上证综合指数的计算方法下列哪种说法是正确的(关于上证50指数，下列叙述中错误的是（）。A.上证50指数采用来自的是派许加权综合价格指数公式李计算的B.上证50指数是360问答根据...)
关于上证50指数，下列叙述中错误的是（）。A.上证50指数采用来自的是派许加权综合价格指数公式李计算的B.上证50指数是360问答根据...
正确答案：BB项，上证50指数是根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名，从上证180指数样本中挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成的样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。
2018年10月证券考试《金融市场基础知识》真题整理
2018年10月证券从业资格考试时间10月27日、28日，考后根据考生们回忆整理《金融市场基础知识》科目真题及答案，因考试试题随机抽取，每位考生考的各有不同，本文搜集以下部分内容供参考，更新中！把握命题趋势，证券从业真题考点班，直击机考原题>>
1.可以参与发行人的经营决策的是（）。
A.债券持有人
B.股票持有人
C.期权持有人
D.基金持有人
【答案】B
【解析】债券是一种债权债务凭证，作为债权人即债券的购买方拥有到期收回本息的权利，除此之外，不能参与公司运营决策。因此A错误。股票是股份有限公司签发的证明股东所持股份的证明，持有者享有股东的基本权利和义务，可参与公司的重大决策。期权是提前支付一定费用，约定在未来买卖某样东西的权力，到期履约即可，不参与经营决策。因此C错误。基金是通过向投资者募资，由专业投资基金进行运作和管理的投资工具，基金持有人享有的是收益分配的权力，同样不参与运营决策。因此D错误。故本题选择B选项。
2.封闭式基金的存续期应在（）以上。
A.10年
B.2年
C.15年
D.5年
【答案】D
【解析】封闭式基金有固定的存续期，通常在5年以上，一般为10年或者15年，经持有人大会通过并经监管机构同意可以适当延长期限。故本题选择D选项。
3.基金管理人在基金管理过程中产生的风险称为（）。
A.内部风险
B.政策风险
C.期权风险
D.基金风险
【答案】A
【解析】内部风险主要来自基金管理人方面的风险，是指基金管理人在管理过程之中产生的风险，多属于非系统性风险，通过针对性的措施，可以得到有效控制。除此之外，信用风险也属于内部风险。而政策风险则属于外部风险，也就是系统性风险，同属于外部风险的还包括市场风险。C和D选项则是按照投资工具的不同所分，与题意不符。故本题选择A选项。
4.我国的货币市场基金通常的申购费率为（）。
A.0.1%
B.0.15%
C.0
D.0.05%
【答案】C
【解析】我国的货币市场基金，通常申购和赎回费为0。一般是从基金财产中计提不高于0.25%的销售服务费，用于基金的持续销售和为基金份额持有人提供服务。故本题选C选项。
5.下列属于我国海外上市公司指数的是（）。
A.CBOE***指数
B.恒生指数
C.深证100指数
D.上证指数指数
【答案】A
【解析】CBOE***指数是指在芝加哥期权交易所上市交易的***指数期货。恒生指数由***恒生银行全资附属的恒生指数公司编制的指数。深证100指数，由深圳证券交易所委托深圳证券信息公司编制维护，指数包含了深圳市场A股流通市值最大、成交最活跃的100只成份股。上证指数指数又名上证综合指数。故本题选择A选项。
6.我国证券投资基金反映的是一种（）关系
A.信托
B.担保
C.债券
D.股权
【答案】A
【解析】基金是指通过向投资者募集资金，形成***基金财产，由专业投资基金进行基金投资和管理，由基金托管人进行资产托管，由基金投资人共享投资收益、共担投资风险的一种集合投资方式。因此基金反映的是信托关系，但公司型基金除外。故本题选择A选项。
7.OTC市场是（）的简称。
A.发行市场
B.场内市场
C.交易市场
D.场外市场
【答案】D
【解析】OTC市场又称场外交易市场或柜台交易市场或店头市场。主要是一对一交易，以交易非标准化的、私募类型的产品为主。包括区域性股权市场，券商柜台市场，机构间私募产品报价与服务系统，私募基金市场四部分。此题主要与场内市场（证券交易所市场）区分。故本题选择D选项。
8.基金一般都按照（）的时间间隔对基金资产进行估值。
A.固定
B.绝对
C.相对
D.变动
【答案】A
【解析】基金一般都按照固定的时间间隔对基金资产进行估值，通常相关法规会规定一个最小的估值频率。故本题选择A选项。
9.下列关于我国证券交易所理事会的有关说法，错误的是（）
A.理事会会议至少每半年召开一次
B.理事会会议决议应当在会议结束后两个工作日向***证监会报告
C.理事会会议须有三分之二以上理事出席
D.理事会会议决议应当经出席会议的三分之二以上理事表决同意方为有效
【参考答案】A
10.金融资产的持有者为了资金安全而进行资金调拨所形成的国际资金流动被称为（）
A.投机性资金流动
B.保值性资金流动
C.盈利性资金流动
D.国际间接投资
【参考答案】B
11.在无纸化发行条件下，权利人只能通过（）来实现占有无纸化证券。
A.证券账户的控制
B.实物的控制
C.资金账户的控制
D.公司的控制
【参考答案】A
12.历史的看，我国财政部代理发行地方**债券所采取的方式不包括（）
A.合并账户
B.合并托管
C.合并发行
D.合并名称
【参考答案】A
13.目前，在我国从数量上看，是证券市场（）最广泛的投资者。
A.机构投资者
B.非银行金融机构
C.个人投资者
D.证券公司
【参考答案】C
14.下列关于上市开放式基金的特点，错误的是（）
A.可以在交易所申购、赎回
B.申购和赎回以现金进行
C.对申购，赎回有规模上的限制
D.可以在代销网点申购，赎回
【参考答案】A
15.基金资产净值是指基金资产总值减去（）后价值
A.基金负债
B.证券基金的费用
C.各类证券的价值
D.基金应收的申购基金款
【参考答案】A
16.当股票市场投机过度或出现严重违法行为时，（）会采取一定的措施以平抑股价波动。
A.***人民银行
B.证券监督管理机构
C.证券业协会
D.财政部
【参考答案】B
17.投资人可通过办理（）实现其变更办理基金业务销售渠道的需要。
A.份额转换
B.非交易过户
C.变更管理人业务
D.转托管业务
【参考答案】D
18.长期国债的偿还期一般为（）。
A.10年以上
B.5年以上
C.10年
D.15年以上
【参考答案】A
19.对股份有限公司而言，可以避免公司经营决策权改变和分散的行为是（）。
A.发行可转换债券
B.引入战略投资者
C.发行优先股
D.发行普通股
【参考答案】C
20.我国证券基金行业的自律性组织是（）。
A.证券交易所
B.***证券投资基金业协会
C.***证券业协会
D.***证监会
【参考答案】B
21.我国目前的金融中介机构体系包括了多层次银行机构体系，多元化投资中介体系和保险中介体系，其中在多层次银行机构体系中占据主导的机构是（）。
A.***人民银行股份
B.股份制商业银行
C.证券公司
D.大型商业银行
【参考答案】D
22.若法定存款准备金为r，原始存款为D0，则简单货币乘数m为（）
A.D0/r
B.1/D0
C.r/D0
D.1/r
【参考答案】D
23.目前，我国的开放式基金的估值频率为（）估值。
A.每个交易日
B.每三个交易日
C.每两个交易日
D.每五个交易日
【参考答案】A
24.关于沪深300指数，以下说法错误的是（）
A.指数计算采用派许加权法
B.自由流通量是计算沪深300指数时使用的一个重要指标
C.其成分股原则上每三个月调整一次
D.基点为1000点
【参考答案】C
25.世界上第一个股票交易所位于（）
A.安特卫普
B.伦敦
C.费城
D.阿姆斯特丹
【参考答案】D
26.下列不属于国际债券的主要投资者的是（）
A.自然人
B.各国**
C.银行或其他金融机构
D.工商财团
【参考答案】B
27.证券发行一般包括证券创设、资金募集和证券交付三个环节。证券无纸化发行初始登记不发行实物证券,而是直接通过证券公司的证券簿记系统进行（）
A.资金的募集和证券的登记
B.发行初始登记
C.证券制作
D.证券签章
【参考答案】A
28.下列关于储蓄国债的发行方式的说法，正确的是（）
A.只能采用代销方式
B.可采用公开招标方式
C.只能采用包销方式
D.可采用包销或代销方式
【参考答案】D
29.企业改组为拟上市股份有限公司，发起人出资设立公司，由（）出其验资报告。
A.评估师事务所
B.保荐机构
C.会计师事务所
D.律师事务所
【参考答案】C
30.在我国，设立证券公司必须经（）审查批准。
A.***证券业协会
B.***证券监督管理机构
C.证券投资者保护基金有限责任公司
D.***发展和改革***会
【参考答案】B
31.关于股份有限公司申请股票在全国股份转让系统挂牌应当符合条件，下列说法错误的是
（）。
A.主办券商推荐并持续督导
B.应为高新技术企业
C.依法设立且存续满两年
D.具有持续经营能力
【参考答案】B
32.在计算VAR的各种计算方法中，（）可涵盖非线性资产头寸的价格风险和波动性风险。
A.德尔塔-正态分布法
B.蒙特卡罗模拟法
C.完全模拟法
D.*部估值法
【参考答案】B
33.外汇期货又称（），是以外汇为基础工具的期货合约。
A.利率期货
B.货币期货
C.欧洲期货
D.欧元期货
【参考答案】B
34.投资者通过（）持有证券，记录持有证券余额及其变动情况。
A.银行账户
B.证券账户
C.结算账户
D.资金账户
【参考答案】B
35.典型的间接融资形式是与（）发生信用关系。
A.银行
B.证券
C.信托
D.基金
【参考答案】A
36.下列机构投资者中，相对而言，投资方向受到较为严格限制的是（）。
A.证券投资基金
B.社保基金
C.企业年金
D.社会公益基金
【参考答案】B
37.股票的内在价值就是股票未来收益的（）。
A.价值总和
B.现值之和
C.期望价格
D.期望价值
【参考答案】B
38.根据相关规定，短期融资券的注册会议原则上每周召开1次，由（）名注册***会***
参加。
A.9
B.5
C.7
D.3
【参考答案】B
39.证券投资者保护基金是根据（）募集形成的，在防范和处置证券公司风险中用于保护证
券投资者利益的资金。
A.《证券法》
B.《证券交易所管理办法》
C.《证券投资者保护基金管理办法》
D.《证券登记结算管理办法》
【参考答案】C
40.《证券法》规定，证券交易所可以根据需要对出现重大异常交易情况的证券账户（）。
A.停止清算
B.限制交易
C.强制销户
D.停止交易
【参考答案】B
41.欧盟金融工具市场指令主要从（）的角度，要求金融机构必须对客户的金融工具交易
经验与知识进行评估
A.投资者合规性
B.销售适当性
C.产品合规性
D.收益稳定性
【参考答案】B
42.以下属于我国场内市场的是（）。
A.区域性股权交易市场
B.中小企业板
C.券商柜台市场
D.私募基金市场
【参考答案】B
43.关于股票价格指数期货的说法，错误的是（）。
A.股价指数期货的交易单位等于基础指数的数值与交易所规定的每点价值之乘积
B.股价指数期货是以股票价格指数为基础变量的期货交易
C.股价指数是以实物结算方式业结束交易的
D.股票价格指数期货是为适应人们控制股市风险，尤其是系统性风险的需要而产生的
【参考答案】C
44.我国境外上市外资股主要由（）构成。
Ⅰ.S股
Ⅱ.H股
Ⅲ.N股
Ⅳ.B股
A.Ⅰ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】B
【解析】境外上市外资股是股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。主要由H股、N股、S股等构成。S股是指新加坡上市交易，H股是***证券交易所上市交易的外资股，N股是在纽约交易所上市交易的外资股。B股是在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。故本题选择B选项。
45.具有股权稀释效应的公司债券有（）。
Ⅰ.可转换公司债券
Ⅱ.可分离交易债券
Ⅲ.附股权证公司债券
Ⅳ.可交换公司债券
A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】C
【解析】可转换债券是指发行人依照法定程序发行、在一定时期内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。转换后相当于增发了股票，可以起到股权稀释的效应。附股权证公司债券是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。债券购买者可以在公司发行股票时享有优先购买权。不会导致公司股权稀释。包括债券和股权分离的可分离型公司债券。可交换债券是指上市公司的股东依法发行、在一定时期内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。所交换股票为已发行股票，所以不存在股权稀释。故本题选择C选项。
46.股票具有（）等特征。
Ⅰ.收益性
Ⅱ.风险性
Ⅲ.流动性
Ⅳ.永久性
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅳ
【答案】A
【解析】股票作为证明股东所持有公司股份的凭证。具有以下特征：收益性、风险性、流动性、永久性和参与性。故本题选择A选项。
47.我国金融衍生工具市场分为（）。
Ⅰ.银行间市场
Ⅱ.银行柜台市场
Ⅲ.交易所交易市场
Ⅳ.创业板市场
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】A
【解析】我国金融衍生工具市场分为交易所交易市场、场外交易市场，其中交易所交易市场包括银行间与银行柜台衍生工具市场、证券公司机构间与证券公司柜台衍生工具市场两大部分。创业板市场是股票交易的二板市场，是根据交易股票的所属公司经营状况不同所做的分类，因此排除Ⅳ选项。故本题选择A选项。
48.***证券业协会履行的职能可以概括为（）。
Ⅰ.自律
Ⅱ.服务
Ⅲ.传导
Ⅳ.监管
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅳ
【答案】A
【解析】***证券业协会的职能管理主要是自律管理。包括自律、服务、传导的职责。而监管是***证监会的职责。故本题选择A选项。
49..当利率看跌时，可以（）
Ⅰ.将浮动利率债务类金融工具转换成固定利率金融工具
Ⅱ.将固定利率资产类金融工具转换成浮动利率金融工具
Ⅲ.将固定利率债务类金融工具转换成浮动利率金融工具
Ⅳ.将浮动利率资产类金融工具转换成固定利率金融工具
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅳ
【参考答案】C
50.**债券的举债主体包括（）
Ⅰ.中央**
Ⅱ.地方**
Ⅲ.国有企业
Ⅳ.国有金融机构
A.Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅱ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【参考答案】C
51.简单算术股价平均数的缺点有（）
Ⅰ.计算复杂
Ⅱ.没有考虑权数
Ⅲ.计算结果不精确
Ⅳ.在样本股发生股份变动时失去真实性、连续性和时间数列上的可比性
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅳ
【参考答案】D
52.***证券登记结算有限责任公司具体负责（）
Ⅰ.证券账户的设立
Ⅱ.结算账户的设立
Ⅲ.证券的存管和过户
Ⅳ.证券和资金的清算交收
A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ
【参考答案】C
53.关于期货交易，下列说法正确的是（）
Ⅰ.期货交易是在集中的交易所市场以公开竞价方式进行的标准化合约交易
Ⅱ.期货合约可以不进行实物交收
Ⅲ.期货合约可以进行反向交易、平仓了结
Ⅳ.期货合约交易双方并不知道交易对手的情况
A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【参考答案】D
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***大学mooc慕课证券投资学(江西财经大学) 答案 – 萌面人工作台
1、投资具有两大属性，分别是？
答案:时间；风险
答案:有价证券
答案:参加股东大会
答案:平价发行
答案:自改革方案实施之日起，原非流通股股份在12个月之后的转让不再受任何限制
答案:2005年4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》
答案:基金是将零散的资金汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值，都有最低投资限额要求
8、根据（），分为股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金。
答案:基金的投资对象不同
9、两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，称之为？
答案:金融互换
答案:低于
11、关于权证交易，下列叙述中不正确的是？
答案:权证交易的涨跌停幅度是20%
答案:提货单;借据;债券;支票
答案:不可偿还性;收益性;风险性;经营决策的参与性
答案:股息分配优先权;剩余资产分配优先权
答案:记名股票;不记名股票
16、股权分置改革的完成，表明()等一系列问题逐步得到解决。
答案:国有资产管理体制改革、历史遗留的制度性缺陷;被扭曲的证券市场定价机制;公司治理缺乏共同利益基础
答案:债券的票面价值;债券的到期期限;债券的票面利率
答案:偿还性;收益性;流通性;安全性
答案:短期债券;永续债券;中期债券;长期债券
答案:外国债券;欧洲债券
21、证券投资基金主要涉及到三类主要当事人，他们分别是？
答案:基金投资者;基金管理人;基金托管人
答案:可能用于投资的资金比较少，不能买多只证券进行分散投资;专业投资知识可能比较少;关注投资品种行情变化的时间比较少
23、根据基金份额总量是否固定，可分为哪两种基金？
答案:封闭式基金;开放式基金
答案:封闭式基金采取的是交易所上市，而开放式基金采取的是柜台交易;开放式基金的定价以基金份额净值为基础;开放式基金在设立后，投资者还可以不断增加投资或赎回基金份额，而封闭式基金则不可以
答案:避险保值;价格发现;降低交易成本
答案:认购权证;认沽权证
27、投资者对专利、商标、咨询服务等无形资产的投资属于直接投资方式。
答案:正确
28、某股份有限公司因为亏欠债权人巨大债务不能偿还而破产，大股东个人财产被法院拍卖用以偿还公司债务。
答案:错误
29、优先认股权能够有效地保证老股东的持股比例和权益不被摊薄。
答案:正确
30、浮动股息优先股是指股息随着公司盈利状况而浮动的优先股。
答案:错误
31、具有我国特色的股票分类方法：可以自由流通的股票称为社会公众股，不可上市交易的非流通股包括***股、法人股等。
答案:正确
答案:正确
33、债券包含的含义中，投资者是借入资金的经济主体，发行人是出借资金的经济主体。
答案:错误
34、**债券又称为国债，包括中央**债券和地方**债券两大类。
答案:错误
答案:错误
答案:错误
答案:错误
38、与传统金融工具相比，金融衍生品的特点有跨期性、杠杆性、联动性、高风险性。
答案:正确
39、与A公司相比，若B公司在浮动利率市场、固定利率市场上都具有绝对优势，则进行利率互换不能给B公司带来收益。
答案:错误
40、按交易所规定，权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，但可以行权。
答案:正确
41、按性质不同，证券可分为凭证证券和？
答案:有价证券
42、根据（），分为股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金
答案:基金的投资对象不同
43、股权分置改革的完成，表明()等一系列问题逐步得到解决。
答案:国有资产管理体制改革、历史遗留的制度性缺陷;被扭曲的证券市场定价机制;公司治理缺乏共同利益基础
答案:正确
1、关于证券市场分类，下列说法错误的是？
答案:按照交易场所划分，分为交易所市场和场外交易市场，我国的股票交易主要在场外进行
2、下列关于证券市场的微观主体的说法，错误的是？
答案:经纪类证券公司主要业务包括经纪业务、承销业务、融资融券业务等
答案:二叉树法
4、属于使用现金流贴现法进行股票定价的优点是（）。
答案:考虑到资金的时间价值
答案:采取会员制、公司制
6、下列关于股票价格指数的计算方法，不正确的是？
答案:道·琼斯股票价格指数采用市值加权平均法计算
答案:行政手段是指**监管部门采用政策、制度、办法等对证券市场进行间接的行政干预和管理
答案:三板市场;银行间债券市场
答案:资本配置;风险管理;监督治理;信息处理
答案:它要求发行人提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息;发行人不仅要完全公开有关信息，不得有重大遗漏，并且要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任;发行人只要充分披露了有关信息，在法律注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，即可进行证券发行，无须再经过批准
11、关于证券发行市场，下列说法正确的是？
答案:证券发行市场又称初级市场或一级市场;证券发行市场通常是一个无形市场，没有具体的固定场所;证券发行市场由发行人、投资者和中介机构等要素构成;是发行人以发行证券的方式筹集资金的市场
12、关于证券交易市场的委托指令，下列说法正确的是？
答案:限价委托是指以指定的价格买卖指定数量的股票;市价委托是指以即时的市场价格买卖指定数量的股票，委托一般会被立即执行，但成交价格不确定;止***限价委托是同时指定止***价格和限制价格的委托
答案:买空是指投资者向证券公司借钱买股票，对证券公司而言是融资业务;卖空是指投资者向证券公司借入股票卖掉，对证券公司而言是融券业务;当实际保证金比例低于维持保证金比例时，投资者被要求追加保证金
答案:选定某基期，并以一定的方法计算基期平均股价或市值;选择样本股;计算报告期平均股价或市值;指数化
答案:***债券指数;上证国债指数;银行间债券指数系列
答案:***为典型代表的集中型证券市场监管;1997年前的***为典型代表的自律型证券市场监管;德国为典型代表的中间型证券市场监管
答案:公开;公平;公正
答案:按照交易场所划分，分为交易所市场和场外交易市场，我国的股票交易主要在场外进行
19、下列关于证券市场的微观主体的说法，错误的是（）
答案:经纪类证券公司主要业务包括经纪业务、承销业务、融资融券业务等
答案:二叉树法
21、属于使用现金流贴现法进行股票定价的优点是（）
答案:考虑到资金的时间价值
答案:采取会员制、公司制
23、下列关于股票价格指数的计算方法，不正确的是（）
答案:道·琼斯股票价格指数采用市值加权平均法计算
答案:行政手段是指**监管部门采用政策、制度、办法等对证券市场进行间接的行政干预和管理
答案:三板市场;银行间债券市场
答案:资本配置;风险管理;监督治理;信息处理
答案:它要求发行人提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息;发行人不仅要完全公开有关信息，不得有重大遗漏，并且要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任;发行人只要充分披露了有关信息，在法律注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，即可进行证券发行，无须再经过批准
答案:证券发行市场又称初级市场或一级市场;证券发行市场通常是一个无形市场，没有具体的固定场所;证券发行市场由发行人、投资者和中介机构等要素构成;是发行人以发行证券的方式筹集资金的市场
29、关于证券交易市场的委托指令，下列说法正确的是（）
答案:限价委托是指以指定的价格买卖指定数量的股票;市价委托是指以即时的市场价格买卖指定数量的股票，委托一般会被立即执行，但成交价格不确定;止***限价委托是同时指定止***价格和限制价格的委托
答案:买空是指投资者向证券公司借钱买股票，对证券公司而言是融资业务;卖空是指投资者向证券公司借入股票卖掉，对证券公司而言是融券业务;当实际保证金比例低于维持保证金比例时，投资者被要求追加保证金
31、股价指数的编制步骤包括（）
答案:选定某基期，并以一定的方法计算基期平均股价或市值;选择样本股;计算报告期平均股价或市值;指数化
答案:***债券指数;上证国债指数;银行间债券指数系列
答案:***为典型代表的集中型证券市场监管;1997年前的***为典型代表的自律型证券市场监管;德国为典型代表的中间型证券市场监管
答案:公开;公平;公正
1、100元存两年，年利率10%，若每半年复利一次，终值是多少元？
答案:121.55
答案:本息和=本金×(1＋利率)^期限
3、永久公债的现金流就是一种永续年金，它的现值之和是？
答案:每年的固定现金流÷折现率
4、债券到期收益率是投资者购买债券并持有到期时，未来各期利息收入、到期偿还面值的现值之和等于债券（）的折现率。
答案:购买价格
5、当到期收益率高于息票利率时，下列表述正确的是（)。
答案:债券以折价交易
6、债券价格受市场利率变动影响的程度，会随到期期限的延长而()
答案:递减
7、通常情况下，由市场利率下降导致的债券价格上升的幅度()同等幅度的市场利率上升导致的债券价格下降的幅度。
答案:大于
答案:计息日起点不同
9、已知1年期的即期利率为5%，2年期即期利率为6%，求第1年至第2年的远期利率是多少？
答案:7.01%
答案:债券的到期收益率与债券期限之间的关系
11、根据无偏预期理论，如果市场预期未来的即期利率会上升，则收益率曲线（）
答案:向上倾斜
答案:各期折现率的加权平均数
答案:先上升后下降
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上证综指的计算公式？
上证指数，狭义说就是专指上证综合指数，其样本股是全部上市股票，包括a股和b股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以"点"为单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点。随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证a股指数与上证b股指数，以反映不同股票（a股、b股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、a股指数、b股指数、分类指数在内的股价指数系列。2、计算公式上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100市价总值=∑（市价×发行股数）其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。
上证综合指数（）。此题为多项选择题。请帮忙给出正确答案和分析，谢谢来自！
正确答案：ABD答案为ABD．上证综合指数以l990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量（而不是C选项所说的股票成交量）为权数，按加权平均法计算。
证券从业每日精品练习（Nov.11）
1.投资者在委托买卖证券时，需要支付的交易费用不包括( )。
A.增值税
B.佣金
C.过户费
D.印花税2.下列关于上证50指数的说法中，错误的是( )。
A.上证50指数采用的是派许加权综合价格指数公式计算的
B.上证50指数是根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名，从上证综合指数中选择排名前50位的股票组成的样本股
C.上证50指数以2003年I2月31日为基日，以该日50只成分股的调整市值为基期，基点为1000点
D.当样本股名单发生变化，或样本股的股本结构发生变化，或股价出现非交易因素的变动时，采用除数修正法修正原固定除数，以维护指数的连续性3.证券交易所的从业人员诱骗投资者买卖证券的，撤销其证券从业资格，并处以( )的罚款。
A.1万元以上3万元以下
B.1万元以上5万元以下
C.3万元以上10万元以下
D.3万元以上20万元以下4.《中华人民共和国证券法》规定，与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量的行为属于( )。
A.操纵市场行为
B.欺诈客户行为
C.内幕交易行为
D.虚假陈述行为5.信息披露制度是《中华人民共和国证券法》( )的具体要求和反映。
A.公开原则
B.公平原则
C.公正原则
D.依法监管原则
答案：ABCAA（解析见文章末尾）
1.公司的发起人虚假出资，由公司登记机关责令改正，处以( )的罚款。
A.虚假出资金额5%以上10%以下
B.虚假出资金额10%以上15%以下
C.虚假出资金额5%以上15%以下
D.虚假出资金额1%以上15%以下2.下列选项中，说法不正确的是( )。
A.集合资产管理计划运作期间发生的费用，不可以在集合资产管理计划中列支
B.转融通业务，是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动
C.财务顾问从事上市公司并购重组财务顾问业务，应当公平竞争，按照业务复杂程度及所承担的责任和风险与委托人商议财务顾问报酬，不得以明显低于行业水平等不正当竞争手段招揽业务
D.当客户不能按约定补足担保物，维持担保比例触及平仓维持担保比例时，及时向客户发送平仓通知，并启动强制平仓3.发行人在境内发行股票或者可转换公司债券、证券公司在境内承销证券以及投资者认购境内发行的证券，适用( )。
A.《证券发行与承销管理办法》
B.《证券投资基金销售管理办法》
C.《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》
D.《证券、期货投资咨询管理暂行办法》4.证券公司减少注册资本应当经( )批准。
A.国资委
B.***人民银行
C.证监会
D.银监会5.证券公司开展资产管理业务，投资主办人不得少于( )人。投资主办人须具有( )年以上证券投资、研究、投资顾问或类似从业经历，具备良好的诚信纪录和职业操守，通过***证券业协会的注册登记。
A.35
B.73
C.53
D.52
答案：CAACC（解析见文章末尾）
基础知识：
1.A
解析：投资者在委托买卖证券时，需支付多项费用和税收，如佣金、过户费、印花税等。
2.B
解析：上证50指数是根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名，从上证180指数样本中挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成的样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。故B项说法错误。
3.C
解析：根据《中华人民共和国证券法》第二百条规定，对涉及证券交易的相关工作人员，故意提供虚假资料，隐匿、伪造、篡改或者毁***交易记录，诱骗投资者买卖证券的，撤销其证券从业资格，并处以3万元以上10万元以下的罚款，属于***工作人员的，还应当依法给予行政处分。
4.A
解析：操纵市场行为包括：(1)单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或数量。(2)与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量。(3)在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量。(4)以其他手段操纵证券市场。
5.A
解析：信息披露制度也称公示制度、公开披露制度，是上市公司及其信息披露义务人依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。信息披露制度是《中华人民共和国证券法》“三公”原则中公开原则的具体要求和反映。
法律法规：
1.C
解析：根据《公司法》第199条的规定，公司的发起人、股东虚假出资，未交付或者未按期交付作为出资的货币或者非货币财产的.由公司登记机关责令改正。处以虚假出资金额5%以上15%以下的罚款。
2.A
解析：集合资产管理计划运作期间发生的费用，可以在集合资产管理计划中列支，但应当在集合资产管理合同中作出明确的约定。故选项A不正确。转融通业务，是指证券金融公司将A有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。故选项B正确。根据《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第35条的规定，财务顾问从事上市公司并购重组财务顾问业务，应当公平竞争，按照业务复杂程度及所承担的责任和风险与委托人商议财务顾问报酬，不得以明显低于行业水平等不正当竞争手段招揽业务。故选项C正确。当客户不能按约定补足担保物，维持担保比例触及平仓维持担保比例时，及时向客户发送平仓通知，并启动强制平仓。故选项D正确。
3..A
解析：根据《证券发行与承销管理办法》第2条的规定，发行人在境内发行股票或者可转换公司债券(统称证券)、证券公司在境内承销证券以及投资者认购境内发行的证券，适用本办法。
4.C
解析：根据《证券公司监督管理条例》第13条的规定，证券公司增加注册资本且股权结构发生重大调整，减少注册资本，变更业务范围或者公司章程中的重要条款，合并、分立。设立、收购或者撤销境内分支机构，在境外设立、收购、参股证券经营机构，应当经***证券监督管理机构(简称证监会)批准。
5.C
解析：根据《证券公司客户资产管理业务管理办法》第16条的规定，证券公司开展资产管理业务，投资主办人不得少于5人。投资主办人须具有3年以上证券投资、研究、投资顾问或类似从业经历，具备良好的诚信记录和职业操守，通过***证券业协会的注册登记。
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素材来源于考试吧
上证50指数如何计算?有哪些股票构成？
上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数自2004年1 月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。
上证 50 指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证180 指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。
每次调整的比例一般情况不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入，排名在60 名之前的老样本优先保留。
上证50有哪些股票：
截止2015年5月7日，上证50成分股名单如下：
代码 名称
600519 贵州茅台
600999 招商证券
600048 保利地产
601688 华泰证券
600837 海通证券
600111 北方稀土
600036 招商银行
600547 山东黄金
600383 金地集团
600887 伊利股份
601006 大秦铁路
600030 中信证券
600000 浦发银行
600015 华夏银行
601901 方正证券
600585 海螺水泥
600089 特变电工
601169 北京银行
601166 兴业银行
600104 上汽集团
600637 百视通
601328 交通银行
600016 民生银行
601398 工商银行
600406 国电南瑞
601818 光大银行
601288 农业银行
600196 复星医*
601088 ***神华
600031 三一重工
601318 ***平安
601336 新华保险
600050 ***联通
600028 ***石化
601857 ***石油
600703 三安光电
601118 海南橡胶
601117 ***化学
601601 ***太保
600018 上港集团
600332 白云山
601989 ***重工
601628 ***人寿
601668 ***建筑
600256 广汇能源
600518 康美*业
600010 包钢股份
600832 东方明珠
601299 ***北车
601766 ***南车
上证综合指数是怎么算得？
上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100市价总值=∑（市价×发行股数）其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。
上证基金指数的计算方法、修正方法与股票指数大致相同,只是基金指数不纳入上证综合指数等任何一个股价指数的编制范围。()
A
股票投资的风险性范文精选8篇(全文)
关键词：股票投资收益性风险性对策
股票是市场经济发展的必然产物，更是企业参与市场集资的有效方式，利用股票筹集资金已经成为一种普遍的方式。另一方面，由于社会群众收入水平持续提升，手中持有资金额度越来越多，参与市场投资也成为了创造收益的有效方式。但是，面对情况多变的社会主义市场，股票投资行为依旧存在着巨大的风险性，投资者不能仅限于股票投资的收益预测，还要顾及风险发生所造成的经济***失。
一、企业股票作用
股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。伴随着市场经济体制的深化改革，企业向市场投放股票已经成为日常经营中的业务决策，借助股票投放市场可以发挥出多方面的作用。一方面，股票是企业筹集资金的主要方式，作为投资者参与企业集资的一种凭证，方便了资金持有者参与各项投资活动；另一方面，股票是资金流通的经济介质，由不同额度股票参与买卖交易，实现了企业资金市场流通的持续运转。
股票投资是指企业或个人用积累起来的货币购买股票，借以获得收益的行为。鉴于国内人均收入水平的持续提高，越来越多的资金持有者参与市场投资活动，以求在规定周期后获得相应的资金报酬，增加原有资金的储备额度。我国社会主义市场经济尚处于改革阶段，金融市场系统依旧处于不稳定状态，股票投资的收益性与风险性特点十分显著。以下对股票投资收益与风险进行综合评估。
股票投资的收益是由“收入收益”和“资本利得”两部分构成的。收入收益是指股票投资者以股东身份，按照持股的份额，在公司盈利分配中得到的股息和红利的收益。
1、收入收益
收入收益是指股票投资者以股东身份，按照持股的份额，在公司盈利分配中得到的股息和红利的收益。一般情况下，股份制企业会在每年收益分配中按照股份占有比大小，为投资者提供相对应的利息、分红。
资本利得是指投资者在股票价格的变化中所得到的收益，即将股票低价买进，高价卖出所得到的差价收益。股票持有人可根据市场价格的涨跌情况，选择对外出售股票，市场价格高于买入价格时，便能赚取丰厚的收益。
股票投资风险具有明显的两重性，即它的存在是客观的、绝对的，又是主观的、相对的。当股票为投资者带来收益的同时，其本身也面临着巨大的市场风险，这种风险是不可预测的。
1、系统风险
是指由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来***失的可能性。系统性风险主要是由**、经济及环境等宏观因素造成。
一般是指对某一个股或某一类股票发生影响的不确定因素。如上市公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素，它们的变化都会对公司的股价产生影响。
“效益优先”是企业现代化经营的先进理念，其要求企业在日常经营中以创造最佳收益为目标，促进内部经营机制的深化改革，带动行业经营收益水平的持续增长。对于股票集资来说，风险预测是调控造价的有效方式，企业借助风险评估决策降低资金的浪费率，从而提高了股票投资后期的总体收益。
（1）风险管理。基于社会可持续发展战略实施以来，企业对股票集资建设提出了多套方案，重点解决了传统资金筹集与调控面临的风险隐患，提出以股票风险预测管理为中心的调控方式。企业需全面发挥财务部门的经济职能，为地区股票市场改造提供可靠的意见。基于股票投资风险预测管理平台下，需根据实际市场情况拟定风险监管机制，对市场股票集资采取宏观性的管理决策。
（2）资金监管。企业应根据固有资金执行监管决策，借助预算操作流程控制好资金的收支状况。例如，拟定市场股票投放方案之后，财务部门需安排专业人员对股票投放数量及市场总额实施预算，从风险系数、回收周期、收益额度等方面预算出投资总额。财会人员要根据市场股票行情的实际情况，对每一笔资金链操作进行监督管理，防止股票资金流失而引起的经济***失。
股票投资是市场经济活动的常见形式，能够为企业提供广阔的集资平台，并且为资金持有者创造更多的收益。由于社会主义市场本身的缺陷，股票投资在创造经济收益过程中，也面临着巨大的市场风险，如何识别风险是每一位投资者应当考虑的问题。企业是股票投放市场的主要经济组织，其应当借助风险识别体系强化股票管理，对每一笔股票周转资金实施综合监控，从而保障股票投资收益最优化。
参考文献：
[1]王强松.***股市中个体投资者处置效应的实证研究[J].经济论坛.2009（15）
[2]赖兆东.***证券市场投资者处置效应的实证研究[J].经营管理者.2009（15）
[3]王强松.投资者参考点的调整与处置效应[J].经济论坛.2011（04）
Abstract:Towellresolvetheproblemofstocklong-terminvestment,basedontheanalysisofthecharacteristicsofthestocklong-terminvestment,thepaperanalyzesthefactorsthataffectthedecisionmakingofthestockinvestmentfromtheperspectiveofmacroeconomicenvironmentbackground，industrialstatus，managementstateandstockvalue,further,theevaluationindexsystemisestablished.TheTOPSISmethodisintroducedintotheapplicationofthedecisionmakingforthelong-termstockinvestmentwhichprovidesanewwaytotacklethesimilarproblems.
关键词：股票投资；投资决策；层次分析法；***近理想解方法
Keywords:stockinvestment；investmentdecision；AHP；TOPSIS
中图分类号：C645文献标识码：A文章编号：1006-4311（2012）21-0175-02
企业投资决策，是企业决策者根据企业自身的发展规划以及***经济建设的相关方针和政策，综合考虑与投资项目有关的各类信息，采用科学分析的方法，对投资项目进行技术经济分析和综合评价，选择项目最优投资方案的过程。股票投资是指投资者(法人或自然人)购买股票以获取红利及资本利得的投资行为和投资过程，随着我国证券市场的不断发展和相关配套法律政策的不断完善，股票投资已经成为企业直接投资的重要渠道之一。本文的研究，以企业股票长期投资决策问题为研究对象，通过对股票长期投资问题的特点分析，构建基于层次分析法的指标赋权模型和基于TOPSIS的综合评价模型，进而通过示例说明了方法的具体应用过程。
股票投资的特点主要包括收益性、长期性和风险性：①收益性。进行股票投资的目的，在于获取包括股票升值、股息和红利等在内的经济收益；②长期性。股票投资的长期性指的是，购入某项股票的同时意味着认可该企业的经营管理水平，认为反映该企业价值的股票价格在未来的某个时点会有较大的上升空间；③风险性。股票投资的风险来源主要来自于企业经营和收益的变化，同时，股票投资的风险也受到股票市场本身波动性的影响，即使企业本身经营状况良好，***宏观政策的调整也会给股票市场带来巨大冲击。
股票投资决策需要考虑的因素很多，概括起来可以归纳为以下方面：
2.1宏观经济环境***的经济周期、财政政策、货币政策、法律政策等对股票价格走势影响很大，例如，当宏观经济处于繁荣期的时候，市场总体需求量大，有助于促进股票市场的繁荣，反之，当经济处于萧条期或衰退期的时候，整个市场需求降低，企业利润减少，股票市场也会随之萎靡；又如，当***实施宽松的货币政策时，有助于促进股票价格的上升，反之，当***实施紧缩的货币政策时，会抑制股票价格的上升。由于宏观经济环境对整个股票市场产生影响，因此，宏观经济环境分析属于股票投资决策的外部因素。
2.2行业状况分析行业状况主要包括行业的政策、行业生命周期和行业竞争。行业政策是**对该行业发展的一系列政策的总和，对行业的发展、行业结构的调整和行业的组织等产生影响；如同经济周期理论一样，任何行业或产业的发展都会经历一个从初创期、成长期、成熟期到衰退期的全生命周期。一般而言，处于成长期和成熟期的行业，盈利能力较强，而处于初创期和衰退期的企业盈利能力则比较弱；另外，行业内的竞争强度也是影响行业业绩的一个重要因素，在完全垄断的市场环境中，垄断者容易获得超额利润，而在完全竞争的市场环境中，各参与主体只能获得平均利润率，因此，行业竞争强度越高，该行业内企业股票价格相对较低，反之，行业竞争强度越低，企业股票价格相对较高。
2.3公司经营状况分析就影响股票价格的决定因素而言，宏观经济环境和行业状况只是外部因素，而公司的经营状况才是股票价格的决定因素，尽管短期内股票价格可能由于投资者预期等因素背离由公司经营状况决定的股票价值，但是从长期来看，股票价格必然是其价值的具体体现。公司的经营状况可以由一系列财务指标反应，主要指标包括：
①资产负债率。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率=（负债总额/资产总额）×100％。
②速动比率。速动比率，是指速动资产对流动负债的比率，衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债总额×100%。
随着经济的迅速发展，居民的投资意识不断提升，投资知识不断完善，且居民资产投资日趋多元化，掌握居民资产分配的关系，理性分析其投资策略，寻求影响资产在房产与金融资产之间分配的关键因素，对我国经济的发展，对居民投资的指导，都具有重大的意义。本文基于家庭金融的视角，探究房产对家庭股市参与的影响，主要从房产投资和房产数量两个角度分别从城镇和农村两方面进行对比分析，进而得出住房因素对家庭风险性金融资产选择的影响，并发现这一影响在城乡之间的差异。
1、数据来源
本文使用的数据来自***家庭金融调查与研究中心于2011年7月至8月间在全国范围内哉沟牡谝淮渭彝ソ鹑谌牖У餮邢钅俊Q本规模多达8438个家庭，收集主要包括住房资产和金融财富、负债和信贷约束、收入、消费、社会保障与保险、代际转移支付、人口特征和就业以及支付习惯等有关家庭金融微观层次的相关信息。
本文采用两个因变量指标来度量家庭对风险性金融资产的参与情况：（1）是否持有股票账户，用虚拟变量形式，现在持有股票账户则为1，否则为0。（2）股票持有比例（股票资产/总金融资产），代表家庭参与股市的深度。
本文主要关注的自变量为房产，度量房产的两个指标分别为：（1）房产投资比例即房产的市场价值占总资产的比例。（2）房产数量。
本文的研究假设：一房产投资比例（房产价值/总资产）越大，股市参与度越低；反之，则越高。二房产数量越多，股市参与度月低反之，则高。
其他的控制变量有：（1）收入、财富，并分别对收入和家庭净资产取对数处理。（2）家庭规模，以家庭实际人口数为指标来度量家庭规模。（3）年龄，引入年龄、年龄的平方。
根据前人学者的研究方法，对家庭股市参与行为的实证分两个阶段，首先决策是否持有股票账户，选用probit模型其次考虑如何在股票与其他资产之间分配，即股票投资比例的选择，选用tobit模型。
城镇probit模型结果显示：以房产价值与总资产的比重为度量指标的房产投资对家庭股市参与行为有负影响，这与本文前面所提出的假设一致。房产投资比例越高，家庭参与股市概率越低，说明房产投资对家庭参与股市具有一定的挤出效应。但是这种影响不显著。
收入、财富、年龄、家庭规模等对家庭是否参与股市有显著影响。家庭财富对参与股市有正向影响，财富的对数对参与股市有正向向显著性影响，说明随着家庭财富的增长，家庭参与股市的概率增加。股市参与具有显著的年龄效应，变量年龄的系数为正，年龄的平方系数为负，说明我国股市参与在家庭年龄段上呈“倒U”，随着年龄的增加股市参与率先增加后减小。家庭规模对股市参与率有显著地负影响，家庭人口越多参与股市的概率越小。
城镇tobit模型结果显示：以房产价值/总资产为度量指标的房产投资对家庭股市参与的深度有正影响但并不显著。
收入、财富、年龄对家庭参与股市深度有显著影响。财富对股市参与深度有正向影响，说明股票投资比例随着家庭财富增加而提高。股市参与深度呈现“倒U”型的年龄效应，随着家庭户主年龄的增加，股票投资的比例先增加后又降低。家庭规模对股票持有比例有负影响，家庭人口越多持有股票越少但不显著。
农村probit模型结果显示：以房产价值与总资产的比重为度量指标的房产投资对家庭股市参与行为有负影响，这与本文前面所提出的假设一致。房产投资比例越高，家庭参与股市概率越低，说明房产投资对家庭参与股市具有一定的挤出效应。但是这种影响不显著。
收入的对数、财富等对家庭是否参与股市的决策有显著影响。年龄和家庭规模的影响不显著。家庭收入和财富对参与股市有负向影响，收入和财富的对数对参与股市有正向向显著性影响。财富积累用于日常生活、子女上学，养老等，不愿意冒风险投资。当财富积累增加，基本生活满足后将闲置资金用于投资。年龄和家庭规模分别有不显著的负影响和倒“U”型影响。
农村tobit模型结果显示：以房产价值/总资产为度量指标的房产投资对家庭股市参与的深度有负影响，但并不显著。
收入、财富的对数对家庭参与股市深度有显著影响。财富对股市参与深度有正向影响，说明股票投资比例随着家庭财富增加而提高。股市参与深度呈现“倒U”型的年龄效应，随着家庭户主年龄的增加，股票投资的比例先增加后又降低。家庭规模对股票持有比例有负影响，家庭人口越多持有股票越少但不显著。
综上，无论在城镇、农村还是全国范围内，房产投资能够解释家庭是否参与股市，房产投资比例（住房资产/总资产）越大，对股市参与的挤出效应越强烈，但影响并不显著。而房产投资对家庭股市参与深度即股票价值占总金融资产比重的影响存在城乡差异，全国范围和城镇，房产投资对家庭股市参与深度有正影响，而农村则是负影响。但是正负影响都不显著。
城镇probit模型是结果显示：房产数量对家庭股市参与度有负影响，房产数量越多家庭参与股市概率越低，但是这种影响不显著。
城镇tobit模型结果显示：房产数量对家庭股市参与的深度有负影响但并不显著。财富、年龄、家庭规模的影响与上述一致。
农村probit模型结果显示：房产数量对家庭股市参与度有正影响，房产数量越多家庭参与股市概率越高，与假设不一致，但是这种影响不显著。
农村tobit模型结果显示：房产数量对家庭股市参与的深度有正影响但并不显著，与假设不一致。但是这个情况是可以理解的，就房子而言，城市住房多靠贷款获得，超前消费，增加了负债，风险增加，挤出了金融资产投资的部分；农村则是有了实实在在的收入后在考虑房子的问题，房产数量一定程度上真实反映了财富状况，反而会把多余的资金用于投资。财富、年龄、家庭规模的影响与上述一致。
一、金融市场概述
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过作用工具进行交易而融通资金的市场。换句话说，金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。作为资金融通的市场，其构成十分复杂，是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。金融市场是一个动态开放的市场，其参与者众多，人们倾向于认为多数的决定是最合理的，进而引申出羊群效应这种不利于资本市场持续健康发展的非理性行为。一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。当前，我国证券市场中股价波动较大。一方面，股价波动是股票的固有属性，是受证券市场的不确定性、信息不对称、投资者的风险偏好程度等因素的影响和制约的。另一方面，股价暴涨将引起股市泡沫，且这种虚幻繁荣有投机性、价格高估、突发性、联动性等特点。
金融市场运作的虚拟性和信息的不对称性，使股票投资具有极大的风险。近年来证券市场在各个方面都出现了极其复杂的变化，导致市场操作难度加大。在国际化、全流通、专业化、价值化等视野下，投资者必须思考如何运进行股票投资，在买卖股票时需采用什么样的投资理念、方法和策略，以及应该优先买卖什么样的股票。然而，就目前而言，绝大多数的投资者都没有意识到这一点，羊群效应这种非理性的行为就像魔咒一样，不断左右着广大投资者的思想。
羊群效应是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论。即市场中的压倒多数的观念，而不考虑自己的信息的行为。由于羊群行为涉及多个投资主体的相关性行为，对于市场的稳定性、效率有很大影响。我国投资者的理性意识还不健全，跟风等各种非理性行为现象比较突出。研究表明，在市场大幅下挫的时候给投资者带来的抛售压力明显大于在市场上涨时给投资者带来的购买冲动。在市场大幅下挫时，大盘的走低使得大部分投资者担心自己持有的股票价格也会大幅下挫，于是纷纷抛出股票，这种卖方的羊群行为反过来使得许多股票价格同时下降，这样形成了价格下降和抛售羊群行为之间的正反馈。在市场大幅上升时，虽然有一些投资者看好市场，大幅增仓，但是也有些投资者担心价格过高而不愿跟入，此时投资者的行为相对分散，跟风行为低于在熊市中的羊群行为。
三、股票投资中的风险及收益的再认识及价值投资理念的引入
1、风险
所谓风险，一般的理解是指遭受各种***失的可能性。股票投资的风险是指实际获得的收益低于预期收益的可能性，而造成这种可能性的原因是股息的减少和股票价格的非预期变动。
风险一般可以分为系统风险和非系统风险两大部分。系统风险是指总收益变动中由影响所有股票价格的因素造成的那一部分。经济的、**的和社会的变动是系统风险的根源，它们的影响使几乎所有的股票以同样的方式一起运动。非系统风险是指在总风险中对一个公司或一个行业是独一无二的那部分风险。管理能力、消费偏好、罢工之类的因素造成一个公司利润的非系统变动。非系统因素基本***于那些影响整个股票市场的因素。由于这些因素影响的是一个公司或一个行业，因此只能一个公司一个行业地研究它们。因非系统风险仅涉及某个公司或某个行业的股票，所以，投资者可以通过审慎的投资选择来减少甚至避免非系统风险。非系统风险的主要形式有金融风险、经营风险、流动性风险、操作性风险。
股票投资收益是指投资者投资行为的报酬。一般情况下，股票投资的收益主要分为货币收益和非货币收益两大类。货币收益是投资者购买股票后在一定的时期内获得的货币收入，由两个部分组成。一是投资者购买股票后成为公司的股东，并以股东的身份，按照持股的多少，从公司获得相应的股利，包括股息、现金红利和红股等，在我国的一些上市公司中，有时还可得到一些其他形式的收入，如配股权证的转让收入等。二是因持有的股票价格上升所形成的资本增值，这正是目前我国绝大部分投资者投资股票的直接目的。非货币收益的形式多种多样，如投资者购买股票成为股东后，可以参加公司的股东大会，查阅公司的有关数据资料，获取更多的有关企业的信息，在一定程度上参与企业的经营决策，在企业重大决策中有一定的表决权，这在一定程度上可以满足投资者的参与感等等。
投资者要提高股票投资的收益率，关键在于选择购买何种股票以及在何时买进或抛出股票。任何股票投资者都希望自己能买到赢利丰厚、风险小的股票，因此，在做出投资决策时，一般都要考虑投资对象的企业属性和市场属性。股份制公司企业属性的好坏，主要是通过公司的财务指标、公司的行业背景及其成长性、发行公司的规模等各方面的因素来进行考察。
在进行股票投资决策时，进行股票的内在价值分析，可以使投资者更加理性和成熟，避免投资的盲目性以及短期的逐利行为。
股票投资内在价值评价的目标是股票投资人得到稳定可靠的收益，而尽量避免风险。从投资者角度来看，一支股票的收益性越大越好，而它的风险性是越小越好，对于一些长期持有者来讲，股票的成长性是非常关键的因素。因此，采用因素法，可以将股票投资价值的因素归结为收益性、成长性、风险性三大方面，而这三大方面又可以作进一步的细分（见图1）。
根据相关公式计算出股票收益性、成长性和风险性的分值，以定量分析的方式对股票进行综合评判。具体计算方法如下：
A：对会计报表中的数据经计算和无量纲处理后，得出C层数据；
B：采用因子分析法分别计算出B1、B2和B3的得分值；
C：用层次分析法分别计算出B1、B2、B3的权重W1W2W3，计算股票的内在价值：F(A)=f（B1）W1+f（B2）W2+f（B3）W3
本文结合宝钢股份股价走势，利用相关模型说明进行风险收益分析在投资决策中的应用。研究方法说明：在该实证分析中，我们选取的是宝钢股份在最近一个月的股票收盘价并将其作为研究样本，利用EXCEL的数据分析工具库，通过估计出一个绝大多数投资者所能接受的投资预期回报率。首先计算出股票的波动性，即样本的标准差；其次做出股价运行的模拟模型，基本可以看出预测的股价和实际价格的偏离程度；最后做出股价的正态分布图，观测出价格出现频率最高的区间。
研究目的：通过以上的定量分析，可以获得现实股价和预期价格的偏离程度，衡量出其风险程度，并验证股价走势属于正态分布。以图形的形式使得投资者对股价的走势有一个比较系统的了解，做到心中有数，在看出股价的分布概率的基础上，结合技术分析中的经典假设——历史会重复，为未来的投资决策做基础。
假设有10%的投资回报率，以最近27天的数据为样本，并认为一年有250个交易日。在表1中，通过Ln（number）函数的使用，对每天的股价比求对数，得出日投资回报率，进而使用STDEV函数求出日标准偏差，最后乘上250个交易日SQRT（250）可获得该股票的年波动率，利用EXCEL软件，可以轻易得出其年波动率为53.91%。
结合对该股票年标准偏差的计算（53.91%），紧接着要对股价运行进行模拟，将时间的步长值定为1，从而设立时间序列。
首先要对我们估计的年收益率进行连续复利调整，以Mu代表预期收益率，代表股价的波动性，那么可以得到调整后的预期回报率为Amu=Mu-^2/2=-4.53%。
其次，利用RAND函数在这27天中进行随机抽样，并通过函数NORMSINV将随机样本转换为正态随机分布。
最后，在信息不对称的前提下，本文将股票价格分为两部分，即股票价格=确定价格+不确定价格。这里要说明两点：一是对于股票价格，由于是在原来价格基础上进行模拟，故接下来的价格自然不能再使用原来27天的观测价格，而后一天的股价=目前股价EXP（时间步长值Amu/250+后一天的随机抽样正态分布值SQRT（时间步长值/250））；二是对于其中的确定价格，可以由公式：今天的确定价格=昨天价格的确定部分EXP（AMu时间步长值/250）得出。宝钢股份的当前价格为16.45元。
根据表1的天数、股票价格、确定和不确定四栏，可以画出模拟图形，该模型以可视化的方式来展示出股票价格是如何遵循几何布朗运动假设而变化的。我们可以通过计算机反复按F9来生成多个不同的价格通道，并观察到模拟股票价格通道与实际股票和股指的股价历史有着惊人的相似性。
在表1对股票风险的测定基础上，进一步创建一个模型，使其能在一个图表中很好的显示股票价格在未来某一时点的对数正态分布。在该模型中首先需要计算出股票的最低以及最高价格，利用EXCEL的分析数据库，股票的最高（低）价格=EXP（（Ln（目前股价）+AMu时间期限）+/-4SQRT（时间期限））；其次在得出股价的步进值后列出其价格序列，本文将宝钢股份的价格范围划分为200个相等步进值，因此该股票的价格步进值为（最高价-最低价）/200；最后利用NORMDIST函数求出股价的累计概率。
将以上数据进行图表化，可以更加清晰的看出正态分布的趋势以及股价出现概率最大的区间。该模型可以使投资者感受到股价未来价格的分布将如何随各种影响变量的变化而发生变化，例如通过改变标准偏差，可以观察到波动性很低时，分布趋向于对称分布，而波动性很高时，分布的斜率也会加大。同样，时限很短时，分布基本上是对称的，而时限加长时，分布的斜率也会越来越大。
作为金融市场的一个重要组成部分，股票市场在直接融资领域内发挥着越来越重要的作用，任何非理性的投资不仅会扭曲市场的价格发现功能，在带来巨大波动的同时还会影响实体经济的持续健康发展。因此，构建一个理性的投资环境是非常有必要的，也是目前我们最应该做的。
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理财是通过一系列有目的、有意识的规划来进行财务管理，累积财富，保障财富，使个人和家庭的资产取得最大效益，达**生不同阶段的生活目标。理财工具，即投资者在进行投资理财过程中所运用的股票、储蓄、基金等的总称。目前我国市场上可用的投资理财的金融工具主要有：存款、股票、债券、投资基金、衍生产品、外汇、黄金等。此外，还有一些如房地产、收藏品之类的非金融工具，这里介绍常用的几种。
一、股票
股票是股份公司发给股东作为已投资入股的证书与索取股息的凭票，像一般的商品一样，股票有价格，能买卖，可以作抵押品。股份公司借助发行股票来筹集资金，而投资者可以通过购买股票获取一定的股息收入。
股票投资是一种高收益、高风险的金融活动，对于一个理智的投资者，在追求丰厚投资报酬的同时，必须正视股票风险，采取有效的防范手段与及时的控制措施减少风险***失。按风险影响的范围，可将股票投资风险分为系统与非系统风险两大类：系统风险是指影响所有股票的风险，主要包括市场风险、购买力风险、利率风险、宏观经济风险等；非系统风险则是指只影响某些个别股票的风险，主要包括财务风险与企业经营风险。股票投资风险是客观存在的，因而投资者在进行决策时，必须正确地对待与处理股票投资风险，进行投资风险的管理。
在投资者的投资决策中，对投资风险的防范主要体现在时间的选择、个股的选择以及资金的运用三个方面。
持股时间是指投资者从购买股票到出售股票的整个时间间隔。俗话说：“时间就是金钱”，这句话正说明了时间具有它的机会成本。因而持股时间的长短是影响收益的重要因素。一般来说，对于发展潜力较大的绩优股，宜采用长期投资，可以获得较为丰厚的投资回报；对于某些比较活跃的价格波动较大的个别股票，则应采用短期投资，同时还能保证资金较好的流动性。
一般来说，股票价格在20元以上称之为高价股，10元以下的股票为低价股，价格在10-20元之间的则为中价股。高价股的业绩一般比较好，成长潜力大，风险小，但收益也小；低价股则一般业绩比较差，投机性较强，风险大，收益也大。投资者可选择一些绩优高价股做中长线投资，同时购买一些比较活跃的中低价股做短线投资。
资金的运用主要是持仓比例的问题，即投资者手中所持货币与所持股票价值的比例关系。有一个基本的原则：当股市处于上升阶段（牛市）时，持仓比例应该增大；当股市处于下跌行情（熊市）时，持币比例应该增大。因为投资者在股市的资产形式只有两种：货币和股票。当股市上涨时，股票升值，货币相对贬值，投资者应该增加股票的持有比例，减少现金的持有比例；反之，股市下跌时，股票贬值，货币升值，投资者应该卖出股票，增加持币比例。在这个原则的指导下，投资者可根据市场的变化灵活掌握持仓比例。
基金是发行单位以基金证券或份额的形式募集社会闲散资金，形成一定规律的信托资产，然后交由专业的基金管理人管理的运营，投资于股票、债券、外汇货币市场等金融投资工具，最终按投资比例分享投资收益。在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金。
证券投资基金的基金资产由专业的基金管理人负责管理，并配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验，因此投资基金比自己直接在证券市场操作可能带来的收益更高。但是基金的风险明显高于国债和银行存款，尽管基金都是由专家操作，但资金总归在证券市场中流动，专家也有失误的时候。
债券是一种表明债权债务关系的凭证，证明持有人有按照约定条件向发行人取得本金和利息的权利。债券的主要特点：一是能够按期偿还本金和利息；二是流通性较好；三是收益比较稳定。债券存在的风险主要包括：
（一）违约风险，是指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来***失的风险。除中央**以外的地方**和公司发行的债券或多或少地有违约风险。一般来说，如果市场认为一种债券的违约风险相对较高，那么就会要求债券的收益率要较高，从而弥补可能承受的***失。
规避方法：最直接的办法就是不买质量差的债券。在选择债券时，一定要仔细了解公司的情况，包括公司的经营状况和公司的以往债券支付情况，尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券，在持有债券期间，应尽可能对公司经营状况进行了解，以便及时作出卖出债券的抉择。同时，由于国债的投资风险较低，保守的投资者应尽量选择投资风险低的国债。
（二）利率风险，是指由于利率变动而使投资者遭受***失的风险。毫无疑问，利率是影响债券价格的重要因素之一：当利率提高时，债券的价格就降低；当利率降低时，债券的价格就会上升。由于债券价格会随利率变动，所以即便是没有违约风险的国债也会存在利率风险。
规避方法：分散债券的期限，长短期配合，如果利率上升，短期投资可以迅速的找到高收益投资机会，若利率下降，长期债券却能保持高收益。
（三）经营风险，是指发行债券的单位管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误，导致资产减少而使债券投资者遭受***失。
规避方法：为了防范经营风险，选择债券时一定要对公司进行调查，通过对其报表进行分析，了解其盈利能力和偿债能力、信誉等。由于国债的投资风险极小，而公司债券的利率较高但投资风险较大，所以，需要在收益和风险之间做出权衡。
保险本身是经济保障的有效手段，也是一种新型理财工具。保险投资是投资者运用一定本金购买保险，希望在灾害出现后能够获得一定的收益来补偿***失，追求的是一种安全感，是一种效用的满足。所以保险理财的首要作用是保障，只要一签订保险合同，在保险期内发生保险事故，无论投保人缴纳了多少保费，都能得到大大超过所交保费金额的赔偿金，从而减轻受***人的经济***失和心理压力，迅速恢复正常生活。可见，保险具有理财的基本性质。目前像投连险等保险理财产品除了同传统寿险一样给予客户生命保障外，还可以让客户直接参与由保险公司管理的投资活动，将保单的价值与保险公司的投资业绩联系起来。与纯粹的基金、股票、债券等其他理财产品相比，保险除了有投资功能外，还有保障功能，其风险明显小于其他理财产品。
综合以上分析可以得出：理财工具的风险性和收益性是同向的，即风险性越低，获利能力越弱；风险性越高，获利能力越
