温氏发债怎么样(大小都是肉！盛虹/温氏/正丹转债上市价格预估)

大小都是肉！盛虹/温氏/正丹转债上市价格预估

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企业发债对股票会是利空吗？

　　发行公司债券是公司融资的一种形式，对该公司股票一般没有直接影响。但若融资用途投向公司业务，并能够为公司带来新的利润或者扩大规模，公司债自然对该公司发展有利，因此公司债一般对公司是正面影响。　　企业债相对股票来说，需要支付的是一定的利息。债券相对股票也享有优先赔付权利。债券的好处就是公司的股权不受影响。

都是养猪商，为何温氏股份与牧原股份的股价走势差异巨大？

本文主要讨论温氏股份是否值得投资。

创业板690家公司到2016年累计利润3500亿，而温氏股份一家的利润累计达到304亿，占了8%。2017年营收500多亿，2107年即使猪肉价格大幅度下降，依然有67亿的净利润，非常强大，市值高峰期曾经突破2000亿，现在市值跌去了差不多一半，这究竟是一家什么样的公司呢？现在适合投资吗？

中国最大的养猪大佬们

一 生猪养殖行业分析

1 猪肉消费量

西方人喜欢牛肉，但中国人喜欢吃猪肉，这个习惯可能未来不大可能会改变，这一点非常重要，因为这是一个企业市值增长的大前提。

那中国人有多喜欢吃猪肉呢？看数据。

2015年中国人消费了大概5.7亿头猪，按照一头猪110公斤计算，总计消费572亿公斤猪肉，人均消费40.8公斤/年，一天吃3两猪肉。

中国是世界第一大猪肉消费国，占全世界总量的50%，因为消费量巨大，国内还满足不了，所以还需要进口

单位：万吨

从上图可以看到，国产猪肉近四年变化不大，但是进口猪肉却在不断的增长。

因为消费量巨大，猪肉的价格还影响了CPI的走势，在物价中的影响力达到4.5%，是物价走势的标杆性产品，所以历来在控制物价的时候都会盯着猪肉价格的涨跌。

2 行业现状

中国养猪的主体是农民，最高峰达到88%，然后从2002年一路往下降，到了2013年散户养殖的比例已经降到了58%，而且还会继续降下去，朝着规模化，标准化养殖方向发展，因为这样更有竞争力。

这对行业内的龙头企业来说是好事，意味着还有很大的市场空间，可以蚕食散户的市场。

规模化养殖是趋势

具体数据对比

可以看到，49头以下的散户养殖场高达4405万个，占比94%，而5000头以上的养殖场11930个，占比几乎可以忽略不计。

这二个表格告诉我们，大规模养殖的市场空间是非常大。

3 猪周期

生猪养殖具有典型的周期性，这个周期一般在2-3年，周期包括二个过程：猪肉价格上涨和下跌，猪周期是一种典型的经济现象。

当肉价上涨，很多人开始去养猪，然后猪肉供应量增加，肉价开始下跌，养猪亏损，供应量又开始减少，基本上就是这样一个循环的过程。

猪周期形成的原因是：

a 猪的养殖周期固定，从繁育到出栏需要300天时间，中间无法退出。因为农民缺乏对市场信息的预测能力，他们是以现在的猪肉价格指导未来的养殖，价格上涨，农民盲目跟风，价格下跌，又恐慌性的退出，形成波动。

b 因为养殖的都是农民散户，规模化和标准化程度低，产量不稳定，但是猪肉的需求却一直是稳定的，所以无法满足需求。

按照统计，猪肉上涨大约15个月，下跌大约23个月，总计38个月。在中国目前经历了7个猪周期，目前正在经历第八个。

4 周期预测

本轮猪周期是第八轮周期，生猪肉价格在2016年4月达到顶峰，然后开始下跌，至今已经下降了24个月，预期在2018年5-6月份会到达猪周期底部，然后价格开始爬升。

预测是基于概率，但并不会100%准确的

如果这个预测是准确的，现在就是最好的投资时机。

二 温氏股份分析

1 基本情况

温氏股份的主要业务有二大块，养猪和养鸡，营收占比分别为63%和31%。

现在的市值是1153亿，之所以发展这么快，与他的商业模式分不开，他们首创了”公司+农户“的模式，公司承担育种，技术管理，销售，饲料生产等环节，而农民承担养殖。这个模式对双方都有利，对于农民来说，自己只管养，不愁销路，而且有技术支持，风险比较低，对于公司来说，解决了扩张的速度和成本问题，把重资产运营变成了轻资产模式。

目前有员工4.9万，在全国有239个控股公司，5.86万合作的农民家庭。

2 经营业绩

2017年公司销售1904.17万头猪，在全国的市场份额大概3.6%，同比增长11.18%，销售肉鸡8.2亿只，鸭子2626万只。

2017年营收营收556亿，同比下降6.23%，净利润：67.7亿，同比下降42.58%，营收下降不多，但是净利润却下降这么多，说明价格下跌了很多。

净利润率：12.17%，而2016年的净利润率是19.7%，还是很高

销售毛利率：16.38%，2016年是28%，销售毛利率不高的原因除了肉价下降的影响，也是他的商业模式决定的，因为农户分走了一部分利润。

存货周转率：4.38次（2016年）比同行牧原股份的2.07次高出1倍多，这说明温氏的运营效率更好。

每股收益：1.3元，2016年每股收益2.7元，同比下降一倍多。

销售均价为14.98元/公斤，同比下降3.42元/公斤，同比下降18.58%，但相对牧原股份来说，温氏的价格算比较高的。

养殖成本为12元/公斤，平均每一头盈利300元。

可以看到各方面的数据在都下降了，行情来了挡不住，行情跌下去也挡不住。

ROE：

2015年34.95%

2016年43.48%

2017年21.46%

这个净资产收益率水平是很高的，说明公司的盈利能力很好，给100块钱，最高峰能给43块钱的回报，最低也有21块。

2 财务状况

货币资金7.7亿，这对于一个500多亿的企业来说还是不多的

应收账款：2.53亿，占比0.45%，还算健康

负债：143亿，负债率32%，还算健康

所有者权益：304亿，平均每股所有者权益是6元，意思是说假如公司清算，每一股可以分给投资者6元钱。

2017年上半年投资收益2.55亿，主要是购买理财产品的短期收益

公司管理费用同比增长8.53%，销售费用增长16%，这是因为在“公司+农户”的商业模式下，管理难度确实比直营模式大，但是与上一年相比并无变化。

经营现金流： 企业自由现金流-3.8亿，股权自由现金流56亿。说明价格下降对公司的经营还是有很大的影响。

温氏股份上市2年多累积分红超过83亿，2015年每10股派5元，分红18.13亿，股息率1.33%，2016年分红65亿。

3 业绩预计

2018年产能将达到2300万头，净利润预计101亿，增长50%

2019年将达到2700万头，净利润预计120亿，增长18%

每股收益：

2017年1.3元

2018年1.95元

2019年2.31元

4 激励因素

2018年1月16日对公司董事，核心管理层和业务人才发布股权激励，以13.17元一股的价格发行10035万股，占股本的1.92%，解禁的条件为2018年销售增长不低于12%即2133万头，2019年销售增长30%即2475万头，2020年销售增长55%即2951万头，而且ROE需要比同行高3%。

这说明公司的管理层对公司还是非常的有信心，对投资者来说是一个很好的消息，因为毕竟管理层和员工拿真金白银买了股票，而且还有对赌条件，如果不是有信心是不会这样做的。

5 未来发展

一个店面一天营业额1万元

为了平滑猪周期对公司经营业绩带来的巨大波动，也是为了增强公司的竞争力，温氏开始对下游产业布*，主要是二个动作：

1 新建立佳丰生鲜项目，主要是屠宰禽类产品，可以达到5000万只以上，加工能力可以达到1.3亿只。

2 开始建立门店，直接面对消费者，计划建立3000家。根据证劵时报的消息，一个店日均销售额1万元，毛利润15%-20%，这一块将贡献100亿以上的营收。

应该说这二个战略对公司的长远发展有重大影响，温氏股份把上游产业的优势延伸到下游，这是一个蓝海市场，未来公司的业绩会更稳定，对投资者来说业绩可预期。

三 预期收益

1 历史低位

市盈率：17倍

市净率：3.54倍

处于5年来历史低位，应该说这是最好的投资时机

2 因为是周期性股票，无法用一般的市盈率，格雷厄姆公司估值，只能按照猪周期结束后做常识性判断。

如果2018年能销售2300万头，净利润达到101亿，每股收益达到1.95元，还是17倍的估值，股价将达到33.15元，比今天的21.53元有11元的空间，投资回报率53%。

如果在2019年每股净利润达到2.31元，以20倍市盈率卖出，46.2元，二年时间翻一倍，是非常理想的收益。

四 小结：

1 中国是猪肉消费大国，市场空间巨大，具备企业成长的基础

2 养猪市场大部分是散户，但是他们在管理，成本，营销等方面不具备竞争优势，未来他们的市场将逐步被大型养殖场蚕食

3 生猪养殖具有强烈的周期性，目前正处于第八个周期的谷底，预计在2018年的年中将结束周期，开始攀升。

4 在周期的影响下，温氏股份的经营业绩大幅度下滑，股价也大幅度下滑。但是公司的基本面并没有变化，而且温氏在行业内的龙头地位稳固，财务状况健康，未来战略清晰。

温氏股份的投资逻辑非常简单，就是在周期底部股价大幅度下降的时候买入，等待周期上升再卖出。

周期股不是不能买，关键是你是否看懂的，是否有耐心！

期待你的点赞和评论！

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温氏oa系统自己来自电脑怎么才能登陆

温氏oa系统自己电脑登陆操作步骤：1、输入OA地址，打开OA登陆界面，输入自己的OA账号和初始密码，根据每个公司情况初始密码可能会有些不同温氏oa登录。2、输入完成账号和密码之后温氏oa登录，点击登陆进入登陆界面。3、进入到OA界面，点击左侧栏目个人事务，进入到个人事务界面温氏oa登录。

请问温氏养猪怎么样？有钱挣没？

你好本人就是韶关养母猪，周围很多人在给温氏养猪，你如果要给温氏养猪需要自己建设猪栏，并且还要达到他们的标准，另外他们一直好像要求养一批肥猪之后要空栏很久。除去空栏时间的费用、猪治疗的费用基本上很难挣到多少钱，现在我周边给温氏养猪的朋友都开始自己慢慢养母猪了。

发债中签后能赚得多不？

你好，好的时候一签也就是一二百，现在大面积破发，中签要亏钱的，谨慎申购为好

温氏养户管理员来自怎么样

挺好的。温氏养户管理员平均工资8.0K,其中拿8K-10K工资的人占比最多达44%，待遇很不错。温氏集团一般指温氏食品集团股份有限公司。温氏集团创立于1983年，由七户农民集资8000元起步，公司已在全国20多个省（直辖市或自治区）拥有399家控股公司。

温氏股份什么时候分红？

温氏股份3004982016年中期拟以总股本435030万股为基数,每10股派5元 目前尚未公布股权登记日，除息日。只要在股权登记日当天收盘后持有该股，就能获得分红。

温氏转债，又要反弹了？42家机构调研

温氏转债目前价格109.855元，溢价率40.45%，上次反弹失败，最近又开始第二波反弹，最近有淡水泉等多达42家机构调研。

天风证券-吴立、陈潇、肖文劲、潘高娃、RaymondLuo；华夏基金-刘睿聪；淡水泉投资-王凡；银华基金-苏静然；中国人寿养老保险-胡仲藜；中金资管-温泉、方榕佳；国泰人寿-胡斯雨；永赢基金-陆凯琳；聚鸣投资-史书；上银基金-周岳洋；新华资管-杨思思；天安财产保险-苏杨；歌斐资产-凤来仪；国泰君安资管-刘汉思；崇山投资-杨珊珊；中信建投-刘光宗；中信证券-蔡霁磊；禧弘资管-商小虎；天治基金-张歌；玄卜投资-庾美玲；成泉资管-孙宇；国融证券-李中炜；泊通投资-庄臣；润晖资管李勇；万联证券-陈晓彬；博鸿投资-曾令波；斯诺波投资-全昌明；国信证券固收-朱张元；光大理财-方伟宁；太平洋证券-潘迪；深圳红筹投资-潘滨海；昭融匯利投资刘涛、周孟华；DantaiCapitalLimited-李涵、JiaweiZhang等42位机构投资者。

（一）养猪业务

1.请问公司下半年出栏量与目标规划会有大的变化吗？

答：今年公司肉猪（含毛猪和鲜品）出栏目标约1100-1200万头，公司现已完成本年度出栏肉猪的投苗工作。预计下半年出栏量和目标规划变化不大，公司会按照既定计划进行出栏。

2.请问公司8月份猪苗平均生产成本为多少？

答：公司猪苗生产成本持续下降，8月份约450元/头，相比6月份下降20元/头。

3.请问公司通过何种方式，降低养猪成本？

答：目前公司成本属于阶段性的异常波动。公司主要采取暂停外购猪苗、提升种猪质量和生产成绩、增加肉猪出栏量降低固定摊销、做好生产管理、提高防疫水平和上市率等措施降低成本。待养猪业务生产秩序恢复后，公司成本将回归正常水平。

4.请问公司猪业对高层、中层和基层干部员工考核内容有何区别？

答：公司建立有科学规范的绩效管理体系和考核机制。不同层级干部员工承担角色不同，考核内容也有所区别。高层主要考核经营业绩，包括经营指标完成情况和对应管理模块的价值贡献度；中层对经营业绩、生产成绩和管理制度的完成度等都有考核，各考核指标权重与高层考核有所不同；基层干部和员工主要考核生产成绩指标。

（二）养鸡业务

1.请问公司养鸡业务未来几年的出栏规划？

答：公司未来几年预计每年保持5%左右的出栏增幅。其中，毛鸡出栏较为稳定，未来增长主要以增加适合屠宰品种的产量为主。

2.请问公司8月份黄羽肉鸡养殖完全成本约多少？

答：受饲料原料价格上涨因素影响，8月份黄羽肉鸡完全成本约6.5元/斤。剔除饲料成本上涨因素，其他成本项目有所下降。

3.请问公司禽业鲜品的产能规划和主要销售渠道？

答：产能规划方面，公司五五规划为肉鸡销售中30%以鲜品形态销售。公司目前禽业转型升级较为顺利，发展势头良好。销售渠道方面，公司不断拓展禽业鲜品销售渠道，主要是通过批发渠道，销售给批发商和代理商渠道等B端客户，主要有：一是机关团体，以工厂、学校、批发市场的大客户；二是餐饮连锁企业客户，如老乡鸡、真功夫等；三是在中心城市自建社区终端营销店，面向社会及周边批发市场批发；四是社区零售团购业务等；五是供应港澳地区。

4.请问公司通过何种方式，继续提升禽业优势？

答：公司禽业成本控制较好，在行业中处于领先水平。公司主要通过多种方式，进一步提升禽业优势和价值。首先，鲜品销售空间大，公司将持续推进禽业转型升级，逐步往产业链下游延伸，加大屠宰加工布*，提高产品附加值。其次，优化品种结构，生产适销对路的产品，丰富产品结构，满足消费市场不同层次的个性化需求。再次，继续加大科技创新，在饲料配方、疾病防控、生产技术等方面挖掘潜力，提高竞争优势。

5.请问在华南消费市场，肉杂鸡和黄羽鸡是否会存在替代性？

答：肉杂鸡和黄羽鸡两者并存，不同品种有各自的消费市场，品种之间相互补充，并不冲突，各有各的专属市场。总体而言，肉杂鸡和快速型黄羽鸡生长速度相当，风味差异不明显，从口感和风味角度难以区分，但与中速型和慢速型黄羽鸡有一定的差异。因此在华南消费市场，肉杂鸡和部分快速型黄羽鸡会存在替代性，但肉杂鸡和中速型、慢速型黄羽鸡分属不同层次的消费市场，替代性不强。公司也在积极探索肉杂鸡的生产，丰富产品结构。

（三）其他方面 

1.请问在饲料原料成本大幅上涨时，公司如何控制饲料成本？

答：饲料原料价格高企，是整个养殖行业需要共同面对的难题，大型养殖企业在饲料成本控制方面往往具有优势。公司通过多种方式，努力挖掘饲料成本下降潜力，取得较好效果，公司上半年饲料成本控制较好。原料采购方面，强化与大型料企战略采购，签订中远期合同，提前锁定价格。同时，加快办理进口资质，加大使用国外优势原料力度。营养配方方面，大量采用优势原料，优化饲料配方。同时，公司探索低蛋白日粮方案多年，现在豆粕使用比例远低于社会平均水平。

2.请问公司饲料营养配方管理架构如何？调整流程是怎样的？

答：公司总部设有饲料营养技术中心，负责公司总体的饲料营养技术研发与推广。各养殖业务事业部配备有饲料营养室，各生产单位配有专门的饲料配方员。公司拥有完整的猪、鸡、鸭饲料原料营养数据库和营养标准，总部饲料营养技术中心负责该营养数据库和营养标准的制订。在原料采购中心密切配合下，在公司营养标准范围内，生产单位饲料配方员根据原料价格变化灵活调整饲料配方，提交事业部审核后下发到饲料厂生产，实现最优饲料成本。

3.请问公司目前猪料配方中，玉米占比多少？

答：约占15%左右。公司也会根据市场原料价格的变化，适时调整营养配方，阶段性差异较大。

380498怎样买入温氏股份的可转债？

在可转债发行的当天买入或者卖出这个配债，相应的账户上必须要走这么多的资金，然后操作之后会冻结账户上资金，就完成了。