股指期货的现货是什么(【媒体看期市】应充分发挥股指期货稳定现货市场的作用)

【媒体看期市】应充分发挥股指期货稳定现货市场的作用

2015年股市异常波动后，股指期货对现货市场收益率波动性的影响成为重大研究问题。股指期货作为成熟金融市场不可或缺的一部分，具有套期保值、风险规避以及价格发现功能，势必会影响对应现货市场的收益率，对收益率波动产生不可忽略的影响。科学、客观地研究该问题，正确认识期现货市场之间的关系，对于健全期现货市场制度、充分发挥期现货市场服务实体经济的功能具有重要意义。

尽管国内已开展了一些关于沪深300股指期货与现货市场稳定性关系的实证研究，但大多数学者都是采用引入虚拟变量的事件分析方法，主要集中研究现货市场收益率波动在股指期货推出前后的变化，而缺少股指期货本身市场特征对现货市场收益率波动性的影响研究。因此，我们选取了沪深300股指期货2010年4月至2016年4月的1462个日度数据作为分析样本，构建ARMA-GARCH模型，引入市场流动性、距交割日长短、基差等刻画股指期货市场特征的指标，进一步实证研究了期货市场特征与现货市场收益率波动性之间的关系，旨在为通过股指期货市场稳定现货市场收益率提供建议。

其中，市场流动性指标包括价、量、时间三个维度上的交易信息，参考Amihud（2002）的方法，以单位时间内成交金额引起的价格幅度来衡量股指期货市场的流动性。我们采用交割日与交易日的差值来衡量距交割日期长短，采用前一个交易日的沪深300指数收盘价与沪深300股指期货的日结算价作为基差指标，采用沪深300指数日收盘价计算收益率，并对时间序列数据进行单位根检验、序列自相关与偏自相关系数分析以及ARCH效应检验。根据AIC、BIC等信息准则，最终确定以ARMA（4,4）和GARCH（1,1）作为沪深300指数收益率序列的均值和方差回归模型。引入TARCH项，分析沪深300指数收益对信息反映的非对称效应。与此同时，我们充分考虑了2015年股市异常波动事件的影响，分别对2010年4月16日-2015年6月股票异动发生前以及2015年6月-2016年4月股票异动发生后的沪深300股指收益率序列的均值方差模型进行估计。

通过实证研究，我们得出以下几个方面的结论：一是股指期货流动性充裕有利于降低现货市场收益率波动性。我们研究发现股指期货的流动性水平与现货指数的波动率具有显著负相关关系，说明股指期货市场流动性越强，套保和套利交易成本越低，期指降低现货波动的功能发挥越明显。即使在2015年6月之后的异常波动阶段也是如此，即期指流动性越好，越能够显著降低现货市场波动率。二是期现基差会影响股票现货市场收益率的波动性。当基差较小时，沪深300股指期货距交割日的时间长短对沪深300指数收益率波动没有显著影响。但是，当基差较大时，距离交割日越近，对现货指数收益波动性的影响越大。原因在于，较大的基差会促使套利交易活动的增加，距离交割日越近，套利活动越频繁，进而加剧现货市场波动性。三是股指期货在股市异常波动期间为投资者提供避险渠道。通过实证研究发现，股市异常波动加剧了投资者恐慌，对于损失厌恶程度上升，投资者利用股指期货进行套期保值，在收益率相关性上表现为从长期相关性变为短期相关性。四是股指期货市场加大了现货市场对于信息反应的非对称性效应，且股票异动发生前后该效应都十分显著，交易者对于利空消息反应更剧烈。

总的来看，基于实证研究的结论，我们认为应该充分发挥股指期货稳定现货市场的作用，因此提出以下参考建议：第一，股票异动发生后，期货市场对于稳定现货市场收益率的作用更加明显，且期货市场流动性越大，现货市场收益率稳定性越强。建议放松现有管控措施、逐步降低股指期货进入门槛等，逐步恢复股指期货市场流动性。第二，期货市场的套利交易会加剧现货市场收益率波动性，因此当临近交割日时，应更加关注现货市场与期货市场的价格基差，加强对市场的监管，防止套利交易活动对现货市场造成较大的波动。第三，股票异动发生后，现货市场收益率波动性短期相关性加强，**应加强对短期信息的关注程度，建立风险预警体系。第四，由于股指期货市场加大了现货市场的非对称效应，且股票异动发生后这一效应依旧显著存在，因此监管部门更应关注市场上出现的利空消息对市场波动的影响，防范虚假利空消息造成的对现货市场收益大规模波动的影响。（作者单位：山东大学）

基金，股票，期货，现货，它们有啥不同，分别是啥意思

基金是一种把钱给别人，让别人帮你的投资，收益较低，风险较低。股票则是自己拿钱做，收益有涨跌幅，一天最高最低是百分之10，如果你拿10W来做，你可能一天就赚1W，当然也可能亏1W期货一般门槛较高，比较常见的股指期货，门槛50W起，钱不够别打算做了，不过清碧他的优势就是可以做空，涨了赚钱，跌了，同样也是有可态正握能赚钱的。高收益，高风险。现货，门槛较低，1W-100W皆可做，收益较大，风险可控。不明白可以追问。做投资的话，你要看你帆庆适合做什么，不是看那个最赚钱，也不是看那个风险最低，只有最适合自己的投资才是最好的。

现货港指是什么？是股指期货吗？

香港恒生指数期货,是股指期货.再看看别人怎么说的。

期指做空对现货市场有什么影响?

在指数期货品种以后，市场对于做空有了比较直观的了解，不过期指特有的做空也引起了投资者的担忧，甚至有观点认为期指的做空对现货市场产生了负面影响，致使现货市场的走势更弱。不过从理性的角度分析，做空机制与现货市场走弱没有必然的联系。那么期指做空对现货市场具体有什么影响呢？首先，期指交易与现货交易一样也是一一对应的，有多少空单就有多少多单，并不存在空单数单向增加的可能性。现在经常提到增加了多少空单的说法其实只是指空单持仓最大的前N个账户所增加的数，而空单总数的增减与多单总数的增减是一样的，相当于总持仓的增减。根据以往统计结果的验证，前N个账户持有空单数的增加未必就一定对应指数的下跌，我们无法证明其间有必然的因果关系。其次，期指的短期投机性更强一些。现在当天的期指交易中绝大部分是投机单，也就是当天就会平仓的日内交易单，这些单子并不关心未来的市场演变。在现货市场收盘后的交易时段内期指经常会有明显的趋势性演变，使得期指收盘价与指数收盘价的价差迅速拉大，但到第二天开盘(比现货市场早)期指似乎已经完全忘记了前收盘价，其与前指数收盘价的价差有时会明显收窄甚至出现反向价差。这一现象表明决定期指收盘价的主要是当天日内交易者的情绪，而第二天的开盘价则受制于投机者对当天走势的判断。再从日内交易过程看，期指的投机特性或者说赌性更明显。在日内每次源信小波段趋势运行中期指总会提前逆转，而如果指数继续维持原来的趋势则期指也会在极短的时间内再次逆转以恢复原来的趋势。这一现象表明期指尽管领先于指数但也经常出错，不过一旦出错以后会马上纠错，所以期指的演变本质上还是在跟随指数，并不存在因为期指逆转了指数就逆转这种必然性。最后，期指的做空反而更加有利于提增现货市场的持仓信心。我们通常会以为开了期指空仓就不会持有现货，实际上这仅仅只是针对投机者而言。对于投机者来说即使没有期指的做空手段也一定会在看空市场的情况下清仓，所以投机者的短线筹码与是否有做空机制没有多大的关系。不过对于大资金来说就完全不一样了，大资金的进出尽管不像普通投资者那样频繁，但如果没有做空机制，那么在看空市场的情况下也会尽可能的进行减仓操作。现在有了做空机制，大资金就可以通过增开空仓以回避风险，这样就可以提增大资金的持仓信心，减少本该抛出的大筹码。可以这么说，如果没有期指，市场这几年的调整力度和波动幅度一定会更大，正是由于机构开设了大的期指空单才有信心能继续持有大的现货筹码，才能最大限度地减少市场的抛售压力雹枯轮。由于现货市场的参与者数远远多于期指市场的参与者，同时期指市场中短线投机者乃至日内交易者所占比例之高更是现货市场所无法相比的，所以要让现货市场跟着期指市场走是不现实的。实际上正好相反，正是现货市场的走势在引导期指投败虚资者“下赌”，只是在极短的时间内期指较强的“赌性”会导致其走势看似具有“瞬间领先”的作用。做空机制能够最大限度地稳定现货市场这一特性对于现货市场的发展有着长远的积极意义，所以我们需要更多的让普通投资者也能参与的多空产品，比如已经上报申请达一年之久的多空分级基金以及指数期权等等。尽管单独参与这类产品对于投资者来说会面临较大的风险，但如果利用这些产品进行对冲则可以让投资者更加有效的回避市场波动的风险，特别是可以在市场调整的时候锁定部分筹码从而对稳定市场起到积极的作用。

股市里的期货和现货是什么意思？

都是金融投资，期货更高级些，什么时候不行做股票了，可以试试

求高手解决股指期货和现货.大宗商品的区别

一、相同点1、都是国家严格管理,指定授权的特种交易形式,都采用标准化的形式进行交易，必须在国家指定的交易市场进行交易：2、交易方式相同：都是实行t+0的交易制度(当日开仓当日即可以平仓)及买空卖空制度(当判断后行情下跌和持仓合约的情况下，只要提供履约金即可以进行卖出交易,事后买入补仓)。二、不同点1、交易的标的不同：中远期现货电子交易的交易标的物就是标准化的商品，属于现货交易的范畴，而期货交易的标的物是标准化合约，不是现实的商品。2、交收的形式不同：中远期现货电子交易采用随机交收与即时交收相结合的形式；期货实行的是必须按合约规定时间进行强制交收的形式。（随时交收--成交之后随时可以提出交收，经过市场交割部匹配成功就交收；即时交收--成交了就进行现货交收）3、期货交易的风险较中远期现货电子交易要大得多

股指期间货中的“多头、空头、套期保值”是什么意思？

　　买入期货称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。

　　卖出期货称“卖空”或称“空头”，亦即空头交易。

　　开始买入期货合约或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”,交易者手中持有合约称为“持仓”，交

　　易者了解手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”。如果到了交割月份，交易者手中的合

　　约仍未对冲，那么，持空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头合约者就要备好资金准备接受实

　　物。一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实货交割。

　　期货套期保值

　　一．套期保值的基本原理

　　1. 套期保值的概念：

　　套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品

　　的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

　　2. 套期保值的基本特征：

　　套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的

　　买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当

　　价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”

　　之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

　　3. 套期保值的逻辑原理：

　　套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而

　　它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的

　　规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零

　　，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中

　　，反向操作，必然有相互冲销的效果。

　　二．套期保值的方法

　　1. 生产者的卖期保值：

　　不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为

　　社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品

　　的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小

　　价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。

　　2. 经营者卖期保值：

　　对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他

　　的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。

　　3. 加工者的综合套期保值：

　　对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌

　　，更怕原材料上升、成品价格下跌*面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货

　　市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其

　　产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。

　　三．套期保值的作用

　　企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产

　　经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提

　　高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市

　　场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企

　　业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供

　　了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。

　　四．套期保值策略

　　为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。

　　（1）坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的

　　商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货

　　市场上买，在期货市场则要卖，或相反；

　　（2）应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值

　　，进行保值交易需支付一定费用；

　　（3）比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值；

　　（4）根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据

　　此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。

　　五．套期保值举例

　　1. 买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多 头来保证现

　　货市场的空头，以规避价格上涨的风险。

　　例：油脂厂3月份计划两个月后购进100吨大豆，当时的现货价为每吨 0.22万元，5月份期货价为每

　　吨0.23万元。该厂担心价格上涨，于是买入100 吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨

　　0.24万元，而期货价为每吨0.25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损 0.02万元；同时卖出期货，每吨

　　盈利0.02万 元。

　　两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。

　　2. 卖出套期保值：（又称空头套期保制值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证

　　现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。

　　例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8月份期

　　货价为每吨 1.25万元。供销公司担心价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。8月份时，现货价跌至

　　每吨1.1 万元。该公司卖出现货，每吨亏损0.1万元；又按每吨 1.15 万元价格买进 100 吨的期货，

　　每吨盈利0.1万元。

　　两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。

新华社：股指期货与股票现货到底谁带着谁玩？

新华社记者刘开雄、潘清、许晟

“股指期货松绑了！”很多股民又重新开始关注了股指期货的行情，因为在很多股民看来，只要股指期货有行情，那么大盘也会随之动起来。那真的是股指期货带着大盘走吗？

“皮之不存，毛将焉附”。中国金融期货交易所董事长张慎峰指出，股指期货无法决定股票现货的走势，经济基本面、金融政策、资金面和投资者参与才是影响股票市场的主要因素，“就好比电子温度计和水银温度计，电子的比水银的更快，但决定结果的还是人的体温。”

专家指出，股民之所以误以为是“股指期货带着大盘走”主要是由于交易机制和交易标的差异，股指期货与股市对信息反映的速度有所不同。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，原来股指期货比股市早开盘15分钟、晚收盘15分钟，给部分投资者造成了股指期货“领先一步”的感觉，“经过调整之后，目前股指期货与股市的开盘收盘的步骤已经一致。”

此外，股票现货市场约为五秒发布一次行情，股指期货则是一秒发布两次行情，行情显示频率的差异给投资者造成了一定的错觉，由于行情刷新速度快，给投资者造成了股指期货跑在前面的印象。“就好比先看到闪电，后听到雷声，但其实反映的是同一件事情。”董登新说。

事实上，股票指数是所有成分股价格经计算而成的，而股指期货是直接交易一揽子指数标的，股票交易类似于1和1以上的数字做加法，而期货交易类似于1和1以上的数字做乘法，这也有点类似“鱼竿钓鱼”和“渔网打鱼”的区别。

厦门大学王亚南经济研究院副教授韩乾认为，期货市场具有价格发现功能，能够反映市场对现货价格的预期变动，无论是股指期货还是商品期货都是如此。股指期货交易成本低、市场流动性好、透明度高，所以能够促进新信息更快融入价格，但价格发现并不是“价格创造”、“价格决定”。

业内人士普遍认为，作为中小散户，不用花太多精力在关注股指期货上，不需要将股指期货作为自己个股交易的考虑因素。但在“学有余力”的前提下，可以研究股指期货，学习相关知识，作为培养自己“大盘意识”的参考工具，挖掘股指期货走势上的一些规律，学会正确理解并利用这个“温度计”。

股指期货中的“期现差”是什么意思？

期现差，其实按字面意思还是很简单的期货和现货的差价 现货是指沪深300字数现在是多少吧，IF合约都是期货来的。

股指期货贴水是什么意思？

是股指期货价格低于现货价格。在股指期货中讲到贴水的话，一般就要讲到基差，因为股指贴水的是指就是基差的变化，是指某一特定商品在某一特定时间、地点的现货价格和期货价格之差。

从基差的计算公式就可明白二者之间的关联，基差=现货价格-期货价格，而市场的交易价=期货价格+升贴水。