2022年长江电力什么时候分红(2008年7月份长江电力终于分红了)

2008年7月份长江电力终于分红了

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【长江电力】为什么新进来的这十九家股东可以参与长江电力2022年分红？

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$长江电力(SH600900)$ 为什么新进来的这十九家股东可以参与长江电力2022年的分红？

公司分红具体的含义是将当年的收益，在按规定提取法定公积金、公益金等项目后向股东发放，是股东收益的一种方式。通常股东得到分红后会继续投资该企业达到复利的作用。

既然分红针对的是当年利润，而新增这些机构股东，并不是2022年企业运营过程中的股东。法理上应不能参与2022年的分红。

2022年12月分红的股票？

没有，2022年年报应该是2023年2-4月才出，有的公司会更晚，分红方案是年报出来后才会公布。现在虽近年关，但毕竟2022年还没过。

长江电力本月分红是自动到账上的吗

不需要你办理什么了。关键是你要确认股票登记日，你是持有该股票到收市的。

长江电力(600900.SH)2022年年报及2023年一季报点评：业绩、分红双超预期，白鹤初啼、亮翅在即[民生电力]

事件概述

Summary

4月27日，公司发布2022年度报告，报告期内实现营业收入520.60亿元，同比下降6.44%（经重述）；归属于上市公司股东的净利润213.09亿元，同比下降18.89%（经重述）；归属于上市公司股东的扣非净利润213.92亿元，同比下降11.39%（经重述）。公司拟向全体股东每股派发现金股利0.8533元（含税）。公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入153.97亿元，同比增长25.17%；归属于上市公司股东的净利润36.13亿元，同比增长16.28%；归属于上市公司股东的扣非净利润35.70亿元，同比增长16.45%。

3月来水继续修复，Q1电量表现超预期

1Q23，上游乌东德水库来水约160.88亿立方米，较上年同期偏丰7.1%，中游三峡水库来水约519.18亿立方米，较上年同期偏枯3.5%。考虑到1-2月份，乌东德、三峡来水同比分别为+5.5%、-4.2%，3月同比均为增长，3M23来水持续好于预期。Q1六座电站完成电量555.98亿千瓦时，同比增长18.4%。其中，白鹤滩、乌东德、向家坝、溪洛渡、三峡、葛洲坝分别完成发电量135.57、57.55、79.11、131.22、121.04、31.49亿千瓦时，同比分别+80.7%、+6.4%、+49.7%、+27.7%、-19.9%、-6.9%。白鹤滩Q1已达到设计年发电量的22%，且下游向家坝、溪洛渡合计同比增发54.76亿千瓦时、三峡、葛洲坝同比减发32.34亿千瓦时，合计增发22.42亿千瓦时。

白鹤初啼，亮翅在即

1月9日，江苏省发改委公告按照“基准落地电价+浮动电价”形成机制，2023年白鹤滩电站送苏落地电价为0.4388元/千瓦时，据我们测算白鹤滩送苏机组上网电价约为0.3159元/千瓦时，在缺电大周期下，公司电价水平有望持续上行。

超预期的分红

公司2022年度拟分红金额高达200.92亿元，分红率高达94%，为上市以来最高。按照4月27日收盘价21.89元计算，股息率为3.90%。

投资建议

长江流域来水改善，乌、白注入“四库联调”升级至“六库联调”后，节水增发效果渐显，对于公司电量担忧或可消除。考虑乌白资产注入对公司业绩与资产结构的调整，预计23/24年EPS分别为1.45/1.46元（前值1.24/1.27元），新增25年EPS为1.48元，对应4月27日收盘价PE分别为15.1/15.0/14.8倍。参考公司历史估值及新业务发展潜力，给予公司23年20.0倍PE估值，目标价29.00元/股，维持“推荐”评级。

风险提示

1）流域来水偏枯；2）需求下滑压制电量消纳；3）市场交易电价波动；4）财税等政策调整。

盈利预测

财务数据汇总

END

民生电力公用团队介绍

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

免责声明

本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。

投资者适当性管理

长江电力2022年年报及2023年一季报简析 一、2022年年报  ▍1. 业绩简介 2022年，受长江流域年度 来水严重偏枯 等因素影响， 长江电力 完成发电量1,... - 雪球

▍1.业绩简介

2022年，受长江流域年度来水严重偏枯等因素影响，长江电力完成发电量1,855.81亿千瓦时，比上年同期下降10.92%；实现利润总额263.13亿元，比上年同期下降18.81%；实现归属于母公司净利润213.09亿元，比上年同期下降18.89%；基本每股收益0.9370元，比上年同期下降18.89%。

虽然年度业绩不太理想，但分红还是有超预期。2022年的利润分配方案为：

①对2022年2月1日至2022年12月31日实现的归母净利润200.92亿元，按100%比例对享有分配权的股东进行分配。即云川公司资产购买前上市公司老股东持有的227.41亿股，和公司发行股份募集配套资金向19家特定对象发行的8.04亿股，按每10股派发现金红利8.533元（含税）；三峡集团公司、云能投、川能投公司通过本次资产购买所取得的9.22亿股，不享有前述现金红利。

②对公司2022年1月1日至2022年1月31日实现的归母净利润12.17亿元，留待以后年度分配。

2022年归母净利润213.09亿，分红200.92亿，分红比例94.29%，远高于约定最低比例70%。按公告日4月28日收盘价21.88元，股息率3.9%。大比例分红弥补了2022年利润偏低的影响，同时分红方案也尽量避免对过渡期的处理有非议。

所谓过渡期，是指对收购云川公司的评估基准日至交割日（中国证监会核准重大资产重组后，交易对方将标的资产转让给上市公司并办理完成工商变更登记手续之日）之间的时间，具体日期为2022年1月31日至2023年1月10日。

对上市公司2021年的利润分配，实际在2022年过渡期派发的分红部分，已对收购云川公司发行股份的价格进行除权调整，即18.27元/股的发行价减去0.81元/股的分红，调整后的发行价为17.46元/股。

过渡期间，云川公司运营所产生的盈利或亏损由三峡集团、三峡投资、云能投、川能投按其持有的云川公司股权比例享有或承担。

上市公司对过渡期的利润全部分红，且只给老股东和定增对象分，不给原云川公司的大股东分。意思是云川公司原大股东已经享有了云川公司过渡期的利润处置权，就不要惦记上市公司的利润了；上市公司的利润则全部分掉，也避免后续牵扯不清。

2022年的业绩确实是受来水的影响。2022年7月以后，长江流域雨水严重枯水，8月长江中下游干流枯水重现期大于100年一遇，各主要站月最低水位均打破历年同期最低记录。

对水电来说，水位越高，水头越高，水流量就越大，水的重力势能也越大，发电机叶片转换的动能就越多，发的电就越多。按三峡水库历史统计数据平均值，汛期（6月10号~9月10号）库水位抬高1米，三峡电站增发电量5亿千瓦时左右。

三峡水库有两个重要的运行水位，其一为175米正常蓄水位，是指三峡水库在正常运用情况下，为充分发挥防洪、发电、航运、生态补水等综合功能而蓄到的最高水位；其二为145米防洪限制水位，指三峡水库为满足拦蓄洪水的需要，在汛期需要保持的水位。三峡水库的坝顶高程185米，校核洪水位180.4米。

注意这里的175米、145米，指的是海拔高度，并不是指水库水深。从防洪限制水位145米到正常蓄水位175米，库容从171.5亿立方米增加至393亿立方米，二者差额对应防洪库容221.5亿立方米，顶部30米水深库容量占到了总库容量的56%。

每年从1月份开始，水库加大下泄流量，水库水位逐渐下降，至6月中旬，降至防洪限制水位。在汛期（6月10日~9月10日），水库一般在防洪限制水位允许的波动范围内运行（144.9~146.5米），以留出防洪库容。必要时按照国家指令拦蓄洪水，水位升高。洪水过后，水库水位逐步降低，以迎接下一次可能发生的洪水。从9月初开始，三峡水库开始蓄水，水库水位升至正常蓄水水位，并保持高水位运行至年底。三峡水库的历史年份月平均水位如下。

2022年下半年，三峡水库无论水位还是蓄水量，都远低于往年同期值。从发电量来看，三峡、葛洲坝2022年的发电量都出现同比降低。同时，2023年虽然降水有回升，但一季度前期中游的三峡水位、水量也仍然偏低，在2023年一季报发电量数据中也有体现。

参考汉口站2022年3月~9月水位与多年同期对比情况，也显示7月后水位远低于往年同期值。

上游四川、云南的水电发电量虽然受到下游三峡水库水位偏低的影响，但相比而言影响相对较小。溪洛渡、向家坝2022年的发电量相比2021年均有所提升。

然而，严重的来水偏枯应该只是个别年份的特例。虽然没研究过气候，但我相信统计数据和数学概率。除非气候出现明显变化，长远来看来水还是会均值回归，在来水正常的情况下，我仍然维持六大电站年发电量3300亿千瓦时左右的预期。

截至2022年底，公司可控水电装机容量4,559.5万千瓦。其中国内可控水电装机4,549.5万千瓦，国外可控水电装机10万千瓦。

2023年1月，公司完成乌东德、白鹤滩水电站（共2,620万千瓦）收购，水电总装机容量增至7,179.5万千瓦。

同时注意到，2022年年报显示，葛洲坝电站19台12.5万千瓦机组改造增容胜利收官，最大发电容量增加47.5万千瓦，增长17.37%。即葛洲坝的装机容量将增加至321万千瓦。

2023年，公司的国内装机容量预计增加至7217万千瓦，相比2022年提升58.6%，未来业绩提升在望。

公司预计，2023年在乌东德水库来水总量不低于1,360亿立方米、三峡水库来水总量不低于5,000亿立方米，且年内来水分布有利于发电的情况下，公司年度发电计划为3,064亿千瓦时。

2022年长电的平均上网电价为0.26972元/千瓦时，与近几年相比不但没有明显提升，反而比去年有所降低。这里的上网电价是含增值税的价格。

电量方面，发电量相比2021年下降10.92%。上网电量约占发电量的99.4%，售电量约占发电量的99.5%，这个数据基本多年维持稳定。境内水电业务收入436亿元，占营收比例为83.75%。

同时，2022年的市场化交易电量仅为139.7亿千瓦时，占上网电量比例为7.6%，远低于2020、2021年的14.2%、11.6%。市场化交易电量无论总量还是占比，均为近6年最低值。这也会对平均上网电价产生一定影响。

2016年6月，公司和三峡资本合资设立三峡电能，以其为平台开展售电业务，其中上市公司占70%股份。虽然公司一直强调加强跨省市场化资源配置，但实际推行起来还是比较困难。

另外，补充介绍一下各电价、电量的名词定义及相互关系。

上网电价：指上网电量计量点所对应的电量进行电费结算的电价，即售电方与购电方结算的电价。

落地电价：指购电方对落地电量进行电费结算的电价，即购电方与受电省市结算的电价。

输电电价：是指对输送相应的上网电量进行电费结算的电价，即输电方与购电方结算的电价。

发电量：指电站机组在一定时期内生产并由发电机端电能表计量的电能量扣除发电机组励磁用电量后的电量。

厂用电量：主要包括发电机组正常发电必须的机组辅助设备的厂用动力与照明、主变压器等设备的损耗，是电力生产所必须的正常损耗，体现为上网电量与发电量之差。

上网电量：指电站在一定时期内生产的，售电方与购电方产权分界点的各关口计量点电能表计量的电量之和。

合同电量：指电站在合同期内的年度优先发电计划上网电量。

市场化电量：指售电方参与电力市场市场化交易的电量。

▍6.其他行业营收逐年提升，但利润率明显低于境内水电业务

主营业务构成分类中，除境内水电行业外，还有一项其他行业。其他行业营收部分，2019年以前占比几乎可以忽略，2020年起占比明显提升。2020年至2022年其他行业营收分别为43亿、59亿、72亿，占营收比例分别为7.5%、10.6%、13.9%。

另外，注意境内水电行业与其他行业营收之和，要略低于利润表中的营业收入数据，应该是还有部分非主营业务贡献所致。

考虑到公司2020年4月通过子公司长电国际以254.22亿元完成对秘鲁公司的收购，其他行业应该主要是秘鲁公司业务。秘鲁路德斯公司是秘鲁第一大配电公司，于1996年4月在利马证券交易所上市，主要从事配售电、次级输电和发电业务。

忽略其他行业与秘鲁公司的包含关系对数据的影响，从大致估算来看，秘鲁公司的毛利率、净利率均要低于长电的境内水电业务部分。

毛利率方面，其他行业的35.19%显著低于境内水电行业的61.24%。

净利润方面，秘鲁公司2022年净利润1.7亿美元，按2022年底美元人民币汇率6.9646，折合人民币11.84亿，以其他行业营收估算秘鲁公司净利率大致为16.3%，远低于上市公司合并报表的41.6%。

另外，所得税方面，秘鲁公司的所得税率为29.5%，高于国内的25%，更远高于川云公司和云川公司受西部大开发政策减免的15%（目前看至少能减免到2030年）。

再者，从秘鲁公司的收购成本与利润产出来看，所花成本对应估值为22倍PE，且公司效益不如母公司，总的来说这笔买卖不算便宜。

综上看来，境外业务部分在公司合并报表中已起到一定贡献，但盈利质量与长电境内业务相比有很大差距。

▍7.年度新增投资较少，但投资收益的重要性已凸显

投资方面，2022年受收购乌白资金需求影响，新增投资有所收缩。2022年新增对外投资35亿元，远低于2019~2021年的134亿、352亿、130亿。然而，虽然年度新增投资较少，但投资存量总额以及投资收益对公司利润的贡献已十分显著。

2022年投资类资产合计735亿，其中主要为长期股权投资，占了672亿。合并报表中长期股权投资按权益法计量，合并报表利润主要受投资对象的利润和分红影响，不受其股价波动影响。2019~2022年的投资收益分别为31亿、41亿、54亿、46亿，占利润总额的比例分别为11.6%、12.5%、16.7%、17.5%，已成为利润的一项重要来源。

按公允价值计量的投资资产共计仅49亿，其中其他非流动金融资产（笋子）16亿，股价波动、分红均影响利润；其他权益工具投资（肉粽）33亿，分红影响利润，股价波动计入其他综合收益。二者合计对利润影响仅-0.96亿，占比很低。

在装机容量已基本见顶的情况下，投资收益在未来利润增长中的作用也越发重要。

公司聚焦“水风光储”（指水电、风力、光伏和储能综合利用）多能互补，推进金沙江下游“水风光储”一体化基地研究，助力公司新能源业务快速发展。

抽蓄业务发展有序布*。公司首座抽水蓄能电站一甘肃张掖抽蓄电站顺利开工，公司抽蓄电站投资建设取得实质性进展，锁定抽蓄项目资源3,000~4,000万千瓦，“抽水蓄能+新能源”等一体化开发模式斩获佳绩。

智慧综合能源开*顺利。积极发展智慧综合能源业务，建成投运上海市规模最大的分布式光伏项目和容量最大的用户侧电化学储能项目、成功实施天津市首个公共建筑能源托管示范项目、开工建设华中最大用户侧光储智慧综合能源项目。全球载电量最大的纯电动船“长江三峡1”号投入运营，氢燃料动力船“三峡氢舟1”号船体建造合拢，“中国三峡绿电绿氢示范站”顺利调试立出99.999%高纯度氢气。

新能源业务发展打开了新赛道新空间，成为未来可能的增长点，不过具体业绩还有待未来检验。

▍1.乌白定增方案落地，定增价格基本合理

2023年，公司完成了对乌白的收购。收购乌白的交易对价804.84亿元，发行股份支付160.97亿元，现金支付643.87亿元。现金支付部分，拟向不超过35名特定投资者以非公开发行股份方式募集配套金，募集资金总额不超过160.97亿元，但不作为必要条件。

3月28日，公司发布公告决定增发募资。4月8日，定增方案落地，定增价20.01元/股，发行股份8.04亿股，募资总额160.97亿元。

虽然2022年公司业绩受来水偏枯影响，股价有所下跌，但个人认为20.01元/股的价格对小股东还是比较友好的。收购方案整体上说得上是少股多债，相对公平。长电公司原有股份227.42亿股，加上向乌白三大股东股份发行9.22亿股，以及定增的8.04亿股，目前合计244.68亿股，对于老股东而言股权稀释为原来的93%，也算是在合理范围。

2023年第一季度，长江上游降雨量回归正常水平，整体来水偏丰。长江上游乌东德水库来水总量约160.88亿立方米，较上年同期偏丰7.05%；三峡水库来水总量约519.18亿立方米，较上年同期偏枯3.52%。

受去年下半年影响，长江中游的水位一季度仍然相对偏低，三峡、葛洲坝的发电量仍然较低。

2023年第一季度，公司境内所属六座梯级电站总发电量约555.98亿千瓦时，较上年同期增加18.40%。其中，三峡电站完成发电量121.04亿千瓦时，较上年同期减少19.87%；葛洲坝电站完成发电量31.49亿千瓦时，较上年同期减少6.88%；溪洛渡电站完成发电量131.22亿千瓦时，较上年同期增加27.73%；向家坝电站完成发电量79.11亿千瓦时，较上年同期增加49.71%；乌东德电站完成发电量57.55亿千瓦时，较上年同期增加6.37%；白鹤滩电站完成发电量135.57亿千瓦时，较上年同期增加80.73%（上年同期白鹤滩电站机组尚未全部投产）。

六座电站发电总量看似增加不少，其实还要受到白鹤滩今年新投产机组的影响。简单计算一下就会发现，如果除去新增机组的白鹤滩，其他五座电站发电量同比增长只有6.6%。

电价方面，根据2023年一季报的营收及发电量，参考2022年的其他营收占比，估算上网电价约为0.266元/千瓦时。说明乌、白输送东部地区的上网电价优势还未充分发挥出来。

另外，正好前几天看到中国能源报的报道。4月30日，白鹤滩—浙江特高压工程配套500千伏送出工程二期仁和至乔司段投产，标志着白鹤滩—浙江±800千伏浙北换流站送出线路全部建成。该线路投产后，具备500万千瓦输电能力，将保障金沙江的水电源源不断送至杭州。

综合而言，2023年一季度业绩尚处于恢复期，未来还有提升空间。

▍1.业绩预估

前期文章《水电巨无霸——长江电力研究（下）》对长江电力未来业绩及估值进行了分析，现在结合2022年年报和2023年一季报，补充评估下。

国内7217万千瓦的装机容量，预估正常来水年份约3300亿千瓦时的发电量（2023年可能要低一些），平均发电时长占比约52%；上网电价考虑未来乌白的电价提升，按含税价0.275元/千瓦时；对应境内发电营收794亿。境外等其他业务营收按85亿，合计营收879亿。

营业成本按2023Q1的4.5倍考虑为350亿，税金及附加21亿，销售、管理、研发费用18亿，财务费用按2023Q1的4倍为126亿，投资收益取40亿，税前利润405亿。

固定资产4456亿，按大约3.6%的折旧比例，每年折旧160亿，这部分成本现金流支出很小，大部分可作为利润之外的免税自由现金流。126亿的财务费用，相比3473亿有息负债，平均年利率3.63%。

按平均所得税率18%，所得税费用73亿，净利润332亿，按1.6%的少数股东权益占比，归母净利润326亿。

两次增股后，公司总股本244.68亿股，对应每股收益1.33元，按分红率70%，预期每股分红0.93元。

考虑到两次增发股份增加，资产负债率虽有66%，但有息负债率只有60%，且长电现金流充沛，信用很高，债务风险极低，估值不考虑折扣，但市盈率取25倍。

同时考虑长电的稳健性，以及每年4%~5%的分红，将初始买点从预期26%年化收益率（对应三年翻倍）的理想买点，降低至最低年化15%预期收益（对应五年翻倍预期）位置，分阶梯买入，最大仓位25%。目前个人已买入部分仓位。

声明：本人所发文章均仅用于记录个人学习思考，不用于任何投资建议。

长江电力停牌，分红怎么办？

正常分，到日子就分，目前长江电力没有明确分红日期，但08年之前肯定分

分红日期什么时候确定？

1、首先，看年报或者半年报是否有分配方案

2、其次，上市公司公布分配方案，只是预告方案

3、具体是否实行，还要等召开股东大会进行审议，大会通过

4、只有股东大会通过后，才会公布具体的派息、送转股登记日、除权日

5、具体的分红时间，上市公司会发布公告进行说明，可以留意公司公告和公司的信息披露资料

6、正常情况下，股东会开过以后，一周左右的时间就会公告具体实施分配的时间.

2022年A股现金分红股票排行榜发布 2022年A股高分红公司一览表→买购网

2022年A股上市公司分红排行榜显示，整个2021年度共计有3170家上市公司发布了现金分红预案，分红数量同比上年增长4.9%；3170家上市公司现金分红预案总额超1.5万亿元，同比上年增长1.4%。

从上市公司丰厚回报榜来看，入围200家上市公司的现金分红总额占全体A股公司分红总额的63.55%。其中沪市主板137家，深市主板58家、创业板5家。

从上市公司真诚回报榜来看，入围200家上市公司中沪市主板90家，深市主板31家、创业板79家，民营上市公司占60%。行业方面，入选榜单上市公司行业分布主要以制造业为主，有40家同时入选两个榜单。

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目前我国最大的饿水利发电站是那个？它的机型是采用的那种配置？最大输出功率是多少？

三峡水利发电站是我国目前最大的水利发电站水力发电、水轮机组和电站出力三峡左右岸电站装有26台单机容量70万千万的水轮机组，电源电站（主要为三峡枢纽提供电力）有两台5万千瓦机组。这些都是已经投产并且发挥效益的。目前在建的右岸地下电站装有6台70万千瓦机组，2010年以后才会发电。你要说总装机，那是2250万千瓦（32乘以70万加上两个5万）。年发电量847亿千瓦时