净资产报酬率降低说明什么(净资产收益率说明什么？)

净资产收益率说明什么？

净资产收益率指标值越高，说明投资带来的收益越高，该指标体现了自有资本获得净收益的能力。净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率，它弥补了每股税后利润指标的不足。例如，在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

总资办由很宁确越吃会产报酬率下降说明什么

总资产报酬率下降说明企业的资产利用效益不好，企业获利能力下降，企业经营管理水平下降。总资产报酬率又称资产所得率，是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。计算公式：总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%；息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出；平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）÷2。一般情况下，企业可根据总资产报酬率指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。企业通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。

净资产收益率越高越好还是越低越好

净资产收益率：指标越高，说明投资人投入的资本带来的收益越高但是要注意：该指标与银行存款利率相比较与利润分配率相比较要结合净利润的构成进行分析总资产收益率：越高表明企业资产的利用效率越高收益率一定要大于银行利率！其实,无论任何公司,都不能仅仅以指标来分析它的好坏。你必须要要结合行业特点，例如这个行业是个高风险行业，行业平均净资产收益率是45%，那该公司的30%就明显次了一等；还要结合经济环境，过去三年的经济发展势头还是很猛的，30%并不能说明太多问题；你还要考虑公司的资本结构，看他的财务杠杆高不高，例如他的有息债务占总资产的80%，那30%的收益率也就不高了。另外，一个顶重要的因素，就是可持续发展力。所有历史数据只代表过去该公司的经营情况，可以从一定程度上反映该公司的经营管理水平，但是并不能指明他未来的走向。有可能的话，最好能拿到关于这个公司的一些预测指标，例如可持续增长率啊，预算现金流量表啊，等等，最好也要看看对于这个公司或者行业的经济评论吧？希望对你有帮助

为什么总资产报酬率高资本收益率低

“总资产报酬率，高资本收益率低”：应该是：商品（产品）销售收入额高，实现的利润收入（收益）低；即资本收益率较低。资本收益率又称资本利润率，是指企业净利润（即税后利润）与所有者权益（即资产总额减负债总额后的净资产）的比率。用以反映企业运用资本获得收益的能力。也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。资本收益率也是资产收益率资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债经营对投资者来说是有利的；反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高的负债经营就将损害投资者的利益。资产报酬率=资产报酬/资产总额*100％是相对数；资产收益是资产所取得的收益一般用利润、现金流量表示，是绝对数。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额从公式上来看，很简单，提高利润，降低平均总资产，但实际操作还是很难的，如何提高利润需要根据自己企业的情况进行优化管理，提高收入，降低成本，而平均总资产则一般很难降低，就算降也要考虑资产的降低会不会对企业整个的运营产生不利影响。归根结底：提高资产周速度，压缩成本。选择收益、成长性好的项目。资产收益率高低取决于企业市场竞争能力与效果，并与企业资产运效率大小以及资产配置结构的优劣密不可分。企业的目标收益率得以实现，须强化市场竞争能力、提高资源配置效率与配置结构等全方位入手。要实现资本期望报酬率，在资产收益率、税负以及权益资本既定的情况下，就需提高负债比率和负债的财务杠杆效应，前提是资产收益率高于负债利息率。因此，企业在制定目标资产收益率时，首先要以市场资产的平均收益为基准，使资产收益率的目标值大于市场的平均水平。只有这样，才能保证企业在市场竞争中的必要地位，并最终实现所有者的期望报酬。

总资略矿类财斗指穿产报酬率越高,净资产收益率就越高

总资产报酬率越高,净资产收益率就越高在企业经营中，总资产报酬率和净资产收益率都是重要的财务指标。总资产报酬率指公司利用资产创造收益的能力，衡量公司的盈利能力。净资产收益率则是反映企业自有资本的盈利能力。总资产报酬率越高，说明企业的经营效率越高；净资产收益率越高，说明企业的盈利能力越强。两个指标相互关联，但并非一定成正比例关系，投资人需要根据具体情况综合考虑。总资产报酬率和净资产收益率的提高离不开企业的管理和经营水平。通过优化企业内部管理、提高生产效率、降低成本等方式，企业可以提高总资产报酬率。而减少资产负债率、降低资本结构成本、优化财务结构、提高企业自有资本的回报率等方法，则可以提高净资产收益率。在实际操作中，企业需要根据自身情况制定出具体的措施，并注意在提高一个指标的同时不要忽视其他指标。总资产报酬率和净资产收益率的提高对于企业的发展至关重要。具有较高的总资产报酬率和净资产收益率能够提高企业的市场竞争力，吸引更多的投资者和客户。但是，企业在追求高报酬率的过程中，也要注意合规经营，防范风险，确保投资人和客户的利益。只有综合平衡企业的经营与社会责任，才能真正实现长远的稳定发展。

净资产收益率低而每股收益高,现金净流量为负，为什么会这样？什么原因？

每股现金流量为负的时候意味着公司发生了大量的应收款项、公司支付困难，要靠举债或扩股维持支付或者企业只有现金投入，没有资金回笼。每股现金流量是公司经营活动所产生的净现金流量减去优先股股利与流通在外的普通股股数的比率。每股现金流量＝（经营活动所产生的净现金流量－优先股股利）／流通在外的普通股股数。一般而言，在短期来看，每股现金流量比每股盈余更可以显示从事资本性支出及支付股利的能力。每股现金流量通常比每股盈余要高，这是因为公司正常经营活动所产生的净现金流量还会包括一些从利润中扣除出去但又不影响现金流出的费用调整项目，如折旧费等。但每股现金流量也有可能低于每股盈余。一家公司每股现金流量越高，说明这家公司每股普通股在一个会计年度内所赚得现金流量越多；反之，则表示每股普通股所赚得现金流量越少。虽然每股现金流量在短期内比每股盈余更可以显示公司在资本性支出与支付股利方面的能力，但每股现金流量决不能用来代替每股盈余作为公司盈利能力主要指标的作用。此条答案由有钱花提供，有钱花是度小满金融（原百度金融）旗下的信贷服务品牌，靠谱利率低，手机端点击下方马上测额，最高可借额度20万。

净资产收益率下降说明了什么

说明:【1】公司业绩可能出现下滑，导致公司收益下降，这是净资产收益率下降时出现的最多的情况，但是并不代表着亏损，只要净资产收益率为正就说明公司还是盈利的。　　【2】公司净资产突然大幅增加，但是没能及时的创造出利润，比如说公司IPO募集资金到位，净资产相应增加，但短期内由于募集资金投资项目未能立即实现效益，公司的净资产收益率将会有所下降。　　净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。拓展资料一、净资产收益率叫法也比较多了，有的叫做股东权益报酬率，有的叫做权益利润率，有的叫做净值报酬率。那么它变运万是指公司的税后利润与净资产的比率，它表示的是自由资本，它的增值的这样的一个收益率。净资产收益率，它是公司的净利润与平均净资产相比。二、净资产收益率它的意义主要就是，反映了自由资本它利用的效率。他的作用就是弥补了每股税后，利润它的缺点。你比如说公司给股东送红股以后，那么股本数量增加这样计算出来，每股税后利润可能降低了，但是实际上公司的盈利水平并没有发生变化，因此通过净资产收益率来衡量，就比较准确反映公司的业绩情况。三、影响净资产收益率的因素主要有，一个就是总资产的报酬率，另外一个就是它的负债的利息率，还有企业的所得税率等等，这些都影响净资产的收益率。

公司总经理经济责任审计实例

背景概述

***股份有限公司（以下简称***公司）总经理***任期届满。在调任之前，即2015年1月5日，***市审计*接受***市市委组织部的委派，依据《中华人民共和国审计法》《中华人民共和国国家审计准则》（以下简称《审计法》《国家审计准则》）和《国有企业及国有控股企业领导人员任期经济责任审计暂行规定》《县级以上d政领导干部任期经济责任审计暂行规定》，对总经理***施行任期两年（2013年1月1日201年12月31日）的经济责任审计。

根据市委组织部的要求，***审计*该项目组工作时间为2015年1月5日至2月2日。本次审计由***任项目组长以***、***、等为组员，组成了两个审核小组，分别是：由***、***和***组成的真实性与合法性责任审计组；由***和***组成的经济效益和社会效益审计组。***负责整体的组织与协调工作。

***公司为国有控股公司，其主营业务为医*产业投资、高新技术产业投资、新*与高新技术产品的开发、生产、销售及服务，高新技术成果的转让及技术咨询服务。2014年的主要财务数据和指标（按新会计准则）为：净利润2279.5万元，每股收益0.11元，每股经营活动产生的现金流量净额0.2139元，总资产110615.5万元，股东权益（不含少数股东权益）46288.762万元，资产负债率38.1％，每股净资产3.25元。

该公司设有股东大会、董事会和监事会，在董事会下设审计委员会，在审计委员会下设内部审计机构。审计委员会与内部审计机构在业务上是指导与被指导关系。***市审计*实施经济责任审计得到了***公司内部审计机构的支持。

问题梳理与审计实施

审计目标：评价被审计者的经济责任，出具经济责任审计报告。

审计准备阶段，实行双向承诺制度。针对经济责任审计的责任范围广、时间跨度长、难度大的特点，***审计*项目组从防范审计风险、提高审计质量考，对中达公司进行了初步调查。调阅了前任经济责任审计报告，提炼出所需的资料，并审阅了前任离任时点的资产、权益情况，之后预测本次审计的风险为低度。

在此基础上，***审计*与***公司董事会签订了双向承诺书，以书面形式明确***公司和审计项目组的法律责任。一方面，***市审计*审计项目组组长向***公司董事会承诺，保证按审计工作方案规定的内容和审计操作规程进行审计，对递交的审计报告的真实性和执行廉政纪律情况负责。

另一方面，***公司董事会及其主要负责人、财务负责人及有关人员向***市审计*做出书面承诺，保证对其提供给审计项目组的会计资料及其相关资料的及时性和完整性负责。之后，***市审计*组成以***为项目组长的经济责任审计项目组，及时编制了审计工作方案，如表1-1所示，向***公司下发了审计通知书。

表1-1中达公司总经理***经济责任审计工作方案

被审计单位名称

财务报表期间

工作底稿索引号

***公司总经理***

2013年1月1日至2014年12月31日

H4-3

编制人及复核人员签字：

编制人：***

日期：2015年1月4日

复核人：***

日期：2015年1月4日

项目质量控制复核人：***

日期：2015年1月4日

被审计公司总经理

***

***审计**长签署审批意见

控股子公司

生态*业

审计类型

经济责任审计

被审计期

2013年1月1日2014年12月31日

同意

***2015.1.5

审计方案编制依据：《审计法》《国家审计准则》《国有企业及国有控股企业领导人员任期经济责任审计暂行规定》《县级以上d政领导干部任期经济责任审计暂行规定》和双向承诺书等。

审计进度安排：

准备阶段：1月2日1月5日初步调查，预测审计风险度，签订双向承诺书，制定审计工作方案。

实施阶段：1月6日-1月25日取得总经理任期目标，听取总经理的述职报告，围绕总经理受托经济责任的内容取证，选择内部控制中的关键控制点进行测试，编制审计工作底稿。按受托经济责任的内容，将参审人员的分为真实性与合法性责任审计组、企业效益与社会效益责任审计组。项目组长定时听取各组审计人员的进度汇报，各组审计人员既有分工又有合作。

终结阶段：1月26日-2月2日撰写审计报告征求意见稿，向董事会和总经理征求意见。审计**长审定审计报告，将审定的审计报告送交***市市委组织部。

经济责任审计的实施方案：

1.通过财务审计，确定总经理任期（2013年1月1日2014年12月31日）实际完成各项经济指标的真实性、合法性，评价其真实性和合法性责任的履行情况。

2.在财务审计的基础上，以审定后的经济指标为依据，实施经济效益审计，分析各类差异及成因。评价企业效益、社会效益的履行情况。

按受托经济责任的内容参审人员的分工

项目组长：***；

项目组成员：**.......

真实性与合法性责任审计组：...........

经济效益与社会效益责任审计组：.......

***负责整体的组织与协调工作。

审计实施阶段，按责任内容进行查证分析。进入审计的实施阶段，审计项目组围绕审计工作方案，施行现场审计紧扣经济责任人经济责任的履行情况和经营管理业绩收集审计证据。在取证时，项目组从***公司董事会与总经理签订的委托经营合同中获取总经理***的任期目标（见表1-2），项目组长根据审计工作方案，安排真实性与合法性责任审核组通过测试与评价中达公司的内部控制制度，侧重审核任期目标中各项指标来源的真实性、合法性，评价真实性与合法性责任的履行情况；经济效益与社会效益责任审核组侧重审核与公司效益和社会效益有关的各项经济指标，分析差异的成因，评价其企业效益与社会效益责任的履行情况。

两组成员在完成各自的主要任务后，要对所获取的证据加以汇总、归类整理，在此基础上进行综合分析，得出整体的评价结论。

01

对真实性与合法性责任履行情况的审核

由***组成的真实性责任审核组，首先对***公司内部控制制度的关键控制点进行了测试与评价，发现该公司在应收账款控制与存货控制上存在薄弱环节。

其次，他们对照总经理任期目标，调阅了中达公司2013年、2014年的全部财务会计资料，从会计报表的构成项目入手实施审计，运用逆查法、审阅法及核对法相结合的方法进行审核。

发现2014年的审前经济指标中，有两项与内部控制薄弱环节有关的经济指标，其真实性值得怀疑。

***在审核速动比率指标时，同时审阅了资产负债表中“货币资金”“交易性金融资产”“应收票据”和“应收账款”等速动资产的主要构成项目，并且核查了表表之间的钩稽关系。

他将资产负债表“货币资金”项目中库存现金的年初与年末数与现金流量表中“现金及现金等价物净增加情况”下的“现金的期末余额”和“现金的期初余额”进行核对，发现现金流量表中现金的期末余额比资产负债表中相应数额小2万元。

***进而调阅现金日记账、收付款凭证，发现尽管现金日记账余额、现金收付款凭证汇总金额与资产负债表相符，但现收字506＃凭证没有附原始凭证。***推定速动资产虚增库存现金2万元。

进一步审核“交易性金融资产”“应收票据”“应收账款”和“存货”等相关项目，在进行明细账与记账凭证的逐笔核对时李峰查出转字311＃、312＃填制时间均为2014年12月28日，且摘要栏完全空白，311＃、312＃记账凭证所反映的会计分录分别如下：

（1）借：交易性金融资产380000

应收账款     200000

贷：其他应付款 580000

（2）借：其他应收款 50000

贷：库存商品 50000

上述两张记账凭证不仅未附原始凭证，而且没有填写明细科目，经***核查确认，***公司2014年12月份的速动资产265万元，流动负债为322万元，速动比率0.82，小于1。以确凿的证据为依据，***查询了经办会计人员。

在事实面前，经办人道出了原委。速动比率是速动资产与流动负债的比率，它反映着企业变现能力、短期债务偿还能力的强弱。

如果该项比率小于1，不仅意味着未完成任期目标，而且无异于向外界利害关系人表明中达公司只有靠变卖部分存货才能偿还到期债务，这将给公司的信用带来危机。

为了掩盖上述问题，公司决定在编制资产负债表时，虚增库存现金2万元、交易性金融资产38万元，虚增应收账款20万元，使速动资产总额增至325万元，同时调减存货5万元，结果速动比率被调增为1.02。

本组审计人员***在审核应收账款周转率时，将2014年资产负债表中应收账款和其他应收款项目与损益表和财务分析报告中的销售收入反复核对，发现中达公司应收账款周转率（7.44）有些异常。

她运用职业判断对应收账款周转率指标加以分析，推断舞弊的可能性有两种：一是扩大赊销收入净额；二是压低应收账款平均余额，于是将深入审核的重点确定为赊销收入净额与应收账款平均余额。

经审核，***发现，在财务分析报告中的产品赊销净额几乎与利润表中的主营业务收入相等，而一般情况下，企业的产品不可能没有现销和销售退回、折让与折扣等。即使全部是赊销，应收账款的回收速度为什么还能保持如此之快？综合采用逆查法、核对法并结合查询法，***最终揭示了真相。

***公司2014年的赊销收入净额为8306万元，年初应收账款余额为4806.2万元，年末应收账款余额为3557.8万元，实际应收账款一年只周转1.99次，应收账款的年平均收回日数高达181天。这说明，该公司在产品规格、质量、货款催收控制与管理等方面，出现了危机，影响了债务的偿还。

为了掩盖这一事实，***公司在年末虚增赊销金额11500万元，使赊销总额达到了19806万元；2013年年末应收账款余额虚减3040万元，使其缩小为1766.2万元。进而使应收账款周转率达到了7.44次，应收账款年平均回收日数被降至48天，接近行业平均水平45天。

经真实性责任审核组查证，除速动比率、应收账款周转率两项任期目标不真实外，其他经济指标未取得不真实的证据。

上述审计结果表明，***公司在速动资产、应收账款和存货的管理上存在着比较严重的问题，而且与总经理任期法律责任履行情况的审查密切相关。新会计法明确规定：“单位负责人对本单位的会计工作和会计资料的真实性、完整性负责。”评价任期经济责任的一项重要内容是检查企业的经营活动是否遵守法规制度，有无违法事项。

审计人员***决定以财务审计查出的问题作为深入审查的重点，对总经理在任期两年内法律责任的履行情况进行评审。

对***公司应收账款周转率指标不实的问题，经***追踪审查发现，该公司不仅未设立对所有新客户进行资信调查的制度，而且对账龄较长的客户也未建立有效的催收制度，表明该公司在应收账款的管理上存在着漏洞。

对***公司速动比率指标小于1的问题，***从管理控制角度进一步审核，查出该公司流动负债数额高于速动资产数额，速动资产在流动资产中所占的比例较低的主要原因在于流动资产中存货所占的比例较高。

由于***公司没有建立存货库存量控制系统，无法确定最高、最佳和最低库存水平，采购部门不能及时了解存货超储的情况，造成了采购的盲目性，降低了存货的周转速度。

在变现能力、短期偿债能力较弱的情况下，该公司没有积极采取措施加强应收账款和存货的控制与管理，而是通过扩大产品赊销收入净额、降低应收账款平均余额的方式，提高应收账款周转率；采用虚增速动资产、虚减存货数额的手法，调增速动比率指标，进而粉饰了公司的偿债能力和信用状况。对该公司的投资者、债权人等利害关系人将起到误导作用。这些问题与总经理的管理工作不到位有关。

除上述事实外，审计人员未发现***本人营私舞弊的有关证据。在审计组提出审计调整意见后，***公司已做出及时调整。

02

对企业效益与社会效益责任的审核

由***组成的企业效益与社会效益责任审核组，运用分析性复核的方法，通过对各项经济指标之间的差异及其成因进行分析，评价经济责任人任期经营管理责任的履行情况。表1-2为中达公司总经理任期目标履行情况表审计工作底稿：

表1-2任期内主要经济指标完成情况审定表

单位：万元

被审计单位名称

财务报表期间

工作底稿索引号

***公司总经理***

2013年1月1日至2014年12月31日

H4-6

编制人及复核人员签字：

编制人：***

日期：2015年1月10日

复核人：***

日期：2015年1月10日

项目质量控制复核人：***

日期：2015年1月11日

由表1-2显示，***公司总经理任期各项经济指标基本达到委托经营合同中预定的任期目标。虽然2014年的主营业务收入等指标未能完成任期目标，但2013年相同指标的完成情况良好，弥补了第二年的不足，使两年平均水平仍达到了总经理任期目标。

就整体分析，***公司2014年的经济效益总体水平不如2013年，尤其是主营业务收入、应收账款周转率、存货平均周转率、速动比率、总资产报酬率等指标均低于2013年和行业平均水平。

经审计人员***深入调查取证，追根溯源，查出差异的成因来自两方面：

一方面，受客观经济环境、国家宏观政策调整的影响。2014年，国家医疗体制改革的新政策出台，调整*品价格、实行“医*分家”、*品分类管理、推行医疗保险制度等措施逐步完善，国内医*市场发生了较大的变化***公司及控股子公司生态*业的主营业务收入和净利润也受到一定影响；

另一方面，***公司在2014年经营管理上存在的问题是差异形成的主要原因。经***核查出的问题有：

经真实性与合法性责任审核组审定，***公司2014年应收账款周转率只有1.99次。2013年至2014年，制*行业应收账款周转率平均值呈增长趋势，2013年为5次，2014年为8次，而中达公司的应收账款周转率由2013年的9次降至2014年的1.99次。与行业增长趋势的明显脱节，印证了真实性与合法性责任审计组的审核结果，说明该公司在应收账款的控制与管理上，存在着严重问题，有较大的呆账损失风险。

2013年至2014年制*行业的存货平均周转率呈缓慢下降趋势，2013年为2.96，2014年为2.90，但中达公司的存货周转率由2013年的2.82下滑到2014年的2.50，这表明中达公司的存货质量和管理存在较大问题，同时印证了真实性与合法性责任审计组的审核结果。

审定后，***公司2014年的速动比率为0.82小于1，表明该公司的短期偿债能力和变现能力较弱。2013年至2014年，制*行业速动比率平均值呈缓慢增长趋势，2013年为1.01，2014年为1.03；但***公司的速动比率由2013年的1.20下降为2014年的0.82，这在很大程度上与应收账款管理、存货管理上存在的问题相关联。

2014年，***公司的总资产报酬率为0.56％，比2013年降低了1.34个百分点，但高于行业平均水平。这表明，该公司2014年度对总资产的利用效果基本良好。

在审查公司效益的同时，本组审计人员***对***公司的社会效益进行了审查。她首先审核了任期目标中社会贡献率和社会积累率指标。

由于2013年的客观经济环境比2014年对该公司更有利，伴随着2013年至2014年主营业务收入、净利润缓慢下降，两项体现社会效益的指标，也呈现缓降趋势，但两年两项指标的平均额仍高于任期目标和行业平均水平，实现了任期目标。

之后，***对中达公司所排放的污染物数量进行了必要的审查。在向公司有关人员和**主管部门查询的基础上，她在一家环保部门进行取样化验，并取得该环保部门提供的一份有关中达公司排放污染物的报告。

这份报告公正地反映出在被审计的总经理***任职期间内，***公司所造成的污染情况，符合规定的污染控制标准。还了解到，该公司为达到污染控制标准，在每年年初已对防污费用做出了足够的预算。审核表明***公司这两年的社会效益比较好。

03

审计终结阶段，经审定出具经济责任审计报告

经济责任审计报告集中体现着审计项目组的工作质量。在审计终结阶段的主要工作是：整理分析并综合两个分组的审计工作底稿，由项目组组长汪君撰写出经济责任审计报告初稿；在征求董事会和总经理意见的基础上，由***审计**长审定审计报告，提出修改意见，修改后的审计报告将送交***市委组织部。现将审定后的经济责任审计报告列示于下：

经济责任审计报告

***市市委组织部：

我们根据《中华人民共和国审计法》《国家审计准则》《d政主要领导干部和国有企业领导人员经济责任审计规定》和双向承诺书的要求，于2015年1月2日至2月2日，对***公司总经理***被审计期间履行经济责任的有关情况和工作业绩进行了审计。现将审计结果报告如下：

（一）基本情况

该公司为国有控股公司。截至2014年12月31日，公司拥有总资产110615.5万元，总股本为121433.61万股，国家股728601.66万股，股东权益46288.762万元。设有8个主要生产车间、10个辅助生产车间以及6个行政管理科室。

（二）审计情况

本次审计组成了两个审计小组分别是：真实性与合法性责任审计组、企业效益与社会效益责任审计组。共有7名审计人员参加，由***负责整体的组织与协调工作。审核结果表明，自2013年1月1日至2014年12月31日总经理***任职以来，该公司两年主要经济指标平均值完成了总经理任期目标。

此外，从委托经营合同中，审计人员了解到，在任期两年中，总经理***在经营管理上致力于三项工作：一是不断发展技术和开发产品，多生产性能优、质量好、市场需要的产品；二是注意培养卓越的技术和管理人才；三是以较快的速度积累资金。经审核，这三项工作基本实现了预期效果。

由上述情况分析，总经理***任职的两年中，该公司的经营管理状况和各项经济指标的完成情况比较好。两年平均值实现了任期目标，并接近行业平均水平。（见表1-2）

（三）对存在问题提出处理意见和建议

（1）对***公司应收账款周转率指标不实的问题，提出审计调整建议：

将2014年的产品赊销收入净额调减，同时调增应收账款平均余额，并将应收账款周转率调减为1.99；设立对所有新客户进行资信调查的制度；对账龄较长的客户建立有效的应收账款催收制度以堵塞该公司应收账款管理上的漏洞。

（2）对***公司速动比率指标不真实的问题，提出审计调整建议：将2014年速动比率调减为0.82；在中达公司建立存货库存量控制系统，确定最高、最佳和最低库存水平，使采购部门及时了解存货超储或不足的情况，提高存货的周转速度。增强该公司资产的变现能力和短期偿债能力。

（3）对***公司投资项目回报低的问题，建议该公司在开发投资项目时，要对合作伙伴的信用状况进行充分和有效的论证，并对投资项目实施周密的可行性研究。

由于***公司总经理***已接受审计项目组的意见，并及时配备人员对相关事项进行了调整，因此，***市审计*对总经理***任期两年的整体经济责任履行情况出具了无保留意见审计报告。同时，按照***市委组织部的要求，对总经理***任期两年的业绩进行综合评议，出具下列经济责任审计评议书。

（四）综合评议

关于***公司总经理***任期

经济责任的审计评议书

根据《审计法》《国家审计准则》《d政主要领导干部和国有企业领导人员经济责任审计规定》双向承诺书及董事会审计委托书的要求，我们对***公司总经理***于2013年1月1日至2014年12月31日的经济责任履行情况进行了审计。

审计结果表明，该同志在任职期间能贯彻总经理任期经营目标，正确行使权利，以全面质量管理工作为核心，设立了公司内部的生产经营机制，带领全公司员工，为中达公司发展生产、增强公司竞争力，做了大量工作。

在生产经营过程中，他完善了公司的岗位责任制，并关注市场信息，不断开发新品种，保证产品质量，使该公司产品打开了销售市场，经济效益有所提高，基本完成了委托经营合同中规定的三项任务。在其任职的第一年（即2013年），实现净利润2302.5万元，比上年增长了10％；2014年受宏观经济环境的影响，实现净利润略有下降，为2279.5万元，但两年净利润均高于任期目标2266.5万元，保持了利润逐步增长的良好势头。

该同志在任职期间能遵守财经纪律，维护了公司资金、财产的安全与完整。

综上所述，***同志有一定的经营经验和管理水平，在被审计的两年中，***公司取得了比较好的经营效果和社会效益。

附件：1.《任期内主要经济指标完成情况审定表》（见表1-2）

2.《任期内上缴利润、税金情况审定表》（略）

要点总结与实战对策

本案例研究了经济责任审计的程序、方法，反映了经济责任审计中存在的会计错弊及其审计调整过程和结果。通过本案例，可以明确以下问题:

1.经济责任审计的特定审计目标

经济责任审计是审计组织接受委托，依据国家法律、法规的有关规定，对d政领导干部或企业各级领导人员任职期间经济责任的履行情况所进行的监督、评价和鉴证的活动。经济责任审计的目的是依法评价有关经济责任人在其任职期间履行经济责任的情况。经济责任审计的主体是独立的专门机构和专职人员，经济责任审计的对象是被审计人所从事、负责的经济活动以及反映这些活动的各项资料。

2.经济责任审计基于经济责任关系

经济责任审计作为考核经济组织主要负责人工作业绩的新形式，它包含划分经济责任和评价经济组织主要负责人经营业绩两方面内容。划分经济责任是前提，准确审定重要负责人的功过业绩是目的。分清经济责任，是为了客观公正地审定主要负责人的功过业绩，从而为正确奖惩和使用干部（经济组织主要负责人）提供令人信服的依据。

3.经济责任审计客体的特性

该项经济责任审计的客体是经济组织主要负责人，换言之，是通过对经济组织主要负责人所从事的经营管理活动的审计，进而对其经营业绩做出客观评价。这完全不同于财务收支审计、管理审计、经济效益审计等对事不对人的审计方式，因此具有较强的政策性、综合性。

4.经济责任审计的审计期限较长

财务收支审计、管理审计、经济效益审计等一般是以1年为期。经济组织主要负责人任期经济责任审计通常是以其整个任职期间为期。一个聘任期一般是两年以上，这在客观上容易使得一些经济组织的负责人考虑眼前得失多，考虑长远利益少。对经济组织负责人任职期间的全过程实行经济责任审计，可以通过对经济组织主要负责人完成企业效益指标与社会效益指标；近期经济指标与长远经营目标情况的综合考核，评价主要负责人的真实业绩，促进企业建立稳定、高效的长期发展战略，防止经济组织主要负责人短期化的经营行为。

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投资项目经济可行性分析的步骤、内容及方法！

投资项目经济可行性分析是为投资决策提供科学依据的一项重要工作。调查、研究与拟建项目有关的自然、社会、经济、技术资料，比较分析可能的建设方案，预测评价项目建成后经济和社会效益的基础上，综合论证项目建设的必要性，财务上的盈利性和经济上的合理性，技术上的先进性和适用性以及建设条件上的可能性和可行性，让我们一起来共同探讨一下：

1、投资项目经济可行性分析的步骤和内容：

（1）弄清市场需求和销售情况。包括需求量、需求品种等的预测。

（2）弄清项目建设条件。包括资金、原料、场地等条件。

（3）弄清技术工艺要求。包括设备供应、生产组织、环境等情况。

（4）投资数额估算。包括设备、厂房、运营资金、需求量等投资数额

注：在计算运营资金需求量时，应先计算出生产成本，然后按照资金周转所需时间来计算。

（5）资金来源渠道和筹借资金成本的比较分析。

（6）生产成本的计算。包括原材料、工资、动力燃料、管理费用、销售费用各项租金等。

（7）销售收入的预测。包括销售数量和销售价格。

（8）实现利税总额的计算。

（9）投资回收期的估算和项目生命周期的确定。

（10）折旧及上缴税金的估算。

注：通过项目在生命期内提取折旧，计入成本，来测算项目实现利润和上缴的税金。

（11）项目经济效益的总评价。

2、投资项目经济可行性分析的一般方法：

判断：预期未来投资收益是否大于当前投资支出，项目实施后是否能够在短期内收回全部投资。

（1）投资回收期：

也称投资收回期，以年或月计，是指一个项目投资通过项目盈利收回全部投资所需的时间。

（2）投资项目盈利率：

投资项目盈利率＝年平均新增利润/投资总额×100％

（3）贴现法：将投资项目未来逐年收益换算成现在的价值，和现在的投资支出相比较的方法。

V0＝Pn×（1＋i）--n

注：V0：收益现值Pn：未来某一年的收益i：换算比率，即贴现率

3、在考虑时间因素情况下的评价指标：

（1）净现值：指投资项目在生命周期内变成现值后逐年的收益累计与总投资额之差。

注：一般要求的贴现率，净现值为正的项目都可接受，净现值越高的项目盈利能力越强。

（2）项目盈利系数：指项目盈利现值累计数与总投资额之比。

（3）内部收益率：指在投资项目净现值为0时的贴现率。

注：内部收益率大于企业要求的贴现率或利润率的所有投资项目，企业原则上都可以接受，此时投资项目的净现值为正；从筹资角度讲，如果已知某一项目的内部收益率，那么所有筹资成本低于内部收益率的筹资方案都是可行的方案。

4、与分析投资项目经济可行性有关的其他经济分析：

（1）最优生产规模的确定：利润分析法、经验分析法、成本分析法和盈亏平衡点法。

（2）销售收入的确定。

（3）生产成本的测算：

原材料费＝原材料耗用量×单位价格

燃料动力费＝燃料动力耗用量×单位价格

工资及工资附加费＝生产定员人数×平均工资及附加费水平

车间经费＝车间管理费＋折旧费＋修理费

管理费用＝公司经费＋工会经费＋劳动保险费＋土地使用费＋董事会经费＋咨询费＋税金＋技术转让费＋业务招待费＋其他管理费

营业费用＝运输费＋包装费＋保险费＋广告费＋差旅费＋销售人员工资及其他费

产品制造成本＝原材料费＋燃料动力费＋工资及附加＋车间经费＋管理费用＋营业费用

5、收购兼并项目经济可行性分析：

（1）现金收购兼并的经济可行性分析：

A、一般步骤：

a、预测被收购兼并企业以后各年的可能收益，确定收购兼并后的现金流量；

b、确定收购兼并对象应该实现的最低可接受报酬率；

c、确定收购兼并最高的可接受现金价格；

d、计算收购兼并并投资所能获得的报酬率；

e、根据企业的资金结构，分析现金收购的可能性；

f、分析收购兼并产生的影响。

B、避税效应：

当某一盈利企业兼并一亏损企业时，兼并后亏损企业的亏损额将冲抵盈利企业的盈利，使盈利企业应税利润减少，从而实现避税效应。

C、现金流量预测：

a、现金流量＝经营利润－所得税＋折旧及非支出现金的费用－流动资金增加数－固定资产新增数

b、第N年的现金流量＝第N－1年的销售收入×(1＋销售收入增长率)×第N年的销售的销售利润率×（1－所得税率）－（第N年的销售收入－第N－1年的销售收入）×（每1元销售收入所需增加的固定资产投资和流动资产投资）

D、估计可接受的最低报酬率：

借入资金成本＝借入资金利率×（1－所得税率）

自有资金成本＝无风险报酬率＋风险系数×市场风险补偿率

最低报酬率＝长期负债÷结构性负债×长期负债利率＋所有者权益÷结构性负债×自有资金成本

注：无风险报酬率通常取国债券的收益率；风险系数是收购兼并者股票的价格或企业的价值随市场波动而波动的幅度，是项目投资者风险大小的指数，对于上市企业可以取该企业股票价格增减百分比和股票总指数增减百分比的比值；市场风险补偿率是指具有代表性的股票市场指数的报酬率超过无风险报酬率的部分，通常在5％～5.5％之间；如果被收购或兼并企业的风险系数和借入资金的借款利率较高时，应该以被收购兼并企业资金总成本为计算最低报酬率的依据。

E、计算最可能接受的现金价格：

可接受的最高现金价格＝累计现值＋残值＋有价证券现值－债务

注：某年现值＝某年现金流量÷（1＋最低报酬率）对于上市股份制企业来说，可用最高现金价格除以股票总数来得到收购兼并时每股的最高出价。

F、计算各种价格和方案的报酬率：

G、分析现金收购或兼并的可行性：

H、评估收购或兼并对每股收益和资金结构的影响：

（2）股票收购兼并的经济可行性分析：

A、一般步骤：

a、确定增发股票的数量，即增加多少股票不至于影响企业的控制权；

b、确定增发新股对每股收益和股票价格的影响；

c、估计被收购企业的股票价值，比较股息收益率高低，以决定是采用何种收购方式；

d、确定可以用来交换的股票的最大数量；

e、评价收购对企业每股收益和资金结构的影响。

B、用于评价上市公司的特殊财务比率：

a、每股收益＝净利润÷年度末普通股份总数

Ⅰ、合并报表问题：编合并报表时，应以合并报表数据计算。

Ⅱ、优先股问题：如果公司发行了不可转换优先股，则应扣除。

每股收益＝（净利润－优先股股利）÷（年度末普通股份总数－年度末优先股数）

Ⅲ、年度中普通股增减问题：在普通股发生增减变化时该公式的分母应使用按月计算的“加权平均发行在外的普通股股数”

平均发行在外的普通股股数＝∑（发行在外普通股股数×发行在外月份数÷12）

Ⅳ、复杂股权结构问题：发行普通股以外的其他种类的股票（如优先股等）的公司，应按国际惯例计算该指标，并说明计算方法和参考依据。

b、市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益

注：该指标不能用于不同行业公司比较；市盈率高低受市价影响，市价影响因素很多，包括投机、炒作，长期趋势很重要。

c、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数

注：股利总额是指用于分配普通股现金股利的总额

d、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100％

e、股利支付率＝每股股利÷每股净收益×100％

股利保障倍数＝普通股每股收益÷普通股每股股利

留存盈利比率＝（净利润－全部股利）÷净利润×100％

f、每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股股数

注：年度末股东权益是指扣除优先股权益后的余额；每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。如果公司的股票价格低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。

g、市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产

C、确定增发股票的数量：

收购兼并活动要以不降低企业股票的价格和每股收益为原则。

D、估计收购方和被收购方企业的价值，确定收购方式和换股比例：

甲公司1股换乙公司股票的比例＝（甲公司股票价格×乙公司市盈率）÷

（乙公司股票价格×甲公司市盈率）

注：当收购企业的价值被市场低估或者以股票价格计算的企业价值低于用现金流量计算的企业价值时，收购企业倾向于用现金收购的方式而不是用股票收购；相反，收购方倾向用股票收购更合算。

E、评价收购对企业每股收益和资金结构的影响：

a、如果收购方支付给被收购方的股票市盈率大于其自身原来的市盈率，则会使收购方的

每股收益减少；反之，则增加；如果两者相等，则每股收益不变。

b、从资金结构的角度讲，股票收购不会引起新的债务，从而会使企业的自有资金负债率降低，但这种降低是否值得，关键在于收购兼并行为是否会给企业带来更高的收益，如果兼并后被收购企业的未来收益增长高于收购企业，则兼并活动能在较短时期内提高整个企业的每股收益，并为收购方创造良好的效益。

（3）杠杆收购的经济可行性分析：

A、定义：一个企业通过借款收购另一个企业产权，后又依靠被收购企业创造的现金流量来偿还债务的收购方式为杠杆收购。

B、意义：

a、目前，杠杆收购已变成了一种融资、避税、促使企业效率提高和确认企业价值的工具。

b、杠杆收购可使收购方用较小的资本获得另一企业全部或部分产权，实现其融资的目的。

c、杠杆收购会引起对被收购企业的资产重新评估、可以提高资产的账面价值，从而提高折旧基数，增加折旧提取数，实现合理避税。

d、杠杆收购可带来所有权结构和经营班子的调整，有利于企业经营机制转换和效率提高。

e、成功的杠杆收购活动对收购方、被收购方和贷款机构都会带来利益。

f、杠杆收购已经变成企业谋求发展和增值的重要途径和手段。

C、杠杆收购活动能否成功取决于：

a、收购方企业经营管理能力和水平；

b、周全、完善的收购兼并计划；

c、企业的负债减少，现金流量比较稳定、有保障，即收购企业要有负债经营的能力；

d、被收购企业要拥有一部分能够变现的资产或者一定数量的可以作为贷款抵押物的资产，并且资产的账面价值可以通过评估而提高；

e、企业要有一段时期的平稳生产经营，在此期间可以不进行更新改造投资，生产经营的净现金流量可以用来偿还负债。

D、当然，进行收购兼并活动不能只从经济上看是否可行，还要从企业所处的行业、市场、管理经验等多方面去考虑，要充分发挥收购方生产、技术、资金、管理经验方面的优势，这就要求进行收购兼并活动时还要注意：

a、尽可能收购兼并相同产业或相关产业的企业，以发挥生产、技术和管理优势；

b、尽可能收购兼并产业属于高速增长阶段的产业，因为不成功的收购兼并大多数集中在缺少发展前景的产业领域；

c、尽可能收购兼并拥有自己销售渠道和客户的企业，因为企业能否取得现金流入主要取决于企业是否拥有市场。

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【北交所投教】读懂定期报告|投资报酬率能说明什么问题？如何分析加权平均净资产收益率？

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编者按

   为鼓励投资者养成阅读上市公司报告的习惯，在中国证监会投资者保护*的指导下，北京证券交易所围绕“读懂公司报告”，推出“读懂定期报告”系列投教产品，帮助投资者看得懂、会判断。快来一起学习吧~

投资报酬率能说明什么问题？

   投资报酬率，又称总资产收益率，是公司净利润与公司平均资产总额的比率。其计算公式为：

   投资报酬率=净利润/平均资产总额

   投资报酬率是反映上市公司资产综合利用效果的指标，也是衡量上市公司利用债权人和股东权益总额所取得盈利高低的重要指标。投资报酬率越高，说明公司资产的利用效率越高，整个公司的获利能力也就越强;反之，投资报酬率越低，说明公司资产的利用效率不高，整个公司的获利能力也就越差。

   在实际评价某一特定上市公司的投资报酬率时，首先应将该公司连续几年的投资报酬率水平进行纵向比较，以观察公司投资报酬率的变动趋势;还应将该上市公司的投资报酬率水平与同行业其他上市公司的投资报酬率水平、行业平均水平相比较；也可以对投资报酬率进行因素分析，对特定公司的获利能力作出准确评价。

如何分析加权平均净资产收益率？

   净资产收益率又称股东权益报酬率，是净利润与股东权益的比率，反映了股东权益的收益水平。其计算公式为：

   净资产收益率=净利润/股东权益

   净资产收益率是公司经营管理业绩的最终反映。从上市公司本身运作来看，净资产收益率越高，说明公司净资产（股东权益）运用得越好，公司的盈利能力越好。

   投资者可以通过净资产收益率评估公司经营情况，但必须注意的是，要同时分析公司的负债率，如若公司负债率很高，则即使净资产收益率很高，也有面临债务危机的风险。

   我国公开发行证券的公司信息披露编报规则要求公司披露加权平均净资产收益率与全面摊薄净资产收益率。其中，加权平均净资产收益率是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的动态指标，强调经营期间公司净资产赚取利润的结果，可以更科学地反映报告期内净资产变动对股东权益报酬率的影响，有助于投资者对公司未来的盈利能力作出正确判断，其计算公式为：

   加权平均净资产收益率=P/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0－Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）

其中：P分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ek为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动下一月份起至报告期期末的月份数。

   全面摊薄净资产收益率强调年末状况，是一个说明单位期末净资产对净利润贡献的静态指标,能够很好地体现未来股票价值的状况。其计算公式为：

   全面摊薄净资产收益率=P/E

   其中，P为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；E为归属于公司普通股股东的期末净资产。公司编制和披露合并报表的，“归属于公司普通股股东的净利润”不包括少数股东损益金额；“扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润”以扣除少数股东损益后的合并净利润为基础，扣除母公司非经常性损益（应考虑所得税影响）、各子公司非经常性损益（应考虑所得税影响）中母公司普通股股东所占份额；“归属于公司普通股股东的期末净资产”不包括少数股东权益金额。