恒华科技为什么不长(同花顺恒华科技（恒泰同花顺官方免费下载） - 潇潇财经网)
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钢研纳克：职业教育龙头。2021年第一季度公司实现营业总收入104亿元，同比增长5205%；实现扣非净利润7054万元。
滨海能源(000695)：在线教育龙头。募投项目方面，公司拟投入募集资金4亿元用于互联网教育平台建设项目，项目将以在线教辅系统、在线题库系统、空中课堂系统为主体构建在线教学平台。科大讯飞(002230)：在线教育龙头。
知到教育知到教育是一家专注于职业教育的公司，其业务涵盖了金融、IT等多个行业。知到教育在职业教育市场中占据了很大的市场份额，未来的投资机会也非常广阔。
1、北京恒华伟业科技股份有限公司（简称：恒华科技，股票代码：30036SZ）2000年创立于北京市西城区德胜科技园，是高新技术企业。2014年在深圳证券交易所A股（创业板）上市。
2、靠谱。恒华科技拥有工商部门认证，属于合法经营，所以恒华科技靠谱。恒华科技于2000年创立于北京市西城区德胜科技园，是国家重点高新技术企业、国家规划布*内重点软件企业。
3、中国信息通信科技集团有限公司，简称“中国信科集团”，中交信科在2022年7月上旬获批收购恒华科技控股权。
4、无法办理工作居住证社保、公积金最低缴纳离职会比较难，如果是编程开发，交接工作，需要逐行讲解代码，是逐行，你没看错。
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3、挺坑爹的，现在主要招的是配网设计这一块，要出差，1两个月常事，主要还是山西。刚去的出差吃饭加上其他的50块，住宿实报实销不超过120块。
4、一个外包公司，缺人的时候高中生都要，不缺人的时通过绩效考核变相裁人。另外还通过成立山东分公司、天津分公司、什么创新中心搞培训的名义，招聘一些大学毕业生，压低工资做外包项目。项目结束后劝退。
5、在这里能了解到单位详细内部的待遇、发展情况，这个概率是有的，但很低很低，建议直接投递简历求职。面试时和招聘人员了解清楚。
6、问这类问题的人多，但真能具体说的人少，如果没有更好的选择，建议先去实习实际感受下工作环境和工作氛围如何，？平时多个同事上下交流交流，从他们那里能得到公司的一些实际信息。不合适赶紧换，实习期还来得及。
1、上市了。根据恒华数字科技集团官网信息显示，恒华数字科技集团于2014年1月23日上市，成立于2005年，位于山东省青岛市，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。
2、北京恒华伟业科技股份有限公司（简称：恒华科技，股票代码：30036SZ）2000年创立于北京市西城区德胜科技园，是高新技术企业。2014年在深圳证券交易所A股（创业板）上市。
3、深能集团作为发起人募集设立深圳能源投资股份有限公司，公司股票于1993年9月在深圳证券交易所上市，是全国电力行业第一家在深圳上市的大型股份制企业，也是深圳市第一家上市的公用事业股份公司。
4、。根据查询中国财富网显示，中交集团2019年9月29日开始收购恒华科技。北京恒华伟业科技股份有限公司2000年创立于北京市西城区德胜科技园，是高新技术企业。
5、发行市盈率298倍，上市首日后连封21个“一”字涨停。上市以来涨幅在400%以上的个股还有众信旅游、九强生物、合锻股份、花园生物以及京天利。
北京恒华伟业虽然是上市公司，17年的年终奖确实没发，为此员工也人心惶惶，有一些人就离职走了，变电现在属于主网，不建议去，在同等设计院中薪资水平属于中低，领导说话不算话，老是喜欢给员工画饼，总结起来没什么诚信可言。
好。根据查询看准网显示：薪资：内蒙古恒华能源科技有限公司平均薪资为8018元每月，薪资待遇高。待遇：内蒙古恒华能源科技有限公司为员工缴纳五险一金，有各项补贴，福利待遇优厚。
是卖低价充值卡的吧，那就是骗*，其实充值卡最低也只能到97折，那种几折卡根本不可能存在。
北京恒华伟业科技股份有限公司（简称：恒华科技，股票代码：30036SZ）2000年创立于北京市西城区德胜科技园，是高新技术企业。2014年在深圳证券交易所A股（创业板）上市。
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标签：同花顺恒华科技
tmt概念股有哪些？
TMT概念一共有100家上市公司，其中17家TMT概念上市公司在上证交易所交易，另外83家TMT概念上市公司在深交所交易。TMT概念股的龙头股最有可能从 恒华科技、 信息发展、 银信科技 中诞生。
华创“小白马”中报前瞻：快速增长，马不停蹄【华创计算机陈宝健团队】
主要观点
1.“华创”小白马，市场表现亮眼
我们3月18号发布《华创“小白马”，成长大机会》，独家定义华创小白马，详解其投资机会，并重点推荐辰安科技、泛微网络、恒华科技三个优质小白马标的。年初至6月25日，虽然期间计算机指数下跌12.33%，但三家公司均有亮眼表现，其中辰安科技上涨22.88%、泛微网络上涨76.77%、恒华科技上涨16.81%，现我们对小白马公司中报业绩进行前瞻预测，并重申重点推荐。
2.什么是“小白马”？
我们定义小白马是市值小于100亿、业务属性清晰、历史业绩优秀、具备成长为数百亿市值的一类公司。
小白马标的具有白马公司一般的特征，但小白马所处的行业处于更早期阶段，业绩弹性和股价弹性更大，具有独特的投资魅力。小白马大多为大行业的精品公司，成长潜力更大，但因为市场空间、需求景气度、行业格局等还没有被市场足够地认识清楚，对其成长性往往出现阶段性的高估或低估，估值也波动更大。若能对小白马公司所处的外部环境及公司的内在品质做较细致的研究，则相对于行业的白马公司，更容易获得超出市场平均的认知水平，更好地把握小白马持续成长带来的收益；在公司成长性暂时低估时投资，有望享受小白马业绩和估值的双重提升。
3.什么样的“小白马”可以持续长大？五个维度精选
什么样的小白马可以持续长大是本报告研究的重点，我们通过拆分一般企业持续成长的驱动因素，并研究行业内从小白马公司成长为大白马的外部和内部特征得出一般规律。我们认为，满足市场空间大、需求景气度高、竞争格局良好、成长性获得阶段性证明、公司治理良好及激励充分五个维度的小白马公司有望持续快速长大，加上比较小的市值起点，从而带来优秀的中长期投资收益。我们从计算机板块市值小于100亿的公司中，筛选细分行业地位佳、历史业绩优秀、管理层及员工激励完善的小白马公司，推荐华创“小白马”组合，辰安科技、泛微网络、恒华科技。
4.小白马中报表现如何？我们预计小白马标的中报均有靓丽表现
其中，我们预计辰安科技上半年大幅扭亏，实现净利润3000万元-4000万元；预计泛微网络上半年实现净利润3491万元-3770万元，同比增长25%-35%；预计恒华科技上半年实现净利润6663.51万元-8091.40万元，同比增长40%-70%。
5.投资建议：
继续推荐华创“小白马”组合，辰安科技、泛微网络、恒华科技。
6.风险提示：
行业需求释放不达预期，新业务拓展不达预期。
目录
正文
一、寻找具备持续快速成长潜质的小白马
白马标的是行业研究重要的起点，也是行业配置的重要基础。从行业层面而言，白马标的一般处于稳健成长期或成熟期的行业，行业竞争格局也较为稳定；从公司层面而言，表现为业务结构相对稳定，营收、毛利、净利、现金流等指标基本同步增长，公司管理层较为稳定，员工激励充分；从市场层面来看，表现为股价总体呈现稳步的上涨，估值围绕一定的中枢形成小范围的波动。
与白马标的相对应的是黑马标的，常常表现为股价在不长的时间内大幅的上涨，但往往可望而不可求。
另外一类是还没有成为公认的白马公司的“小白马”标的。什么是“小白马”？我们定义小白马是市值小于100亿、业务属性清晰、历史业绩优秀、持续成长性好的一类公司。首先是市值相对较小，计算机行业约70%的公司市值小于100亿（按2018年3月16日收盘价），选择市值小于100亿的公司可兼顾标的覆盖面与成长潜力；其次是公司所属行业处于快速成长期，竞争格局相对稳定或逐步稳定，商业模式基本得到验证，历史财务数据总体保持较快增长。
为什么选择小白马？有望享受业绩和估值的双重提升。标的具有白马公司一般的特征，但小白马所处的行业处于更早期阶段，业绩弹性和股价弹性更大，具有独特的投资魅力。小白马大多为大行业的小公司，成长潜力更大，但因为市场空间、需求景气度、行业格局等还没有被市场足够地认识清楚，对其成长性往往出现阶段性的高估或低估，估值也波动更大。若能对小白马公司所处的外部环境及公司的内在品质做较细致的研究，则相对于行业的白马公司，更容易获得超出市场平均的认知水平，更好地把握小白马持续成长带来的收益；在公司成长性暂时低估时投资，有望享受小白马业绩和估值的双重提升。
相对于白马公司，小白马标的更需要精选。我们认为，满足市场空间大、需求景气度高、竞争格局良好、财务稳健成长、公司治理良好及激励充分五个维度的小白马公司有望持续快速长大，加上比较小的市值起点，从而带来优秀的中长期投资收益。
（一）行业空间大，潜在需求是公司营收10倍以上
细分行业空间是是影响公司成长天花板的重要因素，一般行业空间越大越好，我们认为在考虑行业空间时有几个方面需要重视。
行业空间是相对于公司现有体量而言，选择行业需求是公司现有营收10倍以上标的。公司的成长性是性对于当下体量而言的，对某些细分行业，比如OA，可能行业空间绝对量并没有特别大，但行业内都是小公司，并不影响其数倍的成长性。
行业需求分为潜在需求及有效需求，有效需求对于研究公司的成长性更为重要。将国内的需求直接和其他发达国家对比或者直接主观给一个渗透率而得出有效需求是不太可取的，基于较为可靠的第三方数据，或者基于多维度多层次分项预测数据相对较为可靠。
（二）行业需求处于快速释放期，增速10%以上
行业需求景气度是是影响公司增速的另一个重要因素，较快的行业增速一般更容易给公司带来较好的表现。行业中长期增速慢甚至可能负增长的行业，可能也有公司因为市场占有率的提升获得较快的增长，或者因为行业阶段性竞争格局的变化带来公司普遍较好的表现，但增长的持续性始终存在问题，从而对公司的估值带来压制。
计算机板块一些持续快速成长的白马公司基本都满足行业空间大，行业需求快速增长两个条件，如浪潮信息、卫宁健康、海康威视，从而助力其从小白马持续长大。
浪潮信息显著受益于全球及我国服务器市场规模快速增长，数据显示2012年以来，国内服务器需求一直保持较快增长势头，近年来还出现增速进一步提升的趋势，于此相对应，自2011年以来，浪潮信息营收一直保持快速增长趋势，2016其营收达到126.68亿元，2011年至2016年收入复合增速达到59.35%。
医疗信息化行业与此类似，2008年-2016年，医疗行业IT支出保持快速增长，卫宁健康营收也维持25%以上增长，从2011年的1.70亿元增长到2016年的9.54亿元，期间复合增速达到41.22%。
视频监控行业也是类似，海康威视内在的优质品质是快速成长的重要因素，但视频监控市场持续较快增长是其业务不断成长的重要基础。
（三）竞争格局良好，行业龙头市占率持续提升
竞争格局是行业空间及增速传递到公司成长性的重要环节，可对营收增速起到杠杆作用，更对不同地位公司成长性、毛利率等有着重要影响。在行业发展的早期，需求或许非常旺盛，但往往还没有形成相对稳定的竞争格局，这类行业可能出现黑马公司，但判断一个公司是不是可以持续成长的小白马则较为困难。
由于竞争格局的重要影响，选择公司时不能只看所处行业的空间及增速。行业空间大，但大的白马公司不容易出现的行业并不少见；反之，竞争格局好的行业，即使市场空间相对偏小，也可以出现较大的公司。如银行IT和非银行金融IT这两个细分行业，银行IT的市场空间大，但大型的商业银行自身配备有强大的IT团队建设其系统的核心部分，并将一些相对非核心的业务进行外包；中小银行IT系统一般完全依赖外部IT提供商，理论上市场可能出现较为强势的产品化公司，但目前中小银行信息化市场竞争格局仍较为充分，除了一些相对较大的全国性公司，各地都有一些产品和服务提供商，基本处于完全竞争的状态，不利于公司的快速成长，而中小银行IT系统下一波的大的升级换代可能带来竞争格局的优化，并产生行业地位相对强势的公司。
分析竞争格局，并选择行业地位好的公司是在好行业选择好公司的重要参考标准。我们认为行业地位好的公司主要是两类。
1）行业龙头，市场占有率高，且市占率保持相对稳定或呈现持续提升趋势。
市场占有率高，并在相关领域强势拓展的典型是恒生电子。其招股说明书显示，2002年，证券交易系统的市场占有率为40%，银证类产品市场占有率为42%，封闭式基金投资交易系统及开放式基金业务系统市场占有率分别为90%、57%（当时基金产品以封闭式基金为主）；目前，公司的证券核心交易系统市场占有率达到48%，证券资管核心系统市场、基金投资交易管理市场占有率均达到90%，此外在保险投资交易管理系统、信托投资交易管理领域拓展顺利，达到85%的市场占有率，叠加非常轻的客户粘性，从而带来很好的产品定价权。非银行金融行业的快速发展、创新业务的不断推出及监管持续规范化，带来信息化需求的持续提升，是非银行金融信息化增长的重要因素，而行业较好的竞争格局及恒生电子良好的行业地位也是助力其快速发展的重要动力。
2）行业龙头，市占率还处于较低水平，但已呈现逐步提升趋势，且预期这一趋势有望持续。
浪潮信息是X86服务器龙头公司，2014其全球市场占有率约3%，由于国内互联网巨头需求保持持续快速增长，及公司抢占市场占有率策略的良好实施，其2017Q3市场占有率达到7%，位列全球第三，公司也获得了远快于行业的平均增速，预我们计其市场占有率仍将呈现持续提升态势。
汉得信息为国内ERP实施龙头，得益于公司咨询实施水平的提升，及外部竞争格局的改善，公司市占率持续提升，从一个小白马公司成长为大白马，我们预计这一趋势仍将持续。
我们认为，在行业从相对分散，到集中度逐步提升的的期间，如果某些龙头公司表现出市场占有率持续提升的能力，则其成长前景非常值得关注。
（四）公司近五年复合增速20%以上，白马属性得到阶段性证明
由于小白马公司往往还处在行业的快速成长期，或者行业的集中度还相对较低，能否保持持续成长可能面临一定的不确定性，我们认为寻找近五年总体成长稳健，复合增速达到20%以上，优质属性得到阶段性证明的公司可以较大程度降低这一风险。
虽然有着优秀的历史表现并不代表未来发展一定会好，但公司在过去5年有着良好的表现，特别是持续获得快速行业的增速，一般不是偶然。每个公司都有其特定的基因，需要对公司内在的基因进行细致的研究，判断这种优秀是否可以继续。
（五）公司治理优良，员工激励充分
管理层持有一定数量的股份，有将公司业绩保持快速增长从而获得更高的股权价值的动力；推出过股权激励或员工持股，较大范围的中层管理人员、核心技术人员、核心业务人员的的收益和公司业绩增长及市值上涨直接相关。从另一个维度来看，公司高管对公司业务的成长性，行业的需求景气度等重要信息相对于外部人员更有优势，管理层较大比例的认购增发股份、较大规模的增持，或者推出一定规模的员工持股也说明管理层对公司的发展非常有信心，可以作为判断公司成长性的一个重要参考指标。
二、“小白马”中报业绩前瞻：优质成长性将持续兑现
我们在计算机板块寻找满足“市场空间大、需求景气度高、竞争格局良好、财务稳健成长、公司治理良好及激励充分”五个维度的小白马公司。
首先，我们从市值小于100亿的公司中寻找过去5年复合增速大于18%，并有着良好的行业地位及竞争格局的公司，共筛选出辰安科技等12个公司；第二步是结合细分市场空间、需求景气度、公司治理及员工激励情况做进一步筛选，我们认为辰安科技、泛微网络、恒华科技三家公司是可以持续长大的小白马标的。
（一）辰安科技：预计上半年净利润3000万元-4000万元
1、一季度同比高增长，奠定半年报靓丽表现
第一季度净利润大幅增长,奠定高成长基础。2013-2017年公司营收总体保持快速增长，因为海外业务客户数量相对较少，报告期内大订单具体执行进度并非完全均衡，净利润增速出现过一定波动。2016年以来，净利润回归加速增长通道。2018年第一季度，公司实现营收1.04亿元，同比大幅增长259.93%，实现归属母公司净利润920.76万元，同比大幅增长169.55%，实现扣非净利润658.53万元，同比增长147.71%。一季度营收及净利润高速增长为上半年靓丽的业绩表现奠定良好基础。
分季度来看，由于所处行业特征，公司营收全年分布不均，主要在四季度体现较多；从净利润来看，四季度占比更高。2017年，公司第一季度为亏损，第二季度小幅盈利，上半年总体仍亏损648万。2018年第一季度大幅扭亏将助力半年报良好业绩表现。
毛利率总体保持较高水平，净利率同比大幅提升。公司毛利率保持在较高水平，2016年全年、2017年全年及2018年第一季度公司综合毛利率分别为55.78%、59.91%及53.80%，毛利率持续保持在较高水平；净利率则分别为16.86%、18.84%及8.38%。表面上来看，2018年第一季度净利率相对于2017年有一定下滑，实际上主要是季节性影响，对比2017年第一季度，则2018年第一季度净利率提升明显，从2017第一季度的-51.82%提升至2018年第一季度的8.38%。
2、预计第二季度延续高增长，上半年年净利润3000-4000万
应急平台、海外业务及城市生命线三大业务齐头并进，助力业绩快速释放。
国家高度重视应急体系建设，助力公司业绩释放。据应急救援装备产业技术创新战略联盟数据，2016年应急平台规模达到41亿元，同比增长50%，预计仍将保持快速增长，预计应急平台市场2015-2018年平均增速将达到40%。在政策方面，国家拟组建应急管理部，整合多个部委的相关职责；2017年12月29日，国家标准《突发事件分类与编码》发布，并将于2018年7月1日起正式实施；此外，2018年2月6日，国家标准《应急信息交互协议第1部分：预警信息》和《应急信息交互协议第2部分：事件信息》发布，并将于2018年8月1日起实施。均显示出国家对应急管理体系建设的高度重视，公司作为龙头企业将充分受益。
海外业务与城市生命线拓展顺利，大订单持续落地。2017年6月，公司公告在安哥拉签订4.25亿订单；11月份公告在非洲某国中标5.5亿订单，2018年3月，公司及控股子公司辰安信息拟与紫光软件就非洲地区某国税务信息安全与管理系统项目签订《税务信息安全与管理系统项目合同》，合同金额合计为1.01亿美元，约合人民币6.4亿元。在智慧城市生命线方面，2017年7月份公告在合肥中标9.25亿订单，后续有望迎来更多订单落地。我们预计2017年的海外订单及智慧城市生命线订单在今年上半年将持续体现在业绩，助力海外业务快速增长。在城市生命线方面，合肥订单进步稳步推进，也将给公司业绩带来较大支撑。
预计上半年实现归属母公司净利润3000-4000万元。考虑到公司于第一季度已实现归属母公司净利润921万元，应急平台、海外业务及智慧城市生命线三大业务在二季度持续快速推进，我们预计公司第二季度有望实现归属母公司净利润2000-3000万元左右，上半年合计实现归属母公司净利润3000-4000万元，大幅扭亏，并保持良好增长势头。
3、投资建议:
我们预计公司2018-2020年的净利润分别为2.42亿元、3.63亿元、4.72亿元，对应估值分别为35倍、23倍、18倍，坚定看好公共安全龙头成长大逻辑，维持“强推”评级。
4、风险提示：
重组过会风险；海外政治经济形势不稳定；智慧消防业务拓展不及预期。
(二）泛微网络：预计上半年净利润同比增长25%--35%
1、一季度营收高增长，剔除股权激励净利同增71%
公司2018第一季度实现营业收入1.57亿元，同比增长46.29%；实现归母净利润1402.89万元，同比增长21.18%。若剔除股权激励的影响，归母净利润为1977.39万元，同比增长70.81%。2013年以来，公司营业收入及归属母公司净利润总体都呈现出增速提升的趋势，若剔除股权激励影响，则2018年第一季度增速提升的趋势有所强化。
单季度来看，公司营业收入呈现出一定的季节性，而归属母公司净利润的季节性则更为明显。通常第一季度净利润占比最低，考虑到股权激励费用一般在全年平均摊销，则对第一季度影响幅度也最大。
公司期间费用率总体较为稳定，其中2018年第一季度财务费用率同比下降1.99个百分点，主要由于计提结构性存款利息增加所致；销售费用率同比下降2.18个百分点，管理费用同比上升4.44个百分点，主要由于摊销股权激励限制性股票成本所致。
单季度来看，毛利率较稳定，净利率小幅波动，费用率呈现一定波动。我们认为主要是营收较为明显的季节性与部分费用全年相对均衡性导致了期间费用率的波动并传达至净利率的波动。一季度费用率及净利率的变化不适用线性外推至全年。另外，从销售费用率来看，经历2014年至2017年持续上升，2018第一季度出现初步的拐点；从单季度数据来看，则这一趋势更为明显，2017年第三季度至2018年第一季度的连续三个季度的销售费用率同比出现下降。我们预计公司目前的销售费用率水平能较好满足高质量的快速增长，后续销售费用率总体将稳中有降，并带来归母净利润同步于营收增长或相对营收更好的增速。
2、预计上半年收入快速增长，归属母公司净利增速25%-35%
受益OA市场高景气及市占率提升，营收将保持快速增长。2017年，我国OA市场规模为97亿元，同比增长11.11%，在渗透率提升及订阅服务快速增长的驱动下，预计这一增速有望持续或进一步提升，从行业内龙头公司来看，其增速远快于行业平均。公司作为协同办公领域最大龙头，成功上市后，品牌、资金、人才等优势进一步强化，龙头地位进一步巩固，助力营收更快增长。
预收款项高增长，助力收入持续体现。我们认为公司预收款项相对营收有一定的提前，2017年半年度以来，预收款项保持30%以上增长，为2018年营收快速增长奠定较好基础。
预计股权激励摊销对第二季度影响变小，第二季度归属母公司净利润有望加速。股权激励摊销是影响公司第一季度表观归属母公司净利润增速的重要因素，从股权激励方案来看，2018摊销的金额最多，达到1415.79万元，是对归母净利润影响最大的一年，此外公司净利润一般逐季提升，第一季度净利润占比最低，因此2018年第一季度的归属母公司净利润是受股权激励影响最大的时期。随着第二季度净利润占比的提升，股权激励摊销的影响将减小。考虑到营收的持续高增长及股权激励费用摊销的弱化，我们预计第二季度归母净利润同比增长有望提升。
综合来看，我们预计公司上半年归属母公司净利润增速为25%至35%，相对于第一季度增速有所提升。
3、投资建议：
公司是OA行业龙头企业，在大中型企业市场市占率逐年提升，依托SaaS化产品e-teams拓展小微企业，有望分享企业SaaS市场高速增长的红利。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.17亿、1.55亿、2.04亿元，对应PE分别为67倍、50倍、38倍，维持“强推”评级。
4、风险提示：
OA市场拓展不及预期，SaaS行业增速不及预期。
（三）恒华科技：预计上半年净利润同比增长40%-70%
1、一季度营收高增长，净利润表现靓丽
2018年第一季度，公司实现营收1.61亿元，同比大幅增长60.29%；实现归属母公司净利润988.33万元，同比大幅增长61.84%，延续2017年快速增长势头。自2014年以来，公司营收及净利润总体均呈现增速提升的趋势。
单季度来看，第四季度营收显著占比较高，净利润则是第四季度占比最高，其次为第二季度。虽然单季度营收及净利润占比较不均衡，但单个季度增速均保持在较高水平，印证公司业务是处于季节性波动的持续稳步成长通道。
毛利率、净利率保湿在较高水平。毛利率净利率历史均保持在较高水平，但2018年第一季度相对2017年出现明显下降，单季度来看，主要是季节性因素的影响。2016年第一季度及2017年第一季度均是毛利率和净利率低点，相对于2017年同期，2018年第一季度的毛利率、净利率均保持在正常水平。费用率方面，总体呈现下降趋势，2018年Q1较高的期间费用率主要是季节性因素的影响。
2、受益电改深化及各项业务顺利推进，预计上半年净利润同比增长40%-70%
2006年以来，电力信息化行业需求保持快速增长，行业规模从2006年的88亿元增长到2015年的465亿元，预计2018年市场规模有望达到804亿元。在工业互联网加速推进的趋势下，电力行业信息化需求有望持续释放，同时电改的推进带来增量配网和售电端的放开，将带来体量较大的新增需求。公司作为电力信息化龙头，并在电改领域积极布局，有望充分受益电改红利。
产品涵盖电网五大生命周期，电改需求释放充分受益。公司定位智能电网信息化服务提供商，掌握具有自主知识产权的资源管理平台(FRP)和图形资源平台(GRP)以及企业信息集成服务平台(EISP)等三大技术产品。产品及服务在电网多个环节均有布局，下游客户广泛，在行业具备独特竞争力。
云平台是公司新的重点布局领域，云平台在设计、基建管理、配售电环节均有布局。公司云平台实现快速拓展，平台注册用户数从2015年底的1万户增长值2017年底的5.85万个。截至2017年，云服务平台的注册用户数为58,525个，其中企业用户数为4,543个，个人注册用户数为53,982个。云业务的快速增长为公司打开新的空间。
上半年净利润同比增长40%-70%。2018年6月19日，公司发布半年度业绩预告，预计实现归属母公司净利润6663.51万元-8091.40万元，同比增长40%-70%。同时，公司加大对经营性回款的催收力度，经营性现金流较去年同期有所改善。业绩快速增长势头持续，同时经营现金流进一步改善，奠定中长期更好的增长动力。
3、投资建议
预计公司2018年-2019年归属母公司净利润分别为2.64亿元、3.45亿元，对应PE分别为28倍、21倍，维持“推荐”评级。
4、风险提示：
电改推进不达预期、云平台及EPC项目推进不及预期
注册香港公司哪家服务好
我是去年注册香港公司的，对比了几家公司，其余我就不记得了，但我对恒华国际(香港)会计师事务所印象很深刻，我记得他们是在深圳和香港等地方都有自己的物业，用自己的物业作为注册香港公司地址，挺有保障的，主要是他们是注册香港公司的一级代理，直接交给香港**办理，这样注册香港公司费用相对低，办理时间相对短。他们公司经常搞优惠活动，我那时候刚刚碰上月末搞优惠，花了4500什么秘书服务费用、什么第一年公司年审费用都包括在里面了，我感觉挺值的。
恒华科技董事长江春华简历 300365股票高管简介-平安证券
恒华科技董事长是谁？恒华科技董事长江春华简历，2018年11月300365股票高管简介。
本文将为您介绍恒华科技董事长姓名、简历、年龄、学历等相关信息。信息收集日期2018年11月，信息有可能存在变更的情况，请注意核实。
恒华科技，公司全称北京恒华伟业科技股份有限公司，是A股上市公司，股票代码：300365。
董事长对一家公司的影响很大，所以也成为股票投资者在研究上市公司时比较关注的信息。
恒华科技董事长是：江春华。
北京恒华伟业科技股份有限公司(简称:恒华科技300365.SZ)创立于2000年11月,是深圳证券交易所A股(创业板)上市公司,位于中关村科技园区西城园,属于国家火炬计划重点高新技术企业、国家规划布*内重点软件企业。恒华科技凭借雄厚的软件研发实力、卓越的信息技术服务能力、丰富的工程设计与工程管理经验,围绕智慧能源、智能交通、智慧环保、智慧城市四大领域,实现软件产品及服务、工程设计与服务、工程总承包/项目管理三大业务,致力于提供前期项目咨询、中期工程建设、后期运行管理等全价值链的一体化服务。恒华科技运用互联网和物联网技术,为智能电网提供全生命周期的一体化、专业化咨询和信息化服务,目前已成长为中国智能电网信息化领军企业。同时,公司以智能电网资产全生命周期信息化为基础,布*电力能源互联网建设,构建了面向电力行业的云服务平台,充分利用“互联网+”理念,提供基于云计算和大数据技术的解决方案,并通过云服务平台汇聚产业链上下游服务,从而构建多方共赢的电力行业互联网生态圈。。
方文职务：总经理,法定代表人,董事任职时间：2012-12-24年龄：49简介：方文:男,生于1969年5月,1993年至2001年就职于华北电力设计院;2001年10月至2009年12月就职于恒华有限,2008年12月至2009年12月任执行董事及经理;2008年10月至2009年12月任天津恒华监事;2010年1月至今任恒华科技董事兼总经理;2016年11月7日至2018年1月30日任贵阳高科董事;2016年12月1日至今任中山翠亨董事;2017年1月17日至2018年1月26日任咸阳经发董事;2017年8月8日至今任长沙振望董事。方文毕业于河海大学陆地水文专业,获得中欧国际工商学院工商管理硕士学位。陈显龙职务：副总经理,董事,董事会秘书任职时间：2012-12-24年龄：42简介：陈显龙:男,生于1976年9月,2000年至2002年就职于励精科技(上海)有限公司北京分公司;2002年10月至2008年12月在恒华有限任副经理;2008年10月至2009年12月在天津恒华任执行董事、经理;2009年12月任恒华有限副经理,2010年1月至今任恒华科技董事,现任恒华科技董事兼董事会秘书兼副总经理;2015年5月至今任能源互联董事;2016年11月7日至2018年1月30日任贵阳高科监事。陈显龙毕业于武汉大学、北京师范大学,硕士研究生,高级工程师(教授级)。罗新伟职务：副总经理,董事任职时间：2012-12-24年龄：48简介：罗新伟:男,生于1970年10月,1994年7月至2001年1月就职于华北电力设计院;2001年11月至2009年12月就职于恒华有限,2004年4月至2008年12月任执行董事、经理;2010年1月至2010年10月任恒华科技董事兼董事会秘书,现任恒华科技董事兼副总经理;2017年10月20日至今任中科华跃监事。罗新伟毕业于华北水利水电学院,水文地质与工程地质专业,本科学历,高级工程师(教授级)。。杨志鹏职务：常务副总经理任职时间：2012-12-24年龄：46简介：杨志鹏:男,生于1972年6月,1998年至2003年先后就职于广州大地兴测绘仪器公司、广州成铭信息技术公司;2003年6月至2009年12月历任恒华有限部门经理、副经理;2010年1月至2010年11月任恒华科技董事;2010年1月至今任恒华科技常务副总经理;2014年12月至今任梦工坊法定代表人、执行董事、经理;2016年12月至今任南电弘毅法定代表人、执行董事、经理。杨志鹏毕业于武汉测绘科技大学,土地管理专业,本科学历。曾军职务：独立董事任职时间：2015-12-09年龄：50简介：曾军:男,生于1968年2月,1990年4月至1991年10月就职于湖南国营272厂科技处;1991年11月至2008年4月任海湾科技集团公司副董事长、常务副总经理;2005年6月至2008年4月任海湾控股公司副董事长;2002年5月至2008年4月任海湾地产公司副董事长、总经理;2008年5月至2017年4月任北京富汇创业投资管理公司董事长;2014年12月至今任启明星辰信息技术集团股份公司独立董事;2015年5月至今任北京恒业世纪科技股份公司董事;2015年12月至今任恒华科技独立董事;2017年5月至今任中科院创业投资管理有限公司总经理。曾军毕业于复旦大学,遗传与遗传工程专业,本科学历。郭素玲职务：独立董事任职时间：2015-12-09年龄：39简介：郭素玲:女,生于1979年11月,郭素玲女士2002年11月至2007年9月就职于河南岳华会计师事务所有限公司;2007年10月至2011年3月任河南省***基金会审计部副主任;2012年7月至今任北京华远智和管理咨询有限公司郑州分公司负责人;2012年11月至今任中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)合伙人;2013年4月至今任北京至诚经讯财务咨询有限公司法定代表人、执行董事;2015年8月至今任中联税务师事务所河南有限公司法定代表人、执行董事;2015年12月至今任恒华科技独立董事;2016年11月至今任河北光大工程造价咨询有限责任公司河南分公司负责人。郭素玲毕业于郑州大学,金融学专业,本科学历,注册会计师。韩凌职务：独立董事任职时间：2015-12-09年龄：47简介：韩凌:男,生于1971年12月,1993年6月至1995年6月就职于长江水利委员会机电设计院;1998年7月至1999年10月任中国土产畜产进出口总公司副经理;1999年11月至2000年12月任北京贸通鸿联技术有限公司总经理;2001年1月至2005年12月任首都信息发展股份有限公司战略管理部副总经理;2006年1月至2013年3月任7Experian亚太区企业投资/整合总监、中国区业务拓展部总监、中国区代理董事总经理;2010年7月至2013年4月任益佰利信息技术(北京)有限公司(ExperianChina)、新华信国际信息咨询(北京)有限公司(AnExperianCompany)董事;2012年10月至2013年11月任北京亿美软通科技有限公司(AnExperianCompany)董事;2013年7月至2014年3月任北京艾信技术有限公司联合创始人;2014年4月至今任北京厚德雍和资本管理有限公司合伙人;2014年11月至今任凌源钢铁股份有限公司独立董事;2015年12月至今任恒华科技独立董事。韩凌毕业于清华大学,技术经济专业,研究生学历。胡宝良职务：监事会**,监事,总经理助理任职时间：2012-12-24年龄：48简介：胡宝良:男,生于1970年4月,1994年至2003年就职于华北电力设计院;2003年7月至2009年12月任恒华有限副经理及总工程师;2005年12月至2008年10月任天津恒华经理;2005年11月至今任上海售电监事;2009年12月至今任云南电顾监事;2010年1月至今任恒华科技监事会**、总经理助理。胡宝良毕业于长春地质学院,水文地质与工程地质专业,本科学历。王玉职务：非职工代表监事任职时间：2018-04-09年龄：30简介：王玉女士:生于1988年7月,中国国籍,毕业于天津理工大学,本科学历。王玉女士于2011年10月至2016年4月就职于北京中证天通会计师事务所(特殊普通合伙);2016年5月至今就职于北京恒华伟业科技股份有限公司,现任法务主管。戚红职务：职工监事任职时间：2015-12-09年龄：51简介：戚红女士：生于1967年6月，中国国籍，毕业于武汉市卫生学校，专科学历。戚红女士2003年12月至2007年10月就职于北京宇杰电科信息技术有限公司，任行政部经理；2007年11月至今任恒华科技总经理工作部经理，2012年7月至今任恒华科技职工监事。陈晓龙职务：总经理助理任职时间：2012-12-24年龄：42简介：陈晓龙:男,出生于1976年10月,1999年至2002年先后就职于南方测绘仪器有限公司、北京励精思仪器技术有;2002年10月至2009年12月历任恒华有限部门经理、副监事;2010年4月至2010年11月任恒华科技董事;月任恒华科技董事;2010年1月至今在恒华科技任总经理助。陈晓龙毕业于中国矿大学,本科学历。孟令军职务：财务负责人任职时间：2012-12-24年龄：49简介：孟令军:男,生于1969年10月,1995年至2009年先后就职于吉林石油集团、四维航遥信息技术有限公司、北京志诚泰和数码办公设备股份有限公司、研祥智能科技股份有限公司北京研祥分公司;2010年1月至今历任恒华科技财务经理、财务负责人;2017年10月20日至今任中科华跃财务负责人。孟令军毕业于长春税务学院,会计学专业,本科学历。
9月18日，深市共有25只个股发生大宗交易，其中伊之密共计成交826.77万股，占其总股本比1.91%。恒华科技折价率14.83%，是深市折价最高个股。当天深市大宗交易个股中，有1只溢价成交，8只平价成交，16只折价成交。
折价大宗交易：
当天，深市折价前三位个股是恒华科技、伊之密和昊志机电。
恒华科技折价率14.83%，由光大证券上海浦东新区金科路卖出88.66万股，共计1812.21万元，至浙商证券成都董家湾北街。
伊之密折价率14.73%，由华泰证券佛山灯湖东路卖出826.77万股，共计5167.33万元，至华泰证券佛山灯湖东路(603.99万股，3774.95万元)、华泰证券中山兴政路(102.98万股，643.63万元)和中国中投佛山顺德政和北路(119.8万股，748.75万元)。
昊志机电折价率12.83%，由安信证券上海杨高南路卖出50万股，共计384万元，至安信证券上海碧云路。
金额较大交易：
当天，深市大宗交易成交金额过亿个股只有海康威视，为15858.5万元，平价成交，由机构卖出575万股，至中金公司上海黄浦区湖滨路(189万股，5212.62万元)和中信建投北京广渠路(386万股，10645.88万元)。
机构参与交易：
当天，机构参与深市大宗交易共涉及7只个股，其中5只被机构净买入，长春高新被买入最多，为1101.9万元。另2只被机构净卖出，海康威视被卖出最多，为15858.5万元。
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华创“小白马”，成长大机会——研究方法论系列1【华创计算机陈宝健团队】
1.什么是“小白马”？华创计算机独家定义
我们定义小白马是市值小于100亿、业务属性清晰、历史业绩优秀、具备成长为数百亿市值的一类公司。首先是市值相对较小，计算机板块约70%的公司市值小于100亿（按2018年3月16日收盘价）；其次是公司所属行业处于快速成长期，竞争格*相对稳定或逐步稳定，商业模式基本得到验证，历史财务数据总体保持较快增长。
2.为什么选择“小白马”？有望迎来业绩和估值的戴维斯双击
小白马标的具有白马公司一般的特征，但小白马所处的行业处于更早期阶段，业绩弹性和股价弹性更大，具有独特的投资魅力。小白马大多为大行业的精品公司，成长潜力更大，但因为市场空间、需求景气度、行业格*等还没有被市场足够地认识清楚，对其成长性往往出现阶段性的高估或低估，估值也波动更大。若能对小白马公司所处的外部环境及公司的内在品质做较细致的研究，则相对于行业的白马公司，更容易获得超出市场平均的认知水平，更好地把握小白马持续成长带来的收益；在公司成长性暂时低估时投资，有望享受小白马业绩和估值的双重提升。
3.什么样的“小白马”可以持续长大？五个维度精选
什么样的小白马可以持续长大是本报告研究的重点，我们通过拆分一般企业持续成长的驱动因素，并研究行业内从小白马公司成长为大白马的外部和内部特征得出一般规律。我们认为，满足市场空间大、需求景气度高、竞争格*良好、成长性获得阶段性证明、公司治理良好及激励充分五个维度的小白马公司有望持续快速长大，加上比较小的市值起点，从而带来优秀的中长期投资收益。
4.投资建议
可以持续长大的小白马公司一般是大行业的精品公司，但行业的竞争格*、优秀的成长基因、良好的管理层利益绑定及员工激励也是非常重要的因素。我们从计算机板块市值小于100亿的公司中，筛选细分行业地位佳、历史业绩优秀、管理层及员工激励完善的小白马公司，推荐华创“小白马”组合，辰安科技、泛微网络、恒华科技。
5.风险提示：
行业需求增长不达预期，新业务拓展不达预期
一、什么样的“小白马”可以持续长大？
（一）行业空间大，潜在需求是公司营收10倍以上
（二）行业需求处于快速释放期，增速10%以上
（三）竞争格*良好，行业龙头或市占率持续提升
（四）公司近五年复合增速20%以上，白马属性得到阶段性证明
（五）公司治理优良，员工激励充分
二、优中选优，五个维度掘金行业小白马
（一）辰安科技：公共安全龙头，国内海外持续演绎精彩
（二）泛微网络：协同办公龙头，步入发展新阶段
（三）恒华科技：电力信息化龙头，云平台值得期待
一、什么样的“小白马”可以持续长大？
白马标的是行业研究重要的起点，也是行业配置的重要基础。从行业层面而言，白马标的一般处于稳健成长期或成熟期的行业，行业竞争格*也较为稳定；从公司层面而言，表现为业务结构相对稳定，营收、毛利、净利、现金流等指标基本同步增长，公司管理层较为稳定，员工激励充分；从市场层面来看，表现为股价总体呈现稳步的上涨，估值围绕一定的中枢形成小范围的波动。
与白马标的相对应的是黑马标的，常常表现为股价在不长的时间内大幅的上涨，但往往可望而不可求。
另外一类是还没有成为公认的白马公司的“小白马”标的，也是我们此篇报告重点研究的对象，其市值相对较小，但具备成为数百亿白马龙头的潜力和实力。
什么是“小白马”？我们定义小白马是市值小于100亿、业务属性清晰、历史业绩优秀、持续成长性好的一类公司。首先是市值相对较小，计算机行业约70%的公司市值小于100亿（按2018年3月16日收盘价），选择市值小于100亿的公司可兼顾标的覆盖面与成长潜力；其次是公司所属行业处于快速成长期，竞争格*相对稳定或逐步稳定，商业模式基本得到验证，历史财务数据总体保持较快增长。
为什么选择小白马？有望享受业绩和估值的双重提升。标的具有白马公司一般的特征，但小白马所处的行业处于更早期阶段，业绩弹性和股价弹性更大，具有独特的投资魅力。小白马大多为大行业的小公司，成长潜力更大，但因为市场空间、需求景气度、行业格*等还没有被市场足够地认识清楚，对其成长性往往出现阶段性的高估或低估，估值也波动更大。若能对小白马公司所处的外部环境及公司的内在品质做较细致的研究，则相对于行业的白马公司，更容易获得超出市场平均的认知水平，更好地把握小白马持续成长带来的收益；在公司成长性暂时低估时投资，有望享受小白马业绩和估值的双重提升。
相对于白马公司，小白马标的更需要精选。我们认为，满足市场空间大、需求景气度高、竞争格*良好、财务稳健成长、公司治理良好及激励充分五个维度的小白马公司有望持续快速长大，加上比较小的市值起点，从而带来优秀的中长期投资收益。
（一）行业空间大，潜在需求是公司营收10倍以上
细分行业空间是是影响公司成长天花板的重要因素，一般行业空间越大越好，我们认为在考虑行业空间时有几个方面需要重视。
Ø 行业空间是相对于公司现有体量而言，选择行业需求是公司现有营收10倍以上标的。公司的成长性是性对于当下体量而言的，对某些细分行业，比如OA，可能行业空间绝对量并没有特别大，但行业内都是小公司，并不影响其数倍的成长性。
Ø 行业需求分为潜在需求及有效需求，有效需求对于研究公司的成长性更为重要。将国内的需求直接和其他发达国家对比或者直接主观给一个渗透率而得出有效需求是不太可取的，基于较为可靠的第三方数据，或者基于多维度多层次分项预测数据相对较为可靠。
（二）行业需求处于快速释放期，增速10%以上
行业需求景气度是是影响公司增速的另一个重要因素，较快的行业增速一般更容易给公司带来较好的表现。行业中长期增速慢甚至可能负增长的行业，可能也有公司因为市场占有率的提升获得较快的增长，或者因为行业阶段性竞争格*的变化带来公司普遍较好的表现，但增长的持续性始终存在问题，从而对公司的估值带来压制。
计算机板块一些持续快速成长的白马公司基本都满足行业空间大，行业需求快速增长两个条件，如浪潮信息、卫宁健康、海康威视，从而助力其从小白马持续长大。
浪潮信息显著受益于全球及我国服务器市场规模快速增长，数据显示2012年以来，国内服务器需求一直保持较快增长势头，近年来还出现增速进一步提升的趋势，于此相对应，自2011年以来，浪潮信息营收一直保持快速增长趋势，2016其营收达到126.68亿元，2011年至2016年收入复合增速达到59.35%。
医疗信息化行业与此类似，2008年-2016年，医疗行业IT支出保持快速增长，卫宁健康营收也维持25%以上增长，从2011年的1.70亿元增长到2016年的9.54亿元，期间复合增速达到41.22%。
视频监控行业也是类似，海康威视内在的优质品质是快速成长的重要因素，但视频监控市场持续较快增长是其业务不断成长的重要基础。
（三）竞争格*良好，行业龙头市占率持续提升
竞争格*是行业空间及增速传递到公司成长性的重要环节，可对营收增速起到杠杆作用，更对不同地位公司成长性、毛利率等有着重要影响。在行业发展的早期，需求或许非常旺盛，但往往还没有形成相对稳定的竞争格*，这类行业可能出现黑马公司，但判断一个公司是不是可以持续成长的小白马则较为困难。
由于竞争格*的重要影响，选择公司时不能只看所处行业的空间及增速。行业空间大，但大的白马公司不容易出现的行业并不少见；反之，竞争格*好的行业，即使市场空间相对偏小，也可以出现较大的公司。如银行IT和非银行金融IT这两个细分行业，银行IT的市场空间大，但大型的商业银行自身配备有强大的IT团队建设其系统的核心部分，并将一些相对非核心的业务进行外包；中小银行IT系统一般完全依赖外部IT提供商，理论上市场可能出现较为强势的产品化公司，但目前中小银行信息化市场竞争格*仍较为充分，除了一些相对较大的全国性公司，各地都有一些产品和服务提供商，基本处于完全竞争的状态，不利于公司的快速成长，而中小银行IT系统下一波的大的升级换代可能带来竞争格*的优化，并产生行业地位相对强势的公司。
分析竞争格*，并选择行业地位好的公司是在好行业选择好公司的重要参考标准。我们认为行业地位好的公司主要是两类。
1）行业龙头，市场占有率高，且市占率保持相对稳定或呈现持续提升趋势。
市场占有率高，并在相关领域强势拓展的典型是恒生电子。其招股说明书显示，2002年，证券交易系统的市场占有率为40%，银证类产品市场占有率为42%，封闭式基金投资交易系统及开放式基金业务系统市场占有率分别为90%、57%（当时基金产品以封闭式基金为主）；目前，公司的证券核心交易系统市场占有率达到48%，证券资管核心系统市场、基金投资交易管理市场占有率均达到90%，此外在保险投资交易管理系统、信托投资交易管理领域拓展顺利，达到85%的市场占有率，叠加非常轻的客户粘性，从而带来很好的产品定价权。非银行金融行业的快速发展、创新业务的不断推出及监管持续规范化，带来信息化需求的持续提升，是非银行金融信息化增长的重要因素，而行业较好的竞争格*及恒生电子良好的行业地位也是助力其快速发展的重要动力。
2）行业龙头，市占率还处于较低水平，但已呈现逐步提升趋势，且预期这一趋势有望持续。
浪潮信息是X86服务器龙头公司，2014其全球市场占有率约3%，由于国内互联网巨头需求保持持续快速增长，及公司抢占市场占有率策略的良好实施，其2017Q3市场占有率达到7%，位列全球第三，公司也获得了远快于行业的平均增速，预我们计其市场占有率仍将呈现持续提升态势。
汉得信息为国内ERP实施龙头，得益于公司咨询实施水平的提升，及外部竞争格*的改善，公司市占率持续提升，从一个小白马公司成长为大白马，我们预计这一趋势仍将持续。
我们认为，在行业从相对分散，到集中度逐步提升的的期间，如果某些龙头公司表现出市场占有率持续提升的能力，则其成长前景非常值得关注。
（四）公司近五年复合增速20%以上，白马属性得到阶段性证明
由于小白马公司往往还处在行业的快速成长期，或者行业的集中度还相对较低，能否保持持续成长可能面临一定的不确定性，我们认为寻找近五年总体成长稳健，复合增速达到20%以上，优质属性得到阶段性证明的公司可以较大程度降低这一风险。
虽然有着优秀的历史表现并不代表未来发展一定会好，但公司在过去5年有着良好的表现，特别是持续获得快速行业的增速，一般不是偶然。每个公司都有其特定的基因，需要对公司内在的基因进行细致的研究，判断这种优秀是否可以继续。
（五）公司治理优良，员工激励充分
管理层持有一定数量的股份，有将公司业绩保持快速增长从而获得更高的股权价值的动力；推出过股权激励或员工持股，较大范围的中层管理人员、核心技术人员、核心业务人员的的收益和公司业绩增长及市值上涨直接相关。从另一个维度来看，公司高管对公司业务的成长性，行业的需求景气度等重要信息相对于外部人员更有优势，管理层较大比例的认购增发股份、较大规模的增持，或者推出一定规模的员工持股也说明管理层对公司的发展非常有信心，可以作为判断公司成长性的一个重要参考指标。
小白马公司魅力之一在于市值还比较小，从而有着更大的增长空间，根据计算机行业上市公司的特点，我们选择市值小于100亿的公司作为重点对象。
二、优中选优，五个维度掘金行业小白马
我们在计算机板块寻找满足“市场空间大、需求景气度高、竞争格*良好、财务稳健成长、公司治理良好及激励充分”五个维度的小白马公司。
首先，我们从市值小于100亿的公司中寻找过去5年复合增速大于18%，并有着良好的行业地位及竞争格*的公司，共筛选出辰安科技等12个公司；第二步是结合细分市场空间、需求景气度、公司治理及员工激励情况做进一步筛选，我们认为辰安科技、泛微网络、恒华科技三家公司是可以持续长大的小白马标的。
（一）辰安科技：公共安全龙头，国内海外持续演绎精彩
1、市场空间：应急平台、海外业务及城市生命线三块业务合计空间超过千亿
**应急平台市场空间或超过百亿。根据中国**采购网的相关应急平台招标及中标公告，地级城市应急平台一、二期项目中标金额一般在300-5000万元，估计两期项目总中标金额约为1500万元，县级城市应急平台一、二期项目中标金额一般在25-400万元，估计两期项目总中标金额约为250万元，若实现对尚未建设应急平台的240个中等规模地级城市、2,200多个县或县级市的全面覆盖，对应市场空间可达91亿元。随着市县级的应急平台渗透率进一步提升，原有的应急平台体系也可能面临更新和升级，同时考虑存量和增量市场的广阔空间，**应急平台市场空间将超过百亿。
海外公共安全空间达百亿美元。公司主要为海外发展中国家提供国家级的公共安全整体解决方案和软件平台，构建国家级的一体化公共安全平台和综合接处警平台，提高其公共安全与社会治安水平。目前，拉丁美洲的厄瓜多尔、特立尼达和多巴哥、委内瑞拉等国，已经配备了辰安科技研发的全国性一体化公共安全系统平台，中亚和东南亚地区的多个国家也提出了合作需求。未来公司将进一步加强在南美、非洲、东南亚及“一带一路”地区的市场推广，把“一带一路”地区作为国际业务发展的主要方向。
由于海外项目基本都以国家为单位推进，参考公司在委内瑞拉的项目金额，按照每个国家2亿美元的合同金额计算，随着“一带一路”战略的延伸和落地，海外公共安全市场空间达104亿美元。来公司海外业务还有望拓展至合作伙伴中电公司驻外机构分布地区以及华为平安城市解决方案的服务地区，因此国际公共安全的市场空间远较国内市场更大，而且海外项目相对利润率更高，公司在海外公共安全市场大有可为。
城市生命线监测市场空间达500亿以上。根据公司调研，1）由于北上广深四大一线城市生命线业务各分支业务比较分散，而且历史投入也比较大，发展空间相对有限，一般省会城市，计划单列市、二级城市、地级市等城市的生命线业务市场空间广阔。2）城市做生命线业务规划时，一般在第一期规划1-2亿的项目，第二期再会落实5-10亿的投资额。因此我们假设新一线城市一、二期项目总投资额为12亿，按照城市经济体量的比例，二线城市一、二期项目总投资额为6亿，三线城市的一、二线项目投资额为3亿元，估计城市生命线监测市场空间达585亿元。
2、行业增速：应急平台高景气，海外业务与城市生命线处于快速成长期
我国应急平台需求呈现持续快速增长的趋势，据应急救援装备产业技术创新战略联盟数据，2016年应急平台规模达到41亿元，同比增长50%，预计仍将保持快速增长，预计应急平台市场2015-2018年平均增速将达到40%。智慧城市生命线及海外业务渗透率低，需求较为明确，还处在快速成长期。
3、竞争格*：辰安为绝对龙头，享受行业高景气
公司为应急平台领域绝对龙头，并坚持“技术引领、标准先行、体系覆盖”市场策略，行业地位持续提升。
Ø 行业标准方面：参与行业标准制定，具有丰富大型项目经验。
Ø 技术创新方面：高筑技术壁垒，巩固国内公共安全应急龙头地位，公司控股股东为清控创投，实际控制人为清华大学，上市前直接及间接持有公司发行前合计38.08%的股权，具备强大科技创新DNA，同时公司高度重视技术研发与科技人才投入，科研成果显著。
Ø 体系覆盖方面：在服务于国家应急平台综合应用与数据库系统的基础上，已覆盖近30个省、10余个国家部委、200多个地市区县级市场。公司通过技术与标准的优势，本着省、市、区县、各委办*互联互通的原则，为公司在国内市场的全覆盖创造了良好的条件。
4、业绩：12-17年收入复合增速29.8%，归母净利复合增速22.56%
2012-2017年，公司营业收入从1.73亿元增长到6.39亿元，复合增速达到29.8%；归属母公司净利润从0.33亿元增长到0.91亿元，复合增速达到22.56%。期间，公司的营收增速出现一定波动，净利润波动则相对更大，这是公司还处于成长早期的特征。从公司业务拓展及新签订单，结合行业分析，我们预计后续增速将更快，也更为稳定。
5、公司治理与员工激励：背靠清华大学，持股计划落地绑定员工利益
公司实际控制人为清华大学，通过清控创投和同方股份合计持有公司28.56%股权。清华大学公共安全研究员是国内在该领域最有影响力的研究机构，辰安依托这一强大的股东有望持续享受标准引领、技术研发方面优势。
2017年6月，公司发布限制性股票激励计划（草案修订稿），拟向161名激励对象授予144万股限制性股票，包括11名高管及150名核心技术/业务骨干，授予价格21.05元/股，有效期包括2年限售期和3年解除限售期。
2017年8月18日，公司完成第一期员工持股计划股票购买，累计买入256.6万股，占总股本的1.78%，成交均价为39.67元/股，员工持股计划锁定期1年。员工持股计划顺利落地有助于更好绑定员工利益，进一步激发员工活力。
6、投资建议：
暂不考虑收购科大立安的影响，预计公司2017-2019年净利润分别为0.93亿元、2.42亿元、3.63亿元，对应估值为81倍、31倍、21倍，维持“强推”评级。
7、风险提示
重组过会风险；海外**经济形势不稳定；智慧消防业务拓展不及预期
（二）泛微网络：协同办公龙头，步入发展新阶段
1、市场空间：渗透率处于较低水平，相对目前需求仍有数倍空间
协同办公软件在我国渗透率还处于较低水平，存在数倍提升空间。在不断追求效率提升的趋势下，在线协同办公对一个企业越来越重要，然而调研数据显示，协同办公系统在我国还处于较低的水平，仅制造业的渗透率达到21%，其他领域的渗透率均不到20%，存在数倍提升空间。移动信息化研究中心预测，2017年我国OA市场规模为97亿元，假设平均渗透率提升一倍，则潜在市场空间可达200亿元。
2、行业增速：总体增速较快，龙头公司增速远高于平均
2017年，我国OA市场规模为97亿元，同比增长11.11%，在渗透率提升及订阅服务快速增长的驱动
下，预计这一增速有望持续或进一步提升，从行业内龙头公司来看，其增速远快于行业平均。
3、竞争格*：市场集中度仍较低，处于快速提升期，公司市占率有望快速提升
一方面，泛微网络为OA市场龙头，其2016年营收为4.61亿元，按2016年市场规模为87.3亿元测算，其市场占有率仅为5.29%，其他行业重点企业市场占有率则更低，整个行业市场集中度较低。另一方面，泛微、万户等公司增速远快于行业，表明行业集中度处于较快提升期，这样的竞争格*演变对于公司的持续成长较为有利。
泛微网络获得远快于行业的增速与其产品定位和客户结构密不可分。其属于全国性产品主导型厂商，在客户拓展能力、产品实施速度等方面均具备优势，从而助力其市场占有率提升。
公司的行业地位还表现为对下游客户的话语权，并通过预收账款有了很好的体现。从2011年到2017Q3，其预收账款从0.60亿元增长到3.74亿元，占当其营收的比重从38.11%提升至83.47%，总体呈现持续提升趋势。是计算机行业预收账款表现最为优秀的公司之一。
历史上，公司的客户以中大型企业为主，目前其产品线包括e-weaver、e-cology、e-office、eteams，覆盖中大型组织到小微组织，助力其更加多元的客户拓展，带来新的业务增量。
4、业绩：12-16年收入复合增速达24.96%，净利润复合增速18.35%
从2012年到2016年，公司营业收入从1.89亿元增长至4.61亿元，复合增速达到24.96%；归属母公司净利润从0.33亿元增长至0.65亿元，复合增速达到18.35%。我们认为净利润增速低于收入增速的重要原因是公司还处于快速扩张期，市场占有率的提升是其较为看重的指标，这在行业集中度提升的阶段是较好的策略，随着公司行业地位进一步强化，其毛利率、净利率有望出现逐步提升，并进入净利润增速快于营收的阶段。
5、公司治理与员工激励：实际控制人持续比例较高，股权激励落地激发员工活力
公司实际控制人为韦利东先生、韦锦坤先生，合计持有公司57.33%股权。
公司股权激励顺利推出。于2017年8月授予限制性股票259.99万股，占总股本的，授予价格31.66元/股，锁定期两年，分三年解禁。激励对象共计181人，其中包括高管8人，中层管理人员、核心技术（业务）人员及董事会认为应当激励的骨干员工173人。2017年11月完成登记。较大范围的股权激励有助于进一步激发员工活力。
6、投资建议：
预计公司2017-2019年归母净利润分别为0.86亿、1.13亿、1.48亿元，分别对应PE分别为65倍、49倍、38倍，维持“强推”评级。
7、风险提示：
OA市场拓展不及预期，SaaS行业增速不及预期。
（三）恒华科技：电力信息化龙头，云平台值得期待
1、市场空间及行业增速：电力信息化需求保持快速增长
2006年以来，电力信息化行业需求保持快速增长，行业规模从2006年的88亿元增长到2015年的465亿元，预计2018年市场规模有望达到804亿元。在工业互联网加速推进的趋势下，电力行业信息化需求有望持续释放，同时电改的推进带来增量配网和售电端的放开，将带来体量较大的新增需求。
2、竞争格*：市场仍相对分散，公司多环节布*形成独特优势
公司定位智能电网信息化服务提供商，掌握具有自主知识产权的资源管理平台(FRP)和图形资源平台(GRP)以及企业信息集成服务平台(EISP)等三大技术产品。产品及服务在电网多个环节均有布*，下游客户广泛，在行业具备独特竞争力。
3、业绩：收入和净利润持续快速增长，云平台有望打开新空间
从2013年到2017年，公司营业收入从1.98亿元增长至8.56亿元，复合增速达到44.14%；归属母公司净利润从0.60亿元增长至1.92亿元，复合增速达到34.03%。
云平台是公司新的重点布*领域，云平台在设计、基建管理、配售电环节均有布*。其中，设计环节主要的SaaS产品为在线设计院，在线设计院涵盖电力设计的各个专业，软件终端覆盖Web端、PC端和移动端，所有的软件依托在线设计院来进行数据管理和数据交互，实现跨地区、跨专业、跨工具端的协同设计；基建管理环节主要的SaaS产品包含基建管理业务平台，基于基建管理业务平台、智慧工地服务平台实现智能硬件、外部业务系统及互联网社交媒体的全面融合；配售电环节主要的SaaS产品包含云售电平台、配售电平台、售电量大数据智能预测平台、智能运维调度管理平台、能效分析平台等。
公司云平台实现快速拓展，平台注册用户数从2015年底的1万户增长值2017年底的5.85万个。截至2017年，云服务平台的注册用户数为58,525个，其中企业用户数为4,543个，个人注册用户数为53,982个。
4、公司治理与员工激励：实际控制人全额认购定增彰显发展信心，股权激励激发员工活力
公司实际控制人为江春华先生等四位创始人股东，高管与公司利益高度绑定。2015年9月，公司完成非公开发行，合计发行股票2144.08万股，发行价格34.98元/股，募集资金总额为7.50亿元，此次非公开发行股票由公司的四位控股股东、实际控制人全额认购，充分彰显公司高层对于公司未来发展的信心，非公开发行完成后四位实际控制人合计的持股比例由49.83%提升到55.28%。
公司也推出了较大范围的股权激励，助力核心员工活力进一步激发。2015年7月，公司限制性股票首次授予完成，
首次授予数量为180.70万股，授予激励对象共135名，授予价格17.11元/股。激励对象包括高管一人，其他核心骨干员工共计134人。
5、投资建议：
预计公司2018年-2019年归属母公司净利润分别为2.64亿元、3.45亿元，对应PE分别为29倍、22倍，维持“推荐”评级。
6、风险提示：
电改推进不达预期、云平台及EPC项目推进不及预期
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证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。
计算机行业专题研究：寻找“双碳”背景下能源互联网的增量 - 知乎
（报告出品方/作者：中国银河证券，吴砚靖、邹文倩）
能源互联网是将系统性思维和数字化技术与能源生产、传输、存储、消费以及能源市场深度融合的新型生态化能源系统，目标以可再生能源优先，以电力为基础，通过多能协同、供需协同等找到“能源不可能三角”的平衡点。以新能源为主体的新型电力系统是能源互联网双碳目标下现阶段发展的核心形态。依托新型电力系统建设，整合各类型能源资源，到碳中和阶段，新型电力系统将逐渐发展为更加柔性、更加开放、高度智能的能源互联网系统，并形成新的智慧能源的商业模式和生态。
能源系统演化发展趋势中的关键变化：能源系统的结构将转变为集中式与分布式相协调。分布式结构在能源互联网的演变趋势中将产生巨大的增量发展空间。“能源不可能三角”面临的挑战主要是解决能源“清洁、可靠、经济”三者之间的矛盾，由于大量分布式清洁能源的加入加大了供需波动，能源的可靠性要求用户侧深度参与系统的平衡，而经济性要求电力交易主导调度体系。这意味着，传统能源系统和主体间是自上而下集中式决策的资源配置模式，而新型能源系统需要构建区域性的分布式自平衡体，在先达到自我平衡的基础上实现与源网荷储的智能互动。具体而言，自平衡体（微网）首先通过“能源就近利用”实现分布式自我平衡，然后通过“能源自远方来”实现不平衡能量交换。能源主体由单一能源的生产、传输、存储和消费者，向集多种能源生产、传输、存储和消费为一身的自平衡体转变。
能源互联网的演变路径可看成三步：
1、基础设施加快部署，并形成经济规模，包括分布式发电、数字电网、智能微网、虚拟电厂、物联网基础设施的建设等等，目前中国处于这一阶段的初期；
2、在第一阶段形成经济规模后，在配电技术上以“削峰填谷”为内核的时间调度模式和“就地平衡与跨区平衡相结合”为内核的空间调度模式都将逐渐发展成熟；此时，售电和配电市场将进行平台化竞争，平台化能源供给、能源交易与综合能源服务模式也将逐步出现；
3、分布式能源在骨干网络上达到即插即用的效果，基于平台的海量数据呈指数上升，其中蕴含生产运营和用户消费信息，数据成为能源互联网中各利益相关方的重要资产。平台化运营将逐渐发展成熟，新的智慧能源商业模式及运营场景将不断产生。
数据将在能源互联网的发展中发挥重要作用，围绕数据将有更多应用场景和商业模式出现。数字电网发挥数据的生产要素作用，以数据流引领和优化能量流、业务流；未来电力市场将有更多的主体参与能源和信息的交换，且各个节点的联系将更加紧密，对数据的管理和安全提出了更高的要求，能源互联网的持续发展也要求数据服务的优化升级。
电力市场连接着能源生产、传输、消费的各个环节，覆盖了市场交易、电网运行、电力生产、用户用能等多个领域，数据来源广泛且规模巨大，在内容上既包涵了市场内部各专业的业务数据，也包括了外部信息，在时间上不仅要容纳历史数据，还要存储实时数据，在空间上既有分布式能源等微市场数据，又涵盖各市场之间的交易数据。因此，围绕数据将有更多应用场景和商业模式出现，在提供能源服务的同时，需要基于市场的海量数据信息，开展数据挖掘等服务，实现数据价值传递。
能源系统分布式结构中，储能及储能系统是核心，储能云网作为连接储能系统的平台将在多领域发挥作用；储能系统是微网的组成单元之一，微网是分布式结构不可或缺的部分，“储能云网+微网”实现区域内功率和电力的平衡；虚拟电厂是储能云网的重要应用之一，强调数据分析和运营，参与电力交易市场，微网可以看作是其职能单元。
储能具有多种应用场景，包括发电侧、电网侧和用电侧，在不同场景下，储能在市场上体现的价值也有所不同。1）发电侧方面：由于风电、光伏发电等可再生能源分布不均、出力曲线具有波动性和间歇性等特点，发电高峰与用电高峰难以重合，并网后给电网消纳及供需匹配提出挑战，而储能设备可通过集中式可再生能源并网，与可再生能源发电设备相互配合，平滑新能源出力波动，实现供电稳定。
2）电网侧方面：储能在电网中应用，主要安装在输配电侧，在调频、电压支撑、调峰、备用容量、缓解线路阻塞和延缓输配电扩容升级领域中发挥重要价值。由于电网接入的发电量和用户负荷的用电量具有瞬时性，电网容易波动变化，为了保障电力系统的安全稳定运行，保障电能质量，需要储能设备提供辅助服务。例如，当线路发生阻塞时，可以将无法输送的电能储存到储能设备中，等到线路负荷小于线路容量时，储能系统再向线路放电；此外，可以利用储能调频速度快的优势，在充放电状态之间灵活转换，使储能成为优质的调频资源；面对突发情况，储能设备可以通过预留有功率储备，保障电能质量和系统安全稳定运行。3）用电侧方面：用电侧方面包括家庭用户和工商业用户，用户可以通过安装光伏和储能设备，实现自发自用，错峰用电，并有望利用储能进行峰谷套利。
储能行业产业链长、应用场景广。随着新型电力系统的提出，可再生能源占比逐渐提升，新能源装机规模迅速扩张，而新能源与常规电源相比，新能源发电单机容量小、数量多、布*分散，具有显著的间歇性、波动性和随机性特点。随着新能源大规模开发、高比例并网，电力电量平衡、安全稳定控制等方面将面临巨大挑战。储能作为支撑可再生能源发展的关键技术，可运用于电力系统的发、输、配、用、调度等多个环节，有助于稳定电网，提供更多应用场景。储能产业链分为上、中、下游三个环节。上游主要为原材料和零部件供应商，其中原材料包括正负极材料、隔膜、结构件和电解液等，零部件包括IGBT元器件、PMIC电源芯片、无源器件、半导体零部件等；中游主要是储能系统集成与运维，包括电池、逆变器、电池管理系统、能量管理系统等；下游涵盖发电侧、电网侧、用电侧的应用场景，且应用场景逐渐多元，随着政策进一步扶持，有望迎来快速发展期。
储能的充放电控制主要由储能系统负责。目前储能系统主要由储能单元和监控与调度管理单元组成：储能单元包含储能电池组（BA）、电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）等；监控与调度管理单元包括中央控制系统（MGCC）、能量管理系统（EMS）等。其中，能量管理系统是储能系统的神经控制系统，具有运行优化、负荷预测、发电预测、微源调度等功能，实现能量的合理调度和微网的经济运行。
储能云网作为连接储能系统的平台，依托人工智能、区块链、大数据等技术，以储能为核心，可以有序引导储能充放电，优化储能系统充放电控制策略，是集规划设计、能源接入、运行监控、运营分析、调度控制、能源消纳、交易结算、智能运维、能效管理、新能源产业链相关客户服务于一体的平台，可在电网多领域发挥作用。
储能云网平台总体架构：主要包括系统的边界关系、应用分布及系统的内部逻辑。1）从系统边界关系角度来看，储能云网平台需要采集电站侧各系统数据并汇聚到数据汇聚服务器，通过数据汇聚服务器对站内系统进行数据采集并传输。2）从应用分布角度来看，储能云网平台将实现规划设计、运行监测、智能运维、运营分析、设备资产、调度控制、交易结算、能效管理等各类业务应用功能。3）从底层实现的角度来看，电站侧的数据汇聚服务器采用数据推送的方式将收集的各站内系统数据传输到数据中心，通过数据实时处理技术、分布式可扩展的实时智能分析能力，支持各类应用功能，并实现多个电站的全量数据的保存，进行各种对比分析。
储能云网平台功能架构：储能云网平台主要应用功能包括规划设计、运行监控、智能运维、运营分析、设备资产、调度控制、交易结算和能效管理。1）规划设计包括资源分析、智能选址、建站规划等功能模块。2）运行监控包括平台总览、电站总览、拓扑视图等功能模块。3）智能运维包括检修计划、检修履历、故障诊断等功能模块。4）运营分析包括电量指标、消纳指标等功能模块。5）设备资产包括设备台账、资产管理、设备评级等功能模块。6）调度控制包括多能互补协调、清洁能源消纳等功能模块。7）交易结算包括合同管理、计量结算、交易发布等功能模块。8）能效管理包括能耗监测、能效分析、能耗结算等功能模块。
储能作为分布式结构的核心，使得储能云网具有多种应用模式，主要包括新能源运营、工业园区综合能源服务、系统级备用电源租赁托管、交易结算、虚拟电厂等多种模式。例如，工业园区综合能源服务模式中，在用户侧，通过“储能云网+微网”的合作，实现园区办公用电、充电桩用电、数据中心供电和紧急备电等，实现多能源的高效、互补、节约、共享。（报告来源：未来智库）
微网是由分布式能源、能量变换装置、负荷、监控和保护装置等汇集而成的小型发配电系统，包含了分布式可再生能源接入设计、运行、控制、保护的整体集成技术，是一个能够实现自我控制和管理的自治系统。基于数字化技术，微网可以有效地实现功率的平衡与控制、能量优化、分布式能源装置故障检测与维护等功能。储能系统是微网中不可或缺的单元，储能云网与微网合作，共同实现区域内的用电平衡。
微网作为自平衡体，首要目标是实现*部的功率平衡与能量优化，再与配电网实现能量的双向交换。在微观上，微网可以看做是小型的电力系统，具备完整的发、输、配电功能，利用自身的分布式电源满足微网内负荷的需求，同时配置储能系统以抑制分布式电源的功率波动，可以实现*部的功率平衡与能量优化；在宏观上，微网又可以看作是配电网中的一个“虚拟”的电源，在与配电网并网运行的情况下，通过微网内储能系统的充放电控制和分布式电源出力的协调控制，实现能量的双向交换。这使得现在的电力系统有了更大的柔性和可控性，同时也具有了更多的商业模式。现有研究和实践表明，将分布式电源以微网形式接入到电网中并网运行，与电网互为支撑，是发挥分布式能源效能的最有效方式，具有巨大的社会与经济意义。
微网的关键技术主要包括：1）可再生能源及储能系统直流并网变换器技术；2）直流微网的运行控制和能量管理技术；3）直流微网的故障保护技术；4）微网多端直流互联技术。相对交流微网供电模式，直流具有灵活、高效、可靠等优点，多端直流系统、交-直流混合系统等也是微网重要的创新模式。与此同时，带动一系列相关产业共同快速发展，包括：1）分布式可再生能源关键设备产业；2）微网关键设备产业；3）微网系统运营服务产业；4）变配电自动化产业；5）节能产业。
微网与信息技术结合以实现智能化：第一，使用中央控制器来收集操作信息，直接与SCADA或云服务进行交互，以运行优化算法，将选定的策略部署到不同的互联资产上。第二，因为绝大部分可再生能源都是间歇性的，而微网需要优化各种不同能源的接入，并平衡发电和用电，所以需要物联网技术的互联互通能力。第三，在微网架构之下收集和管理关键数据，需要云计算从海量数据中获取丰富结果，以实现更高等级的资产管理。第四，使用AI算法，在不影响主网的前提下优先保证电网独立性，帮助用户最大化能效管理。在微网的黄金发展周期中，这都将为电力公司、运营商、能源用户等微网利益相关者带来新的竞争力。
目前我国微网示范工程规模不断壮大。2017年微网106个示范工程获批，大部分是园区微网建设，近两年越来越多的示范工程建成并投入实际运行。未来十年微
