002717有源宇吗(山东海宇鞋业有没有上市？)
山东海宇鞋业有没有上市？
不是上市公司，上市公司必须是股份制公司，而且在网上能查到股票代码，必须是主板，中小企业板，创业板的上市公司。
宇宙存在了多久、是137.5亿年吗、？
差不多，这个不重要，有的书说180亿年
宇信科技是金融科技概念股吗？
宇信科技是一家金融科技解决方案提供商，致力于为金融机构提供数字化转型、核心系统升级、信贷业务全流程解决方案等服务。因此，可以说宇信科技是金融科技概念股。
深度解析】江西南昌的和谐商务理财是***投放的项目吗？为什么要用谎言邀约呢？和谐商务理财存在什么弊端吗？
你好，宇杰2249522326很高兴为你解答看来朋友也是到了解过了。这个行业目前没有立法，也就不存在合法了。***侧面支持着，负面在打压，不让它过快的发展。本人做过一年多，总结出了很多的经验，为了避免一些朋友盲目加入，而造成经济***失，愿意真心为朋友解答一些疑问！
【民生每日精粹】把握2017年中资美元债的十点变化&布*内蒙古70周年庆的投资机会
民生每日精粹
民生每日精粹
大势研判：【民生宏观固收】把握2017年中资美元债的十点变化。市场观察：【民生策略】布*内蒙古70周年庆的投资机会。深度研究：【民生餐饮旅游】景气度持续向上，优质龙头价值凸显。行业点评：【民生煤炭】6月行业政策转向以保供应为主，粗钢产量创历史新高、【民生电子】三星将为小米供应OLED屏，国产替代加速。公司点评：伊利股份（600887）、岭南园林（002717）、中富通（300560）、上海贝岭（600171）。周报精选：传媒互联网、非银、化工、石化、轻工、食品饮料、通信。
【民生宏观固收】把握2017年中资美元债的十点变化
【民生策略】布*内蒙古70周年庆的投资机会
【民生餐饮旅游】景气度持续向上，优质龙头价值凸显
【民生煤炭】6月行业政策转向以保供应为主，粗钢产量创历史新高
【民生电子】三星将为小米供应OLED屏，国产替代加速
【民生食品饮料】伊利股份（600887）：三四线城市消费回暖龙头有望、持续受益
【民生建筑】岭南园林（002717）：内生外延叠加效应凸显，业绩爆发增长
【民生通信】中富通（300560）：业绩稳定增长，中标武警福建省总队自组网采购项目
【民生电子】上海贝岭（600171）：中报业绩超预期，智能电表渗透率将提升
【民生传媒互联网】下半年行情修复，关注游戏影视低估龙头
【民生非银】监管定调防控风险，金融协同促进非银持续走强
【民生化工】PTA带动涤纶产业链普涨，橡胶板块延续弱势格*
【民生石化】两部委联合印发《中长期油气管网规划》
【民生轻工】富阳纸企因价格垄断被罚，环保部通报涉嫌环境违法的纸企
【民生食品饮料】酒鬼酒半年利润暴增乳品消费种类需多元
【民生通信】工信部批复新增8.45GHz频谱资源，重点关注5G
TREND 大势研判
【民生宏观固收】把握2017年中资美元债的十点变化
1、整体发行放量，平均单笔融资金额下降
2017年上半年中资美元债发行1334只，规模总计1682亿美元。相比2016年同期，发债数量翻了近十倍，发债规模大约翻三倍，整体放量，单笔平均融资规模下滑。
分季度环比来看，2017年第一，二季度均保持显著的边际增长，2017年第一季度一级市场共发行中资美元债496只，总计630亿美元，发债额相比2016年第四季度增长52.21%；第二季度共发行中资美元债838只，总计1052亿美元，发债额比2017年第一季度增长66.94%。
2、境内融资环境趋紧，主体境外发债意愿增强，一年期以内债发行高涨
从境外借入一年期以上资金需要得到发改委的批复，一年期以下外债则不需要，因此在境内融资环境趋紧下，为抢时间窗口与简化发行流程，短期海外融资放量。2017年上半年，发行期限在一年以内的美元债数量和占比明显增多，共985只，占总发行量的73.84%（2015年此占比为零，2016年下半年开始增长，占比升至27.2%）。
3、行业分布整体呈现：城投大幅缩量，地产增速放缓，银行发行放量的格*。
从发行数量与规模来看，银行占比高达84%与46%（2016年为60%与28%），地产3.1%与14.5%（2016年为6.4%与9.5%），城投占比0.15%与0.48%（2016年为7.3%，8.6%）。2017年中资美元债中发行数量占比最高的为银行（同比增长569%）。此外，勘探及生产业美元债金额保持稳定，电力生产业美元债金额有所下降，金融服务和商业金融等行业美元债金额保持增长。
4、银行：境外业务扩张+发行有成本优势+补充资本金动机增强共同助推放量
在中资美元债市场，银行长期以来是最活跃的市场参与者，境外融资成本相对较低，且其资金募集主要用于支持境外业务扩张。今年以来，银行发行美元债有两个增量动力：首先是来自于政策层面的推动，通过简化海外发债程序来鼓励外汇流入。央行、发改委和外汇管理*对企业的跨境融资政策进一步放松，尤其是针对银行类金融机构。其次，资本金要求强化的情况下，银行业资本消耗高的业务可能面临较大的压力，资本的稀缺性将日益凸显，未来银行境外发行AT1补充资本金动机增强。以上因素共同推动2017年银行海外发行中资美元债热情高涨。
5、地产：境内受限推动海外融资意愿高涨，但二季度政策边际收紧导致发行量不达市场预期
2014-2016年前三季度，由于国内监管放松、国外美元升值，美元债发行缩量房地产企业海外发债规模总体呈下降趋势，自2016年“930新政”以来，房地产调控收紧，股权融资、债券融资和信托等房地产融资渠道均受到一定程度的限制，地产企业海外融资意愿上升。但今年二季度以来，发改委收紧给房地产企业海外债发放批文，地产发债增速趋缓。
6、城投：2016年放量趋势逆转，政策收紧使得发行规模大幅下滑，供应压力低于预期
自2016年下半年以来，**为控制债务风险，强化地方性**债务管理，出台多种政策以收紧城投公司融资渠道，同时境外发债批文也有所放缓。从城投主体海外发债情况来看，今年城投美元债并没有延续2016年下半年放量发行的趋势，2017年上半年总体发行规模仅8亿美元（去年全年125.8亿美元），年初市场预期的供给压力没有出现。
7、低评级主体、投机级债项发行占比双升
境内外融资替代效应明显，境外低评级主体发行、投机级债项发行占比双升。中资美元债评级缺失现象依然普遍，缺失占比仍在8成左右，从有评级的数据而言，有明显的变化趋势。发行主体来看，与2016年相比，2017年发行中资美元债中低主体评级债券占比相对增加，在国内去杠杆背景下，高评级主体现金流普遍更优，而评级较低的主体境内融资成本上行较快，海外融资意愿更强，与境内各评级取消发行规模占其总规模数据相互印证。有债项的美元债中，与2016年相比，2017年上半年投机级债券发行金额占比上升（从2016年20%升至2017上半年35.3%）。
8、一级市场来看：投资级企业境外发债成本上升，仍具备成本优势
从整体存量债券来看：中资美元债的平均发行利率在3.1%左右，多数行业发行利率的中枢水平在3-4%之间，如勘探及生产、公用设施、食品与饮料、财产及意外险等。房地产、石油与天然气服务与设备、可再生能源是发行利率最高的行业，平均水平分别为7.1%%、7.3%、8.0%，其中佳兆业集团、***恒大等房地产企业的发行利率都在9%以上。行业分化明显，银行、证券、勘探开采等行业发行利率境外低于境内，保险、房地产及煤炭行业发行利率境外高于境内，投资级企业海外发债仍具有成本优势。
从2017年边际增量来看：银行业中资美元债加权平均发行利率从2016年下半年1.27%上行至1.57%，虽然上行30bp，但相比境内发债和同业存单发行仍有较大的成本优势（目前3年期AAA商业银行境内普通债发行利率为3.9%，6个月期同业存单发行利率为4.4%）。与境内发债量相比，其他行业内发行个券数量偏少，且发行主体资质差别较大，无法通过平均利率来观测行业境外发债成本的边际变化。
9、二级市场来看：中资美元债上半年总回报率跑输新兴市场美元债
从上半年回报率来看：iBoxx中资美元债指数从年初至今的总回报率为3.25%，整体走势与亚洲美元债指数（3.29%）和新兴市场美元债指数（5.54%）相同，但跑输后两者。其中投机级为3.63%，投资级为3.18%。从交易活跃度来看，由于目前中资美元债交易活跃度较低，投资机构多以持有至到期获得的票息收入为主，交易性机会有限，短期估值波动对账户整体收益影响较小。
10、汇兑***益来看：美元弱+逆周期因子双背景下，人民币兑美元汇率趋稳，境外发行优势相比去年边际提升。
目前判断人民币兑美元汇率的两个核心因素是美元与逆周期因子。美元因素：“特朗普失望+紧缩的情绪真空期+欧元英镑修复”共同施压美元，年内恐低位震荡，后续回弹空间不大。逆周期因子：通过逆周期因子，扭转市场交易惯性，央行获得更大的把控力，人民币汇率弹性降低。
美元和逆周期因子有了初步判断后，那么由于现在人民币中间价是机制化的、透明化的、一定程度被动生成的机制，是一定程度上公式联动的，那么人民币兑美元中间价也就有了一个基本判断：年内大概率不会破7，甚至还有升值空间。对于发债主体的汇兑***益而言，相比去年人民币贬值的背景，今年负债外币化将会更具吸引力。
风险提示
汇率超预期变动，境外发债政策变化
详见《把握2017年中资美元债的十点变化——民生宏观固收中资美元债投资手册系列之五》，作者：管清友（执业证号S0100514090002）、张瑜（执业证号S0100115080005）、徐丹（执业证号S0100116080009）2017年7月19日
MARKET 市场观察
【民生策略】布*内蒙古70周年庆的投资机会
缘何关注内蒙古70周年庆？
高规格。内蒙古70周年庆在2017年**工作报告中首次点名；7月12日内蒙自治区巡视第二批次实地督查力度较强；7月13日人民日报以“头版头条+整版通讯”特稿《内蒙古骏马奔腾七十载》，均预示此次大庆规格可能超预期。
窗口渐近。今年大庆的具体时间尚未公布，但按照历史经验，除20周年庆典没有如期举行外，以往庆典都在7月底-8月初举行，目前市场普遍预期将在8月8日举行大庆（同60周年日期）。
北向“一带一路”重要接口城市。背靠中蒙俄经济走廊区位优势，2017年1-4月，内蒙古企业对“一带一路”沿线***累计进出口203.8亿元，比去年同期增长39.9%。受“一带一路”影响，内蒙古2016年全社会固定资产投资增速11.9%，高于全国同期水平的7.9%。
政策红利将落地。内蒙古区域特征与**、**相似，但相比下内蒙古受到的政策扶持有限。过去中央不仅针对**、**召开多次工作座谈会，且以**、**周年庆为契机给予政策支持。以此类推，内蒙古扶持政策相对较少，但随着在“一带一路”中战略地位的提高，预计今年中央对内蒙古的政策支持加大。
当下内蒙古70周年庆还有主题机会吗？
历史上在重大庆典后，区域主题有超额收益。在**50周年庆（2015.9.1）、**60周年庆（2015.10.1）、内蒙古60周年庆（2007.8.8）之后，**振兴指数和**区域振兴指数在60个交易日内分别领先上证综指10.42%、11.09%，20家内蒙古上市公司中12家在30个交易日期间跑赢上证综指，胜率达65%。
后续仍存主题机会。随着6月反弹，截止7月17日内蒙古本地股在此期间也强势反弹，期间华资实业、鄂尔多斯等强势个股相对上证综指跑赢16-38%不等。相较最近的区域性主题粤***大湾区，其强势个股有18-36%的相对收益，但结合目前2017年中报看，25家内蒙古本地股中有9家的净利增速超40%，内蒙大庆主题存在业绩支撑，且受益标的范围相对较小，相关个股还有一定上涨空间。
内蒙古70周年庆有哪些投资机会？
投资主线一：寻找内蒙古龙头股。目前市场投资风格仍延续行业龙头的偏好，龙头股业绩确定性高且存在一定流动性溢价。内蒙古正处于开发和发展阶段，2017年目标完成固定资产投资1.7万亿元以上，叠加“一带一路”的推进，庆典召开后的区域扶持政策落地过程中，龙头股具有相对竞争优势，也会相对受益。相关标的：伊利股份、内蒙一机、包钢股份、兰太实业、鄂尔多斯、银泰资源。
投资主线二：区域特色产业股。公示的90个第二批特色小城镇名单中，内蒙古入选10个，与陕西同位居第一，后续固定投资为旅游业的高增速提供支撑。内蒙古矿产资源占全国总储量10%以上，稀土查明资源储量居世界首位。农牧业近两年连续出台相关文件推进农牧业产业结构转变升级。相关标的：蒙草生态、北方稀土、兴业矿业、生物股份、金河生物。
风险提示
扶持政策力度低于预期；周年庆进展低于预期。
详见《布*内蒙古70周年庆的投资机会》，作者：杨柳（执业证号S0100517050002）、金达莱（执业证号S0100517040001）2017年7月19日
FOCUS 深度研究
【民生餐饮旅游】景气度持续向上，优质龙头价值凸显
行业景气度延续，趋势化特征明显
2017年上半年，从重要节假日旅游数据和消费情况来看，行业仍维持较高景气度，人均消费存在提升空间。国内游增速持续高增长，出境游有所回落但整体保持稳健，入境游吸引力不足，仍有改善空间。消费理念也在发生转变，促使旅游消费升级换代，行业发展趋势集中在定制游、短途周边游、亲子游及游学领域。
重点关注子板块发展趋势和投资机遇
休闲游：多数上市景区纷纷向休闲度假景区转型，整合省内外资源，布*大旅游生态圈；免税业：长期受益政策鼓励消费回流，高净值人群及消费升级促使免税业规模进一步提升，行业集中度提升，中免龙头地位夯实；酒店业：行业整体复苏趋势已经证实，中端酒店占比加速提升，各大酒店集团整合资源，凸显全品牌优势；出境游：行业增速有所回流，目的地结构变化特征明显，未来在部分目的地**风险消除下，行业或将回暖。
上半年板块整体表现平淡，估值仍处于消化阶段
2017年以来，餐饮旅游行业跑输沪深300指数、跑赢创业板指数，在行业指数涨幅排名第18位。从整体走势情况来看，旅行社板块表现相对突出。从个股涨跌幅情况来看，华侨城和***国旅涨幅最大，分别上涨46.30%和41.34%；大连圣亚和国旅联合跌幅最大，分别下跌32.38%和30.56%。我们认为主要有两方面原因：其一，2015年以来板块累计涨幅较好，估值高企，经过一年多的估值消化，目前整体估值中枢渐趋合理，但仍有下行空间；其二，旅游板块整体市值较小、催化剂较少，且行情难以持续。
2017年度投资策略
从基本面角度来看，旅游行业依旧维持较高景气度，国内游维持较高增长，出境游有所回落但增速比较平稳，入境游增长保持稳健且具有改善空间。子板块方面，我们下半年仍旧看好休闲度假景区、酒店及免税行业的投资机遇。从外部因素考虑，我们认为国企改革的推进有望显著提升公司内部的经营效率、治理结构以及激励机制，从而提升内生增长；通过资产注入和混合所有制改革的方式提升资本运作能力，撬动市值。我们下半年继续看好具有确定性业绩的优质蓝筹黄山旅游、中青旅、峨眉山A及***国旅。
风险提示
宏观经济持续疲软；公司经营情况不达预期；自然灾害、恐怖事件等不可抗力因素。
详见《景气度持续向上，优质龙头价值凸显——2017年度中期策略报告》，作者：陈柏儒（执业证号S0100512100003）、赵汐雯（执业证号S0100115070047）2017年7月17日
EVENTS 行业点评
【民生煤炭】6月行业政策转向以保供应为主，粗钢产量创历史新高
一、事件概述
据***统计*数据显示，2017年1-6月份全国累计生产原煤171263万吨，同比增长5%，增速较前5月增加0.7个百分点。1-6月份我国焦炭产量同比增长2.5%。其中6月份我国焦炭产量同比下降1.4%。今年1-6月，***粗钢产量4.20亿吨，较2016年同期增加4.6%；6月***粗钢产量增加5.7%至7323万吨，创历史记录。6月份火电发电量同比增加6.3%，环比增加4.4%，1-6月同比增加7.1%；6月份水电发电量同比减少1.9%，环比增加17.8%，1-6月累计同比减少4.2%。
二、分析与判断
在保供给政策引导下，6月原煤增产明显，环比5月份增加0.7个百分点
为避免去年在煤炭需求旺季出现煤炭供应紧张的*面，***发改委6月份下发《关于做好2017年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的函》，要求内蒙、陕西和山西等煤炭主产区要保障煤炭供应，尤其是在用煤旺季；同时要求不能以简单停产方式来应对安全环保检查，要保障煤炭平稳供给；加之煤价从4月份开始回落，5月底开始企稳反弹，动力煤反弹幅度超过10%，煤企维持高利润，释放产能动力足。
全国“南涝北旱”，火电量6月环比增速超预期，水力发电同比下降1.9%
作为煤炭行业的第一大需求，今年以来电煤需求持续好于预期。今年全国“南涝北旱”现象明显，受6月份高温天气影响，6月份火电发电量同比增加6.3%，环比增加4.4%，1-6月同比增加7.1%；水电出力环比增加，但较去年同比有所下滑，6月份水电发电量同比减少1.9%，环比增加17.8%，1-6月累计同比减少4.2%。预计今年火电量超预期是大概率事件，持续拉动煤炭需求。
6月粗钢产量创历史记录，焦炭产量受环保影响边际减弱，产量有所恢复
在整个6月份，焦炭价格一直处于下行通道，在企业以量补价和环保压力边际趋松的情况下，环比5月增加2.58%，6月焦炭产量同比下降1.5%。目前在原料炼焦煤供应充足和下游钢铁需求不弱的情况下，整体焦炭产量持续增加，1-6月份焦炭产量同比增长2.5%。在钢铁主要原料焦炭和铁矿石价格延续下跌后，钢铁毛利处在历史高位，企业开工率持续高位，今年1-6月，***粗钢产量4.1975亿吨，较2016年同期增加4.6%。6月份钢铁综合价格指数环比5月增加2.53%。
三、投资建议
近期北旱南涝，沿海电厂日耗屡创新高，动力煤价格持续上涨；受钢铁利润的向上传导，炼焦煤和焦炭价格持续反弹。目前煤价持续上涨的情况下，调控的预期在加强，但鉴于“迎峰度夏”季节来临，煤价不具备大幅下调的基础。我们持续看好煤炭板块，动力煤龙头标的将大幅受益供给侧改革，我们重点推荐陕西煤业和兖州煤业。目前我们还建议配置有国改预期和价格上涨的高弹性焦煤标的，推荐西山煤电、潞安环能；推荐煤炭和电解铝双供给侧改革的标的，神火股份。
四、风险提示：
煤价大幅下滑；去产能不及预期
详见《6月行业政策转向以保供应为主，粗钢产量创历史新高》，作者：陶贻功（执业证号S0100513070009）、王海伟（执业证号S0100517060001）2017年7月18日
【民生电子】三星将为小米供应OLED屏，国产替代加速
一、事件概述
韩媒TheBell最新消息称，小米公司近期与韩国三星Display公司签订一份协议，三星将为2018款小米旗舰机供应6.01英寸刚性OLED面板，其中今年12月份首批供货量将达100万块，明年1月份供货220万块。
二、分析与判断
OLED市场热度居高不下，渗透率不断提升
2、我们认为，OLED作为下一代显示技术，以其优良的性能逐渐成为平板显示行业新星。特别是苹果加盟OLED以来，OLED市场热度一直居高不下，全球出现供不应求的*面，国内OLED相关公司有望从此轮OLED快速发展中受益。
三星垄断OLED产能，国产替代化公司将深度受益
三、投资建议
我们建议重点关注OLED相关标的，1）OLED材料，万润股份（OLED中间体、单体）、濮阳惠成（OLED单体、中间体）、康得新（膜材料）；2）OLED工艺设备，精测电子（检测）、正业科技（检测与激光装备）、大族激光（激光器）、联得装备（模组组装）；3）芯片，中颖电子（AMOLED驱动芯片）、兆易创新（AMOLEDNOR闪存）；4)面板厂商京东方A（AMOLED面板）、深天马A（AMOLED面板）。
四、风险提示：
宏观经济不及预期；OLED国产化不及预期。
详见《三星将为小米供应OLED屏，国产替代加速》，作者：郑平（执业证号S0100516050001）、胡独巍（执业证号S0100116080101）2017年7月17日
EVENTS 公司点评
【民生食品饮料】伊利股份（600887）：三四线城市消费回暖龙头有望、持续受益
一、事件概述
我们近期调研了伊利股份，确认了液奶消费的回暖趋势，特别是三四线城市对液奶消费的增长呈现快于一二线城市增长的势头。我们认为三四线城市消费升级是可持续的，作为乳制品行业的龙头企业，伊利股份有望持续受益。
二、分析与判断
消费回暖，三四线城市领涨
根据专业机构的调查数据，液奶行业从去年下半年开始复苏，到今年上半年，增速恢复到7%，呈现强劲增长势头。去年是液奶消费的低谷年，去年上半年液奶消费只有1%的增速，到去年下半年逐渐恢复到3%，去年整体液奶的增长为2.7%。今年液奶消费增长的动力主要来自于三四线城市，对液奶消费的增长呈现快于一二线城市增长的势头。根据凯度调研数据，截至2016年底，伊利股份直控村级网点已达34.2万家，同比提升约2倍。作为行业的龙头企业，伊利在三四线城市拥有完善的渠道布*，有望从三四线消费升级中持续受益。
市场份额稳定上升，龙头优势显现
公司去年下半年调整营销策略，由削减营销费用转变到主动促销，并持续加强市场调控，今年上半年效果逐步显现，市场份额继续提升。根据尼尔森数据，2016年年初至17年5月，公司常温液体乳市场份额始终呈上升态势，低温液体乳市场份额经历波动后也恢复上升势头。从2017年上半年情况看，公司综合竞争力优势继续发挥作用，我们认为公司收入端增速有望高于行业增速水平。
重点产品保持高速增长，新品表现良好
大单品会成为未来公司发展的重要潜力点。根据我们草根调研显示，公司重点产品仍然保持较高的增速。安慕希2016年销售收入达70亿，我们预计该产品上半年增速能够保持在30%以上。金典去年收入60亿，我们预计上半年增速10%以上。去年推出的新品畅意乳，今年销售有望在10个亿量级。
三、盈利预测与投资建议
我们认为三四城市消费升级具有可持续性，伊利长期增长的确定性较高。我们预计2017年实现EPS1.0元，同比增长7.4%。预计2018年和2019年每股收益为1.05元和1.27元。2017年对应估值20倍，维持强烈推荐评级，合理估值25元-26元。
四、风险提示：原奶价格出现大幅上涨，市场占有率大幅下滑，食品安全问题等。
详见《伊利股份（600887）：三四线城市消费回暖龙头有望、持续受益》，作者：陈柏儒（执业证号S0100512100003）、孟斯硕（执业证号S0100116050010）2017年7月17日
【民生建筑】岭南园林（002717）：内生外延叠加效应凸显，业绩爆发增长
一、事件概述
公司公告2017年半年度业绩快报。
二、分析与判断
“大生态+文旅”双轮协同驱动业绩高增长
公司沿着“大生态+文旅”的战略目标坚定前行，2017年H1营业总收入约为16.35亿元，同比增长53.62%，营业利润约为2.35亿，同比增长97.93%，归属上市公司股东净利润约为2.35亿元，同比增长91.19%。公司上市之后先后收购了恒润科技和德马吉布*文化旅游产业，2017年与贺州、潢川**签署旅游及生态环境提升框架协议达90亿元，生态与文旅协同效应显著，未来业绩将保持高速增长。
园林与水生态治理快速发展，17年公司PPP订单和业绩将加速释放
截至17年H1，公司已披露新签园林订单达30亿元，累计在手订单逾200亿元，未来业绩将加速释放，随着规划推进，落地率将稳步提升。
新港水务深耕华北区域，凭借水利部下属企业股东背景，资源及订单获取能力显著；17-19年业绩承诺扣非后归母净利润不低于6,250万元、7,813万元、9,766万元，未来与新港水务的业务协同和区域协同效应将快速显现，显著增厚公司未来业绩。
为加速园林及生态治理订单向业绩的转换，公司逐步拓宽非银融资渠道，加大表外融资，目前客户融资成本未发生显著提升，流动性趋紧对客户PPP开发及落地影响有限；公司对内部计财部进行组织变革，成立融资中心，加大PPP的投融资联动，提高PPP开工率及收入贡献比。
MR主题乐园工程EPC订单暴增，文旅板块收入利润贡献度逐步变大
截至2017年H1，公司在手主题乐园工程订单达40亿元以上，持续为公司“造血+输血”，该板块合同净利率（约25%）较高，随着文旅板块业务收入占比的提升，未来公司净利润率将显著提升。
三、盈利预测与投资建议
“大生态+文旅”双轮协同驱动业绩高增长，公司2017-2019年归属母公司股东净利润至4.95亿元、7.46亿元、9.86亿元，EPS为1.20元、1.80元、2.38元，对应当前股价PE分别为20倍、13倍和10倍，维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示
PPP项目执行低于预期，文旅板块项目推进低于预期。
详见《岭南园林（002717）：内生外延叠加效应凸显，业绩爆发增长》，作者：范劲松（执业证号S0100513080006）2017年7月19日
【民生通信】中富通（300560）：业绩稳定增长，中标武警福建省总队自组网采购项目
一、事件概述
近期，公司发布2017年半年度业绩预告：实现归属上市公司股东净利润2244.04万元-2580.65万元，同比增长0%-15%。同时，公司近日确定为武警福建省总队会议终端、监控平台、自组网设备采购项目合同包三的中标人，中标金额为2,926,000元。
二、分析与判断
业绩稳定增长，网络维护与网络优化业务正常开展
报告期内，实现归属上市公司股东净利润2244.04万元-2580.65万元，同比增长0%-15%，主要原因是公司业务经营稳定，各项业务正常开展，主营业务保持稳步增长。2017年2月，公司与于与艾默生网络能源有限公司签订项目采购合同，加强在通信集成业务的研发及市场拓展；2017年4月，公司中标无线环网（自组网）设备采购项目，是全国首例将无线自组网技术应用于通信运营商2G/3G/4G基站传输中断应急抢修、救灾抢险应急指挥通信等场景；2017年6月，公司获得于获得***电信无线网络协优企业资质证书，有助于公司进入***电信网络优化市场；2017年7月，公司中标铁通工程建设有限公司贵州分公司通信工程劳务协作服务采购项目。公司网络维护和网络优化业务稳步推进，推动公司业绩稳定增长。
中标武警福建省总队自组网设备采购项目，自组网产品不断得到市场认可
公司中标武警福建省总队自组网设备采购项目，中标项目由公司提供160套专网一体机，该产品将自组网技术同监控产品紧密融合，能够便捷、快速部署监控，从而实现提高临时重点区域安保等级。本次项目中标系公司自组网产品应用***移动应急通信场景后，在其他应用领域的新拓展，体现公司自主研发的自组网产品进一步得到市场认可。公司将在电信运营商应急通信、会议通信保障等自组网应用领域继续拓展客户的同时，积极拓展自组网各类应用领域，不断提升无线自组网在公司业务的收入占比，加速公司自组网市场战略的实施。同时，公司产品项目作为武警福建省总队提供某大型会议的通信保障措施，有望为公司积累客户资源和项目经验。
募集资金实现全国市场战略布*，建立研发中心增强公司技术创新优势
本次发行募集资金净额预计为1.47亿元，主要投向于通信网络技术服务平台建设项目与研发中心建设项目。（1）通信网络技术服务平台建设项目将实现公司在全国市场布*的战略目标：拟投资1.33亿元，包括总部基地及营销服务网络的建设，其中总部基地建设又包含了服务网络管理中心、培训展示中心、技术支持中心建设；营销服务网络包括在福建、山东、广东等扩建或新建的营销服务网点。（2）研发中心建设项目将进一步提升公司技术研发能力，增强公司技术创新优势：拟投资4,059.78万元，项目的实施目的在于建立起完善的产品、技术研究、开发体系，进一步增强企业的自主创新能力，促进公司可持续发展。
三、盈利预测与投资建议
预计2017-2019年EPS分别为0.65、0.83和1.04元，相应PE分别为91.85倍、49.55倍和57.40倍。由于公司是次新股，所以估值水平较高，公司由区域地方向全国与海外拓展，鉴于公司有外延并购的预期，给予一定的估值溢价，给予公司2017年115-120倍PE，未来12个月合理价格区间为74.8-78.0元。维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示：
通信网络管理服务竞争激烈；海内外市场拓展受阻；募集资金投向进展不及预期。
详见《中富通（300560）：业绩稳定增长，中标武警福建省总队自组网采购项目》，作者：郑平（执业证号S0100516050001）、杨锟（执业证号S0100115100036）、马松（执业证号S0100116070057）2017年7月18日
【民生电子】上海贝岭（600171）：中报业绩超预期，智能电表渗透率将提升
一、事件概述
近期，上海贝岭发布2017年上半年度业绩预增公告：预计2017年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润为13,300万元左右，与上年同期2,767.51万元相比增加381%左右。二、分析与判断
受投资收益确认的影响，中报业绩超预期，主营业务持续增长、环比改善
1、公司二季度归母净利润约为11,784.61万元，同比增长650.28%。公司业绩增长主要原因：公司以持有的华鑫证券2%股权参与华鑫股份重大资产重组事项，本次交易完成后确认投资收益为11,852.79万元，影响公司2017年归母净利润为10,074.87万元。
2、不考虑投资收益的影响，公司2017上半年归属于上市股东净利润为3225.13万元，同比增长16.54%，二季度归属于上市股东净利润为1730.16万元，同比增长1.81%，环比增长15.73%。
3、我们认为，获得投资收益有利于改善公司财务结构。公司正加大力度研发中高端模拟IC推进产品结构升级，并积极拓展智能电表等下游市场份额，受益国内智能电表升级换代以及海外智能电表需求持续增长。
购买资产进展顺利，公司正积极推进定增相关事宜
1、根据公告，公司拟以5.9亿元购买锐能微100%股权，其中，交易对价的40%以现金方式支付，交易对价的60%以发行股份方式支付，发行股份价格为13.74元/股。公司拟非公开发行股份募集不超过2.45亿元的配套资金，用于支付本次收购的现金对价部分以及支付中介机构费用。目前上述方案已获得***国资委批复，并取得***证监会受理。
2、我们认为，购买资产进展顺利，公司正积极推进相关事宜。借助锐能微在计量芯片领域的市场份额以及深厚的上下游产业配套资源，收购锐能微将能大幅提升公司智能计量业务在技术、产品、供应链方面的市场竞争力，推动公司成为国内一流的模拟IC及解决方案供应商。目前公司股价尚低于购买资产发行价格，公司投资价值凸显。
受益南方电网智能化改造和海外智能电表渗透率提升，智能电表芯片需求旺盛
1、据公告，南方电网合计用户数量约为8231万户，但南方电网启动智能化改造较晚，2016年初南方电网首次招标，对象全部为智能电表，电表智能化启动开始，自此新一轮智能电表需求量将持续增加。由此测算，南方电网年招标量将不低于2300万个。赛迪顾问预计2019年国内单相计量芯片销售额将达到2.32亿元，三相计量芯片销售额将达到1.18亿元。
2、海外出口为智能计量芯片打开成长空间。根据IHS的数据，2013~2016年国内智能电表出口年复合增长率为13.69%。根据NavigantResearch的预测，2025年全球智能电表渗透率将由2016年的30%提升至53%，市场规模将从88亿美元提升至2025年107亿美元。
3、我们认为，公司作为国内领先的计量芯片、电源管理IC、模拟芯片供应商，拥有种类丰富的智能电表芯片，智能电表芯片相比传统电表价值量更大，将深度受益于南方电网主导的智能电表升级改造及海外智能电表渗透率提升带来的芯片需求。
三、盈利预测与投资建议
公司是国内领先的模拟IC供应商，形成了智能电量芯片、电源管理、通用模拟产品三大业务，正积极布*接口电路和非挥发存储器，受益***智能电网建设带来的电表更新换代需求及模拟集成电路的进口替代需求。
考虑收购锐能微和投资收益确认的影响，预计2017～2019年EPS为0.24、0.13、0.17元。公司是***电子信息产业集团旗下的重点上市平台，国企改革的重点对象，可给予公司2017年55倍~60倍PE，未来12个月的合理估值为13.2元～14.4元，维持公司“谨慎推荐”评级。
四、风险提示：
1、行业竞争加剧；2、下游行业景气度下滑；3、智能电表升级改造数量不及预期。
详见《上海贝岭（600171）：中报业绩超预期，智能电表渗透率将提升》，作者：郑平（执业证号S0100516050001）、胡独巍（执业证号S0100116080101）2017年7月18日
WEEKLY 周报精选
【民生传媒互联网】下半年行情修复，关注游戏影视低估龙头
传媒板块将从上半年“分化”演变为下半年的“修复”
下半年修复的判断依据有三点：第一，对于游戏板块而言，三季度是推广旺季，从厂商产品布*来看，有望出现能贡献可观流水的产品，提振业绩。第二，7~8月份是影视剧的排片密集期，也是惯常的国产片保护期，暑期档乃至后续的国庆档国产剧表现值得关注。第三，经过前期持续调整，传媒板块部分个股已到相对估值洼地，具备竞争壁垒的行业龙头存在估值修复的空间。
板块估值仍存回调空间，关注游戏，影视领域低估龙头个股
当前传媒板块PE（TTM）为36倍，估值仍待回调，维持板块推荐评级。具体投资策略如下：1、游戏方面，龙头个股下跌后具备持有价值，推荐完美世界，三七互娱。2、影视方面，关注目前估值修复相对滞后的制作龙头，包括慈文传媒（网生剧制作龙头，暑期档剧目储备足）、华策影视（传统影视剧制作一线企业，PE（2017）25倍）。3、出版领域，关注民营出版概念股新经典（储备高端文学IP资源，民营出版概念稀缺）、转型教育的皖新传媒（线下教育布*加速，PE（2017）19倍，中报业绩预增55%～85%）。
7月进入暑期档，多部国产影片集中发力
1、2017年暑期档上映影片共计96部；其中6月上映影片42部，包括6部进口片，剔除服务费后总票房为36.73亿元，暑期档开*低于市场预期。7~8月新上映影片54部，其中包括4部进口片。《悟空传》、《战狼2》、《三生三世十里桃花》、《绣春刀2》等诸多重点国产电影都选择在暑期档后半段（7月13日后）陆续上映。
2、《建军大业》、《战狼2》均在7月28日上映。北京文化为《战狼2》承诺8亿保底。《建军大业》由刘伟强执导，黄建新监制；由中影与博纳发行。该剧是“建国三部曲”系列的第三部，此前《建d伟业》2016年票房3.72亿元，《建国大业》2009年票房3.93亿元。
传媒2017中报前瞻：业绩持续回升，游戏表现突出
截至目前，相比2016年，传媒互联网行业个股预披露的盈利情况大幅改善。以预告利润增长区间中值估计，同比行业利润增长幅度达64.05%，2016年同口径统计下行业利润增长幅度为39.11%。
风险提示：1、宏观经济下滑。2、行业发展增速不达预期。3、政策监管趋严。
详见《下半年行情修复，关注游戏影视低估龙头》，作者：胡琛（执业证号S0100513070016）、史家欢（执业证号S0100115100035）、吴清羽（执业证号S0100115110030）2017年7月17日
【民生非银】监管定调防控风险，金融协同促进非银持续走强
行业观点
国际方面，本周全球股市普遍大涨，纳指涨2.59%，创今年来最大单周涨幅；欧股创两个月来最大单周涨幅。***6月CPI环比持平，预期增长0.1%，前值为-0.1%。国内方面，本周核发9家公司IPO，募集资金不超过42亿元，IPO逐渐常态化；深交所从严审核固收产品定期报告，持续强化一线监管；全国金融工作会议在京召开，会议提出服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，对未来金融业发展指出方向。保险方面，保监会出台保险销售行为可回溯管理暂行办法，规范保险机构销售行为。
本周券商板块、保险板块均上涨。保险行业处于景气周期，原保费和新业务价值持续高速增长；险企有序推动转型，聚焦保障型产品和期缴产品，提升死差益收入贡献；个税递延型商业养老保险试点年底前启动，将加速寿险业务发展，保险板块趋势行情仍然有提升空间，长期坚定看好。目前券商板块PB1.88X，短期来看仍具有安全边际，且由于6月股基交易温和上升、两融余额持续提升、股债双回暖，业绩存在改善预期；长期来看，从严监管持续升级，券商分类监管新规将引导券商业务转型、聚焦主业，利于券商健康发展，创新业务发展带动券商业绩提升。在今年强监管的环境下，建议关注主动管理能力强、业务结构优化、具有事件催化的券商。推荐IPO项目储备丰富的广发证券、定增获批的国元证券。
行业重要事件回顾及点评
事件：7月14日至15日，全国金融工作会议在京召开。会议围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，定调未来金融业发展及监管方向。
点评：1）金融工作定调，突出服务实体经济、深化改革、防控风险；2）从严监管重在防范金融风险，金融监管协调模式再深化；3）金融改革持续，再提直接融资重要地位利好券商业务开展。
风险提示
金融监管趋严；监管加码超预期；保险试点推进不及预期；投资回报率大幅下滑。
详见《监管定调防控风险，金融协同促进非银持续走强》，作者：李锋（执业证号S0100511010001）、周晓萍（执业证号S0100115090033）2017年7月17日
【民生化工】PTA带动涤纶产业链普涨，橡胶板块延续弱势格*
本周化工品除橡胶板块较为弱势外多数上涨。因为恒力集团220万吨PTA装置延期复工影响，PTA暴涨9.09%，带动涤纶产业链价格普涨，涤纶工业丝大涨6.90%，涤纶短丝大涨5.11%，长丝FDY涨3.51%，PET切片大涨6.26%，乙二醇大涨5.38%；TDI暴涨20.54%，聚合MDI大涨5.93%，聚合MDI月度涨幅已达19.63%；其他涨幅靠前的品种还有甘氨酸+7.92%，PVC+6.92%，WTI原油+5.73%。
橡胶板块维持弱势，顺丁橡胶大跌4.92%，丁苯橡胶大跌3.75%，***S跌3.15%；氟化工板块也较弱，R22跌3.03%，氢氟酸跌2.06%；其他跌幅靠前的品种还有丙烯酸-3.90%，DMC-3.41%，丙酮-2.82%，粘胶长丝-2.78%，石脑油-2.60%。
随着越来越多公司中报预告的披露，如我们预期化工行业大部分公司一季度见到盈利高点，二季度环比下滑，但同比仍然超高增长，但是二季度环比下滑的幅度比预期的要小，甚至少数子行业龙头二季度环比还出现上行，展现出较好的韧性。
本周二PTA期货涨停，近4个工作日PTA主力合约价格上涨10.43%或516元/吨，现货价格较二季度均价4784已高出616元/吨，继续按顺序推荐荣盛石化、恒逸石化。
风险提示：大宗商品价格大幅下跌。
详见《PTA带动涤纶产业链普涨，橡胶板块延续弱势格*》，作者：范劲松（执业证号S0100513080006）、杨林（执业证号S01005170001）、陈煜（执业证号S0100117060043）2017年7月17日
【民生石化】两部委联合印发《中长期油气管网规划》
本周观点
【行业要闻】：***发展改革委、***能源*7月12日共同印发《中长期油气管网规划》（以下简称《规划》），统筹布*规划石油天然气基础设施网络。《规划》提出，到2020年，全国油气管网规模达到16.9万公里，其中原油、成品油、天然气管道里程分别为3.2万、3.3万、10.4万公里，储运能力明显增强。到2025年，原油、成品油、天然气管网里程分别达到3.7万、4万和16.3万公里，逐步实现天然气入户入店入厂，全国城镇用天然气人口达到5.5亿，天然气在能源消费结构中的比例达到12%左右。
未来首要任务就是拓展“一带一路”进口通道，加强陆海内外联动，东西双向开放，研究规划新的油气进口管道，实施启动建设，到2025年基本形成“陆海并重”的通道格*。第二大任务便是加强天然气管道基础网络。适应新型城镇化建设中，天然气需求广泛分布、点多面广、跨区调配等需要，加快启动新一轮天然气管网设施建设。统筹考虑天然气和LNG“两个市场”、国内和国际“两种资源”、管道和海运“两种方式”，坚持“西气东输、北气南下、海气登陆”原则，加快建设天然气管网。到2025年，逐步形成“主干互联、区域成网”的全国天然气基础网络。此外，优化成品油管道网络结构。到2025年成品油管网覆盖城镇持续增加，跨区管道运输体系不断完善，基本形成“北油南运、沿海内送”的成品油运输通道布*。
我们认为大型油气管道及LNG接收站码头等重要设施的建设首先受益的具备EPC资质的工程公司，建议重点关注中油工程、中石化炼化工程；其次受益的是能够提供管道、阀门、压缩机等设备的公司，建议关注杰瑞股份、珠江钢管等。
板块表现：
本周我们跟踪的21只石化行业股票跑输大盘1.31个百分点。其中美都能源、上海石化、***石化分别跑赢大盘4.98%、1.38%、1.00%，表现较好；而康普顿、安诺其、红宝丽分别跑输大盘4.90%、4.67%、3.92%，表现较差。
行业新闻：
IEA：6月全球石油供给增加
中俄原油管道二线主体贯通，国内油气市场化加速
俄罗斯油长诺瓦克：如有必要将加大石油减产力度
墨西哥湾浅海发现大量原油，可开采储量达20亿桶
风险提示：国内外需求放缓；国内外油气价出现超预期的波动。
详见《两部委联合印发《中长期油气管网规划》》，作者：杨侃（执业证号S0100516120001）、李晓辉（执业证号S0100116040001）2017年7月17日
【民生轻工】富阳纸企因价格垄断被罚，环保部通报涉嫌环境违法的纸企
本周行情回顾
本周沪深300指数上涨1.29%，轻工制造板块下跌2.09%，跑输大盘3.38pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第18名。子板块中，造纸板块表现较好，本周仅下跌0.58%。
个股中，本周涨幅居前5名的是陕西金叶（+13.51%）、青山纸业（+9.29%）、丰林集团（+3.76%）、冠豪高新（+3.74%）、群兴玩具（+2.33%）；跌幅居前的是我乐家居（-14.59%）、新日股份（-13.04%）、金陵体育（-12.02%）、英联股份（-11.57%）、皮阿诺（-10.08%）。
一周重点数据跟踪
上周（7.3-7.7）国际纸浆价格上涨，国内纸浆价格维稳；美废ONP、OCC价格上涨。灰底白板纸终端均价为4521元/吨，较前一周上涨1.40%；白卡纸终端均价为6811元/吨，较前一周下跌1.09%；箱板纸、瓦楞纸终端均价为4906、4456元/吨，分别较前一周上涨2.08%、5.05%。铜版纸、双胶纸终端均价分别为6829、6915元/吨，持平前一周。7月14日溶解浆内盘价格为7100元/吨，较上周上涨50元/吨。
上周全国30个大中城市的商品房销售套数及面积分别为30485套、313.64万平方米，相应环比下降21.79%、24.11%。本周各种规格福人中纤板、刨花板价格均环比下跌，较上周下跌幅度为0.2-0.5元/张。
本周要闻及重要公告
行业新闻：17家富阳造纸企业实施价格垄断被处罚等。
重要公告：1、晨鸣纸业：预计2017年1-6月归母净利同比增长81%-92%，公布2017年度第一期中期票据发行结果等。
本周观点
一方面全国商品房交易及城镇化等因素有望促进家具消费需求持续增长，同时消费升级使品牌企业市占率不断提升、推动存量结构变化，我们长期看好家具龙头，建议关注欧派家居、索菲亚、好莱客、大亚圣象。生活馆与科力普新业务快速扩张，今年或进入业绩收获期，建议关注晨光文具。二季度是包装纸传统淡季，受环保监管、废纸成本上涨因素，箱板、瓦楞等包装纸价格近期涨幅较大，纸企业绩表现较好，三季度进入旺季有望带来更大业绩增长弹性，建议关注山鹰纸业。
风险提示
宏观经济增长不及预期；原材料价格出现大幅波动。
详见《富阳纸企因价格垄断被罚，环保部通报涉嫌环境违法的纸企》，作者：陈柏儒（执业证号S0100512100003）、方方（执业证号S0100116080010）2017年7月17日
【民生食品饮料】酒鬼酒半年利润暴增乳品消费种类需多元
上周食品饮料指数上涨0.02%，低于沪深3001.49个百分点
上周申万食品饮料指数上涨0.02%，同期沪深300上涨了1.51%。
行业事件点评
八成***人喝奶量不达标，乳品消费种类单一
据中新网近日报道，我国人均乳品消费水平低的问题再度引起与会人士的关注。经过调查发现近八成***人奶制品摄入量极低食用量不达标、超七成***人日常选择牛奶和酸奶为主，种类单一且***人对乳品质量和安全信心不足，过半人对此存疑，影响消费量。人均乳品消费水平需要进一步提高。
酒鬼酒业绩预期上半年暴增81%-122%，超市场预期
近期，酒鬼酒发布2017年半年度业绩预增公告。公告显示，公司2017年度上半年预计实现净利7000万元-8600万元，同比增长81%-122%。酒鬼酒方面表示，此次业绩出现同向大幅上升的原因主要是本期酒鬼酒系列产品收入较2016年同期大幅增长。
投资策略与建议
食品饮料细分子行业龙头显优势
食品饮料板块强势股逐渐从白酒扩展到其他细分子板块的龙头，由于细分板块的龙头具有较强的确定性，所以确定性溢价带来的估值修复有望持续。近期我们建议关注红酒行业龙头张裕A和饮料行业龙头白云山。
重点推荐标的：
山西汾酒：2016年公司进行大力调整，精细化投入费用，效果显著。2017年将继续推进混改，根据集团主业整体上市方案，集团的白酒资产将注入到公司概率较大，将会充实公司业绩，中长期看好公司上升空间。我们预测2017-2018年营业收入增速分别为31.3%、32.4%，EPS分别为0.88/1.13元，给予“强烈推荐”评级。
承德露露：公司2017年业绩弹性大，内部改革持续推进，组织结构调整，营销渠道改进，产品有较大提价空间，业绩有望稳步提升。我们预计公司2017年销售收入增长15%，由于费用投放较多，预测归母净利润增长7.1%，实现EPS0.49元，对应PE为19.8倍，合理估值为23-25倍，对应股价区间为11.27-12.25元，给予“强烈推荐”评级。
中炬高新：（1）2017Q1公司餐饮渠道有接近15%的增速，高于行业平均增长；（2）阳西工厂及其他定增项目投产后，将在产能和品类上有拓张，且先进的机械化设备及精细化的管理有望提高劳动生产率；（3）虽受证监会定增政策影响，定增进度会推迟，但预期未来随着公司体制变化，管理费用率有较大下降空间。我们预计公司17-19年营收分别达到37.36/43.52/50.36亿元，净利润分别为4.79/5.97/7.28亿元，对应EPS分别为0.60/0.75/0.91元，给予“强烈推荐”评级。
风险提示
经济增速大幅下滑；公司经营治理出现重大瑕疵；食品安全问题。
详见《酒鬼酒半年利润暴增乳品消费种类需多元》，作者：陈柏儒（执业证号S0100512100003）、张双轶（执业证号S0100116060007）、黄瑞云（执业证号S0100116070069）2017年7月17日
【民生通信】工信部批复新增8.45GHz频谱资源，重点关注5G
上周回顾
上周通信板块下跌2.72%，同期沪深300指数上涨1.29%，中小板块指数下跌0.79%，创业板指数下跌4.90%，跑输沪深300指数4.01个百分点，跑输中小板块指数1.93个百分点，跑赢创业板指数2.18个百分点。其中电信运营下跌1.08%，通信设备制造下跌2.74%，增值服务板块下跌7.03%。
上周涨幅居前有：中茵股份（600745）4.78%、汇源通信（000586）4.22%、高深控股（000971）3.84%、中兴通讯（000063）3.36%、高鸿股份（000851）2.45%；
上周跌幅居前有：平治信息（300571）-18.77%、欣天科技（300615）-15.89%、中通国脉（603559）-14.03%、路通视信（300555）-13.25%、初灵信息（300250）-12.59%。
本周观点及投资建议
1.事件回顾：7月15日消息，工业和信息化部批复4.8-5.0GHz、24.75-27.5GHz和37-42.5GHz频段用于我国5G技术研发试验，试验地点为***信通院MTNet试验室以及北京怀柔、顺义的5G技术试验外场。在4G趋于成熟的今天，5G进程也在不断提速。随着2020年5G商用期限的临近，目前产业界纷纷加大5G技术研发力度，以推动标准尽快形成、促进5G产业走向成熟商用。在我国，2016年初5G技术研发试验的启动，也标志着5G研发进入了新的阶段。而随着频谱资源的日益稀缺，如何规划和统筹频谱资源就成为了影响5G发展的关键问题之一。2016年1月，工业和信息化部确定3.4-3.6GHz频段用于北京和深圳两地5G技术试验，以验证5G关键技术性能。今年6月，工信部又先后公开就5G低频使用频段征求意见和5G毫米波频段规划征集意见，拟将4.8-5.0GHz、24.75-27.5GHz和37-42.5GHz频段用于5G技术试验。目前，工信部共计在6GHz以下频段批复了400MHz以及在毫米波频段批复了8.25GHz频谱资源用于我国5G技术研发试验。频谱资源是移动通信发展的前提条件，要依托国际电信联盟，加强区域间、***间、行业间的沟通、协调，力争形成更多全球统一的5G工作频段，既要加强低频段的研究，也要推进高频段的研究，同时积极应对物联网场景对频率提出的新需求。（资料来源：***通信网）
民生观点：要满足高速率的5G应用需求，充足而连续的频谱资源必不可少，此次新增频率可满足5G技术试验不同场景下应用需求，为开展5G原型设备在统一频段上的功能和性能验证提供了必要条件，有助于加速推进产业链的成熟。此次新增5G试验频率，充分体现了我国大力支持5G系统技术研发、国际标准制定和加速推进5G产业发展的决心。
推荐5G标的：***联通、中兴通讯、通宇通讯、麦捷科技等。
维持行业推荐评级
我们看好通信行业作为基础建设，在新一轮经济变革中的关键作用，建议中长期持有。1）5G测试验证顺利，落地进程加快，建议关注：中兴通讯、通宇通信；2）三大运营商加大固网投资对光纤光缆需求，以及数据中心对光模块需求快速提升，推荐光通信板块亨通光电、光迅科技、新易盛、烽火通信等。3）企业云化比例不断提升，IDC、云计算市场空间巨大，推荐光环新网、高升控股、华星创业等；4）NB-IoT催生物联网行业应用落地，推荐宜通世纪、三川智慧等；5）关注网络安全，国产化替代，重点推荐烽火通信、星网锐捷等；6）公共安全，重点推荐海能达。
行业重点新闻
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风险提示
5G进展不及预期；运营商投入不及预期。
详见《工信部批复新增8.45GHz频谱资源，重点关注5G》，作者：郑平（执业证号S0100516050001）、杨锟（执业证号S0100115100036）、马松（执业证号S100116070057）2017年7月17日
*免责声明*
21日会末日么？
当然不会啦
