宁波柯力传感怎么校正(150吨汽车衡如何选择传感器，吨位是如何选？)
150吨汽车衡如何选择传感器，吨位是如何选？
电子汽车衡上所配的传感器有很多种，具体要看汽车衡的规格和吨位。常规可以选择的传感器有，悬臂梁传感器、桥式传感器和柱式传感器。如果是大吨位的，一般是配桥式传感器，这种传感器的物理稳定性比较好。
按传输信号来分，还可以分为数字桥式传感器和模拟桥式传感器，目前市场上常用的是数字桥式传感器，品牌方面宁波柯力、中航电测都还不错，价格在2000元左右。
如果你要选择高端的，可以选择HBM和梅特勒.托利多的，这两家都是进口传感器，而且是柱式传感器，精度等级为6级，价格单只都要上万。具体看你怎么选择吧。
维控触摸屏如何校来自正时间
校准触摸屏幕进行设置。具体步骤如下：1、首先，打开设备的设置菜单，找到触控面板选项。2、其次，点击“校准触摸屏幕”选项。3、最后，选择校正时间并进行保存即可。
柯力40t数字传感器有一只比其他少20公斤怎么回事买了十只，装上后调试，有一只和其他不一样，
柯力传感器在东莞市买不到的柯力公司在宁波你需要的是称重传感器了40t你说的是qs吗我是柯力的员工如果你真的需要我们再细谈qq375025631
宁波柯力传感科技有限公司来校洽谈校企合作
4月12日上午,宁波柯力传感科技有限公司总裁柯建东率相关部门负责人等一行8人来校洽谈校企合作事宜。副校长邵千钧主持座谈会，校*****薛维海会见了客人。
会上，柯建东对公司及校企合作情况做了介绍，分析了双方优势资源，并在项目研发、实验室共享、人才联合培养、学生创新创业及共同承办具有影响力的行业赛事、研讨会等方面提出了合作意向。在此基础上，双方与会人员进行了深入的探讨与交流，并就校企业合作共建***制造2025特色分中心和宁波大学--柯力工业研究院达成合作意向。
邵千钧表示，学校与公司具有较好的合作基础和明确的合作方向，希望校企继续深化合作，共同推进各项合作内容落地。
地方服务与合作处、科技处、信息科学与工程学院、机械工程与力学学院、无线研究院、潘天寿艺术设计学院等负责人和相关学科负责人参加了合作对接洽谈会。
宁波大学校友会
来源：发展联络处、校友办、
地方服务与合作处
文字：李德祥
排版：朱健锋
关于传感器校准时如何确定准确度
标准都要是计量器具的精度的3分之1，你用1级材料试验机标出来的是最高是3.0级，如果传感器比较好，可以在精度高一点的标准机上检定。
天风 · 十大金股丨2月_预期_资金面_疫情
原标题：天风·十大金股丨2月
资料来源：WIND，天风证券研究所
资料来源：WIND，天风证券研究所
在23年开年的第一篇报告《连续3年Q1都有大跌，2023Q1能不能对大家好一些》中，我们给出了一个对春季躁动相对比较乐观的判断：
前期我们在报告《连续3年Q1都有大跌，2023Q1能不能对大家好一些》中也提到，日历效应来看，真正意义上的春季躁动，大多发生在每年的春节到两会之间，这一阶段的指数上涨概率最高，中证500、中证1000、万得全A的上涨概率超过90%（过去14年）。
但是大家的担忧在于，这次春节前已经大涨了，是不是提前透支了春节后躁动的空间，或者说春节后要开始防风险了？
今年元旦之前，市场各类板块都经历了1-2年的下跌，300非金融的股债收益差在10月底刺破-2X标准差，表现为极度悲观的状态，也就对应市场的大底，而哪怕是经过了1月的反弹，目前股债收益差也仅仅来到-1X标准差的位置。
因此，当前位置上，春节到两会的历史躁动窗口仍然可能带来不错的机会。
因此，总结下来就是，当基本面预期悲观到了一定程度，随着一些基本面的边际改善、随着股票的上涨、进入股票的钱慢慢就会多起来。相反，当基本面预期乐观到一定程度，随着一些基本面的不及预期、随着股票的下跌、流出股票的钱慢慢就会多起来。
风险提示：国内资金面变化，宏观经济下行风险，海外不确定性升级，业绩不达预期，疫情反复等。
风险定价-加息预期继续降温——1月第3周资产配置报告
1月第2周各类资产表现：1月第2周，美股指数普遍上涨。Wind全A上涨1.22%，日均成交额上涨至7360.75亿元。30个一级行业中23个行业实现上涨，非银金融、食品饮料和煤炭表现靠前；综合、电力及公用事业和国防军工表现靠后。信用债指数小幅下跌0.07%，国债指数小幅下跌0.16%。1月第3周各大类资产性价比和交易机会评估：权益——复苏交易方向上食品饮料和金融板块接力商贸零售与地产链债券——忽略弱现实，定价强预期，资金面再度转紧商品——油价再次验证75美元强支撑位汇率——美德实际利差回到加息前和22年年中水平，显示宽松预期交易短期内定价幅度可能已经充分海外——通胀符合预期回落，短期内加息预期继续降温风险提示：出现致死率提升的新冠变种；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧。
节后资金面怎么看？节前随着疫情较快达峰，央行冲击应对的呵护模式也较快结束。从12月到1月初，资金利率显著走低的关键背景是政策优化后，全国再度遭受疫情影响，由此带来了新的宏观冲击。在2019年以来，当出现超预期宏观冲击后，央行一般都会营造较为宽松的流动性状态，比如2019年包商、2020年疫情、2020年永煤、2022年3月疫情。随着疫情较快达峰，央行操作自然就回归维护正常合理充裕水平的状态。疫情影响减弱，各地生活出行回归正常，央行操作回归常态。元旦后，各部委各地共同努力推动开门红，票据利率快速上行，叠加年初以来新增地方债发行加速，节前最后一周地方债净融资创2022年下半年以来新高，银行间资金利率也就具备了进一步收敛的基础。春节后（2月）资金面怎么看？还是要回到主导逻辑。2月除非有超预期事态，否则资金面主导因素就在于能否延续1月信贷社融开门红的态势以及节后复工情况。需要进一步观察进入2月票据利率是否会发生类似于2022年2月的变化，以此作为2月信贷投放力度的基础评估。按照目前情况估计2月信贷投放力度未必减弱。我们预计春节后至两会前（主要是2月）会是地方债集中发行高峰所在，由此带来整体**债净融资的提升和或有供给影响。随着全国疫情达峰后影响减弱，春节期间消费特别是线下场景消费呈现加速复苏态势，但更全面的生产投资各环节修复程度还有待观察。预计2月央行或将维持总体平稳的操作态势，2月MLF可能小幅增量续作，但可能不会有更进一步的行为。整体评估，资金收敛的基础或将延续，预计后续隔夜资金利率总体在1.75%附近，不排除1.75-2%的可能。2月债市怎么看？抓住两个关键：其一：从历史观察，中央经济工作会议后到第二年两会前，这个阶段，市场往往交易的就是政策引导下的预期，所以政策面影响较为显著。其二，因为1-2月宏观数据的完整性和有效性有所欠缺，所以市场验证的就是政策的初步效果和对应数据，这个时候效果和数据最重要的就是PMI和社融。随着加息预期趋于平稳，我们预计，后续十年美债或延续3-4%的区间震荡格*；虽然美元不至于进一步快速回落，但是美日、美欧潜在货币政策分化或将继续压制美元。展望春节后债市，资金面或持续维持收敛态势，在PMI数据落地和社融数据发布后，能够初步验证开门红成色，预计长端利率向上调整概率较高，不排除破3%可能性，收益率曲线趋于陡峭化。总体上，现阶段复苏交易难以证伪。更何况美元偏弱格*基本确立，现阶段，仍然是有利于人民币风险资产而不利于人民币避险资产的状态。
风险提示：海内外疫情扩散超预期，国内经济增速超预期，国内外宏观政策转向超预期
量化择时周报：以史为鉴：若大幅高开，追涨胜率如何？
择时体系信号显示，均线距离由上周的-1.59%变化至-0.14%，绝对距离小于3%，市场处于震荡格*。市场进入震荡格*，核心的驱动指标将由赚钱效应指标转为市场风险偏好的度量。整体而言，结合短期技术面、日历效应以及宏观场景，市场短期或将高开后仍有休整可能，但考虑中期的上行判断，建议在休整中提升仓位。我们的行业配置模型继续推荐困境反转型板块。困境方面，处于较为低估的行业主要集中在金融地产链和TMT和医*相关板块，但从反转预期角度看，金融地产和TMT（数字经济）存在改善预期。因此，金融地产链以及数字经济等值得关注。基金产品可重点关注TMTETF(512220)和科创ETF（588050）。风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。
2月金股：江波龙
公司发布2022年度预减公告。公司预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为0.57至0.85亿元，同比下降91.63%至94.39%，实现归属于母公司所有者扣除非经常性***益的净利润为0.31至0.47亿元，同比下降94.95%至96.62%。预计22年第四季度实现归母净利润-1.53至-1.25亿元，环比增长5.27%至22.64%。2022年度计提的存货跌价准备为1.44-1.64亿元，较2021年同比大幅增加。
点评：22Q4归母净利润环比改善，22Q3库存或已达最高点，行业拐点或已现，预期顺周期弹性大。预计公司23年业绩逐季度改善，看好23年周期+消费需求复苏叠加信创催化企业级需求下，公司企业级产品推出享受信创市场红利、Lexar新产品持续推出+高端消费品牌价值不断彰显驱动公司23年业绩高增。22年计提准备完成，23年轻装上阵，预计价格见底后盈利明显改善，库存好转，品牌叠加成长性突出，持续坚定推荐！投资建议：由于2022年受消费电子需求下降等因素影响，存储器产品单价明显下降，根据公司2022年度业绩预减公告，我们下调22年盈利预测，看好顺周期及信创推动下公司长期业绩高增。预测22/23/24年公司实现归母净利润由2.13/4.03/5.59亿元调整为0.71/4.03/5.59亿元，我们选取主营内存接口和内存模组的澜起科技、打印机加密SoC芯片设计企业纳思达、办公软件和服务提供商金山办公和EEPROM设计企业聚辰股份，是涉及基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全的信创核心标的。对应2023年度同行业可比公司一致预期PS均值为12.12倍，我们考虑到公司主营业务为存储器终端设备基础硬件，给予低于可比公司均值的5倍PS，对应公司2023年营业收入108.9亿元，2023年市值544.5亿元，目标价格131.88元/股，维持公司“买入”评级。风险提示：销售区域集中、劳动力成本上升、疫情加重、研发技术人员流失、业绩预告仅为初步核算，具体信息请以公司正式披露的年报为准
2月金股1：中际旭创
事件：公司于10月28日晚发布三季报：营收68.65亿元，同增28.99%；归母净利润8.53亿元，同增52.21%；Q3单季度收入26.34亿元，同增30.12%，归母净利润3.6亿元，同增64.2%，业绩超此前市场预期。流量持续增长的大趋势下，云计算厂商资本开支持续投入，200G/400G等高端产品持续上量，公司作为全球高端光模块龙头，有望充分受益行业高景气，收入实现快速成长。
客户加快部署400G和200G等高端产品实现传输速率升级，公司高端产品的出货比重增加带动收入稳健增长。Q3单季收入26.34亿元（同增30.12%环增22.94%），创历史新高；归母净利润3.6亿元（同增64.2%环增30.91%），增速高于收入，盈利能力提升显著。毛利率持续改善，规模优势-成本优势持续巩固公司龙头地位
公司领先的规模优势有效保证了公司制造和采购成本优势，新产品上量带来的产品结构不断优化，推动公司整体盈利能力不断优化。三季度叠加汇率波动带来的正向影响，单季毛利率同比提升5.21pct。期间费用率增加0.48pct，销售费用率增长0.27pct，为正常业务开拓；管理费用率微增0.07pct，基本稳定；研发费用率增长1.87pct，由于公司为保障新产品开发与技术升级而加大研发投入；财务费用率缩减1.73pct，受益于汇兑收益增加。光模块向800G升级，叠加激光雷达打开成长空间
21年公司位居全球光模块市场份额并列第一，且在前十大厂商中市场份额提升最多。800G等新产品再次占据先发优势，龙头地位有望持续巩固，重点受益行业景气。
此外，公司在激光雷达产业链持续拓展。今年Q2以来，Luminar上调全年指引，Innoviz与大众汽车签署40亿美元激光雷达合同。激光雷达行业高速发展，公司作为光模块龙头切入激光雷达产业链，成本优势技术优势明显，有望打开更大长期成长空间。
投资建议：公司是全球高端光模块龙头，200G/400G需求量显著增长，800G继续占据先发优势，全球市场份额稳步提升。此外，公司进一步拓展激光雷达等新方向。预计公司22-24年归母净利润分别为11.7、15.1、18.5亿元，对应22-24年PE为20、16、13倍，光模块+激光雷达，低估值高成长价值突显，维持“买入”评级。风险提示：下游需求低预期，全球疫情影响超预期，市场竞争风险，产品研发风险。
2月金股2：润建股份
事件：公司发布三季度业绩报告，前三季度实现营业收入60.90亿元，同比增长32.94%；实现归母净利润3.64亿元，同比增长41.85%；实现扣非归母净利润3.58亿元，同比增长45.18%。1、公司三大业务板块增长动力强劲，经营性现金流Q3单季度转正
公司前三季度通信网络管维业务保持稳定增长，能源网络管维、信息网络管维业务快速增长，带动公司业绩长期成长。单季度来看，实现归母净利润1.26亿元，同比增长39.13%。我们认为，Q3公司受到一定疫情的影响，同时预计上游硅料价格高企也对公司业务推进开展造成影响。我们认为，在订单项目储备充足下公司Q4业绩有望随疫情恢复、叠加硅料价格企稳回落推动行业进展提速，从而实现同比加速增长。
同时，公司前三季度经营活动产生现金流量净额-18.35亿元，主要是由公司业务特性影响，客户回款主要集中在下半年所致。公司Q3单季度实现经营性现金流净额7890万元，我们预计主要通过回款管理改善，实现现金流净额净流入。2、利润率持续提升，数字化+规模效应带动长期盈利能力
利润率角度看，公司盈利能力持续提升，主要源于：1）公司持续的研发投入打造“线上数字化平台+线下技术服务”模式，不断提升管维效率；2）能源和信息网络管维快速发展，收入占比持续提升，规模效应不断体现、人员复用下人效指标有望持续提升，推动盈利能力提升。3、“风光储”在手订单充足，新能源大有可为
公司已公告风光储相关订单规模超过135亿元，其中包括：1）南宁高新技术产业开发区整区屋顶分布式光伏，总容量约100MW，总投资约4亿元；2）南宁市良庆区风电、储能、地面及分布式光伏，总容量约550MW，总投资约34亿元；3）桂林市永福县分散式新能源发电，总容量约900MW，总投资约58亿元；4）多区域多个新能源网络管维订单合计金额1.02亿元；5）广西来宾合山市新能源发电，总容量约200MW，总投资约20亿元；6）桂林永福县整县屋顶分布式光伏，总容量约409MW，总投资约18.06亿元。此前由于硅料价格组件价格一直高企，导致公司一百多亿光伏相关订单执行进度较慢，后续随着硅料价格组件价格企稳回落并进一步下降，行业推进加快，公司订单执行加速，公司业绩有望加速增长。此外，公司6月中标山东移动基站光伏项目订单，为基站节能减碳，未来有望逐步实现全国推广，大有可为。双碳战略下，公司能源网络重要订单持续落地，能源管维业务有望持续高速发展，此外未来光伏硅料组件价格或将企稳回落，从而带动光伏下游板块效应，有望提升公司估值。4、受益产业数字化和东数西算，重点拓展的信息网络管维业务有望高速增长。
数字经济时代，产业数字化成长空间广阔。公司聚焦平安***、教育强国、乡村振兴等领域，自主研发一系列数字化服务产品，叠加IDC全生命周期服务，以及公司在广西南宁自建的五象云谷云计算数据中心逐步投产运营，公司信息网络管维业务多点开花，有望持续高速增长。盈利预测与投资建议：公司作为民营通信网络管维龙头，市场份额稳步提升，龙头地位稳固，长期业务发展基本盘稳健。围绕公司的技术储备、客户关系、深度覆盖的服务网络、强大的研发创新能力核心优势，重点拓展能源网络、信息网络管维等业务布*，在手订单充足，推动公司未来三年收入复合增速有望超过30%。预计公司22-24年归母净利润分别为5.0、7.0、9.9亿元，对应22-24年17倍、12倍、8倍市盈率，重申“买入”评级。
风险提示：下游需求低于预期，行业竞争超预期，疫情影响超预期，部分订单预中标能否最终签订合同存在不确定性
2月金股3：中兴通讯
公司发布三季度报表，2022年1-9月实现营收925.6亿，同比增长10.4%，归母净利润68.2亿，同比增长16.5%；扣非归母净利润55.5亿元，同比增长55.3%；3季度单季度收入327亿，同比增长6.5%，归母净利润22.5亿，同比增长27%，扣非归母净利润18.3亿，同比增长37.48%。
我们的点评如下：
第一曲线稳定增长，第二曲线增长动力强劲前景广阔
公司收入增长主要源于：1）第一曲线运营商业务依靠份额提升保持稳定增长：公司5G基站发货量全球第二，5G核心网收入全球第二，光网络运营商市场份额全球前三，固网整体市场份额全球第二；2）第二曲线快速增长：以服务器及存储、终端、5G行业应用、汽车电子、数字能源等为代表的第二曲线同比增长近40%。其中，服务器及存储营业收入同比增长超100%；家庭终端海外市场同比增长30%。公司汽车电子立足GoldenOS操作系统、车规级芯片、计算平台等底层核心能力，有望逐步建设汽车生态，期待未来汽车电子项目持续落地。
毛利率稳中有升，规模效应推动净利率有望持续提升
公司净利润高速增长主要源于：1）毛利率稳步提升：3季度毛利率38.13%，同比稳中有升，环比提升近2个百分点。运营商市场发展规律上看，公司5G设备等毛利率有望持续提升。政企、消费者业务收入规模快速增长，成本也有望进一步摊薄；2）规模效应推动：公司收入稳定增长，研发费用等相对刚性，同时今年前三季度净利息支出减少以及汇率波动产生的汇兑***失减少，从而推动净利率从去年同期5.33%提升到6.55%（提升1.2pct）。
第二曲线打开成长空间有望拉动收入加速增长，运营商业务份额提升有望持续稳健成长
中期看：1）海外5G规模建设有望展开，全球电信设备市场稳步增长，区域市场上看，2022第一季度北美地区同比增长13%，欧洲、**及非洲（EMEA）地区中等个位数增长，抵消了亚太地区疲软的发展趋势。运营商业务份额提升，业务稳定成长，奠定整体业务长期成长基础；2）以服务器及存储、终端、5G行业应用（工业互联网）、汽车电子、数字能源等为代表的第二曲线业务快速增长打开空间；3）公司芯片等核心竞争力突出。
盈利预测与投资建议：
2022年是公司战略超越期的开启之年，公司1）运营商市场竞争力突出，全球份额有望持续提升；2）政企业务加大IT、5G行业应用、汽车电子等拓展，打造第二增长曲线；3）消费者业务品牌、渠道和产品建设成效显著。收入和毛利绝对额的增长之下，费用偏刚性，规模效应有望持续显现，经营性利润有望持续快速增长。预计22-24年归母净利润90、110、128亿元，对应22年12倍、23年10倍市盈率，重申“买入”评级。
风险提示：运营商资本开支低于预期，全球疫情影响超预期，新业务进展慢于预期，国际**因素风险
2月金股4：亨通光电
亨通光电发布公告，公司及控股子公司江苏亨通高压海缆有限公司等陆续中标国内、国外海洋能源项目。合计中标金额31.37亿元（含税）。
我们的点评如下：
1、中标多个海洋能源项目，彰显公司竞争力
公司及控股子公司江苏亨通高压海缆有限公司等近期收到各项目《中标通知书》，确认中标“龙源射阳100万千瓦海上风电项目220kV海缆采购”、“绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）”、“龙源射阳100万千瓦海上风电项目35kV海缆采购”、“泰国PEA乌龟岛33kV海电缆项目”等海上风电及海洋油气项目；签署了“***电投山东半岛南海上风电基地V场址500MW项目海缆防冲刷保护及附属工程专业分包”等海上风电项目合同。合计金额31.37亿元（含税）。
本次公告海洋能源项目订单中，包含江苏射阳1GW海上风电项目220kV&35kV海缆中标，结合此前射阳项目EPC中标候选人公示，反映江苏射阳项目或已在正常推进当中，江苏海上风电项目制约流程推进的因素或已经完全消除。对于江苏射阳，以及江苏大丰项目我们预计或将不再有制约因素影响开工，同时未来江苏海风新增项目将有望陆续加速启动，未来新一轮海上风电项目竞争性配置值得期待！
公司今年新增海洋能源订单持续增厚，在3月公司披露中标海上风电项目14.43亿元（含税），后续陆续中标包括汕头勒门（二）海上风电项目等，此次再度新增海洋能源订单31.37亿元（含税），公司今年新增海洋能源订单充沛，有望为公司明年海洋能源业务的快速发展奠定基础。
光通信业务，公司是全球领先光纤光缆厂商，22年上半年国内及海外光通信业务快速增长。同时收购了LEONIIndustryHoldingGmbH持有的j-fiberGmbH公司100%股权。j-fiberGmbH公司拥有近40年的特种光纤研发和制造经验，收购将提升公司在特种光纤领域的研发能力；
电网业务方面，公司建立了国内规模最大的超高压测试研发中心，具备了目前国际国内最高电压等级的1000kVAC和±1100kVDC的电缆系统电气型式试验的超级试验验证能力。有望获益于特高压建设以及特种产品的突破。
盈利预测与投资建议：
整体看，公司收入利润快速成长，通信+能源战略清晰。1）光通信进入景气周期，价格回升业绩弹性可观。2）公司作为海缆海工头部厂商之一，或将充分受益于海风行业快速发展，在手订单充裕，同时技术具备优势，享受高压缆良好竞争格*，整体业务成长性强。3）海洋通信业务未来或迎来海底光缆更替周期，收购华为海洋提升竞争力。4）国网大力推动特高压建设，公司向特高压市场拓展有望提升盈利能力。我们预计公司22-24年净利润为20亿、29亿、35亿元，对应22-24年PE为20/14/11.5倍，维持“买入”评级！
风险提示：行业竞争激烈影响盈利能力，海上风电项目推进进展低于预期，光通信采购价格回落，上游原材料涨价影响
2月金股1：长亮科技
公司前三季度营收10.56亿元，同比增长35.67%，实现归母净利润602万元，同比下降68.09%；扣非归母净利润2.3万元，同比下降99.7%。Q3单季公司营收3.74亿元，同比增长31.04%；归母净利润-76万元，同比下降107.34%；扣非归母净利润-314.07万元，同比下降132.27%。
公司营收与存货同步高增，验证行业景气度与业务连续性
公司三季度营收持续保持较快增速，2022年Q1至Q3营收同比增速分别为62.61%、25.58%、31.04%。同时未验收项目对应存货对比年初增幅达32.67%。考虑公司项目周期较长，主营的核心系统业务周期在18~36个月，我们认为长亮科技在收入和存货侧的持续高增，反映出行业景气度以及业务连续性持续向好。
疫情等因素导致人员成本沉淀，公司盈利能力短期承压
公司Q3单季度毛利率仅27.14%，同比下降19.64pct。受毛利率下降影响，同期归母净利润为-76万元，同比下降107.34%。毛利率下降主要为项目地受疫情影响，造成了人员成本沉淀。公司从22年Q2起采取了优化人员结构、降本增效、提高营销比等措施控制成本。预计明年公司降本增效措施的效果将逐步体现。
金融信创持续深化，公司有望全面受益国产核心系统建设需求
公司与邮储合作核心系统持续深化，项目于今年开始分阶段上线。同时与交行、中行等大行合作亦在持续推进中。我们认为，公司大行标杆项目持续增多，有望在未来金融信创的催化下持续受益核心系统国产化需求。叠加费控成效落地，展望明年公司营收与盈利质量有望进一步提升。
盈利预测与投资建议：
我们认为，金融信创催化下行业景气度有望持续提升，公司在大行标杆案例持续推进的情况下，有望全面受益于银行核心系统国产化建设需求的增加。但考虑今年公司受疫情等因素影响带来的成本与存货压力，下调公司22年营业收入与归母净利润，预计公司22-24年公司营业收入为21.22/27.59/37.25亿元；归属上市公司净利润为1.08/2.40/3.52亿元（原预测2.44/3.17/4.45亿元），对应当前市值P/E为90.26/40.65/27.73X。考虑到海外及大行业务顺利拓展，维持“买入”评级。
风险提示：银行IT行业增速低于预期；公司业务开拓不及预期；疫情反复风险；海外市场政策风险。
2月金股2：京北方
公司前三季度实现营收27.07亿元，同比增长21.77%，归母净利润1.88亿元，同比增长1.04%；扣非归母净利润1.72亿元，同比增长1.37%。Q3单季公司营收9.78亿元，同比增长24.35%；归母净利润0.83亿元，同比增长29.88%；扣非归母净利润0.78亿元，同比增长33.96%。
业务结构和客户布*持续优化，三季度收入增速达24.35%。
我们认为，三季度公司收入高速增长的核心原因在于业务结构和客户布*的持续优化。结构上看，ITO业务持续高速增长，实现收入6.21亿元，同比增长29.23%；其中软件产品及解决方案收入2.19亿元，同比增长55.45%；客户结构上看，股份制银行客户有望在未来贡献更多增量，前三季度来自股份制商业银行的收入占公司总收入的17.34%，同比增长36.96%。
公司22年Q1/22年H1/22年Q1-Q3毛利率分别为19.92%、22.44%、22.61%。我们认为公司毛利率持续提升的原因在收入结构优化的同时到期项目涨价。同时在费用端，公司研发费用增速得到控制。随着未来公司产品如云测平台等的规模化销售摊薄研发费用，以及收入结构持续优化，我们判断公司收入利润剪刀差有望持续演绎。
在手订单充沛，金融信创有望持续推动软件需求攀升
公司在手订单充沛，验证行业景气度持续向好。截至三季度末，公司信息技术服务板块在执行合同额为58.45亿元，同比增长22.69%。公司IT技术人员累计增加1179人，验证后续业务发展向好。随着金融信创持续推进，数字人民币应用场景提升、以及公司资产管理系统等产品持续推广，我们判断下游对公司提供的软件服务需求的景气度有望进一步提升。
盈利预测与投资建议：考虑到金融IT行业高景气度有望延续，且公司为该领域龙头公司之一，维持买入评级。但考虑今年疫情等因素对项目交付的影响，我们下调预测，预计公司2022~2024年的营收39.09/50.82/65.56亿元（原预测40.01/52.01/67.10亿元）；对应归母净利润2.95/4.12/5.90亿元（原预测3.80/5.08/6.25亿元），维持买入评级。
风险提示：宏观经济与政策风险；人力成本上升风险；竞争环境变化风险
2月金股：大北农
大北农：重科技创新，打造养殖+种植产业链巨头。
公司自创立起就定位于“农业科技创新”，在饲料领域瞄准门槛较高的乳猪料，在种业领域瞄准生物育种。公司以饲料业务起家，目前已是国内规模最大的预混料生产企业，年产能达1000万吨；2011年公司切入种猪产业，现已在全国布*9大养猪平台+1个种猪平台和100多家养猪公司，年出栏能力超过1000万头。公司于2001年进军种业产业，布*转基因种业近20年，现已拥有生物技术公司、传统育种公司等平台。
种业行业变革正当时，转基因技术有望加速推广。
我国部分农产品如玉米、大豆产需缺口存在扩大趋势，“粮稳天下安”具备特殊意义。根据农业农村部，我国转基因玉米、大豆保产增收效果得到验证，抗虫耐除草剂转基因玉米抗虫效果达95%以上，对照玉米产量可提高7%-17%，减少农*用量60%；我国转基因技术培育的耐除草剂大豆可降低除草成本30元/亩+，较主栽品种增产10%以上。2019年以来我国转基因政策持续推进，商业化有望加速落地。我们预计转基因玉米种子终端市场空间有望达600亿、出厂口径空间360亿，利润空间有望达108亿。
大北农持续投入转基因种业，领先布*有望迎来“开花结果”！
大北农在近20年前就开始关注转基因种业并持续投入。2004年大北农植物基因工程专家***会成立，2010年大北农生物技术公司成立，汇集来自先正达、孟山都、杜邦等知名种业公司的人才，致力于玉米、大豆等主要农作物生物技术产品研发。大北农转基因种业布*卓有成效：1）大北农已育成并通过安全审批的转基因玉米有4个（截至2022年5月）：DBN9936、DBN9858、DBN9501和DBN3601T，转基因玉米安全证书数量居于全国首位；2）大北农也是目前国内唯一同时获得转基因玉米和大豆安全证书的主体；3）大北农的转基因大豆转化事件DBN-09004-6也是***公司研发的转基因种子首次在国际上获得种植许可，于2019年获得阿根廷**的正式种植许可，并已经进入产业化阶段。
我们预计在转基因玉米种子落地的1-2年内，公司转基因性状占比有望达到50%以上；在未来转基因玉米种子推广达到稳态情况下（转基因玉米种子渗透率达到90%），公司转基因性状占比有望维持30%的水平。随着公司玉米品种布*显成效，叠加公司转基因技术和品种结合具备先发优势，我们预计公司在转基因玉米品种销售领域的市占率有望持续提升。盈利预测与投资建议：由于今年上半年猪价低迷公司业绩承压叠加公司今明年生猪出栏节奏调整，公司2022-2024年营业收入预计达308、394、455亿元（前值2022-24年为397.89、516.97、597.62亿元），同比增长-1.69%、27.77%、15.66%；归母净利润0.18、16.41、18.35亿元（前值2022-24年为4.56、32.97、40.24亿元），2022年同比扭亏为盈，2023-24年同比增长9135%、11.79%。我们认为，公司饲料和生猪业务发展稳健，转基因业务有望在未来5年内加速放量，为公司创造新的业绩增长极，根据分部估值法，公司2024年目标市值670亿元，对应目标价16元，维持“买入”评级。
风险提示：饲料原料价格的风险；重大疫情及自然灾害的风险；转基因政策变动风险。
2月金股：荣盛石化
2022年第三季度实现归母净利润0.84亿，同比-97.64%2022年第三季度，公司实现营业收入775亿元，同比+72.43%；实现归母净利润0.84亿，同比-97.64%。前三季度归属于母公司所有者的净利润54.51亿元，同比减少46.15%；营业收入2251.18亿元，同比增长74.03%。行业整体运行压力增大进入三季度，全球通胀压力增大，主要发达经济体收紧货币政策，我国化工品价格在国际市场影响，成本传导不畅、下游需求萎缩等多重因素作用下持续承压，行业利润不断压缩。海外多个企业降低装置开工率，并下调对公司业绩的盈利预期。公司逆周期布*：公司仍在积极地进行逆周期布*，2022年8月公布三大投资项目：1）新取得批文的140万吨乙烯，总投资345亿，根据公司估算，每年可实现净利润26亿。2）浙石化高端新材料项目，总投资641亿，公司根据可研报告估算，每年可实现净利润114亿。3）浙石化高性能树脂项目，总投资192亿，公司根据可研报告估算，每年可实现净利润24亿。盈利预测与估值：考虑高油价影响，叠加需求衰退预期，2022/2023/2024年归母净利润由121亿/193亿/224亿下调至80亿/120/150亿，2022年10月25日股价对应PE分别为14/9/7倍，维持“买入”评级。风险提示：油价长期保持高位的风险；需求长期衰退风险；投资收益不及预期风险
2月金股1：四川路桥
1月30日晚公司发布业绩预增公告，22FY公司预计实现归母净利润112.1亿元，同比+100.8%，若考虑交建集团、高路建筑等子公司股权重述影响，归母净利润同比+67.3%，22FY实现扣非归母净利润95.0亿元，同比+73.6%，重述后扣非归母净利润增速同比+44.4%，大超我们和市场预期。此前公司公告控股股东以自有资金2.5-5亿再次持续增持公司股份以及再次提升分红比例，22-24年现金分红比例不低于当年归母净利润的50%，我们认为22FY公司中标项目同比增速达40%，其中单Q4同比增速超50%，支持工程业务规模保持稳定健康增长，新能源及矿产资源业务后续有望逐渐贡献利润，我们认为公司高分红低估值属性凸显，看好中长期成长，维持“买入”评级。
工程主业：“十四五”四川省交通投资1.2万亿，较“十三五”增加16.5%，区域持续高景气。交投铁投战略重组后，大股东蜀道集团投资了省内97%以上的高速公路及100%的铁路。公司中标项目充足，基建订单在全年及单季度均保持较高增速，预计主要系大股东对于公司的订单支持力度不断增强，公司在省内交通建设市占率大幅提升。我们认为后续订单及营收增速有望持续保持强劲。
矿产资源：库鲁里钾盐矿是全球已知最浅的蒸发岩矿床，适合露天开采，总储量约11.13亿吨，其中已探明储量约3.03亿吨，氧化钾平均品位11%，开采年限约为200年。项目3-5年内有望实现94.4万吨/年硫酸钾产能，按照单价3950元/吨，净利率50%测算，预计贡献营收/净利37.3亿/18.6亿。收购库鲁里钾盐矿的交易或将帮助公司完善海外矿产资源布*。
目前公司订单饱满，矿山储备齐全，新能源业务布*顺利。我们认为公司工程业务规模有望保持稳定增长，利润率或持续受益管理提效及智能化施工；新能源及矿产资源有望贡献利润弹性；高分红水平均有望维持，根据业绩预增公告上调22-24年归母净利润112/140/168亿元（前值85/111/136亿元），若参考可比公司23年Wind一致预期平均PE为5.97x，给予公司23年7xPE水平，对应目标价15.75元，维持“买入”评级。
风险提示：定增交易，收购整合等存在暂停、中止或取消风险；基建景气不及预期；矿山投产不及预期；业绩预测与实际业绩存在较大偏差，新能源业务拓展不及预期；业绩预告数据仅为初步核算数据，具体的财务数据以公司正式披露的经审计后的2022年年报为准等。
2月金股2：鸿路钢构
22FY公司新签订单251.3亿，同比+10.1%，其中Q4单季度新签订单55.6亿，同比+0.7%，22FY公司钢结构产量349.5万吨，同比+3.2%，其中Q4单季度产量103.5万吨，同比+7.6%，考虑到近期疫情对工人实际生产造成较大影响，Q4公司仍保持了较好的产量，我们认为智能化转型和高效管理起到重要作用。此外，订单增速主要受到钢价同比下降较多影响，受益于下游需求持续复苏，我们认为疫情之后公司生产经营有望快速恢复，产量有望进入上升通道，维持“买入”评级。
20Q4/21Q4/22Q4单季度公司承接的超1万吨的制造合同为7/10/13个，大订单数量显著提升，其中22Q4与新能源相关的高端制造项目达6个，订单从公共建筑向高端制造明显倾斜，有望驱动公司吨净利和市占率双升。22Q4公司订单的单吨售价在5301.2-7507.8元/吨之间，较21Q4的6309.7-8941.3元/吨的价格中枢下降16%左右，考虑到22Q4单季度钢板（以热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海为例）价格同比-30%左右，而公司的订单售价下降幅度远低于钢材价格下降幅度，体现出公司较强的定价能力。
当前**补贴仍受**资金影响，中长期有支撑
**补助角度，22Q4公司合计公告**补贴5000万元（税前），较去年同期大幅减少，考虑到当期收到并确认的**补助或主要与产能建设进度相关，因此我们判断理论上22年公司可确认的**补助或略少于21年。
当前公司受益于下游需求好转和疫情缓解，后续恢复正常生产经营后有望追回前期所受影响，此前公司公告产能扩张计划，进一步打开成长天花板，我们预计22-24年归母净利润为12.5/16.5/20.6亿元，参考可比公司23年15.08倍平均PE，考虑到公司智能化转型和高端化龙头成长可期，认可给予公司23年20倍PE，目标价47.80元，维持“买入”评级。
风险提示：钢价持续上行对利润影响超预期；公司产能利用率提升速度不及预期；行业新增供给量超预期。
2月金股3：***电建
公司公告完成非公开股票发行，非公开发行股数约20.80亿股，发行价格6.44元/股，非公开发行对象30名，募集资金总额约133.96亿元。本次募集资金拟用于几类项目：1）精品工程承包类项目合计拟投入募集资金55亿，包括珠三角区域城轨施工总承包项目及越南350MW海上风电EPC项目；2）战略发展领域投资运营类项目拟投入募集资金40亿，对应项目为云阳建全抽水蓄能电站项目（装机总容量1.2GW）；3）海上风电勘察和施工业务装备采购类项目拟投入募集资金10亿，包括海风施工安装业务装备购置（起重船、海工吊、风机吊装平台）及75米水深海上自升式勘测试验平台；4）补充流动资金和偿还银行贷款拟投入募集资金45亿。
定增完成支撑转型，光伏组件价格回落，23年新能源项目投产节奏或加快
以22q3末公司资产负债表测算，本次定增完成后，可使公司资产负债率降低1.5pct至77.1%；完成定增较好提升公司资本开支能力，夯实公司“十四五”新能源转型基础。此次募集资金投向，除用于补流及基建项目施工外，抽蓄项目投资、提升海风工程能力（越南350MW海上风电EPC项目+海上风电勘察和施工业务装备采购类项目）为投入重点（拟使用募集资金分别40亿、25亿，分别占拟募集资金总额比例为27%、17%），较好反映公司“十四五”新能源转型思路。截止22h1末公司累计控股装机19.1GW，较21fy末增加1.7GW，其中风电+光伏9.1GW。22h1公司新增获取新能源建设指标10.0GW，预计公司在手储备新能源项目可观，较好保障公司完成十四五新能源投产目标。此外，我们注意到近期硅料等呈较快降价趋势，带动组件价格持续回落，以210光伏组件为例，据集邦新能源网，2023/01/11单面单晶/双面双玻PERC组件单W价格分别为1.760/1.780元，周环比分别-3.3%/2.2%，光伏电站核心成本回落，或驱动公司新能源电站投产节奏加快。
继续看好公司新能源转型前景、持续成长动能，维持“买入”评级
定增落地以及在手充足新能源项目指标，或有力支撑公司十四五新能源转型前景，同时布*抽蓄资产意义亦不宜低估。工程环节，公司传统优势领域海内外新能源工程、抽蓄工程等或延续较好景气度（22M1-11公司新签合同额9,322亿元，yoy+50.1%，其中能源电力占比43%），公司深度受益。此外，砂石、海风工程等或亦为公司成长赋予额外成长动力。我们看好公司转型前景、持续较快成长动能。维持22-24年公司归母净利预测110/126/145亿，yoy分别为27%/15%/15%，考虑增发顺利完成较好夯实公司转型基础，同时考虑股本增加等，认可给予公司23年整体14x目标PE，对应目标价10.25元，维持“买入”评级。
风险提示：战略执行弱于预期、电力及基建投资低于预期、减值风险、新能源业务拓展不及预期
2月金股4：金晶科技
公司发布22年业绩预告，全年实现归母净利润3.5-3.8亿，同比下滑71-73%，对应Q4归母净利润-0.35至-0.65亿元，扣非归母净利润3.55-3.9亿元，同比下滑68-70%，对应Q4扣非归母净利润-0.54至-0.19亿元。剔除公司计提存货资产减值和资产处置***失3800万元/1600万元，以及公司往年Q4管理费用较高等因素，业绩基本符合预期。
Q4产品价格环比下降，成本上涨或将进一步加大盈利压力
1）玻璃板块：预计亏***情况环比进一步扩大。据卓创资讯，Q4公司5mm普白/超白玻璃出厂均价分别为79.1/153.5元/重箱，同比分别-24.4/+4.1元（-23.5%/+2.7%），环比分别小幅下降0.3/1.3元，但天然气价格上涨将导致成本环比增加。2）纯碱板块：根据wind统计，Q4全国重碱均价约2806元/吨，环比下滑141元/吨，同时受煤价上涨影响，预计成本端有所上涨，公司纯碱单吨盈利环比或有所下降。
1）传统玻璃业务：需求端，前期保交楼与地产融资改善类政策密集出台，在建项目的推进速度有望明显加快，带动竣工需求回暖；供给端，行业冷修进一步加快，Q4至今行业日熔量净减少6810万吨（-4.1%)，当前行业利润仍为负，随着供需关系的改善，23年浮法玻璃价格有望提涨。
2）TCO玻璃：公司目前已与国内多家钙钛矿客户建立合作关系，23年纤纳光电钙钛矿GW线有望投产，或实现钙钛矿电池从0到1的重大突破；国外来看，FirstSolar规划25年产能目标达20GW（vs21年产量7.9GW），按照单GW对应600万平米玻璃需求计算，预计25年FS的TCO玻璃需求将达到1.2亿平米。金晶科技马来西亚工厂背板玻璃已实现产品下线，TCO面板玻璃有望23年投入生产运营，同时与FS的合作进程在持续推进。我们认为TCO玻璃存在较高的竞争壁垒，短期内行业或难有新的进入者，TCO玻璃板块有望成为新的增长点，或推动公司逐步实现转型。
考虑到浮法玻璃处在盈利底部，下调22-24年净利润预测至3.7/9.0/14.7亿元（前值5.0/10.0/16.5亿元），参考可比公司估值，考虑到TCO玻璃成长性较高，给予公司23年25倍目标PE，目标价15.75元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，生产成本大幅上涨，业绩预告仅为初步测算结果，具体数据以正式发布的22年年报为准。
2月金股5：旗滨集团
Q3单季度业绩承压，非浮法业务有望带来中长期成长性
公司22Q1-3实现收入/归母净利/扣非业绩98.39/12.49/11.47亿元，yoy-9.09%/-66.03%/-68.19%，其中Q3实现收入/归母净利/扣非净利分别33.47/1.69/1.46亿元，yoy-16.12%/-88.42%/-89.90%。我们判断公司盈利主要由浮法原片贡献，远期节能玻璃/光伏玻璃/电子玻璃/*玻领域有望为公司带来较好成长性。
浮法玻璃降价影响公司业绩，静待需求边际回暖修复盈利
据我们测算，浮法玻璃22Q1-3营收约76.5亿元，其中Q3约24.0亿元。量方面，我们预计Q3玻璃销量2673万重箱；价方面，Q3漳州旗滨均价94元/重箱（含税，环比下降8%），株洲旗滨Q3均价环比下降12%。我们认为，目前公司其他业务业绩贡献有限（*用、电子玻璃仍在发展初期，光伏玻璃产能有限且盈利处于低位），若以1.7亿元净利计算，我们预计Q3单位净利约6.4元/重箱。
22Q1-3公司毛利率25.25%，同比下降29.47pct；Q3单季度毛利率15.25%，同比下降42.26pct，环比Q2下降11.57pct，毛利率环比下降幅度与单价下降幅度基本一致。22Q1-3公司期间费用率10.46%，同比下降4.72pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.18/-3.58/-0.81/-0.50pct，管理费用率下降幅度较大是由于公司业绩奖励计提减少所致。22Q1-3公司实现净利率12.77%，同比下降21.20pct；Q3实现净利率5.21%，同比下降31.54pct，环比下降11.13pct。
公司系浮法玻璃龙头，深耕主业同时推进电子玻璃、光伏玻璃产能布*，未来盈利成长性有望增强。根据Q1-3经营情况及目前浮法玻璃价格，我们调低今年盈利预测，预计公司22-24年归母净利润17/25/38亿元（前值24/39/52亿元），维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格超预期增长，下半年竣工端行情不及预期，公司扩产不及预期
2月金股6：鲁阳节能
公司公告董事会审议通过剥离岩棉业务资产议案，公司拟退出玄武岩纤维产品的生产和经营，将负责该业务的全资子公司鲁阳玄武岩纤维全部股权通过协议转让的方式转让给淄博华源实业发展有限公司（实控人为沂源县南麻街道集体资产经营管理中心）。交易价格协商确定为1.75亿元，较22M1-8末岩棉业务净资产溢价19.4%（溢价适当考虑品牌授权及厂房租赁等），本次交易预计增加公司转让年度税前利润2,846万元。
岩棉资产剥离对公司整体影响较小，边际有助于盈利能力改善
岩棉行业整体呈行业供给格*分散、“劣币驱逐良币”等特征，主要下游建筑保温材料需求较多元（与地域有关联、行业标准执行等稍差），岩棉行业整体效益偏差，岩棉资产剥离有助于边际改善公司整体盈利能力（如鲁阳节能21年、22h1岩棉业务毛利率分别为13.5%、18.6%，vs公司陶瓷纤维业务同期毛利率分别为38.1%、37.2%；公司岩棉业务22M1-8岩棉业务净利率为3.0%vs公司22q1-3整体净利率为18.9%）。另一方面，岩棉资产剥离对公司影响较小，22M1-8末岩棉业务总资产、净资产占公司比例预计分别约10%、5%。
资产剥离为与奇耐合作新阶段开端事件，关注业务互动持续进展
22/04公司控股股东奇耐联合与南麻街道签署《战略合作备忘录》，明确成功完成部分要约收购后（22/06完成，奇耐持股比例大幅提升至53%）双方后续合作思路。奇耐承诺：1）继续通过鲁阳加大在***投资力度，预计未来五年持续增加固定资产投资，新增投资预计主要集中于排气控制/特种纤维/工业热管理三方面；2）积极推动资源整合，逐步将奇耐在***业务整合到鲁阳平台，且奇耐今后于***投资均在鲁阳节能平台运作。3）业务优化视角，一方面协助鲁阳优化部分业务（如岩棉），另一方面探索鲁阳发展新机会（如奇耐将带入新技术支持鲁阳节能现阶段PCW氧化铝产品升级换代等）。本次岩棉资产剥离为前期战略合作备忘录推进的开端事件，鲁阳节能与控股股东奇耐互动或进入实际操作期。结合我们前期探讨，奇耐-鲁阳新阶段合作蕴含鲁阳节能成长重大新机遇。
鲁阳再成长迎新机遇，维持盈利预测，维持“买入”评级
鲁阳是我国陶纤行业引领者，规模、成本、产品力等均有较明显优势，行业需求景气度或持续向上。前期奇耐-鲁阳合作对鲁阳经营质量改善效果明显，持股比例大幅提升后新阶段合作蕴含鲁阳重大成长机遇，岩棉资产剥离拉开与奇耐新阶段互动序幕，前景值得期待。维持前期盈利预测，预计公司22-24年归母净利6.3/7.7/9.2亿（未考虑潜在新业务贡献），yoy分别+17%/23%/20%，现价对应公司23年PE约14x，维持公司目标价38.01元（对应23年PE25x），维持“买入”评级。
风险提示：原材料成本涨幅超预期、需求低于预期、供给格****化风险、奇耐与公司互动效果低于预期、奇耐联合与南麻街道合作不达预期。
2月金股：快克股份
公司深耕电子装联行业近30年，是电子装联精密焊接智能装备及成套解决方案的领先供应商。公司适时布*新能源和半导体赛道，目前拥有精密焊接装联设备、视觉检测制程设备、固晶键合封装设备和智能制造成套设备四大产品线。
公司业绩增长稳健，经营质量优秀。2017-2021年，公司主营业务收入每年都实现增长，从3.62亿元增长至7.81亿元CAGR21.2%，2022年前三季度营收同增17.82%。2017-2021年，公司整体毛利率保持在50%以上，净利率整体保持在30%以上，2022年前三季度毛利率达52.8%，盈利能力稳定居于高位。现金流总体保持稳定，经营质量优秀。
推荐逻辑：
公司设备在消费电子细分领域表现优异，业绩有望保持增长。2021-2022年，消费电子细分领域景气度分化严重，公司精密焊接自动化设备和FPC焊点AOI专用设备在国际头部客户的智能手表、TWS耳机核心工站中获得独供资格。另外，公司推出AOI标机，有望在智能终端/穿戴行业领域挖掘新客户以及新需求。
新能源领域：选择性波峰焊满足高功率部件精密焊接，汽车电子+光伏逆变器将带来广阔市场增量。汽车的电动化、智能化和网联化发展，使OBC、DC-DC、域控制器、TBOX和汽车天线等高功率电子部件需求及焊接要求同步提升，光伏、风电等清洁能源快速发展，核心部件逆变器需求增大，公司提供选择性波峰焊满足新能源/新能源汽车各电子模块PCB通孔元件焊接。目前产品已经进入阳光电源、汇川、威迈斯、海康威视、林洋能源等公司，未来随着新能源汽车和光伏产业的发展，汽车电子和光伏逆变器将带来广阔市场。
功率器件需求旺盛，SiC功率模块更是前景光明，公司依托核心优势将业务拓展至半导体封装，布*固晶机，共晶炉和针对SiC功率半导体封装的纳米银烧结设备。2021年共晶炉形成少量销售，其余设备研发进展顺利，有望在2023年实现销售，在国产替代上迈出坚实一步。
盈利预测与估值：
我们预计2022-2024年公司营业收入分别为918.00/1207.00/1628.80百万元；归母净利润分别为293.49/397.26/515.13百万元，对应PE为26.57/19.63/15.14倍。我们看好公司未来在消费电子、新能源和半导体封装的发展，因而选择2023年27.24X作为目标估值，目标市值108.13亿元，对应目标价为43.31元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：对单一大客户存在较大依赖风险、市场竞争加剧风险、盈利能力下降风险、应收账款坏账风险、汇率波动风险、税收优惠政策无法享受的风险、技术升级与开发风险。
2月金股1：顺丰控股
2021年顺丰控股完成总件量105.5亿件，增长29.7%；实现营业收入2072亿元，增长34.5%；归母净利润42.7亿元，下滑41.7%，符合预期。盈利下滑主要是年初加大对场地、设备、运力等网络资源投入，春节期间留岗员工人数和补贴增加，抗疫相关税费减免到期等原因所致。随着经营和管理优化，公司业绩逐季修复，走向稳健增长。
2021年顺丰控股时效快递业务收入961.6亿元，增长7.3%，在高基数下收入同比增速略缓；经济快递业务收入322.7亿元，增长54.7%；快运业务收入232.5亿元，增长25.6%；冷运及医*业务收入78.0亿元，增长20.1%；同城急送业务收入50亿元，增长59.1%；供应链及国际业务收入392亿元，增长199.8%。除了时效快递业务，其他业务都实现了高增长。
截至2021年底，顺丰控股活跃月结客户（企业用户）达164万家，全年创收同比增长25%；个人会员数量规模达4.91亿，寄件量同比增长23%。2021年顺丰控股航空总货量192万吨，拥有全货机86架，运营管理货车9.5万辆，开通海运航线2万条，各类合作末端网点超16.8万个，快递和快运场站442个，运营管理仓库2119座。这些资源是顺丰控股提供高效、快捷的物流服务的保障。
顺丰控股是***第一大、全球第四大快递物流综合服务商。一贯坚持长期主义，前瞻长远的战略部署，能够准确抓住机遇，不断扩大规模，持续领跑行业。顺丰控股在国内时效快递市场占据绝对领先地位，快运营收规模连续两年位列***零担快运行业第一，冷运连续三年蝉联“***冷链物流百强榜”第一，同城已成长为***规模最大的***第三方即时配送服务平台。顺丰控股拥有长远的战略眼光、前瞻的业务布*、创新的产品能力，有望在竞争中突围，实现基业长青。
考虑到2021年收购嘉里物流、多项业务高增长，上调2022-23年预测EPS至1.33和1.86元，增加2024年预测EPS为2.17元，维持“买入”评级。
风险提示：时效快递需求低于预期，经济快递需求增速放缓，大量投资导致成本大幅增加，疫情影响快递需求
2月金股2：唐山港
随着疫情影响减弱，经济复苏有望带动港口吞吐量回升。2022年上半年，唐山港（上市公司）散杂货吞吐量同比下降6.5%，主要是腹地钢铁企业受疫情防控、环保政策等影响开工率不足，矿石运输需求减少；周边港口竞争导致动力煤下水量下降，进口政策等导致焦煤进口量下降。第三季度吞吐量增速明显回升，达到13%，其中矿石、煤炭、钢材等增速也都回升。2023年***经济有望整体性好转，城镇化有望为房地产业稳定发展提供支撑，我们预计唐山港（上市公司）吞吐量有望回升。
2016年以来，唐山港（上市公司）散杂货的单吨收入呈上升趋势，2021年达到近22元/吨；煤炭和矿石的装卸费率也呈上升趋势。背后的原因是，唐山港（全港域）煤炭码头产能利用率持续上升，而矿石码头2021年产能利用率已经高达151%。未来随着河北港口整合持续推进，低价竞争有望缓和，港口费率有望继续上升。参考辽港股份整合前后，2018-2021年散杂货业务单吨收入累计增长95%，2021年达到27.8元/吨。唐山港周边煤炭码头众多，竞争较为激烈，一旦竞争缓和，费率提升空间预计较大。
河北省港口整合快速推进，资产整合层面存在较大潜力。2021年，唐山港（上市公司）散杂货吞吐量占唐山港（全港域）散杂货吞吐量的28%，港域内还有大量码头未上市。2022年7月河北港口集团间接收购唐山港（上市公司）44.88%股权后，承诺5年内通过资产重组、资产置换、股权置换、业务调整、委托管理等多种措施或整合方式稳妥推进相关业务整合，以解决同业竞争问题。
考虑到2022H1吞吐量下滑，2023年吞吐量有望回升、费率有望上涨，调整2022-24年预测归母净利润至18.85、20.84、22.34亿元（原预测20.93、20.63、20.82亿元），维持“买入”评级。
风险提示：环保限产趋严，房地产和基建投资下滑，港口降费政策出台，分红比例下降，港口资产整合低于预期。
2月金股3：海峡股份
公司为琼州海峡客滚运输龙头企业公司自2002设立以来始终聚焦于客滚运输行业，现运营海口-海安（琼州海峡）、海口-北海两条客滚运输航线及西沙旅游客运航线。2017年，公司新增客滚轮渡港口服务业务，实现港航业务一体化发展。2021年，公司整合琼州海峡航运资源，琼州海峡客滚运输龙头地位凸显。行业竞争格*优化下，公司海安航线有望受益海南自贸港建设海南省约90%以上的进出岛生产生活物资、30%左右的旅客及往来的所有车辆、火车都需要通过琼州海峡客滚运输进出岛。在海南自贸港建设的东风下，琼州海峡作为内循环的重要通道，客滚运输市场有望实现进一步增长。同时，公司于2021年完成航运资源整合，行业竞争格*优化，公司作为资源整合方，统一调度港航资源，船舶运营效率改善明显。相较粤海铁轮渡，公司竞争优势提升，海安航线市场占有率有望进一步提高。公司掌握海口核心港口资源，客运枢纽投产有望提供新的业绩增长点公司全资子公司新海轮渡拟投资14.51亿元建设海口新海滚装码头客运综合枢纽站工程，加速形成海南陆岛运输综合交通门户，项目预计2023年上半年建成投产，或将为新海港带来综合商业收益等业务增量。在离岛免税市场蓬勃发展的大背景之下，公司码头坐拥免税提货点，未来也将进一步寻求更多免税合作可能性。西沙航线扭亏为盈，成长空间可期2019年，公司西沙旅游客运航线营收同比增长34.36%，首次实现扭亏为盈。目前，疫情对于西沙航线的影响正在逐渐消退，长期来看有望受益于西沙旅游资源开发，成长空间可期。首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计2022-2024年公司收入分别为27.46、37.25、47.28亿元；归母净利润为1.69、3.11、5.02亿元；对应EPS分别为0.08、0.14、0.23元；对应PE分别为69.81、37.93、23.51x。我们参考可比公司估值、公司近三年估值中枢，给予公司23年目标PE47x，对应目标股价为6.55元。风险提示：自贸港建设不及预期；疫情反复，出行客流受影响；新海港客运枢纽工程建设进度不及预期；测算具有主观性。
2月金股：秦安股份
公司立足发动机核心零部件，自研增程混合动力电驱动总成，零部件顺利导入理想汽车供应链体系。公司成立于1995年，主要从事汽车发动机3C核心零部件气缸体、气缸盖、曲轴；变速器关键零部件箱体、壳体及混合动力变速器箱体、增程式发动机缸体缸盖、纯电动车电机壳体等产品的研发、生产与销售。
2018年公司推出“再造升级”战略，设立子公司美沣秦安涉足新能源领域，从事混合动力驱动系统的研发工作，已于2022年三季度末研发完成，目前正在国内进行五合一的实验、台架测试以及软件开发等工作，后续有望实现整车搭载。2021年公司获得理想新晨增程式发动机缸盖、缸体定点项目，随着理想新晨缸盖项目于2022年8月份量产交付，公司又于2022年10月获得了理想新晨缸盖、缸体项目的扩产通知。随着扩产完成，订单交付能力能够得到进一步提升。
拥有铸造和机加一体化集成生产能力，各产线工艺齐全，注重研发投入。公司在黑色和有色铸造方面拥有全流程高度自动化的工艺技术，并拥有与之匹配的自主知识产权、产线。公司具有铸造和机加一体化集成生产能力，设备覆盖从原材料、重要辅料的制备、铸造、粗加工、精加工的全过程，在市场开拓和新产品开发方面具有多层面优势。公司拥有一支经验丰富、能支持多种类产品开发的技术团队，为公司后续新能源项目的研发提供人才基础。
公司传统业务稳中向好。近年来，公司营业收入与利润稳中向好，2022年Q1-Q3公司营收为8.55亿，同比下降16.10%，净利润1.03亿，同比增加13.63%。2022年营收下滑主要系3月长春疫情、4月上海疫情、8月重庆高温限电、11月重庆疫情的影响，进入12月之后，公司的生产经营已经重回正常轨道。
公司前瞻性强，开拓布*增程混动路线。近年来国内新能源汽车销量快速提升，但混动渗透率较纯电仍处于低位。2022年1-11月，国内乘用车市场纯电渗透率为20.9%，插混渗透率为6.2%，随着国补退坡，混动车型无里程焦虑的优势有望带动混动车型销量及渗透率进一步提升。布*增程混动的车企从理想汽车扩展到问界、长安新能源、零跑、哪吒、岚图等，预计未来将有更多车企采用增程混动路线。公司已成功导入理想汽车的供应链体系，并自研混合动力驱动系统，有望成为公司业绩第二增长极。
投资建议：公司深耕汽车核心零部件铸造和机加工领域多年，行业经验丰富、制造能力深厚、产品和服务质量高，业绩整体稳健。布*新能源领域，目前已成功导入理想汽车的供应链体系。参考可比公司，考虑到公司新能源业务有望实现快速增长，给予公司2023年25倍PE估值，目标价15.66元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：汽车行业景气度下行、原材料价格波动、行业竞争加剧、配套客户车型销量不及预期、新业务拓展不及预期、测算具有一定主观性存在偏差风险、主要客户集中风险、产品价格下降风险、供应链波动及其他不确定性风险、公司流通市值较小存在股价波动较大风险等。
2月金股1：王府井
公司发布公告，已获准在海南省万宁市经营离岛免税业务，王府井国际免税港（现为王府井万宁悦舞小镇）拟于2023年1月开业。
点评：
2022年6月，王府井集团收购万宁首创奥莱，依托于此，王府井首家离岛免税旗舰店23年元月即将启幕。该项目总经营面积10.25万平方米，地处环岛高速出入口，距万宁市核心景区三湾一岛15分钟车程，海口、三亚30分钟高铁覆盖。截至2022年2月28日，海南奥特莱斯旅业资产总计14亿元，负债总计12.79亿元，所有者权益为1.25亿元，此次交易净资产增值率为117.71%，主要由于递延所得税负债账面金额81,904,811.28元评估为0所致，递延所得税负债减值主要原因为投资性房地产采用公允价值计量所致。王府井万宁国际免税港规模面积10.25万，此前为万宁首创奥特莱斯项目，商业运营成熟，预计未来万宁店销售区间为50-100亿元。海南万宁首创奥特莱斯于2014年6月开业，总建筑面积达18万平方米，项目总面积达10.25平方米。以2019年作为疫情前正常年份，参考三亚国际免税城对万宁首创奥特莱斯未来免税销售额进行测算：根据门店销售额=地区旅客人数*游客进店转化率*购买转化率*客单价，参考2021年三亚国际免税城销售额，我们预计未来万宁免税店销售规模空间为海棠湾的15%-20%，预计公司未来净利率维持12%的水平。未来市内免税有望首先受益，。我们认为，具备高消费力和高客流的市内免税店能够起到吸引消费回流作用，市内免税政策下，北京有望成为吸引海外消费回流的带动者。公司作为北京零售龙头，未来有望首先受益于市内免税，疫情前北京口岸免税占比约为25%，考虑到北京的国内外旅客吸引能力及旅客的高消费能力，我们预计公司作为北京国资委旗下的零售龙头有望实现较高市占率。投资建议：公司抓住历史机遇、建设海南自贸港、布*综合业态领域进一步打下基础。公司积极推进业务创新与资源整合，短期或存在疫情扰动，随着消费逐步恢复，看好公司免税业务持续增长。公司有税业务稳步推进，免税渠道供应链搭建顺畅。我们预测公司2022/2023归母净利润分别为10/15亿元，对应26/18xPE，维持“买入”评级。风险提示：疫情反复风险、原材料价格波动风险、公司经营风险等
2月金股2：中公教育
新修订职业教育法获通过，政策向好或带动教育板块估值及预期改善去年受政策影响，教育房地产互联网等赛道估值及关注度受到较大拖累，近期伴随出台政策向好回暖，或有效提升教育等板块关注度及估值修复。新修订职业教育法获得通过，再次明确***鼓励指导、支持企业和其他社会力量依法举办职业学校、职业培训机构，消除社会力量参与做大职业教育的政策障碍，利好产业龙头马太效应及优质职教机构提出高质量差异化职教服务。信披违规处罚落地，基本面企稳有望反转公司此前收到行政处罚事先告知书，不利因素已落地，目前相关合计约1000万元资金处罚，其中公司与相关个人处罚金额分别为400万、600万元。公司将加强内部治理规范性，全面提高合规管理与内控水平；同时在满足市场需求基础上持续提升运营效率，基本面企稳有望触底反转。优化课程结构及费用支出，盈利能力边际改善理享学等高退班下架，收款质量显著提升，人员优化减轻成本支出，毛利率净利率企稳改善。截至22Q1合同负债较期初增长32%，体现旺盛市场需求及对公职类岗位招录需求持续释放；验证公司运营韧性，在弱化价格手段后，凭借教研师资渠道等多维竞争优势。截至2021年底中公员工同减20%，支付给职工现金压力显著减少，公司已加快推动优化冗余人员及网点，净利率毛利率均得到有效改善。布*技能培训、ToB业务打造增量，职教龙头丰富成长路径近期公司上线泛职业提升平台“中公优职”与企业培训平台“企易学堂”。其中，“中公优职”提供职场素养、副业兼职、新职业技能、专业技术、兴趣爱好五大类职业技能培训服务；“企易学堂”为企业提供一站式数智化解决方案，通过技术+内容+人才模式，帮助企业数智化转型和升级。公司持续探索职业教育新业务板块，满足当前***支持灵活就业背景下高素质职业技能人才培训需求，推进职业技能培训领域的规模化进程，打造业务增长点。维持盈利预测，维持买入评级目前受疫情停课及考试延后等短期利空因素影响已过，并不改变公司一直以来对长期趋势看法。城镇化、公共服务均等化、在职人员的规模化自然更新、稳就业等因素依然是经济社会发展的大趋势，招录市场长尾趋势还将持续强化。在新行业环境下，公司将积极进行产品创新和优化，对新增就业需求进行更快的响应和更有力的承接，从追求高增长规模转向可持续健康发展，中公再起航，建议积极关注，我们预计公司22-24年EPS分别为0.09、0.11、0.13元，PE分别为62.3、49.9、40.0倍。风险提示：行业相关政策变化；培训需求不及预期；市场竞争加剧；行政处罚对公司的负面影响；公司内部治理规范性有待加强；疫情反复等风险。
2月金股3：周大生
公司发布2022年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入89.37亿元，同比增长38.05%；实现归母净利润9.31亿元，同比下降7.48%。单三季度，公司实现营收38.39亿元，同比增长4.19%，归母净利润为3.45亿元，同比下降12.72%。收入端：公司2022年前三季度实现营业收入89.37亿元，同比增长38.05%，其中，22Q1/Q2/Q3的营业收入分别为27.54/23.44/38.39亿元，分别同比增长138.15%/43.57%/4.19%。①分行业：2022前三季度自营线下业务实现营业收入8.61亿元，同比下降6.06%，占比9.64%%；电商业务实现营业收入8.94亿元，同比增长20.97%，占比10.00%；加盟业务实现营业收入70.15亿元，同比增长51.08%，占比78.50%。②分产品，自营线下镶嵌产品销售收入9,109.57万元，同比下降34.12%，黄金产品销售收入7.41亿元，同比增长1.43%，加盟镶嵌产品批发销售收入8.09亿元，同比下降45.78%，黄金产品批发销售收入55.28亿元，同比增长125.03%。毛利率：公司2022年前三季度销售毛利率为20.33%，同比减少9.08pct。其中，22Q1/Q2/Q3的销售毛利率分别为20.17%/24.49%/17.91%，分别同比减少20.25pct/16.00pct/3.13pct。费用端：2022年Q1-Q3期间费用率为6.40%，同比减少2.26pct。
利润端：2022前三季度公司实现归母净利润9.31亿元，同比下降7.48%；归母净利率为10.39%，同比减少5.13pct。分季度看，2022Q1/Q2/Q3分别实现归母净利润2.90/2.95/3.45亿元，分别同比变动+23.26%/-21.22%/-12.72%。
现金流量端：①2022前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2.11亿元，同增124.27%；②投资活动产生的现金流量净额为1.42亿元，同减59.08%；③筹资活动产生的现金流量净额为-6.56亿元，同减28.23%。渠道端：省级服务中心业务稳步开展，渠道融合发展逐步加速。截止三季度末周大生品牌终端门店数量4,573家，其中加盟门店4,339家，自营门店234家。公司终端门店数量较上年同期末净增加216家，较年初净增加71家，前三季度累计新增门店415家，累计撤减门店344家。投资建议：黄金珠宝行业需求侧消费场景数趋于多样化，消费频次高频化，消费者愿意因为设计和文化内涵支付工费的意愿持续在增强。公司一方面持续产品升级迭代，一方面加速渠道布*以及门店的精细化运营，未来公司品牌力有望持续提升。考虑到疫情对于线下消费的影响，我们调整公司22-24年归母净利润为11/13/17亿（前值为14/16/19亿），对应PE分别为12x/10x/8x，省代模式以及配货模型全面推进下今年业绩有望加速增长，维持“买入”评级。风险提示：渠道拓展效果不及预期、业务扩张不及预期、公司经营风险
2月金股：华致酒行
事件：公司发布2022年度三季报。前三季度公司实现营收74.80亿元，同增25.26%，实现归母净利润3.54亿元，同减39.14%；2022Q3公司实现营收21.05亿元，同增4.32%，实现归母净利润0.33亿元，同减84.76%。收入端：公司2022年前三季度实现营业收入74.80亿元，同增25.26%，主要系“买真酒到华致”、“买名酒到华致”的保真连锁品牌效应持续扩大；结合疫情的防控形势，公司营销节奏把握有度；内部管理流程进一步优化，市场反应能力和运营效率得到显著提升；连锁门店分销能力不断提升，直供终端门店数量持续扩增；精品酒产品矩阵不断丰富，名酒供应链体系持续健全。分季度看，22Q1/Q2/Q3分别实现营收35.54/18.21/21.05亿元，分别同增51.03%/13.75%/4.32%，二、三季度受疫情等多方面因素的影响，消费场景缺失，人员流动受阻，市场经营活动弱化，酒水市场销售承压，但公司营收仍展现较强韧性，顶住压力实现正增长。毛利率端：公司2022前三季度毛利率为14.03%，同减7.13pct。分季度看，22Q1/Q2/Q3毛利率分别为15.26%/13.47%/12.46%，分别同减5.36/10.38/7.21pct。
费用端：公司2022前三季度期间费用率为8.18%，同减0.80pct，其中，销售/管理/财务费用率分别为6.44%/1.55%/0.19%，分别同比变动-0.71/-0.12/0.04pct。分季度看，22Q1/Q2/Q3公司期间费用率分别为6.57%/9.15%/10.08%。其中，销售费用率分别为5.28%/6.95%/7.95%；管理费用率分别为1.18%/2.12%/1.70%；财务费用率分别为0.11%/0.09%/0.43%。利润端：公司2022前三季度实现归母净利润3.54亿元，同减39.14%，归母净利率为4.73%，同减5.00pct。分季度看，22Q1/Q2/Q3分别实现归母净利润2.49/0.72/0.33亿元，分别同比+30.39%/-59.01%/-84.76%，归母净利率分别为7.00%/3.95%/1.55%，分别同减1.11/7.01/9.08pct。完善产品结构，加大精品酒推广力度。第三季度，公司强势推出新品——金蕊天荷，2022年，荷花酒金蕊天荷荣获第23届布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛的“大金奖”，为全场最高奖项。同时金蕊天荷获评***赛区最高分，成为“***最佳烈性酒”。投资建议：公司标品稳步发展，随着公司产品认可度不断提升，渠道布*进一步完善，精品酒的推广力度加大，四季度持续把握销售节奏，利润改善、业绩释放可期。考虑到公司销售受疫情影响较大，酒水市场销售承压，因此我们调整公司22-24年归母净利润为6.5/10/15.5亿元（前值为9/11/16亿元），当前股价对应PE分别为16x/10x/7x，持续推荐！风险提示：疫情反复风险、新品推出不及预期、营销推广不及预期等
2月金股1：国际医学
事件：多因素影响2022年前三季度收入略有下降，整体业绩符合预期
公司公布2022年三季度报，2021年Q1-3实现收入19.14亿元，同比下降6.58%，主要受核心医院停诊及疫情影响所致；归母净利润-8.27亿元，同比下降41.40%；扣非净利润-7.88亿元，同比下降57.40%，整体业绩符合预期。
2022年Q3公司实现收入8.46亿，同比增长13.96%。Q3单季度归母净利润-2.31亿元，同比下降2.81%。2022年Q3公司经营性现金流大幅增加，净额达2.00亿元。2022年Q1-Q3收入分别为3.05、7.63及8.46亿元，Q2、Q3环比增长分别为150.32%、10.84%，若疫情得到较好控制，四季度有望进一步恢复高增长态势。
商洛股权转让合同近日签订，资源优化跨越式发展
公司于2022年10月25日发布《关于出售商洛国际医学中心医院有限公司股权的公告》，公司已于2022年10月21日与商洛交投签订了《股权转让合同》，拟将旗下商洛医院99%的股权以1.7亿元出售给商洛交投，商洛交投还需支付公司作为控股股东借款支持商洛医院建设运营而形成的全部应付公司负债2.8亿元,将有效改善公司资产负债结构和盈利节奏，达到一定的资产增值目的，减少财务费用支出，将对公司的财务状况和经营发展产生积极的影响。
公司在医疗领域专注“综合医疗+特色专科”业务模式，高新医院已获批开展IVF/ICSI业务，在特色专科方向上积极布*辅助生殖、医美整形、康复、妇儿、特需、质子治疗等业务板块，获准开展IVF/ICSI是实现公司在特色专科业务布*上的关键节点，有助于公司进一步打造全生命周期医疗服务平台，为公司业绩带来新增量。后续康复医院投入运营后，国际医学核心院区开放床位规模将达10000张左右，医疗服务体量有望大幅提高。
盈利预测：国际医学在人才梯队、经营规模、商业模式上具备长远的优势和潜力，获准开展试管婴儿技术，将进一步优化业务结构，催化公司业绩新增量。我们预计公司2022-2024年营业收入分别30.12/45.72/60.26亿元；归母净利润分别为-6.29/0.56/3.07亿元（不考虑公允价值变动收益），当前市值对应6.88/4.53/3.44XPS，维持“买入”评级。
风险提示：床位爬坡速度低于预期；医院运营前期资本开支较大；疫情影响就诊；新业务拓展不及预期
2月金股2：爱尔眼科
事件：2022H1业绩稳步增长，整体业绩符合预期
公司发布2022年中报，上半年实现收入81.07亿元，同比增长10.34%；归母净利润12.91亿元，同比增长15.73%；扣非净利润13.82亿元，同比增长12.65%。受疫情反复影响，2022年Q2实现收入39.39亿元，同比增长2.66%，归母净利润6.81亿元，同比增长7.74%；扣非净利润7.59亿元，同比增长5.68%。
公司医疗网络的分层建设不断延伸，稳步推进区域性眼科中心的建设，2022年上半年收购16家眼科医院及诊所。截至2022年H1，公司境内医院187家，门诊部132家，海外布*115家眼科中心及诊所，逐渐形成覆盖全球的医疗服务网络。
分板块看，2022年H1公司1）屈光收入34.38亿元，同比增长20.85%，毛利率57.69%，增加0.10pct，主要由于手术量快速增长，高端手术占比提升及地县一体化投入加大；2）白内障收入10.45亿元，同比下降2.63%，毛利率35.88%，下降2.09pct，主要受医保结算政策变化和疫情防控的影响；3）眼前段收入6.80亿元，同比下降4.20%，毛利率为40.29%，下降0.81pct；4）眼后段收入5.20亿元，同比增长8.49%，毛利率为30.06%，下降1.41pct；5）视光服务收入17.63亿元，同比增长15.67%，毛利率为53.69%，增长0.75pct，主要由于产品线完善及品牌口碑带动。
2022H1公司销售毛利率49.32%，同比增加0.59pct，销售净利率17.60%，同比增加0.82pct。销售费用率为9.70%，同比增长0.15pct，管理费用率13.68%，同比增加1.58pct。财务费用率-0.02%，同比下降1.06pct。
在高质量发展的新十年节点，公司通过纵向分级连锁体系、横向同城分级诊疗体系和全球资源协同体系的战略布*，将进一步强化眼科服务领域的龙头地位。我们预测公司2022-2024年营业收入分别为184/237/300亿元，同比增长22.8%/28.8%/26.6%；归母净利润分别为29.6/38.6/50.3亿元，同比增长27.5%/30.4%/30.2%,维持“买入”评级。
风险提示：扩张低于预期；医疗事故风险；估值下行风险；疫情反复风险
2月金股3：百济神州
事件：近期，百济神州公布了2022Q3经营快报和季度报告。公司2022Q1-3营业收入为10.36亿美元，其中产品收入9.16亿美元，较上年同期增长约109.6%；2022Q3营业收入为3.88亿美元，其中产品收入达3.50亿美元，较上年同期增长约82%；2022Q3净亏***为5.576亿美元，包括1.256亿美元的其他***失，主要来自汇兑***失。核心品种保持高速放量，泽布替尼与替雷利珠单抗收入均超预期公司核心品种BTK抑制剂泽布替尼和PD-1抑制剂替雷利珠单抗保持高速放量，收入均超预期。泽布替尼2022Q1-3全球销售额达3.89亿美元，同比增长约196%。其中三季度实现全球销售额1.56亿美元，同比增长136%，环比增长20.9%。***区销售额1.08亿美元，相较去年同期增长221%，环比增长22.3%，持续高速放量。***区销售额3950万美元，同比增长23%，环比增长7.6%。欧洲区开始贡献收入，销售额700万美元。替雷利珠单抗2022Q1-Q3***销售额3.21亿美元，同比增长60.5%；其中三季度实现营收1.28亿美元，同比增长67%。研发保持高投入，SG&A产品费用率大幅下降2022Q3，公司研发费用为4.26亿美元，同比增长21.2%，环比增长12.7%；SG&A费用为3.23亿美元，同比增长19.9%，环比降低2.56%。2022Q3SG&A产品费用率（SG&A费用/产品收入）为92.4%，相比2022Q2SG&A产品费用率108.8%有所下降。我们预计随着海外销售团队扩充完成，SG&A产品费用率有望进一步下降，整体盈利能力有望持续改善。
研发储备充分，泽布替尼对比伊布替尼临床试验有望披露详细数据公司计划于近期举行的ASH会议上公布全球3期ALPINE试验的终期分析数据，包括无进展生存
