基金历史净值分析(基金走势图怎么分析？)

基金走势图怎么分析？

单位净值是当前每基金的净值，累计净值是基金把历史上每份分配的所有红利加上单位净值后得到的，主要是看基金的历史总收益。基金走勢圖顯示出基金在一段時間的淨值表現，淨值漲幅愈大，一般而言投資報酬率會愈好。但是，下列有幾點是投資人在看基金淨值走勢圖的時候要特別注意的：1.基金配息：基金配息時淨值會下降，但投資人由於可領到配息，實際上並無損失。如果看到基金淨值某一天突然下降許多，若非市場有非常大的變化，應該就是基金配息造成的。2.基金波動幅度：基金淨值走勢圖由於座標軸的間距並無一定，因此基金「漲跌幅」的變化並不能從走勢圖中看出。基金的波動性大、淨值暴起暴落的基金並不適合長期投資，也是投資人要留意的地方。

2018上半年度诺安双利债券型证券投资基金净值份额分析

2018上半年度诺安双利债券型证券投资基金净值份额分析

                 小组成员：南开王咿瑾（1613781）

                      南开李思潮（1613740）

                      南开梁辰（1613746）

一、 基本情况

诺安双利债券型发起式证券投资基金为契约式开放型基金，基金合同生效日为2012年11月29日，基金合同存续期为不定期，报告期期末（6月30日）基金份额总额为52221589.24份。

二、期末基金单位资产净值

计算方法：基金单位资产净值=(资产总额-负债总额)/期末基金份额总额

股票公允价值=股数×收盘价（6月29日最后一天收盘价）

投资组合项目

金额（元）

占基金总资产的比例（%）

股票

2759331.05

2.72

其中：分众传媒（002027）

64625×9.57=618461.25

其中：伊利股份（600887）

20462×27.9=570889.8

其中：福耀玻璃（600660）

20000×25.71=514200

其中：万科A（000002）

10850×24.6=455100

其中：南方航空（600029）

45000×8.45=380250

其中：周大生（002867）

7000×31.49=220430

债券

90689179.50

89.41

其中：政策性金融债

4246074.00

其中：企业债券

24265105.50

其中：企业短期融资券

52342000.00

其中：中期票据

9836000.00

银行存款和结算备付金合计

6764249.53

6.67

其他各项资产

1217070.72

1.20

资产合计

101429830.80

100

负债合计

14815763.34

期末基金份额总额

52221589.24

基金单位资产净值

1.659

基金单位资产净=(资产总额-负债总额)/期末基金份额总额

                  =（101429830-14815763.34）/52221589.24

                =1.659元/份

三、基金申购赎回费用

（诺安双利基金采用外扣法）申购费用计算方法：

适用金额

申购费率

小于100万元

0.80%

100万元—200万元

0.50%

200万元—500万元

0.30%

大于500万元

每笔1000元

假设投资者拟投资300万元申购当日基金单位资产净值1.5元，适用费率为0.30%

净申购金额=申购金额/（1+申购费率）=1000000/（1+0.3%）=997008.97元

申购费用=申购金额-净申购金额=1000000-997008.97=2991元

申购份额=净申购金额/申购当日基金份额净值=997008.97/1.5=664627.65份

（诺安双利基金采用缴纳前端申购费用）赎回费用计算方法：

适用期限

赎回费率

小于7天

1.50%

7天—1年

0.1%

1年—2年

0.05%

大于2年

0

假设投资者投资6个月，赎回份额100万份，赎回日基金单位资产净值1.5元

赎回总额=赎回份额×基金单位资产净值=1000000×1.5=1500000元

赎回费用=赎回总额×赎回费率=1500000×0.1%=1500元

赎回金额=赎回总额-赎回费用=1500000-1500=1498500元

四、基金净值表现

（1）基金份额增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段

份额净值增长率①

业绩比较基准收益率②

① -②

过去一个月

2.72%

0.34%

2.38%

过去三个月

11.72%

1.01%

10.71%

过去六个月

16.01%

2.16%

13.85%

过去一年

16.91%

0.83%

16.08%

过去三年

15.69%

-0.04%

15.73%

子基金合同生效起至今

65.90%

3.64%

62.26%

注：该基金业绩比较基准：中债综合指数（全价）

（2）自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

五、基金资产组合情况

由以上两图可知，诺安双利基金主要投资于股票和债券，其中债券占比最大高达89%。在债券投资的类别中，该基金投资于企业短期融资券和企业债券占比最大，分别为58%和27%。

六、2018上半年度债券基金整体情况分析

大多数债基都在今年收获不错的业绩。复权单位净值增长率为正的债券基金有1614只，涨幅在4%以上有245只，而仅有288只今年以来回报率为负。Wind数据显示，今年以来股票型基金复权单位净值增长率平均下跌高达9.76%，而债券型基金则平均累计了1.93%的收益，表现出较为优秀的抗风险能力。据Wind统计，截至8月27日，1936只债券型基金今年以来的平均回报为2.50%，其中有8只基金回报超过10%，诺安双利以23.92%的回报居首位。从操作来看，每个基金经理都通过不同的操作取得了较为理想的回报。

2018上半年，债券市场纯债品种的收益率先上后下，1月份受到金融严监管的持续影响，各品种债券收益率普遍上行；2月至4月资金面较预期宽松但信用事件频发，利率债和高等级信用债的收益率下行，中低等级信用债区间震荡；5月至6月资金面进一步宽松，部分经济数据边际走弱，信用事件未出现明显缓和，利率债、高等级信用债与中低等级信用债分化加剧。信用利差走阔，期限利差基本维持，长久期利率债表现最优。另外，转债涨跌互现，转债的溢价率整体上升，部分转债由于受到行业或业绩的利好影响表现优异。

2018第一季度前20大重仓个券中有18支是金融债，第二季度则全为金融债。可以看出金融债占据主导地位。

从重仓信用债来看，一季度末，AAA评级信用债配置比例最高，市值占所有重仓信用债比例达到69.7%，AA+、AA和AA-评级信用债占比依次为17.0%，12.9%和0.4%。二季度末，高评级信用债占比继续上升，所有债券基金重仓配置的信用债中，AAA评级信用债配置比例最高，市值占所有重仓信用债比例达到76.5%，相比于第一季度有所上升；AA+、AA和AA-评级信用债占比依次为15.9%，7.5%和0.1%，相比于第一季度都有所下降。这种变化趋势体现了目前债券型基金的风险偏好仍处于较低位。

从重仓利率债的久期来看，第一季度久期在1年以下的利率债占比最高，所占比例为51.5%；其次为久期在1-3年的债券，占比为30.5%。第二季度与上季度相比，久期在1年以下的利率债占比大幅下降，所占比例为35.6%，从占比最高下降为占比第二，久期在1-3年的债券占比上升至37.6%，成为占比最高的类别。久期在3-5年的债券和久期在7-10年的债券占比均有较大幅度上升，占比分别为12.3%和10.7%。整体来看，组合的久期与一季度相比更长，反映了债券型基金对利率债风险偏好稍有回升的态度。

然而，一味追求低风险也意味着收益不高。一般来说，国债的利率最低，而企业债风险高其利率也在多种债券中最高。今年以来收益前十的债券基金，多是重仓企业债。今年以来收益第一的诺安双利为例，其一季报显示，权重配置中，企业债占比近95%。同时，相比短期纯债基金，中长期纯债基金对利率更加敏感，更能受益于利率下行；因而在今年收益率下行的背景下，中长期纯债基金表现更富有弹性。

七、企业短期债

我们所分析的诺安双利重仓了企业债，其中企业债券28%，企业短期融资券60%，国债0%，央行票据0%；而且其他几个收益居前的基金都重仓企业债50%以上。那企业债为什么收到如此热捧呢？

前面我们已经分析了今年债券基金情况两极，如果不幸踩雷，那就是连跌不止，所以有分析师建议投资者选择债券持仓较为分散的、单一机构投资者占比较低，抗风险能力强的债券基金，比如国债，以避开信用债违约雷区。但国债收益率还是太低了如果选到了几只好的债券，那今年就可以领跑债券基金行业，就比如诺安双利。

至于短期债如此受到诺安双利的追捧则是因为中短债基金正面临较好的发展机遇。中短债基金经理龙悦防指出：一方面，未来短期理财品种是净值化转型趋势下银行理财主要切入点和发力点，短久期资产将持续有需求支撑；另一方面，在紧信用环境下，信用风险事件频发导致需求集中在高评级，机会集中于中短久期的利率债、存单和高评级信用债。

在这种大环境下，券商们整体都倾向于重仓短期企业债，2018年前两个季度的情况如下图所示

八、下半年展望

尽管今年债券基金表现优异，但是债基的牛市能延续多久仍然存疑。首先，今年经济大环境是经济下行压力骤增，实体经济融资压力大，目前仍在防范发生系统性金融风险，市场情绪不稳。其次，有不少高收益的债券基金是由于大额赎回所致。我们所分析的诺安双利就曾经发生过单日之内净值拒付增长的情况，而半年报中诺安双利的二*赎回份额也能印证这一点，这说明投资者在当前形势下普遍选择落袋为安，卖出基金份额。第三，债券基金后劲不足。数据显示6月28日晚间，中国基金业协会公布了今年5月的公募基金市场数据。截至5月底，债券型基金份额增幅3.26%，净值规模增幅3.51%，虽然也好于股票型基金、混合型基金和QDII基金，但与其自身历史数据对比，份额和规模增速也在放缓。事实上，在该项数据公布前，市场已有迹象反映这一点。4月底落地的资管新规对单一机构持有比例做出限制，以机构投资者为绝对主力的债基受到不小影响。进入5月份后，债券违约又接踵发生，使得投资者对债券基金的认购热情大降。统计显示，5月里债券型基金的发行尤为低迷，当月新成立债基22只，募资82.6亿份，平均规模不到4亿元。这些都反应了投资者信心不足。

虽然短期来看由于财政积极加码、**发债冲击流动性，食品价格上涨抬升短期通胀预期，9月美国加息在即，都会对债牛产生阻力；但长期来看，上半年融资回落预示后续经济下行，通胀长期回落趋势不变，债牛仍未结束，三季度的短期调整将提供配置机会。真金不怕火炼，长期来看，我们认为诺安双利还是应该以中高等级信用债为主，防范违约风险与持续暴雷，对组合配置进行优化，延续上半年的亮眼表现。

点评：不仅对诺安双利的净值、申购赎回费用及其份额进行了分析，而且对该基金的资产组合、净值的历史表现进行了分析，特别是对上半年度债券基金整体情况和下半年展望进行了分析。

基金净值大幅变动原因解析--不要陷入业绩排名陷阱与低净值陷阱

文|蚂蚁不吃土 （转载请获授权）

看在老天的份上，让你身上的泥土

物归原主吧，

水土流失已经够严重的了。

 --哈珀·李《杀死一只知更鸟》

市场环境巨变引起

基金净值大幅变化的一个原因就是市场环境产生巨变。

买股票类、混合类、行业类（指数）基金，其实就是买的这些基金持有的股票组合，所以当市场环境产生巨变时，我们的基金自然也不能幸免。

比如2020年2月3日，由于疫情影响，市场跌幅巨大，上证指数跌幅达7.72%，很多基金的跌幅也达到7%左右。

在这里要多说一句，当市场大环境整体下跌时，你的基金下跌是正常的，只是这个时候我们千万不要因恐惧而清仓，只要自己的基金没问题，可以根据市场行情，逢低（隔天）分批买入，毕竟这样的机会不多。

只有当我们实际卖出基金的时候，才会有损失；行情总是会回升的，证券交易所总会有‘夏天’和‘冬天’，而总的趋势是逐渐上升的；过去已经出现过很多次危机，也有几次形势的确很严峻，但是行情总是一次又一次的回升。--《小狗钱钱》

基金分红，导致基金净值降低

基金分红其实就是左手的钱给右手，分红资金本来就是基金净值的一部分。分红并不是衡量基金业绩的最大标准，当基金经理利用基金资产进行投资能取得更好收益时，不分红更为合理。

当基金净值明显低估时，可以选择红利再投资；

净值高估时或者需要资金时，可以选择现金分红，后期机会合适再买入；

当市场震动加剧，也可以选择现金分红，降低风险。比如在2021年春节后市场连续下跌，张坤管理的易方达中小盘混合分红金额就超过19.32亿元。

基金份额折算、拆分

基金份额折算，份额减少，基金单位净值提升，累计净值不变；

基金份额拆分，份额增多，基金单位净值减少，累计净值不变。

基金份额拆分后，很多投资者会因为基金单位净值降低而买入，我们一定不要陷入这种‘低价陷阱’。

举个栗子：茅台现在的股价，很多普通投资者都买不起（一手20万），但是如果进行1：100的拆分，一手2000，估计会有很多投资者蜂拥而入。

比如大火的招商中证白酒指数就曾多次进行份额折算：

巨额赎回导致净值大幅提升或降低

巨额赎回：开放式基金的当日净赎回量（【赎回申请份额+基金转出申请份额】-【申购申请份额+基金转入申请份额】后的余额）超过基金规模的10%时，这种情形就是基金的巨额赎回。

巨额赎回可能使基金净值提高，也可能使基金净值降低。

巨额赎回净值提高

巨额赎回可能产生大笔手续费，一般来讲，基金公司会根据持有时间不同规定赎回费率，赎回费由基金持有人承担，不低于25%的赎回费总额会计入基金资产，由于赎回费在第二个交易日计入基金资产，最终导致了基金单位净值的大幅上涨。

比如，鹏华弘达混合A在2017年4月18日就产生了巨额赎回，导致基金净值大幅上升，短期业绩自然也大幅上升。

所以我们在参考基金业绩进行投资时，可以参考长期业绩，但不要‘唯业绩论’，对于因净值突然大幅上升而业绩靠前的基金要仔细分析，避免入坑。

巨额赎回净值降低

①卖出资产来满足赎回额度

由于基金中的现金资产不满足巨额赎回额度，只能出售基金投资的股票或债券等资产来筹备资金，如果此时市场低迷，就相当于低价出售资产，产生亏损；另外大量卖出股票类资产很可能引起股价下跌，如果此时该基金仍然持仓这些股票，则会导致基金净值下跌。

②基金估值精确度导致剩余投资者基金净值变化

目前，基金净值普遍精确到小数点后四位，当基金发生巨额赎回甚至是赎空风险时，其赎回款对应的净值由小数点后第四位“五入”而来，五入多出来的部分则由剩余基金资产“买单”。

为避免此种情况，基金公司采取提高精度的方式确保净值不会出现异常异动，为了更好的规避机构资金撤出时可能出现的净值异动，多只基金开始精确到小数点后6位甚至后8位，甚至更多，小数点后数字越精确，大额赎回带来的影响就会越小。

我们来看一下已经终止的这只基金：建信鑫丰回报灵活配置混合C，就因为基金净值四舍五入产生的误差计入基金财产导致该基金净值大幅下跌。

基金的管理费和托管费，会被分摊到每一天的基金资产净值里，每日扣除。

假设基金资产是50亿，如果前一交易日发生49.9亿元的大额赎回，那么剩余规模0.1亿。

剩下的0.1亿元的持有人次交易日要支付50亿元规模的管理费，这笔费用会计提到基金净值里，基金净值就会出现大跌！

巨额赎回后，基金可能会清盘，尽量不要购买单一投资者持有比例太大的基金；要选择基金规模大一些的基金，这样产生巨额赎回的可能性就会降低。

基金清盘：根据规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金净资产低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人的，该基金就有可能终止，这也是我们选择基金时尽量选择规模大一些的一个原因。

但基金规模也不能过大，过大的基金规模会抑制较高回报的获得，有三个主要理由：基金投资组合可选择的股票范围缩小；交易成本增加；投资组合管理越来越结构化、已组织为导向且更少的依赖有见识的个人。--约翰·博格《共同基金常识》

C类基金由于不需要申购费，并且随着持有时间的增长，赎回费会慢慢减少，甚至会降为零，所以较A类基金更容易产生巨额赎回。

另外，单一机构或个人持仓占基金资产过高的基金也有可能产生巨额赎回。

如果想了解基金理财的其他知识，可以在留言区告诉我~

注意：转载请获本人授权，文章中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐，本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据。

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基金净值怎么看，能说个通俗易懂的例子吗？

基金净值通俗易懂的例子就是基金每年的净资产利润。

什么叫历史净值

基金单位净值是指基金当前每一份的净值，是所以交易的基础，也是申购赎回的依据。累计净值是指基金自成立之日起，到现在累计的净值，这中间可能经历了分红，所以累计净值可能比单位净值高。累计净值只表明这支基金历史上给持有人赚过多少钱，表明了基金总体的业绩水平，对现在的操作只有参考意义，不产生直接影响。1.基金资产净值是在某一时点上，基金资产的总市值扣除负债后的余额，代表了基金持有人的权益。单位基金资产净值，即每一基金单位代表的基金资产的净值。基金单位净值（netassetvalue，nav）即每份基金单位的净值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金的单位份额总数。单位基金资产净值＝（总资产－总负债）／基金单位总数2.什么是基金分红?基金分红是指基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资人,这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。3.累计份额净值=基金份额净值+基金成立后累计分红。4.累计净值增长率是指在一段时间内基金净值的增加或减少百分比（包含分红部分）5.基金净值增长率的计算公式为今日净值增长率＝（今日净值－昨日净值）/昨日净值，如果当日有分红，则今日净值增长率＝〔今日净值－（昨日净值－分红）〕/（昨日净值－分红）。

如何查询基金一年前的净值？

不同基金公司下属的开放式基金净值登出的时间不太一样，一般从晚上6点至8点多当天的净值就会陆续发布，少数基金需要在晚上九、十点钟查到，偶尔还会在第二天早上才会登出来。建议投资者通过基金买卖网站、基金发售网点进行查询。

2007年10月22日090006基金净值

大成财富管理2020生命周期证券投资基金(090006)成立于2006年09月13日，基金利用市场非完全有效及存在的定价偏差,通过定量和定性相结合的分析方法,综合考察宏观形势和中观、微观特征,发掘价值被低估的证券,在遵循本基金各阶段的资产类别基准比例的基础上,优化资产配置,逐步调整风险收益特征。2007-10-22基金净值1.0110元。

基金的净值，累计净值，日增长率是什么意思

基金的最新净值就是公布日每份基金的内在价值。就是用基金的净资产总额除以基金的总份数。累计净值就是当前的净值加上历史上全部的单位基金的分红，反映一个基金的历史业绩。增长率就是现在净值和对比期的净值比较，增长的幅度。收益主要看收益率.比如说你投入10000元,不管买的基金净值是1元一份还是2元一份的,增长率为2%,那你的收益就是10000X2%=200元.

浅谈基金净值分析

之前做了很多基金的深度分析，有很多读者后台私信我分析框架中一些细节，之前比较懒，没有详细介绍方法。刚好现在年报刚发布，准备重新梳理一下底层的数据库同时也把一些分析方法详细介绍一下，背后的原理分析的逻辑和存在的缺陷，这样对于分析结果的可信度才有一个比较好的把握。

今天，我们来简单讲讲净值分析，也就是常见的一些基本业绩评价指标。业绩评价指标有很多种类型，今天我只简单介绍一下，我自己常用的几个评价指标。

在之前，我们先谈谈公募基金的净值数据问题。常见的三个基金净值：单位净值，累计净值和复权净值。其中，单位净值没有考虑分红，累计净值考虑了分红但是没有考虑分红再投资的收益。而复权净值考虑两者，常用来计算业绩指标。复权净值可以由累计收益率计算得到。

注意累计收益率并不是基金官方公告的数值，各个数据提供商都会有自己的加工，在加工细则上的不同，也会有一些差异，比如规模比较小的时候的巨额申购和赎回导致的净值异幅波动，（基金赎回费用属于基金所有人，当巨额赎回又有赎回费用，基金规模比较小的时候，就会有非常大的波动），Choice可能并没有做处理，所以会与净值暴涨和暴跌的情况。但是Wind在这一块做了比较好的处理。

另外，不建议大家通过爬虫去天天基金网爬取这个字段。

这里只保留了两位有效数字，但实际上会有小数点后面四位有效数字，如果只有两位，长期累加下来误差会特别大。我找了很多数据源，网上很少有质量比较好的复权净值数据接口，所以，如果你连准确的复权单位净值都获取不到的话，就不要谈基金分析了。

我的基金复权单位净值数据，主要来自于Choice量化接口。

常见的收益率有：单日收益率，累计收益率，年化收益率，超额收益率等。

收益率（R）是反映投资收益与投入的关系的相对指标，表示单位净资产的变动程度。其数学公式可表示为：

其中，Rt表示评价期的收益率；表示期末单位净资产；表示评价期每股收益分配；表示期初单位净资产。这里我直接采用的Choice计算好的复权单位净值计算而来的收益率。

在每日收益率的基础上，可以很方便地计算一个时间段的收益，这里主要采用复利的方式来计算累计收益率。

假设有两笔投资，一个是半年赚了10%，一个是一年赚了10%，虽然收益绝对值都是一样，但是时间长度不一样。为了方便比较收益率，我们一般会采用年化处理。年化收益率，默认采用252天来计算，相当于把一个时间段的收益折算成每年赚多钱。无风险收益率默认设置为年化3%（其中年化采用的252天来计息），每天的无风险收益率为3%/252。（年化的标准和无风险收益率，不同平台计算可能会略有差异，关键是自己要有一定确定的标准，在同一标准下，计算不同资产的收益率，这样才方便对比。）

上面主要是用来评价收益的高低。但正如投资中一句俗语，“要想吃肉，先要挨揍”，这个”挨揍”就是指的我们需要承担投资中的风险。风险的度量其实并没有一个统一的标准，今天主要讲讲三个最常用的风险评价指标，波动率，最大回撤和平均回撤。

基金投资组合的总风险可以用标准差来衡量，其计算公式是：

说白了就是收益率的波动程度。波动率有一个好处，就是统计属性非常好，所以你看很多金融里面的模型，对于风险刻度基本采用的都是波动率。但是不太好的一个地方就是，不太直观，比如年化波动率20%，对于投资者是一个什么样的体验呢？另外一个缺陷就是，波动率同时考虑了收益向上和向下的波动，但是只有下跌的时候，才是风险，我们更加乐意看到上涨。

在我的框架中，采用的是252天来年化每日收益率计算的每日波动率，得到的年化波动率。

最大回撤简单来说就是过去某一段时间内基金最大的跌幅。最大回撤关注的是下行风险，只考虑了亏损的情况。这个指标也非常好理解，一定程度上体现了基金在历史环境下发生的波动情况，用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。比如最大回撤10%，说明是时间上最大亏损是10%，如果我承受不了10%的回撤，那可能并不适合持有这只基金，可以考虑其他风险程度更低些的产品。

但是最大回撤又有一个问题，那就是只考虑最极端的一个区间段，没有考虑整个区间。比如2015年是剧烈波动的一年，很多股票基金的最大回撤可能都在2015年，但我们知道2015年那种行情已经很难发生了。同时，我们除了要考虑最大回撤的幅度，还需要考虑最大回撤修复的时间。同样最大回撤是10%，一个花了一年时间修复，一个花了1个月时间修复，显然是第二者比较好，所以引入另外一个平均回撤指标。

平均回撤，简单而言，就是整个区间段回撤的平均值。这个指标，能够同时考虑回撤的幅度和回撤修复时间两个维度，可以作为最大回撤的一个补充指标。

有读者会比较好奇，最大回撤和波动有什么关系？这是一个数值仿真的结果，长期来看，可见波动率与最大回撤存在非常明显的线性关系。波动率越大，最大回撤的幅度也可能越大。

在管理产品的时候，我们希望给到客户一个预期的风险水平范围内的产品，如何去控制这个风险水平呢？比如，如果我想控制最大回撤在10%以内，我该如何做呢？从理论上，对于未来回撤的预测是一个非常困难的问题，因为回撤的计算是路径依赖的，你需要知道每一天的收益情况，然后再反推最大回撤的计算。但波动率的预测相对来说是比较准确的，所以可以退而求其次，通过控制组合的波动率来控制组合的最大回撤范围。你们还记得华宝基金的固收+组合，华宝五花肉吗？背后的风险控制原理，就是将波动率控制在5%左右，所以叫做五花肉组合。这就是那个组合风险控制的原理。

“要想吃肉，先要挨揍”，前面我们介绍了衡量“吃肉”的指标，收益率，衡量”挨揍“程度的指标，波动率，最大回撤和平均回撤。但有时候，我们需要综合考虑收益和风险，我挨了一顿揍，那至少得吃到一顿肉，要是一顿肉都吃不到，只能喝点汤，那就很不划算了。比如某些定投指数基金的投资收益率，承受了权益市场的波动和回撤，但是最终收益率可能连一个债基都不如，这就是挨了揍，没吃到肉，很不划算了。

将收益除以相关风险度量指标，我们就得到了相关收益/风险综合指标。

Sharpe指数是指在一定评价期内的投资收益率超过无风险收益率的部分与该基金收益率的标准差之比，该指数可以看成是单位总风险所带来的超额回报。

Calmar比率(CalmarRatio)描述的是收益和最大回撤之间的关系。计算方式为年化收益率与历史最大回撤之间的比率。Calmar比率数值越大，基金的业绩表现越好。反之，基金的业绩表现越差。

类似于Calmar比率，不过分母由最大回撤换成了平均回撤。

这些业绩指标主要基于历史数据，但是未来业绩无法根据历史线性外推。所以，这些指标在预测未来收益率上，都有很大的*限性。这些指标只是用来方便筛选，现有历史的产品。

比如，历史最大回撤，并不意味着未来的回撤不会超过这个值，但是现实往往是“历史最大回撤”往往是用来打破的。只是了解了历史最大回撤，心理对这个产品的风险度有个心理上的毛估估而已。

除了这些指标，还有各种奇奇怪怪的指标（比如我自己之前构造的综合回撤），其实大同小异，无非是在不同的维度给不同的权重而已，对于在多个产品中挑选最优产品，最终的结果差别不大，没有必要去构造一些奇奇怪怪的指标，了解这几种，能够正确理解，多维度参考一下就足够了。

至此，全文完，感谢阅读。

如果您发现我的分析有错误和遗漏的地方，欢迎您的指正和补充。

以上内容仅作为个人投资分析记录，仅代表个人观点，分析内容基于历史数据，历史业绩不预示其未来表现，不作为买卖的依据，不构成投资建议。

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