一级经手费是客户交吗(北交所&新三板周报：本周IPO上6过5；北交所调降股票交易经手费；格利尔、倍益康下周一申购)

北交所&新三板周报：本周IPO上6过5；北交所调降股票交易经手费；格利尔、倍益康下周一申购

【本周重磅】

恒太照明11月17日上市，首日冲高后回落

恒太照明（873339）于11月17日在北交所上市，同日从新三板摘牌。当日收盘，恒太照明涨0.16%，报6.29元/股，成交额9071万元。恒太照明成立于2013年11月，公司致力于设计、开发、制造节能环保的照明灯具宽度先进的LED技术。

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为5.11亿元、4.96亿元、7.67亿元，归母净利润分别7210.66万元、4844.68万元、7985.1万元。

曙光数创11月18日上市，股价一度涨逾25%

曙光数创(872808)于11月18日上市，同日从新三板摘牌。当日收盘，曙光数创涨9.31%，报31.48元/股，换手率21.39%，成交额达1.86亿元，总市值24.71亿元。

曙光数创是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商，主营业务为浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品及模块化数据中心产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。

业绩方面，2022年上半年，公司营业收入为1.43亿元，同比增长21.42%；归母净利为3043.13万元，同比增长13.12%。

雅葆轩11月18日上市，首日即破发

雅葆轩(870357)于11月18日上市，同日从新三板摘牌。当日收盘，雅葆轩跌4%，报13.44元/股，换手率25.92%，成交额6075万元，总市值8.28亿元。

雅葆轩成立于2011年7月，公司是一家专注于电子产品研发、生产和销售的企业。产品涵盖消费电子、工业控制、汽车电子三大系列多个品种，2022年前三季度，公司营业收入为1.74亿元，同比增长35.89%；归母净利为4798.41万元，同比增长42.65%。

本周北交所上6过5，新赣江暂缓审议

本周浙江大农（831855）、华光源海（872351）、美登科技(838227)、华信永道(837592)、三祥科技（831195）成功过会。新赣江（873167）因股权收购问题暂缓审议。

北交所调降股票交易经手费

11月18日，北交所发布下调交易经手费标准的公告，自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%。

央行：完善境外机构投资者投资中国债券市场资金管理推动中国债券市场进一步开放

为进一步扩大金融市场双向开放，近日，中国人民银行、国家外汇管理*联合发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》（以下简称《规定》），完善并明确境外机构投资者投资中国债券市场资金管理要求。《规定》的出台有利于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场，增强中国债券市场对境外机构投资者的吸引力。

深圳：加大企业上市扶持力度鼓励优质红筹企业回归A股上市

深圳市工业和信息化*发布《深圳市关于进一步推动企业上市高质量发展的若干措施（征求意见稿）》。其中提出，加大企业上市扶持力度。支持符合条件的优质企业到境外上市，鼓励优质红筹企业回归A股上市。支持符合条件的上市公司拆分子公司在境内外上市。支持国有企业深化混合所有制改革，推动不同类型的优质国有企业在境内相应板块上市。加强与全球主要证券市场的合作，吸引境外优质上市公司来深交所发行中国存托凭证（CDR）。支持上市公司并购重组。鼓励上市公司充分利用股票增发、发行债券和资产证券化（ABS）、不动产投资信托基金（REITs）、全球存托凭证（GDR）等资本市场融资工具，围绕产业链上下游开展并购重组，促进产业由集聚发展向集群发展。

国家疾控*：今后在国内发生聚集性疫情时只有密接人员才会集中隔离

在***联防联控机制新闻发布会上，国家疾控*副*长、中国工程院院士沈洪兵介绍，今后在国内发生聚集性疫情时，只有密接人员才会集中隔离。实际上，取消对密接的密接的判定和管理，是基于感染风险大小提出的更加科学精准的防控措施，对这类人群不再集中隔离，是为了更加有效地利用流调、隔离等防控资源和服务保障资源。

两部门：锂离子电池产业链供应链因时因需适度扩大生产规模避免低水平同质化发展和恶性竞争

工信部、国家市场监督管理总*办公厅发布做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作的通知，各地工业和信息化主管部门要及时了解本地锂电制造及一阶材料（正极材料、负极材料、隔膜、电解质等）、二阶材料（电池级碳酸锂、氢氧化锂等）产业发展情况，按照“十四五”制造业系列规划和《关于推动能源电子产业发展的指导意见》等要求，实事求是制定本地区锂电产业发展政策。指导锂电企业结合实际和产业趋势合理制定发展目标，在关键材料供应稳定、研发创新投入充足、配套资金适量充裕的前提下，因时因需适度扩大生产规模，优化产业区域布*，避免低水平同质化发展和恶性竞争，建立创新引领、技术优先、公平竞争、有序扩张的发展格*。

市场行情回顾（11月14日-11月18日）

本周（11月14日-11月18日）北交所整体小幅下跌，医*、仪器仪表板块涨幅居前。居于涨幅榜首位的是海能技术（430476），本周录得32.57%的涨幅；新芝生物（430685）、生物谷（833266）次之，涨幅分别为20.35%和17.2%，本周个股平均涨幅为0.33%。

成交方面，本周北交所共成交3.29亿股，环比上周减少17.89%，成交金额为37.61亿元，环比上周减少17.04%。个股方面，成交额前三名分别是硅烷科技（838402）、森萱医*（830946）、昆工科技（831152）分别成交4.3亿元、2.4亿元和2.18亿元，3只个股周换手率分别为35.65%、5.49%、27.07%。整体来看，北交所123家公司平均周换手率为5.77%。

（11.14-11.18北交所成交金额前10的股票）

【新三板融资情况】

新三板本周8家公司完成股票增发上市，共募资2.37亿元

本周新三板8家公司完成共2.37亿元的融资，从行业来看，信息技术、电气设备募资规模居首，其中本周瑞通精工（872466）完成1.13亿元的融资，投资方为李树强等个人；博安通（430597）完成3902万元的融资，投资方为洛阳诚合日臻股权投资合伙企业(有限合伙)。

此外，本周新三板共有19家公司披露定增预案，拟共募资13.54亿元。

其中无锡晶海（836547）拟募资3.99亿元，增发价格25元/股，公司主要从事原料*的研发、生产和销售。2021年营收为3.84亿元，归母净利润为7122.3万元。

中运科技（871481）拟募资1.57亿元，增发价格15.78元/股，公司是一家基于交通行业细分领域的新媒体信息发布、精准数据营销及相关产品与技术服务，以及基于大数据、云计算、人工智能产品与服务的智慧客运系统解决方案。2021年营收为2.47亿元，归母净利润为5321.34万元。

下周重点关注事项

格利尔将于11月21日开启申购发行价格为9.6元/股

11月16日，格利尔（831641）北交所IPO战投名单出炉，引入徐州市交通控股集团有限公司、徐州高新技术产业开发区创业发展有限公司、徐州国盛鸿运创业投资有限公司、开源证券股份有限公司、深圳市优美利投资管理有限公司-瑞智通优美利2号私募证券投资基金以及青岛晨融鼎浩私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）6家战投共拟认购210万股。

格利尔发行价格为9.6元/股，发行市盈率为23.32倍，本次发行网上申购时间为2022年11月21日（T日）的9:15-11:30，13:00-15:00，发行代码为“889198”。

格利尔成立于2006年5月，公司主要从事照明产品及磁性器件的研发、生产和销售，业务布*兼顾广度与深度，多年来坚持照明业务与磁性器件业务协同发展。

业绩方面，2019年-2021年，格利尔营业收入分别为3.62亿元、3.72亿元、5.04亿元，归母净利润分别为3224.27万元、3142.76万元、3643.91万元。

倍益康将于11月21日开启申购发行价格为31.8元/股

11月16日，倍益康（870199）北交所IPO战投名单出炉，引入青岛胤盛资产管理有限公司（胤盛凌云1号私募证券投资基金）、东莞市东证宏德投资有限公司、杭州兼济投资管理有限公司（兼济精选2号私募证券投资基金）以及青岛稳泰私募基金管理有限公司（稳泰秀源私募证券投资基金）等8家战投共拟认购226万股。

倍益康发行价格为31.8元/股，发行市盈率为19.83倍，本次发行网上申购时间为2022年11月21日（T日）的9:15-11:30，13:00-15:00，发行代码为“889166”。

倍益康成立于2006年3月，公司是集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商。目前公司产品体系包含力因子类、电因子类、热因子类等康复产品，涵盖医疗及消费市场。2022年1月，公司被认定为四川省“专精特新”中小企业。

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为4224万元、1.28亿元、3.29亿元，归母净利润分别为370.19万元、2394.95万元、7981.03万元。

欧普泰11月23日发起询价！发行底价为24元

11月18日消息，欧普泰（836414）发布公告，欧普泰发行价格为24元/股，发行代码为“836414”。

公司将于 11月23 日、11 月24 日询价； 11 月29日申购。通过证券公司进行询价委托和申购委托的时间均为询价和申购期间每个交易日9:15-11:30、13:00-15:00。

战投方面，公司引入南方基金、景顺长城基金、晨鸣资产等10家战投，总共拟认购3600万元。

舜宇精工、佳合科技将于11月23日上会

11月16日，北京证券交易所上市委员会定于2022年11月23日上午9时召开2022年第67次审议会议。审议的发行人是舜宇精工（831906）和佳合科技（872392）；参会委员有贾忠磊、何玲、姚飞军、谢元勋、朱清滨。

舜宇精工成立于2002年4月，是中国最大的综合类光电企业。公司一直致力于全球汽车集光机电算综合智能一体功能件的领航者，始终关注客户的需求和市场的变化，持续打造核心产品的竞争力，加速产品的迭代与产品系的拓展，在车载智能照明、车载智能电子控制技术的研究上不断深入和突破，为客户提供全套系统开发的交钥匙工程服务。

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为4.54亿元、5.09亿元、7.24亿元，归母净利润分别为2562.34万元、3150.23万元、4547.71万元。

佳合科技成立于2001年3月，公司专注于纸质包装与展示产品的研发、设计、生产和销售。公司先后通过美国G7、low’s、TARGET、BBB、BBY、Walmart等国际公司认证。

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为3.04亿元、3.83亿元、3.90亿元，归母净利润分别为3014.68万元、4165.77万元、3543.49万元。

保丽洁将于11月23日上会

11月16日，北京证券交易所上市委员会定于2022年11月23日上午9时召开2022年第68次审议会议。审议的发行人是保丽洁（832802），参会委员有宣雷、叶莹、黄亮、张杰军、胡燕华。

保丽洁成立于2004年2月，公司集合了优秀的研发团队，先进的管控技术和专业的生产制造线保丽洁持续而创新的对空气净化方案进行探索、研究，主要从事静电式油烟废气治理设备的研发、生产与销售。公司在改善空气环境的道路上不断突破科技创新，立志成为全球领先的空气净化专家。

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为2.29亿元、1.82亿元、1.95亿元，归母净利润分别为5939.65万元、4657.73万元、3761.17万元。

乐创技术将于11月25日上会

11月18日消息，北京证券交易所上市委员会定于2022年11月25日上午9时召开2022年第69次审议会议。审议的发行人有乐创技术（430425)；参会委员有楚晋宏、时晋、黄亮、谢元勋、刘勇。

乐创技术成立于2007年10月，公司是一家主要从事工业运动控制系统产品研发、生产及销售的高新技术企业，致力于为国内新兴智能制造装备厂商提供稳定、高效的运动控制解决方案。

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为6112.84万元、7363.94万元、1.03亿元，归母净利分别为1101.93万元、1575.44万元、3314.41万元。

上交所交易经手费指的是什么

是由中国证券登记结算公司收取的一项费用。据上交所消息，经中国证券监督管理委员会批准，该所将从2012年6月1日起调整部分收费标准。A股证券交易经手费收费标准由原按交易额0.11‰收取降为按0.087‰收取。

国债是怎么回事？收益是怎么计算的？

又称公债，国家公债的简称,是**举借的债务,它是国家为维持其存在和满足其履行职能的需要,在有偿条件下,筹集财政资金时形式的国家债务,国债是国家取得财政收入的一种形式。　　定义：　　所谓国债就是国家借的债，即国家债券，它是国家为筹措资金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金。　　我国的国债专指财政部代表中央**发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，历来有“金边债券”之称，稳健型投资者喜欢投资国债。其种类有凭证式、实物券式、记账式三种。　　具体是指**在国内外发行债券或向外国**和银行借款所形成的国家债务。是整个社会债务的重要组成部分。国债是一个特殊的财政范畴。它首先是一种财政收入。国家发行债券或借款实际上是筹集资金，从而，具有弥补财政赤字，筹集建设资金，调节经济三大功能。　　国债的发行要遵循有借有还的信用原则，债券或借款到期不仅要还本，还要付一定的利息。国债具有认购上的自愿性，除极少数强制国债外，人们是否认购、认购多少，完全由自己决定。　　按照不同标准可以把国债分为不同的种类：以国家举债的形式为标准，国债可分为国家借款和发行债券。以筹措和发行的期限为标准，国债可分为长期国债、短期国债和中期国债。所谓长短中期是比较而言的，没有绝对的标准。世界大多数国家普遍将一期以下的称为短期国债，10年期以上的称为长期国债，期限界于两者的称为中期国债。以筹措和发行的性质为标准，国债可分为强制国债和自由国债。　　以筹措和发行的地域为标准，国债可分为，内债和外债。所谓内债，是国家在本国的借款和发行的债券。所谓外债，是指国家向其他国家**、银行、国际金融组织的借款。以债券的流动性为标准，国债可分为可出售国债和不可出售国债。国家的借款是不能转让的，只有债券有可出售和不可出售之分。　　中国的国债称为国库券，专指财政部代表中央**发行的国家公债，由国家财政信誉作担保。相对其它债券，其信誉度非常高，一般属于稳健型投资者喜欢投资的债券。其种类有凭证式、实物券式、记账式三种。　　国债　　国债由**发行保证还本付息，风险度小，被称为“金边债券”，具有成本低、流动性更强、可信度更高等特点；在国债二极市场上做多做空，做的只是国债利率与市场利率的差额，上下波动的幅度很小。　　国债种类　　国债的种类繁多，按国债的券面形式可分为三大品种，即：无记名式(实物)国债、凭证式国债和记账式国债。其中无记名式国债已不多见，而后两者则为目前的主要形式。　　(一)无记名式(实物)国债　　无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券形式出现，又称实物券或国库券。　　无记名式国债是我国发行历史最长的一种国债。我国从建国起，50年代发行的国债和从1981年起发行的国债主要是无记名式国库券。　　发行时通过各银行储蓄网点、财政部门国债服务部以及国债经营机构的营业网点面向社会公开销售，投资者也可以利用证券帐户委托证券经营机构在证券交易所场内购买。　　无记名国债的现券兑付，由银行、邮政系统储蓄网点和财政国债中介机构办理；或实行交易场所场内兑付。　　无记名式国库券的一般特点是：不记名、不挂失，可以上市流通。由于不记名、不挂失，其持有的安全性不如凭证式和记账式国库券，但购买手续简便。由于可上市转让，流通性较强。上市转让价格随二级市场的供求状况而定，当市场因素发生变动时，其价格会产生较大波动，因此具有获取较大利润的机会，同时也伴随着一定的风险。一般来说，无记名式国库券更适合金融机构和投资意识较强的购买者。　　(二)凭证式国债　　凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债其票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。　　凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，主要面向老百姓，从投资者购买之日起开始计息，可以记名、可以挂失，但不能上市流通。　　投资者购买凭证式国债后如需变现，可以到原购买网点提前兑取，提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计付，经办机构按兑取本金的千分之二收取手续费。对于提前兑取的凭证式国债，经办网点还可以二次卖出。　　与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。具体说来是：1.凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便、手续简便；2.可以记名挂失，持有的安全性较好；3.利率比银行同期存款利率高l一2个百分点(但低于无记名式和记账式国债)，提前兑取时按持有时间采取累进利率计息；4.凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金；5.利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险；6.没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。　　(三)记账式国债　　记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券帐户中，投资者仅取得收据或对帐单以证实其所有权的一种国债。　　我国从1994年推出记账式国债这一品种。记账式国债的券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券帐户上记上一笔。其一般特点是：1.记账式国债可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；2.可上市转让，流通性好；3.期限有长有短，但更适合短期国债的发行；4.记账式国债通过交易所电脑网络发行，从而可降低证券的发行成本；5.上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时也伴随有一定的风险。　　可见，记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。　　由于记账式国债的发行、交易特点，它主要是针对金融意识较强的个人投资者以及有现金管理需求的机构投资者进行资产保值、增值的要求而设计的国债品种，投资者将其托管在指定券商的席位上，便于流通交易，变现能力强，不易丢失，还可以通过低买高卖获得高额利润。　　无记名式、凭证式和记账式三种国债相比，各有其特点。在收益性上，无记名式和记账式国债要略好于凭证式国债，通常无记名式和记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债。在安全性上，凭证式国债略好于无记名式国债和记账式国债，后两者中记账式又略好些。在流动性上，记账式国债略好于无记名式国债，无记名式国债又略好于凭证式国债。　　国债发行的四种方式　　国债市场分为两个层次，一是国债发行市场，也称一级市场。二是国债流通市场，也称为二级市场。一级市场好比批发市场，二级市场就像零售市场。一级市场是否顺利通畅，对国债的发行至关重要。一般说来，国债发行有四种方式。　　时至今日，已演变为四种发行方式并存，它们分别是：直接发行、代销发行、承购包销发行、招标拍卖发行。直接发行方式，指的是财政部面向全国，直接销售国债。这种发行方式，共包含三种情况，一是各级财政部门或代理机构销售国债，单位和个人自行认购。第二种情况，也就是80年代的摊派方式，属带有强制性的认购。第三种是所谓的“私募定向方式”，财政部直接对特定投资者发行国债。例如，对银行、保险公司、养老保险基金等，定向发行特种国债、专项国债等。　　国债发行第四种方式，是招标拍卖方式。采取这种方式，国债认购价格或收益率等，都不是由**自己说了算，而是在拍卖场上投标竞价确定。在这里，招标有两种具体方式，竞争性招标和非竞争性招标。前者既然冠名为竞争性，自然就暗含了排它意味，在竞争性招标条件下，投标者把认购价格和数量提交招标人，招标人据此开标。决定中标的依据，就是发行价格的高低。投标者认购价格高，招标者受益就大，所以出价高者胜出。而非竞争性招标，乍一看与竞争性招标相似，实则差异巨大。说它们相似，是因为，非竞争性招标沿用竞争性招标的方式开标；说它们不同，是指结果不同。实行竞争性投标，只有出价最高的投资者获得国债发行权。而采取非竞争性招标，却类似于吃大锅饭，参加投标的投资者人人有份。　　通过非竞争性的招标拍卖方式发行国债，在中标价格确定上，有两种有代表性的招标规则：“荷兰式”招标和“美国式”招标两种。所谓“荷兰式”招标，指的是中标价格为单一价格，这个单一价格通常是投标人报出的最低价，所有投资者按照这个价格，分得各自的国债发行份额。而“美国式”招标，中标价格为投标方各自报出的价格。举个例子，在一场招标中，有三个投标人A、B、C，他们投标价格分别是85元、80元、75元，那么按照“荷兰式”招标，中标价格为75元。倘若按照“美国式”招标，则A、B、C三者的中标价分别是85元、80元和75元。我国从1996年开始，将竞争机制引入国债发行，而且从2003年起，财政部对国债发行招标规则进行了重大调整，即在原来单一“荷兰式”招标基础上，增加“美国式”招标方式，招标的标的确定为三种，依次是利率、利差和价格。　　国债费率是如何规定的？　　根据深交所的有关规定，深市国债现货佣金为不超过成交金额的1‰；国债现货经手费为100万以下(含100万)每笔0.1元；100万以上每笔10元。其中佣金由会员单位收取，经手费由交易所收取。　　我国国债发展简史　　新中国成立后至今，我国国债的发展可以分为两个主要阶段：　　第一个阶段(1950-1958年)：　　新中国成立后于1950年发行了"人民胜利折实公债"，成为新中国历史上第一种国债。在此后的"一五"计划期间，又于1954-1958年间每年发行了一期"国家经济建设公债"，发行总额为35.44亿元，相当于同期国家预算经济建设支出总额862.24亿元的4.11%。　　1958年后，由于历史原因，国债的发行被终止。　　第二个阶段(1981年至今)：　　我国于1981年恢复了国债发行，时至今日国债市场的发展又可细分为几个具体的阶段。　　1981-1987年间，国债年均发行规模仅为59.5亿元，且发行日也集中在每年的1月1日。这一期间尚不存在国债的一、二级市场，国债发行采取行政摊派形式，面向国营单位和个人，且存在利率差别，个人认购的国债年利率比单位认购的国债年利率高四个百分点。券种比较单一，除1987年发行了54亿元3年期重点建设债券外，均为5~9年的中长期国债。　　1988-1993年间国债年发行规模扩大到284亿元，增设了国家建设债券、财政债券、特种国债、保值公债等新品种。1988年国家分两批在61个城市进行国债流通转让试点，初步形成了国债的场外交易市场。1990年后国债开始在交易所交易，形成国债的场内交易市场，当年国债交易额占证券交易总额120亿元的80%以上。1991年我国开始试行国债发行的承购包销；1993年10月和12月上海证券交易所正式推出了国债期货和回购两个创新品种。　　1994年财政部首次发行了半年和一年的短期国债；1995年国债二级市场交易活跃，特别是期货交易量屡创纪录，但包括"3.27"事件和回购债务链问题等违规事件频频出现，致使国债期货交易于5月被迫暂停。　　1996年国债市场出现了一些新变化：首先是财政部改革以往国债集中发行为按月滚动发行，增加了国债发行的频度；其次是国债品种多样化，对短期国债首次实行了贴现发行，并新增了最短期限为3个月的国债，还首次发行了按年付息的十年期和七年期附息国债；第三是在承购包销的基础上，对可上市的8期国债采取了以价格(收益率)或划款期为标的的招标发行方式；第四是当年发行的国债以记账式国库券为主，逐步使国债走向无纸化。　　1996年以后，国债市场交易量有所下降。同时，国债市场出现了托管走向集中和银行间债券市场与非银行间债券市场相分离的变化，呈现出"三足鼎立"之势，即全国银行间债券交易市场、深沪证交所国债市场和场外国债市场。

一级费用，一级经手费，一级印花税这些费用包含在佣论那军协已责怎剂金里面吗？还有佣金和净佣金是一种费用吗

印花税根据不同征税项目，分别实行从价计征和从量计征两种征收方式。从价计税情况下计税依据的确定；从量计税情况下计税依据的确定，实行从量计税的其他营业账簿和权利、许可证照，以计税数量为计税依据。印花税以应纳税凭证所记载的金额、费用、收入额和凭证的件数为计税依据，按照适用税率或者税额标准计算应纳税额。印花税应纳税额计算公式：应纳数额=应纳税凭证记载的金额（费用、收入额）×适用税率；应纳税额=应纳税凭证的件数×适用税额标准。

券商经手费和佣金有区别吗？

一字之差。

1、交易经手费是证券公司支付给证券交易所的费用，而佣金则是我们普通投资者或机构投资者在买卖股票的时候支付给证券公司的费用。我们在平时的交易中支付给券商的佣金里面，券商保留一部分，另外一部分也是支付给证券交易所的经手费以及其它费用。

2、一般我们所受的交易经手费，很多时候也都是股票交易的手续费，是我们委托券商买卖股票的时候所需要支付给券商的所有费用之和，其中包括佣金、过户费、印花税等等。

国债是什司别但么?

又称公债，国家公债的简称,是**举借的债务,它是国家为维持其存在和满足其履行职能的需要,在有偿条件下,筹集财政资金时形式的国家债务,国债是国家取得财政收入的一种形式。　　定义：　　所谓国债就是国家借的债，即国家债券，它是国家为筹措资金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金。　　我国的国债专指财政部代表中央**发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，历来有“金边债券”之称，稳健型投资者喜欢投资国债。其种类有凭证式、实物券式、记账式三种。　　具体是指**在国内外发行债券或向外国**和银行借款所形成的国家债务。是整个社会债务的重要组成部分。国债是一个特殊的财政范畴。它首先是一种财政收入。国家发行债券或借款实际上是筹集资金，从而，具有弥补财政赤字，筹集建设资金，调节经济三大功能。　　国债的发行要遵循有借有还的信用原则，债券或借款到期不仅要还本，还要付一定的利息。国债具有认购上的自愿性，除极少数强制国债外，人们是否认购、认购多少，完全由自己决定。　　按照不同标准可以把国债分为不同的种类：以国家举债的形式为标准，国债可分为国家借款和发行债券。以筹措和发行的期限为标准，国债可分为长期国债、短期国债和中期国债。所谓长短中期是比较而言的，没有绝对的标准。世界大多数国家普遍将一期以下的称为短期国债，10年期以上的称为长期国债，期限界于两者的称为中期国债。以筹措和发行的性质为标准，国债可分为强制国债和自由国债。　　以筹措和发行的地域为标准，国债可分为，内债和外债。所谓内债，是国家在本国的借款和发行的债券。所谓外债，是指国家向其他国家**、银行、国际金融组织的借款。以债券的流动性为标准，国债可分为可出售国债和不可出售国债。国家的借款是不能转让的，只有债券有可出售和不可出售之分。　　中国的国债称为国库券，专指财政部代表中央**发行的国家公债，由国家财政信誉作担保。相对其它债券，其信誉度非常高，一般属于稳健型投资者喜欢投资的债券。其种类有凭证式、实物券式、记账式三种。　　国债　　国债由**发行保证还本付息，风险度小，被称为“金边债券”，具有成本低、流动性更强、可信度更高等特点；在国债二极市场上做多做空，做的只是国债利率与市场利率的差额，上下波动的幅度很小。　　国债种类　　国债的种类繁多，按国债的券面形式可分为三大品种，即：无记名式(实物)国债、凭证式国债和记账式国债。其中无记名式国债已不多见，而后两者则为目前的主要形式。　　(一)无记名式(实物)国债　　无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券形式出现，又称实物券或国库券。　　无记名式国债是我国发行历史最长的一种国债。我国从建国起，50年代发行的国债和从1981年起发行的国债主要是无记名式国库券。　　发行时通过各银行储蓄网点、财政部门国债服务部以及国债经营机构的营业网点面向社会公开销售，投资者也可以利用证券帐户委托证券经营机构在证券交易所场内购买。　　无记名国债的现券兑付，由银行、邮政系统储蓄网点和财政国债中机构办理；或实行交易场所场内兑付。　　无记名式国库券的一般特点是：不记名、不挂失，可以上市流通。由于不记名、不挂失，其持有的安全性不如凭证式和记账式国库券，但购买手续简便。由于可上市转让，流通性较强。上市转让价格随二级市场的供求状况而定，当市场因素发生变动时，其价格会产生较大波动，因此具有获取较大利润的机会，同时也伴随着一定的风险。一般来说，无记名式国库券更适合金融机构和投资意识较强的购买者。　　(二)凭证式国债　　凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债其票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。　　凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，主要面向老百姓，从投资者购买之日起开始计息，可以记名、可以挂失，但不能上市流通。　　投资者购买凭证式国债后如需变现，可以到原购买网点提前兑取，提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计付，经办机构按兑取本金的千分之二收取手续费。对于提前兑取的凭证式国债，经办网点还可以二次卖出。　　与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。具体说来是：1.凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便、手续简便；2.可以记名挂失，持有的安全性较好；3.利率比银行同期存款利率高l一2个百分点(但低于无记名式和记账式国债)，提前兑取时按持有时间采取累进利率计息；4.凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金；5.利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险；6.没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。　　(三)记账式国债　　记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券帐户中，投资者仅取得收据或对帐单以证实其所有权的一种国债。　　我国从1994年推出记账式国债这一品种。记账式国债的券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券帐户上记上一笔。其一般特点是：1.记账式国债可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；2.可上市转让，流通性好；3.期限有长有短，但更适合短期国债的发行；4.记账式国债通过交易所电脑网络发行，从而可降低证券的发行成本；5.上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时也伴随有一定的风险。　　可见，记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。　　由于记账式国债的发行、交易特点，它主要是针对金融意识较强的个人投资者以及有现金管理需求的机构投资者进行资产保值、增值的要求而设计的国债品种，投资者将其托管在指定券商的席位上，便于流通交易，变现能力强，不易丢失，还可以通过低买高卖获得高额利润。　　无记名式、凭证式和记账式三种国债相比，各有其特点。在收益性上，无记名式和记账式国债要略好于凭证式国债，通常无记名式和记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债。在安全性上，凭证式国债略好于无记名式国债和记账式国债，后两者中记账式又略好些。在流动性上，记账式国债略好于无记名式国债，无记名式国债又略好于凭证式国债。　　国债发行的四种方式　　国债市场分为两个层次，一是国债发行市场，也称一级市场。二是国债流通市场，也称为二级市场。一级市场好比批发市场，二级市场就像零售市场。一级市场是否顺利通畅，对国债的发行至关重要。一般说来，国债发行有四种方式。　　时至今日，已演变为四种发行方式并存，它们分别是：直接发行、代销发行、承购包销发行、招标拍卖发行。直接发行方式，指的是财政部面向全国，直接销售国债。这种发行方式，共包含三种情况，一是各级财政部门或代理机构销售国债，单位和个人自行认购。第二种情况，也就是80年代的摊派方式，属带有强制性的认购。第三种是所谓的“私募定向方式”，财政部直接对特定投资者发行国债。例如，对银行、保险公司、养老保险基金等，定向发行特种国债、专项国债等。　　国债发行第四种方式，是招标拍卖方式。采取这种方式，国债认购价格或收益率等，都不是由**自己说了算，而是在拍卖场上投标竞价确定。在这里，招标有两种具体方式，竞争性招标和非竞争性招标。前者既然冠名为竞争性，自然就暗含了排它意味，在竞争性招标条件下，投标者把认购价格和数量提交招标人，招标人据此开标。决定中标的依据，就是发行价格的高低。投标者认购价格高，招标者受益就大，所以出价高者胜出。而非竞争性招标，乍一看与竞争性招标相似，实则差异巨大。说它们相似，是因为，非竞争性招标沿用竞争性招标的方式开标；说它们不同，是指结果不同。实行竞争性投标，只有出价最高的投资者获得国债发行权。而采取非竞争性招标，却类似于吃大锅饭，参加投标的投资者人人有份。　　通过非竞争性的招标拍卖方式发行国债，在中标价格确定上，有两种有代表性的招标规则：“荷兰式”招标和“美国式”招标两种。所谓“荷兰式”招标，指的是中标价格为单一价格，这个单一价格通常是投标人报出的最低价，所有投资者按照这个价格，分得各自的国债发行份额。而“美国式”招标，中标价格为投标方各自报出的价格。举个例子，在一场招标中，有三个投标人A、B、C，他们投标价格分别是85元、80元、75元，那么按照“荷兰式”招标，中标价格为75元。倘若按照“美国式”招标，则A、B、C三者的中标价分别是85元、80元和75元。我国从1996年开始，将竞争机制引入国债发行，而且从2003年起，财政部对国债发行招标规则进行了重大调整，即在原来单一“荷兰式”招标基础上，增加“美国式”招标方式，招标的标的确定为三种，依次是利率、利差和价格。　　国债费率是如何规定的？　　根据深交所的有关规定，深市国债现货佣金为不超过成交金额的1‰；国债现货经手费为100万以下(含100万)每笔0.1元；100万以上每笔10元。其中佣金由会员单位收取，经手费由交易所收取。　　我国国债发展简史　　新中国成立后至今，我国国债的发展可以分为两个主要阶段：　　第一个阶段(1950-1958年)：　　新中国成立后于1950年发行了"人民胜利折实公债"，成为新中国历史上第一种国债。在此后的"一五"计划期间，又于1954-1958年间每年发行了一期"国家经济建设公债"，发行总额为35.44亿元，相当于同期国家预算经济建设支出总额862.24亿元的4.11%。　　1958年后，由于历史原因，国债的发行被终止。　　第二个阶段(1981年至今)：　　我国于1981年恢复了国债发行，时至今日国债市场的发展又可细分为几个具体的阶段。　　1981-1987年间，国债年均发行规模仅为59.5亿元，且发行日也集中在每年的1月1日。这一期间尚不存在国债的一、二级市场，国债发行采取行政摊派形式，面向国营单位和个人，且存在利率差别，个人认购的国债年利率比单位认购的国债年利率高四个百分点。券种比较单一，除1987年发行了54亿元3年期重点建设债券外，均为5~9年的中长期国债。　　1988-1993年间国债年发行规模扩大到284亿元，增设了国家建设债券、财政债券、特种国债、保值公债等新品种。1988年国家分两批在61个城市进行国债流通转让试点，初步形成了国债的场外交易市场。1990年后国债开始在交易所交易，形成国债的场内交易市场，当年国债交易额占证券交易总额120亿元的80%以上。1991年我国开始试行国债发行的承购包销；1993年10月和12月上海证券交易所正式推出了国债期货和回购两个创新品种。　　1994年财政部首次发行了半年和一年的短期国债；1995年国债二级市场交易活跃，特别是期货交易量屡创纪录，但包括"3.27"事件和回购债务链问题等违规事件频频出现，致使国债期货交易于5月被迫暂停。　　1996年国债市场出现了一些新变化：首先是财政部改革以往国债集中发行为按月滚动发行，增加了国债发行的频度；其次是国债品种多样化，对短期国债首次实行了贴现发行，并新增了最短期限为3个月的国债，还首次发行了按年付息的十年期和七年期附息国债；第三是在承购包销的基础上，对可上市的8期国债采取了以价格(收益率)或划款期为标的的招标发行方式；第四是当年发行的国债以记账式国库券为主，逐步使国债走向无纸化。　　1996年以后，国债市场交易量有所下降。同时，国债市场出现了托管走向集中和银行间债券市场与非银行间债券市场相分离的变化，呈现出"三足鼎立"之势，即全国银行间债券交易市场、深沪证交所国债市场和场外国债市场。

交易经手费是什么意思？

交易经手费就是交易的手续费。 比如说， 证券公司对客户进行股票买卖的时候，都有收取交易经手费， 也就是按照交易金额的一定标准收取费用。

经手费和手续费的区别？

低手续费

【开源北交所研究】北交所降低费率，有利降低交易成本激活长尾客户

本文系 开源证券北交所研究中心 诸海滨团队 原创

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北交所策略事件点评报告|交易经手费

北交所交易经手费降幅50% 

   2022年11月18日，北交所官网发布，“为贯彻落实d中央、***有关减税降费相关政策及中国证监会有关部署，更好发挥交易所支持和服务实体经济功能，进一步降低市场交易成本，激发市场活力，北京证券交易所发布公告，决定自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%。”。

北交所经手费率降至0.25‰逐步向沪深靠拢，

或促进流动性改善

    之前北交所的交易费用相对沪深市场总体稍高。此次从下调交易费用，能够直接降低投资者的交易成本，或提升市场流动性，激发市场活力。此次降低费率后，北交所交易经手费0.25‰，距离沪深交易所0.0487‰还留有空间。回顾历史上，沪深交易所也在2012年和2015年期间，也有过多次的逐级下调交易经手费的情况，经手费下调后短期市场情绪也偏向正面。

长远意义是降费率会提升

各类投资者特别是长尾客户参与度

   降费率的更长远的意义在于，使投资者在北交所交易习惯与沪深市场逐渐接轨。随着北交所改革的全面推进，各个类型的投资者（股票基金、指数基金、私募基金、个人投资者、QFII、保险）都逐渐开始加大北交所参与力度，降低交易经手费可以激活各类投资机构更好投资北交所，导入更多长期资金。费率比率下降，也更容易促进长尾客户参与北交所市场。

降费是继两融和北交所指数推出后又一项重要改革，北交所步入快车道 

    此次北交所降低交易费率，是继融资融券（11月11日）和北证50指数（11月4日）推出后，又一项重要改革。目前北交所的流动性已经有显著改善，但从促进融资和定价看还需提升。随着北交所一周年后市场进入快车道，可以预见北交所一系列政策的针对性、实效性增强，或将不断优化北交所市场生态。

风险提示

政策风险、流动性风险、公司规模较小风险

1►

事件：12月1日起北交所交易经手费下调至0.25‰

  2022年11月18日，北交所官网发布，“为贯彻落实d中央、***有关减税降费相关政策及中国证监会有关部署，更好发挥交易所支持和服务实体经济功能，进一步降低市场交易成本，激发市场活力，北京证券交易所（以下简称北交所）发布公告，决定自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%。” 

    北交所降低交易费率，是继两融和北交所指数推出后一项重要改革。降低费率直接效果可以进一步降低市场参与成本，提升市场流动性，激发市场活力进而促进参与投资人增长。同时，降费率也使得投资者在北交所的交易习惯与沪深市场相通。

    投资人的交易费用主要有4部分组成，印花税、过户费、交易规费和交易佣金。根据《北交所交易规则》里有关交易费用的规定，投资者买卖北交所证券成交的，除了应当按规定向会员（券商）交纳佣金外，交易参与人还应当按规定向北交所交纳交易经手费及其他费用。此次改革调整的是交易所收取的交易经手费。2022年12月1日起，北交所将股票交易经手费标准下调至按成交金额的0.25‰双边收取。

2►

交易费用率降低利于北交所市场活跃和流动增强

    本次费率下调前，北交所交易费用总体稍高，这在一定程度上影响了市场活跃度和流动性。此次降幅达50%，不过与沪深市场交易经手费为0.0487‰仍留有空间。

    从政策层面下调费用，能够降低投资者的买入成本，可以在一定程度上提高流通性，整体利好北交所市场。历史上2012年和2015年也有沪深两交易所连续多次逐级下调费用等举措，政策推出后的市场也会有偏向正面的反馈和效果。

   2012年6月1日前沪、深证券交易所的规定，成交各方均需交纳交易经手费，费率为成交金额的0.11‰。

   2012年4月30日，沪深证券交易所降低A股交易的相关收费标准。调整后，沪深证券交易所的A股交易经手费将按照成交金额的0.087‰双向收取。调整后的收费标准于2012年6月1日实施。

   2012年8月2日，证监会宣布，再次降低A股交易的相关收费标准。沪、深证券交易所A股交易经手费将按成交金额的0.0696‰双向收取，降幅为20%。调整后的收费标准将于9月1日实施。

   2015年7月1日，为进一步降低投资者交易成本，沪、深证券交易所收制取的A股交易经手费调整为按成交金额0.0487‰双边收取，降幅为30%。调整后的收费标准由2015年8月1日起正式实施。

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北交所流动性已有改善，但还需进一步提升　

    北交所下调交易经手费更长远的意义在于，间接支持了资本市场发展。随着近一年的北交所改革的全面推进，股票型基金、混合基金、私募基金、个人投资者、QFII、保险等各种类型的投资者都在进入北交所，其根源是在北交所的流动性已经比此前有所改善。

    降低交易经手费，可以引导个人投资人和机构投资者更好地形式投资北交所，特别是指数基金和ETF基金等对流动性更要求高的投资者，有利于导入更多长期资金。另外相对于佣金议价能力更强的大客户来说，占据长尾的中小客户对基础费率更加敏感。费率比率下降可以有效促进长尾客户参与北交所市场，进一步增强北交所的流动性和交易活跃度。

    更重要的是，进一步提升流动性也是保证北交所基础融资的需求，对流动性的担忧也体现在新股申购和北交所新股首日换手率上。北交所新股申购热情有所回落，2021年上市北交所的新股其网上有效申购户数平均数为16.41万户，2022Q1快速上升至41万户，随后出现回落，8-10月为9.51万户。因此从长期北交所流动性提升需求角度来看，现阶段新股网上有效申购户数还存在较大的上升空间。

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风险提示

政策风险、流动性风险、公司规模较小风险

研报发布机构：开源证券北交所研究中心

报告发布时间：2022.11.18

分析师：

诸海滨证书编号：S0790522080007

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诸海滨科新先声

所获荣誉

?2016-2021年卖方水晶球奖新三板公募/总榜第一名

?2016-2017年金牛奖新三板研究第一名

?2015-2016年新财富最佳新三板研究机构第一名

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