三月美元日元汇率走势(现在美元跟日元的汇率的多少啊？)

现在美元跟日元的汇率的多少啊？

100美元=10777日圆

请问2010年3月的日元汇率走势大概情况

还是别换了

美元杂换日币

截至2008.08.2211:04:03UTC的实时平均市场汇率。1.00USD=109.246JPY美国美元日本日元1JPY=0.00915364USD日本日元美国美元

日元汇率波动新态势

颜泽洋

中国现代国际关系研究院

 东北亚研究所助理研究员

内容摘要

2022年初以来，伴随美联储加息，日元进入快速贬值通道；11月后，随着美联储加息放缓和日本央行改变货币政策，日元汇率出现回调。日元呈现剧烈波动态势。短期看，日美息差扩大是日元汇率波动的主要因素；中长期看，日本央行货币政策和日本经济结构变化是日元汇率变化的背后动因。对日本经济而言，日元汇率波动有利有弊，长期看弊大于利。对全球经济而言，日元汇率的剧烈波动或引发新一轮全球货币博弈和金融市场动荡。未来日本经济要想实现长期健康发展，仍需摆脱汇率依赖，真正实现经济结构的转型升级。

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日元当前是全球交易量第三的国际货币，仅次于美元和欧元，其汇率波动受全球金融市场关注。2011年10月31日，日元汇率曾创出1美元兑75.32日元的二战后最高点。2022年10月20日，日元兑美元汇率突破1美元兑换150日元关口。11年后，日元兑美元的价值降至一半左右。2022年11月以来，日元汇率开始回升，2023年1月13日一度回调至1美元兑127.86日元。随着内外经济环境变化，日元未来仍有大幅波动可能。日元汇率波动受多种因素影响，除了美联储加息和日本宽松货币政策影响外，日本整体经济结构的变化也深刻影响日元的长期走势。日元汇率波动对日本及全球经济都有较大影响。

一

2022年3月以来，日元开始陷入贬值通道，被称为有史以来最严重的日元贬值外汇波动之一。

根据日本银行统计，美元兑日元汇率由2022年3月初的114.92贬值至4月末的129.81，贬值幅度高达12.89%，远超过同期亚洲其他货币跌幅。之后日元持续贬值，贬值成本逐渐抵消其附带优势，引发**担忧。日本**对日元大幅贬值的态度经历了一个变化过程。最初的表态是日元贬值整体利好日本经济，其后是**不希望看到汇率大幅波动，再其后逐渐演变成严厉的口头干预，称**已做好准备随时出手。9月22日，日元汇率跌破145.90后，日本**自1998年以来首次进行外汇干预以支撑日元，进行卖出美元和买入日元操作，花费超2.8万亿日元。但此次干预只短期改变了日元走势，之后日元仍然继续快速贬值。在10月18日内阁会议后的新闻发布会上，日本财务大臣铃木俊一重申日元兑美元将暂时跌至149日元水平的观点，并强调“将采取适当措施应对过度波动”，表示“不能容忍由于投机而导致的过度波动”。日本首相岸田文雄也表示，投机驱动的快速汇率波动存在问题，不会对具体的日元水平发表评论，但**准备在必要时采取适当行动。10月20～21日，日元兑美元汇率在欧美盘交易时间出现短时大幅波动，在跌破150关口后大幅拉升，最终收报在147附近。市场普遍猜测，这是继9月22日后日本央行又一次出场维护汇率。在日本**干预下，24日，之前还在1美元兑149.5日元上方的日元汇率当日大涨超过4日元，回到了145.5日元下方。

二

日元汇率剧烈波动，特别是2022年日元大幅贬值有多方面动因，从短、中、长期看，日美基础利率差、日本的货币政策和日本经济结构的变化是关键因素。

短期看，日美息差扩大和套息交易增加是导致日元汇率剧烈波动的主要动因。从历史看，过去美联储加息落地期间，日元一般都会出现快速贬值，本轮日元贬值的主要外部原因仍然是美元加息影响。为遏制严重通胀，2022年初美国进入加息周期，欧洲央行、英国央行等紧随其后也逐渐收紧货币政策。与此相对，日本央行仍然坚持采取控制短期利率为负长期利率为零的宽松货币政策，成为发达经济体中唯一的逆行者。息差的扩大导致大量日元遭到抛售回流美国，导致日元贬值。

中期看，日本国内货币政策是影响汇率的关键因素。2012年12月，安倍第二次上台执政，推出“安倍经济学”，重点之一就是实行大规模量化宽松政策，目的是诱导日元贬值。2013年3月，黑田东彦就任日本央行行长，开始实施“量化和质化货币宽松政策（QQE）”。2014年10月，日本央行不仅增加了国债购买额度，还于2016年1月引进了负利率。2016年9月，日本央行推出收益率曲线控制政策（YCC），将货币宽松转向“持久战”。在持续的大规模宽松货币政策诱导下，日元汇率一路下跌。2008年9月金融危机爆发至2012年12月，日元相对美元升值23.62%。而从2012年12月到2013年2月不到两个月的时间，日元对美元贬值幅度就超过8.4%。

长期看，日本经济结构的变化是是日元汇率变化的根本原因。货币的坚挺与否是一国综合国力的侧面体现，反过来一国货币的汇率波动也深刻影响其经济结构。二战后日本经济经历了高速发展阶段，但自泡沫经济破灭后至今长达30年左右一直处于低迷状态，人口少子老龄化日益严重导致经济增长潜力不足，同时日本债务水平不断攀升，国家财政恶化，加之产业外流和贸易赤字增加导致日元汇率失去背后支撑，货币国际竞争力不断减弱，货币价值走低。

三

日本作为世界第三大经济体，其本国货币汇率剧烈波动对日元国际地位、日本经济本身以及世界经济都将产生一系列重要影响。

其一，日元汇率的大幅波动对日元国际化和日本综合国力造成负面影响。一种货币的汇率稳定是其成为国际货币的重要条件。自1973年日元实行浮动汇率制以来，其稳定性始终难以得到保证。2022年日元大幅贬值更是有损日本综合国力。据国际清算银行（BIS）数据，2022年7月日元实际有效汇率为58.84，这是自1994年有统计数据以来的最低值。日本银行推算，目前日元的实际有效汇率已经降至1972年的水平。实际有效汇率是对各国货币的价值进行计算，并在考虑物价波动后进行调整得出的数值。实际有效汇率越高，代表购买国外产品越便宜。日元的实际有效汇率在1995年达到150以上的最高水平，现在比当时降低了超过50％。这意味着日元对外购买力下降至超低水平，日本消费者的负担大大增加。经济合作与发展组织（OECD）的预测称，日本2022年名义GDP预计为553万亿日元，按照美元计算为3.9万亿美元，日本的经济规模可能自1992年以来首次低于4万亿美元。如果日元继续贬值或低位徘徊，2023年日本GDP规模仍将在4万亿美元以下。

其二，日元贬值对日本国内经济利弊兼有。有利之处在于一是能够扩大出口，增加企业利润。二是外币计价的海外投资账目价值增加。三是为海外日企回归本地提供条件。相比于日元贬值优势，长期看其弊端之处或许更为明显。一是进口额大增，持续贸易逆差拖累GDP增长。二是中小企业和居民生产生活成本上升。三是对海外人才和劳动力吸引力下降。

其三，日元汇率大幅波动将对世界经济造成外溢影响。首先，加大全球金融风险。日元汇率贬值提高了日本国债风险，对日本货币政策稳定性提出挑战，一旦日本希望调整汇率放弃进行收益率曲线控制，紧随其后的是日债收益率上升，由此造成日本央行和其他金融机构的巨额亏损和日本债券支付成本急升。其次，加大周边国家贬值和通胀压力。日元暴跌削弱了亚洲各国和地区商品出口竞争力，加剧其贸易失衡*面。第三，日元汇率不稳影响全球资产配置，日元币值的不稳定性使得投资流向其他经济体，资源在全球范围内重新分配，世界经济可能会面临新格*。

结 语

一国货币代表一国主权和综合经济实力，汇率的变动从来不仅是纯粹的经济现象，往往代表着国家之间经济关系的变化与博弈，涉及**稳定与经济安全。近期，以日元汇率波动为触发点的全球新一轮货币博弈还在持续。据日媒报道，岸田**决定，将首次修改关于**和央行职责的联合声明，这意味着未来日本**或将进一步对持续多年的超宽松货币政策做出调整。由此可以看出，日本**面对当前困*，既希望通过日元贬值扩大出口，获取企业超额利润，促使海外企业回归本土，扩大投资实现经济转型升级，又担忧日元贬值速度过快加剧进口成本和通胀压力，引发系统金融风险，难以把握两者平衡。从“安倍经济学”诱导日元贬值的历史看，日元的不稳定性曾让国际金融市场出现竞争性贬值趋势，威胁全球金融稳定。未来，随着美元加息周期接近尾声和日本国内政策调整，日元汇率或许将逐步回调，但仅仅通过调控货币汇率无法实现本国经济的长期稳定增长，只有通过劳动力改革和科技革命提高劳动生产率，升级经济结构才是提升国家综合国力的根本动力。

【会员观市】交通银行：近期日元汇率走势观察

交通银行金融市场部 李晓明 

风传花信，春雨初晴，芳草才芽，梨花未雨。20世纪80年代，彼时美国针对日本芯片、汽车等行业的贸易制裁正值巅峰，制订贸易壁垒、发起贸易摩擦、实施技术封锁、逮捕日企高管、拆分产业链条，并最终在1986年9月迫使日本签订了《半导体协定》等绞杀日本优势产业的不平等条约。同时，1985年9月美国与日本、西德、法国、英国签订《广场协议》，联手干预汇市以解决美国巨额贸易赤字问题，导致日元兑美元汇率大幅升值，严重打击了日本出口。面对美国在经贸、金融等多个领域的全方位打压，1985年9月至1987年3月，日本央行试图以宽松的货币政策提振经济，在短时间内连续5次下调利率至2.5%，但不料催生出日本股市、楼市快速膨胀的金融泡沫。1989年5月日本央行为刺破泡沫，一次性把政策利率从2.5%上调到3.25%，之后又4次加息，于1990年8月达到6%。90年代以来，伴随日本企业和家庭因资产负债表严重受损而不得不减少消费和投资以归还债务去杠杆，日本国内长期陷入低增长、低通胀的“一潭死水”*面。并且对于日本而言，其结构性的问题要比其他国家严重并且固化深的多（例如老龄化、少子化等人口问题对于通胀的消极影响），随着传统货币政策空间逐渐耗尽，日本央行为刺激经济复苏通胀复苏，开始尝试一系列非常规货币政策。

1999-2013年：零利率、QE与CME

1999年2月日本央行将无抵押银行间隔夜拆借利率下调至几乎为0%的极低水平，希冀以“零利率政策”刺激经济活动。此后，受到美国互联网泡沫破裂的外溢冲击，日本经济在短暂回暖后又出现恶化。2001年3月日本央行推出“量化宽松政策”（QE），一方面实行债务货币化为日本财政部提供融资，另一方面通过扩大货币基数以增加流动性供给。具体措施包括：一是提高短期流动性供给，包括购买短期国债以及向民间金融机构发放短期抵押贷款，尤其福井俊彦在任期间，大量购买短期国债使得日本央行所持有的国债组合平均期限下降至不到4年；二是增加购买长期国债规模，从最初每月4000亿日元增加到后期每月1.2万亿日元；三是前瞻性指导，承诺持续执行该政策直到每年CPI同比变化稳定地达到0%或以上，通过指导未来的政策路径以加强货币宽松效应。不过，与全球金融危机后西方央行将采取的行动相比，此时日本央行的资产购买计划规模可以说是相当小，截止2006年3月日本央行资产规模从110万亿日元增加到150万亿日元，仅相当于当时日本GDP的30%。金融危机后，2010年10月日本央行加码宽松政策，启动“全面宽松货币政策”（CME），政策思路从扩大货币基数增加银行体系流动性，转向调整压低长期利率水平，开始试图打破零利率下限。

黑田时代：QQE、负利率与YCC

2023年：货币政策开启正常化？

图3 美日利差与美元/日元汇率

日本通胀开始持续高于政策目标

图4 日本通胀水平

试思量往事，虚无似梦，悲欢万状，合散如烟。历史上，由于日本长期坚持超宽松货币政策，日元升值大多数发生在全球利率下行的宏观背景下。向前看，日本货币政策自身也存在调整的可能性，长期持超鸽派立场的现任日本央行行长黑田东彦将于2023年4月退任，不排除日本通胀上行等因素倒逼日本央行在未来逐步调整超宽松货币政策。展望后市，2023年上半年美联储加息路径尚有反复，预期最早在2023年下半年，当美联储加息至顶后，美日货币政策有望收敛，或从利差角度支持日元汇率走强。

图5近期美元/日元汇率走势

日本遭遇三大灾害，为什么日元对美元汇率反而会升高呢？

因为在全世界各地的日本公司将资金汇回日本本土，这样造成了对日元的大量需求而大幅升值。

目前日元兑换美元的汇率是多少

100日圆=1.08美元

2017年3月17日（周五）外汇牌价和贵金属行情，美联储加息，剪了全世界的羊毛！按中行建议买黄金的你，挣了多少米？

加息落地

■ 昨天北京时间凌晨2点，美联储宣布：加息25个基点，联邦基金利率从0.5%-0.75%调升到0.75%-1%。这是美联储在去年12月之后再度加息，也是十年来美联储第3次加息。

■ 决议公布后，美元汇率下挫，美债收益率跳水，黄金涨、美股涨。早在加息前的周一（3月13日），中行发布的中银财富私行投资策略周报中，独家观点明确指出：受美联储加息预期的影响，黄金连续下跌已经逐步具备投资价值，投资者可逢低布*中银积存金。按照中行建议购买黄金的你，是否已经乐开了花？

加息后的中行独家观点

■ 股票市场：加息落地，风险偏好提升，短期内利于全球股市走势走强；短暂冲高后，各主要股票市场仍将按原有趋势运行。

■ 债券市场：收益率有震荡上行趋势，但上升空间有限，短期内以窄幅波动为主，建议投资者耐心等待市场机会。

■ 外汇市场：加息落地，美元指数会有所回落，在市场对下次加息形成明显预期前的政策空窗期，美元将处于短暂的调整区间，有用汇需求的投资者可根据需求购入美元。人民币对美元贬值压力有所缓解，短期内难以突破7关口。

■ 黄金市场：加息落地，黄金或将迎来短暂的反弹；中期来看，美元仍处加息周期，黄金趋势性上行动力有限；长期来看，随着通胀回升、民粹抬头、地缘**等不确定性因素增加，黄金作为传统的避险保值资产，具备必要的配置价值。从产品配置上看，中长期内美元仍处加息周期，美元标价的黄金承压较为明显；而人民币标价的黄金产品既可以规避人民币下行风险，又可享黄金的避险价值，相对于美元标价的黄金更具优势。投资者可重点关注中行发售的中银积存金、易方达黄金ETF联接基金。

中银积存金

易方达黄金ETF联接基金

■ 该基金跟踪上海金交所AU9999走势，是良好的跟踪国内金价的投资工具；■ 黄金具有抗通胀和避险功能，跟踪本币黄金价格的基金也有对冲本币汇率风险的功能，是资产配置的精选产品。

三月的全球市场风雨飘摇，万众瞩目的美国加息为何引发全球关注？

先给大家讲一个故事，关于日本的。

1985年，美国与日本、法国、西德和英国举行了一场秘密会议，签订了一份《广场协议》，意思是：大家都是好兄弟，一起努力使非美元货币合理增值。结果日本被美国带到坑里了。

协议刚签完，美元对日元的汇率下跌了4.3%。此后，美国不断举起贬值大旗。开始1美元还能兑205日元，到后来1美元兑153日元。

日本尝到日元增值的甜头后，日本的股市和楼市像海绵吸收水分一样大量吸收廉价外来资金。从1986年到1989年，日本的房价提高了两倍。但随着日元套利空间日益缩小，国际资本开始获利撤离，日经股票市场平均亏损44%。房地产经济全面崩溃，日本21家主要银行宣告产生1100亿美元的坏账，其中1/3与房地产有关。最终日本房价下跌了50%。日本经济从狂欢走向萧条的，三十年一蹶不振。

这个广场协议是个什么鬼？让日元升值，日本资产泡沫，再加上日本允许华尔街进入日本，华尔街通过融资融券、股指期货、金融衍生品等手段，在1991年引爆日本金融核弹，即搞垮日本经济又发了横财。

美国金融资本对其他国家“剪羊毛”其实是一场国家之间的资本大战。

为何历史不断重演？

美国多年以来一直奉行量化宽松政策，货币不断放水，引发美元贬值。国际资本趁机以低廉成本借入美元，然后换成其他新兴国家的货币，去新兴市场国家掘金。

正处于百废待兴的新兴市场缺乏资金，面对不断流入的国际资本，当然求之不得。一片热火朝天的景象，投资增加，产出增加，投资人也赚得丰厚回报。随着经济不断升温，大量流入的外资也会购置金融资产等，推高了资产价格，比如股市、楼市，投资人继续获取高额回报。

简而言之，美国货币宽松政策（不加息政策）对新兴市场有下列影响：

1、美国的宽松货币政策导致美元贬值，资本流入的新兴市场国家货币升值，打击了新兴市场的低端产品对外出口。

2、美国的宽松货币政策加大了新兴市场国家的通膨压力。一方面造成流动性过剩，国际大宗商品是以美元定价,美元贬值，国际期货市场，原油，小麦，玉米，棉花都在疯长，形成输入型通胀。另一方面在这些新兴国家形成通胀预期，随着经济的增长，这些国家的老百姓或扩大消费或提前消费，从而加重未来的通胀。

3、美国的宽松货币政策导致资产泡沫。资金的逐利本能使海外热钱不断涌入，新兴国家不得不印更多的货币来兑换流入的热钱，。这些热钱四处流窜，先是到耐储存食品市场，制造了大蒜绿豆和一些商品的飞涨，进而又流到楼市制造了泡沫。

这个时候不要忘了，投资人是以美元为基础来投资，并且享受丰厚的投资回报率。这些借入的美元是在低利率的情况下借入的，终究是要还的，而且还有汇率风险。同时，资本是有逐利性的，哪里有利可图就流向哪里。当新兴市场的投资回报率降低，当美联储加息了，国际资本背后的投资人会露出他们贪婪的真面目。

美联储加息了会导致美元升值了，国际资本的投资人如果有加息预期，会提前变卖他国资产，换回美元偿还当初借入的债务，以免借贷成本升高。

一旦出现大量外资流出，对新兴市场就会造成投资下降，资产价格下跌以及汇率下跌等后果。随着资本重新流入美国，进入美国的实体经济层面或者金融层面。这正是当前美国正在上演的故事：

过去几年，苹果、IBM、通用等很多美国大公司把资源转移到全球投资成本较低的国家，比如中国、墨西哥、印度等，从而削减了美国本土的工作岗位。特朗普上台之后提出“振兴美国制造业”，要把生产和就业带回美国。作为吸引大公司回归的激励，特朗普开出了“把税收从35%大幅下调至最低10%”的优惠条件。如果特朗普的减税承诺兑现，恐怕会有大量游荡在外的资金流回美国。

等到特朗普的减税政策生效，还需要一段时间。目前，吸引国际资本（包括美国本土的资本）回流的最大利器是美国加息。

美联储加息，对新兴市场会造成什么影响呢？

由于新兴市场曾长期依赖于资本流入拉动经济增长，如果国际资本撤资了，经济增长恐怕会陷入危机，加速这些国家的固定资产投资增速进一步回落，尤其是资本从过热的楼市撤离，或会刺破楼市泡沫。

国际资本都是逐利而动。当美联储加息之后：一方面，投资人带着丰厚的收益回流美国，享受着美国的高利率。另一方面，投资人利用低价的美元享受了新兴市场国家经济成长带来的收益，也获得了新兴国家由于经济增长带来币值升值的汇率收益。

这个问题的本质是，资本的逐利与套利。当美元便宜的时候，新兴国家借用外资涌入催生了债务，借入低成本的廉价资产。美联储加息的过程会刺破某些国家的债务泡沫，加重某些国家的债务危机，造成某些国家货币贬值，资产重估等等一系列蝴蝶效应的经济问题。

用一个形象的比喻来描述：这些国际资本享受了新兴市场经济发展带来的好处，就好比利用资本流入刺激这只经济瘦弱的“羊”快速生长，等到羊养肥了，就把羊毛减掉（也就是资本流出）。简单来说，美国使出了惯用伎俩——剪羊毛。

美国这一招可谓屡试不爽，形成了一个循环，美联储再印钞票（货币宽松政策），降低利率，新一轮的美国投资者手持钞票扑向世界各地抢夺优质资产，在新兴市场国家推高资产价格，然后获利了结。美元利用世界货币的地位，宣布加息，美元升息，再引发一轮回流。

这个世界，正所谓贼喊捉贼，实际上美国才是世界上最大的汇率操纵国。当年的日本汇市、股市和房市被美国华尔街资本“先捧后摔”，劫数难逃。

眼下中国已经成了从全球吸引和获得投资最多的国家，大量国际资本由于看好中国经济进入中国。别小看了美联储加息这事，美国想用最少的钱收购坐享中国改革开放的成果，可没有那么容易。

中国手里握着三万亿美元的巨钞，有巨大的外汇缓冲余地，所以中国在加息问题上比任何国家都能打持久战。而且，美国一定程度上还能对中国一些投资过热的领域起到降温作用。不必杞人忧天，日本的悲剧不会在中国身上重演。

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