新三板股转是什么意思(新三板10转增20是什么意思)

新三板10转增20是什么意思

面向特定的投资者增发股份，约定好每股多少钱，增发股本，人数不超过10人

叫兽：新三板公司被股转处罚，IPO还有戏吗

新三板公司在挂牌期间，被股转系统采取自律监管措施和违规处分并不会造成申请IPO的实质性影响，新三板公司董监高在挂牌期间被处以公开谴责和不适当人选的违规处分会对该董监高任职资格产生实质影响，但董监高是可以换人的，这个问题其实不大。但是，IPO审核对于发行人合法合规运行要求较高，被股转处罚都会成为关注的线索，特别是计入诚信档案的违规处分，需要高度重视。

新三板挂牌必读！4251条股转反馈意见背后的审核密码

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作品名称：Landscapewithcattle

艺术家：AelbertCuy

据说创业者现在找钱，除了谈梦想，还会谈下如何在两年之后挂牌新三板。

不过，新三板不是想挂就能挂，毕竟还有5％的公司被股转公司拒绝。要上新三板，必须研究股转公司的偏好。相比股转公司的公开言论和政策指引，股转公司对拟挂牌公司的反馈意见更值得重视，这里隐藏着挂牌审查的核心密码

7月1日至8月1日，483家公司披露公开转让说明书，这期间股转公司对这483家公司发出592份反馈意见。读懂君系统研读了592份反馈意见中的4251条具体反馈，试图还原新三板挂牌真规则。

根据这4251条具体反馈，读懂君发现股转最关心18个问题。搞定这18个问题，你就能登陆新三板。

财务规范性是股转公司最关心的问题，48.03%的公司被问及；第二大问题关于持续经营能力，43.06%的公司被问及；资质、异常财务状况、关联交易、内部控制、收入真实性、股东和实际控制人的合规性等问题也位于前18个问题之列。

股转公司在什么情况下会问这18个问题，主办券商又是如何反馈并解决这些问题的？读懂君为您一一道来。

股转公司最关注财务规范性并不难理解。中小公司一般都有两套账，不规范的现象比较突出，比如收入确认的规则、增值税**的对应性。另外从股改到挂牌新三板，一般也就半年多时间，而IPO可能准备两三年甚至更长时间，时间紧任务急，尽管准备工作70%的时间都花在财务规范上，但很多公司公开转让说明书的财务部分处理得并不完美。

以下三种情况被明确视为财务不规范：（1）报告期内未按照《公司会计准则》的要求进行会计处理且需要修改申报报表；（2）实际控制人及其关联方占用公司款项未在申报前归还；（3）因财务核算不规范情形被税务机关采取核定征收公司所得且未规范。

读懂新三板研究中心的研究数据显示，7月1日到8月1日，共有483家公司公布公开转让说明书，其中232家被股转公司质询财务制度规范性问题，占比48.03%。

股转反馈：未来电器（833054.OC）向关联方开具无真实交易背景票据，请对该行为作出具体说明。

主办券商回复：经过补救，公司不存在挂牌限制。1，解释了票据融资的目的，所融资金均用于公司正常生产经营；2，通过现金解款及公司流动资金转入的方式，为银行承兑汇票办理了到期自动解付手续；3，开户银行及付款银行确认票据融资行为是在银行知悉并认可的情况下进行的，不存在故意欺诈行为，因此不存在刑事处罚风险。

虽然股转公司对公司是否盈利并没有硬性要求，但是对其是否具有持续经营能力是非常看重的。

以下三种情况被认定为不具有持续经营能力：1,未能在每一个会计期间内形成与同期业务相关的持续营运记录；2,报告期连续亏损且业务发展受产业政策限制；3,报告期期末净资产额为负数。

208个拟挂牌公司被质询持续经营能力问题，占比43.06%。

股转反馈：天堰科技（833047.OC）第一大供应商CAE若败诉，将导致公司丧失独家代理权，公司持续经营能力会受影响。

主办券商回复：持续经营能力不受影响。1，公司在CAE采购占比15.54%，不存在对单一供应商的重大依赖；2，公司有境外供应商近二十家，若CAE败诉，公司可与其他供应商合作；3，公司在高端研究领域（如虚拟现实模拟技术等）处于国内领先地位，未来外购产品销售会逐步下降；4，CAE已与诉讼方日正华瑞达成和解协议。

资质主要包括安全生产资质、环保资质、员工从业资质等，如果是特许行业，还需要有专门的特许资质。2015年9月8日，股转公司在《挂牌业务问答》中也再次强调了关于拟挂牌公司资质的问题。

170个拟挂牌公司被质询资质的问题，占比35.20%。

股转反馈：德威股份（833308.OC）的工业企业用房未具备房产建设手续与产权证明，风险有多大？

主办券商回复：风险可控。1，该房产不属于完全无法办理的情况；2，目前已取得长葛市城市规划*的《规划意见》，明确房屋建设没有占压规划道路的绿线和红线，不属于违章建筑，被强制拆除的风险较小，风险是获取房产证的时间不可预测；3，《建设工程规划许可》等相关手续正在办理。

异常财务状况是指公司的主要财务指标、财务信息、会计政策等出现异常现象。股转公司审查拟挂牌公司经营的持续性和稳定性往往从财务异常状况着手。

拟挂牌公司在初创期对关联方、大客户、**补贴等往往存在较大依赖。股改后公司在财务制度、内部控制等方面得到了提升，但这往往也容易引起财务方面的异常状况，比如毛利率显著下降、净利润下滑、大客户变动、期间费用增加等。同时改制过程中清理不合规交易、聘请三方机构也会对财务状况产生影响。

168个拟挂牌公司被质询财务异常状况的问题，占比34.78%。

股转反馈：翔宇*业（832276.OC）子公司仁和堂*业向员工集资补充流动性，该行为是否构成非法集资？

主办券商回复：子公司的借款已全部清理，且该行为不属于非法集资。1，子公司与职工及其亲友签订借款合同，年利率10.00%，未超过同期贷款基准利率4倍；2，子公司已将向职工及其亲友的借款全部清退完毕；3，参与集资的职工及其亲属签订承诺书：参加集资系个人自愿行为，已收到全部本金及利息，不存在任何纠纷或潜在纠纷。

161家拟挂牌公司被质询关联交易的问题，占比33.33%。

股转反馈：帜讯信息（833252.OC）向关联方上海超捷大额采购，请说明该交易的真实性、必要性、公允性。

主办券商回复：关联交易合法合规。1，上海超捷拥有接入号资源；2，上海超捷长期从事通信资源代理业务，拥有较为广泛的通信资源并享有较为优惠的通信资源价格；3，创业初期公司向上海超捷采购通信资源有利于业务的开展。

拟挂牌公司大都是初创型公司，主要依靠创始人及高管的个人能力进行管理，鲜有一套完整的内控体系。

159家拟挂牌公司被质询内部控制的问题，占比32.92%。

股转反馈：赢鼎科技（833172.OC）13年、14年个人代理商收入占比分别为98.52%和83.40%，公司如何实现对个人代理商的管控？

主办券商回复：1，公司的销售模式主要是招商代理，与个人代理商签订销售合同，开具**给个人，个人代理商通过银行汇款方式结算，报告期内不存在退货情况；2，主办券商和会计师对销售循环相关内控制度的有效性及公司执行情况进行核查，认为公司的收入确认恰当合理。以上陈述表明，公司内控机制完好。

收入真实性是最容易触碰红线的区域。157家拟挂牌公司被质询收入真实性的问题，占比32.51%。

股转反馈：江苏中博是通信公司，白茶股份（832946.OC）与该公司有大额白茶交易，请说明其真实性。

主办券商回复：交易真实合理。通过实地走访相关人员、核查运费单据、出库单和银行入账凭证，与访谈内容进行对比分析，以此来确定其销售真实性。江苏中博主要业务为通信业务，江苏中博的下属单位江苏中博通信有限公司厦门办事处，主要经营福建省茶叶和纺织品等出口贸易，茶叶主要为白茶、红茶、铁观音等，其中白茶占比60%左右。江苏中博在公司采购的白茶80%作对外出口贸易，20%内部消化，采购价格根据当时的市场价确定，目前已全部到货，无退回情况，合同已执行完毕，且期后款项全部收回。149家拟挂牌公司被质询股东与实际控制人合     

股转反馈：好帮手（833323.OC）实际控制人由卢灿光变更为其女卢婉红，请公司说明变更原因、股权是否明晰以及是否存在股权纠纷？

主办券商回复：公司股权清晰且不存在股权纠纷。1，卢灿光因其投资的佛山市三水宏通土石方工程有限公司犯单位行贿罪，被判处有期徒刑三年，刑期截止2014年7月1日；2，2011年7月卢婉红实际接管公司具体管理经营，2013年12月卢灿光辞去公司董事，并将其59.73%的股份全部赠予卢婉红，卢婉红成为公司实际控制人；3，相关股权转让均经过必要的合法程序，相关文件的签署均为各方的真实意思表示，合法有效，其后亦无第三方对相关股权提出异议。

股权稳定性是公司持续经营的基石和保证，对赌则是引起股权变动的常见因素。根据股转的规则，为了保持公司的稳定性，投资人可以和原股东对赌，但是不能和公司对赌。

126家拟挂牌公司被质询股权稳定性的问题，占比26.09%。

股转反馈：易贝乐有限与机构投资者签署对赌条款，是否损害了公司、股东及债权人利益？

主办券商回复：不合规条款已全部解除，对申请挂牌不存在实质影响。2014年2月24日，易贝乐有限、诺亚智信等与曲建魁签署协议，就诺亚智信向易贝乐有限增资及回购权利进行约定；2015年4月27日，各方签署《补充协议》，确认诺亚智信在2014年2月24日确立的回购权利全部终止；除此之外，公司与机构投资人、其他股东之间不存在其他业绩对赌协议或其他特殊权利约定。

111家拟挂牌公司被质询税收补贴与缴纳的问题，占比22.98%。

股转反馈：百事达（833204.OC）存在5次税务处罚，是否符合“合法规范经营”的挂牌条件？

主办券商回复：公司无重大税务违法违章记录，符合“合法规范经营”的挂牌条件。1，公司累计5次被深圳市宝安区国家税务*沙井税务分*罚款900元；2，公司取得深圳市国家税务*出具的深国税证（2015）第01832号证明，未发现公司在2013年1月1日至2015年3月31日期间有重大税务违法违章记录。

业绩依赖有很多来源，比如对关联方依赖、大客户依赖、单一产品依赖、**补贴依赖。

88家拟挂牌公司被质询业绩依赖相关的问题，占比18.22%。

股转反馈：军一物联（833247.OC）2013年对关联方南京才华科技集团销售占比91.20%，2014年度公司对成都六九一四有限公司的收入占比78.07%。公司经营业绩是否对两家公司存在重大依赖？

主办券商回复：报告期内公司对大客户存在重大依赖，但公司已经在转让说明书中作出明确的风险提示。公司未来对关联方南京才华科技集团的依赖会逐渐减弱。1，公司决定大幅减少对才华科技的智慧营区项目销售，才华科技将不再是公司主要客户；2，公司未来主要发展方向是RFID系统和产品定制，成都六九一四科技有限公司在未来也会是公司的主要客户，但由于产品使用周期一般在1年以上，未来对该公司的收入也会下降；（3）公司预计未来将会在服装、啤酒、食品等行业产生收入，对关联方的依赖会有所下降。

成本涵盖了存货、人力资源、内部管理等多个方面的内容。82家拟挂牌公司被质询成本方面的问题，占比16.98%。

农林牧渔行业造假高发地，在财务报表上一般体现在存货里的消耗性生物资产。几乎每家农林牧渔公司申请挂牌，股转公司都会就此提问。

股转反馈：七丹*业（832955.OC）存在消耗性生物资产三七，请说明入帐、盘点和计提办法。

主办券商回复：公司对消耗性生物资产的管理合理合规，不存在减值迹象。消耗性生物资产为三七。1，初始入账价值包括土地租赁费、直接人工、籽条等费用，通过抽取公司凭证、**合同等资料来核实发生费用的真实性；2，生产成本核算中设置生产成本专用科目，并下设直接人工、直接材料、制造费用二级科目进行一一归集，对于不能归集于某一批次的制造费用按照该批次耗用的工时来进行分配；3，公司产品实现销售时，确认收入的同时按照数量结转相应的销售成本；4，监盘采用随机抽样核实法，并以此推测整个种植基地的三七株数；5，聘请专家进行实地核查，由于气候较好，在不发生无法预料、不可抗力的情况下，三七将取得比较好的收成。

上下游包含了劳务派遣、外协厂商等方面的内容，对上下游的依赖程度是股转公司考量拟挂牌公司业务独立性以及持续经营能力的重要方向。

80家拟挂牌公司被质询上下游的问题，占比16.56%。

股转反馈：优万科技（833074.OC）2014年外协业务成本占比为41.98%，公司与外协厂商是否存在关联关系，是否有依赖？

主办券商回复：通过查阅外协合同、审计报告、公司以及董监高出具的《与外协厂商不存在关联关系的声明》等材料发现：1，外协厂商与公司及其董监高不存在关联关系；2，公司外包业务不涉及核心技术，可替代性强；3，公司与多家不同的外协厂商合作，对单一外协厂商不存在依赖性。

股转公司在《挂牌业务问答》中对子公司的控制提出了明确说明：1,对业务收入占申请挂牌公司10%以上的子公司，应按要求披露业务情况；2,子公司的业务为小贷、担保、融资性租赁、城商行、投资机构等金融或类金融业务的，应符合国家、地方及其行业监管部门颁布的法规和规范性文件的要求。申请挂牌公司参股公司的业务属于前述金融或类金融业务的，同样据此执行。

68家拟挂牌公司被质询子公司管理的问题，占比14.08%。

股转反馈：协和资产（833565.OC）收购陕西瑞泓是否存在利益输送？

主办券商回复：公司对收购的定价公允，会计处理正确，不存在利益输送。1，收购是为了避免同业竞争；2，陕西瑞泓设立后没有具体业务，虽然购买过程中未进行外部审计及评估，但因不存在或有事项，故不存在承担或有负债的情形；3，协和资产以基金管理人的身份从事基金管理服务，基金的普通合伙人及执行事务合伙人由陕西瑞泓担任。

63家拟挂牌公司被质询出资验资的问题，占比13.04%。

股转反馈：八达科技（833430.OC）出资程序瑕疵。

主办券商回复：公司不存在股东出资不实的情形。1，2004年周顺明229.5万元的实物出资实际上是以现金投入，公司也按现金出资做了账务处理。虽然未及时办理工商变更登记手续，在出资程序和形式上存在瑕疵，但并不存在股东占用公司资金或者股东出资不实情形；2，后期公司召开股东会并按照工商登记机关要求的方式进行了规范，规范措施履行了相应程序并合法有效，弥补了出资瑕疵。

同业竞争往往是引起公司内外部利益冲突的重要节点。股转公司在《新三板审核标准模版意见》第8条进行了重点阐述。56家拟挂牌公司被质询同业竞争的问题，占比11.59%。

股转反馈：耀华医疗（833141.OC）关联方包含医*包装和*用玻璃，而公司产品主要通过医*包装进行销售，是否存在同业竞争？

主办券商回复：公司与关联方不存在同业竞争。1，医疗器械与医*包装、*用玻璃的经营范围、产品、客户和供应商均不相同；2，2014年医*包装的采血管、采血针收入（全部系委托医疗器械加工）之和占医*包装的总收入比为8.44%，比例较低，不存在医*包装业务依赖采血管、采血针收入的情形；3，采血管、采血针采用平价对外销售，不存在医*包装向公司输送利益的情形；4，公司与医*包装不存在同业竞争的情形，且控股股东已作出承诺。

股转公司在《新三板审核标准模版意见》明确说明：公司须披露防范关联方占用资源（资金）的制度及执行情况，关联方占用资源（资金）问题的发生及解决情况。

42家拟挂牌公司被质询资源（资金）占用的问题，占比8.70%。

股转反馈：振源电器（832697.OC）实际控制人从公司频繁预支款项，公司如何实现对资金占用的管理？

主办券商回复：除少量预借差旅费外，公司无关联方占款情况，公司与关联方资金相对独立。1，实际控制人从公司预支资金是在公司股改之前，当时公司内控制度尚未完善，对关联方资金占用缺乏管理；2，截至2015年1月末，关联资金占款全部清理完毕。

36家拟挂牌公司被质询对外投资的问题，占比7.45%。

股转反馈：崇德动漫（833355.OC）股东借用公司资金，再以公司名义开立股票账户委托第三方进行股票投资。公司如何实现规范运营？

主办券商回复：公司及管理层对于规范运作的意识仍然有待提高，对相关制度的理解有一个过程，执行的效果有待观察。因此，公司未来仍存在运作不规范的风险。1，公司股东同意股东以公司名义开立股票账户，并代为委托第三方操作股票买卖，与此相关的收益、风险、所有税费等均由股东按其所持公司股权按比例享有及承担；2，公司仅为代持股，不承担风险，股东按银行同期贷款利率支付给公司资金占用费；3，截至2015年4月27日，股东已全额归还占用资金，包括本金及利息。

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新三板中协议转让是什么意思

新三板分为基础层和创新层，绝大多数股票在基础层，而交易方式采取做市和协议转让，主要为协议转让，通过签署协议进行股份交割

股转股票申购是什么意思

1、股转股票申购，是指申购即将在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的股票。这类似于申购即将在沪、深交易所上市的股票，但是两者是有很大区别的，首先是门槛不同，申购股转股票需要开通股转权限。2、其中资金门槛最低为100万元；此外股转系统内的股票总体来说不确定性非常大，投资风险是非常高的。3、股转也被称为新三板，股转股票的申购分为网下申购与网上申购两种方式其中网下申购的资金门槛为1000万元，网上申购则不同的层次有不同的开户门槛，其中精选层的开户门槛为100万、创新层为150万、基础层为200万，同时还需要两年的股票投资经验。

通俗解释下新三板的做市转让和协议转让

1、全国股份转让系统可以提供哪几种转让方式全国股份转让系统有三种股票转让方式，分别是协议转让、做市转让以及竞价转让。现阶段，由于竞价转让方式的相关条件尚未明确，挂牌公司股票实际上可以选择的只有做市转让方式和协议转让方式。考虑到竞价转让方式的实施需要一定的市场积累和技术准备，竞价转让的实施条件、竞价转让方式的确定及有关变更要求，将由全国股份转让系统公司另行规定。2、公司应该如何选择交易方式申请挂牌公司或挂牌公司应根据股票流动性需要确定股票采取协议转让或做市转让方式。在决策程序上，需由董事会向股东大会提交股票转让方式的决议，由股东大会进行表决。3、是否能同时选择做市转让和协议转让?由谁决定?做市转让与协议转让方式只能两者取其一。根据《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引(试行)》，挂牌公司股票的交易方式由挂牌公司自主选择。此外，根据《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引(试行)》相关规定，公司在挂牌时申请股票采取做事转让方式的，需要有2家以上做市商愿意为挂牌公司提供做市报价服务，或者做市商同意推出做市。因此，在实践中，除要求申请挂牌的公司或挂牌公司向全国股份转让系统公司提交相关申请外，还需要做市商明确表明其同意做市或自愿推出做市的意见。

新三板：全国股转公司对未按期披露2016年年度报告的挂牌公司及相关信息披露责任人采取自律监管措施（附全文、名单及相关报道）

全国股转公司对未按期披露2016年年度报告的挂牌公司及相关信息披露责任人采取自律监管措施

发布时间：2017-06-23

转载自：全国股转公司网站

信息披露是挂牌公司的法定义务，根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》第十一条，挂牌公司应当在每个会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告。截至2017年4月30日，共计559家公司未能按期披露年度报告，构成信息披露违规。

全国股转公司根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》（以下简称《业务规则》）第6.1条第一款第（一）项的规定，要求挂牌公司和中介机构对未按期披露年报的原因做出解释说明。对于除已于披露截止日前提交了终止挂牌申请及于2017年4月挂牌且在合理时间内披露了年报以外的挂牌公司及其信息披露相关责任人（董事长、董秘/信息披露负责人），全国股转公司根据《业务规则》第6.1条第一款第（五）项之规定，采取出具警示函的自律监管措施。

希望各市场主体吸取教训，引以为戒，充分重视定期报告的编制和披露工作，及时履行信息披露义务，杜绝类似问题再次发生。

                     全国中小企业股份转让系统有限责任公司

                       2017年6月23日

相关资料：

480家新三板公司因未及时披露年报被罚

转载自：中国会计视野

来源：21世纪经济报道

发布时间：2017-06-27

作者：谷枫  编辑：还津蕴

核心提示：部分企业或利用这一点而“恶意摘牌”，从而可能造成投资人权益受损。

原标题：480家新三板公司因未能及时披露年报被罚股转系统监管风暴或成“恶意摘牌”通道

新三板处罚“大单”

近日，新三板再次掀起监管风暴，而这一次全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）史无前例地处罚了480家新三板挂牌公司。这些企业遭受处罚的原因是，未在2016年会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告，违反了相关规定，构成信息披露违规。而在6月30日前仍没有披露年报，相关企业将被强制摘牌，而部分企业或利用这一点而“恶意摘牌”，从而可能造成投资人权益受损。此外，全国股转系统还对18家新三板企业由于定增募集资金使用不规范进行了处罚。

导读

一位业内人士表示：“按照股转系统的规定，目前新三板公司申请摘牌需要走一套完整的流程。如果在二级市场有过交易，走摘牌流程不仅时间长而且过程很复杂，因为涉及投资者保护方案。对本来就准备摘牌的企业来说，6月30日之前不披露年报就强制摘牌的规定，恰好给它们提供了一条捷径。”

新三板再次掀起监管风暴，而这一次全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）史无前例地处罚了480家新三板挂牌公司。

“这次处罚的力度足以震动市场，尽管目前新三板市场挂牌企业数量已经超过一万家，但一次性处罚480家企业的情况仍旧非常罕见。”一位中信建投的投行部人士讲道。

那么，究竟是什么原因让股转系统开出了这一历史性的罚单？

全国股转系统给出的理由是，未在2016年会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告，违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》（以下简称“《信息披露细则》”）第十一条之规定，构成信息披露违规。

简单来讲，这480家公司因为未能按时披露年报被罚。

480家企业被处罚

2017年，新三板挂牌企业年报披露截止日期为4月30日，根据全国股转系统提供的数据显示，在这一截止日后尚有559家公司未能按期披露年度报告。

新三板作为一个公开市场，新三板企业作为公众公司而言，无法披露年报可以称得上是非常严重的问题。

“年报是对去年一整年企业情况的反馈，如果一家企业连年报都无法披露，这样的企业的股票会有投资人敢买么？披露年报是挂牌企业的基本底线。”观智投资投资总监姜玉蕴对记者表示。

因此，全国股转系统对这些不能按时披露年报的企业进行了处罚。全国股转系统也进一步强调，告诫上述公司充分重视定期报告披露问题并吸取教训，杜绝类似问题再次发生。否则将进一步采取自律监管措施或给予纪律处分。

对数量如此之多的企业进行处罚，影响面有多大也是部分人士所担心的问题。

中科沃土基金董事长朱为绎便担忧警示函是自律监管措施中比较严重的一种，再严重一点就会变成纪律处分。一旦成为纪律处分，处罚等级将类似于证监会的行政处罚。他表示：“这些因为未披露年报被处罚的企业就算摘牌了，去申报IPO，由于新三板挂牌公司及其董监高带着警示函的自律监管措施，应该也是会受影响的。”

至于目前全国股转系统的自律监管是否会影响到企业IPO进程，因为没有判例，尚未可知。

但相关被罚企业冲击创新层将会受到影响。

根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》要求，挂牌公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事和高级管理人员因信息披露违规等行为被全国股转公司采取出具警示函、责令改正、限制证券账户交易等自律监管措施合计3次以上的，或者被全国股转公司等自律监管机构采取了纪律处分措施的将不能进入创新层。

事实上，全国股转系统的处罚也无法让所有企业在截止日前提交年报。

根据东方财富choice终端的数据显示，仍有300家左右的企业在6月26日之前未能披露年报。而这些公司也存有被全国股转系统摘牌的风险，届时新三板市场或将迎来历史上最大规模的摘牌潮。

“恶意摘牌”温床

有些时候永远叫不醒装睡的人。在这些未能按时披露年报的企业中便有部分企业怀有通过不披露年报从而被摘牌的念头。

根据全国股转系统的要求，如果在6月30日之前仍没有披露年报，挂牌企业将被全国股转系统强制摘牌。

实际上，对于挂牌公司来说，摘牌是全国股转系统对其最严厉的一种监管方式。但正是被动“摘牌”这一项安排，被一些别有用心的挂牌公司所利用，成为一些公司“故意摘牌”的温床。

以亨达股份为例，这家公司负面缠身且业绩大幅下滑的情况下意图摘牌被监管层阻止。就在各位异议股东焦急等待公司后续走向的时候，亨达股份公告2016年年报不能按时披露。

记者查询了相关公告显示，亨达股份截至记者发稿也尚未披露年报。

“亨达股份不能按时披露年报的节点和解释都值得怀疑，如果最终不能披露2016年年报被强制摘牌，那么未来异议股东的权益又该如何保障。”此前，一位亨达股份的异议股东对记者表示了他的担忧。

亨达股份并不是孤例，挂牌公司双翼科技等几家公司也表现出了类似的苗头。

一位业内人士表示：“按照股转系统的规定，目前新三板公司申请摘牌需要走一套完整的流程。如果在二级市场有过交易，走摘牌流程不仅时间长而且过程很复杂，因为涉及投资者保护方案。对本来就准备摘牌的企业来说，6月30日之前不披露年报就强制摘牌的规定，恰好给它们提供了一条捷径。”

事实上，摘牌并不可怕，但摘牌后是否能够履行回购义务，又有哪些监管主体可以监督这些被摘牌的企业对投资者进行有效的权益保障。但从目前的情况来看，一旦挂牌公司被强制退市，投资者的权益如果被侵犯将很难维权。

一位接近监管层的知情人士也向记者透露：“目前来看，如果挂牌公司真的利用不披露年报后的漏洞被全国股转摘牌，至少从全国股转系统这个层次将没法对其进行进一步的约束和监督。”

可以说，如果有公司抱有“故意”摘牌退市的态度，在目前的监管政策下，摘牌这项最严厉的监管手段将进退维谷。

南山投资创始人周运南指出，“故意甚至恶意不按时披露年报，最后等着让股转强制摘牌退市。被强制摘牌相比企业严格按照摘牌程序申请摘牌来说，程序简单、时间短、工作量少、成本低、风险小，但对二级市场投资者可能是伤害最大，因为自身的合法权益可能较难保障了。”

一位北京地区新三板资深个人投资者也呼吁到：“部分企业故意不披露年报，甚至不需要对投资者进行交代。目前这种‘故意摘牌’的苗头已经出现，应该引起监管方面的注意，需要防微杜渐、堵住这个制度漏洞。”

新三板转板什么意思

百筹汇三板百科为您解答：首先介绍下板块层级结构，新三板往上是创业板，创业板往上是中小板，中小板往上是主板。由于新三板的发展，有了可以转创业板中小板主板的政策。新三板转板的意思就是这个。不知道有不有解答您的问题。

上新三来自板是什么意思？

新三板的定义：新三板全称是全国中小企业股份转让系统，经***批准，根据证券法立的继上交所、深交所并立的全国第三大证券交易场所，为创新型创业型非上市中小企业股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。全国中小型企业股份转让系统有限责任公司为其运营机构，于2012年9月20日在国家工商总*注册，2013年1月16日正式揭牌运营，注册资本30亿，注册地在北京市西城区金融大街丁26号。二：新三板股东成员：上海证券交易所深圳证券交易所中国证券登结算有限责任公司上海期货商品交易所（铜、铝、钢材、原油等）中国金融期货交易所（股指期货）郑州商品交易所（农副产品类，如白糖、小麦）大商品交易所（农作物：大豆类）三：原始股定义：原始股是公司上市之前发行的股票。在中国证券市场上，"原始股"向是赢利和发财的代名词。在中国股市初期，在股票级市场上以发行价向社会公开发行的企业股票，投资者若购得数百股，日后上市，涨至数十元，可发笔小财，若购得数千股，可发笔大财，若是资金实力雄厚，购得数万股，数十万股，日后上市，利润便是数以百万计了。这便是中国股市的第桶金。四：投资新三板股权的优势：（1）投资门槛低　　中国的股民只能参与股票二级市场的投资，股权投资原本只是属于机构投资者才能参与的领域，因为股权投资至少是上千万资金才能投资的。在国家政策引导下，大力发展多层次资本市场，新三板市场明显降低了投资者参与的门槛，投资者几十万就有机会参与了企业原始股权投资。（2）回报潜力大　　在证监会把上市由审核制向注册制的转变，大力发展多层次资本市场，投资者在投资了原始股之后，有转板上市、兼并收购、协议转让等方式退出，在2-3年的时间就有机会获取几倍的溢价收益，回报潜力非常大。（3）投资方式安全　　1、.投资项目都是通过严格的尽职调查，通过律师事务所、会计师事务所及股权托管交易中心的严格审核，优中选优，才给优质的企业通过股份转让的方式定向增资。2、客户通过自己的股票账户开通新三板权限在股转系统上与企业股东相互报价成交，投资者直接成为公司的股东。投资者投资该项目后，企业通过工商变更，投资者显示在企业的股东名册中，从法律层面上，投资者成为真正意义上企业的股东。投资者的投资资金是非常直接的，去向是明确的，不会像在市场上的些投资理财产品，投资者根本无法知道自己的资金的投资去向。　　3、投资者是作为公司的优先股股东，享受每年约定的分红。所投企业在没有通过上市、并购、转让等溢价方式退出前，优先股东优先享受公司分红，该分红比例在投资合同中明确标出。在约定的时间内，企业没有上市的话，在约定的时间点，比如3年后，公司大股东要原价回购优先股东的股份，在合同的中明确标出。4、风险可控。在严格审计后，企业所增资的额度远远小于企业净资产的总值，般增资额不到净资产的50%，安全系数非常高。同时公司大股东对优先股东有无限带责任，在合同中标明。（4）投资周期短　般的风投/私募股权投资，退出时间是5-10年，而新三板股权投资，可以通过多个不同层次的资本市场去挂牌上市退出，或者兼并收购或溢价转让等方式退出，般1-2年就有机会溢价退出，最长3年，就定可以退出。（5）利国利民利人利己的投资　投资者直接参与到企业股权的投资中，解决了中国中小企业融资难融资贵的问题，企业走上资产证券化的道路，等于装上了企业快速发展的发动机，企业实实在在的发展了壮大了，迅速的实现中国经济的转型，为国家创收，为企业创收，为民创造就业。同时投资者也实现了自我的投资价值。六：新三板股权交易模式：协议转让做市制度集合竞价交易七：新三板退出机制：协议转让、做市转让、并购、进入创新层竞价交易、终极获利IPO转板(转板到主板、中小板、创业板)退出

什么是新三板股权转让，新三板是什么概念

跟股票性质相同，不过个人开通新三板交易，条件比较高，不建议，需要一定的抗风险能力，个证券投资经验