买哪只基金好(现在定投，买哪只基金好?)

现在定投，买哪只基金好?

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十一月了，愿你接下来能跳过所有的坎坷和不顺。

01市场观点

A股三大股指今日集体小幅收涨，其中沪指收盘上涨0.58%，收报2975.49点；深成指上涨0.67%，收报9868.13点；创业板指上涨0.77%，收报1699.92点。两市合计成交4694亿元，比上一交易日减少57亿元。行业板块涨跌互现，民航机场板块强势领涨。

整体而言，当前市场仍处于存量资金博弈行情，今天午后量能跟不上，就呈现出冲高回落（收在2975），最近的思路是3000点附近以分批减仓为主。个股以小仓位波段操作，基金坚持定投。

02段子抢眼

早上睡过头差点迟到，早餐都来不及吃，风急火燎赶到公司。

开会时，肚子饿得咕咕叫，满脑子想的都是各种美食。

刚好领导点名问我：“小王，你呢？”

我脱口而出：“我要一份牛肉面。”

某慧：凉了凉了。

南方这么多年没供暖都熬过来了，为什么这两年供暖的呼声突然涨高？

以前网络不发达的时候谁知道北方人冬天过得这么舒服？

某慧：暖气是身份的象征。

今天下班的路上车出了故障。附近也找不到人帮忙，想起了之间在网上看的视频，有人点了8份外卖，8个小哥帮忙解决，再请外卖小哥吃他们送过来的外卖。

我一想现在小哥无所不能。就决定点10份外卖试一试，结果现在，我和外卖小哥两个人围着十份外卖边吃边讨论哪个环节出了问题

某慧：工作不好找，快递小哥变少了~

03随意瞎咵

今天来聊聊——现在定投，买哪只基金好？

市场涨跌难料，最近咨询定投的小伙伴也变多了。

目前这个市场，怎么选择基金来定投呢？

具体需要把握以下几个原则：

①合理设定投资期限。就基金投资而言，本身不宜期限过短，一般建议半年起，1年以上最佳。

基金定投旨在摊薄投资成本，平滑投资风险，不惧市场涨跌，因此基金定投的期限一般比单笔基金投资会更长一些。

一般合适的周期为2年以上。

这是我喜欢先问：“准备定投多久？”背后的原因。

②科学设立预期回报率。

“你希望通过定投，赚多少钱？”这一般是我的第二个问题。

预期收益率越高，越难达到，一来持续时间长，二来实现概率较小。

一般而言单次止盈，定投整体资金的收益率设立为10%，实现的概率较高。

要求赚100%的，出门左走，有个卖福利彩票的，有概率实现这个愿望。

当然碰到一轮牛市也是可能实现的，但牛市概率较低。

③选择契合自己风格的标的产品。

可以有几种思路：

以储蓄为目标的，对收益率高低不太介意的，选择选择绩效较为平稳的基金。

比如下面这只，净值曲线走得十分平稳，它是一只混合型基金—— 

收益率OK，比零存整取利率高，但重在不亏钱。

以积累基金份额，争取牛市多挣钱的，选择波动率较大的股票性基金。

没有最好，只有最合适。这是我的第三个问题：“你知道你要的是什么吗？”

请根据自己的风险偏好选择基金产品。

基金有风险，入市需谨慎。

④选择适当的投资时机。长期来看，基金定投无需选择入场时点，因为平摊成本到一定时长，就可获得资本市场平均年化回报率，但如果能恰逢市场底部区域入场，会另将来收益率更加丰厚。

听首杨臣刚的《老鼠爱大米》，不知从何时起，夸一个人“靠谱”，成了最高级的评价。把每一件事都做到能力边界内的最好，凡事有反馈；让人放心把工作完全交给你，而不是帮你填坑……做事有首尾，做人有担当，这是一个人靠谱的最高境界。晚安，明天见~~

2019年11月4日21：05于武汉

虽然很难，但努力。

慧眼看世界

金融段子手的鸡血日常

高手指教啊：建行基金定投买哪只基金好啊

目前市场状况不适合买基金。还是观望为好。王亚伟已经从华夏基金离职了，那两只基金是买不到的。华夏红利现在买就是主动买套，所以你要想好。

市场不再低估！“纠结”行情下买哪种基金更好？

然而，A股在“满3300减300”这件事情上，从未让人失望。2月下旬开始，市场进入剧烈震荡期，不少前期反弹的港股、白酒、新能源等板块又开始大跌！我身边的基民朋友纷纷开始吐槽：眼看着就要回本了，结果就差一点，这又全部跌回去了！

市场已不再低估，股债平衡格外重要

2023年的大盘基本上算是站稳3200点了，就不能再像2022年一样大胆加仓权益类基金了——回想2022年，有很长一段时间处于“市场低估值区间”，只要有闲钱，基本上我们可以任性加仓。

在2023年的“强预期”下，在短期内市场连续上涨，估值快速提升。据wind数据，截至2023/2/27，沪深300指数市盈率已经从低估区间回升到了合理区间（具体见下表）。也就是说：目前A股市场已经不再低估了！（没有不看好A股的意思，只是说不像去年那么便宜了。）

数据来源：wind数据区间：2018-02-28~2023-02-27

近两个月，市场交易的只是经济复苏的预期，消费市场乃至房地产市场复苏结果究竟如何，还需要时间来验证。而信心的建立是需要时间的，一旦复苏不及预期，叠加海外不确定性，那么市场还会掉头向下。所以在今年，“合理的仓位控制”与“及时的动态平衡”显得格外重要。

当前正是配置“平衡型基金”的大好时机

这段时间，不少空仓和轻仓的基民朋友来问我们“现在还能不能上车”。

一方面，看到市场已经涨了不少了，现在才买，担心再次遇到连跌；

另一方面，又怕错过后续复苏大行情。

总之，大家都十分纠结。

那么，在当前估值适中的行情下，如何为提高投资胜率呢？

我的答案是：配置平衡型基金。

一只典型的平衡型基金，会做到两个平衡

①股债平衡

如果未来经济如期向好那么，平衡型基金中的股票仓位是确定性上行的，可以收获复苏行情来带的业绩增长；如果经济复苏之路并不是特别顺利，当面对市场下跌，平衡型基金通过权益仓位降低，能够在年化收益小幅下降的前提下，大幅降低回撤和波动。

这一结论是有数据支撑的。

根据中欧基金的测算，当一只基金是100%权益仓位时，年化收益率为11.67%，但是其波动率和最大回撤都很大，分别高达21.52%和-43.35%！当把权益仓位降至50%后，该基金的波动率和最大回撤接近减半，分别只有10.85%和-24.27%，而年化收益率依然可以达到8.80%！

数据来源：Wind，中欧基金整理

计算说明：

1、数据样本截至2022年9月30日，权益指数为wind偏股混合型基金指数（885001.WI），固收指数为wind中长期纯债型基金指数（885008.WI）。

2、基于不同权益中枢设定，测算组合季度再平衡后的净值序列及组合日度收益率，并由此分别计算组合对应时间区间内的年化收益率、年化波动率（区间内组合日度收益率标准差并年化处理）、最大回撤。

因此，在当前“适中估值”的行情下，我们需要保持“股债仓位”的合理配比，这样才能在略微降低预期收益率的前提下，大幅降低波动和回撤。

②风格均衡

价值风格在熊市行情中，表现突出；而成长风格在牛市行情中，冲得更猛。一只优秀的平衡型基金经理会均衡配置“价值和成长”，利用两种风格在同一个市场阶段的不同表现，来对冲波动，从而在提升持基体验的同时，力争取得长胜业绩。

截至2022年底，对比万得成长风格型基金指数和沪深300，均衡配置价值与成长风格的万得平衡风格型基金指数近三年、近十年最大回撤均最小；而以十年维度来看，万得平衡风格型基金指数年化收益表现最佳；近三年虽略微跑输成长风格型基金指数，但对比最大回撤表现，平衡型风格基金指数在2020-2022年的震荡市中，对于风险承受能力较低的投资者而言，或是较优的选择。

那么，市场上有没有同时满足这两个条件的平衡型基金呢？

我为大家寻觅到了中欧基金“均衡价值妙手”蓝小康的中欧融恒平衡混合（A:017998C:017999）。

蓝小康：“减震”实力派，专治震荡市选基纠结症

中欧基金蓝小康是一位非常注重均衡价值投资的基金经理。蓝经理有着11年投研从业经验与6年基金管理经验。擅长把握宏观周期和长久期资产，关注组合整体效率与平衡，兼顾简直与成长，追求整体风险收益性价比，不拘泥个股，坚守常识，赚本分钱。

蓝小康经理当前在任管理产品共2只，分别是中欧价值发现混合（2017年5月11日起任职管理）、中欧红利优享灵活配置混合（2018年4月20日起任职管理），在管期间均多阶段跑赢业绩基准及沪深300，超额收益显著。

数据来源：基金定期报告时间截至2022/12/31

数据来源：基金定期报告，指数涨幅来自Wind，时间截至2022/12/31

根据海通证券数据：中欧价值发现A近两年排名71/1034（同类为强股混合型基金，2022/12/31）；中欧红利优享A近两年排名102/1698（同类为灵活策略混合型，2022/12/31），两只基金近两年排名均位于同类前10%！

平衡型基金，首选中欧融恒平衡

“中欧融恒平衡混合”是蓝小康的2023年开年力作！这只平衡型基金会更加注重风险，严控回撤，因此它的权益仓位会严格控制在20%~70%以应对未来不确定性。更重要的是，该投基金还运用“4大投资策略”来灵活调整持仓，以争取更多超额回报！

1.灵活运用4大策略，力达“风险&收益”目标

稳健回报策略：主要用于把握基本盘，该策略能更好地把握白马蓝筹股的交易节奏；

动量策略：该策略用于及时把握市场趋势，把握高景气度行业与个股；

对冲策略：通过股指期货对冲系统性风险，力争控制组合波动；

趋势反转策略：灵活仓位，适时而动。

2.看好3大方向，均衡配置“价值&成长”板块

方向1：配置“刚需+低估值”的资源类资产，重点看好有色金属、能化产品、贵金属等机会；

方向2：看好“稳增长”相关的中大盘价值股，尤其是大金融和国企板块；

方向3：成长板块中，将从国防军工、医*、计算机、半导体等行业，尤其是中小市值公司中寻找投资机会。

“仓位管理+动态平衡”是我们普通投资者提高投资胜率的不二法门。好的平衡型基金，不仅要有不错的长期收益和回撤控制，在不同市场风格中，也能有中等水平以上的表现。今年虽是万众期待的复苏之年，但是从节后市场走势来看，依然有着剧烈的波动。2023年3月6日中欧融恒平衡混合（A:017998C:017999）重磅发行，在充满不确定性的市场行情下，值得期待！

数据来源：基金定期报告，指数涨幅来自Wind，时间截至2022/12/31。排名来源：海通证券，中欧价值发现A近两年排名71/1034，同类为强股混合型基金，2022/12/31；中欧红利优享A近两年排名102/1698，同类为灵活策略混合型，2022/12/31。中欧价值发现混合A业绩比较基准为沪深300指数*80%+上证国债指数*20%，成立以来业绩及基准涨跌幅278.72%、22.38%；2018-2022年业绩及基准表现分为-19.25%/-19.66%，29.09%/29.43%、16.84%/22.61%、26.67%/-3.12%、-12.41%/-16.86%。近1、3、5年基准涨跌幅分别为-16.86%、-1.24%、2.69%。历任基金经理:沈悦20200512-管理至今,蓝小康20170511-管理至今,曹名长20151120-管理至今,张燕20150529-20161117,苟开红20091009-20150529,王磊20090724-20100902。中欧红利优享灵活配置混合A业绩比较基准为中证沪港深高股息精选指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，成立以来业绩及基准涨跌幅61.78%、1.52%，2018-2022年业绩及基准表现分别为-21.66%/-14.89%、43.27%/17.48%、25.77%/7.24%、27.63%/7.58%、-10.20%/-12%，近1、3年基准涨跌幅分别为-12.00%、1.53%。历任基金经理:蓝小康20180420-管理至今,曹名长20180419-20210210,卢博森20180419-20200529。以上产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。沪深300指数近1、3、5年涨跌幅-21.63%、-5.49%、-3.95%。

基金有风险，投资需谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本产品由中欧基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

现在基金买哪个有前景？

1 .偏股型基金:目前医疗、环保、白酒、消费、半导体等板块的基金市场热情相对较高，年化收益率较高。

2.非偏股型基金:最常见的是债券基金和货币基金。因为这两类基金收益相对稳定，所以可以多关注年化收益率高、规模适中的类型。

3.指数基金:建议根据风险偏好选择。资产配置相对均衡的综合指数基金、规模指数基金、资产配置相对集中的风格指数基金都适合。

2012买哪只基金最好

关键要先确定你的资金性质和风险承受能力，接下来才是选对基金。股票基金目前宜选：中银收益、富国天惠、广发聚瑞这些业绩较好的，持股结构附合政策预期的如果想稳健一点，可以配置债券基金：南方多利不错。如果有短期要用的资金可以买成货币基金，收益不输两年期定存，灵活多了最好是根据你的风险承受能力进行配置。根据对市场的判断调节比例。

金元顺平替：国金量化多因子vs国金量化多策略，买哪个！_同花顺圈子

Hello，我是基姐，全网基金测评第一人，带你寻宝避坑选好基！

有好几个粉丝看了马芳管理的这个国金量化多因子后呢，又有了别的考虑，那就是：自己早就买了这个经理的其他基金，而如今国金量化大火，还说是金元顺的平替，需不需要多买一只呢？

鸡蛋不放在同一个篮子里，大家分散投资的想法很好，不过是不是真的有必要买同一位基金经理管理的不同基金呢？

目前马芳在管的基金有3只，分别是国金量化多因子、国金量化多策略、国金量化精选（不区分AC类）。

这三只基金最直观的特点，就是都采用量化选股的策略，马芳管理这些基金主要靠的是计算机量化模型。

而且这三只基金的业绩比较基准都包含中证500指数收益率，可以将这三只基金简单理解成中证500指数的增强型基金。

有很多基民用马芳管理的基金去替代金元顺安元启，虽然马芳和缪玮彬的持仓风格都是极度分散，不过他俩的投资策略完全不同，一个用电脑，一个用经验。

马芳和缪玮彬各有各的优势和缺陷，这里就不详细聊了，大家可以去看

马芳在管的3只基金中，国金量化多因子和国金量化多策略是马芳同时接手管理的基金，我们看看这两只基金的收益情况：

马芳任职以来，国金量化多因子和国金量化多策略都大幅跑赢了同时期中证500指数收益率，自今年春节之后，国金量化多因子的业绩表现相对更好。

不过这两只基金的整体走势还是比较接近的，出现收益差异的主要原因，是这两只基金持仓不同。

国金量化多因子的股票仓位长期保持在80%以上，而国金量化多策略有时会把股票仓位降低，并且配有少量债券。

到了今年二季度，这两只基金的股票仓位倒是比较接近，所以从二季度以来，国金量化多因子和国金量化多策略的收益也非常相近。

这里再单独说一下新成立的国金量化精选，这只基金自二季度以来，业绩是马芳管理的三只基金中最好的。

应该是因为建仓的缘故，让这只基金反而躲过了4月下旬的暴跌行情，而且持股相对更加集中，在后面的反弹行情中收益增速更快。

在持仓行业方面，因为国金量化精选还没有全部持仓数据，我们从国金量化多因子和国金量化多策略的全部持仓行业对比可以发现，这两只基金存在部分持仓行业不同的情况。

因此可以推断，马芳管理自己基金应该是用着大体相同的量化选股模型，而不同基金的选股因子存在一定的差异化。

综上所述，买马芳管理的不同基金，就好像是买相同茶底，但辅料不同的奶茶一样，味道没啥区别，只是口感有所不同。

如果你就喜欢纯粹的量化选股投资，一直高仓位运作的国金量化多因子更适合你。

如果你希望基金中掺一点债券稳定波动，那么国金量化多策略是更好的选择。

如果你喜欢短期业绩更好的，刚成立不久的国金量化精选就更值得关注。

但是从这三只基金的本质来说，它们都属于量化投资基金，马芳使用的量化选股模型也大致一样，因此这三只基金的表现相差不大。

所以，没有太大的必要把三只基金配齐，根据自己喜好选择其中一只就足够了。

同一位基金经理，该买他管理的哪只基金？_基金证券_什么值得买

我平时总跟大家说，买基金最重要的就是买基金经理，

但在实践的时候可能会遇到一些细节问题：

比如，有的基金经理一拖多，凭一己之力管理公司多只基金。

那就出现了一个问题：

“选好了一位基金经理，在他管理的多只基金里，我该怎么挑？”

毕竟同一位基金经理，同一时期管理的基金也会有1倍的业绩差距：

那么今天就来给大家讲一讲，同一位基金经理管理的多只基金，该怎么挑？

同一位基金经理既可能管理股票型基金、也可能管理偏债混合型基金、债券型基金...

几类基金主要区别在于股票和债券的占比配置。

到底选择哪一类基金，就要看自己的风险偏好了。

以张清华为例，他管理的易方达安心回报债券，目前整体权益占比不超过20%，整体风格更稳重。

而易方达新收益定位于灵活配置型的混合基金，目前配置了90%的权益资产，风格相对更激进。

不同的类型基金，投资权益资产的占比也不同，就会导致基金的长期收益、回撤、波动性等指标有很大的差异。

如果你是低风险偏好，还是要选择偏债型基金或债基比较合适。

即使是同一类基金，基金经理也有可能采用不同的投资策略：

比如杨锐文的景顺长城创新成长，不仅可以投资A股，也可以投资港股市场的优质公司，和景顺长城优选混合相比，投资范围更大。

基金选择性更大，更容易投资优质公司，赚取收益的可能性也就更大。

如果只是投资A股市场，那么也会有投资行业、策略上的差别，

比如景顺长城公司治理混合，策略倾向投资中小市值，专精特新主题的公司。

和投资大市值龙头公司的景顺长城成长龙头、投资新能源公司的景顺长城新能源产业的策略都不同。

所以大家还是应该根据自己的基金持仓配置，选择自己看好的方向投资。

如果有条件的话，还是选择看好的基金经理独自管理的基金。

因为有时候难免遇到“名存实亡”地三种挂名情况：

情况1：老带新组合

基金公司为了培养新人，让新人和一些有经验的基金经理共同管理某只基金。

这就可能存在“新人管理，老人撑场面”的情形，那么基金的业绩难免存在不确定性。

情况2：离任的前兆

有的基金经理即将离职时，基金公司也会提前增聘其他基金经理接管过渡，

比如前两天易方达林森前段时间离职，早在两周前就增聘了另一位基金经理接管。

情况3：营销宣传

为了增加基金的知名度，扩大管理规模，有的基金还会让明星基金经理挂名，但实际并非交给明星经理所管。

所以，为了避免以上三种情况，选基的时候，还是选择由基金经理单独管理的基金更让人放心。

除了以上三种情况，还有一些选基小Tips：

比如在基金类型、投资策略等各种条件相同的情况下，

选择管理时间久的、基金经理招牌基金，一般不会轻易更换管理人；

不过有时候看好的基金经理招牌基金规模太大，基金经理又要新发基金，

其实，如果基金经理采取了相同的投资策略，那么规模并不能影响什么，基金经理并不会因为基金新发就区别对待。

而且，买新发基金意味着要多交一笔认购费，多等一段认购期，还有可能等一段封闭期。

何况是金子总会发光，规模迟早也会随着时间而增长起来的：

相反，招牌基金意味着门面，通常会成为基金经理、基金公司重点关注对象。

作者声明本文无利益相关，欢迎值友理性交流，和谐讨论～

关注搞钱基地公众号，（搜索：jidi2000），让投资基金变得简单快乐~

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好基金怎样选？新手入门必懂知识！-希财网

在全民“养基”的大浪潮下，广大理财小白们对基金越来越感兴趣，忍不住想要试试，但在选基金的时候却很迷茫，什么都不懂，又害怕做韭菜，真是感到左右为难。

筛选基金是一个复杂的过程，需要用到很多指标，比如在筛选基金的时候，要看最大回撤率、基金过往业绩、基金经理情况等等。

最大回撤率指的是在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。

比如从净值1.0回落到0.8，就是20%的回撤；而历史上出现过的最大净值落差，就是最大回撤率。

最大回撤率代表着投资者可能面临的的最大亏***，是一个重要的风险指标。通过查看一只基金的最大回撤率，可以大致了解到投资后所要承担的风险有多大，自己能否承担这么大的风险。假设一只基金的最大回撤率是20％，那么在买入这只基金之前要想想自己能否经得住20%的投资亏***，如果承担不了就果断放弃。

基金过往业绩能够展示出该只基金过往的收益情况，越是优质的基金，过往收益往往越好。

目前，基金销售平台会为投资人展示出一只基金从短期到长期的过往业绩，比如近一个月、三个月、一年、三年、五年的收益情况。

在用基金过往业绩来筛选基金的时候，我们一般参考长期的投资收益，比如三年或者五年，因为只有能够长期保持良好业绩的基金，才能够被证明是优秀的。如果统计期限中包含了一轮牛熊市，那么就更具有参考价值了。

当然，基金过往业绩只能作为选择基金时的一项参考指标，因为它只能代表基金过往的收益情况，无法代表未来收益的好坏。

最后，再为大家说一说怎么通过基金经理来筛选基金。

基金经理是一只基金的核心，直接决定着一只基金未来的收益。基金经理的专业程度、投资风格、任职时间、投资经验、管理规模等等，都是在筛选基金时需要研究的。

一般来说，我们优先选择那些投资经验足、投资风格稳健、管理规模适中的基金经理。对于那些刚刚才开始管理基金，没有经历过市场考验，投资风格又十分激进的基金经理，投资人还是尽量不要选择为好。因此，大家在筛选基金时，一定要仔细阅读基金经理的详细情况。

以上这些就是筛选基金时需要掌握的最常用的三个指标，还有基金估值高低、基金收益排名、夏普比例等等很多重要指标，只有真正掌握了这些指标，才能够选出好的基金。想要了解更多基金知识，请点击学习下方课程。

18年哪买只基金好？

个人建议还是股指基金，因为世界上没有任何投资者能靠做空自己***而发财，A股大方向是向上的，不管何种基金，基金定投是好办法，网上有很多关于基金定投的策略，可以选择自己合适的。

最近买哪只基金好？

01

最近有很多朋友咨询我，能不能推荐一只基金。

很多朋友开始关注基金，估计有两个原因：一是去年基金行情好，前段时间还上了微博热搜，新晋公募一哥张坤也深受大家追捧；另一个原因是利率下行大环境下，理财收益越来越低，很多人想投资基金跑赢通胀。

上图，是最近16年沪深300指数走势图，它代表了A股蓝筹股的涨跌。当前沪深300点位在5600点，距离2007年、2015年牛市顶点已经很接近。在非常高的位置，买入蓝筹基金风险很高，亏***的概率要远远高于盈利的概率。

现在，每当有人咨询该买哪只基金的时候，我会问他们这些问题：你的投资周期多长、预期收益率多少、能够接触的最大回撤多少？

每个投资者的答案都不相同，所以我不能简简单单说几个基金代码，然后告诉你长期持有，这是不负责的投资建议。

02

《共同基金常识》里将投资要素归纳为：回报、风险、成本和时间，我想谈谈自己的一些想法。

成本和时间

这两天白酒龙头股大跌，消费类基金也大跌。还有人在问，茅台不断创下新高，趁着回撤能不能再买？你看茅台现在的市盈率是65倍，已经是历史高点，我觉得风险很大。

2300的茅台贵吗？当然贵，股价和估值都创下了新高。

茅台还会涨吗？2020年茅台利润增速在10%左右，倘若未来茅台在某一方面再发力，系列酒、陈年酒盈利速度继续攀升，股价突破3000也是有可能的。

如果在低位买入，成本优势会降低风险，大概率事件要比小概率事件更靠谱。

低成本买入优秀公司，长期持有，用时间来消弭风险，最终获得高回报。为何要长期？我们知道上市公司需要花费一定年限才能获得比较稳定的业绩，有些互联网公司会通过几年亏***、补贴用户来扩大市场。

如果你在估值非常高的位置没有控制住自己，买的品种贵了，就缺少了成本优势。只能通过更长的时间来消化风险，从而达到高回报，以时间换空间。

难点在于很多人做不到长期持有，大部分投资者持有时间不超过一年，持有期超过五年的更是凤毛麟角。

如果做不到更长时间的持有，风险会变高，预期收益率会降低，回报甚至可能为负。

03

回报和风险

《好投资与坏投资》分享了一个简单的数学公式，如何看待投资收益。这不由得想起了“一年三倍易，三年一倍难”。

（1）假设一个市场第一年跌了20%，第二年涨了40%，这时候一个和市场投资水平一样的投资者得到的回报是：

（1-20%）×（1+40%）-100%=12%

（2）而我们假设第一个投资者在熊市的时候比市场多赔20%，在牛市比市场多赚20%，这就意味着他在熊市赔了40%，但是在牛市赚到惊人的60%。那么，这个投资者的回报是：

（1-40%）×（1+60%）-100%=-4%

居然还赔了4%，跑输市场整整16个百分点。

（3）但是，如果一个投资者在熊市少赔20%，在牛市又少赚20%，那么他会在第一年里不赔钱，第二年里赚20%。这看似平淡无奇的业绩加总得到的总业绩是：

1×（1+20%）-100%=20%

比市场好8%，比第一个投资者好24%。

（4）而如果我们让第一个投资者更激进一些，在熊市比市场多赔60%、牛市多赚60%，那么他第一年会赔80%、第二年则会资产翻倍。但是，这位投资者最终的整体收益是：

（1-80%）×（1+100%）-100%=-60%

本金都赔掉一多半，回本太难了。

投资大师格雷厄姆说过：牛市，是大部分投资者亏***的原因。

投资者想要在长期跑赢市场，根本不需要在牛市的时候跑赢。他只需要在熊市的时候亏得比市场少，牛市的时候即使没有跑赢，也没有问题，因为他会在长期取得超额收益。

04

学会等待

我们常把时间比作投资胜利的催化剂，但是人性往往是不耐的。

投资品种与持有期具有紧密的联系：货币型基金可以短期、长期持有，只是收益率不高；短债基金建议持有期在三个月以上；长债基金建议持有期在一年以上；混合型和股票型基金建议持有期在三年以上。

当您问该买哪只基金，我需要您告知投资周期、预期收益、风险承受能力。确定了投资时间才能匹配合适的产品。

在基金投资中，大部分时间都是在震荡中等待，A股的特征熊长牛短，在短期内也难以改变。

「投资就像打猎，大多数时间安安静静的等待。等着猎物进入射程。

一枪没打中没关系，继续等。着急乱开抢只会把猎物吓跑，空手回家饿肚子。

有子弹你还怕没猎物？我怕你打光子弹一回身，后面一群狮子老虎大鳄把你拉回去当晚餐了。」

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大部分人的投资周期在一年左右、预期收益率期望超过理财、不太愿意接受回撤，所以我推荐的品种是“固收+”债券型基金组合，比如交银的我要稳稳的幸福、兴全的小确幸。

如果你的投资周期在三年以上，投资股票型基金、混合型基金会给你带来更高的收益，希望你能坚持不懈。

著名投资人杨天南有句话，我非常喜欢：亲人之外，一个优秀的财务领航员是你生命中最重要的人。

作为理财师，希望为您提供差异化的资产配置和产品推荐方案，择机而动，为您财富保驾护航。

投资过程中，金石可镂的坚韧不拔和宁静致远的心态，不可或缺。