msci概念基金什么意思(A股入摩公布时间21日凌晨了解MSCI指数是什么意思)

A股入摩公布时间21日凌晨了解MSCI指数是什么意思

msci指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数，目前共计有1.5万亿美元的资金跟踪msci新兴市场指数。部分乐观机构预测，a股纳入msci新兴市场指数将给a股注入增量资金近万亿人民币，将对a股市场的信心起到较大提振作用。以及提高a股的国际化进程。

股票msci是什么意思？

近期随着外资持续进场，不少个股上也是渐渐地标注了一个MSCI的概念，这个概念是什么意思？这可能是不少刚进股市的小白比较疑惑的地方，但是我们要注意的是，这个MSCI给整个A股市场带来了大量的资金。　　MSCI概念是什么意思？　　MSCI概念的意思是该股属于MSCI指数标的里面的个股，MSCI是摩根士丹利资本国际公司的简称，也有人叫该公司为“明晟”。它是一家股权、固定资产、对冲基金等等都做的投资公司，最拿手的活就是编制指数。它的指数就是类似于我们国内的ETF基金，很多国际投资机构都会跟随其指数编制进行购买个股，从而MSCI概念就意味着指数成分股，会受到这些机构追捧。　　值得注意的是，MSCI指数纳入A股的成分股并不多，它主要涉及到的板块是金融、大消费、医*等，但是这类公司的质地差不多是整个A股市场最好的。因而若是我们做价值投资或者长线投资，这类MSCI概念的个股就是我们投资的最佳标的。　　对于整个A股而言，纳入MSCI可以让股票市场的海外投资者占比均显着提升，并且随着投资者结构的变化，市场将更趋于价值投资，投机交易将会受到抑制。这样长而久之，整个A股市场也就具备了慢牛的可能性。

散户必读：MSCI指数是什么意思？加入MSCI对A股有何影响？

北京时间6月1日，在经过五年闯关之后，A股正式纳入MSCI指数，这是一个值得铭记的历史时刻。从2014年首次评估，到2016年连续第三年延迟纳入，再到2017年评审通过以及2018年正式生效，MSCI纳入***A股的立场转变，映射着***金融市场在对外开放方面的持续提升和完善。而作为全球颇具影响力的指数提供商，明晟MSCI在评估***A股方面的专业和严谨，也体现了***金融市场对外开放的含金量。

什么是MSCI指数？

MSCI英文全称为MorganStanleyCapitalInternational，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)（又译明晟[shèng]），是***著名的指数编制公司。

摩根士丹利资本国际公司成立于1968年，是首家全球基准供应商，指数数据和公司信息的提供者。它在1969年发布了发达***系列指数；1987年，新兴市场系列指数；1995年，所有***系列指数；1999年，欧元指数；2000年，中华和金龙指数，这些都是MSCI指数。

随着新兴***证券市场的不断发展和壮大，它开始丰富自己的指数编制，在2001年5月MSCI宣布，以自由流通股数权重计算方法编制指数，这一次我们要加入的就是MSCI新兴市场系列指数。

前三次“闯关”为何均告失败？

A股尝试加入MSCI指数系列的进程已有4年的时间。

2013年，A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察的名单”，但2014年6月，MSCI公布，暂不将A股纳入其新兴市场指数，有了A股首次闯关新兴指数落败的经历；

2015年，A股再度开启闯关模式，但遗憾的是，MSCI再度将A股拒之门外；

2016年6月15日，MSCI明晟公司宣布，推迟将A股纳入MSCI新兴市场指数。

为何急于加入MSCI？

首先，这是A股走向国际的一个途径，此外更重要的一点则是，MSCI指数背后有大量的ETF指数基金被动跟踪：

1）MSCI全球机构客户约7500名，包括大型养老基金，对冲基金，资产管理公司，投资银行，商业银行等。

2）据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的。

3）目前全球以MSCI指数为标的的资产规模超过9万亿美元，共计有1.5万亿美元的资金以MSCI新兴市场指数为基准。

4）据彭博，目前直接跟踪MSCI***指数的指数和公募基金有49只，规模合计超过140亿美元。

虽然说，几百亿的资金对于当前A股体量来说，已经掀不起多大的风浪。但在情绪及市场信心层面的影响必然多过资金的多寡。而且，随着A股市场的发展，成熟度将不断提高，国际资本的流入也会逐年增加。

“入摩”成功，未来影响几何？

短期增量资金有限，长期增量资金值得期待

纳入MSCI，对A股最直接的影响就是将有增量资金入场。纳入分两个阶段，6月是第一阶段，将以2.5%比例纳入，总计占MSCI指数0.39%的权重；下一步，在MSCI8月季度指数评审结果的基础上，第二阶段的纳入将在9月3日生效，纳入比例将从2.5%提高到5%，完成A股首次纳入。

不过短期内，对于流入资金并不应该过于乐观。首先跟踪MSCI的基金接近90%为主动型基金，可能会提前或推后买入A股，所以纳入首日不会带来资金的大幅流入；并且A股目前单日成交量为4000亿左右，第一阶段带来的流动资金仅有610亿，并不足以对A股产生重大影响。

海外资金主要是以QFII或港股通买入A股，考虑到近几年A股持续开放后海外资金配置A股量逐渐增加，不排除MSCI纳入A股后实际流入的资金量低于市场预期。

而且根据MACI的规则和历史经验，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天进行调仓操作，也就是说被动型基金的资金今日已经流入了A股。不得不说，近期A股的暴跌给了外资完美的入场点。

从外资选股偏好，寻找投资机会

A股纳入MSCI新兴市场指数后，受益的主要是“偏金融、泛消费”等大盘蓝筹股。分行业看，金融和医*两个行业是MSCI的最爱，其中金融业共50只股票，生物医*业共18只股票，另外房地产、建筑装饰和有色金属各有13只股票，这五个行业占比接近一半。

从纳入MSCI成份股流通市值分布角度来看，金融仍是第一位，占比36.15%，消费类概念如食品饮料、医*生物等概念紧随其后，流通市值占比分别为8.39%、6.43%，三行业总占比超过50%。

从纳入MSCI成份股流通市值分布角度来看，金融仍是第一位，占比36.15%，消费类概念如食品饮料、医*生物等概念紧随其后，流通市值占比分别为8.39%、6.43%，三行业总占比超过50%。

外资重塑市场结构利好消费品龙头中长期估值溢价提升，掘金六大行业大众消费主线。参考******、韩国经验，中长期看，A股纳入MSCI后，外资对于消费品龙头的持续配置或将使得其估值溢价得到翻倍式提振。建议关注：食品饮料中的调味品：海天味业、安琪酵母和安井食品；休闲食品：绝味食品；乳制品：伊利股份；农业中的禽链：益生股份；轻工中的家居：喜临门；商社中的免税：***国旅；酒店：锦江股份；纺织中的品牌服饰：歌力思；医*中的*店：益丰*房和品牌中*：广誉远等。

MSCI纳入的234只个股

【炒股百晓】基本面知识———每股收益对股价的影响

每到一年年末，各大上市公司的年报纷纷出炉。各大指标、数据更是乱花迷眼，对投资者来说，其中有一个重要的数据，那便是每股收益。其实，现金流是比每股收益更真实的基本财务指标。

所谓每股收益就是公司的税后净利润与股本规模的比值。它是分析股票价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标。

通常，每股收益越高的公司，盈利的能力越强，而在市场中的股价也就越高，投资者购买这样公司的股票也要付岀更高的价钱。这是最简单的道理，同时，各种各样的财务手段都可以合理合法地影响每股收益的变化。

我们都知道，虽然股票市场存在着各种各样的不确定性，但是上市公司业绩的提升始终是一个重要的选股要素。可以说，股价最终是上市公司业绩的反映，或者直接说我们买股票赚的钱应该是来自上市公司的，而不是赚其他投资者的，这是股票买卖的本质。这也是每股收益变化值得研究的佐证。

让我们通过一个例子来说明每股收益对股价的影响。下表是2000-2005年每股收益冠军在当年的股价表现：

1.六个年度每股收益冠军的年平均涨幅是45.76%，而上证综合指数只有0.02%，超过上证综合指数45.74个百分点。

2.六个年度中每股收益冠军赚钱的有5年，赔钱的有1年，也不过赔了1.79%，相比赚钱年份的收益实在不算什么。

3.每股收益冠军的表现虽然在牛市和熊市中有所不同，但其中5年的涨幅都是超过指数的。

当然，每股收益冠军这个指标有点事后诸葛亮的意味，但是历史的意义就是对未来的测评和展望，一个业绩平稳、盈利能力很强的企业，永远值得投资者关注。连续多年业绩稳定增长30%—50%以上的公司是最有可能成为牛股的。当然其收益必须是基本面能支撑而不是非经营收益所得。

当然，如果某只每股收益冠军股票在历史上已经是牛气冲天，那么就要提防它的风险，股价不是总涨不落，一旦价格没有提升的动力，成为“强弩之末”，那么这样的股票就很快被获得收益的投资者遗弃，出现大幅下调的行情。

另外，还需要注意两点：一是每股收益是反映公司盈利能力的主要指标，但它的可比性较差，不能用于不同的上市公司、不同行业的上市公司间的比较；二是每股收益在上市公司送股、配股、发行新股后（包括二次发行）会被摊薄，其在使用上应注意分析，将其数据进行处理后再使用。

每股收益冠军是最直接而且非常综合的一个财务指标，但因太过简单，所以只看简单的一个比值就变得没有多少意义。一般，在研究这个比值时，都要进一步的关注每股收益究竟是怎么构成的，说得简单点，就是这家公司究竟是依靠哪些业务赚钱的，这时候，就要用到另一个指标现金流。

现金流是比每股收益更真实的基本财务指标，它决定着企业的兴衰存亡，是企业的生命线。其实质是一家公司经营各种业务获得的现金收人净额，主要来自一家公司的经营行为、投资和筹资。

在用现金流分析上市公司业绩的时候，投资者可以把握一个原则，那就是过去两年内，利润总额应该与经营性现金流总额相对应，这样才能说明该公司的利润是真实的。

每股现金流在显示股票投资价值方面的基本意义与每股收益相同，不同的是现金流比每股收益更真实，更能反映一家公司的经营状况。而判断这种差异的基本原则是：一个公司每股收益十分理想，但每股现金流很低乃至为负数，这时每股收益的意义就显得不那么重要了。

总之，每股现金收益是投资者应该关注的一个信息内容，但是要结合其他的指标进行综合分析，以确保自己掌握的信息更加准确。投资者买股票赚的钱应该是来自上市公司的，而不是赚其他投资者的，这是股票买卖的本质；现金流是比每股收益更真实的基本财务指标

什么是MSCI？

摩根士丹利编制的一个全球指数基金。貌似国内还没有跟踪国际指数的qdii基金只有华安有个msci***a股基金，表现也不咋地

a股纳入msci对股票的影响msci概念股有哪些

1、如果A股成功纳入，短期对市场情绪会有明显提振，蓝筹最为受益。　　首先，意味着市场更大程度的开放，将更为广泛的被国际投资者关注与参与。其次，纳入MSCI新兴市场指数就是纳入了MSCI指数体系，会对MSCI全球、新兴市场、亚太指数的权重都会产生影响。再次，追踪上述指数为基准的被动型基金都会调整相应权重来配置资金到A股市场，以指数为基准的主动型基金也会一定程度上加大关注。　　从过往的经验来看，纳入MSCI新兴市场指数的基本都是业绩稳定，市场占比较大，估值和流动性良好的公司标的。目前MSCI新兴市场指数包含21个市场822支股票，占据全球市场市值的11%。行业方面，金融、信息技术、能源占比最大。公司层面，韩国三星[微博]电子、***积体电路以及腾讯控股是指数三家最大的公司，皆为信息技术行业。　　因此，如果A股纳入，行业分布也不会例外，蓝筹股会占据大部分权重。虽然短期增量配置资金还未能实现，但将使市场配置蓝筹的情绪得到进一步催化。　　2、但客观来说，实质影响并不大，未来A股走势仍决定于国基本面。　　首先，所有投资仍受到QFII制度的限制。所有投资A股的资金仍旧要借助QFII与RQFII的通道，且都需要经过审批；受到QFII,RQFII制度的限制，投资者无法完全实现每日资金跨境流动，并且存在本金锁定期制度，限制了跨境资本的短期投机流动性；QFII与RQFII制度下，从进入规模上设定了限制，即3064亿美元。　　其次，从国际经验看，被完全纳入到新兴市场指数是个长期过程。回顾过去，我们发现自1996到20145月，共有四个***和地区的指数调入新兴市场，分别是韩国指数，***地区指数，阿联酋指数和卡塔尔指数。从最具借鉴意义的韩国和***地区来看，从开始允许境外投资者投资股市到首次被纳入MSCI新兴市场指数，分别耗时11与13；而自首次一定比例计入MSCI新兴市场指数到全部比例计入，又分别耗时6与9。可见，一个市场要被纳入到MSCI新兴市场指数中，一般都要耗费相当长的一段时间，是市场逐渐接纳和适应国际投资者所必须经历的过程。第三，初步纳入比例较低，增量资金有限。不考虑QFII制度，如果A股纳入到新兴市场指数中，初步影响也比较有限。以MSCI为业绩基准，受到A股加入影响最大的是追踪新兴市场指数和世界指数的投资，其规模分别约为1.4万亿美元和1.7万亿美元。考虑30%外资持股限制，可分别作如下资金流入估算。　　如果以5%比例纳入，资金流入约78亿美金。A股在MSCI新兴市场指数中占比约为0.46%，在MSCI世界指数中占比约为0.08%。假设以上以MSCI指数为业绩基准的资产规模均按比例配置到A股，带来的资金流入约为78亿美元，由此带来双边资金流动的规模约为156亿美元。此外，在这些追踪MSCI指数的资金中，并非全部是被动型指数基金，因此这样对A股的影响很可能会更加有限。　　当A股全部纳入到MSCI指数中时(100%)，资金流入约1545亿美金。A股在新兴市场中占比约为9.12%，在世界指数中占比约为1.58%。带来的资金流入约为1545亿美元，但是正如韩国等***和地区的经验所示，这将是一个持续6-10的缓慢渐进过程。考虑到QFII与RQFII总额度为3064亿美元，目前已批准额度为1362亿美元，剩余额度1702亿美元，对于78亿美元左右的增量资金而言，目前总额度不存在较大瓶颈，但单个10亿美元的QFII额度不能满足较大基金的配置需求。

msci概念是什么意思？

MSCI概念的意思是该股是MSCI指数标的里边的个股，MSCI是摩根士丹利资本国际公司的简称，也有些人叫该公司为“明晟”。它是一家股权、固定资产、对冲基金等等这些都做的投资公司，最擅长的活便是编制指数。它的指数便是类似大家国内的ETF基金，许多国际投资机构都是会跟随其指数编制进行购买个股，进而MSCI概念就代表着指数成分股，会得到这一些机构追捧。特别注意的是，MSCI指数纳入A股的成分股并不是很多，它主要是包含的板块是金融、大消费、医*等，可是这类公司的质地基本上是整体A股市场最好的。因此若是大家做价值投资或是长线掘差投资，这类MSCI概念的个股便是大家投资的最佳标的友肢。针对整体A股来讲，纳入MSCI能够让股票市场的海外投资人占比均显着提升，而且伴随着投资人结构的变化，市场将更趋向价值投资，投机交易可能得到抑制。那样长而久之，整体A股好散世市场也就具有了慢牛的可能性。

什么是msci指数基金？

MSCI指数体系非常庞大，其中旗舰指数体系是MSCI全球指数，分为两部分：MSCI发达市场指数和MSCI新兴市场指数。A股纳入的就是MSCI新兴市场指数。

3月14日 MSCI又发布12个新的***指数，为了让国际投资者更好应对A股纳入MSCI的进程。但因为发布时间过短并没有相关基金产品，目前国内市场上有产品跟踪的主要有3个指数：

1、MSCI***A股国际指数

2、MSCI***A股本地指数

3、MSCI***A股国际通指数

mscl来自概念股什么意思

mscl概念股是由摩根斯坦利国际资本公司（MSCI）编制的，是指纳入mscl仓位的***股票，mscl***指数进行编制时一般选择规模较大的公司且股票的流通性比较好，很多股票都是行业的龙头企业，样本涵盖了A股、H股、B股、红筹股和私企股类型，以及在***上市的本地股。而mscl***指数由一系列***指数、综合指数、境内以及非境内指数组成，主要面向***市场的投资者。对于A股纳洞举入MSCI指数给市场带来的影响，新的MSCI***A股指数是A股投资机会的集合。权重股近期走势大多处于整固的阶段，但随着A股“入摩”节点日益临近，机构主力资金及外资再度配置权重股的预期逐步改颤茄提升，近期公募竞相布*MSCI***A股国际通指数产品就是一个积极的信号和例证，权重板块再度走强可期。拓展资料：MSCI概念股有哪些？综合基金2017年四季报及已披露的上市公司2017年年报数据，上证报资讯统计发现，去年四季度已有不少公募基金通过MSCI的233只概念股提前“潜伏”。其中，去年四季度基金增持力度最大的MSCI概念股中，前十大个股分别为保利地产、东方航空、新湖中宝、金风科技、伊利股份、工商银行、三一重核察工、***国航、南方航空和青岛海尔。从持股的机构数来看，在基金增持的MSCI概念股中，***平安、伊利股份、五粮液、招商银行、工商银行、美的集团、新华保险、***太保、平安银行和保利地产居机构持股数最多的前十位。相关统计显示，大盘蓝筹股和部分绩优公司仍是当前基金青睐的标的。目前纳入mscl仓位的***概念股有：广汽集团、海天味业、大唐发电、中原证券、苏泊尔、艾派克、环旭电子、西部建设、古井贡酒、搜于特、三角轮胎、粤泰股份、建投能源。

什么是MSCI？MSCI对***股市有什么影响

MSCI英文全称为MorganStanleyCapitalInternational，是***著名的指数编制公司，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）（又译明晟）[1]。MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。明晟指数（MSCI指数）是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。截至2015年末，超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的，***95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。***已经‘复读4年了’若能加入，对***股市来说利好大于利空。可以吸引外来投资，有资金流入，股市就会推动上涨。

基金经理吴家琦：创50有望接棒复制上证50MSCI应成万点战略标配

据说关注乐趣投资的人

都能找到投资乐趣

访谈主持|江涛乐趣投资创始人对牛人比对牛股更感兴趣

访谈嘉宾|吴家琦厦门红麒麟资产管理公司投资总监

文字整理|乐趣投资（ID:lequtouzi）

围绕创50优质标的展开行情

江涛：乐趣投资下午茶，4点一起来喝茶。欢迎各位关注第191期乐趣投资下午茶节目。我是主持人江涛，我们请来的是节目的老朋友厦门红麒麟资产管理公司投资总监吴家琦先生。家琦从去年6月份来下午茶做节目，到现在快有一年了。整体来说观念比较新锐，对市场的研究也有自己独到的一些看法。我们看到最近创业板明显比其他指数都要强，而且创50尤其表现突出。在上期的节目里面，我们也专门提到创50需要注意，你能给我们介绍一下最近创50是怎样一个表现呢？

吴家琦：创业板指50（399673）目前还没有一个比较好交易的ETF，如果要去购买创业板50股票，我们在上一期节目给大家说了几个方法，包括键盘精灵中查到指数，再去查成分股。我们上周二做节目的时候，说创业板调整之后开始分化，分化还是要看龙头，我们推荐的是创业板50，重点看这50个股票。

创50上周五涨了4.25%，在本周可以说是连创新高，达到1763点，区间涨幅将近10%。这是一种信号。因为去年6月份来到节目的时候，我们就比较重点地看好人好股。未来我相信，在科技股、TMT或者制造业TMT的主方向上，还是将围绕着创业板50这种优质标的来展开行情。

附图1：创50指数与上证50出现切换态势（可点击放大）

江涛：你刚才说过要关注龙头指数，创50现在明显要比其他各指数走得要强。那么，在创50里面的龙头股又有哪些代表呢？它们有怎样的走势？

吴家琦：很有意思，如果我们去搜索创业板50指数的成分股，会发现这50个票从2月7日以来的平均涨幅都***近20%，初步出现所谓的切换走势。

江涛：切换走势怎么来理解？

吴家琦：我们在上一次节目讲过，如果对整体的创业板而言，并没有整体切换，我们主要是看上证50和创业板50之间的切换。也就是说，在最近一个月的时间，确实看到上证50和创业板50出现了一个切换。

我记得很有意思的是，在2017年11月初的节目中，我们提出一个口号：今天腐朽的会是明天神奇的。在创业板50里面，最神奇的一个个股就是千山*机，它有一个特点，在消息面有特殊的催化。

附图2：千山*机成为创50龙头股（可点击放大）

江涛：神奇在什么地方？

吴家琦：神奇的地方在于它的涨幅特别大，从2月份到现在涨了70%。而且它没有每天涨，就是震荡上行，如果是最大区间涨幅，涨了72%。不过它的公司消息面有一些异动，公司的股份被司法冻结的情况得到处理。我不是很了解这家公司，只是知道是因为公司消息面的一些异动。涨幅排行第二大的是先导智能，属于人工智能领域。

在投资中，记得之前我们经常在直播中讲过一个案例，巴菲特跟优秀的对冲基金进行打赌，说你们去做一个FOF基金，收录全球最优秀的对冲基金，最终你跑不过道琼斯指数。所以在最近的乐趣投资下午茶这档节目中，我经常跟大家讲要重视优质指数。创50指数就有一个很特殊的特点，在创50这50家公司中，居然有高达46家公司在最近5年没有出现过一次亏***。

所以对于优质的指数，我们一定要去跟踪。跟踪的方法一定要记住，跟踪什么时候有公司新调入，什么时候有公司调出，跟踪被调入的公司股票。

附图3：创50成份股概览（可点击放大）

创50有望接棒复制上证50 

江涛：对于创50指数，它就相当于创业板中的好人好股，非常集中。对于创50的走势，我们后面可以怎么来继续关注它？

吴家琦：创50的走势是这样子，首先我们要看到它的分化。如果今年的行情复制去年的好人好股行情，在TMT和制造业TMT之间轮动，那么，我们要结合宏观形势看。

目前来讲，***的金融监管和金融政策是有紧有松、松紧适度的一个环境。如果是从货币政策来说，我们是定向宽松，不是全面宽松。所以很多人一直在说要全面看多成长股，我觉得毕竟没有“货币放水”的支撑，没有全面宽松的基础、前提和政策意向，而是一个定向宽松的状态。这就导致了跟制造业相关的TMT会好，比如芯片、新能源等跟制造业相关的成长股会好，就是来源于定向宽松，它有水源。其他没有水源的板块就是炒炒概念，泡沫终有破灭的一天。

所以我还是坚持上期节目观点，首先，观测它是否像上证50一样复制分化。之前2017年的行情是怎么样的？有时候上证指数大跌，但是上证50没跌多少，很快又创新高，全年的行情就这么循环。所以，对于创业板行情，或者跟创业板制造业TMT相关的指数，我们要观察围绕制造业TMT指数、或者工业互联网指数，哪一个能走出***行情，类似于上证50那样。比如创业板跌个10%，创业板50或者独角兽指数、工业互联网指数只跌了5%，之后创业板指整体往上涨的时候，这些指数涨得更快，很快又创新高，那就是在复制上证50模式。

江涛：现在是不是已经可以看出创50有可能在复制上证50的这个趋势呢？涨的时候比其他指数要强，但是跌的时候又比其他指数抗跌？

吴家琦：对，现在初步有这样的迹象。我要跟大家讲一个逻辑，就是资金的观望逻辑。如果站在机构的角度，在2017年冬天这个很大型的调整中，有很多机构还是在价值股白马股中抱团，还没有来得及分化调仓。而有的价值股、白马股的弹性不够大，价值含金量没有那么高，机构是很难有办法出来的。在这些股票杀跌的时候，暂时是没有人卖的。但是涨的时候是没有弹性的，越涨越抛，机构手中的现金不会马上去接棒。

因为现在创业板指数也涨了将近20%，创业板50指数也涨了20%多，这个时候手握重金的机构是不会去追高的，除非到了迫不得己，全部的技术牛市走出来后他会去追。

现在大家想的就是什么时候会杀一波。我们可以去观测一些核心的指数、热门的指数，包括创业板50、工业互联网指数也好、独角兽指数等。如果跌得慢涨得快，那它慢慢就会走出一个复制行情。所以我在这里只是介绍一个方法，方法比较重要。

私募机构积极调研中小票公司

江涛：大家可以用这样的方法来观察市场的变化。说到市场的变化，我们也注意到现在私募机构对中小板的调研力度加大。之前有一个数据，我们在2月28日访谈马曼然的节目里面有提过。现在又有一个数据，2月私募机构对创业板公司的关注度大幅上升到37%左右，创了半年以来的新高，但是对主板公司的关注度降落到17%左右，创了2017年以来的新低。私募调研次数前五的个股全是中小板公司，分别是赣锋锂业、启明星辰、亿帆医*、罗莱生活、中顺洁柔。有的属于消费升级的概念，有的可能跟工业互联网有一定的关系，有的是医*股。

附图4：私募调研次数前20只个股（可点击放大）

刚才你说去年11月有很多机构还在抱团价值股，但是在有一部分机构今年对中小板公司的调研力度加大的话，也就意味着今年中小板和创业板的机会会更多一些？

江涛：为什么要感谢你呢？

附图5：吴家琦在下午茶节目中的观点回顾（可点击放大）

吴家琦：因为我当时看的很乐观，讲到2018年涨的东西会变多，热点会扩散，更有赚钱效应，更像一个牛市。不过，大家还是注意，我们要理智看待。我当时的说法是“更像牛市的结构性牛市”，包括上期节目我也跟大家说不是所有的创业板都要涨，而是创业板50要涨，是制造业TMT、工业互联网还有超级品牌的创业板公司要涨。

我周一晚上遇到一些行业内比较老牌的操盘手，他们的看法很乐观，说随便买随便赚钱，包括次新股。当大家都很乐观的时候，我这个人可能比较喜欢给人家泼冷水，号称冷水帝（笑）。

3月底4月初小心放量滞涨

江涛：从泼周期股的三桶冷水开始（笑）。

吴家琦：这并不是说我看空，而是说我要提醒大家，在3月底4月初不要开玩笑，不要盲目去追涨。如果从技术分析的角度讲，创业板指现在是周线顶部价格区间，如果在这里放量滞涨，那么会很危险。具体的区间在1888.88点上方到1950点下方，如果出现以周为单位的放量滞涨，大家该管手要管手，不然到时候很麻烦。

江涛：那还是要稍微小心点为上。其实在周一的行情里面，成交量明显在放大，这属于放量上涨还是属于放量滞涨？吴家琦：如果从周一的行情来看，标准的说法叫作放量冲高回落，留下一个上影线，并没有滞涨。

对于我来说，我的预测能力不是特别强，我的优势应该是观察风格和方向的变化，还有就是在大家非常乐观的时候我敢于说，给大家*一*；当大家非常悲观的时候，我会说没关系，这是一个结构性牛市。至于预测明天或者下周的行情，我不一定很擅长。

MSCI应成为战略性配置的重要指数

江涛：说到风格的变化，你注意到现在有可能往创50这个风格转得比较明显一点。不知道你有没有注意到，最近关于MSCI的消息又多了起来，尤其是公募基金开始成立与MSCI***A股国际通指数相对应的一些基金。

比如在3月9日，业内首只获批的MSCI***A股国际通指数型基金花落招商基金，首只MSCI***A股国际通ETF则由南方基金拔得头筹。此外还有易方达、建信、华夏等5家公募基金公司都在排队等候，估计有8只产品可能会陆陆续续获批。

现在MSCI离我们越来越近了。按照计划，MSCI短期内分两步纳入A股，第一批纳入的比例是2.5%，实施时间是2018年5月，第二批纳入比例上调至5%，实施时间是2018年8月。所以时间已经越来越紧了，你认为市场的风格有没有会向MSCI相关板块转化呢？

吴家琦：站在投资的角度讲，仓位和资金的管理只是一种工具。如果站在长期的投资的角度看，在去年的节目中，可以说我是非常看多MSCI指数的。MSCI指数应该是作为未来10年、20年的战略型配置要去重视的指数。它对一些股票的选择代表了外资对***一些好公司的选择。

我觉得MSCI指数纳入A股这个是一个非常棒、非常好的事情，但我要提醒的是，MSCI并不是一个事件，而是一种价值。一些做事件驱动型风格的投资者可能会过分关注MSCI推出时点的问题，其实我认为MSCI是一种价值。不管是从大数据历史上的对比来说是一种价值，而且它对于好公司的挖掘、相关成份股的调入调出等，都是一种价值的风向标。

根据我国金融市场逐步改革开放的力度和进程，可以参考***股市和******股市的走势。但是我国对金融市场逐步开放、逐步改革、逐步引入外资的这种建设是有条不紊的，体现了***的力量和管理层的信心与智慧。这种有条不紊会让我们相关的外资购买的股票呈现一种慢牛的状态，这是一种战略眼光。因为我们吸取了******股市、***股市还有***股市当外资进入之后，迅速被打成泡沫的教训，人民财产受到洗劫，也打击了***和地区的经济。我坚信这种慢牛一定会出现，所以MSCI指数作为大数据的风向标一定要关注。

第二是它作为外资对公司的把控和选择，远超一般投资者。所以不管是站在我们***市场经济建设、金融制度建设改革开放的大数据横向对比，以及世界各个***和地区潜在的大数据涨幅前景对比，还是对于公司的选择这种价值风向标的参考意义来说，MSCI指数和其成分股都应该被优先考虑，优先级高于沪深300指数。

江涛：跟创50相比呢？

吴家琦：这两个不是一条线。创50是价值成长，而MSCI侧重于价值低估和价值投资。我们可以从数据筛选中看到，创50个股没有任何一个股票被纳入了明晟指数（MSCI），这个大家要注意。

233只MSCI成份股可能被外资标配超配

江涛：有统计显示，到2017年年底，MSCI***A股国际通指数的成分股是233只，其中有209只个股同时入选沪深300指数，两者的重合比例达90%，基本上也是以优质的蓝筹股、行业的龙头股作为代表。

吴家琦：是，他们和创50是两类。明晟指数（MSCI）走的是价值蓝筹、低估蓝筹的选股路线，创50不是外资的选股，走的是价值成长的路线，这是价值投资两个流派。

江涛：不过说到MSCI***通指数的市场风格和A股现在的市场风格是不是比较相斥的时候，招商基金的拟任基金经理白海峰说：MSCI***A股国际通指数不等于A50，除了核心资产以外，还有人工智能、***面板、***芯片、武器龙头等。

所以在MSCI的233只股票里面也有符合创业蓝筹，或者符合有增长低估值特性的股票，相对比较平衡。

吴家琦：目前我在一些终端上查询到创业板50成分股标的和MSCI概念的标的，暂时没有重合。

江涛：不管怎么说，MSCI有二线蓝筹、中盘蓝筹、创业蓝筹，也可以说是好人好股的代表。所以在今年有了MSCI被纳入A股这个因素的影响，2018年的市场可能真的会比较值得期待。无论是热点的扩散也好，或者是外资一些新的力量进来也好，可能都会给市场带来一些新的变化。

吴家琦：我刚刚观察了一下，MSCI成分股里面跟高科技相关联的股票也有201个。但是基本上都是一些比较大的公司结合科技，比如像美的集团、给科技提供化学材料的鲁西化工、三安光电等公司。

江涛：难怪最近鲁西化工的走势比较强，里面可能也有MSCI的概念在其中。白海峰也说，在5月份A股第一步纳入MSCI以后，世界上有97%的机构投资者交易的基础市场中，会多出A股股票，一种是被动管理基金，一种是主动管理基金。如果世界上97%的机构投资者都会对A股有关注，他们的选股理念是不是也会对A股市场有影响？

吴家琦：会的，这是任何一个***资本市场成熟的特征。资本市场的成熟，一般来说都是从松监管到严监管，而投资的内功心法或者价值观，一般都是从追求量价的操控到对于公司的挖掘。

这是我们价值观的升级，其实跟监管模式的升级是相辅相成、密不可分的。当时***股市开启十几年长牛之前，好像在1955年也有过类似于刘士余**上台之后整顿市场、严格监管、打击游资等事情产生，这从历史上看是有迹可循的。所以对于外资进入***这个新兴市场，它的投资观念和内功心法是会传播进来的。

只有认错才能成长

江涛：现在也有统计说目前的境外机构投资者对A股市场的看好度非常高，80%以上都把新兴市场作为2018年最推荐的资产，而且MSCI的成份股显然是最典型的代表。因此，外资超配A股或者标配A股应该占绝大多数。

虽然站在现在这个时点来看，可能很多人对MSCI的重视程度还不那么明显，但我想，有了这个新的元素加进来，2018年的市场一定会比我们想象中的更精彩。节目的最后，你还有什么要跟大家分享？

吴家琦：我想跟大家说的是，经常有投资者在踏错节奏，或者买错标的之后，会想要去寻求答案，寻求纠错，或者寻求帮助，有一种想要战胜市场的欲望，或者想要扭转乾坤的欲望。但是，我的想法是，我们如果错了，首先是认错。只有认错，才能成长。纠错一般来说是很难的，专业机构的操盘手都难以做到。我们只有去认错，重新去做一个崭新的决定，才能够放下心里的包袱，走得更远。

江涛：你最后的这段致辞还是挺有情怀的，我想起来桥水基金创始人达里奥说过，痛苦加反思才等于进步。你遇到错误或者犯了错误的时候，难免有痛苦，但是首先要认错，不要急于去纠错。因为你经过反思之后再来做总结，可能会得到一个更大的进步。

 附：2018年3月13日第191期“乐趣投资下午茶”腾讯视频链接（30分56秒）

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文中所述为嘉宾***观点

所述个股仅为案例讨论，不提供买卖建议