什么叫分级基金举例(分级基金的现实例子)

分级基金的现实例子

150210是分级基金b类，跟股票一样在场内交易，买卖方法跟股票完全一样。分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构.分级基金最好在二级市场，也就是股票市场购买。这样的话选择余地大些，交易费用低，进出也灵活。1.购买分级基金的进取b类，需要开通证券交易账户，像买卖普通股票一样进行交易，但卖出时没有印花税，并且很多券商对于场内基金的交易收的佣金，都会比买卖股票佣金底一些。进取b类基金，都是带杠杆运作的，涨跌幅都会大于其跟踪的指数标的。2.购买分级基金的a份额，必须要到证券公司买欢迎前来开户如果你是基金投资者,那你将有一条最优惠且能提高收益的购买途径.。你手里的基金，不管你原先在哪个代理经销渠道(银行、基金公司或券商)买进,无论你是开基,封基,还是lofetf,转托管去证券营业部

怎么知道哪些基金是分级基金？

分级基金的名称后面一般会有分级两个字，名称有这两个字的基金就是分级基金。

基金指数分级什么意思？

指数分级属于结构性基金，由三部分组成：母基金，A基金，B基金。

母基金可以像定投其他基金一样进行定投，母基金和普通开放式基金类似；A基金和债券型基金类似，利息稳定，适合储蓄，但风险比存款高；B基金风险较大不适合基金定投，B基金收益取决于母基金，风险和收益都会被放大，而且不管亏赢都要付利息给A基金。

什么是分级基来自金?什么是分级基金?

你好，分级基金：将基金拆分成两份份额A和B，被拆分的基金称为母基金，拆分后的A份额约定固定的收益率，B份额将母基金的全部资金拿去投资，所得收益或亏损在分给A的固定收益后全部由B承担。特点1、风险分级，收益分级：A份额风险低，收益低，B份额收益高，风险高。2、资产合并运作：A和B份额放在一起投资，只是对A和B的收益分配方式不同。【举例】分级基金的母基金就相当于一个妈妈，妈妈有200万要投资的资金，有两个孩子，A一个不喜欢风险，B胆大想获得较高的收益。于是妈妈对A说这样吧，你的100万借给B，你们约定一个固定的收益率，200万放在我这里我投资，如果今年我投资赚了钱，只分给你约定好的利率，多的盈利归B；如果亏了钱，全部由B承担，并且B用拿他的本金给你发利息。A和B都觉得不错，于是分级基金成立了。

【基金知识】什么是分级基金

分级基金又叫结构型基金，是通过事先约定基金的风险收益分配，将基金基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金，其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险和收益较低的子份额称为A类份额，此类份额一般约定年收益率与定存利率挂钩，具有低风险的特征；预期风险、收益较高的子份额称为B类份额，此类份额适合投资理念成熟、风险承受力较高的投资者。

需要注意的是，对于分级基金中上市交易的份额，由于受二级市场供需的影响会出现折溢价情况，如股票型分级基金的B份额在市场预期后市上涨时会受到追捧，其溢价率会上升；对于有份额折算机制的分级基金，在折算日前后折溢价水平也可能发生较大变化。 

什么是指数分级基金

分级基金是在封闭式基金的基础上，借鉴结构化产品分级技术发展起来的一种基金创新产品。

求大神详细讲解一下创新型基金和分级基金

2500还不错的啊

为什么这13只分级B不能去碰-基金频道

今日大盘疯狂拉升，个股上演普遍涨停，受此影响，分级基金份额B也大都上演直线飙升的走势，部分投资者一看上涨就跃跃欲试急着抄底，搜狐基金在这里提醒您注意风险：千万不要碰已确定下折的13只分级B！因为在折算基准日，不论大盘指数涨跌，分级B都会按照当天净值进行向下折算。否则就可能一天亏40%以上！

已确定下折的分级B有13只：可转债B（150165）、军工B级（150187）、传媒业B（150234）、有色800B（150151）、生物*B（150272）、地产B（150193）、生物B（150258）、带路B（150274）、一带一B（150276）、环保B（150185）、煤炭B（150252）、有色B（150197）、改革B（150296）。如下图：

根据公告，截至2015年7月8日，地产B份额的基金份额参考净值为0.222元，触发0.250元向下不定期折算阀值。鹏华地产分级将以2015年7月9日为基准日办理不定期份额折算业务。

（母基金场外简称：鹏华地产分级母基金场内简称：房地产）

1、什么是向下折算？

当分级基金B份额净值低于0.250元时，将触发分级基金向下不定期折算阀值，其目的是保护分级A的本金及约定收益。同时，折算后，B份额会恢复2倍杠杆（通常，B份额的杠杆会随着B份额净值下跌而增大），这将减小行情下行有可能给分级B份额持有人带来的加速风险。

地产B份额持有人：份额折算前后地产B份额所对应的基金资产净值不变。向下不定期折算之后地产B的杠杆会降低，可以有效的规避后市进一步下跌的风险。

地产A份额持有人：份额折算后将持有地产A份额与新增场内房地产份额，且所对应的基金资产净值不变。

鹏华地产份额持有人：折算前后所持有的鹏华地产份额的资产净值不变。场外鹏华地产份额持有人份额折算后获得场外鹏华地产份额，场内房地产份额持有人份额折算后获得场内房地产份额。

下折后持有份额示例：

7月9日为折算基准日，举例假设，鹏华地产分级母基金参考净值为0.617元，地产A参考净值为1.028元，地产B参考净值为0.206元。

下折前：

下折后：

下折前：

10000份地产A×1.028元=10280元

下折后：

下折前：

下折后：

（注：以上参考净值为举例假设，实际情况以7月10日公布净值为准）

可将鹏华地产分级母基金拆分，得到地产A份额和地产B份额，拆分没有手续费；也可选择赎回鹏华地产分级母基金，赎回要收取0.5%的手续费。

“打新”以低风险高回报的特性，成为投资者争相追逐的香饽饽…[详细]

什么叫指数分级基金？

分级基金又叫“结构型基金”，它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。一般通俗来说，分级基金分为A类和B类。A类为了满足注重安全的投资客户，B类则为了满足注重收益的投资客户。公司把A类和B类基金按照比例捆绑出售。

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1、基金公司基金公司长盛同辉深证100等权重分级基金仅供专业人士参考仅供专业人士参考3产品档案及长盛投资团队产品档案及长盛投资团队现在的行情适合销售指数基金吗？现在的行情适合销售指数基金吗？分级基金给券商带来什么？分级基金给券商带来什么？长盛同辉交易策略分析长盛同辉交易策略分析为什么要选择长盛同辉为什么要选择长盛同辉为什么要选择长盛同辉为什么要选择长盛同辉目录目录47%年收益率五年五年期本金同辉A五年期债券五年期债券同类主流投资品种比较同类主流投资品种比较一、收益高一、收益高有期限：有期限：55年期，年期，7%7%固定收益固定收益投资品种投资品种年化收益年化收益缺点缺点债券4-7%普通投资人无

2、法参与理财产品4-5%收益较低分级基金A类产品固定利率+一年定存降息会影响收益5同辉同辉AA：“准国债准国债”特性特性u利率高：利率高：票面利率高达票面利率高达7%7%，不受降息影响不受降息影响u有期限：有期限：类似于五年期固定利率债券类似于五年期固定利率债券，而非永续年金，而非永续年金u无信用风险：无信用风险：按目前市场点位，按目前市场点位，AA级偿付风险极低级偿付风险极低u溢价可能性大：溢价可能性大：非永续年金，非永续年金，价格波动特征接近于债券价格波动特征接近于债券6二、杠杆足：二、杠杆足：22倍杠杆，满足进取投资者倍杠杆，满足进取投资者深证100等权重2倍杠杆同辉B杠杆性工具杠

3、杆性工具u22倍杠杆率收益特征倍杠杆率收益特征，以小博大，以小博大，市场市场上的投资者对此类份额参与度较高上的投资者对此类份额参与度较高；u交易交易活跃活跃，适合短期或中期看好市场适合短期或中期看好市场的投资者获取市场的杠杆性收益；的投资者获取市场的杠杆性收益；u深证深证100100等权重指数，历史走势抢眼；等权重指数，历史走势抢眼；7看清同辉看清同辉BB的的“杠杆杠杆”交易特性交易特性22倍杠杆，实质是积极类份额向稳健倍杠杆，实质是积极类份额向稳健类份额融资购买股票指数类份额融资购买股票指数融资利率低于市场水平融资利率低于市场水平不会被强制平仓不会被强制平仓操作简单，参与门槛低操作简单

4、，参与门槛低对冲基金的平民版本对冲基金的平民版本8三、好指数：长期收益领先三、好指数：长期收益领先深深100EW100EW自发布以来，长期收益在两市主要代表性指数中排第一自发布以来，长期收益在两市主要代表性指数中排第一数据来源：数据来源：windwind资讯，截止日期：资讯，截止日期：20042004年年1212月月3131日日-2012-2012年年77月月44日日指数名称指数名称指数收益排名指数收益排名深证100等权重346.26%深证100343.92%中证800268.30%等权90267.19%沪深300246.49%中证100228.39%9好指数：长期收益领先好指数：长期收益

6、沪深300深100EW深证100R上证综合指数中证800资料来源：资料来源：WindWind资讯资讯统计期间：统计期间：20042004年年1212月月3131日日-2012-2012年年77月月44日日10高波动性高波动性深证深证100100指数走势弹性良好，亦适合做阶段性投资。指数走势弹性良好，亦适合做阶段性投资。自指数发布以来，自指数发布以来，70%70%的月份出现波动幅度的月份出现波动幅度10%10%的交易机会，的交易机会，26%26%的月份出现波动幅度的月份出现波动幅度20%20%的交易机会。的交易机会。11好指数领涨不领跌好指数领涨不领跌深证深证100100价格指数具有价

7、格指数具有“领涨不领跌领涨不领跌”的显著特点：在的显著特点：在20062006到到20072007、以及以及20092009年的两波牛市中收益表现突出，而在年的两波牛市中收益表现突出，而在20082008年的市场下跌阶年的市场下跌阶段则跌幅最小。段则跌幅最小。数据来源：数据来源：windwind资讯资讯指数名称指数名称20092009年市场上涨年市场上涨20082008年市场下跌年市场下跌2006-20072006-2007年市场上涨年市场上涨深证100P72.43%-63.57%471.05%沪深30069.44%-65.95%435.89%上证18069.90%-66.34%416.46%

8、上证5066.74%-67.23%403.11%12为什么表现更好？分布更均衡为什么表现更好？分布更均衡更好成长性更好成长性深证深证100行业权重变化行业权重变化上证上证180行业权重变化行业权重变化高成长性配合相对均衡的行业配置，使深高成长性配合相对均衡的行业配置，使深100100指数在市场轮涨阶段指数在市场轮涨阶段不错失机会，获得良好的表现。不错失机会，获得良好的表现。13四、等权重：行业分布更均衡，更具成长性四、等权重：行业分布更均衡，更具成长性符合低进高出的逻辑符合低进高出的逻辑：股价在上升或者下降的过程中会经历价格的调整，股价较高的股股价在上升或者下降的过程中会经历价格的调整，股价

9、较高的股票在未来面临较大调整的可能性会较大，而股价涨幅较低的股票相对调整的幅度可能会票在未来面临较大调整的可能性会较大，而股价涨幅较低的股票相对调整的幅度可能会较小。等权重指数的设计正好满足降低股价较高的股票的权重，提升价格较低股票的权较小。等权重指数的设计正好满足降低股价较高的股票的权重，提升价格较低股票的权重。重。具有更好的投资分散性具有更好的投资分散性：等权重指数中所有成份股均设置相同的权重，成份股不仅在数等权重指数中所有成份股均设置相同的权重，成份股不仅在数量分布上较为分散，在权重上也较为分散，更加符合指数投资的风险分散化要求。量分布上较为分散，在权重上也较为分散，更加符合指数投资的风

10、险分散化要求。成份股构成再平衡的特征成份股构成再平衡的特征：在半年或者固定周期的指数调整过程中，各成份股的权重重在半年或者固定周期的指数调整过程中，各成份股的权重重新回复到初始的权重比例，保持成份股的构成比例不变新回复到初始的权重比例，保持成份股的构成比例不变。等权重指数偏重成长特性等权重指数偏重成长特性：等权重指数使中小市值样本权重相比市值加权法会提升，风等权重指数使中小市值样本权重相比市值加权法会提升，风格格上更上更偏向于成长特性偏向于成长特性。14深深100100等权重走势优于深等权重走势优于深100100指数指数深证深证100100指数与深证指数与深证100100等权重指数收益率走势等

11、权重指数收益率走势资料来源：银河证券基金研究中心资料来源：银河证券基金研究中心数据截止日期：数据截止日期：20122012年年77月月44日日2007-5-292007-8-292007-11-292008-2-292008-5-312008-8-312008-11-302009-2-282009-5-312009-8-312009-11-302010-2-282010-5-312010-8-312010-11-302011-2-282011-5-312011-8-312011-11-302012-2-292012-5-310.00%50.00%100.00%150.00%200.00

12、%250.00%300.00%350.00%深100EW深证100R中证90等权重15深深100EW100EW年化收益领跑所有指数年化收益领跑所有指数16与同类产品比较与同类产品比较基金基金AA类收益类收益BB类杠杆类杠杆期限期限指数指数表现表现（从高到低）（从高到低）长盛同辉深证长盛同辉深证100100等等权重权重7%7%22倍倍五年期五年期346.26%346.26%银华深证银华深证100100一年期定期存款利率（税后）一年期定期存款利率（税后）+3.5%+3.5%22倍倍不定期不定期343.92%343.92%申万巴黎深证成指申万巴黎深证成指分级分级一年期定期存款利率（税后）一年

13、期定期存款利率（税后）+3.0%+3.0%22倍倍不定期不定期311.95%311.95%银华中证等权重银华中证等权重9090一年期定期存款利率（税后）一年期定期存款利率（税后）+3.5%+3.5%22倍倍不定期不定期267.19%267.19%国联安双禧中证国联安双禧中证100100一年期定期存款利率（税后）一年期定期存款利率（税后）+3.5%+3.5%1.671.67倍倍不定期不定期228.39%228.39%资料来源：银河证券基金研究中心资料来源：银河证券基金研究中心指数表现统计期间：指数表现统计期间：20042004年年1212月月3131日日-2012-2012年年77月月4

14、4日日17长盛同辉优势小结长盛同辉优势小结n收益高：7%年收益n杠杆足：2倍杠杆n有期限：5年期n指数好：深证100等权重18产品档案及长盛投资团队产品档案及长盛投资团队现在的行情适合销售指数基金吗？现在的行情适合销售指数基金吗？分级基金给券商带来什么？分级基金给券商带来什么？长盛同辉交易策略分析长盛同辉交易策略分析长盛同辉交易策略分析长盛同辉交易策略分析为什么要选择长盛同辉为什么要选择长盛同辉目录目录19n两类份额的投资策略两类份额的投资策略n整体折/溢价套利n同辉A套利策略n同辉B套利策略n期货对冲及ETF置换同辉交易策略分析同辉交易策略分析20一、同辉一、同辉AA的投资策略的投资策

15、略长期的主流策略长期的主流策略n将同辉A作为年化收益7%的类固定收益品种，长期持有n尽管短期价格波动剧烈，股性较强，逢低买入，逢高卖出，恰恰能够提高长期持有收益率定期的短期策略定期的短期策略n每年定期折算之前买入，定期折算之后卖出，博取分红折价的短期收益，年化收益奇高不定期的短期策略不定期的短期策略n折价率的非正常波动提供的套利机会n临近上折算，博取折算收益部分的折价收益n临近下折算，博取同辉A75%本金支付的折价收益21二、同辉二、同辉BB的投资策略的投资策略利用高杠杆，放大指数中长期收益利用高杠杆，放大指数中长期收益n市场已近底部，稳增长政策效果下半年将逐步体现，利用积极类高杠杆特性，

16、可放大未来指数的中长期预期收益n尽管短期价格波动剧烈，股性较强，逢低买入，逢高卖出，恰恰能够提高长期持有收益率捕捉反弹急先锋捕捉反弹急先锋n在市场阶段性反弹行情中，其杠杆效应会凸显，净值表现将明显超越其指数及其他基金品种n同时市场对于反弹的预期也将推动其二级市场价格的快速弹升并超越净值22n两类份额的投资策略n整体折整体折/溢价溢价套利机制套利机制n同辉A套利策略n同辉B套利策略n期货对冲及ETF置换同辉交易策略分析同辉交易策略分析23n整体溢价：整体溢价：0.50.5份同辉份同辉AA份额当前交易价份额当前交易价+0.5+0.5份同辉份同辉BB份额当前交易价份额当前交易价11份同辉基金份额

17、净值份同辉基金份额净值n套利流程：套利流程：nTT日：出现整体溢价，申购母基金日：出现整体溢价，申购母基金nT+2T+2日：申购份额确认，提交分拆申请日：申购份额确认，提交分拆申请nT+3T+3日：在交易所分别卖出拆分份额日：在交易所分别卖出拆分份额n套利成本：套利成本：n申购费（申购费（1.2%1.2%）+交易佣金（交易佣金（0.05%0.05%）+冲击成本冲击成本0.1%-0.1%-净值净值33天内不利变动幅度天内不利变动幅度-1.98%=3.33%-1.98%=3.33%，即整体溢价达到，即整体溢价达到3.33%3.33%之上，申购套利才大概率赚钱之上，申购套利才大概率赚钱n套利成功

18、关键：套利成功关键：n大资金申购费率降低大资金申购费率降低n对冲指数，防止不利变动对冲指数，防止不利变动n在指数上涨阶段套利，发生不利变动较少，而且可以获得指数上涨收益在指数上涨阶段套利，发生不利变动较少，而且可以获得指数上涨收益整体溢价套利策略整体溢价套利策略24溢价套利案例溢价套利案例20122012年年22月月1414日，同瑞日，同瑞BB净值为净值为1.0601.060元，当日收盘价为元，当日收盘价为1.2501.250元，同瑞元，同瑞AA净值为净值为1.0101.010元，当日收盘价元，当日收盘价为为0.9500.950元。元。同瑞同瑞AA折价率为折价率为6%6%：(0.950

19、-1.010)/1.010=-6%(0.950-1.010)/1.010=-6%同瑞同瑞BB溢价率为溢价率为18%18%：(1.250-1.060)/1.060=18%(1.250-1.060)/1.060=18%基础份额的溢价率为基础份额的溢价率为6.5%6.5%：0.5*(0.95-1.010)+0.5*(1.25-1.060)=6.5%0.5*(0.95-1.010)+0.5*(1.25-1.060)=6.5%强烈的上涨预期，增加对积极份额需求，溢价率提升，而稳健份额的折价率相对保持稳定。如果强烈的上涨预期，增加对积极份额需求，溢价率提升，而稳健份额的折价率相对保持稳定。如果稳健份额的

20、折价率出现异动，例如同瑞稳健份额的折价率出现异动，例如同瑞AA之前出现的涨停情况，是非常难得的增加收益的机会，将之前出现的涨停情况，是非常难得的增加收益的机会，将AA类类份额逢高卖出，等溢价回复正常再买入。份额逢高卖出，等溢价回复正常再买入。2012!/1!/122012!/1!/142012!/1!/162012!/1!/182012!/1!/202012!/1!/222012!/1!/242012!/1!/262012!/1!/282012!/1!/302012!/2!/12012!/2!/32012!/2!/52012!/2!/72012!/2!/92012!/2!/112012!/

21、2!/132012!/2!/152012!/2!/170.0010.0020.0030.0040.00-10.00-20.00150065溢价率150064溢价率整体折溢价率25n整体折价：整体折价：0.50.5份同辉份同辉AA份额当前交易价份额当前交易价+0.5+0.5份同辉份同辉BB份额当前交易价份额当前交易价11份同辉基金份额份同辉基金份额净值净值n套利流程：套利流程：nTT日：出现整体折价，按照日：出现整体折价，按照5:55:5比例分别买入同辉比例分别买入同辉AA和同辉和同辉BB，nT+1T+1日：申请份额合并日：申请份额合并nT+2T+2日：申请赎回母基金份额日：申请赎回母

22、基金份额n套利成本：套利成本：n赎回费（赎回费（0.5%0.5%）+交易佣金（交易佣金（0.05%0.05%）+冲击成本冲击成本0.1%-0.1%-净值净值22天内不利变动幅度（天内不利变动幅度（-1.79%1.79%）=2.44%=2.44%，即整体折价达到，即整体折价达到2.44%2.44%之上，赎回套利才大概率赚钱之上，赎回套利才大概率赚钱n套利成功关键：套利成功关键：n对冲指数，防止不利变动对冲指数，防止不利变动n在指数下跌阶段套利，发生不利变动较多，不对冲时折价套利风险较高在指数下跌阶段套利，发生不利变动较多，不对冲时折价套利风险较高整体折价套利策略整体折价套利策略26n两类份额的

23、投资策略n整体折/溢价套利机制n同辉同辉AA套利策略套利策略n同辉B套利策略n期货对冲及ETF置换同辉交易策略分析同辉交易策略分析27利用稳健类份额进行分红套利利用稳健类份额进行分红套利n稳健类份额每年初会将约定收益以母基金份额折算，在折算之前，约定收益折价，分稳健类份额每年初会将约定收益以母基金份额折算，在折算之前，约定收益折价，分红之后，约定收益可以直接赎回，折价的部分即是套利收益，而且还很有可能获得稳红之后，约定收益可以直接赎回，折价的部分即是套利收益，而且还很有可能获得稳健类份额折价收窄的收益健类份额折价收窄的收益n时间短，资金利用效率高，年化收益率可观！时间短，资金利用效率高，年化

24、收益率可观！n举例，在举例，在20122012年年1212月月2828日，同辉日，同辉AA的收盘价是的收盘价是0.9650.965元，如果此时买入元，如果此时买入11手，等到手，等到20132013年年11月月44日该份额分配日该份额分配7%7%的收益，并于的收益，并于11月月66日除权后以日除权后以0.940.94元价格卖出，一共获得的收益元价格卖出，一共获得的收益是是0.0450.045元，相应的持有期收益率为元，相应的持有期收益率为4.66%4.66%（非年化），年化收益超过（非年化），年化收益超过100%100%同辉同辉AA的分红套利策略的分红套利策略28n据不完全统计，

25、年末分红行情，往往推动据不完全统计，年末分红行情，往往推动AA类走高；类走高；n同辉同辉AA有期限，有期限，“类债券类债券”特征明显，出现折价可能性小，如盘中出现下跌，特征明显，出现折价可能性小，如盘中出现下跌，买入等待价值回归；买入等待价值回归；n货币政策进入降息通道，与同类产品的浮息利率相比，同辉货币政策进入降息通道，与同类产品的浮息利率相比，同辉AA固定为固定为7%7%年年收益，对投资者的吸引力更明显。收益，对投资者的吸引力更明显。实际操作要点实际操作要点每一次短期市场波动引发的价格下跌，都是提高收益率的机会！29把握非正常波动的交易机会认购后，等待折价率的非正常波动提供的套利机2

26、012!/1!/122012!/1!/192012!/1!/262012!/2!/22012!/2!/92012!/2!/162012!/2!/232012!/3!/12012!/3!/80.002.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-12.00-14.00-16.00-18.00150064溢价率例：同瑞例：同瑞AA折价水平在折价水平在20122012年年22月月1414日日和和22月月1515日大幅度收窄，从日大幅度收窄，从-16%-16%收窄到收窄到-8%-8%和和1%1%，之后又迅速恢，之后又迅速恢复到复到-15%-15%，如果逢高卖出，等待，如果逢高卖出，

27、等待回落之后再买回，可以回落之后再买回，可以1-21-2天内获天内获得最高得最高17%17%的收益（非年化），的收益（非年化），极大的提升稳健类份额的持有期极大的提升稳健类份额的持有期收益！收益！30上折算触发时稳健类份额收益的折价套利n套利特点：时间短，资金利用效率高，年化收益率可观！n当同辉基金份额净值达2.000元后，对同辉A、同辉B和同辉基金份额进行折算，折算后确保同辉A和同辉B的比例为5:5，参考净值均调整为1元。同辉A高于1元的部分将折算成同辉基金份额n举例：n如果标的指数上涨100%时（母基金净值达到2元及以上），可以进行上折算；n持有100份的同辉A，成本价0.9元，同辉A的净

28、值是1.06，上折算时，这100份同辉A的收益部分会被按照净值转换成母基金，价值是100*0.06=6，而本金部分的净值为1，假定同辉A价格仍为0.90，那么，经过上折算后，组合价值变为：（90+6）=96n组合收益率是：96/90-1=6.67%上折算套利策略31下折算触发时稳健类份额75%本金的折价套利n分级基金的“下折算”机制为稳健类的收益和本金安全提供契约保障n当同辉B份额的参考净值跌至0.250元以下时，对同辉基金份额、同辉A份额和同辉B份额进行份额折算，份额折算后将确保同辉A份额和同辉B份额的比例为5:5，参考净值均调整为1.000元。同辉A大约75%的本金会折算为同辉基金份额n举

29、例：n当指数下跌45%，同瑞B净值下跌75%时，触发下折算n下折算时，投资者持有100份的同瑞A，成本价0.9元，同辉A的净值是1.05，下折算后，投资者持有（100-25)*1.05=78.75份的母基金，价值是78.75元；n下折算后持有同辉A共25份，净值为1，假定价格仍为0.90，那么，经过下折算后，组合价值变为：（78.75+25*0.90)=101.25,n组合收益率是：101.25/90-1=12.5%下折算套利策略32n两类份额的投资策略n整体折/溢价套利机制n同辉A套利策略n同辉同辉BB套利策略套利策略n期货对冲及ETF置换同辉交易策略分析同辉交易策略分析33捕捉反弹急先锋

30、杠杆的魅力例：长盛同瑞分级基金1月12日上市交易以来，同瑞B价格涨幅20.91%，同瑞B净值涨幅21.6%，中证200指数涨幅12.18%，在反弹的早期阶段，2月14日，同瑞B溢价高达32%，提前反映了投资者对反弹的预期，有利于同瑞B的投资者提前获得反弹收益。作为一种具有杠杆效应的基金品种，分级基金在市场阶段性反弹行情中，其杠杆效应会凸显，净值表现将明显超越其指数及其他基金品种，同时市场对于反弹的预期也将推动其二级市场价格的快速弹升并超越净值。34关于分级基金套利的建议关于分级基金套利的建议n分级基金整体折溢价套利操作复杂、时间长、需要对冲分级基金整体折溢价套利操作复杂、时间长、需要对冲更适合

31、机更适合机构投资者构投资者n套利交易，当分级基金产品市场价格和其实际内在价值发生偏离以后，套利交易，当分级基金产品市场价格和其实际内在价值发生偏离以后，我们获取之间的价差收益的过程。我们获取之间的价差收益的过程。n整体折溢价套利只是一部分整体折溢价套利只是一部分n稳健类份额折价率非正常波动中的套利机会更适合个人投资者稳健类份额折价率非正常波动中的套利机会更适合个人投资者35n两类份额的投资策略n整体折/溢价套利机制n同辉A套利策略n同辉B套利策略n期货对期货对冲套利及冲套利及ETFETF置换置换同辉交易策略分析同辉交易策略分析36n当股指期货出现升水幅度较大时，通过卖出股指期货，买入现货，可以

33、什么要选择长盛同辉目录目录38分级基金是投资人、券商、基金三赢的产品分级基金是投资人、券商、基金三赢的产品n丰富券商产品链，满足不同投资者需求丰富券商产品链，满足不同投资者需求n增加了营业部指导投资者的交易策略增加了营业部指导投资者的交易策略n有效提高证券公司交易量有效提高证券公司交易量n流通性的流通性的“准国债准国债”PKPK银行理财产品银行理财产品39一、丰富券商产品链，满足不同投资者需求一、丰富券商产品链，满足不同投资者需求稳健的投资者可参与有固定收益的低风险份额，喜欢放大收益的投资者可参与有杠杆的风险稳健的投资者可参与有固定收益的低风险份额，喜欢放大收益的投资者可参与有杠杆的风险份额份

34、额。截至2012年3月30日，基金行业共计发行了39只分级基金，规模超过700亿份。其中A类份额共计370.65份，B类份额共计348.82份。/通用格式/通用格式/通用格式A类份额（亿份）股票主动型股票被动指数型债券型/通用格式/通用格式/通用格式B类份额（亿份）股票主动型股票被动指数型债券型40二、丰富了投资者的交易策略二、丰富了投资者的交易策略1、分级基金是抢市场反弹很好的标的。由于市场往往反弹较快，热点也不易把握，这时参与分级基金的杠杆部分不仅参与速度快、容易把握机会，并且可获得高于市场的超额收益。2、被套补仓的良好标的。当投资者预测股票（市场）见底，需要补仓时，可参与持仓有该股票的分

35、级基金的高风险份额，这样可获得杠杆带来的超额收益（有风险）。例：长盛同瑞分级基金1月12日上市交易以来，同瑞B价格涨幅20.91%，同瑞B净值涨幅21.6%，中证200指数涨幅12.18%，在反弹的早期阶段，2月14日，同瑞B溢价高达32%，提前反映了投资者对反弹的预期，有利于同瑞B的投资者提前获得反弹收益。41三、有效提高券商交易量，增加拥金收入三、有效提高券商交易量，增加拥金收入据不完全调查，基金佣金水平总体高于股票交易水平，且客户对可交易基金的佣金敏感度偏低，如能正确引导客户投资于分级基金，可增加营业部收入，并提高平均佣金水平。42四、提高稳健类投资者的预期收益四、提高稳健类投资者的预期

37、44行情惨淡，投资者何去何从？行情惨淡，投资者何去何从？欧债危机持续发酵欧债危机持续发酵-希腊问题让市场承压美国经济美国经济QE3预期落空中国市场持续震荡中国市场持续震荡PMI再创新低，股市一再走低45情况真有那么糟糕？情况真有那么糟糕？3333份研报看多三季度行情份研报看多三季度行情五大信号预示反弹临近五大信号预示反弹临近-稳增长：政策刺激力度渐强，信贷数据预示企业稳增长：政策刺激力度渐强，信贷数据预示企业需求恢复需求恢复-工业企业成本压力缓解，企业盈利见底回升工业企业成本压力缓解，企业盈利见底回升-社保、险资、社保、险资、QFIIQFII却大举开户，不断的加仓却大举开户，不断的加仓-国家陆

38、续出台了系列产业的重要规划，并采用了国家陆续出台了系列产业的重要规划，并采用了减税、降准、降息等诸多措施减税、降准、降息等诸多措施-AA股估值优势全面显现，沪深股估值优势全面显现，沪深300300指数指数PEPE仅仅1010倍，倍，进入历史性低点进入历史性低点46产品档案及长盛投资团队产品档案及长盛投资团队产品档案及长盛投资团队产品档案及长盛投资团队现在的行情适合销售指数基金吗？现在的行情适合销售指数基金吗？分级基金给券商带来什么？分级基金给券商带来什么？交易策略分析交易策略分析为什么要选择长盛同辉为什么要选择长盛同辉目录目录47产品档案产品档案n基金简称：长盛同辉深证基金简称：长盛同辉深证

39、100100等权重指数（）等权重指数（）n投资策略：投资策略：完全复制完全复制法法n投资范围：债券、股票、及证监会允许的其它金融工具投资范围：债券、股票、及证监会允许的其它金融工具n投资投资周期：周期：55年年n业绩基准：业绩基准：深证深证100100等等权重权重n托管银行：托管银行：建设建设银行银行n基金经理：刘斌基金经理：刘斌n最低认购额：最低认购额：55万万48量化投资团队量化投资团队行业内最早设立的金融工程与量化投资团队（2005年）。投资：六年指数基金、三年主动量化基金管理经验。研究：资产配置模型、风格配置模型、多因素alpha模型；自行开发、多年积累的数据和策略模拟平台；对卖

40、方、同行量化研究团队的深入沟通和跟踪。49指数化投资：目标：控制跟踪误差在较低水平，尽可能的跟踪拟合指数。业绩：长盛中证100指数基金、长盛沪深300指数基金的跟踪误差自建仓结束后均控制在1.5-2%以内，在指数基金中属于最低的前10%。50拟任基金经理拟任基金经理刘斌刘斌清华大学工学学士、中国科学院工学博士现任金融工程与量化投资部执行总监2006年5月加入长盛基金管理有限公司，在公司期间历任金融工程研究员、高级金融工程研究员、基金经理助理、长盛沪深300指数证券投资基金基金经理等职务。自2009年11月25日起任长盛量化红利策略股票型证券投资基金基金经理。51长盛量化红利策略：2011年

41、、2010-2011年在普通股票量化基金中表现最优。管理基金业绩管理基金业绩2010-20112010-2011同类中表现最优同类中表现最优52产品费率产品费率费率费率金额（金额（MM，单位：元），单位：元）认购费率认购费率申购费率申购费率场外场外认购认购(发行期发行期)费率费率M100万1.00%1.20%100万M200万0.60%0.80%200万M500万0.30%0.40%M500万1000元/笔1000元/笔场内场内认购认购深圳证券交易所会员单位应按照场外认购费率设定投资者的场内认购费率申购申购深圳证券交易所会员单位应按照场外申购费率设定投资者的场内申购费率场外场外赎回费率赎

42、回费率持有期1年0.50%1年持有期两年0.25%两年以上（含）0场内场内场内赎回费率统一为0.50%53操作策略四：建仓策略操作策略四：建仓策略国家稳增长政策逐步奏效，企业盈利面即将触底回升，在十八大召开前夕，多家专业机构预测三季度将有一波反弹行情。因此，本基金将采用快速建仓策略，在基金成立1-21-2个交易日个交易日完成建仓54地址：北京市海淀区北太平庄路地址：北京市海淀区北太平庄路18号城建大厦号城建大厦A座座21层（层（100088）总机总机：（：（010）82019988传真（传真（010）82255988网址：网址：投资有风险，在进行投资前应参阅中国证监会指定信息披露媒体

43、上公告的基金销售文件。基投资有风险，在进行投资前应参阅中国证监会指定信息披露媒体上公告的基金销售文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金过往业绩并不预示基金的未来表现。本演讲稿属于长盛基金管也不保证最低收益，同时基金过往业绩并不预示基金的未来表现。本演讲稿属于长盛基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。发生改变。风险提示风险提示