元力转债转股价格( 元力股份：“元力转债”最后交易日为2023年1月3日 | 每经网 )
元力股份：“元力转债”最后交易日为2023年1月3日 | 每经网
每经AI快讯，元力股份（SZ300174，收盘价：19.96元）1月2日晚间发布公告称，自2022年11月24日至2022年12月15日，公司股票已满足连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的（17.51元/股）的130%，触发了公司《募集说明书》中有条件赎回条款的相关规定。福建元力活性炭股份有限公司于2022年12月15日召开第五届董事会第十次会议、第五届监事会第七次会议审议通过了《关于提前赎回“元力转债”的议案》，结合当前市场情况及公司实际情况综合考虑，公司董事会同意公司行使“元力转债”的提前赎回权利。“元力转债”最后交易日：2023年1月3日。
2022年1至6月份，元力股份的营业收入构成为：木质活性炭占比60.28%，硅化物占比39.36%。
元力股份的董事长是许文显，男，45岁，学历背景为本科；总经理是官伟源，男，59岁，学历背景为本科。
道达号（daoda1997）“个股趋势”提醒：1.近30日内共有2批机构对元力股份调研，合计调研的机构家数为4家。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限！
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每日经济新闻2023-01-0216:25:20
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【华泰策略戴康团队】市场化债转股是A股下一个重要的CALL--供给侧慢牛系列之二
本文作者：华泰策略戴康/曾岩
供给侧慢牛启动，市场化债转股将成为下一阶段重要的CALL
部分投资者担心保监会和分级基金监管加强等金融去杠杆举措将继续抑制A股风险偏好，而我们认为场内杠杆大部分已经去化，从市场到通道到资金源的各类监管政策中，银行理财新规已经是对增量资金影响最大的事件，金融去杠杆对A股的影响已经边际趋弱。近期越来越强烈的信号表明，在“脱虚”近尾声的同时“入实”已经启动，供给侧改革（化解过剩产能、PPP、债转股）的推进力度已经超出投资者传统的认知，投资者对于供给侧路径的疏通和投资模式的认可度将迅速上升，一个确定性+一个可能性越来越清晰，供给侧慢牛启动。
首先，市场化推进债转股，利于缓解市场对信用债市场信用违约的担忧，助于提振市场情绪，提升风险偏好。其次，债转股实施将有助于市场形成流动性维持相对宽松状态的预期，有助于维持较低的无风险利率。一方面高层若想推动市场化债转股，很可能要使流动性维持相对宽松状态，避免债务价格、股权价格以及资产价格出现显著下跌，影响债转股方案的落地。另一方面，市场化债转股方案启动，银行及其他债权人很可能成为主导方。由于债转股会对银行的资本充足率产生压力，央行可能会采取措施缓解银行业资本补充的压力。从历史经验来看，98-00年债转股密集落地期间，货币政策明显偏宽松。
上一轮债转股期间市场指数表现较好，源于债转股对风险偏好的提振
1997年11月-1999年4月，债转股政策处于酝酿期，97年亚洲经济危机冲击叠加经济产能过剩问题严重，市场情绪并不高，指数在1200点附近震荡横盘。1999年4月，随着信达资产管理公司成立，市场对债转股推进预期加强，市场大幅上涨。2000年以后，随着债转股的推进与落实，国企三年脱困效果凸显，债转股初见成效，市场持续上行。从1999年4月债转股政策落实，到2000年12月债转股初见成效，上证综指累计上涨了77.45%，这其中债转股使企业盈利好转、经济企稳的预期促使了风险偏好的上升，是这一阶段股市上涨的重要原因。
由于债转股会大幅扩大股本，稀释原股东的每股权益，市场投资者担心债转股对被转股标的是利空因素。我们认为债转股不会对A股形成显著利空，理由有三点。第一，A股上市公司不太可能成为债转股方案中的转股标的。首先，因为A股上市公司融资相对容易，不至于实施债转股方案。其次，A股上市公司壳资源能值30-40亿，资不抵债时倾向于通过借壳重组脱困，历史上有超日太阳等不少案例。第二，债转股方案设计的不同会造成不同影响，国内监管体制可以替中小股东把关，避免债转股比例过高导致股价暴跌。第三，债转股方案往往伴随的资产重组乃至资产置换，债转股带来的资产重组和经营正常化的预期对股价的企稳乃至提振都甚有裨益。
市场化债转股启动，开启供给侧改革慢牛阶段
“入实”开启A股慢牛阶段
部分投资者担心去杠杆将继续抑制市场风险偏好，对此我们提出鲜明观点：A股已经进入供给侧改革慢牛阶段，债转股将成为下一阶段重要的CALL。
部分投资者担心保监会和分级基金监管加强等金融去杠杆举措将继续抑制A股风险偏好，而我们认为场内杠杆大部分已经去化，从市场到通道到资金源的各类监管政策中，银行理财新规已经是对增量资金影响最大的事件，金融去杠杆对A股的影响已经边际趋弱。
近期越来越强烈的信号表明，在“脱虚”近尾声的同时“入实”已经启动，供给侧改革（化解过剩产能、PPP、债转股）的推进力度已经超出投资者传统的认知，投资者对于供给侧路径的疏通和投资模式的认可度将迅速上升，一个确定性+一个可能性越来越清晰，A股慢牛阶段形成。
市场化债转股启动，助力A股形成慢牛
当前市场普遍低估了债转股的力度及对A股的影响，从DDM模型出发，我们认为供给侧改革主线下，市场化推进债转股利于提升市场风险偏好，有助于维持较低的无风险利率，利于改善产能过剩行业盈利，这将助力A股形成慢牛。
我们在5月29日的中期策略报告《脱虚入实,A股L+U可期》中提出：“政策信号可能会在下半年更为清晰，供给侧改革可能成为“脱虚入实”的最重要抓手，供给侧改革并非*限于绝大部分投资者所理解的压缩过剩产能供给，也将体现在释放供给创造需求。”以煤炭276天限产政策为代表的供给侧改革推行力度超出市场预期，我们认为限产政策等只是供给侧改革组合拳中的第一拳，第二拳将来自于供给侧改革配套的债转股。
负债近千亿元的中钢集团债转股方案已上报***，为其他国企的债务重组提供一份全新的改革样本。但正如市场之前未充分认识到供给侧改革的力度，我们认为市场当前普遍低估了债转股的力度以及对A股的影响：
市场化推进债转股，利于缓解市场对信用债市场信用违约的担忧，提升风险偏好。煤炭钢铁等产能过剩行业中临时有困难、但有发展前景的企业实施市场化债转股，将有利于解除市场对信用债市场信用违约事件担忧，进而逐步提振市场情绪，提升投资者风险偏好。对于16年3月以来高层发声债转股，市场对债转股大面积铺开预期上升，但低评级企业债收益率仍在上行，我们认为主要是因为3月底东北特钢违约事件对信用债市场形成了较强的冲击；5月权威人士指出不要动辄搞债转股，淡化了债转股事件，而低评级信用债5月之后延续上行趋势。
债转股实施有助于市场形成流动性维持相对宽松状态的预期，有助于维持较低的无风险利率。一方面高层若想推动市场化债转股，很可能要维持流动性维持相对宽松状态，避免债务价格、股权价格以及资产价格出现显著下跌，影响债转股方案的落地。另一方面，市场化债转股启动，银行或将主导参与实施债转股。由于债转股会对银行的资本充足率产生压力，央行可能会采取措施缓解银行业资本补充的压力。因此债转股的实施，将加大市场对流动性维持相对宽松状态的预期，有助于维持较低的无风险利率。
供给侧改革配套市场化债转股，利于改善过剩产能行业盈利水平。在供给侧改革主线下，市场化债转股作为配套政策措施将有助于强化供给侧改革去产能深入落实的积极信号，助于降低煤炭钢铁等产能过剩行业债务负担，降低财务成本，继而利于促进这些行业盈利改善回升。
上一轮债转股对股市影响是正面的
从上一轮债转股提出到落地过程中股市的表现我们也可以看出，债转股对于市场的风险偏好有正面的影响。
1997年11月，中央和***召开第一届全国金融工作会议，提出用3年时间解决中国金融业风险问题，债转股方案被提出；1998年中央经济工作会议决定组建金融资产管理公司推进债转股工作；1999年债转股实践落地，四大资产管理公司相继成立；1999年7月，***批准印发《关于实施债权转股权若干问题的意见》，对债转股的目的、原则、条件、职责分工等事项做了明确规定；1999年9月，中央印发《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，提出对部分有发展前景、陷入债务困境的重点国有企业实行债转股。1999年11月国家经贸委、财政部、人民银行印发《企业债转股方案审核规定》，对债转股方案的审核原则、范围、内容等做了详细规定。2000年11月，国家经贸委宣布，债转股工作成效积极，中央也印发《关于债转股企业规范操作和强化管理的通知》，要求加快推进债转股工作进度。截止2003年，四大资产管理公司累计完成1.4万亿元规模的债转股。
上一轮债转股期间股市表现较好，主要受益于风险偏好的上升。1997年11月-1999年4月，债转股政策处于酝酿期，97年亚洲经济危机冲击叠加经济产能过剩问题严重，市场情绪并不高，指数在1200点附近震荡横盘。1999年4月，随着信达资产管理公司成立，市场对债转股推进预期加强，市场大幅上涨。2000年以后，随着债转股的推进与落实，国企三年脱困效果凸显，债转股初见成效，市场持续上行。从1999年4月债转股政策落实到2000年12月债转股初见成效，上证综指累计上涨了77.45%，这其中不乏债转股推进预期的助力。
债转股稀释债务人的原股权价值，对A股是否形成利空？
熔盛重工、长航凤凰债转股方案不同，股市表现迥异
熔盛重工债转股比例高，债转股后股价逐步下跌
中国最大民营造船厂熔盛重工（现已更名为华荣能源）在今年3月8日正式宣布，拟向债权人发行最多171亿股股票（向22家债权银行发行141亿股，向1000家供应商债权人发行30亿股），以抵消171亿元人民币债务，新发行股份限售期1年。2013、2014和2015年，熔盛重工分别亏损86.8、77.5和65.4亿港元。该公司负债最高时曾达到400亿港元，15年底负债303亿港元，所有者权益为负57亿港元。
公司在公告债转股方案前，市场已经有所预期。由于债转股方案能够基本解决熔盛重工持续经营的难题，市场对其表示欢迎，股价上涨20%左右。债转股方案公布当天（3月8日），股价大幅下挫24%，收于0.945港元，成交量放大了6倍，之后数日涨回1.2港元左右的水平。在债转股之后，由于股本扩大导致的股权稀释问题，以及原中小股东抛售带来的压力，股价逐步下挫，目前稳定在0.5港元下方，成交清淡。
长航凤凰债转股比例较低，并在之后完成重组，债转股后股价大幅上涨
长航凤凰于2015年4月披露的重整计划，普通债权以债权人为单位，20万元以下（含20万元）的债权部分将获得全额现金清偿；超过20万元的债权部分，每100元普通债权将分得约4.6股长航凤凰股票，以长航凤凰股票2013年12月27日停牌价2.53元每股计算，该部分普通债权清偿比例约为11.64%。受偿股份通过权益转增实现，无限售期。当时确认的普通债权总额为45.74亿元，涉及共计132家债权人。
2015年12月18日复牌后，长航凤凰表现惊人，当任成交均价19.89元，成交放出天量。尽管此后迅速下跌，但成交价一直远高于停牌前的股价，也远高于债权人的心理预期价位，可以说收获了皆大欢喜的结*。
导致熔盛重工和长航凤凰在债转股后股价表现迥异的原因主要在两者转股方案有所不同。熔盛重工才有1元债务转1元股份的方案，而转股期间其市场价也仅在1元左右徘徊。尽管方案公布后熔盛重工的股价大幅下挫，但债务人仍然获利良多，因其原有债务的损失比例高达70%-80%，转股之后损失比例最大也仅有不到60%。可见熔盛重工的转股方案对债务人很有利，对于大股东而言，由于避免了企业破产清算，也不失为上策。但是其以接近市场价新发行巨额股本的方式大幅稀释了原股东的权益，对中小股东而言可谓损失惨重，市场也选择了用脚投票。
而长航凤凰的方案相对有利于中小股东。对于20万元以上的债权，长航凤凰的转股比例仅有100元债权对4.6股，以停牌前股价计算仅有11.64元，相对于债权价值有大幅折让。债权人愿意接受该方案是因为若进入破产程序其债权清偿比例很可能不到10%，因此愿意接受约9比1的债转股比例。市场对该债转股方案明显更加欢迎。
不可忽视的因素是，长航凤凰在完成了重整计划之后，通过资产置换引入了港海建设，使公司彻底恢复了持续经营的能力。我们整理过去的资料发现，国内的债转股案例之后往往伴随了资产重组，其目的就是要恢复公司正常的经营能力和竞争力。但也有很多债转股之后不经过资产重组就恢复了经营能力使股价重回巅峰的案例，st长油债转股后登陆新三板，15年和16年中报都实现了不错的盈利，股价也从0.8元左右上涨至3.10元。因此虽然债转股会导致标的企业股权稀释，但随着债转股以及伴随的资产重组和经营能力的恢复带来的资产重估，其股价还是很有可能会收复失地甚至突破新高。
债转股加速不会对A股形成明显利空
我们认为债转股不会对A股形成显著利空，理由有三点。
第一，A股上市公司不太可能成为债转股方案中的转股标的，而且目前讨论较多的债转股方案中，债务人都不是A股上市公司。首先，因为A股上市公司融资相对容易，不至于实施债转股方案。以三钢闽光为例，该公司12年来就处在一年巨亏两年微利的惨淡经营的状态，然而今年5月20日仍然成功增发，募资投向仍是新建钢铁产能，定增折价率仅为8.17%。可见A股投资者对上市公司再融资的要求较低。其次，A股上市公司壳资源能值30-40亿，资不抵债时倾向于通过借壳重组脱困，历史上有超日太阳等不少案例。
第二，债转股方案设计的不同会造成不同影响，国内监管体制可以替中小股东把关，避免债转股比例过高导致股价暴跌。债转股的方案设计中，债务对股份的转换比例能很大程度上影响债转股后的股价表现。熔盛重工接近1比1的债转股比例利好大股东和债权人，使原中小股东损失惨重。这与其为香港上市公司，中小股东保护程度不够有关。国内目前已经实施的债转股方案大都有监管部门的把关，中小股东利益能得到一定程度的保护。
第三，债转股方案往往伴随的资产重组乃至资产置换。从过去的经验来看，债转股后为了恢复经营能力和盈利水平，公司的股东和原债权人会积极寻找资产重组乃至资产置换的机会，这非常有利于股价重估。尽管并不是每个债转股案例都能实现资产重组，但债转股带来的资产重组和经营正常化的预期对股价的企稳乃至提振都甚有裨益。
请期待后续供给侧慢牛系列报告！
华泰策略近期相关报告及点评:
【20160825】《供给侧慢牛启动——供给侧慢牛系列之一》
【20160821】《“入实”开启A股U阶段--2016年第34周A股策略周报》
【20160529】《脱虚入实，A股L+U可期--2016年中期策略》
华泰策略团队成员介绍
戴康CFA（首席策略）
中国人民大学经济学硕士，六年A股策略研究经验，先后负责过行业比较、大势研判、主题投资三个方向。作为团队最核心成员荣获2015年度新财富最佳分析师策略研究第一名。2014年度新财富最佳分析师策略研究第二名。
曾岩（行业比较/专题研究）
厦门大学投资学硕士，五年A股策略研究经验，先后就职于方正证券、中泰（原齐鲁）证券，负责过大势研判、行业比较等方向。对自上而下行业配置有较深理解。现负责行业比较研究。
张馨元（行业比较）
上海社会科学院产业经济学硕士。三年A股策略研究经验，对改革政策、产业发展趋势有长期积累和深入理解，专注行业比较研究。
李弘扬（主题策略）
北京大学汇丰商学院管理学硕士，香港大学金融学硕士，浙江大学工学学士。对资本市场、商业模式、产业创新有独到理解。专注主题投资研究。
藕文（专题研究）
英国帝国理工大学风险管理与金融工程硕士，英国卡迪夫大学经济学、银行与金融学士。专注提供多方位多角度的专题研究。
华泰策略戴康团队，致力于构建大势研判、行业比较、主题策略、专题研究四位一体的研究力量，诚邀优秀伙伴加盟中...
可转债转股价格怎么计算？
转股价格不是计算的，是上市公司制定的。
可转债是具备普通债券具备的票面利息功能外，还可以按照公司制定的价格转换成公司股票。
玻璃玻纤优质标的，建议积极申购 ——再22转债申购价值分析_同花顺圈子
事件：9月27日，重庆再升科技股份有限公司（以下简称“再升科技”）发布公告，将于2022年9月29日发行5.10亿元可转债，此次募集资金扣除发行费用后将用于年产5万吨高性能超细玻璃纤维棉建设项目（2.13亿元）、年产8000吨干净空气过滤材料建设项目（1.55亿元）、干净空气过滤材料智慧升级改造项目（0.49亿元）以及补充流动资金（0.93亿元）。
当前纯债价值估值为80.79元，YTM为2.41%。再22转债期限为6年，债项评级为AA-，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为0.30%/0.50%/1.00%/1.50%/1.80%/2.00%。到期赎回价格为票面面值的110%（含最后一年利息），按照中债6年期AA-企业债到期收益率（2022/9/27）6.19%作为贴现率估算，纯债价值为80.79元，纯债对应的YTM为2.41%，债底保护性一般。
当前平价为94.54元，下修条款保护性较好。转股期从2023年4月12日至2028年9月28日止，初始转股价格为6.04元/股，截至2022年9月27日收盘，正股再升科技股价为5.71元/股，对应转债平价为94.54元。再22转债转股价格下修条款为：10/20、85%，有条件赎回条款为：15/30、130%，有条件回售条款为：最后两个计息年度，30、80%，下修条款对投资者保护较好。
本次发行总股本稀释率为8.3%。截至可转债发行公告日，公司总股本为10.20亿股，流通股合计10.20亿股，按初始转股价格计算，转债全部转股对公司总股本的稀释率为8.3%，对流通股的稀释率为8.3%，稀释率较低。
预计再22转债上市价格在112.35-118.33元之间。预计再22转债上市首日溢价率为25%左右，对应上市价格在112.35-118.33元之间。
预计原股东优先配售比例为71.7%，网上中签概率在0.0024%-0.0036%之间。截至2022年中报，公司控股股东、实际控制人郭茂所持股份占总股本的36.54%，前十大股东合计持股58.36%。截至目前，暂无股东承诺参与此次优先配售，假设前十大股东80%参与优先配售，其他股东60%参与优先配售，预计原股东配售比例为71.7%，配售金额为3.66亿元。原股东配售后剩余金额为1.44亿元，假设500户为网上参与申购户数中枢，每户平均申购100万元，预计网上中签概率在0.0024%-0.0036%之间。
综上，再22转债当前平价低于面值，纯债价值较高，具有一定吸引力。再升科技以材料为基石，深度挖掘材料的优势性能，依托公司“国家企业技术中心”，专注于“干净空气”和“高效节能”领域，科技优势和品牌优势明显，双碳政策利好下，玻璃纤维和冷链物流市场欣欣向荣，有望拉动公司产能增长，具备较高的配售价值，建议积极参与一级申购。
风险提示：国际**形势变动风险；疫情反复扰动生产；第三方数据不准确等。
9月27日，重庆再升科技股份有限公司（以下简称“再升科技”）发布公告，将于2022年9月29日发行5.10亿元可转债，此次募集资金扣除发行费用后将用于年产5万吨高性能超细玻璃纤维棉建设项目（2.13亿元）、年产8000吨干净空气过滤材料建设项目（1.55亿元）、干净空气过滤材料智慧升级改造项目（0.49亿元）以及补充流动资金（0.93亿元）。以下我们对再22转债的申购价值进行简要分析，以供投资者参考。
当前纯债价值估值为80.79元，YTM为2.41%。再22转债期限为6年，债项评级为AA-，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为0.30%/0.50%/1.00%/1.50%/1.80%/2.00%。到期赎回价格为票面面值的110%（含最后一年利息），按照中债6年期AA-企业债到期收益率（2022/9/27）6.19%作为贴现率估算，纯债价值为80.79元，纯债对应的YTM为2.41%，债底保护性一般。
当前平价为94.54元，下修条款保护性较好。转股期从2023年4月12日至2028年9月28日止，初始转股价格为6.04元/股，截至2022年9月27日收盘，正股再升科技股价为5.71元/股，对应转债平价为94.54元。再22转债转股价格下修条款为：10/20、85%，有条件赎回条款为：15/30、130%，有条件回售条款为：最后两个计息年度，30、80%，下修条款对投资者保护较好。
本次发行总股本稀释率为8.3%。截至可转债发行公告日，公司总股本为10.20亿股，流通股合计10.20亿股，按初始转股价格计算，转债全部转股对公司总股本的稀释率为8.3%，对流通股的稀释率为8.3%，稀释率较低。
1）截至9月26日周一收盘，参考平价和债项评级可比标的一品转债、元力转债和九强转债，转股溢价率分别为33.17%、36.91%和34.91%。
2）截至9月26日周一收盘，参考同属建筑材料板块（申万一级行业）的旗滨转债、山玻转债和长海转债，转股溢价率分别为54.88%、51.51%和41.81%。
3）截至9月26日周一收盘，参考近期上市的嵘泰转债、科蓝转债和天箭转债，转股溢价率为35.69%、39.84%和48.42%。
4）目前正股估值处于上市以来的0.26%分位，近一年年化波动率为31.62%，股价弹性较好。
综合可比标的，预计再22转债上市首日溢价率为25%左右，对应上市价格在112.35元–118.33元之间。
预计原股东优先配售比例为71.7%。截至2022年中报，公司控股股东、实际控制人郭茂所持股份占总股本的36.54%，前十大股东合计持股58.36%。截至目前，暂无股东承诺参与此次优先配售，假设前十大股东80%参与优先配售，其他股东60%参与优先配售，预计原股东配售比例为71.7%，配售金额为3.66亿元。
预计网上投资者配售比例为28.3%，网上中签概率在0.0024%-0.0036%之间。原股东配售后剩余金额为1.44亿元，假设500户为网上参与申购户数中枢，每户平均申购100万元，预计网上中签概率在0.0024%-0.0036%之间。
1.微纤维玻璃棉行业发展态势良好，进入壁垒稳固
再升科技是国内“干净空气”及“高效节能”领域的领军企业。公司主营业务为微纤维玻璃棉制品的研发、生产和销售，深耕“干净空气”与“节能保温”。在“干净空气”领域实现全产业链覆盖，公司产品包括高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料、高效PTFE膜、微静电过滤材料等多种过滤材料及设备；在“高效节能领域”掌握重要环节，公司产品包括微纤维玻璃棉、真空绝热板芯材（VIP芯材）等产品。
行业需求旺盛，前景广阔。玻璃纤维市场行情整体向好：玻璃纤维应用领域不断拓展，渗透到汽车、新能源、科学实验等领域，其中AGM隔板是铅酸蓄电池的重要组成部分，市场规模持续增长。超细玻璃棉、玻璃纤维产品单位售价上涨，玻璃棉销售数量增加。“干净空气”态势良好：洁净室面积和规模不断扩大，相应带动滤纸需求增长、民用新风系统渗透率提升，猪周期向上拉动猪舍新风系统需求。“节能保温”增长空间乐观：冷链市场规模不断扩大，家电行业作为减碳重点领域，在碳中和与碳达峰大背景下对节能保温材料的需求有望加快拓展。
行业壁垒高，龙头优势明显。生产稳定的超细玻璃纤维棉离不开长期的研发投入以及多年的技术积累，再升科技是全球少数能够同时提供高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料、高效PTFE膜、微静电过滤材料和化学过滤材料等多种过滤材料的企业。产品通过国外多项认证；用户粘性强，一旦导入，就会形成较稳定的合作关系，再升科技已成为中芯国际、京东方等头部企业的供应商；玻璃纤维制对能源成本及稳定性要求大，再升科技公司选址位于四川，有稳定的天然气供应。
营收状况良好，积极发挥在“干净空气”和“高效节能”行业的核心优势。公司2022H1营业收入同比增长0.18%。公司“干净空气”设备营业收入较去年同期上升46.98%；“高效节能”领域营业收入虽然在数据上较去年有所下降，但这是由于2020年底公司转口贸易的保温节能产品订单大幅激增以至于营收基数过大所导致，扣除公司转口贸易的保温节能产品的营业收入，公司“高效节能”板块的营业收入仍较去年同期增加8.2%，且其中AGM隔板市场需求持续向好，收入持续大幅上涨。虽然公司净利润有所下降，但这是由于疫情对原材料和物流造成冲击造成成本上升，以及公司向前景更广阔但毛利率相对较低的领域进行产能调整所致，是短期的、可控的。
规模有序推进，产业结构不断优化。公司资产规模稳定扩张，净资产较上年同期提高2.68%；公司产能稳定提升，2021年末在建工程余额较2020年末增加了1.4亿元，2022年8月公司拟发行5.1亿可转债用于项目建设，募投项目之中，干净空气过滤材料智慧升级改造项目已经部分投产，年产5万吨高性能超细玻璃纤维棉建设项目将于第三年达到设计能力的60%，预计将会为公司带来持续利润。公司的主营业务收入构成中出口销售收入占比逐年上升，2021年度出口额占总销售额的比例已达33.64%，虽然在一定程度上增加了贸易风险，但获得了更广阔的市场与发展空间；产业结构倾向有良好前景的产业，毛利结构中AGM隔板这种具有较好前景的产业的占比稳步提高，YIP版等产业占比有所下降。
注重创新，在产品和应用领域不断取得突破。截止2022年，公司共获得专利168项，其中发明专利92项，实用新型专利92项，外观设计专利7项。2022年上半年，公司研发投入较上年同期增长28.97%，实现了多个新产品、新应用的突破：如针对新能源汽车锂电池焊接除尘排烟用防静电阻燃滤筒已进入试样阶段、引进卡车用油过滤产品、将再升科技“干净空气”材料成功导入了车载芯片的设计研发龙头企业等，体现了公司高度重视创新，有很强的潜力。
现金流量平稳，偿债能力健康。公司2022年上半年现金流量净额窄幅下降1.7%，净利润含现金量76%较去年有所上升，现金流量总体保持稳定，流动性风险低；应收账款比率虽比上年度有所增加但在可控范围内。流动比率等偿债能力指标保持稳定，应收账款客户群广泛地分散于不同的部门和行业中，公司内部不存在重大信用风险集中。
综上，再22转债当前平价低于面值，纯债价值较高，具有一定吸引力。再升科技以材料为基石，深度挖掘材料的优势性能，依托公司“国家企业技术中心”，专注于“干净空气”和“高效节能”领域，科技优势和品牌优势明显，双碳政策利好下，玻璃纤维和冷链物流市场欣欣向荣，有望拉动公司产能增长，具备较高的配售价值，建议积极参与一级申购。
风险提示：国际**形势变动风险；疫情反复扰动生产；第三方数据不准确等。
证券研究报告：玻璃玻纤优质标的，建议积极申购——再22转债申购价值分析
对外发布时间：2022年9月28日
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深南转债转打乎段股价是105.79,对应的正股价格是多少？
正股是深南电路目前股价是142.85强赎触发价是137.53更多资料可以发给你私信
好吧！市场是对的
市场概览
低风险、超大盘转债分别上涨0.05%、0.26%，涨幅最高。
长久转债正股涨停，转债涨幅明显小于正股。
泰林妖债涨幅上榜，但盘龙、横河妖债跌幅上榜。
热泵概念迪森转债，正股转债双双大跌。
宣布赎回的三超转债在正股杀估值的情况下，转债继续登上跌幅榜。
可转债日历
中肉签永22转债上市
宁远君点评：
正股估值
按照最新业绩和最新5家机构一致预期业绩增速52.92%计算，永冠新材静态估值市盈率PE：22.74倍，市净率PB：2.31倍，成长性估值PEG：0.43。
首日定位
扣除大股东配售的48.65%转债6个月以后流通，上市首日实际流通面值为3.95亿元。
近似规模、评级和转股价值转债价格在119~133元之间。
化工原料行业可转债中，元力转债转股价值比较接近，可比性较强。
元力转债属于偏股型，收盘价：126元，转股价值：106.91元，保本价：109.3元，转股溢价率：17.86%，AA-级，流通面值：9亿元。
永22转债上市规模明显小于元力转债，预计定位要高于元力转债。
预测上市首日收盘价在126~130元之间，溢价率约为24%，中位数在128元附近。
注：市场变化莫测，出现偏离预测区间的现象很正常。预测价格仅供参考，不能作为投资依据，非喜勿喷。
好吧！市场是对的
注：表中列出所有可能下修转债，新增不下修消息转债，近期不下修转债，不包含远期不下修转债。标黄部分为新下修消息或者满足下修条件转债。
1只转债实施赎回，1只转债可能赎回
实盘笔记
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今年最后一天！忘记操作或亏损超26%_手机搜狐网
12月30日，是台华转债最后的交易日。台华转债12月29日收盘价为135.619元，如果投资者不及时操作，可能亏损超26%。此前，哈尔转债部分持有者因未及时操作导致亏损7%以上。
投资者除了关注强赎末日交易风险外，还应关注因强赎带来的杀溢价风险。以台华转债为例，自12月7日台华新材公布预计将提前赎回公司可转债以来，台华转债大幅杀溢价，累计跌幅超20%。据上证报统计，台华转债完成赎回日登记后，元力转债、苏试转债也即将被强制赎回。
12月29日，台华新材再次发布关于台华转债即将赎回（暨摘牌）的重要提示性公告，提醒投资者2022年12月30日为台华转债最后一个交易日，2023年1月5日是最后一个转股日，债券持有人应及时卖出或转股。2023年1月5日收市后，未实施转股的台华转债将全部冻结，停止交易和转股。
公告显示，2022年12月30日（含当日）收市前，债券持有人可选择在债券市场继续交易。2023年1月3日至1月5日（含当日）收市前，债券持有人可以7.61元/股的价格转换为公司股份。2023年1月5日收市后，未及时转股的可转债将按照债券面值加当期应计利息的价格100.099元/张被强制赎回，届时投资者可能面临一定损失。
据悉，台华新材于2018年12月17日公开发行了533万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额5.33亿元。根据《募集说明书》的约定，台华转债到期日为2024年12月16日，但由于公司股票自2022年11月14日起至2022年12月13日连续30个交易日内有15个交易日收盘价格高于（或不低于）台华转债当期转股价格的130%，公司决定提前赎回发行的可转债。
截至12月29日收盘，台华转债价格为135.619元/张。对照100.099元/张的强赎价格，投资者若是未及时操作，或将亏损超26%。截至目前，台华转债仍有0.45亿元余额尚未完成转股，所占比例达8.4%。
台华转债完成赎回后，元力转债、苏试转债也即将被强制赎回，赎回登记日分别为2023年1月6日、1月12日。
12月29日，元力股份关于提前赎回元力转债的第十次提示性公告称，根据公司《募集说明书》中有关提前赎回的约定，公司将以100.10元/张的价格向投资者全额赎回截至赎回登记日（2023年1月6日）收市后未转股的全部可转债。
东方财富Choice数据显示，截至12月29日，元力转债未转股余额达1.62亿元，占比18%。根据当日收盘价推算，若不及时操作，元力转债被强赎后，投资者可能亏损14%以上。
同日，苏试试验发布了关于提前赎回苏试转债的第九次提示性公告，提醒投资者要在规定时限内通过二级市场卖出或按照14.54元/股的转股价格进行转股，否则只能以100.48元/张的价格被强制赎回，届时可能面临较大投资损失。
截至12月29日，苏试转债未转股余额达1.01亿元，占比32.6%。根据当日收盘价推算，投资者不及时进行卖出操作的话，可能会面临52%以上的亏损。
所谓可转债强制赎回，是指在可转债转股期内，所属公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格总和来赎回全部或部分未转股的可转债的行为。
对于投资者而言，如若触发了强赎机制，应该在规定期限内卖出或者转股。否则，上市公司将会以略高于面值的价格赎回可转债，届时投资者尤其是热衷于追涨高溢价可转债的投资者将可能面临较大损失。
面对可转债强赎，大多数投资者可以进行两种操作来规避不必要的风险。第一种是直接卖掉可转债，落袋为安，由于可转债是T+0交易，投资者可以随时卖出；第二种是在炒股软件中进行转股操作，但投资者要注意，转股后的可转债就变成了股票，交易规则也从T+0变成了T+1，当日无法进行卖出交易。
可转债新规新增了最后交易日标识，即在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，以向投资者充分提示风险，投资者看到此标识时应及时进行操作。若未及时卖出，停止交易后还将有3个交易日的转股时间，此时只能进行转股操作。
责编：蒋烨欢校对：张宇
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监制：浦泓毅签发：林艳兴
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转债转股计算公式？
可转债的转股价值的计算方法：
由于可转债和正股价格（可转债对应的股票价格）都存在波动，要确定将可转债转股是否有必要，就必须通过计算。
一般而言，可转债的转股价值按下列公式计算：可转债的转股价值=可转债的正股价格÷可转债的转股价×100。例如：**转债的转股价为3.14元，其正股收盘价为3.69元，其转股价值即为3.69÷3.14×100＝117.52元，高于**转债的收盘价117.12元。
也可通过计算转债转股后的价值和转债的价值来进行比较，转股后的价值=转债张数×100÷转股价×股票价格，转债的价值= 转债价格×转债张数。如申请转股的转债20张，其转股后的价值即为
20×100÷3.14×3.69=2350.32元，转债的价值即为117.12×20=2342.4元，可以看出**转债转股后的价值略大于持有转债的价值（注：以上计算未考虑卖出时的费用）。
由于可转债和正股价格的波动性，投资者需谨慎选择是否转股。在可转债转股期，经常会出现转股后折价的情况，这时可转债投资者转股就无利可图，理性的投资者将会继续持有可转债，到期时要求公司还本付息。
可转债转股价格对股价有什么影响？
对股价没有影响，转股价格的改变只是因为分红造成的，包钢每10股派人民币0.50元，而可转债是不能参与分红的，所以转债转股价就要每股降低0.05元。
