宝盈基金管理公司扣钱(宝盈张仲维：阐述一个科技股捕手的过去和未来)

宝盈张仲维：阐述一个科技股捕手的过去和未来

能看到多远的过去，就能憧憬多远的未来。股票投资中，成熟海外市场尤其是美股过去的脉络走向，在一定程度上给A股投资带来了启迪和指引。

从2009年开始，美股走出逾十年的牛市。这场资本盛宴的主角是FAAMG（脸书、苹果、亚马逊、谷歌母公司、微软）等科技巨头，它们顺应着科技改变世界的时代潮流，茁壮成长为十倍乃至百倍牛股。中国的科技龙头虽然起步较晚，但逐渐展现出了后发优势，并推动前沿科技成为经济发展的新动能。

值得注意的是，9月10日起，宝盈基金将新发一只“新动能”的科技主题基金——宝盈发展新动能股票型基金（基金代码：A类010128;C类010129），拟任基金经理正是深谙科技股投资的张仲维。截至目前，张仲维管理着宝盈互联网沪港深混合、宝盈科技30混合等3只偏股型基金。在长期的投资生涯中，他深耕科技行业研究，尤其对半导体全产业链有着较为深刻的认识。受益于近年来科技股的爆发，他的长期超额收益尤为显著。

正所谓大道至简。张仲维曾在接受采访时用一句话解释了科技股投资之道：“在大科技中寻找景气度比较高的细分领域，从中找到业绩扎实的优质公司,重仓它。”

科技成为推动经济发展的新动力，是偶然，也应该是必然。在疫情爆发的今年，举国上下对这一看法的认知颇为深刻。

据国家统计*数据，今年上半年，国内生产总值同比下降了1.6%，全国固定资产投资（不含农户）同比下降了3.1%，而科技产业的统计数据则表现亮眼，上半年信息技术产业和高新技术制造业的增加值均同比大幅增长。

科技相关产业的逆势走高，助推着科技股的结构性牛市，也推动着重仓科技题材的公募基金的净值不断走高。

实际上，擅长科技股投资的基金经理不少，但十年如一日，深耕科技行业研究，类似张仲维这样的基金经理并不多。

公开资料显示：张仲维，台湾**大学国际贸易硕士。曾任台湾元大宝来证券研究员、基金经理，华润元大基金研究员、基金经理。自2015年5月加入宝盈基金，历任研究部研究员、投资经理。目前，张仲维管理宝盈基金旗下3只偏股型基金，其中管理时间最长的为宝盈互联网沪港深混合、宝盈科技30混合，均从2016年9月开始管理，到目前接近4年。

据Wind数据，截至2020年9月4日，宝盈互联网沪港深混合近3年收益率为140.5%，在同类1441只产品中排名第35，业绩表现相当出色。事实上，宝盈互联网沪港深混合过去一年、过去两年、过去三年多个时间段位列同类基金前5%，大幅跑赢业绩比较基准。

张仲维管理宝盈互联网沪港深混合的近4年时间里，基金累计收益达到172.71%，年化回报达到28.82%；而他在管理宝盈科技30混合以来的任职回报是87.49%，年化17.19%。

从上述情况足以看出，张仲维长期绝对收益远超业内平均水平。但与此同时，他的相对收益也是可圈可点。进一步从风险收益比来看，近一年，宝盈互联网沪港深混合、宝盈科技30混合的夏普比率分别是2.231和1.776，说明这两只基金承担单位风险所获得的收益要高于同类；同时，最大回撤是分别是-24.74%和-25.28%，低于同类平均水平。

由此可见，不管是收益的获取还是风险的把控，张仲维均交出了一份亮眼的成绩单。 

长期实战而来的投资之道

俗话说，只要功夫深，铁杵磨成针。多年来在对科技股的投资生涯中，张仲维形成了自己一套独有的投资方法论，并成功穿越牛熊、通过优秀的管理业绩验证了这套方法论的行之有效。

张仲维对科技股情有独钟。凭借着对科技赛道的执着耕耘，张仲维成为了一名不折不扣的“科技股猎手”。

相对于A股市场上的多数基金经理来说，张仲维的海外科技股研究经验相对丰富。来自宝岛台湾的他，习惯于投入大量的时间、精力去研究海外的科技巨头，比如他们对未来的看法、布*等，进而去寻找一些投资机会。在他看来，台湾是一个产业布*以电子为主的经济体，过去多年对台湾电子股的投资经历为当下布*A股科技股，提供了现成的经验与教训。比如，同样是细分的电子行业，经验告诉他有些周期性很强的领域是要尽量避免的。

落到实战上，张仲维的投资以自上而下为主，观察行业趋势发展；做到了成长风格鲜明，不漂移。

当然，科技股并不等同于成长股。张仲维的思路是，寻找科技板块中的成长股，赚行业趋势以及企业盈利的钱；自下而上为辅，重点研究行业龙头公司的业态，看清未来发展趋势。

他非常重视成长的可持续性，愿意也善于寻找有确定盈利增长，在行业中有成熟可靠技术以及可持续订单的科技龙头企业。具体来说，他的投资策略可以概括为三方面：“挖掘行业”——深入研究产业政策，寻找塑造未来的新科技细分领域；“精选标的”——通过长期寻找并跟踪调研有确定盈利增长的优质个股；“把握行情”——高仓位集中持股的方式做大收益。

而具体到选股上，张仲维希望能够赚企业盈利增长的钱，让基金净值与企业一起成长。

这里特别要提3点，这三点也是晓资管熟悉的很多优秀基金经理的共同特质。

第一是看中“估值的合理性”。今年来股市走强，部分板块估值节节攀升，甚至与基本面不相匹配。在估值泡沫中畅游，短期来看赚到了快钱，但巨大的风险可能随时而至；第二是很少择时，着眼于选择未来3-5年企业价值有较大提升空间的标的，长期深度布*；第三是勤奋，尽可能参与实地调研以及与上市公司管理层深入沟通。

张仲维表示，他一直以来的投资理念是，赚取企业盈利增长的钱，长期持有科技这个领域中细分行业的好公司。“基于这个想法，我的持股周期是比较长的，许多科技股我拿了三年以上，并没有炒一波走人。”

正是因为对行业及个股的足够熟悉，他才有这样的底气，敢于重仓、敢于坚持。事实上，这也就保障了其业绩的稳定性，能够在最大程度上控制好回撤，给持有人足够良好的体验。

这一轮调整或许也为重视科技股投资的新发基金提供了较好的建仓机会。9月10日起，由张仲维拟任基金经理的宝盈发展新动能股票基金将开始为期2周的发售。

封闭期内，宝盈发展新动能股票基金将以力求取得绝对收益为目标，重点建仓方向将以处于高景气周期的科技行业为主；建仓期，将重点关注五大领域：

1、受益于5G驱动换机新周期的消费电子领域；

2、外部环境变化有望带来国产替代加速的半导体领域；

3、国家政策重点扶持的新能源汽车领域；

4、代表互联网应用深化带来IT产业分工演化新方向的云计算领域；

5、短视频兴起导致电商业态变革的直播带货领域。

宝盈发展新动能股票基金可投资港股通标的。鉴于港股集合了TMT优质赛道的众多重磅优质公司，加上张仲维深谙港股科技股的投资之道，他也会积极把握港股的投资机会，力争在最大程度上增厚净值收益。

这样的发行和建仓时间，叠加深耕科技赛道且取得过优秀业绩的基金经理担纲管理，宝盈发展新动能股票基金未来的成长性值得关注。

宝盈是什么公司？

答：宝盈基金管理有限公司成立于2001年5月，现股东为中铁信托有限责任公司、中国对外经济贸易信托有限公司，出资比例分别为75%和25%。

银行的钱被宝盈基金管理有限公司转走怎么办

这就应该找银行啊，没通过你就赚钱怎么可能呢

南都电源获145家机构调研：上半年公司储能累计中标超6GWh,其中海外中标约2GWh,国内约4GWh（附调研问答）

南都电源（300068）8月8日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年8月7日接受145家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。投资者关系活动主要内容介绍：

问：请简要介绍一下公司情况及2023年上半年经营情况。

答：公司主要面向储能应用领域,提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。公司产业链从原材料回收覆盖到系统集成,已完成产业一体化布*。截至目前,公司累计承建三四百个电站项目,项目经验丰富,对储能理解深刻。公司新型电力储能业务在用户侧、电网侧、发电侧均已实现大规模应用,在全球储能装机规模超6GWh,处于行业领先水平。根据中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书2023》,公司位列中国储能技术提供商2022年度全球市场基站/数据中心电池出货量排行榜第二、中国储能系统集成商2022年度全球市场储能系统出货量排行榜第六、中国储能技术提供商2022年度全球市场储能电池出货量排行榜第九。2023年上半年,公司实现营收、利润双丰收。上半年营收78.95亿元,同比增长40.11%;扣非净利润2.85亿元,同比增长594.44%。其中,电力储能营收24.19亿元,同比增长494.75%,毛利率19.24%,同比增长3.54%;工业储能营收17.55亿元,同比增长0.31%,毛利率20.12%,同比增长3.48%。分季度来看,2023年一季度单季度盈利一个亿,二季度单季度盈利两个亿,在营业收入规模相差不大的情况下,利润环比也实现了翻倍增长。源自于公司大型电力储能的收入增加,带来的利润增加。加之公司丰富的项目经验、成熟的技术路线、产业一体化布*的成本管控进一步提升公司的利润水平。结合公司具备全球销服一体化的服务优势,产品的市场认可度不断提升,市场拓展脚步进一步加大,随着公司储能业务的进一步加大,未来公司整体盈利水平也将不断提升。2023年,全球储能市场规模持续增长,需求旺盛。公司持续深耕全球重点国家储能市场,进一步加强欧洲、北美、日韩等多个海外属地服务中心配置,完善全球销服一体化的布*,与国内外主要大型能源开发商及设备集成商进一步深化战略合作。公司在手订单饱满,上半年累计签约超6GWh。

问：请问公司2023年上半年毛利率及扣非净利润的增长原因?

答：上半年公司利润增长,首先是公司整体订单量增长,大储作为公司利润的重要贡献点,毛利率较高。其次是公司的原材料优势明显,锂回收产线建成,公司产业链完成闭环,从原材料端开始控制成本,盈利能力提升。此外,公司不断加强内部成本控制,压缩内部费用,费用率也有所下降。

问：上半年公司大储国内外占比情况如何?

答：从营收确认角度来看,国内外大概各占一半。

问：上半年公司储能中标国内外占比是怎样的?

答：上半年公司储能累计中标超6GWh,其中海外中标约2GWh,国内约4GWh。

问：公司做储能的核心竞争力体现在何处?

答：南都电源作为全球最早参与储能项目的企业之一,累计承建电站项目数百项,其中标杆项目50余项。我们的运行效率、经验积累、技术积累、市场积累、售后服务能力等使得我们在整个市场,从电芯产品到系统集成都具有优势。从客户和品牌上看,公司从成立之初就做工业储能业务,坚持全球化和技术创新并举的发展理念,在全球工业储能领域属于全球知名品牌,在全球建立了10余个分支机构,业务渠道遍布全球150多个国家和地区,具备了完善的销售及本地化服务能力。从海外市场来看,海外市场的竞争门槛较高,想要进入全球发电集团供应商体系,相关各项准入认证需要2-3年。南都电源在北美、欧洲、韩国、日本多个国家通过安全认证与项目验证,产业链各环节都满足严苛的要求,公司在德国的储能电站项目也成为全球范围内的示范性项目。较多的客户都是经过3-5年的积累才会形成的,海外客户更换供应商成本较高,因此客户粘性较高。目前公司主要客户包括有法电、意电、美国能源公司等。从技术上看,储能业务最核心的是需要保证系统整体的安全性和电芯的一致性。公司自2010年开始做大型储能电站,先后承担了国内外50余个储能示范项目,积累了丰富经验,最长运行电站已达10余年。公司也参与起草了国内外储能行业技术标准。同时,基于行业领先的储能电池技术,公司率先进行储能商用化推广,经过多年的探索和拓展,已经具备了从方案设计、系统集成、运营维护及源网荷储一体化的全面技术能力,产品在用户侧、电网侧、发电侧均已实现大规模应用。公司储能业务从电站的设计、施工到安装、运维等环节,都积累了大量的系统安全性经验。同时,公司实时关注储能前沿技术,以"研发一代、储备一代"作为技术发展战略,氢能、钠电、准固态电池等新技术均有储备。从成本控制来看,公司已经完成从原材料回收到集成产品端的全产业链布*,成本管控优势明显,有力保障公司产品原材料供应,提升公司业务盈利能力。

问：公司产能规划能否匹配行业增速?

答：为了满足快速增长的储能市场需求,公司加快推进产能建设,完成3GWh储能锂电电芯及3GWh系统集成产能建设。公司现有储能锂电电芯年产能10GWh、系统集成年产能10GWh,另有4GWh储能锂电电芯产能在建,此外,公司新建年产10GWh智慧储能系统建设项目已于6月底开工。随着上述锂电项目的建设及产能释放,公司在储能领域产品及系统交付能力将大幅提升。锂回收方面,公司现有年处理7万吨废旧锂离子电池回收能力,年处理15万吨锂离子电池绿色回收综合利用项目一期也已开建,进一步加强锂电产业链闭环,有力保障公司锂电产品原材料供应,提升公司锂电业务盈利能力。

问：今年上半年碳酸锂价格的波动,对公司影响大吗?

答：锂电回收业务方面,采购价格与碳酸锂价格有联动机制,会随着碳酸锂价格波动而变化,锂电新材料业务整体经营稳定。整体上,公司目前从电芯到集成,延伸到整体解决方案,再到回收端,产业一体化已然打通,不仅有产品端,也有回收端,能够较大程度上减少原材料价格波动对公司的影响,打通产业一体化主要就是为保证原材料价格的稳定性。因而碳酸锂价格波动,对公司影响不大。

问：公司锂回收的产能规划是怎样的?

答：公司现有年处理7万吨废旧锂离子电池回收能力,可以产出碳酸锂5000吨。年处理15万吨锂离子电池绿色回收综合利用项目一期也已开建,预计明年碳酸锂产量约为1万吨,后年约为1.5万吨;

调研参与机构详情如下：

宝盈基金怎么样？

还可以，宝盈基金管理有限公司成立于2001年5月18日，注册资本人民币1亿元，注册地深圳。公司股东实力雄厚，分别为中铁信托有限责任公司、中国对外经济贸易信托有限公司。 公司主要经营业务是发起设立证券投资基金(以下简称基金)、基金管理、特定客户资产管理以及证监会批准的其他业务。公司旗下基金产品齐全、风格多样。截至2017年12月末,公司共管理基金22只,已构建了涵盖股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金的较完备的产品线,能够满足各类风险偏好投资者的需求。

基金的外扣费和内扣费是什么意思？

是计算手续费的不同方法。举例来说，买1元的基金，同为1%的申购费：1，内扣，10000*1=100，2，外扣，10000/（1+1%）=99.01外扣法，就比内扣的手续费要低。

太精彩！可以拍电视剧，宝盈基金原督察长被解雇暗藏隐情？几桩旧事看宝盈基金趋于式微

经历了一审、二审，宝盈基金原督察长孙胜华与宝盈基金劳动合同纠纷案，终于尘埃落定。

根据中国裁判文书网日前公布的二审判决书显示，二审法院认为，一审判决认定事实清楚，处理结果正确，应予维持。驳回上诉，维持原判。最终，宝盈基金胜诉。

在这份判决书中，披露了该案的大量细节。其中，对于被解雇的真实原因，在孙胜华看来，并非旷工这么简单，而是因为此前自己曾实名举报时任公司总经理汪x，而遭其打击报复。

尽管本案的焦点不在于此，但巧的是，这位汪x，已经不是第一次遭公司同事举报了。2012年宝盈基金深陷“举报门”，被“质问”的主要对象就是汪x，当时有多家媒体报道。

事实上，作为基金行业的第12家成立的公募基金，宝盈基金在经历了三轮股权变动及相应的高管调整之后，公司人事内斗、人员频繁变动、管理混乱以及业绩长期低迷等问题，一直被外界所诟病。

来源：WIND

WIND统计显示：宝盈基金在2016年一季度，还排在行业前30名，属于二线梯队。到了去年四季度，宝盈基金竟然排名第65名，为历史最差行业排名。难怪去年底，任职不足两年的总经理张啸川因个人原因辞职。

以小见大，宝盈基金趋于式微已是不争的事实。

宝盈基金遭起诉原督察长索赔逾200万

猪年首个交易日，因为一纸判决书，宝盈基金重回市场舆论的焦点。最先报道的是《中国基金报》，当然没有点名。

2010年3月4日，孙胜华入职宝盈基金，先后担任监察稽核部总监、总经理助理、督察长等职务，月平均工资为税后65000元。这一年，也正是汪x上任宝盈总经理之际。

2013年12月23日，宝盈基金公告，原督察长孙胜华因任期届满于2013年12月23日起离任，新任督察长为张瑾女士。张瑾是宝盈基金的元老，2001年就加入宝盈。

有意思的是，2016年2月17日，宝盈基金以孙胜华旷工为由，与其解除劳动合同。这引起了这位原督察长的不满，从而开始了长达3年的申诉之路。

同一年，宝盈基金督察长张瑾被证监会出具警示函措施，有图有真相：

来源：中国证监会

同时，证监会责令宝盈基金改正，并暂停办理其公募基金产品注册申请3个月。也是有图有真相：

茬远了，回到孙胜华这件案子，经一审法院审理查明，孙胜华系北京市广盛律师事务所的专职执业律师，处于执业状态。根据相关规定，律师只能在一个律师事务所执业。律师在从业期间应当专职执业，但兼职律师或者法律、行政法规另有规定的除外。

而孙胜华身为专职执业律师与被告签订劳动合同，违反了律师应当专职执业的强制性规定，原告与被告签订的劳动合同应认定无效，因此，孙胜华一审败诉。

于是，孙胜华再次提起诉讼，向二审法院提出三点诉求：

1.请求撤销一审判决，依法发回重审或者改判；

2.请求判决曾任职的基金公司（被告）恢复履行自己与该基金公司的劳动合同；

3.请求判决该基金公司赔偿孙胜华的工资收入损失（按照每月65000元标准，自2016年2月1日计算至劳动合同实际恢复履行之日止，暂计31个月共2015000元）（暂计日期是指从2016年2月1日至2018年8月31日）。

根据判决书显示，孙胜华提出几大上诉理由：

1.他认为一审法院程序严重违法。

2.宝盈基金以旷工为由，解除劳动合同，属于打击报复，理由不能成立。

另外，孙胜华还表示，其每月工资都相同，一分不少。根据宝盈基金的《考勤管理制度》，迟到旷工是要扣钱的，但是在其工作期间公司没有扣任何一分钱。

惊人内幕！督察长被解雇另有隐情？

根据判决书，双方的上诉和答辩意见来看，本案争议的焦点在于两方面：一是，孙胜华作为北京市广盛律师事务所的专职执业律师，处于执业状态，其与宝盈基金签订的劳动合同是否有效；二是，孙胜华是否是否违反公司考勤制度，宝盈基金是否属于违法解除合同。

二审法院则认为，本案属于劳动合同纠纷案件。宝盈基金在本案提交的证据足以证明孙胜华的缺勤情况。

根据双方确认的《关于对孙胜华进行处罚的决定》，孙胜华在2010年11月份有16次无故未打卡、6次因故未打卡，2010年12月6日~8日出境参会未向领导报告，故宝盈基金公司根据考勤制度对孙胜华作出罚款2万元和警告的处分。

此外，宝盈基金公司提交的情况说明显示，孙胜华于2010年12月9日通过邮件回复，2010年11月16日~30日，有3次赴证监*、1次赴法院和两次参加公司会议，其余情况宝盈基金公司按孙胜华无故打卡处理。此外，孙胜华也于2010年12月23日对其2010年12月6日~8日离境出差未向领导报告作出检讨。

基于以上事实，二审法院认为，孙胜华的行为严重违反公司劳动规章制度，宝盈基金依照其规章制度解除与孙胜华的劳动合同，符合法律规定。因此，二审法院判决，驳回上诉，维持原判。

不过，根据孙胜华在上诉原因中的表述，其被解雇的真实原因是，被时任宝盈基金总经理的汪x打击报复。

根据判决书显示，据孙胜华陈述，汪x在2015年股灾发生前后，安排专户（大客户及其利益者）资金提前埋伏，并指示基金经理在2015年9月9日开始利用公募资金（散户的钱）大举拉抬股票，股价拉至高点，大客户兑现出逃，公募小散套牢，利益输送顺利完成。

短短8天时间，输送利益高达9800多万元。广大社会投资者的基金净值在短时间内从1元跌到不足0.6元，当时孙胜华身为督察长，必然要对公司少数高管违法、违规情况进行调查、汇报、举报。汪x得知其实名举报后，以迟到、旷工的理由将其开除。

以小见大！几桩旧事看宝盈式微

作为一家2001年就成立的公募基金，宝盈基金逐渐走向没落，已是不争的事实。这从过去几桩旧闻中，就可窥探一二。

其中，影响最大的要数2012年宝盈基金“举报门”。2012年，一位自称是宝盈基金员工发了一封举报信，揭露了宝盈基金包括“人才流失、无投资经验市场部经理转做专户经理、办公室主任转成专户负责人、督察长形同虚设等”八大黑幕，将宝盈基金推向了风口浪尖。

说起来也巧，这封举报信中，被“质问”的主要对象，正是上文提到的汪x。同时，该信中还指出，公司督察长孙某某（即孙胜华）形同虚设，被汪X整过之后，只知道明哲保身，唯唯诺诺。如今来看，不禁让人唏嘘不已。

事实上，这并不是宝盈基金第一次爆发公司乱象。2010年，因股东之间的内讧而使得前任总经理陆金海下课，还因此被证监会召集高管谈话。

另外，公司曾出现的“分红门”事件，也暴露出管理的混乱。2010年，宝盈基金旗下宝盈资源优选，在分红时错把默认的现金分红惯例改成红利再投资，涉及客户约4600人，涉及份额约4000万份，最终公司不得不宣布对此失误形成的基金份额进行回购。

此外，知名基金经理流失严重，宝盈“四小龙”已经不复存在，甚至总经理一职也成为烫手山芋，几经变更，2018年底任职不足两年的张啸川也因个人原因辞职。

2018年宝盈基金资产规模和公司排名双双下降，截至2018年底，公司资产规模为268.3亿元，较2017年同期的493.3亿元缩水近半，全行业排名降至第65位，与2017年相比，下降了15位名次。

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我在挖财上购买了宝盈核心优势混合（213006）已经扣款一天了为何还没有在持仓资产上显示？

不明白啊==！

基金315之避坑宝典：小心“李鬼”、远离“老鼠仓”、耐得住“寂寞”

一年一度的“3·15消费者维权日”再度到来。

随着近年来大众对公募基金认知度的提升，公募基金的总规模不断创下新高。据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年1月末，我国共有公募基金管理人156家，管理的基金产品数量突破万只，管理总规模27.25万亿元。

那么，面对火热的基金投资市场，作为金融消费者，基民需要避开哪些“坑”呢？

“挂羊头，卖狗肉”

通俗地说，就是基金产品名称与持股风格则大相径庭。主要特征表现为，长期投资理念弱、投资换手率高、“风格漂移”等。

危害：

一、不利于引导投资者形成正确的投资理念。长期以来，不少投资者存在追涨杀跌、过分炒作的情况，公募基金追热点、追概念，无益于引导投资者形成不良的价值投资观念。

二、不利于为投资者带来持续稳健的收益。通过频繁转换筹码，以赌市场、“拆盲盒”的方式投资，较难维持长期稳定收益。

三、不利于资本市场稳定。公募基金是我国资本市场的重要参与者，如果不断变化调整投资风格，或将难以充分发挥资本市场的融资功能，难以更好支持实体经济。

示例：

宝盈基金旗下的宝盈人工智能股票（005962），虽然号称是人工智能基金，却在实际的投资操作中没有遵循人工智能为主导的投资方向。

截至去年四季度末，宝盈人工智能股票基金的第一大重仓股为宁德时代。除此之外，该基金前十大重仓股还包括锂电巨头亿纬锂能、汽车零部件企业拓普集团，还有三花智控、立讯精密等，显示出对新能源汽车产业链的偏好。

基金产品出现这种“挂羊头卖狗肉”的现象已非个案，分析人士表示，基金公司为了追逐业绩，可能会选择当时的热点，不完全遵从发行时的宣传，投资者选基时不能只看名称。

“老鼠仓”

基金“老鼠仓”是指基金从业人员利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开信息，违规从事相关证券交易的行为，主要表现为，低位建仓，待资金进场后，抬高证券价格，获得价差收益，且交易方式方法隐蔽、多样。

危害：

一、损害了基金财产及基金份额持有人的利益。基金管理人管理、运用基金财产，应当恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的“信义义务”。基金管理人管理层及从业人员，不得与基金份额持有人发生利益冲突，不得利用基金财产为自己谋取利益，须秉承“基金份额持有人利益优先原则”。

二、破坏了证券市场“公平、公正、公开”原则及基金行业正常交易秩序。公平、公正、公开是证券法的基本原则，也是资本市场发挥资源优化配置，服务实体经济的基础要求。

针对“老鼠仓”，法律法规方面一直严令禁止，且有多项相关处罚措施。2009年，刑法修正案（七）确立了“利用未公开信息交易罪”，自此基金“老鼠仓”行为正式入刑，具体见我囯《刑法》第一百八十条第四款。2019年颁布的《关于办理利用未公开信息交易刑事案件适用法律若干问题的解释》，进一步明确了这类证券犯罪案件的立案追诉标准。另外，在《基金法》、《证券法》等对相应主体明确规定了“没收违法所得并处罚款等”。

示例：

截图来源：河北证监*

2022年12月，河北证监*公布两份行政处罚决定书，披露了一起“老鼠仓”案。涉案的申万菱信基金管理有限公司基金经理徐远航被责令改正，并处以50万元的罚款；长江证券股份有限公司研究所研究员靳昕被给予警告，并处以3万元罚款。

“李鬼”出没

随着中国资管市场的快速发展，一众资管公司的名称已经越来越为大众所熟知。然而，也有不法分子从中嗅到“商机”，利用消费者对专业金融机构的信任进行诈骗活动，导致资本市场“李鬼”频现。

记者总结了以下四类金融诈骗类型：

一是设立仿冒网站或者APP，盗用公司标识，诱导投资者下载。

三是诈骗分子通过淘宝店铺/中奖短信客服，声称可以提供兼职机会，要求客户下载某App，提供伪造的联合投资协议，忽悠客户跟着“导师”的投资规划投注。

四是不法分子向投资者提供伪造的金融监管机构公文，冒用基金公司的名义，欺骗投资者打款。

示例：

截图来源：中信建投公告

2023年2月23日，中信建投基金发布公告称，近期发现市场上有不法分子冒用该公司名义进行非法宣传推介，骗取投资者资金和信息，严重损害投资者和公司合法权益。不仅中信建投基金，在2023年开年不到两个月里，还有富国基金、长城基金、融通基金、信达澳亚基金等公募都遭遇到了“李鬼”行骗。

“虚假宣传”

虽然公募基金运作相对其他行业较为规范，但是还是有不少基金公司被投诉。

黑猫投诉数据显示，截至发稿，搜索关键词“基金”可搜索到的投诉内容已经超过11500条。

首先，投资者“适当性”问题依然存在。例如，投资者投诉某增强回报债券基金，认为明明平台显示是中低风险型产品，却有不少的股票持仓占比，导致他因误解而本金亏损。

其次，投诉“无故扣钱”的投资者也数量较多。对于一些基金销售平台以及基金公司，有投资者投诉表示，发现被无故扣款。

另外，据近期深圳证监*发布的《关于2022年四季度证券基金、期货纠纷投诉情况的通报》显示：2022年四季度，投资者对基金经营机构的投诉大幅增加314件，环比增幅高达243%。其中，涉及基金公司违规经营问题，包括虚假宣传、基金经理不作为等。

示例：

据新浪黑猫投诉统计数据，2022年3月1日至2023年3月1日，景顺长城基金收到460起投诉，回复量74起，回复率16.1%，完成量13起，完成率17.57%。投诉内容和自动扣费无提示、虚假宣传、诱导消费者购买理财产品且无法卖出赎回有关。

天弘基金收到355起投诉，回复量348起，回复率98.03%，完成量24起，完成率6.76%。投诉内容和虚假宣传，诱导购买理财产品，债券产品跌幅严重，产品无法卖出赎回，基金产品标示风险等级与实际净值表现不匹配等有关。

当然，随着公募基金规模不断壮大，“避坑”是基民要重点关注的问题，但同时我们也要注意，“理财有风险，投资需谨慎”，无论针对哪一类投资品，都要提高风险意识和金融素养，选择匹配自己风险承受力的产品，坚持长期投资、价值投资，才是正确的投资姿势。

澜起科技：11月8日接受机构调研，中国人寿资产管理有限公司、宝盈基金管理有限公司等多家机构参与_同花顺圈子

证券之星消息，2023年11月10日澜起科技（688008）发布公告称公司于2023年11月8日接受机构调研，中国人寿资产管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、安信基金管理有限公司、农银汇理基金管理有限公司、国寿安保基金管理有限公司、富安达基金管理有限公司、上海东方证券资产管理有限公司、广发证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、上海彤源投资发展有限公司、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)、中国人寿养老保险股份有限公司、泰康资产管理有限公司、华夏基金管理有限公司、富国基金管理有限公司、银华基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、中银基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司参与。

具体内容如下：

问：请公司未来两年有哪些业绩增长点?

答：公司未来两年的成长逻辑主要包括以下四个方面

1、行业整体需求恢复根据行业分析，服务器及计算机行业去库存已接近尾声，行业预期服务器和PC的需求将从明年开始恢复增长，进而带动公司相关产品的需求持续提升。2、DDR5持续渗透2024年将是DDR5渗透的重要时间节点，目前行业主流观点认为，DDR5渗透率将在2024年年中超过50%，到2025年将进一步提升。这将有助于公司DDR5相关产品销售收入在未来两年持续增长。3、DDR5子代迭代加快DDR5内存接口芯片的子代迭代已正式开启，其迭代速度较DDR4世代明显加快。2023年第三季度，公司DDR5第一子代RCD芯片需求量持续提升，第二子代RCD芯片开始规模出货，第三子代RCD芯片已于10月在业界率先试产，同时公司正积极开展DDR5第四子代RCD芯片的工程研发。澜起牵头制定DDR5RCD芯片国际标准，研发进度保持相对领先，子代迭代加快将有利于公司维系相关产品的平均销售单价和毛利率在较高水平。4、新产品开始上量从2024年开始，公司的几个新产品将逐步上量，包括PCIe5.0Retimer芯片、MRCD/MDB芯片、MXC芯片、CKD芯片等。由于这些新产品都是澜起自研产品，均有望实现较高毛利率水平，同时，澜起在这些领域具有全球首发或全球领先的竞争优势，新产品的上量将对公司未来的业绩产生积极影响。

问：某主流CPU厂商日前启动了AIPC加速计划，预计到2025年，AIPC将达到1亿台，请公司未来有哪些产品用于PC？是否会受益于该产业趋势？

答：DDR5内存模组配套芯片SPD和PMIC可用于台式机和笔记本电脑，时钟驱动芯片（CKD芯片）未来将用于台式机和笔记本电脑。CKD芯片是JEDEC定义的标准化产品，当DDR5数据速率达到6400MT/s及以上时，台式机及笔记本电脑的UDIMM、SODIMM内存模组，须采用一颗专用的CKD芯片，对内存模组上的时钟信号进行缓冲再驱动，以满足高速时钟信号的完整性和可靠性要求。根据某主流CPU厂家最新产品路线图，其支持DDR56400MT/s的客户端CPU平台预计明年上市，因此，公司的CKD芯片预计明年下半年开始上量。

由于IPC需要更高带宽的内存提升整体运算性能，如IPC应用加速，或将进一步提升对更高速率DDR5内存的需求，从而加快客户端新PC平台及CKD芯片未来的上量节奏和整体需求量，公司有望持续受益于该产业趋势。

问：服务器行业风向标信骅科技9月环比数据大幅升，并在10月稳定在这一水平，公司如何展望第四季度及明年服务器行业的需求变化情况？

答：根据近期行业分析报告及龙头内存模组厂商最新财报中对行业未来的展望来看，认为明年除了I服务器继续保持高速增长外，服务器总出货量也将恢复增长，服务器行业本轮去库存大概率在今年年底基本结束。

问：公司毛利率已经从第一季度的29%升到第三季度的80%，主要原因有哪些，未来毛利率水平是否会延续这一趋势？

答：2023年第三季度，公司毛利率增长主要是因为DDR5内存接口芯片出货量占比提升，特别是DDR5第二子代RCD芯片出货量及其占比显著提升。随着DDR5渗透加快，同时DDR5各子代产品持续迭代，内存接口芯片的平均毛利率有望稳定向上。由于公司现有产品种类较多，不同产品的毛利率差异较大，因此公司综合毛利率与产品结构密切相关，存在不确定性。

问：公司DDR5各子代RCD芯片出货情况如何？未来上量的节奏怎样？

答：2023年第三季度，公司出货的DDR5RCD芯片以第一子代产品为主，同时第二子代RCD芯片已有规模出货，且占比快速提升。根据主流CPU厂商公布的最新产品路线图，其下一代服务器CPU平台（支持DDR5速率为5600MT/S）将于2023年12月发布，预计DDR5第二子代RCD芯片的需求将在明年进一步提升。

问：公司内存接口芯片在DDR5世代是否会延续DDR4世代的市场领先地位？

答：公司保持着在内存接口芯片领域的相对领先态势。公司牵头制定DDR5RCD及MDB芯片的国际标准，研发持续领先。近两年，公司在业界率先试产DDR5第二子代RCD芯片、第三子代RCD芯片，目前正在开展DDR5第四子代RCD芯片的工程研发，公司有信心在未来继续巩固该领域的相对领先地位。

澜起科技（688008）主营业务：云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案。

澜起科技2023年三季报显示，公司主营收入15.25亿元，同比下降47.06%；归母净利润2.34亿元，同比下降76.6%；扣非净利润1.56亿元，同比下降79.66%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.98亿元，同比下降37.33%；单季度归母净利润1.52亿元，同比下降52.23%；单季度扣非净利润1.52亿元，同比下降44.33%；负债率4.57%，投资收益7658.39万元，财务费用-1.31亿元，毛利率59.64%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为73.13。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.24亿，融资余额减少；融券净流出10.78亿，融券余额减少。

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