上一次美联储加息是什么时候(美联储上一次加息是什么时候)

美联储上一次加息是什么时候

美联储上一次加息是7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；2022年美联储议息会议和会议纪要时间表（美东时间）1月25日-26日：美联储利率决议、新闻发布会；3月15日-16日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；5月3日-4日：美联储利率决议、新闻发布会；6月14日-15日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；9月20日-21日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；11月1日-2日：美联储利率决议、新闻发布会；12月13日-14日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测。

美国在2012至2017加了几次息？

2016年12月15日凌晨3：00，美联储公布利率决议，将联邦基金利率提高25个基点，美联储利率决定上限为0.75%，下限为0.5%。美联储在声明中表示，考虑到实际和预期的劳动力市场、通胀状况，因此作出加息决策。这意味着美联储认为劳动力市场接近充分就业。

就加了一次息

一年之内美联储三次加息，到底意味着什么？

9月27日凌晨，

美联储宣布加息25个基点至2-2.25%区间，

创2008年以来最高，

这是2015年12月美联储连续第8次加息，

也是今年内第3次加息！

这样频繁的加息，

会对世界经济和中国经济，

产生哪些影响？

9月27日凌晨，美联储宣布加息25个基点至2-2.25%区间，创2008年以来最高，这是2015年12月美联储开启本轮加息周期以来的第8次加息，是年内第3次加息，前两次加息发生在今年3月和6月。

美联储加息25个基点后，全球多个央行迅速跟进，巴林、沙特、阿联酋央行相继宣布将基准利率提高25个基点。中国香港也跟随加息25个基点。

2018年对中国以及其他新兴市场国家来说，可能是外部形势最为严峻的一年，今年以来受制于美国加息+缩表+美元升值+美债收益率上升+减税+大基建+贸易摩擦，阿根廷比索、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、土耳其里拉、菲律宾比索等货币大幅贬值，同时中国的人民币、港币也因此大幅波动，那么在这样的情况下，美联储宣布在9月份继续加息，到底意味着什么？在回答这个问题之前，我们先了解一下什么是美联储加息?

如何通俗易懂地理解美联储加息？

美联储加息本质上是提高美联储-商业银行之间的借钱利率，导致银行-银行同业之间借钱成本上升（联邦基金利率，美国的基准利率），然后抬高商业银行-企业、居民之间的借钱利率，最后通过利率上调的方式影响全社会投资、消费等行为。

与中国式加息不同的是，中国式的加息是央行直接划定一个商业银行-企业、居民之间的存贷款基准利率，商业银行以这个利率为基准确定自身的利率水平，有一定的政策调控性。而美国的加息是通过抬高美联储-商业银行之间的借钱成本，最后通过市场化的路径慢慢影响到商业银行-工商企业、居民之间的借钱利率。

美联储为什么要加息呢？

美联储持续加息的底气来源于持续强劲的经济数据。根据美国法律，美国货币政策的目标是稳定就业以及控制通胀。

最新的数据显示，美国二季度实际GDP年化增长4.2%，高于预期的4%；美国8月份的失业率仅有3.9%，几乎是历史上最低水平，一般来说低于5%就已经很理想了；此外，通胀率维持在2%，在美联储设想的范围内。

在本次议息声明中美联储表明渐进式加息与美国经济扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀接近2%的对称目标保持一致。

美联储加息还在于抑制特朗普的冲动经济政策，特朗普刺激经济增长、稳定就业的方式主要是三点，一是减税，二是大基建，三是贸易政策。这当中无论是哪一点都会让美国经济过热、通胀率上升，这时候加息，有助于抑制经济可能产生的泡沫。

美联储加息是如何影响世界经济的？

美元是世界性的货币，国际贸易中主要商品基本都是用美元来购买，而美联储又是美元的印钞机关，如果加息必然会让美元更贵，反之降息就会让美元更便宜。美联储的一举一动都会影响到其他国家的货币政策，比如美国加息，其他国家不加息，国内的资本就会被美国吸走。如果美国降息，其他国家不降息，那么美国人可以通过大量廉价的美元购买全世界的商品，相当于空手套白狼。

2014年以前，得益于美国宽松的货币政策，不少新兴市场国家通过举借外债发展国内经济，但是自2015年开始美国连续加息后，不少国家的债务压力越来越大，与此同时，今年美元升值+美债收益率上升增加的资金外流的压力，更让不少国家的货币、股市崩盘，据悉，今年5月份，新兴市场资本流出123亿美元左右。

美联储和中国央行的货币

政策有什么不同？

美联储最厉害的货币政策工具是加息和缩表，前者是让美元更贵，后者是让美元更少。

而中国央行最厉害的货币政策工具是加息和升准，前者是让人民币更贵，后者是让人民币更少。

升准的意思是提高法定存款准备金率，什么意思呢？按照规定，商业银行吸收一笔存款必须拿出一定比例存在央行账户里，比如15%，那么银行吸收了100块钱存款，需要有15块存在央准备金账户，升准的意思是上调存在央行里的准备金比例，比如不是15%,而是18%，那么商业银行能用的钱由85块，降为82块，最后流动性降低了，达到收紧货币的目的。

中国央行是否跟随？

继6月14日美联储加息后，中国人民银行表示维持操作利率不变。本次美联储年内第三次加息，中国央行的跟进概率有多大？

光大证券研报表示，当前宏观调控面临内部和外部的压力，内部经济增长压力使得货币政策很难明显紧缩，外部汇率压力使得货币政策很难明显放松。此时，货币政策正处于松紧适度的脆弱平衡中，而美联储议息所带来的新冲击可能会影响到这个旧平衡，因此人民银行需要再次寻找到一个平衡点。

因此，“公开市场操作不加息+小幅抬高7天期回购利率中枢”是最有可能的选择，不在公开市场操作中加息，可以避免释放出明显的信号，给提高实际的资金利率创造出空间；7天期回购利率的变化较容易调控，因此政策的可控性也很高。

中信证券表示，预计中国央行会跟随加息，但中国长期利率主要受国内经济和融资条件影响，跟随加息后，央行会配合更大规模的宽松政策，因此长端利率在国庆前后将有所下行，利率曲线出现平坦化的趋势。

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2017美国经济一般为什么加息

美国2017年3月15号已经加息一次了。大多数美国一级交易商认为美联储将在2017年再加息两次，在2018年至少加息三次。

美国加息时间2022时间表（美国历次加息时间表图）-农夫金融网

目前美国面临很严重的通货膨胀，如果不解决过高的通货膨胀率将会面临企业经营困难，社会消费意愿低，失业率上升等问题，所以美联储预计在2022年加息。纵观历次美联储加息都将对全球资本市场造成很大的影响，考虑到今年美联储预计加息3-7次，基准利率将从0%上升到2%左右，所以有必要分析本次加息将会对中国资本市场产生什么样的影响。

加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值（汇率）的间接手段。除了加息以外，还可以通过缩表来减少货币供应，压制通货膨胀。缩表主要是通过公开市场操作的方式让资产负债表两端的资产与负债数字同时缩小。

在这次的美联储加息会议中，美联储**鲍威尔也提到缩表。鲍威尔称，最快在5月份公布缩表计划，缩表计划框架将与上一次相似，但缩表速度将比上一次更快，通过缩表以确保高通胀不会根深蒂固。美联储**鲍威尔反复提到本次缩表的三个方法：

第一，在三月份之前逐渐减少并停止新资产的购买，这叫做papering，之前由于疫情影响无限放水的时候，美联储在疯狂发行货币购买债券，所以美联储缩表第一步，就是去缩减这个购买的规模。比如美联储公开委员会的会议纪要中说，从一月份起，每月的美国国债的购买规模将会降低20%。

第二，通过抛售债券来达到美联储缩表的目的。美联储抛售资产负债表上的这些债券，就会让美联储的资产负债表缩小。这种加息的做法是最直接的，对市场的冲击也最为明显。因为利率的上升，会降低市场对股市的估值，尤其是成长股的估值。

第三，就是鲍威尔口中的balancesheetrunoff，这种很直接，美联储不是买了很多的债券嘛，这些债券都是有到期时间的，这所谓的balancesheetrunoff，就是当这些债券到期被偿还之后，美联储直接从账本上把左右两侧对应的数字消掉，而不选择把资金再次用到购买新的债券上。

那通过这三个缩表方法的组合，美联储希望能够实现缩小资产负债表，减少流通货币，提高利率从而控制通货膨胀的目的。

华尔街日报的分析显示，美国的通货膨胀在3月份达到了40年来新高，年增长率加速至7.9%，美国家庭平均每个月要因为通胀多花276美元。根据美国劳工部发布的数据，与去年同期相比，2022年3月美国的消费者价格指数达到了自1982年2月以来的最高水平。与之对比，2019年新冠大流行之前美国年通胀率仅为1.8%。高通胀率会带来很多影响。对于美国人，过高的通胀率虽然会让美元贬值从而提高美国本土制造业的竞争力，但也会导致民众购买力下降，实际收入增幅大幅削减，失业率提升，不利于整个社会福利的提高，严重时会引发经济危机。对于中国。1、中国所持有的美债缩水。中国不会因为美国通货膨胀而抛售美债，因为美元与美债之间不存在“高抛低吸”的套利空间。中国卖出美债的唯一原因就是需要用到美元。2、美国通货膨胀美元贬值，要割全球韭菜。人民币必然对美元升值，但是这个升值是针对美国以外用美元结算跨国贸易的其它国家的。中国出售商品给美国挣的是美元，中国购买美国商品也是用美元，美元购买力下降，中国口袋里的美元购买力自然下降。3、美国通货膨胀，在一定程度上也会使人民币国际化进程速度加快。通过上面的例子，大家知道了，只要美元贬值，人民币就对美元升值，这视乎成了规律。外国的几个国家，就会想办法跟中国交易，挣人民币当外汇，并在适当的时机兑换成美元。4、人民币升值会导致中国出口商品竞争力下降，由于大宗商品与美元挂钩所以导致大宗商品暴涨，原材料价格的上升会让企业的生产成本上升，从而压榨企业的利润，售价也会上升。面对40年最高的通货膨胀率，美联储有原来的鸽派变为鹰派，美联储**鲍威尔也表示为抑制通胀不惜一起采取通货紧缩政策。

从历史上来看，近40年，美联储总共有过6次加息周期，现在开启了第7轮加息周期！

第一次：1983年3月-1984年8月，从8.5%加息至11.5%，通胀率达到13.5%；

第二次：1988年3月-1989年5月，从6.5%加息至9.8125%，1987年出现黑色星期四；

第三次：1994年2月-1995年2月，从3.25%加息至6%，诱发了1997亚洲金融危机；94年2月1日收盘价755.15，95年2月28日收盘价549.26，期间涨跌幅：-27.26%。

第四次：1999年6月-2000年5月，从4.75%加息至6.5%，刺破互联网泡沫；99年6月1日收盘价1,311.59，00年5月1,894.55。期间涨跌幅：44.45%

第五次：2004年6月-2006年7月，从1%加息至5.25%，次贷危机随后将至接近零；04年6月1日收盘价1,579.66，06年7月31日收盘价1,612.73。期间涨跌幅：2.1%

第六次：2015年12月-2018年12月，从0%加息至2.25%，疫情出现后开启无限量QE。15年12月1日收盘价3442.44，18年12月31日收盘价2483.61。期间涨跌幅-27.85%。

回顾过往6次加息，美联储都是在一轮降息之后，经济过热，通胀明显的情况下启动加息的。而且每一轮加息，都不会只加一次，都会经历一个完整的周期，直到通胀抑制住，短则8个月，长则3年！

美联储加息无疑会对股市产生一定的影响，但是我根据在网上找到的美联储加息周期，再计算了这些周期里上证指数的涨跌幅，发现上证指数有涨有跌，没有明显的规律。于是又找了美联储过去四次加息周期的每次加息时点，再结合上证指数走势发现了一定的规律。在四次加息周期里，美联储少则加息6次，多则加息16次。但除了15-18年美国加息周期长，加上遇到国内15年下半年，18年两次熊市。其他几次加息周期中，上证指数都呈v形走势。基本在加息周期的前半程一直下跌，在后半段时间开始上涨，比较典型的就是04-06年上证指数的走势。其他几次加息走势图（黄点代表加息时点）以及每次加息点位表我放在了文章后面，有需要的可以去研究一下。

因此根据最近四次美联储加息时点对上证指数的影响分析，加上3月议息会议美联储官员对于加息计划的投票，A股将在今年年底或明年年初迎来一个合适的买点？

美联储**鲍威尔称为抑制通胀不惜一起采取通货紧缩政策。美联储今年不但会连续多次加息，甚至可能加息7次。并且，这个加息幅度还会远超很多人预期。在三月议息会议中的点阵图里显示图里的横轴是年份，纵轴是利率。每一个虚横线代表25个基点。然后图里一个小点落在哪个利率区间，代表一名美联储官员认为该年份结束的时候利率应该在哪个区间。利率点阵图显示，美联储官员预计联邦基金利率将在今年升至1.9％，也就是说，今年还有6次25个基点的加息。点阵图还显示，美联储预计在2023年进一步加息，使基准利率升至2.8％。

美联储议息会议（FOMC会议）。FOMC是美联储的分支，每年举行8次定期会议，每次相隔约6周。

1月25日-26日：美联储利率决议、新闻发布会；

3月15日-16日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；

5月3日-4日：美联储利率决议、新闻发布会；

6月14日-15日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；

7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；

9月20日-21日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；

11月1日-2日：美联储利率决议、新闻发布会；

12月13日-14日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测。

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一德期货宏观经济分析师

本文原标题为《加息尾声，降息尚远》

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5月4日，美联储开启了这轮加息周期内的第二次加息，基准利率上调50个基点，即提高0.5%。加息后，联邦基金利率区间增至0.75%到1%。

可以说，这个加息幅度是非常大的，这也是22年来美联储首次一次升息0.5%。

不仅仅如此，美联储还宣布将启动一项缩表计划：从6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债，三个月后，每月将减少950亿美元。

受此消息影响，美元指数创20年新高，股市也出现了巨大的波动——中国股市也受到“池鱼之殃”。

美联储加息和缩表为何对世界经济影响那么大？

想要了解这个问题，我们首先要明白一个问题：企业在发展的过程中为何都要贷款？

在我们普通人的观念中，如果我想做一件事，肯定会“量力而行”，不会找银行或其它机构进行大规模的贷款。但是，大企业都不是这样的，它们都从银行大量得贷款。

炒股的朋友一定知道，几乎所有的上市公司都有大量的负债：负债率在50%以下的企业几乎凤毛麟角，绝大多数企业的负债率都要大于50%，有些行业甚至达到80-90%（100块钱的资产里面有80-90块钱是贷款或借来的）。

假设我和你都拥有100万的启动资金，我们都想办个养猪场……

你拿其中的50万用来建设基础设施（猪圈、给排水、饲料粉碎机等），剩余的50万用来购买小猪和饲料，在这种情况下，你一年可以养500头猪——如果一头猪能赚500元，那么一年就能赚25万。

但是，我的养殖方式和你不一样：我把这100万都用来建设基础设施，然后把这基础设施抵押给银行，从银行获得60万的贷款，这样我一年就可能养1000头猪——如果一头猪能赚500元，那么一年就能赚50万。

看到没有，同样的资金，不同的运营方式可能会让你的收入有巨大的差异。

同样的道理，现在的社会，很多行业都是靠规模生存的：对于大型养殖场来说，它养一只鸡赚1块钱，一年养一亿只，那么就是1亿元。但是，如果你在农村养鸡，养1万只才能赚1万块。你还会去养吗？

现在绝大多数的企业想要生存下去，主要靠两点：

第一，尽量大的扩大生产规模，依靠数量获利——薄利多销；

第二，尽量大的扩大生产规模，不断的降低商品价格，不断的打价格战，不断的搞死同行，侵占它的市场份额，一步步的向垄断企业发展。

所以，大家记住了，绝大多数的企业都是离不开银行的贷款的。

前些年，住房供不应求，利润非常高，很多房地产企业为了在最短的时间获得最大的利益，就从银行大量的贷款。

由于房价一直在上涨，房子根本不愁卖，银行也敢给房地产企业贷款，这导致房地产企业的整体负债率达到80-90%以上——你有10块钱的资产，其中9块钱是贷款，你说这个杠杆比例有多高？

比如，2020年中国恒大(HK3333)年中报告公布：报告期内资产合计为22990.97亿元，负债合计为19826.42亿元，资产负债率达86.24%。

2020年发生疫情后的数据有点变形，我们用正常年份的数据：2019年，中央企业资产总额87.0万亿元、负债总额58.4万亿元、国有资本权益17.8万亿元，平均资产负债率67.2%。

总之，大家记住一点：中国企业的负债率非常的高，负债高主要是为了扩大生产规模，降低成本。

接下来我们再给大家纠正一个网络流传比较广的谣言，内容是：

根据2013年中俄双方所签订的**间协议和石油交易合同，俄罗斯将在25年内向中国增加供应3.6亿吨原油，每年大约不到1500万吨，合同总金额高达2700亿美元。2700亿美元购3.6亿吨原油，约750美元一吨，折合约102美元一桶。

这个谣言流传的非常广，每当国际油价大跌的时候，这个谣言都要大规模的传播一次。

中国和俄罗斯签订的合同根本不是固定价格，而是采取的浮动价格，即根据国际油价变化进行调整的——由于涉及到商业秘密和国家安全，具体合同无法向公众公开。

有兴趣的朋友可以点击我们以前写的《中国购买俄罗斯石油亏了万亿人民币？》这篇文章。

就是要告诉大家一点：无论是企业，还是银行，为了降低利率变动的风险，一般都会采取浮动利率。

对于企业来说，它从银行获得巨额贷款：如果降息的话，那么它能少还很多利息；如果加息的话，那么它则要偿还很多的利息。

比如，2019年的时候，恒大负债就达到了近2万亿，如果降息0.25%，那么就等于少还50亿人民币的贷款（事实远比这个复杂，我们只是简单的举个例子）。

比如，中国住房公积金余额达到4.96万亿，养老金余额4.5万亿，对于这些大资金来说，哪怕是少0.1%的利息那也是一笔大钱。

总之，大家一定要记住：加息的威力是非常巨大的。

在普通人的眼中，加息0.25%或0.5%好像也不算多大事情。借100块钱，一年才多还0.25元或0.5元而已。但是，在企业眼中，哪怕加息0.1%就可能是滔天巨浪。

这次美联储一次性加息50个基点（0.5%），你说这个威力有多大吧。

疫情发生以后，美联储在短期内印了天量美元，且基准利率降至0，大量企业就从银行获得大量低息美元，其中有一部分企业就拿着美元到其它国家投资了。现在美联储开启了加息模式，这些企业将不得不从一些国家撤资，提前偿还银行的贷款，否则将会面临美联储后面一轮又一轮的加息。

由于美元是国际货币，美联储进入加息模式以后，大量国际资本从世界范围撤资（有些是被迫的，有些是为了洗劫一些国家刻意设计的），从而导致美元指数不断走强——当国际资本拿着其它国家的货币不断兑换美元，就会导致美元指数走强，创18年的新高。

现在中国的经济形势比较严峻，按照正常道理，我们应该通过降息来减轻企业的负担。但是由于美联储已经进入加息模式了，如果我们降息就会导致资本进一步的外流，所以我们只能采取降准。但是，我估计后面还是要降息的。

如果说加息的威力巨大，那么还有一种货币政策远比加息要厉害：缩表。

所谓的“缩表”其实就是销毁钞票，被认为是10倍版的加息。

为了让所有人都明白这个过程，我们再给大家举个通俗易懂的例子。

假设我是种菜的，你是种地的，我手中有1块钱，我拿着1块钱去购买你的粮食，你赚到了1块钱；你有了1块钱以后，又拿着它购买了我的菜……如此的循环下去，我们就都有粮食和蔬菜吃了，最终这个1块钱可以创造5块钱的GDP。

也就是说：美联储一共印了9万亿美元，但是每年创造的GDP却达到了23万亿美元，即1美元的钞票创造了2.5美元的GDP。

在经济形势不好的时候，美联储就开动印钞机（也叫“扩表”），其目的就是为了刺激经济的发展——印1美元就能带动2.5美元的GDP。

大规模的印钱也会导致物价上涨：当商品的增加速度赶不上印钞的速度，就会导致物价大幅度上涨。

当物价大幅度上涨的时候，老百姓的生活就会非常艰难了，这个时候就要把当初多印的钞票收回来。

上面我们说了：我是种菜的，你是种粮食的，我们之间只有1块钱，依靠这个1块钱做“中介”，我们就都有蔬菜和粮食吃。

但是，这个1块钱被我搞丢了或烧毁了，我就没钱去购买你的粮食了；我没钱购买你的粮食，你就没钱购买我的蔬菜了……

5月4日，美联储在加息的同时还宣布将启动一项缩表计划：从6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债，三个月后，每月将减少950亿美元。

现在我们还不知道美联储到底要销毁多少钞票。

我们就按照美联储每月销毁1000亿美元的基础货币计算，假设缩表10个月，那么就等于销毁了1万亿美元，相当于6万多亿的人民币。

1美元的钞票能够带动2.5美元的GDP，销毁1万亿美元的基础货币，那么就会导致GDP至少减少2.5万亿美元。

俄罗斯一年的GDP也就1.5万亿美元；美国打了20年的阿富汗战争也就花了2万多亿美元；美国房价中位数价格为40万美元，2.5万亿就等于600万套房子，每套房子按5口人居住计算，等于让3000万人有了新房子，而美国的总人口也就3亿多……

美联储一次加息50个基点已经创20年来的最高记录，但是美联储的很多官员并不满意，认为加息幅度还是太小了，在逼迫鲍威尔加息75个基点……

美联储开启加息和缩表模式以后，对整个世界经济的影响异常巨大，在全球化的今天中国自然也要受到影响。

未来一段时间内，大家一定要做好苦日子的准备；另外，股市一定要慎重，不要轻易的去抄底，因为美联储才开启加息模式，还没有开始缩表呢。

美联储加息上次是什么时候

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20世纪80年代以来美联储一共加息6次上世纪80年代以来，美联储一共经历过6轮的强加息过程，每一次加息的强度虽然大小不一... - 雪球

上世纪80年代以来，美联储一共经历过6轮的强加息过程，每一次加息的强度虽然大小不一样，但是总体来说都是不弱的。

上图是上世纪80年代以来美联储历次加息的过程，可以发现再过去的6次加息周期中，加息的原因中有5次是为了应对通胀，所以可以发现加息其实最主要的目的是就是为了抑制通胀。其实这是好理解，毕竟利息降下去了，社会的资金面就会大，特别是M2会很高，经济处于快速扩张期，而且越降息，经济扩张越快，但是经济越快的过程如果不控制好就会出现高通胀，而历史上这5次加息主要就是因为经济扩张过快，通胀爆发了，为了抑制通胀不得不降息，否则根本不会加息的。

今年到目前为止美加息已经达到300个基点，仅仅只用了6个月，时间之短历史罕见。但是之前的6轮加息超过300个基点的次数其实也挺多，共有3次，所以历史是有参考经验的。

1、第一次加息周期，从8.5%的基准利率加息到11.5%，加息幅度为300个基点，加息幅度是蛮大的，这个加息周期实际上也抑制股市严重：

上图是第一次加息前后的股市情况，可以发现在加息前美股曾经发生了大牛市，也就是经济过热导致的股市大涨，因此当时的加息也就是为了解决通胀压力，加息后，股市从1984年开始快速下跌，一直跌到1984年的7月。同时你可以发现一旦预期停止加息后，股市就马上反弹了，而且反弹非常快，所以这个案例告诉我们，如果预计股市快到底的时候，可以逐步抄底了，毕竟后续反弹的速度已经完全覆盖继续跌的亏损了。

2、第二轮加息目的是为了防止股灾后的通胀，本身也是已经发生了股灾了，所以当时整个加息周期股市都是涨的。

3、第五轮加息是最强的，在25个月的时间里加息了425个基点，从基准利率1%加息了5.25%，加息强度非常的大。第五轮加息的背景是当时美联储利率从6.5%的高位，降低到1%的低位，导致房地产泡沫，当时主要目的是抑制房地产泡沫，毕竟货币都跑到房地产去了，并没有在股市当中：

所以当年的股市就出现奇观，那就是降息的过程中，股市没有涨反而走跌，根源就是资金都跑炒房了，而加息预期抑制房地产，反而刺激了股市走高，这就当年的另类走势。