000729燕京啤酒发行价是多少(关于000729燕京啤酒)
关于000729燕京啤酒
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燕京啤酒董事长赵晓东简历 000729股票高管简介-平安证券
燕京啤酒董事长是谁？燕京啤酒董事长赵晓东简历，2018年11月000729股票高管简介。
本文将为您介绍燕京啤酒董事长姓名、简历、年龄、学历等相关信息。信息收集日期2018年11月，信息有可能存在变更的情况，请注意核实。
燕京啤酒，公司全称北京燕京啤酒股份有限公司，是A股上市公司，股票代码：000729。
董事长对一家公司的影响很大，所以也成为股票投资者在研究上市公司时比较关注的信息。
燕京啤酒董事长是：赵晓东。
北京燕京啤酒股份有限公司主营啤酒、露酒、矿泉水、啤酒原料、饲料、酵母、塑料箱的制造和销售。。
刘翔宇职务：副董事长,常务副总经理,非***董事任职时间：2017-06-09年龄：47简介：刘翔宇：男，1971年9月出生，研究生学历，高级经济师。历任本公司证券部副主任、主任、部长、证券事务代表、董事会秘书、副总经理，北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）董事，福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司董事、副董事长，北京燕京中科生物技术有限公司董事长。现任本公司副董事长、常务副总经理，兼任北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）董事、福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司副董事长、北京燕京中科生物技术有限公司董事长。曾连续多年被《新财富》杂志社评为“金牌董秘”，荣获“投资者关系金牌董秘”、“2009***资本市场最佳创富IR奖”称号。谢广军职务：副董事长,常务副总经理,非***董事任职时间：2017-06-09年龄：51简介：谢广军：男，1967年6月出生，研究生学历，工程师。历任本公司设备科副科长、计算机室副主任、企业管理办公室副主任、信息中心主任、副总经理，北京燕京啤酒投资有限公司（本公司控股股东）董事。现任本公司副董事长、常务副总经理，兼任北京燕京啤酒投资有限公司（本公司控股股东）董事。曾荣获北京市优秀青年工程师称号，被评为全国百佳首席信息官、***食品安全普法先进工作者，荣获首都劳动奖章。兰善锋职务：副总经理任职时间：2015-04-08年龄：41简介：兰善锋：男，1977年8月出生，研究生学历。历任北京飞行电子总公司（国营798厂）人力资源部部长、顺义区委组织部综合干部科科长、顺义区委组织部副处级干部（其间：2010.12－2013.12援建**和田任墨玉***组织部副部长）、北京燕京啤酒集团公司副总经理、本公司副总经理，现任本公司副总经理。李光俊职务：副总经理,非***董事任职时间：2014-12-01年龄：42简介：李光俊：男，1976年1月出生，大学本科学历，工程师。历任本公司包装车间副主任、设备处副处长、处长、装备部副部长、装备部部长、副总经理。现任本公司董事、副总经理。曾荣获“首都劳动奖章”称号，获***质量监督检验检疫总*“科技兴检奖”。肖国锋职务：副总经理,总会计师任职时间：2015-05-06年龄：49简介：肖国锋:男,1969年2月出生,大专学历,总会计师、税务会计师、高级国际财务管理师、国际会计师、国际会计师协会会员、助理会计师,中共*员。历任本公司董事、常务副总经理、财务总监,北京燕京啤酒股份有限公司副总经理兼总会计师。现任本公司董事,北京燕京啤酒股份有限公司副总经理兼总会计师。周伟职务：副总经理任职时间：2014-12-01年龄：46简介：周伟：男，1972年7月出生，硕士研究生，高级工程师。历任本公司技术科副科长，总经理办公室副主任、主任、公司监事、副总经理、福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司监事、北京燕京啤酒投资有限公司（本公司控股股东）董事。现任本公司副总经理、福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司监事。张海峰职务：副总经理,非***董事任职时间：2012-08-27年龄：56简介：张海峰：男，1962年10月出生，大专学历。历任本公司包装车间副主任、主任、***，生产计划部副部长、生产计划部部长、董事、副总经理。现任本公司董事、副总经理。曾荣获北京市爱国立功竞赛标兵称号，获北京市十大能工巧匠称号，荣获首都劳动奖章，被评为北京市劳动模范。丁广学职务：副总经理,非***董事任职时间：2003-09-28年龄：59简介：丁广学：男，1959年3月出生，研究生学历，政工师。历任北京市燕京啤酒厂技术科副科长、厂长办公室副主任、*总支副***，本公司董事、副总经理，北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）副董事长，燕京啤酒（包头雪鹿）股份有限公司董事长，燕京啤酒内蒙古金川有限公司董事长。现任本公司董事、副总经理。曾荣获首都精神文明建设奖，被中共北京***评为优秀思想**工作者。王启林职务：副总经理任职时间：2003-09-28年龄：60简介：王启林：男，1958年6月出生，研究生学历，高级工程师，亚洲（***）国际公开大学工商管理MBA，硕士学位。历任北京市燕京啤酒厂糖化车间副主任、设备科副科长、副厂长，本公司董事、副总经理兼公司一分公司总经理，福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司董事长，北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）董事。现任本公司副总经理，兼任本公司一分公司总经理、北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）董事、福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司董事。曾多次被评为北京市优秀青年工程师、北京市工业企业优秀科技人员，荣获北京***组织部北京市优秀青年知识分子称号，荣获首都劳动奖章，被评为北京优秀创业企业家、北京质量管理优秀企业家、***杰出企业家、***时代创新企业家，被中共北京***授予“群众心目中的好*员”称号。毕贵索职务：副总经理任职时间：2003-09-28年龄：62简介：毕贵索：1956年9月生，研究生学历，政工师。历任本公司董事、副总经理，兼任燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司董事长。现任本公司副总经理兼燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司董事长。2008年当选广西企业家协会副会长、桂林市企业家协会副会长、桂林市人大代表。2010年被评为桂林市优秀企业家。2011年被评为广西优秀企业家、被选举为中共广西壮族自治区第十次代表大会代表。董学增职务：副总经理任职时间：2003-09-28年龄：55简介：董学增：男，1963年10月出生，研究生学历。历任燕京啤酒厂发酵车间副主任、车间主任、*支部***，*总支***、副厂长，本公司副总经理，北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）董事。现任本公司副总经理。郭卫平职务：副总经理任职时间：2003-09-28年龄：53简介：郭卫平：男，1965年7月出生，研究生学历。历任北京燕京啤酒集团公司运输科副科长、科长、总经理助理，本公司副总经理。现任本公司副总经理。曾荣获“首都劳动奖章”称号。邓连成职务：副总经理,非***董事任职时间：2003-09-28年龄：59简介：邓连成：男，1959年7月出生，研究生学历。历任北京市燕京啤酒厂基建科科长，北京燕京啤酒集团公司一分厂副厂长、总经理助理，本公司董事、副总经理，北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）董事，福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司监事会**。现任本公司董事、副总经理，兼任北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）董事、福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司监事会**。曾荣获第四届***环境科学学会优秀环境科技实业家奖，荣获北京优秀企业家称号，在北京市第一次全国污染源普查工作中被评为先进个人。朱振三职务：副总经理任职时间：2003-09-28年龄：59简介：朱振三：男，1959年5月出生，大专学历，高级经济师。历任北京燕京啤酒集团公司车间副主任、主任、总经理助理，北京长亿人参饮料有限公司常务副总经理、*支部***，本公司副总经理兼燕京啤酒（包头雪鹿）股份有限公司董事长、总经理，燕京啤酒（浙江仙都）有限公司董事长、总经理，燕京啤酒内蒙古金川有限公司董事长。现任本公司副总经理，兼任燕京啤酒（包头雪鹿）股份有限公司董事长、总经理，燕京啤酒内蒙古金川有限公司董事长。曾被评为内蒙古自治区劳动模范，被授予“浙江省第十九届经营管理大师”称号。戴永全职务：非***董事任职时间：2017-06-09年龄：59简介：戴永全：男，1959年11月出生，研究生学历。历任北京市燕京啤酒厂厂长办公室副主任、副厂长，本公司副董事长、常务副总经理，北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）副董事长。现任本公司副董事长、常务副总经理。曾当选全国轻工业劳动模范，荣获全国总工会授予五一劳动者奖章，被评为***啤酒工业优秀营销专家、***啤酒工业杰出营销专家、***酿酒大师。吴培职务：非***董事任职时间：2017-06-09年龄：38简介：吴培:男,1980年12月生,大学本科学历,中共*员。历任北京燕京啤酒股份有限公司生产计划部调度、总经理办公室副主任、主任、职工监事、董事。现任北京燕京啤酒股份有限公司董事、总经理助理、总经理办公室主任。杨毅职务：非***董事任职时间：2017-06-09年龄：45简介：杨毅：女，1973年10月出生，硕士研究生，工程师。历任本公司副总工程师、技术质量部部长、董事。现任本公司董事、副总工程师。曾多次荣获***轻工业联合会科学技术进步三等奖，获得***食品工业协会科学技术进步二等奖、***食品工业协会食品工业科技进步优秀奖、***酿酒工业协会优秀科技论文二等奖，被评为北京市优秀青年工程师，获得北京市技术创新工程优秀成果奖。徐月香职务：董事会秘书任职时间：2017-06-09年龄：44简介：徐月香：女，1974年7月生，大学本科学历，经济师。历任本公司证券部副主任、主任、证券事务代表、公司第五届监事会监事。现任本公司证券部主任、证券事务代表、公司第五届监事会监事。李兴山职务：***董事任职时间：2017-06-09年龄：73简介：李兴山:男,1945年7月出生,研究生学历,经济学、管理学教授。历任中央*校经济管理教研室教员、经济学部经济管理教研室教研组长、经济学部经济管理教研室副主任、财务室主任、经济教研部主任、中央*校教育长,福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司***董事。王连凤职务：***董事任职时间：2017-06-09年龄：67简介：王连凤：女，1951年8月出生，大专学历，会计专业人士。历任北京774厂一分厂财务科副科长、科长、北京774厂深圳办事处、联谊公司办公室主管会计、办公室主任、华北计算机技术研究所（电子部15所）财务处副处长（主持工作）、***证券监督管理***会发行部处长、***证券监督管理***会上市公司监管部副主任、深圳证券交易所主管、***证券监督管理***会发行部副主任、正*级巡视员兼副主任、***证券登记结算有限责任公司纪委***、二六三网络通信股份有限公司***董事、广东宝丽华新能源股份有限公司***董事。尹建军职务：***董事任职时间：2017-06-09年龄：52简介：尹建军：男，1966年6月出生，研究生学历，教授级高级工程师。历任***食品发酵工业研究所检测中心检验室主任、工程师、主任助理、高级工程师、副主任、教授级高级工程师、***食品发酵工业研究院食品安全研究发展部主任、教授级高级工程师。现任***食品发酵工业研究院食品安全研究发展部主任、教授级高级工程师。在国内核心期刊发表研究论文70余篇，科研成果多次荣获***轻工业科技进步二等奖、***酿酒工业协会科技成果二等奖、***轻工业联合会科学技术进步二等奖，其中《其他香型名白酒剖析研究》项目获科技部颁发的***科技进步三等奖。张桂卿职务：***董事任职时间：2017-06-09年龄：63简介：张桂卿：女，1955年8月出生，本科学历，注册化工工程师。历任***中轻国际工程有限公司工艺设计师、主任工程师、设计部门副主任、设计部门主任、顾问。现任***中轻国际工程有限公司顾问。多次荣获***轻工勘察设计协会优秀设计奖。朱立青职务：***董事任职时间：2017-06-09年龄：70简介：朱立青：女，1948年8月出生，大专学历，高级会计师，注册会计师。历任北京市西单商场财会科科长、副总经理兼总会计师、北京市西单商场股份有限公司副董事长兼总经理、北京西单友谊集团副总经理。现任本公司***董事。1997年，参与开发的现代商业系统自动化管理信息系统获中华人民共和国***科学技术***会科技进步三等奖，2000年，财会专业入编***专家大辞典（第九卷）。王金泉职务：监事会**,监事任职时间：2017-06-09年龄：57简介：王金泉：男，1961年11月出生。历任本公司保卫处处长、保卫部部长、工会**、监事会**。现任本公司监事会**、工会**，兼任北京燕京啤酒投资有限公司（公司控股股东）总经理。宋玉梅职务：监事任职时间：2017-06-09年龄：45简介：宋玉梅：女，1973年7月出生，研究生学历，高级工程师。历任本公司技术质量部技术三处副处长、技术质量部技术一处处长、技术质量部副部长、技术质量部技术三处处长、技术质量部部长。现任本公司技术质量部部长。曾获北京市经济技术创新标兵、北京市优秀青年工程师称号。周洪年职务：职工监事任职时间：2017-06-09年龄：55简介：周洪年：男，1963年4月出生，大专学历。历任本公司电管部副处长、电管部副部长兼电管一处处长、电管部部长。现任本公司电管部部长、本公司第七届监事会监事。贾凤超职务：总工程师任职时间：2006-09-06年龄：48简介：贾凤超：男，1970年10月出生，硕士研究生，高级工程师。历任北京燕京啤酒集团公司技术科副科长、技术质量部副部长兼技术三处处长、总经理助理、副总工程师、总工程师。现任本公司总工程师。曾荣获经济技术创新标兵、北京优秀青年工程师称号，荣获首都劳动奖章，荣获北京市科学技术二等奖。
***是全球啤酒消费量最大也是未来潜力最大的市场，***啤酒行业处在由成长期向成熟期发展的阶段。不过自2014年以来***啤酒行业开始步入低迷期，2017年***啤酒行业全年实现产量4401.5万千升，同比下降0.7%，继续呈现负增长。在整个啤酒市场处于不景气的状态，部分啤酒企业在困*中寻找新的出路使公司保持强大的竞争力，但也有啤酒龙头企业逐渐出现掉队的趋势。
随着啤酒行业集中度不断提高，燕京啤酒等前五家位于第一集团军的啤酒企业销售量已超过***啤酒销售量的80%以上。在经历过跑马圈地之后的啤酒行业，五大巨头(华润啤酒、青岛啤酒、百威、燕京啤酒、嘉士伯)之间的竞夺已经由“抢份额”转向“抢利润”，布*高端啤酒成为新一轮竞争的关键。其中，产品结构相对低端的华润啤酒，日前斥巨资收购喜力在华7家工厂，布*高端业务表露无遗。而另外三家巨头青岛啤酒、百威、嘉士伯亦是动作频频。反观燕京啤酒，其产品结构仍然是以清爽酒为基础、以中档酒为主突破，但是在高端啤酒领域发力不足，燕京啤酒也意识到了目前的困境，因此推出过爱尔、IPA、世涛三款高端产品，不过均没有形成太大的市场反响。
其实从目前***的啤酒五强来看，嘉士伯、燕京啤酒的综合能力、利润等已经不能与前三强相提并论了。据分析，现在整个***啤酒市场应该呈现的是“3+2”的模式，以前所谓的第一军团五个品牌来说，其实燕京跟嘉士伯已经跌出了第一军团，沦为第二军团。据数据统计，燕京啤酒在北京拥有85%的市场占有率，在北京外的其它华北省区，以及广西和内蒙，最常见的也是燕京啤酒。嘉士伯专攻西南市场(重庆、四川、云南和贵州)；实力不雄厚的珠江啤酒和惠泉啤酒则将目标锁定在攻下一两个省市。
资料来源：中商产业研究院整理
燕京啤酒成立于1980年，总部位于北京，是一家啤酒生产企业。燕京已经成为***最大啤酒企业集团之一。燕京啤酒特色产品主要为12°P燕京原浆白啤、10°P燕京纯生啤酒、10°P燕京鲜啤、10°P清爽型啤酒、本色、Party啤酒、菊花啤酒。该品牌在北京市场的占有率曾达到85%，并在产销量上超越青岛啤酒，一时风光无限，成为国内啤酒五强之一，与华润雪花、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯啤酒一起位列行业一线。但是目前来看，燕京啤酒业绩并不乐观。
在2014年之后，***啤酒行业开始步入连续四年低迷期，燕京啤酒的营业收入和净利润都呈现下滑趋势。其中公司净利润更是大幅下滑，数据显示，2014-2017年燕京啤酒的净利润从7.26亿元急速下降至1.61亿元。进入到2018年下半年，燕京啤酒的业绩仍无明显起色。根据燕京啤酒最新发布的三季报显示，公司实现营收102.33亿元，同比增长0.39%；归属于上市公司股东的净利润为6.11亿元，同比微增0.09%。在销售旺季的第三季度，燕京啤酒营收为38.58亿元，同比微增0.10%；净利润1.04亿元，同比大幅降低12.21%。
数据来源：中商产业研究院整理
燕京啤酒近年并没有在资本市场进行大的整合和并购，其核心市场仍然是北京、天津、两广、内蒙等地，从产业面来看，布*狭窄，开工力度不足，以致拖累利润。重要的是，燕京啤酒的核心市场也在被其它企业蚕食，呈现出业绩下滑。从2017年年报数据来看，燕京啤酒的华北、华东、华南和华中地区全面失守，营业收入全线下滑，其中最为重要的根据地市场华北地区下滑0.58%，华中地区则沦为重灾区，下滑了10.37%，这必然会对燕京啤酒的业绩造成重大打击。
除了各地区收入下滑外，态势上扬的漓泉品牌遭遇当地食*监*“点名”。2018年8月9日，广西食*监*公布《关于燕京啤酒股份有限公司体系检查情况的通告》，根据桂食*监办食生〔2018〕4号的具体检查和评分规定，发现燕京啤酒股份有限公司在生产场所、设备设施、工艺布*、物料储存和分发制度、过程管理制度、人员管理制度、检验管理制度、不合格品管理制度、食品安全追溯制度等9个方面内容共12个检查项目中存在问题。对此，广西食*监*要求玉林食*监*对发现的问题进行处理，燕京啤酒(玉林)有限公司应按要求认真进行整改，并积极配合当地食品*品监管部门开展调查和处理工作。
数据来源：中商产业研究院整理
在啤酒业务销量方面，燕京啤酒主打“1+3”战略，即以燕京啤酒为主品牌，惠泉、漓泉和雪鹿三个为副品牌的组合战略。2018年燕京啤酒持续优化普通酒以清爽为代表、中档酒以鲜啤为代表、高档酒以纯生为代表、个性化产品以原浆白啤为代表的产品结构。2018年1-9月份，公司实现啤酒销量364万千升，同比下滑7.76%。其中燕京主品牌销量251万千升，同比下滑14.9%；“1+3”品牌销量334万千升，同比下滑8.11%，即除燕京外的三个副品牌实现销量83万千升，同比上涨20.50%，主要是漓泉品牌所贡献。预计全年主品牌销量为268万吨，同比下降14.5%。
数据来源：中商产业研究院整理
数据显示，燕京啤酒近年来啤酒业务收入下滑明显，收入从2013年130.11万元下降至2017年的104.43万元，按照近四年的下滑趋势来看，今年啤酒业务收入极有可能跌破100万元。从其啤酒业务收入占主营业务收入比重来看，占比也在逐年下滑。另外，经过统计整理，我们可以看到啤酒业务毛利率也从2013年40.35%下降至2017年38%，并且整体仍然保持一个下降趋势。
数据来源：中商产业研究院整理
数据来源：中商产业研究院整理
总体看来，燕京啤酒目前面临着“内忧外患”的*面，外部啤酒市场下行，竞争对手大力布*高端啤酒抢占高利润；内部企业业绩持续下滑，产品以中低端啤酒为主，盈利能力降低等因素也导致了目前燕京啤酒暂时从啤酒五巨头中地位下降。除此之外，燕京啤酒还面临着管理层遭遇继任大考的挑战。不过，毋庸置疑的是，作为一家经营30余年的老品牌，燕京啤酒在市场上具有一定的品牌和消费基础，只要坚持品质提升和高端培育，依然具备再次做强的可能。同时，目前公司生产运营效率存在很大改善空间，也是盈利能力提升的重点，燕京啤酒需要通过加大品质创新和提高生产运营效率来真正提高盈利能力。
（文章来源：中商产业研究院）
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燕京啤酒市值？
302.33亿。
燕京啤酒总部位于北京，是一家啤酒生产企业。燕京已经成为***最大啤酒企业集团之一。2009年啤酒产销量467万千升，进入世界啤酒产销量前八名。
燕京啤酒的话要多少毫升才活增挥能喝醉？
喝醉是根据每个人不同的体质，有的人喝狠多都不醉，但是有的人一杯倒。心情不好喝酒狠容易喝吐。大概3瓶600ML就倒吧！
燕京啤酒一箱出厂价多少钱？
燕京清爽型啤酒度数：11°净重量：630ml一箱共计12瓶价格：24元;燕京无醇啤酒度数：0°净重量：500ml一箱共计12瓶价格：35元;燕京纯生啤酒度数：11°净重量：600ml一箱共计12瓶价格：28元;燕京精品纯生啤酒度数：8°净重量：500ml一箱共计12瓶价格：23元。燕京黑啤易拉罐度数：11°净重量：330毫升一箱共计24罐价格：30元;燕京无醇啤酒易拉罐度数：0°净重量：330毫升一箱共计24罐价格：35元;燕京纯生啤酒度数：11°净重量：600ml一箱共计12瓶价格：25元;燕京精品纯生啤酒度数：8°净重量：500ml一箱共计12瓶价格：33元;燕京瓶装啤酒度数：11°净含量：600ml一箱共计12瓶价格：11元;燕京精制啤酒度数：10°净含量：600ml一箱共计12瓶价格：12元;燕京本生啤酒度数：7°净含量：500ml一箱共计12瓶价格：21元;
谁知道红塔集团的股票代码呀？
红塔集团没在A股上市
其他000568泸州老窖
000799 ST酒鬼
600519贵州茅台 600809山西汾酒 000858五粮液 000869张裕 600779水井坊 600702沱牌曲酒 000995黄台酒业 000596老白干 600199金种子酒 600132重庆啤酒 000729燕京啤酒 600600青岛啤酒
***目前还没有烟草公司上市
发现好股票：燕京啤酒（000729）
燕京啤酒（000729）
燕京啤酒股价最高点是多少？
复权后得出2008年01年7日 最高价112.85
今天是5月16号,000729(燕京啤酒)后市如何,目标价位是多少?
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燕京啤酒（000729.SZ）点评报告：乌苏成长给U8的启示【中泰食品】
核心观点：大单品、高成长是消费品投资最好的逻辑之一，在大单品稀缺的当下，燕京U8强势而上，未来有可能做到百万吨级别。我们认为燕京U8有望复制乌苏的成功，对比乌苏，燕京U8同样具备成功的差异化定位和丰厚的渠道利润，同时其价位更适合承接临近价格带的升级从而放量，且公司层面具备更好的渠道基础。中高端大单品放量是啤酒行业中的强逻辑，有望打开燕京啤酒的市值空间。
燕京U8有望复制乌苏成功，大单品α属性突显。燕京U8作为公司高端化的核心产品，2020年销售10万千升，2021年达到26万千升，在2022年的大环境下仍逆势实现了50%以上的强劲增长，达到40万千升目标，大单品α属性突显。
对比乌苏的成功，我们认为燕京U8具备2个核心的共同点：（1）差异化定位成功，“小度酒、大滋味”定位年轻消费群体，并通过精准的营销投放，形成品牌黏性。（2）渠道利润丰厚，受到经销商和终端的青睐，形成强渠道推力。
对比乌苏，我们认为燕京U8在放量上具备2个优势：（1）U8定位8-10元次高档价格带，该价格带体量较小，未来承接临近价格带的主流酒和低档酒的消费升级，具备巨大的放量空间。而疆外红乌苏定价偏高，还不具备成为行业主流消费的基础。（2）燕京U8的放量具备更强的渠道基础，在公司现有的覆盖区域均可放量（广西除外），且基本承接原有产品价格带，拥有良好的升级惯性，可充分借助原有渠道优势。乌苏放量时期嘉士伯新开拓华东、华南等新兴市场的餐饮渠道，不具备明显的渠道优势。
理性看待表观高市盈率，大单品逻辑打开市值空间。燕京啤酒的市盈率远高于同行，主要系公司净利率存在显著提升空间。随着U8大单品放量带动均价提升，以及产能优化带来的降本增效，燕京啤酒净利率提升从而消化高市盈率。乌苏大单品放量支撑了重庆啤酒的高市盈率，我们从分部估值的维度，看燕京啤酒2025年目标市值615亿，对应当前仍具备85%的空间。
盈利预测：随着新董事长上任，公司有望加速改革进程，吨酒收入和盈利能力具备显著提升空间。2022年燕京U8大单品实现强劲增长，推动均价提升从而驱动利润弹性释放，且中高端产品矩阵日益丰富，有望持续承接向上升级。公司内部通过产能优化等措施实现降本增效，扭转子公司亏***。我们预计公司2022-2024年收入分别为128.67、145.40、158.86亿元，归母净利润分别为3.56、5.62、7.78亿元，EPS分别为0.13、0.20、0.28元，对应PE为94倍、59倍、43倍，维持“买入”评级。
风险提示：全球疫情反复的风险；主要原材料价格波动的风险；市场竞争***化带来超预期促销活动；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；关于新管理层潜在的风险
燕京U8有望复制乌苏成功，大单品α属性突显
燕京U8大单品潜力突出，2022年疫情下逆势强劲增长。乌苏啤酒是近年来啤酒行业高端化大单品成功的经典案例，受益于疆外渠道的快速扩张，2018-2021年乌苏销量从34增长至83万千升，CAGR达到35%，成为超过80万吨级别的大单品。燕京U8作为燕京啤酒高端化的核心产品，自推出以来实现了强劲的增长，2020年当年销售10万千升，2021年达到26万千升，2022年全年完成40万千升的销量目标。从2022年来看，由于疫情对夜场、高端餐饮等现饮渠道的冲击，中高档啤酒普遍表现疲软，尤其是Q2华东疫情和Q3以来的全国疫情反复，对结构形成了较大冲击。我们预计乌苏全年销量小幅承压；百威***自Q2以来均价持续走弱，Q3均价同比出现下滑；青啤主品牌占比变化也呈持续走弱的趋势，Q3主品牌销量占比同比下滑；而燕京U8作为中高档产品，主要在餐饮渠道销售，在2022年的大环境下仍实现了50%以上的强劲增长，大单品α属性突显。
对比乌苏的成功，我们认为燕京U8具备2个核心的共同点：（1）差异化定位成功，形成品牌黏性；（2）渠道利润丰厚，渠道推力足。
“小度酒、大滋味”差异化突出，燕京U8精准定位年轻消费群体。过去国产啤酒的价格普遍偏低，产品同质化严重，通过价格和渠道进行竞争。而在海外成熟市场，高端化的啤酒呈现差异化发展，不同啤酒定位不同的细分群体和细分场景。乌苏作为成功的高端化大单品，差异化明显：其来源**自带异域风情，度数高且容量大，提炼出“硬核”的品牌定位，重点锁定西北餐饮-烧烤店-重口味餐饮的细分场景，形成了较强的品牌力。燕京U8作为公司高端化的核心产品，差异化定位清晰，通过聚焦低度酒市场，瞄准快节奏、年轻消费群体，推动品牌全国化、年轻化。相比其他公司的次高档产品，燕京U8的麦芽浓度和酒精浓度更低，满足了年轻消费者对味淡、不寡、不苦的偏好，突出了“小度酒、大滋味”的特点，原料只有水、麦芽、大米、啤酒花。同时公司一改过去传统啤酒的营销模式，针对年轻消费群体进行精准投放，先后聘请了王一博、蔡徐坤等人气明星代言。依靠差异化定位，燕京U8的品牌力逐步提升。
燕京U8给予渠道丰厚的利润空间，形成强渠道推力。乌苏在全国化发展的初期，给予了渠道丰厚的利润空间，从而形成强大的推力。根据微酒，2020年乌苏啤酒的经销商利润通常能达到10元/箱，终端利润高达40元/箱；而主流啤酒的经销商利润通常为6元/箱，终端利润为20元/箱。燕京U8目前处于快速全国化的阶段，同样给予渠道丰厚的利润空间。根据渠道反馈，燕京U8作为公司全力推进的中高档产品，渠道利润超过百威等传统流量大单品，同时也高于国产龙头的次高端产品。因此，燕京U8更容易受到经销商和终端的青睐，具备较强的渠道推力。
对比乌苏，我们认为燕京U8在放量上具备2个显著的优势：（1）定位次高档价格带，市场潜在容量更大；（2）燕京U8的放量对比红乌苏疆外放量，具备更强的渠道基础。
U8定位8-10元次高档价格带，具备更大的放量基础。啤酒属于大众消费品，价格带相对狭窄，我们大致按2元的价格带进行划分，将啤酒分为5档。其中燕京U8餐饮定价8-10元，属于次高档酒；疆外红乌苏餐饮定价12元左右，属于高档酒。目前我国啤酒行业中，低档酒仍占据一半左右的销量，将持续向上升级；主流酒+次高档酒合计销量占比预计为1/3，其中主要为勇闯天涯、经典等主流档的大单品，次高档的超级勇闯、经典1903、燕京U8等近几年才推出，体量相对较小，未来承接临近价格带的主流酒和低档酒的消费升级，具备巨大的放量空间；高档酒和超高档销量占比不到20%，由于价格跨度较大，直接承接主流酒及低档酒升级的概率较低，因此中期内潜在的放量空间不及次高档。我们认为燕京U8临近现阶段啤酒的主要消费价格带，自然承接，升级的持续性好，具备更大的放量潜力；疆外红乌苏定价偏高，还不具备成为行业主流消费的基础。
对比红乌苏疆外放量，燕京U8的放量具备更好的渠道基础。啤酒公司的销量侧面反应了其渠道能力的强弱，燕京啤酒的销量高于重庆啤酒。根据2021年的年报，燕京啤酒的经销商达到8274家，也超过重庆啤酒的3512家。从大单品放量的渠道基础来看，燕京U8在公司现有的覆盖区域均可放量（广西市场有同类产品漓泉1998除外），且基本承接原有产品价格带，拥有良好的升级惯性，可充分借助原有渠道优势。红乌苏在疆外放量具备的渠道基础较为薄弱，重点的华东、华南市场基本属于南区，在2019年只占公司销量的24%。并且当时华东、华南市场公司拥有的渠道优势主要在夜场，而乌苏品牌放量的餐饮渠道并不具备明显的竞争优势。综合来看，燕京U8放量对比红乌苏疆外放量初期，具备了更好的渠道基础。
理性看待表观高市盈率，大单品逻辑打开市值空间
理性看待表观高市盈率，净利率存在显著提升空间。燕京啤酒的市盈率远高于同行，目前对应2023年的预测净利润，重庆啤酒、青岛啤酒、华润啤酒的市盈率均在30-35倍之间，而燕京啤酒市盈率达到60倍左右。我们认为主要系燕京啤酒的净利率存在显著提升空间，2018-2021年各家啤酒公司的净利率受益高端化+降本增效稳步提升，目前均远超过燕京啤酒。随着U8大单品放量带动均价提升，以及产能优化带来的降本增效，燕京啤酒净利率具备较大提升空间，从而消化高市盈率。
大单品放量逻辑支撑高估值，打开燕京啤酒市值空间。重庆啤酒于2020年底完成资产注入，完成后乌苏保持了快速放量的趋势，由于具备高端大单品放量的强逻辑，大部分时间内重庆啤酒都具备较高的市盈率水平，超过其他啤酒公司。2022年受疫情影响，乌苏增速放缓，重庆啤酒市盈率才呈现向下趋势。对于燕京啤酒，我们采取大单品分部估值的方式，2025年按照两部分进行估值：（1）燕京U8预计2025年达到100万千升销量，同时受益于促销费用率边际下降，均价达到5500元/千升水平，对应15%净利率，参考食品饮料行业稳健增长的公司通常给予30倍PE稳态市盈率，对应248亿市值；（2）公司总销量回升至400万千升的水平，其他产品300万千升假设基本升级到主流酒价格带，对应3500元/千升均价，10%净利率水平，由于具备继续向上升级空间，参考2018年以来青岛啤酒持续升级过程中估值中枢下沿，给予35倍PE市盈率，对应368亿市值。合计2025年目标市值615亿，对应当前仍具备85%左右的空间。
盈利预测
燕京啤酒是区域性啤酒龙头，随着新董事长上任，公司有望加速改革进程，追赶行业脚步，吨酒收入和盈利能力具备显著提升空间。2022年燕京U8大单品实现强劲增长，推动均价提升从而驱动利润弹性释放，且中高端产品矩阵日益丰富，有望持续承接向上升级。公司内部通过产能优化等措施实现降本增效，扭转子公司亏***。我们预计公司2022-2024年收入分别为128.67、145.40、158.86亿元，归母净利润分别为3.56、5.62、7.78亿元，EPS分别为0.13、0.20、0.28元，对应PE为94倍、59倍、43倍，维持“买入”评级。
风险提示
全球疫情反复的风险：啤酒消费与餐饮业景气度高度关联，如果疫情出现较大幅度的反复，现饮渠道将受到显著冲击，从而影响其动销。
主要原材料价格波动的风险：啤酒的原料主要为农副产品和包材，受到天气、产量、市场状况、国际形势等因素的影响较大，价格波动较为频繁。若成本上涨，将直接影响行业的毛利率水平和盈利能力。
市场竞争***化带来超预期促销活动：目前中高档啤酒竞争激烈，各家龙头均积极布*，不排除在该价格带发生价格战的可能。
研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：本文使用的公开资料均基于历史数据，可能存在一定的滞后或更新不及时。
关于新管理层潜在的风险：公司更换新管理层，可能由于人事上的变动带来经营和业绩层面的波动。
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熊欣慰：食品饮料行业研究员，***科学技术大学金融工程硕士，主要覆盖啤酒、调味品、休闲食品板块，曾就职于东北证券食品饮料组。
邮箱：xiongxw@r.qlzq.com.cn。
何长天：食品饮料行业高级分析师，***凯斯西储大学金融学硕士，主要覆盖白酒板块，曾就职于天风证券、长城证券、东吴证券，3年新财富团队成员。
赵襄彭：食品饮料行业研究助理，上海交通大学能源与动力工程学士，哥伦比亚大学运筹学硕士，曾任职于华尔街富达投资，2021年加入中泰证券研究所。
邮箱：zhaoxp@r.qlzq.com.cn。
晏诗雨：食品饮料行业研究助理，复旦大学金融硕士，2021年加入中泰证券研究所。
邮箱：yansy@r.qlzq.com.cn。
田海川：食品饮料行业研究员助理，新南威尔士大学金融经济与商业分析硕士，2022年加入中泰证券研究所。
邮箱：tianhc@zts.com.cn。
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