振华港机股票价格(600320可以补仓吗？此票有戏吗)

分类:理财行情 | 发布时间:2023-12-04 18:55:21 | 浏览:59

600320可以补仓吗？此票有戏吗

平台破位阴量逐渐放大，切忌大盘初期破位不可补仓，个人感觉600320还会跌，看5.44处是否有支撑，一旦跌破，可能就要找4.86了

中国蓝筹股有哪些？蓝筹基金有哪些？

蓝筹股是指股本和市值较大的上市公司,但又不是所有大盘股都能够被称为蓝筹股,因此要为蓝筹股定一个确切的标准比较困难。从各国的经验来看,那些市值较大、业绩稳定、在行业内居于龙头地位并能对所在证券市场起到相当大影响的公司——比如香港的长实、和黄；美国的IBM；英国的劳合社等，才能担当“蓝筹股”的美誉。市值大的就是蓝筹。中国现在大盘蓝筹多着呢，例如：工商银行，中国石油，中国神华，深发展A(000001)万科A(000002)深科技A(000021)深赤湾A(000022)深能源A(000027)中集集团(000039)中兴通讯(000063)华侨城A(000069)盐田港A(000088)深圳机场(000089)TCL集团(000100)金融街(000402)海虹控股(000503)粤电力A(000539)长安汽车(000625)新钢钒(000629)格力电器(000651)唐钢股份(000709)燕京啤酒(000729)盐湖钾肥(000792)一汽轿车(000800)太钢不锈(000825)中信国安(000839)五粮液(000858)双汇发展(000895)鞍钢新轧(000898)华菱管线(000932)首钢股份(000959)西山煤电(000983)苏宁电器(002024)浦发银行(600000)邯郸钢铁(600001)白云机场(600004)武钢股份(600005)东风汽车(600006)首创股份(600008)上海机场(600009)包钢股份(600010)华能国际(600011)皖通高速(600012)华夏银行(600015)民生银行(600016)上港集箱(600018)宝钢股份(600019)中原高速(600020)上海电力(600021)中海发展(600026)华电国际(600027)中国石化(600028)南方航空(600029)中信证券(600030)福建高速(600033)招商银行(600036)歌华有线(600037)中国联通(60女指看屋0050)五矿发展(600058)同仁堂(600085)广州控股(600098)清华同方(600100)上海汽车(600104)东方航空(600115)雅戈尔(600177)兖州煤业(600188)山东铝业(600205)桂冠电力(600236)赣粤高速(600269)外运发展(600270)烟台万华(600309)振华港机(600320)国阳新能(600348)G鲁高速(600350)江西铜业(600362)宁沪高速(600377)中远航运(600428)中化国际(600500)贵州茅台(600519)深高速(600548)安阳钢铁(600569)海油工程(600583)海螺水泥(600585)光明乳业(600597)北大荒(600598)青岛啤酒(600600)百联股份(600631)申能股份(600642)原水股份(600649)福耀玻璃(600660)陆家嘴(600663)上海石化(600688)青岛海尔(600690)天津港(600717)国电电力(600795)马钢股份(600808)东方明珠(600832)四川长虹(600839)内蒙华电(600863)仪征化纤(600871)长江电力(600900)大秦铁路(601006)中国银行(601988）等等。一线蓝筹股有哪些主要有：中国石化、中国联通、宝钢股份、鞍钢新轧、武钢股份、粤高速、民生银行等。二线蓝筹，一般来讲，总股本和流通股本比一线蓝筹要小，股价一般较高，机构比较偏爱，但由于价格较高，散户一般不敢碰，如：中集集团000039、上海机6000009、烟台万华600309、苏宁电器002024、盐田港000088等个股。600050中国联通,600028中国石化,600019宝钢股份,601398工商银行,601988中国银行,000002万科A。600036招商银行。000060中金岭南600497驰宏锌锗600030中信证券等蓝筹股万科000002、深振业000006、南玻000012、中粮地产000031、中集集团000039、中金岭南(000060)、农产品000061、中兴通讯000063、津滨发展000897、鞍钢股份000898、现代投资000900、西山煤电000983、广州友谊000987、华工科技000988、浦发银行600000、中国石化(600028)、招商银行600036、三一重工600031、海信电器600060、宇通客车600066工商银行601398，中国银行(601988)，中国联通(600050)，宝钢股份600019等这些都属于一线蓝筹股。二线蓝筹：电力：600886国投电力000027深能源A600642申能股份600900长江电力600795国电电力交通运输：600026中海发展600317营口港600428中远航运000089深圳机场600012皖通高速000429粤高速电力设备：000400许继电气600312平高电气化工：600409三友化工000949新乡化纤000677山东海龙000525红太阳000510金路集团600028中国石化机械：000680山推股份600560金自天正600879火箭股份600169太原重工钢铁：600581八一钢铁汽车：000800一汽轿车600104上海汽车000625长安汽车600006东风汽车医*：600267海正*业600594益佰制*600055万东医疗600587新华医疗造纸：000488晨鸣纸业600308华泰股份信息技术：600797浙大网新000970中科三环002065东华合创600487亨通光电建材：000401冀东水泥600801华新水泥水务：000826合加资源家电：600690青岛海尔有色金属：600547山东黄金600489中金黄金600472包头铝业000831关铝股份煤炭：601001大同煤业600123兰花科创食品：600300维维股份纺织服装：600177雅戈尔蓝筹股有哪些?-一线蓝筹股,二线蓝筹股,绩优蓝筹股,大盘蓝筹股等蓝筹股都有哪些,蓝筹股有很多:一线蓝筹股,二线蓝筹股,绩优蓝筹股,大盘蓝筹股,中国蓝筹股;还有蓝筹股基金.一线蓝筹股:一、二线，并没有明确的界定，而且有些人认为的一线蓝筹股，在另一些人眼中却属于二线。一般来讲，公认的一线蓝筹，是指业绩稳定，流股盘和总股本较大，也就是权重较大的个股，这类股一般来讲，价位不是太高，但群众基础好。这类股票可起到四两拨千斤的作用，牵一发而动全身，这类个股主要有：长江电力600900、中国石化600028、中国联通(600050)，宝钢股份600019、武钢股份6000005、鞍钢新轧000898、粤高速000269、民生银行600016等。二线蓝筹，一般来讲，总股本和流通股本比一线蓝筹要小，股价一般较高，机构比较偏爱，但由于价格较高，散户一般不敢碰，如：中集集团000039、上海机场6000009、烟台万华600309、苏宁电器002024、盐田港000088等个股。中国联通600050,中国石化600028,宝钢股份600019,工商银行601398,中国银行601988,万科A000002。招商银行600036。中金岭南000060。驰宏锌锗600497。中信证券600030等二线蓝筹股:A股市场中一般所说的二线蓝筹，是指在市值、行业地位上以及知名度上略逊于以上所指的一线蓝筹公司，是相对于几只一线蓝筹而言的。比如上海汽车600104、五粮液000858、中兴通讯000063等等，其实这些公司也是行业内部响当当的龙头企业（如果单从行业内部来看，它们又是各自行业的一线蓝筹）。一、钢铁行业：业绩增长价值重估宝钢股份600019为代表的中国钢铁股，理应获得市场合理定价。由于给予了过高的贴现率或风险溢价，目前主要钢铁上市的价值都被明显低估。作为一个产业链的上下游，不可能永远存在估值"洼地"，钢铁股达到15倍的市盈率才是国际水平。蓝筹股是指具有稳定的盈余记录,能定期分派较优厚的股息,被公认为业绩优良的公司的普通股票.蓝筹股经营业绩良好、具有较强经济实力，并在某一行业中占支配地位的大公司所发行的普通股票。由于这类股票的收益稳定、可靠，所以其价格也较高。“蓝筹”系借用扑克赌博中最高筹码的称呼。小盘股不是蓝筹股蓝筹股是市场的基石，主导着市场的大方向，因此从二级市场的特征来看，首要的是有足够大的流通市值。流通市值过小，它的涨跌就不能对大势造成足够的影响，也不能反映大势发展的基本特征。庄股不是蓝筹股蓝筹股是市场化的个股，应具备让广大投资者积极参与的条件，而不是庄家的“自留地”和“提款机”，因此高流通性、非庄股性也是必须的。蓝筹股≠绩优股经过1996、1997年行情的投资者，最寒心的品种莫过于绩优股。湖北兴化倒下了，四川长虹的宝刀砍不动了，股价也随之腰斩了。不过，绩优股可不一定是蓝筹股，绩优，反映了历史；蓝筹不仅要回顾历史：业绩不能太差，中上水平（在下面的筛选中，限定为0．20元／股），更要展望未来。没有未来业绩的稳定增长，抬高股价就变成了在沙滩上建高楼，终有倒塌的一天。因此，成长不可忘。蓝筹股≠资产重组股资产重组，公司业绩大幅提升，这是一般规律。但此成长非彼成长。蓝筹股的成长性，体现于公司优势资源在优势管理的基础上产生的利润增长。一个公司经过资产重组，我们就不得不将之认同为一个新的经济实体的诞生。它的成长性也就体现在新的实体建立后，而不是在新旧实体的转化之间。蓝筹股不会是多元化经营的公司多元化的公司，特别是大杂烩式的多元化，必然导致公司在每一领域都不能倾注全力，“全面发展等于全面平庸”。而蓝筹股反映了整个宏观经济的发展脉络，体现了各行各业的基本特征，因此必然具有较大的经营规模，并且在本行业的地位举足轻重，不管是在技术还是在定价方面具有领头导向作用。这样的公司注定是一种专业化经营，而不会是多元化经营，至少不是横向多元化经营。蓝筹股并不依赖于行业的划分有的朋友将蓝筹股限制在朝阳行业中。我们不否认，朝阳行业是一个企业保持适度增长的很好的土壤，也比较容易诞生蓝筹股。但我们必须看到，“只有夕阳的产品，没有夕阳的行业”。彩电业硝烟弥漫，产品严重供过于求，价格战打得谁都不知道彩电的底价在哪儿，应该列为夕阳行业了。但数字彩电还没影呢，PDP壁挂式彩电贵得让人不敢往家搬。从这个角度看，你能说彩电业是夕阳行业吗？显然，保证企业稳步增长的原动力不是行业，而是技术的创新能力、独特的管理体制和品牌的号召力。中国证券市场已经有了1000多家上市公司，我们以10月18日的市价为基础挑选了流通市值在20亿元以上的上市公司作为样本，然后按上述条件给予筛选，并剔除本年度涨幅超过50％的个股，得出部分品种。（见下表）股票代码股票名称股票代码股票名称0002深万科A600690青岛海尔0527粤美的A600104上海汽车0800一汽轿车600649原水股份0729燕京啤酒600068葛洲坝0709唐钢股份600741巴士股份600009上海机场■股民：投资蓝筹股仍有疑虑自从大盘调整以来，投资蓝筹股的呼声不小，但从市场反应来看，除个别品种外，动静全无。可见投资者疑虑不少。疑虑一：但见庄股冲，不见蓝筹起，你让我如何耐得住国庆节后一周，大盘一度活跃，庄股频跳，你方唱罢我登场，惟有大盘蓝筹少有动静，于是追涨杀跌的操作手法看似有用起来。可我们广大投资者却很难赚钱：有谁知道高位庄股二次启动，是真突破还是假突破？从公开信息披露又哪能看得出哪个ST是真重组、哪个又是假重组？等一切清楚了，不是高位被套就是实在是没有什么“油水”了。既然如此，不妨守株待兔。选一个涨幅不大、质地和成长性都不错的蓝筹股慢慢地捂着，就冲着这比价关系，安全系数恐怕也说得过去。至于时间，如果今年没有赚钱，仍期望于剩下的两个月也真的很为难，所谓的机会成本也就算了吧。疑虑二：蓝筹股盘子大、股性死，耗死不过20％—30％蓝筹股的盘子一般较大，股性较死，这是事实。也正因为此，才体现了比价的优越性。眼见着开放式基金要出台，盘子大小也开始并不重要了（况且今年大盘股涨幅惊人的个案也不少），股性也有希望被激活。先用一部分资金坐在轿子里，逢低买入，等着大资金抬轿也不失为上策。当然，蓝筹股的成长性有限，期望于中短期内翻番，的确不现实。不过假使你认定大势长期向好，可真说不定能半年耗出个30％，赚了钱，又得休养生息，安心工作，岂非乐事？况且30％可是“十年二十倍”。疑虑三：大盘一跌，蓝筹照样守不住大盘长期可以看好，恐怕很少有人反对，疑虑的主要是中短期。因此，对于蓝筹股的投资也要选择品种，至少年内涨幅不能太大，最好在50％以内。那样，即使有所下挫，空间也不会太大，总好过接了个跳水的大庄股。■提示：投资性买入，投机性卖出中国的蓝筹股和国外有较大的区别，主要在两点：一是维续业绩增长的时间较短，除了不多的品种，一般坚持不了5年；二是分红率太低。维续时间短的问题，恐怕与国内上市公司核心竞争力的培育不够有很大的关系。这也是投资者对蓝筹股信心不足的最大原因。因此从二级市场投资的角度，也要做一些修正。一是持有时间不宜过长，凡经过反复炒作过的就必须小心；二是要从基本面长期跟踪，一有不良的征兆可结合市场反应进行了结。分红率太低的问题近期有所改变。从去年年报来看，大比例送股的公司有所下降，采纳派现的比例开始上升。如深万科，自1994年以来，每年送股比例一般在0．1—0．15之间，并派0．1元—0．15元现金，兼顾了股本扩张和现金分红的需求。国外大型上市公司的分红率除特殊投资需要，一般在50％以上。这样持有市盈率在10倍左右的公司股票，仅年分红收益也可达5％，应该是比较理想的。而持有国内好的上市公司，分红收益一般低于1％，因此收益更多的于买卖价差。一个“炒”字概括了一切。结合国内市场常常“矫枉过正”的炒作氛围，对蓝筹股的投资策略应更多地倾向于投资性地买入、投机性地卖出，即：买入可选在成交量稀疏、量缩价平之时，卖出应在成交急剧放大、人声鼎沸之时，也可谓“人弃我欲，人欲我弃”，因此在参考上表时，也应结合二级市场的不同表现，以便在安全的基础上，缩短持股周期

振华港机走势如何？

业绩稳定增长只是庄家不拉

沪深300股指期货是由哪些股票组成的？

沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本,其中沪市有179只，深市121只样本选择标准为规模大，流动性好的股票。沪深300指数前15位成分股依次为：招商银行，民生银行，宝钢股份，长江电力，万科A，中国联通，贵州茅台，中国石化，五粮液，振华港机，上海机场，中国银行，深发展A，浦发银行，中兴通讯。

怎样知道个股是蓝筹股还是红筹股？

红筹列表:http://hk.stock.hexun.com/cindex.aspx?index_type=HSI红筹股红筹股（RedChip）泛指由中资企业直接控制，或35％的股份由中资企业控制的公司。其主要特点是有注资及重组概念，因这些公司的母公司在内地大多资产雄厚。目前，香港的红筹股超过60只，其中有47只被恒生指数服务有限公司选定为恒生中资企业指数（即红筹指数）成分股，以反映红筹股的整体趋势蓝筹股（BlueChip），是指恒生指数成份股。这类股份的普遍特性是具有行业代表性、流通量高、财务状况良好、盈利稳定及派息固定。目前，蓝筹股的固定数目是33只。由于这类个股的盈利能力强，大多属于基金偏爱个股（即基金长期持有或加码买入的股票），因此较少人为因素（如庄家活动）影响，股价相对稳定，适合作中长线投资中国联通、工商银行、招商银行、中国人寿、中国石化、振华港机、宝钢股份……还有好多，一般你日常生活中叫的出的大公司都是香港蓝筹:http://hk.stock.hexun.com/cindex.aspx?index_type=HSI

各行各业的龙头都是那几家上市公司？

(1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力

(2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿、中国太保、兴业银行、北京银行

(3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业

(4).航空：中国国航、南方航空、上海航空

(5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份

(6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业

7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工

(8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力

(9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车

(10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、包头铝业、中金岭南、云南铜业、江西铜业、株冶火炬

(11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化

(12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业

(13).环保：龙净环保、菲达环保

(14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空

(15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团

(16).新能源：天威保变、丰原生化

(17).中小板：苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制*

(18).电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份

(19).科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方

(20).高速类：赣粤高速、山东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速

(21).机场类：深圳机场、上海机场、白云机场

(22).建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材

(23).水务：首创股份、南海发展、原水股份

(24).仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份

(25).水泥：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥

(26).电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马A、东信和平

(27).软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件

(28).超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒

(29).零售：王府井、广州友谊、新华百货、重庆百货、银座股份、益民百货、中兴商业、东百集团、百联股份、武汉中商、西单商场、上海九百

(30).材料：星新材料、中材国际

(31).酒店旅游：华天酒店、黄山旅游、峨眉山、丽江旅游、锦江股份、桂林旅游、北京旅游、西安旅游、中青旅游、首旅股份

(32).奥运：北京城建、中体产业

(33).酒类：贵州茅台、五粮液、张裕A、古越龙山、水井坊、泸州老窖

(34).造纸：岳阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业

(35).啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒

(36).家电：佛山照明、青岛海尔、四川长虹、海信电器、格力电器、美的电器、苏泊尔

(37).特种化工：烟台万华、金发科技、三爱富、华鲁恒升

(38).化肥：盐湖钾肥、华鲁恒升、沙隆达A、柳化股份、湖北宜化、昌九生化、沧州大化、鲁西化工、沈阳化工

(39).3G：中兴通讯、大唐电信、中国联通、亿阳信通、高鸿股份

(40).食品加工：双汇发展、华冠科技、伊利、第一食品、承德露露、安琪酵母、恒顺醋业、上海梅林、维维股份、赣南果业、南宁糖业

(41).中*：马应龙、吉林敖东、片仔癀、同仁堂、天士力、云南白*、千金*业、江中*业、康缘*业、康恩贝、东阿阿胶、九芝堂、中汇医*

(42).服装：雅格尔、伟星股份、七匹狼、豫园商城

(43).建筑与工程：宝新能源、中材国际、上海建工、中工国际、浦东建设、中色股份、空港股份、安徽水利、隧道股份、腾达建设、新*疆城建、路桥建设、中铁二*

(44).玻璃：福耀玻璃、南玻A、山东*玻

(45).股指期货：厦门国贸、弘业股份、美尔雅

(46).其他：建发股份、鲁泰A、珠海中富、紫江企业

振华重工（600320）拟择机出售青岛港（006198.HK）、中远海控（601919）股票

振华Terminexus全球港口摄影大赛获奖作品©作者：李晓斌

6月28日，上海振华重工（集团）股份有限公司（简称“振华重工”，600320）发布公告称，振华重工及下属子公司上海振华港口机械（香港）有限公司、上海振华重工港机通用装备有限公司拟根据市场情况，通过集合竞价或大宗交易方式择机出售部分或全部持有的交易性金融资产。

其中包括青岛港国际股份有限公司（简称“青岛港”，006198.HK）的股票，出售数量为不超过103,085,000股，占青岛港总股本的比例为1.59%；所持江西华伍制动器股份有限公司（300095.SZ）的股票，出售数量为不超过8,401,800股，占华伍股份总股本的比例为2.00%；所持中远海运控股股份有限公司（简称“中远海控”，601919.SH）的股票，出售数量为不超过3,900,109股，占中远海控总股本的比例为0.02%；所持申万宏源集团股份有限公司(000166.SZ)的股票，出售数量为不超过218,622股的股票，占申万宏源总股本的比例为0.00%。

振华重工公告表示本次交易是为了优化公司资产结构，盘活公司现有资产，降低资产负债率，提高公司资产流动性和改善公司财务健康状况。公开数据显示，振华重工2022年总营收301.9亿，归母净利润3.7亿，2023年1季度营收60.20亿，归母净利润1.3亿，目前总市值为198.6亿，净资产182.8亿，负债率为77.54%。

6月28日，振华重工召开第八届董事会第二十二次会议，审议通过《关于审议的议案》，同意公司及下属子公司择机出售部分或全部持有的交易性金融资产。同意授权公司管理层根据股票市场行情择机进行处置。

青岛港、中远海控基本情况：

青岛港

1、公司名称：青岛港国际股份有限公司

2、统一社会信用代码：91370200081422810C

3、法定代表人：苏建光

4、地址：山东省青岛市黄岛区经八路12号

5、成立日期：2013年11月15日

6、经营范围：国内沿海普通货船运输（水路运输许可证有效期限以许可证为准）。码头及其他港口设施服务；货物装卸、仓储服务；港口拖轮、驳运服务；船舶港口服务；港口设施、设备和机械的租赁、维修服务等。

7、主要财务数据（最近一年又一期）：截至2023年3月31日，青岛港总资产为591.27亿元，归母净资产为386.75亿元，2023年第一季度实现营业收入为45.52亿元，归母净利润为12.59亿元。截至2022年12月31日,青岛港总资产为574.76亿元，归母净资产为374.00亿元，2022年度实现营业收入为192.63亿元，归母净利润为45.25亿元。

中远海控

1、公司名称：中远海运控股股份有限公司

2、统一社会信用代码：91120118MA0603879K

3、法定代表人：万敏

4、地址：天津市天津空港经济区中心大道与东七道交口远航商务中心12号楼二层

5、成立日期：2005年3月3日

6、经营范围：国际船舶运输公司的投资管理；提供与国际船舶运输配套的服务；实业项目投资管理；码头投资管理；从事海上、航空、陆路国际货运代理业务；船舶与集装箱生产、销售、租赁、维修；仓储、装卸；运输方案设计；信息服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

7、主要财务数据（最近一年又一期）：截至2023年3月31日，中远海控总资产为5009.55亿元，归母净资产为2066.21亿元，2023年第一季度实现营业收入为473.53亿元，归母净利润为71.27亿元。截至2022年12月31日，中远海控总资产为5117.80亿元，归母净资产为2003.83亿元，2022年度实现营业收入为3910.58亿元，归母净利润为1095.95亿元。

炒股十二年哲学的思考——股价的“三层肉”

每晚20:17，雪球君给您离真相更近的剖析

一、股市的最大悖论——价格围绕价值波动？

作为资深却又离经叛道的价值投资者，本人由于所学专业的缘故，深受教科书毒害，教科书告诉我们，价格围绕价值波动，唯一能确定企业价值的办法就是未来现金流折现，而价格围绕其上下波动。　

如此正统的理论在我刚开始炒股的04年和随后的几年里如指路明灯般意义重大，让我初入股市就手握价值投资圣经，在当时机构投资者极少、炒股基本靠看电视股评的年代里，成了一名成长型价值投资的先行者。那些年中集集团、烟台万华、振华港机等老派成长价值股业绩增长同时股价一路走高，在熊市里走出独立的翻番行情，坚定了我的价值投资路线。　　

但随着07年大牛市的到来，尤其是07年春节之后，全面牛市带来鸡犬升天，“消灭3元股、消灭5元股、消灭10元股的口号”一浪接着一浪，好几个月时间，价值投资者的收益被大妈甩出几条街。而后来的崩盘中，我在兴业银行70跌到40时自认为回到了价值区，开始越跌越买，最后跌破了12元，当年大牛市挣到的利润最终只剩零头。我不得不深刻反思价格和公司价值的关系，绝非围绕波动那么简单。　　

再后来的几年时间里，眼界开阔了，了解到H股，同样的股票，AH股始终存在非常明显的价差，而且大部分时间是大幅溢价，少部分时间略有折价，这又让同股同价论者情何以堪？而依据折溢价水平买股的投资者，也被证明无法取得明显超过市场的回报。那么，问题出来了，理论上一个上市公司的价值是相对确定的，那为何在不同的市场里有完全不同的定价呢？我们炒股究竟是研究公司价值还是研究价格呢？　　

经过多年的思考与反思，我终于接近了真相。

二、真相——股票价格是“三层肉”=企业价值+流动性溢价+风险偏好

由于A股市场严重供小于求，始终存在流动性溢价，所以股票价格绝大多数时间并不是围绕着价值波动，而是始终在价值上方波动，大部分时间存在一定泡沫、少部分时间泡沫非常巨大，而估值合理甚至低估的时间则少之又少。这一点香港市场恰恰相反，香港长时间存在流动性折价。　　

也就是说，在目前的A股市场，股价围绕着企业价值、流动性溢价、风险偏好三者之和波动，我起个通俗易懂的名字，叫作“股价三层肉”。正因为存在“三层肉”，买到低估的股票是奢望，能买到估值合理的股票也只能在漫长的熊市中，想参与市场的投资者，不得不经常用较高的价钱买到不值这么贵的货。

三、三层肉每一层的弹性特征——越低层弹性越小、越高层弹性越大

1、价值层。公司研究报告出来后，每个人会给出不同的合理价格区间，但即使有一万个不同的报价，也无法改变最终价值，这是客观存在的，不以人为意志而转移。假设一个公司业绩每年业绩稳定增长10%，且社会无风险利率不变，理论上其价值每年增长10%，无风险利率变动或公司预期成长性变动时，价值才会变动。显然，价值层是最没弹性的，在美国这样极其有效的市场里，因为价值变动而引起的价格波动，往往是一步到位。而A股的上市公司透明度差，所以不同研究者对同一公司的估值不同，但总的来说，弹性有限。　　

2、流动性溢价层。流动性溢价是A股市场特有的，为何？因为供小于求，只有供小于求的市场会出现流动性溢价，可以从IPO个股的受欢迎程度、打新的中签率看出A股供小于求到令人发指的程度，几亿人、几十万大小机构、几十万亿资金只能买2800只股票的流通盘，即使扣掉前100个大盘股，平均每只股票也能分得100亿的抢购资金，那就只有一个结果——“疯抢”。

为何每隔几年就一定会来一轮特大牛市？因为每隔几年场外资金就会积累到相当的水位，一旦某个特定时点激发起场外资金流入，就会如同开闸放水一样，外水迅速流入场内，把流动性溢价迅速推高。而牛市里疯狂的股东减持、大规模的IPO等等又持续抽水降低流动性溢价。而本轮牛市的高杠杆更加大了流动性的起落。本来闪电熊，由于国家的强力救市，注入2万亿流动性、暂停大股东减持，并不断注入信心避免散户外逃，所以将流动性维持在了一定水平（监管层希望看到的3000点之上）。　　

3、风险偏好层。有的研究者把风险偏好合并在流动性溢价中，我将其独立出来，因为A股市场由于监管层的呵护，基本没有退市，还有借壳、打新等，加上需求侧以高风险偏好的个人投资者、公私募基金为主，而不是欧美市场以低风险偏好资金为主，所以风险偏好不是一般的高，而是非常高。可以这样说，流动性溢价层是中长线资金、风险偏好层是中短线资金，这里所说的长短线并非指交易风格，而是指边际影响。风险偏好是对股市波动影响最明显、弹性最大的因素，几乎决定着大势的中短期方向。资金避险时，股市迅速下跌；避险结束时，股市止跌；乐观情绪时，股市迅速上升。（风险偏好不但适用于大势也适用于个股和板块，本文只谈大势，有空再谈个股与板块的风险偏好研究）

因此，对股价波动的影响，企业价值影响时间较长、流动性溢价影响时间中等、风险偏好影响时间较短。　

四、如何理解熊市和牛市？——三层肉在不同市场阶段的厚度不同

牛市里，流动性溢价层和风险偏好层都比较厚，对股价的影响远远超过价值层，所以价值的变化不会对股价产生显著影响。有意思的是，正统的价值投资者由于照搬教科书，往往会因为价格偏离价值太多而错过最大的行情.下跌市里，流动性溢价层和风险偏好层持续减少，价值的变化也不会对股价产生显著影响，因为此前的价格在远远高于价值的位置运行，即使腰斩再腰斩，也不会回到价值区，所以回落时即使买入优质股也很危险。最好的办法是空仓。　　

牛皮市和震荡市里，价值层和流动性溢价层不会有明显变动，影响最大的是风险偏好层，所以这个时候，大势箱体震荡，个股分化明显，游资们选择一个一个板块发动行情，各个击破，由于流动性溢价层和风险偏好层的弹性仍在，所以并不担心收割的事，这时候是游资和概念炒作的热土。

低迷市里，流动性溢价层和风险偏好层都比较薄，而价值层仍然稳定，所以价值的变化显著影响股价变化。这时候就是价值投资者大展拳脚的时候，研究企业价值会获得丰厚的回报。　　

按历史经验，每次牛熊转换之后会出现非常长时间的低迷市，但是本次熊市，由于国家队强力救市和货币政策放水，维持了一定程度的流动性溢价和风险偏好，还会不会出现低迷市，目前很难说，只能走一步看一步。　　

五、正确认识自己的盈利之源

很多投资者是这几年才参与市场的，没有经历过7年前的上一轮熊牛，尽管取得了不小的成功，却没有经过长时间的考验。很多人潜伏了成长股，碰到牛市挣了很多钱，于是得出结论“投资成长股是正道”；而另一些人，潜伏概念股，碰到牛市也挣了很多钱，于是得出结论“潜伏概念股才能挣大钱”；还有一些人统计了一下这几年个股的涨幅榜，发现业绩不好的也涨也不少，得出结论“涨得好不好和企业好不好没有太大关系”。　　

其实以上结论都是盲人摸象，只见其一未见其二。因为股价的三层肉，不同风格的投资者，只要从熊市炒到牛市的，最终都能得益于流动性溢价和风险偏好的增加，价值投资者在得益于流动性溢价升高的同时也得益于企业价值升高；而概念股投资者在得益于流动性溢价升高的同时也得益于风险偏好的升高。所谓不同风格的投资者，其实只是喜欢吃不同层肉的投资者，价值投资者吃的是价值层、趋势投资者吃的是流动性溢价层，短线客概念d吃的是风险偏好层。而A股几年必来的一轮大牛市，则是对所有长期参与者的奖赏。　

因为三层肉一层比一层厚，所以不得不说，A股对投资者太好了，只有A股这样的市场才能百花齐放，成就那么多成功的投资人。但是从另一个方面看，我们买任何东西，都喜欢买便宜货，可是A股这东西，长期便宜不了，始终都很贵，对我们这样不得不买的买家来说，是不是种无奈呢？

59岁创业，6年登顶世界第一，占据70%港机市场：“大国重器”振华重工，能否向中远海控看齐？|独立研报

作者 |木盒

流程编辑| 小白

如何稳住基本盘，开拓新增长点，这是振华重工未来要解决的重点问题。

某天，风云君突然刷到一个关于振华重工(600320.SH)的视频，当时就被震惊到了。

视频里面如此介绍振华重工：

世界上有港口的地方就有振华重工，港口机械设备连续19年稳居世界第一，订单数量占全球80%，一台设备要1500W……

比如桥梁界的“珠穆朗玛峰”港珠澳大桥，就是振华重工参建的。

（振华重工起重船从驳船上吊起重约6000吨的最后接头）

此外，中央电视台大型纪录片《大国重器》有一集专门讲振华重工的，腾讯视频上有三分钟左右的震撼宣传片。

是不是这么牛X？财务表现如何？

风云君带你一探究竟！

上海滩有两大教父——管彤贤和葛文耀。

虽然不是福布斯富豪榜上榜者，没有大量的股权激励，但都视事业如生命，为中华民族工业争得一席之地。

管彤贤，1933年出生，18岁考入北京工业学院，成为建国后第二批大学生，毕业后分配到交通*，一直做到交通部水运司工厂处副处长。

（管彤贤）

1992年南巡讲话后，很多在**机构、科研院所的知识分子受到激励和鼓舞，前瞻性嗅到市场经济的潮流商机，纷纷下海创业，诞生了一批后称为“92派”企业家。

这其中就有59岁的管彤贤。

仅仅只差一年，就可以安枕无忧过好晚年退休生活，管彤贤却偏偏选择了下海，重新白手起家创业，勇气和精神令人敬畏。

管彤贤敏锐地看到了中国港口机械领域亟待发展和全球海运产业迅速崛起的状况，毅然下海，带着十几名员工在上海浦东的三间办公室开始了创业。

创立的这家公司，名为振华港机，这是振华重工的雏形。所谓振华，就是要振兴中华。

振华创立初期，国内港口的集装箱机械买的都是国外产品，还是二手货，甚至还经常坐地起价。

“你没见到外国人那种傲慢，根本看不起我们”，管彤贤的目的正是打破国外产品的垄断，打造属于自己国产品牌的大国重器！

最开始的第一台起重机，为了打开市场销路，管彤贤以低于报价30%的价格和免费运送的条件，成功拿下加拿大温哥华的项目，顺利开了一个好头。

凭借物廉价美的优势，1998年，振华重工只用了6年，就超越列强，以世界1/4的市场占用率成为集装箱行业领袖。

2000年，振华重工全自动化港机（含集装箱起重机和散货机件），打开世界起重机发源地德国的大门。

港机行业发展的特点是“技术密集+资金密集+劳动力密集”，振华重工背靠中国完整的工业体系和内陆大一统的市场，就这样，所向披靡地走出国门占领全球市场。

截至2021年4月，振华重工的集装箱起重机岸桥产品，连续22年全球市场份额第一，如今占有率超过70%，其中美国市场占有率为90%，欧洲市场占有率超过85%。

（振华重工岸边集装箱起重机产品）

集装箱起重机主要分为岸边集装箱起重机（岸桥）和轮胎式集装箱门式起重机（场桥）两种。

（轮胎式集装箱门式起重机）

1997年7月，上海港机、香港振华及原中港集团联合澳门振华和融金投资作为发起人，以募集设立方式设立上海振华港口机械股份有限公司（即振华重工），在A股上市，当时也发行了1亿B股。

2001年11月-2002年7月，原中港集团通过收购上海港机和融金投资的股权，成为第一大股东，持有35.17%。

之后原中港集团经过一系列的合并重组，转让过户，最终于2017年12月，中国交通建设集团有限公司（简称“中交集团”）成为控股股东，目前持有29.99%的股权。

（2020年年报）

（中交集团控股振华重工）

中交集团，牛逼闪闪的央企之一，注册资本45亿元人民币，拥有35家全资子公司、20家控股公司和2家上市公司，资产总额近700亿元，2019年《财富》世界500强排名93位！

话说回管彤贤。

在担任总裁17年后，2009年作为上市公司年龄最大的总裁正式退位。

然而，退位并不代表退休，管彤贤退位后，依然每天早上6点半到办公室，晚上6点之后才走，但不再从事企业管理，而是把精力放在了带学生和技术攻关上。

（退休后，管彤贤和同济大学成立了产学研结合的工作室）

振华重工集装箱起重机岸桥产品市场占用率如此之高的情况下，这也意味着振华重工收入增长有天花板；再加上港机产品生命周期高达二三十年，港机市场空间是有限的。

因此，振华重工发展的思路无非：

（1）增量市场：除起岸边集装箱起重机优势产品之外，也要扩大轮胎式集装箱门式起重机其他港机市场，还进一步做升级业务，即自动化码头；

（振华重工在青岛港打造的亚洲第一个集装箱全自动码头）

（2）存量市场：拿下港机的后市场服务，比如备件销售、维修保养、咨询等，从设备商扩展到服务商；

（3）衍生市场：解决港口机械整机发运的特种运输船、电焊衍生的钢结构业务……

（振华重工船队运输起重机）

2020年，振华重工收入有226亿，传统业务为港口机械和重型装备，其中：

（1）港口机械收入为144.6亿，占比63.8%，依然是振华重工的支柱业务；

（2）海上重型装备收入为10.6亿，占比4.7%，为第四大业务。

（3）钢结构及相关收入为32.8亿，占比14.5%，为第二大业务；

（4）船舶运输及相关收入为12.3亿，占比5.4%，为第三大业务；

（2020年振华重工收入结构）

“建设-移交”项目及工程建设施工，即为BT/PPP合同项目，振华重工背靠控股股东中国交建，发挥公司在资金、资源整合方面的优势，签订了很多PPP项目：

（2017年之前的合同情况，资料来源：华金证券）

因此，振华重工与中国交建发生了很多关联交易，2020年振华重工与中国交建及其下属机构的关联交易总额为59.72亿。

（部分关联交易列示）

2009年之前，振华重工的收入一直稳步增长，2009年营业收入为275.64亿，略比2018年营业收入274.43亿多。

不过2009年归母净利润仅有8.40亿，同比下滑三分之二，十分惨烈。主要原因有两点：

（1）毛利率下降：受产品销售单价下降、固定资产折旧增大、库存钢材成本较高、人工成本上升及管理费用增长等原因的影响，毛利率下降2.3个百分比；

（2）投资收益少：外汇远期合约结算产生的交易性金融资产收益下降11亿元。

振华重工在年报中披露的原因是：

2009年全球金融危机的影响已由受重创的金融业进入实体经济，特别是对外贸易行业。

公司由于传统业务（集装箱起重机和散货机械）受全球市场容量萎缩的影响，收入分别下降23.7亿和9.4亿，占营业收入比例从2008年的83%下降到2009年的72%。

幸好新兴业务海工及钢结构业务收入再2019年分别增长了16.5亿和19.2亿，才使得2009年收入略比2008年多。

2009年12月，管彤贤辞职了。

接任的是康学增，此前是中交第一航务工程*有限公司副*长、**委员、董事、总经理、**副书记。

没曾想到，这一年成了振华重工业绩的顶峰之年，管彤贤的离开似乎宣示振华重工最好时代的逝去。

2009年后，振华重工营业收入规模一直没超过2009年的275.64亿。

净利润亦如此，2020年归母净利润仅为2009年时的一半，2010年和2012年还出现大亏，其中2010年亏损6.95亿，2012年亏损10.44亿。

2010年的亏损是2009年金融危机持续滞后的影响，港机市场依然需求不振，传统产品订单数量和单价大幅下滑，2009年在手订单远不足。

接下来三年财报、董事会报告中一直提到国内外市场需求不足，2012年甚至出现巨亏10.44亿。

（2012年年报）

从振华重工毛利率即可看出，整个2010年-2012年之间毛利率是极低的，2012年仅为4.89%。

虽然2013年后毛利率有所提高，但净利率一直一蹶不振。

原因是期间费用一直降不下来，主要是管理费用和财务费用，财务费用明显吞噬挤占利润。

2020年振华重工营业收入为226.55亿，同比降低7.89%；归母净利润4.22亿，同比降低18%。

虽然是负增长，但新冠疫情、全球经济休克之下，这成绩也算可以了。

从2020年收入结构上看，也是传统业务（港口机械和重型装备）收入下滑明显。

（2020年收入结构）

2020年整个收入，除中国大陆略微增长4.85%以外，其余国外全部负增长。

原因显而易见：2020年的新冠疫情，国内控制的比较好，而国外经济受疫情影响很大。

中远海控2020年以来股价，从最低3.14元/股，已翻6倍。

2020年中远海控营业收入为1712亿，同比增长13.37%，扣非归母净利润约为96亿，同比增长505%！

振华重工业绩会不会也崛起呢？

不太可能。因为逻辑不一样：

中远海控是做海运物流服务（集装箱航运）的，而振华重工是卖设备的，从产业链角度，中远海控是振华重工的客户，但振华重工的集装箱折旧周期高达二三十年。

疫情期间物流需求反而增多，但振华重工的收入与前者关联性很小，而与港口机械设备投资直接相关，后者又与各国经济相关，疫情影响经济，反而大家都不愿意投资，可能会延长设备的使用周期。

2021年4月30日振华重工发布了2021年1季报的业绩：

（1）收入为42.55亿，同比减少3.61%；

（2）扣非归母净利润约为负1亿，同比减少198%。

（2021年1季度业绩）

从订单数量来看，今年收入是以前订单确认的，核心看今年新签订单金额：

（1）港口机械业务海外订单数量减少，加上国内整个新签合同为29.33亿美元，基本与2019年持平；

（2）海工和钢结构相关业务虽然2020年是增长的，但新签合同10.41亿美元，较2019年同期下降28.84%。

所以2020年新签订单金额暂不足以支撑2021年收入高速增长。

拿了订单就要尽快完成订单，我们接下来看与合同履约的两个财务数据：合同负债与合同资产。

首先是合同负债。

2020年合同负债有111.95亿，比2019年97.4亿有所增加，主要是预收产品款增加，这是振华重工先收到的钱。

（2020年合同负债）

接下来是合同资产。

2020年振华重工合同资产有20.63亿，这是准备确认收入的项目，比2019年翻了一倍。

（2020年合同资产）

离交付产品更远一点的是存货，2020年存货账面价值有223亿，和2019年差不多，其中最多的项目是在产品。

（2020年存货明细）

从货币现金角度，振华重工资金是相对比较紧张的，2020年底货币现金只有29.48亿，加上交易性金融资产（主要是上市公司股票）16.02亿，也才46亿左右。

而2020年短期借款有178亿，长期借款还有168亿。

目前振华重工存在84.86亿的受限资产，其中固定资产和长期应收款都用来抵押借款了。

（受限资产）

不过相对793亿总资产而言，只占10%，并不算高。

事实上，振华重工2020年归母净利润为4.22亿，但扣非归母净利润为负5846万。

因此，加上疫情这种特殊情况，2020年振华重工暂停了分红，此前已经连续4年分红，分红率均为50%以上。

从历年的分红率也可以看出，振华重工自全球金融危机后的2009年-2015年，业绩并不太好，并没有分红，一直到2016年才开始分红。

2000年以来，虽然有两年亏损，但累计的归母净利润居然也有101.32亿，现金分红30.11亿，分红率为30%。

总体而言，振华重工创始人管彤贤从零开始，白手起家短短六年做到起重机岸桥产品世界第一，打造出了民族品牌，做到了占据70%以上的市场份额，有港口的地方就有振华重工的设备，可谓“大国重器”。

如今管彤贤依然在企业背后默默工作奋斗，企业家精神实在令人敬佩。

不过由于港口机械使用周期长，市场存天花板，振华重工自2009年全球金融危机影响后，传统业务（港口机械+海上重型装备）收入下滑明显，如今依然没有恢复，2020年新冠疫情这块收入也是下滑。

振华重工也在寻找新的业务收入，弥补传统业务的缺口，从设备商向服务商转型、扩展钢结构和船舶运输等新型业务……