华泰柏瑞盛世基金怎么样(5个问题，迅速了解华泰柏瑞远见智选)

5个问题，迅速了解华泰柏瑞远见智选

Q1“华泰柏瑞远见智选”有什么看点？

华泰柏瑞远见智选是华泰柏瑞旗下即将于7月9日发行的一只混合型基金。股票投资比例60%-95%（其中投资于港股通标的股票不超过50%），A类代码012748。

✔牛人：大“牛”掌舵 有“勇”有谋

华泰柏瑞权益投资部副总监牛勇先生亲自掌舵

✔牛基：能“文”能“武”捕捉牛股

定性定量双管齐下，提升选股效率，拥抱新能源，携手大消费

✔牛司：“金牛”大厂保驾护航

第17届金牛奖上，华泰柏瑞劲揽五项大奖，总获奖数量与同业并列NO.1

Q2拟任基金经理的历史业绩怎么样？

牛勇先生拥有16年从业经历，超10年基金管理经验，是市场少有的、同时拥有较长数量化研究背景和主动投资经验的基金经理，擅长通过定量与定性的结合、挖掘业绩确定性较高的个股。

牛勇先生目前管理产品包括华泰柏瑞“智选”系列、华泰柏瑞盛世中国。

华泰柏瑞盛世中国(基金代码：460001)是华泰柏瑞旗下的首只基金，2018年5月起由牛勇先生接管。自他任职以来，截至5月底，产品累计回报超过120%，2020年的年度回报超过80%，近一年、近两年、近三年的银河证券业绩排名分别为86/542、77/434、119/380，均进入同类前1/3。(排名来源：银河证券；所属分类：偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，截至2021/5/31)

“智选”系列代表产品——华泰柏瑞基本面智选(A类代码:007306)，自2019年6月成立以来累计回报近180%，重点布*新能源和大消费板块并跑赢了同期所有中信一级行业的涨幅，近一年回报同时进入银河、晨星、海通同类排名的前10%。

图：华泰柏瑞基本面智选成立以来回报

业绩数据来源：华泰柏瑞，业绩经托管行复核；指数数据来源：wind；数据区间：20190605-20210531

排名来源：海通/银河/晨星，所属分类：海通-强股混合型/银河-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）/晨星-激进配置型基金，截至2021/5/31

Q3拟任基金经理如何看待后市？

牛勇先生认为，今年整体流动性环境以及宏观条件对权益市场是友好的。货币政策继续保持稳定以及适度宽松，利率不具备紧缩条件下的上行基础。

首先，国内通胀问题在今年几乎难以看到，因为猪肉价格以及工业原材料价格上不具备显著上行的基础。

其次，从海外经济体退出货币宽松来看，今年难以见到美联储实质性的货币退出，包括减少债券市场购买量，以及加息。明年可见的是可能会减少债券购买量，而加息最快要在2022年下半年，按鲍威尔原计划是2023年开始加息。

因此，货币政策退出的影响对市场影响可控，市场有充分的时间来消化以及反映加息的预期。

Q4新基金重点关注哪些投资方向的机会？

布*方向上，新基金将重点关注需求端潜力巨大、并已经产生确定性趋势的新能源行业，以及业绩确定性较高、盈利能力突出的消费行业。

▪关注行业仍处于高速成长的头部公司，继续高度关注新能源汽车电池产业链头部公司；

▪ 大消费板块继续关注食品饮料中的高速成长二线公司及其基本面情况；

▪ 中长期看好医疗服务与医疗设备的头部公司，继续持有估值与成长相匹配的医疗服务公司；

▪对受益出口的电气设备等细分行业如光伏保持关注。

Q5华泰柏瑞远见智选的发行日期和代码分别是什么？

发行日期：7月9日至7月22日

基金代码：A类012748

备注：牛勇先生目前掌管的成立满半年的基金有华泰柏瑞盛世中国、华泰柏瑞基本面智选、华泰柏瑞成长智选三只，任职日期分别为2018/5/3、2019/6/5、2020/11/23。

华泰柏瑞盛世中国成立于20050427，2005年(成立至年底)、2006年、2007年、2008年、2009年、2010年、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年收益依次为3.66%、109.81%、137.79%、-51.94%、56.45%、6.62%、-26.87%、0.21%、18.53%、20.10%、31.63%、-20.78%、30.11%、-26.07%、39.44%、81.89%。业绩比较基准为：标普中国A股300指数×70%+中证全债指数×30%，同期收益依次为0.43%、77.22%、98.43%、-49.24%、61.82%、-6.54%、-17.32%、6.48%、-3.12%、34.99%、7.26%、-6.23%、16.95%、-15.96%、25.06%、21.47%。

华泰柏瑞基本面智选成立于20190605，A类份额在2019年(成立至年底)、2020年收益依次为24.83%、93.87%，C类份额依次为24.14%、93.38%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，同期收益依次为10.97%、21.39%。

华泰柏瑞成长智选成立于20201123，业绩比较基准为中证500指数收益率*60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+中债综合指数收益率*20%。

以上数据来源定期报告。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。本产品由华泰柏瑞基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

近1年收益突破110%！来看看这些基金是如何做到的——

做好的理财经理教育。200+金融机构和78,000+理财经理的选择。提供从初阶（基从资格辅导）到中阶（售前、售中、售后实战）到高阶（基金投顾）在线课程、线下训练营、基金产品测评、营销策划等服务。基哥18608036474（V信同号）

Ta，明星基金经理和明星产品层出不穷；

Ta，6年间拿下20座基金界的大奖；

Ta，多只主动权益基金近1年收益超100%；

Ta就是我们今天要介绍的基金公司“华泰柏瑞基金”！

那么，华泰柏瑞在主动权益投资方面，实力究竟如何？

要判断一家基金公司在“主动权益投资”整体实力如何，主要看以下四个维度：

1)主动权益类基金中长期业绩→公司在该领域是真有实力还是运气好

2)主动权益基金的类型和风格是否全面→是否能在各种市场行情下获得超额回报

3)基金经理在主动权益的相关经验→尽量选择从业时间长/经验丰富的人选

4)公司和基金经理的投资理念→理念决定投资体系，从而决定投资操作和业绩01

根据上述四个维度

剖析华泰柏瑞主动权益团队

第1、2点

长期业绩与基金投资风格

*华泰柏瑞旗下部分主动权益基金业绩表现：

数据来源：wind  数据截至：2020年7月31日

从上图能清楚看到三点：

1、华泰柏瑞主动权益基金的风格和类型很丰富，产品线布*完善：既有偏价值，又有偏成长，也有均衡配置型产品；除了全市场基金，公司在行业主题方面也涵盖了极具前景的消费、医疗医*、创新科技、新兴产业等。可见，华泰柏瑞的主动权益基金，是有能力在各种市场行情下和不同领域获得超额收益的。

第3点

基金经理的主动投资经验

华泰柏瑞主动权益团队的基金经理平均从业年限超过了16年，这一数据位于全行业前10%水平（数据来源：wind，截至2020/8/17）。

可见华泰柏瑞主动权益团队整体的投资经验是很丰富的，通常来说，经历多轮市场起伏的基金经理有着成熟的投资方法和心态，对投资和市场能有更全面的认识，也能更好地为投资者管理资产。

第4点

投资理念

说到华泰柏瑞主动权益团队的投资理念，就借用华泰柏瑞副总经理、团队负责人李晓西先生的一段话：

根据投资理念抓住核心要素，不管是什么公司，都能有效地进行分析和解剖。习惯投一个行业只是一种偏好，并不是投资理念或方法。

医*、食品饮料的行情有一天会过去，而你的选股逻辑、选股方法论才是能够持续的，就像埃及金字塔、玛雅文化遗址和长城一样，经历千年还能巍然屹立。

我做投资的目标也是这样——我的投资是追求质量和确定性，核心理念是要找到具备高质量成长特质的公司，而不是去追求高弹性、周期性的公司。

随着时间变化与社会变迁，好公司可能诞生在任何行业，根据系统和科学的投资理念去精选个股，才更有可能达到基业长青，以及真正有机会获取长期可持续可复制的业绩。

强者就是要不断颠覆自己，

而不是守着原本的成就孤芳自赏。

华泰柏瑞基金，未来值得更多期待！

风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，详情请参阅相关法律文件。

（向上滑动查看内容）

注：

李晓西先生目前掌管的成立超过半年的基金有华泰柏瑞价值增长混合、华泰柏瑞消费成长混合两只，任职日期均为2020/2/18。华泰柏瑞价值增长混合成立于20080716，2008年(成立至年底)、2009年、2010年、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为-7.65%、75.36%、21.98%、-26.20%、-1.75%、22.18%、33.52%、94.05%、-10.88%、2.83%、-23.19%、85.60%。业绩比较基准为：沪深300指数×80%+上证国债指数×20%，同期收益依次为-28.72%、73.60%、-9.12%、-19.67%、7.04%、-5.30%、41.16%、6.98%、-8.16%、17.32%、-19.66%、29.43%。华泰柏瑞消费成长混合成立于20150520，2015年(成立至年底)、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为34.80%、-18.55%、-0.09%、-24.07%、77.91%。业绩比较基准为：申银万国消费品指数*80%+中证全债指数*20%，同期收益依次为-5.91%、-6.61%、6.77%、-21.12%、35.65%。

张慧先生目前掌管的超过半年的基金有华泰柏瑞创新升级混合、华泰柏瑞创新动力混合、华泰柏战略新兴产业混合、华泰柏瑞研究精选混合、华泰柏瑞景气回报一年混合5只，任职日期分别为2014/5/6、2015/2/6、2018/1/16、2019/11/19、2019/12/18。华泰柏瑞创新升级混合成立于20140506，2014年(成立至年底)、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为35.00%、58.07%、-13.31%、35.08%、-12.82%、38.69%。业绩比较基准为：中证TMT产业主题指数收益率×20%+中证新兴产业指数收益率×40%+中债总指数(全价)收益率×40%，同期收益依次为20.85%、31.04%、-16.08%、1.25%、-18.39%、24.22%。华泰柏瑞创新动力混合成立于20150206，2015年(成立至年底)、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为26.60%、-13.98%、30.39%、-12.89%、43.17%。业绩比较基准为：中证新兴产业指数收益率×60%+中债总指数(全价)收益率×40%，同期收益依次为16.60%、-11.70%、4.76%、-16.32%、20.64%。华泰柏瑞战略新兴产业混合成立于20180116，2018年(成立至年底)、2019年收益依次为-16.40%、36.82%。业绩比较基准为：中证新兴产业指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，同期收益依次为-24.62%、26.98%。华泰柏瑞研究精选混合成立于20191119，业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+上证国债指数收益率*10%+银行活期存款利率(税后)*10%。华泰柏瑞景气回报一年混合成立于20191218，业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+上证国债指数收益率*10%+银行活期存款利率(税后)*10%

呂慧建先生目前掌管的超过半年的基金有华泰柏瑞行业领先、华泰柏瑞健康生活两只，任职日期分别为2009/11/18、2015/6/18。华泰柏瑞行业领先混合成立于20090803，2009年(成立至年底)、2010年、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为-16.60%、12.83%、-31.77%、6.39%、25.92%、39.65%、24.56%、-20.59%、35.44%、-26.85%、72.64%。业绩比较基准为：沪深300指数*80%+上证国债指数*15%+同业存款利率*5%，同期收益依次为-2.82%、-9.23%、-19.80%、6.90%、-5.39%、40.91%、6.71%、-8.28%、17.32%、-19.85%、29.20%。华泰柏瑞健康生活混合成立于20150618，2015年(成立至年底)、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为-16.60%、-19.30%、28.08%、-29.58%、62.77%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×80%+上证国债指数×20%，同期收益依次为-21.37%、-8.16%、17.32%、-19.66%、29.43%。

牛勇先生目前管理华泰柏瑞盛世中国和基本面智选两只基金。华泰柏瑞盛世中国混合成立于20050427，2005年(成立至年底)、2006年、2007年、2008年、2009年、2010年、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为3.66%、109.81%、137.79%、-51.94%、56.45%、6.62%、-26.87%、0.21%、18.53%、20.10%、31.63%、-20.78%、30.11%、-26.07%、39.44%。业绩比较基准为：标普中国A股300指数×70%+中证全债指数×30%，同期收益依次为0.43%、77.22%、98.43%、-49.24%、61.82%、-6.54%、-17.32%、6.48%、-3.12%、34.99%、7.26%、-6.23%、16.95%、-15.96%、25.06%。华泰柏瑞基本面智选A成立于20190605，2019年(成立至年底)收益为24.83%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，同期收益为10.97%。

张弘先生目前掌管的基金有华泰柏瑞医疗健康混合、生物医*2只，任职日期为2019/11/5、2020/6/8。华泰柏瑞医疗健康混合成立于20180625，2018年(成立至年底)、2019年收益依次为-15.82%、71.73%。业绩比较基准为：中证医*卫生指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%，同期收益依次为-20.60%、19.85%。华泰柏瑞生物医*混合成立于20170816，2017年(成立至年底)、2018年、2019年收益依次为4.37%、-12.01%、67.58%。业绩比较基准为：中证医*卫生指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%，同期收益依次为6.97%、-17.03%、22.37%。

沈雪峰女士当前管理华泰柏瑞激励动力混合（任职时间2020/6/30），华泰柏瑞激励动力A成立于20151028，2015年(成立至年底)、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为0.70%、2.38%、25.41%、-15.63%、55.72%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%，同期收益依次为3.17%、-6.63%、15.14%、-16.74%、26.16%。

吴邦栋先生目前掌管的基金有华泰柏瑞创新动力混合、华泰柏瑞新利混合、华泰柏瑞鼎利灵活配置混合、华泰柏瑞锦瑞、华泰柏瑞新兴产业混合、华泰柏瑞精选回报6只，任职日期分别为2018/3/14、2018/4/2、2018/4/2、2020/2/13、2020/3/26、2020/6/4。华泰柏瑞创新动力混合成立于20150206，2015年(成立至年底)、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为26.60%、-13.98%、30.39%、-12.89%、43.17%。业绩比较基准为：中证新兴产业指数收益率×60%+中债总指数(全价)收益率×40%，同期收益依次为16.60%、-11.70%、4.76%、-16.32%、20.64%。华泰柏瑞新利混合A成立于20150428，2015年(成立至年底)、2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为3.11%、1.53%、6.87%、0.92%、5.05%。业绩比较基准为：一年期银行定期存款利率(税后)+1%，同期收益依次为1.79%、2.50%、2.43%、2.37%、2.31%。华泰柏瑞鼎利混合A成立于20161222，2017年、2018年、2019年收益依次为6.75%、3.62%、12.99%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%，同期收益依次为8.60%、-11.02%、17.99%。华泰柏瑞新兴产业混合成立于20180116，2018年(成立至年底)、2019年收益依次为-16.40%、36.82%。业绩比较基准为：中证新兴产业指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，同期收益依次为-24.62%、26.98%。华泰柏瑞精选回报成立于20160329,2016年、2017年、2018年、2019年收益依次为1.31%、8.15%、-9.35%、17.22%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%。

●盈利下滑+应收账款高企，凯龙高科IPO之路并不平坦

●中国税务报：税收支持“华特气”特“争气”

●一通密封IPO：大客户有“回款慢”习惯，存货贬值风险仍不减

●英孚教育身陷“培训贷”风波，退费难是投诉多主因

华柏盛世基金

2015-05-064.6508元

5个问题，迅速了解华泰柏瑞低碳经济智选

问题一

“华泰柏瑞低碳经济智选”有什么看点？

华泰柏瑞低碳经济智选（A类代码015100，C类代码015101）是华泰柏瑞旗下即将于7月11日发行的一只混合型基金。股票投资比例60%-95%（投资于低碳经济主题相关证券占非现金基金资产的比例不低于80%；投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%）。

●天时：时代主题，空间与政策齐备。

● 地利：估值低位，长期投资价值凸显。

● 人和：“大牛”掌舵，深耕新能源领域。

问题二

拟任基金经理的历史业绩怎么样？

牛勇先生现任华泰柏瑞主动权益投资副总监，拥有17年从业经历，超11年基金投资管理经验，是市场少有的、兼具较长数量化投研背景和主动投资经验的投资选手，也是较早发掘并坚定布*本轮新能源行情的基金经理之一，擅长通过定量与定性的结合、力争挖掘业绩确定性较高的个股。目前管理产品包括华泰柏瑞“智选”系列、华泰柏瑞盛世中国。

华泰柏瑞盛世中国(基金代码：460001)是华泰柏瑞旗下的首只基金，2018年5月起由牛勇先生接管。自他任职以来，产品累计回报接近100%，获银河证券五年期★★★★★评级，任期内成功解锁该产品的“十倍牛基成就（成立回报超1000%）”。(业绩数据来源：华泰柏瑞，业绩经托管行复核；华泰柏瑞盛世中国业绩比较基准为：标普中国A股300指数*70%+中证全债指数*30%，成立以来、任职以来回报分别为1001.54%、96.24%，业绩比较基准同期收益分别为317.40%、18.07%，基准数据来源：wind，所有数据截至2022/6/2，评级来源：银河证券；截至2022/5/31)

“智选”系列代表产品——华泰柏瑞基本面智选(A类代码:007306)，自2019年6月起，任职三年累计回报超160%，是同期业绩基准收益率的9倍+，重点布*新能源和大消费板块并跑赢了同期所有中信一级行业的涨幅，近两年回报同时进入银河、晨星、海通同类排名的前10%。

图：华泰柏瑞基本面智选A成立以来回报VS同期中信一级行业涨跌幅

业绩数据来源：华泰柏瑞，业绩经托管行复核；业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，成立以来回报为163.39%，业绩比较基准同期收益为17.09%；来源：wind；以上数据均截至2022/6/2；指数数据来源：wind；数据区间：20190605-20220602

排名来源：海通/银河/晨星，所属分类：海通-强股混合型/银河-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）/晨星-激进配置型基金，截至2022/5/31

问题三

拟任基金经理如何看待后市？

牛勇认为当前宏观环境可能处于回升的阶段。海外市场虽然面临加息的影响，但导致海外主要国家CPI创历史新高的大宗商品价格未来走势大概率呈震荡回落，将缓解下半年加息超出市场预期的压力。再加上，本轮加息虽然时间较计划提前，但资本市场对此已有将近2年的预期与反映，因此海外加息以及海外长期国债利率上行，对国内资本市场的影响相对有限，市场对于美联储加息预期过度悲观的情绪也会有所缓解。

与全球主要国家央行处于加息或者缩表的紧缩周期不同，国内在货币与财政政策上处于“双宽松”阶段，这种独立性在过去经济周期中是并不多见，也需要我们更多关注国内的宏观环境与基本面情况。后续随着地方换届的完成，加之国内疫情的完全恢复，为完成全年5.5%的经济增速目标，未来信贷政策、财政政策、地产政策可能呈现政策转暖和逐步落地阶段，这对稳定经济、稳定市场预期将起到关键的作用。因此未来国内经济可能企稳回升，资本市场或将迎来增量资金的再次布*，特别是以新能源为代表的行业增速快、业绩确定性高的优质成长股更具备中长期投资价值。

问题四

新基金重点关注哪些投资方向的机会？

布*方向上，产品投资于低碳经济主题相关证券占非现金基金资产的比例不低于80%。长期来看，“碳达峰、碳中和”推动的低碳发展已成为但当下乃至未来几十年最重要的投资主题之一。十四五规划中也明确，大力发展低碳经济，全力推动能源战略转型。

◆继续关注包括新能源车电池产业链头部公司，看好产品涨价后的毛利率逐季改善。

◆ 关注新技术类的光伏组件公司。

◆ 关注海缆、储能细分赛道的头部以及潜在头部公司。

问题五

华泰柏瑞低碳经济智选的发行日期和代码分别是什么？

发行日期：7月11日至7月29日

基金代码：A类015100C类015101

备注：牛勇先生目前掌管的基金有华泰柏瑞盛世中国、华泰柏瑞基本面智选、华泰柏瑞成长智选、华泰柏瑞远见智选、华泰柏瑞聚优智选一年持有五只，任职日期分别为2018/5/3、2019/6/5、2020/11/23、2021/7/27、2022/2/22。华泰柏瑞盛世中国成立于20050427，2005年(成立至年底)、2006年、2007年、2008年、2009年、2010年、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、2021年收益依次为3.66%、109.81%、137.79%、-51.94%、56.45%、6.62%、-26.87%、0.21%、18.53%、20.10%、31.63%、-20.78%、30.11%、-26.07%、39.44%、81.89%、13.25%。业绩比较基准为：标普中国A股300指数×70%+中证全债指数×30%，同期收益依次为0.43%、77.22%、98.43%、-49.24%、61.82%、-6.54%、-17.32%、6.48%、-3.12%、34.99%、7.26%、-6.23%、16.95%、-15.96%、25.06%、21.47%、0.43%。；华泰柏瑞盛世中国历任基金经理及管理期限为李文杰（20050427-20070531）、汪晖（20070531-20080605）、梁丰（20070726-20091118）、郭楷泽（20080903-20100326）、张诣（20120629-20130416）、汪晖（20091118-20140808）、沈雪峰（20140808-20150619）、李灿（20150630-20160817）、张慧（20130916-20180530）、牛勇（20180503至今）。华泰柏瑞基本面智选成立于20190605，A类份额在2019年(成立至年底)、2020年、2021收益依次为24.83%、93.87%、25.37%，C类份额同期收益依次为24.14%、93.38%、25.06%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，同期收益依次为10.97%、21.39%、0.61%。华泰柏瑞成长智选成立于20201123，A类份额在2021年收益为12.95%，C类份额同期收益为12.38%。业绩比较基准为中证500指数收益率*60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+中债综合指数收益率*20%，同期收益为2.32%。华泰柏瑞远见智选成立于20210727。业绩比较基准为中证500指数收益率*70%+中债综合指数收益率*20%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*10%。华泰柏瑞聚优智选一年持有成立于20220222,业绩比较基准为中证500指数收益率*60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+中债综合指数收益率*20%。以上数据摘自基金定期报告。

基金友邦盛世和大成创新卖那个好

大成创新好于友邦盛世。

华泰柏瑞创新升级混合前景怎么样

特斯拉、3D打印、谷歌眼镜、智能家居、清洁能源……这些都逐渐成为国内外股票市场炙手可热的投资方向，华泰柏瑞创新升级混合基金主要投资TMT板块和创新升级概念的上市公司，如果看好这类板块，目前A股低位的情况下值得中长线投资。

机构持仓居高不下，华泰柏瑞张慧有什么“武林绝学”？

节点研究的基金系列已经带大家了解了不少基金经理，相信看过文章的小伙伴都有或多或少的感知——一些基金经理的投资理念和投资风格相似性很高，长期、深耕、专注、价投......这些词相当抢镜。

当然我们不能因此就说这些基金经理缺少特性，风格抱团。好比“幸福的人生千篇一律，不幸的人生各有悲苦”，只能说最终这种长期+深耕+专注+价投的投资方式胜率较高。无论前期尝试了怎样的风格策略，最终一只看不见的手还是把你推向了一个殊途同归的方式，都发现只有这个策略赚钱多且稳，那这个策略有些共性也就不足为奇了。

当然投资界有巴菲特，也有索罗斯；维持胜率也不止有一种方式，本文的主角华泰柏瑞张慧就属于少部分人。风格上他是市场上为数不多明言“持刃”景气度“笑傲江湖”的基金经理；结构上他是深受机构青睐的华泰柏瑞创新升级的“监护人”；收益上他围绕超额收益，是“画线”概念的“孵化人”之一。

张慧是经济学硕士出身，2007年7月至2010年6月任国泰君安证券股份有限公司研究员。2010年6月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，历任研究员、高级研究员、基金经理助理，从2013年管理华泰柏瑞盛世中国股票型证券投资基金开启基金经理生涯，张慧在管基金为5只，在管规模57.31亿元。我们看到张慧在管规模占比最大的华泰柏瑞创新升级（24.36亿元）的机构占比近三年均超过了70%，最高将近90%，机构青睐度可见一斑。

当你不清楚一个公司的产品究竟怎么样，那么看它的客户结构一定是一个不错的选择，同样的道理，尽管我们还没具体看张慧的基金表现如何，但从专业机构的认可度上就能形成一个大致的判断：这个基金应该还不错。

那么张慧的基金究竟如何？线画的当真漂亮吗？景气度投资怎么投？对明年有什么投资展望？且听道来。

景气度投资是张慧投资方法中的重要一环，在张慧看来“高景气度的领域才能和时代共振，追逐景气度的投资方法可以良好地适应时代。

那么何为景气度投资，景气度投资有什么特征呢？

我们先不听张慧是怎么说的，先看他是怎么做的。还是以华泰柏瑞创新升级为例——行业涉猎广，相对均衡，根据行业景气度*部重仓，跟随市场风格，行业配置结构变化频繁且大。

2015上半年重点配置了互联网和医改相关资产。阶段性参与了环保、信息安全、能源互联网、军工、工业4.0、新能源汽车等。下半年配置了绩优股、IP、她经济、彩票、转型等主题。

2016低配成长股，转向周期、蓝筹和消费行业的轮动化配置。

2017以消费性行业和电子等成长白马为基础配置，3季初参与了钢铁、煤炭、有色等周期性行业的波段行情。8月后，增配食品、白酒、成长以及金融类股票。

2018增持成长，减持了消费医*，少量布*逆周期和对冲经济下滑的品种。

2019主要围绕着部分景气度持续较高的消费品，以及电子、周期龙头等行业，维持电子以及医*行业超配。

2020上半年医*、科技、消费等配置较多，医*主要配置创新*、疫苗、原料*等，消费主要配置食品饮料、免税、职业教育等，成长主要为光通信、苹果链和新能源汽车等。下半年，增持了与经济有关联的工程机械、家电、保险。

2021Q3超配景气持续度较好的新能源汽车、半导体设备、军工，阶段性投资了光伏和券商，减持了锂资源。横向比较2022年的估值，继续低配医*和食品饮料。

从2015~今年三季度的配置风格历史变化，我们可以看出其景气度投资的几个特点1、看好景气度行业的底仓+主题波段行情的超配。2、对行业没有限定，轮动化配置。3、注重业绩与估值的匹配。4、主题投资的获利了结。5、经济周期及个股盈利是判断景气度的部分依据。

景气度投资听起来像是“左右逢源”，追逐热点。但这又何尝不是“物种选择”，适者生存。趋势也是风格的进化论，热点有长有短，笔者理解的张慧的景气度是根据行业周期的市场化表现做风格轮动，这个轮动做底仓且速度较缓，在此基础上适当追逐长热点，也就是主题。

好公司能为投资带来Alpha，而行业景气度为投资带来了Beta。“景气度投资的优势在于，相关的公司和财务数据已经有所验证，行业处于一个上行的过程，企业的盈利增速比较快，超预期的概率比较大，这是我们重点关注的一个方向。通过选择有景气度的行业，我们想获取这些领域超越市场表现能力的一个机会。”张慧如是说。张慧的投资体系分为两步走，第一步，通过自下而上的公司筛选来获取每年景气的行业；第二步，自上而下的在景气的行业里再去重点关注领域和公司。这是一个自下而上再至下的过程，也是从公司到行业再到公司的过程，双向验证。

“我们做个比喻，4000个上市公司就好比4000个球员，我们通过一定的方法，首先将4000个公司中的好球员挑出来，但是好的球员他不一定时时刻刻竞技状态都是好的，我们再通过一定的方法在好球员中把竞技状态好的部分挑出来，将他们组成球队去比赛，这样比赛的胜率可能会高一些。”

这套投资方法的优势在于适应性较强，比如可以在2013~2015年的时候，选出科技行业和互联网行业，在2016~2020年，选出消费、新能源、医*。

既然是从点-面-点的过程，以华泰柏瑞创新升级为例我们来看看张慧的重仓持股。

从去年年底到今年三季末，张慧的重仓股已经焕然一新了。今年三季末，重仓股主要围绕工业、材料、信息技术行业展开，具体主要涉及锂电池、新能源材料、新能源车、半导体、物联网、高端科技等概念。而2020年年末，华泰柏瑞创新的重仓股还主要是白酒、医*等医*消费板块，而今年二季末，重仓明细中便已不见白酒的身影，足见其调节的灵活性很大，颇有点“杀伐果断”的意思。

根据Brinson业绩归因分析，张慧的超配收益中，尽管个股选择仍然贡献较多，但资产配置收益也还是不错的。

在股市中，追热点、炒题材，一般被视为投机主义，适合短线操作。那么张慧的投资是不是短期表现更好，长期表现欠佳呢？事实并非如此。首先，景气度投资是有科学依据的，是基本面支撑的，并非是只靠想象的短线题材，在筛选和调整组合的时候会借助系统化的工具，通过不断重复过往统计学大概率正确的决策，尽量提高胜率；其次，张慧恰恰是画线高手，追求的是超额收益曲线长期稳定向上。

“我是站在一个持有人的角度去考虑我的产品定位”，“我不希望这个产品的成功与否是建立在“我是某种风格的产品”，也就是这个市场这种风格表现好的时候我们的业绩表现好，风格表现不好的时候，我们的业绩就不行了。”也因为此他的投资不依赖单一市场风格，力求可以应对大部分市场环境。并且在张慧的投资方法中会通过量化工具的运用进行风险识别和管理，并适当地对组合做逆向平衡，力求组合波动率和收益率更好适配，以实现超额收益的可持续发展。

张慧的实战成绩如何？线是不是真的画得漂亮?

成立以来，年化收益率24.92%，同期沪深300为11.38%。从历史走势图中可以看出，华泰柏瑞创新升级的长期业绩是远超比较基准及沪深300的。截至12-20-2021，华泰柏瑞近总回报率为447%（7.6年），同期沪深300位126.32%；近五年总回报率为199.72%，同期沪深300位47.49%；近3年回报率为154.17%，同期沪深300位59.11%；今年以来回报率为11.88%，同期沪深300为-6.35%。总体呈上升趋势，也存在下行波段扰动及震荡。

我们挑一段时间的收益，以3年为例，可以看出比起投资单一行业，我们拿最近几年板块阶段性表现突出的新能源、白酒、创新*比较，可能在某个长度的时间段，景气度投资的波动直观来看是小于单一热门行业的波动，回报率曲线更加平滑，但收益也存在弱于单一热门行业的可能，虽然都是向上趋势，但增速略慢。但投资者的体验可能也会显著好于单一行业的投资。

风险总是伴随着收益存在的。再漂亮的线也不可能是一条平滑向上的曲线。张慧的回撤管理水平如何呢？

我们看到华泰柏瑞创新升级的最大回撤出现在2016年，达到了将近50%的水平，如果基于此，那么张慧画的这条线也是有深坑的，如果不看超额收益、相对回报，从绝对数的角度来讲，持有人彼时也会遭遇巨大的痛苦。但好的现象是我们看到从2016年一季度以后，该基金回撤情况逐渐好转，恢复元气以后，回撤基本稳定在20%以内，是一个较为可接受的范畴，管理回撤能力凸显出来。

深扒财报，我们发现景气度这个词在2015、2016年的财报中并未出现，但从2017年以后开始多次提及行业及个股景气度选股的思路。结合其他信息，我们得知2016年以后，张慧逐渐摸索出“有管理的选股体系”——从中观视角出发，在自下而上选取景气度向上和景气持续的行业中，寻找具有业绩动量的优秀公司，并对标的不断跟踪迭代。

张慧表示“我们不是通过仓位的大幅调节来实现组合回撤和波动的管理”，而是从组合整体性价比、管理组合不同风格构成的占比去控制回撤。仓位调节主要在出现系统性风险的情况下，其他大部分时候结构比仓位更重要。

故而本着以动态的眼光观察问题的思路，我们可以预计随着张慧的投资体系越来越成熟且完善，他对回撤的管理能力也会维持在较高水平。

对于明年的投资展望，张慧认为可以沿着两个方向来做思考。

一个方向是在明年依然能够保持比较快的增速的领域，有几个方面，第一，新能源汽车。第二，沿着新基建和逆周期的角度有几个方向，比如说，以风电、光伏、储能、电网为代表的新基建领域。第三，半导体设备的国产化，也是一种新基建特征的体现。“半导体设备的国产化，今年是一个0~1的过程，明年是个1~n的过程，明年它的行业增长是比今年要显著加快的，那么这个中间一些机会。”第四，一些在逆周期的方向，“我们认为明年军工依然能够保持稳定中高速增长的水平。在一个经济下行的背景下，这其实也是非常难能可贵的。在这之中赚一个业绩的钱，我们觉得还是可以值得去期待的。”这些方向是今年景气度比较好，明年还有延续性的一些领域。

另一个方向是，明年可能存在反转的领域。“可能当前行业的景气度比较弱，或者说公司的业绩存在压力，或者说业绩增长并不快，但是未来在某些因素的触发下，它可能会有一个景气度的反转。如果我们将它放到两年的时间维度上来看，那么反转的可能性和反转的空间还是值得去跟踪、研究和期待的。”“这些领域包括，船舶、因疫情受损的航空、产业处于下行周期中的养殖、酒店等等。与景气度延续的领域相比，他们的优势在于目前还没有在股价上体现出比较多的景气度溢价。”

那么张慧的线画的怎么样？景气度投资是怎么个投法？机构为什么青睐？适合什么样的投资者，想必读着心中已有答案。

关于基金问题

出发点

散户也可以买华泰柏瑞沪深300ETF吗？

可以买，目前看大盘指月内还是有很好的趋势的，涨幅空间在5%左右。而且感觉散户买盘指比个股稳多了，不会被坑。只是你要买沪深300etf的话还是买大公司的好点，像华夏，南方这样的

定投基金不应太多又分散！看看专家教你怎么选？

现有定投：华商盛世成长、嘉实增长、嘉实研究精选、兴全责任、兴全有机增长、中欧新动力、宝盈策略、汇添富民营活力、华泰柏瑞量化增强。基金过多且分散，请指导进行精简或同公司内转换，降低转换成本——jennyxu

您好，建议保留华商盛世成长混合，华泰柏瑞量化增强混合A，中欧动力。汇添富民营活力可以转换成汇添富环保行业（000696）。另外可以配置一只国企改革主题基，国企改革基金可以选择光大国企改革（001047）或富国国企改革（161026）。

可能你还喜欢：

春节过后A股怎么走？

假期余额已严重不足……先来看看春节期间有什么值得注意的新闻吧！

迎财神了！7张图让你财运事业运桃花运，一起旺！

过年是你最好的增值期

1、（老用户忽略这一步，看第2步）新用户点击“阅读全文”进入活动页，点击“立即领红包”，直达活动现场~

2、老用户在咱们“众禄理财”订阅号下方的“众禄理财”，点击“你问我答”，首次进行提问~ 

事不宜迟，时不再来，既可以扫清投资疑惑，又可以收获红包，快快动手，在基金爱问写下您的疑问吧~！