中原油气股票怎么了(三页公告官宣京东“吞”德邦！A股罕见“私有化退市”重出江湖)
三页公告官宣京东“吞”德邦！A股罕见“私有化退市”重出江湖
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兜兜绕绕停牌10个交易日之后，德邦股份控股股东股权结构变更事宜终于浮出水面。不出所料，接盘者是京东。
意料之外的是，出于整合目的，京东此次以收购上市公司控股股东德邦控股为杠杆，将触发以“终止德邦股份的上市地位为目的”的全面要约收购。
这意味着，一旦京东成功“吞下”德邦，后者或将主动退市，成为我国A股市场上罕见的以收购整合为目的的“私有化退市”案例之一。
山雨欲来风满楼。早在2月28日，德邦股份在停牌公告中就透露了股权结构变动重大事项的信号。而在此之前，公司股价已连续暴涨，2月22日至25日三个交易日的涨幅接近20%，其中25日（停牌前一天）股价涨停。
公司11日晚间披露，京东集团控制的宿迁京东卓风企业管理有限公司（以下简称“京东卓风”）将实现对公司控股股东德邦控股的控制，从而间接控制德邦控股所持有的上市公司66.4965%股份。
意料之外的是，前述交易完成后，京东卓风将触发全面要约收购义务。为提高京东集团对下属物流业务板块的整合效率，本次要约收购以终止德邦股份的上市地位为目的。
这意味着，京东将全面“吞”下德邦，并不排除将其私有化退市的可能。根据公告，德邦股份股票将于3月14日上午开市起复牌。
“各取所需”的交易
“整合”无疑是此次京东入主德邦股份的关键词，这点在复牌公告中也被“直言不讳”。
快递行业专家赵小敏在接受上海证券报记者采访时表示，这是一次“各取所需”的交易，“收购方觉得没买贵，出售方觉得没卖亏”。
而从业务层面，一旦交易完成，德邦股份所擅长的零担快运也有望成为补足“京东物流一体化供应链”能力的重要一环。
要完成仍需过几关
在最新公告中，德邦股份表示，本次交易尚需向***市场监督管理总*反垄断*进行经营者集中申报并取得批准并且履行受让方内部审议流程。此外，在京东卓风取得德邦控股的控制权后，上市公司及相关下属子公司应向相应行业主管部门申请变更相关《快递业务经营许可证》的经营范围及剥离相关增值电信业务或注销前述《增值电信业务经营许可证》，以符合《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2021年版)》规定的外商投资准入监管要求。
赵小敏坦言，目前***快递物流市场的集中度还远远达不到“反垄断”的要求，因此交易触发“反垄断申报”被否的风险较小。但对于此次交易能否顺利执行，仍有几方面因素有待考量。
第一， 交易定价以及“约定的交割先决条件”能否顺利执行？
值得一提的是，此次复牌公告发布前，德邦股份曾两次公告延期复牌。据赵小敏分析，此次交易的价格、付款方式、原股东退出方式、“德邦”品牌是否保留都是谈判的焦点，这些细节尚未谈拢可能是公司一再延期复牌的主要原因。
根据最新公告披露的交易进展，3月11日，公司收到控股股东及实际控制人崔维星的通知，崔维星及其一致行动人薛霞（以下合称为“创始股东”）、通过德邦控股间接持有公司股份的董监高转让方及其他小股东转让方分别与京东卓风签订相关股份转让协议等交易文件，在满足股份转让协议等交易文件约定的交割条件的前提下，受让方合计将受让转让方持有的德邦控股约9386万股、占德邦控股总股本99.9870%的股份。但对于此次交易涉及的价格、股东退出方式等关键信息并未披露。
此外，本次交易尚未经过受让方间接控股股东JDLogistics,Inc.（以下简称“京东物流”）股东大会以及受让方唯一股东京东物流供应链有限公司的审议批准；且在约定的交割先决条件全部满足后方可实施，而对于交易方约定的“交割先决条件”内容也并未披露。
第二，要约收购能否顺利执行？
根据公告，京东卓风在间接控制德邦控股所持有的上市公司66.4965%股份后，将触发全面要约收购义务并应向除德邦控股之外的其他上市公司股东就其所持有的上市公司已上市无限售条件流通普通股发出全面要约。
为提高京东集团对下属物流业务板块的整合效率，本次要约收购以终止德邦股份的上市地位为目的。
若德邦股份终止上市，收购人将根据《证券法》第74条的规定，在两个月的期间内，按照本次要约价格收购余股股东拟出售的余股。
然而，2021年1月，德邦股份已引入韵达股份作为战略投资者，后者以6.5%的持股比例成为德邦股份第二大股东。认购锁定期为36个月。值得一提的是，阿里旗下杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司持有韵达股份约2%股权。
截至2022年1月，韵达股份仍以6.52%的持股比例位居第二大股东。如此一来，错综的股权关联以及锁定期的约定也为后续京东卓风的要约实施增加了不确定性。
赵小敏坦言，不排除交易各方通过签订一致行动人，以及受让投票权等方式，来实现京东对德邦股份的全面控制和整合，但具体还要看双方如何谈判公告。
罕见私有化退市后，德邦路在何方？
早在2006年，出于整合思路，***石化就以退市为目的要约收购齐鲁石化、扬子石化、石油大明、中原油气四家子公司；而***石油也有类似的操作，导致锦州石化、辽河油田、吉林化工私有化退市。
此外，2013年8月，为解决潜在的同业竞争问题，神华国能集团全面要约收购金马集团，导致后者终止上市。
而对比此前的私有化案例来看，收购方与标的均为关联公司，且早已明确所属关系。而此次德邦股份与京东的交易中，以收购整合为目的而导致“私有化退市”的资本运作方式，在A股实属罕见。
赵小敏认为，一旦交易最终完成，“德邦”的品牌是否继续保留存在巨大的不确定性，出于整合目的，京东大概率会对德邦股份的业务进行洗牌，并将标的公司所擅长的快运业务板块与此前收购的跨越速运进行整合，以推动自身各业务板块的更有效协同。
值得一提的是，近年来，除了收购德邦之外，京东在物流领域的“攻城略地”明显提速。具体包括：
1、2020年8月，京东物流全面收购跨越速运，总对价30亿元。
2、2022年2月，京东完成对本地即时零售和即时配送平台达达的增持，持股比例升至52%，双方表示将深化全渠道合作。
3、2022年2月8日，京东以每股4.35港元的价格增持***物流资产股份，持股比例从37.02%增至65.67%，标的公司是***本土最大的物流基础设施开发商及运营商之一。
此外，京东旗下的宿迁京东新盛企业管理有限公司也是A股上市公司中铁特货的股东之一。
早在2017年京东物流正式从京东集团***之时，公司就制定了“五年收入规模过千亿、外部客户收入占比过半”的战略目标。3月10日，京东物流披露上市后首份年度业绩报告，2021年总收入同比增长42.7%达到1047亿元，其中来自外部客户收入达591亿元，同比增长72.7%，占总收入比例达56.5%。
这意味着，京东物流5年前设立的目标已经提前超额实现；要巩固自身的市场地位，德邦股份或只是盘中一子。
编辑：郭成林
校对：张 宇
图编：赵雁旎
制作：何永欣
责编：邵子怡
监制：浦泓毅
签发：潘林青
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好看，你就点一下！
中原石油学校什么时候成立的什么时候解散的？
中原石油学校成立于1990年，2001更名为濮阳石油职业中等专业学校（相当于职业高中或者职业中专，没有解散，而是转入地方，变更校名而已）。
其主要专业还是围绕油田开采设置，如石油开采、油气储运等，应该是一所比较好的职业中专学校。
现在中石油跌成这样，还能买么
赚了这么多钱还天天找***要补助，很难说他到底是最赚钱的公司，还是最赔钱的公司。***石油：根据2008年1月12日的报告显示，该股主力在流通股中持仓比例仅仅6%不到主力实力太弱，炒股的实质就是炒庄家,庄家的实力强股价才能走得更远!（不要去看限受股的主力，他们对股价不会形成直接的影响），剩下的全是散户，这仅有的主力资金要解救94%的散户是很难的，如果一只股票主力获利了结了，那后期的势头就不是太乐观,这种超级大盘股对大盘造成影响是正常的，但是暂时还难成为蓝筹核心！如果主力资金仍然不大规模进场，那今年该股都很难再回到48的高位，请密切留意主力动作，如果到了今年2、3月主力仍然没进场，那建议朋友们调整股票，牛市！时间就是金钱！！！！没必要由散户来给主力揩*股！而这个等待的过程中，做波段降低成本，为换股做准备了！！以上纯属个人观点，请谨慎操作！！如果主力在2月开始逐渐入场，并加速吃筹码，那我上面说的请忘掉！！！(散户最近又有继续增加的迹象，主力资金继续出货在流通股中只剩4.5%了，后市如果主力资金不进场，后市不容乐观)2008年1月26日主力都在跑路了，证明该公司确实应该算赔钱公司，很多主力都是价值投资，他们都认为没价值了，这个公司真的就完了，而且说不定从上市一开始该股票就是个主力机构的阳谋，上市前所有的机构都大唱高调，把散户吹得晕呼呼的，都对该股上80、100希望无限，而开盘当天开始就开到了比预期的上限还高的地方，里面的主力获利丰厚，就在高位出货了反正散户是充满信心的在继续接盘，到这里我们应该很清楚到底***石油为什么会跌了吧，上市前所有机构都说要重仓配置，开盘后却全部撤退了，这是早就有预谋的。只是散户不愿意承认而已。由于该股中还有点仅存的主力，主力要出货后市可能要拉高出货，那是你最后一次机会了，朋友，请你紧紧抓住。以上纯属个人观点请谨慎操作！祝你好运！而如果大盘后市走稳使该股也震荡走高，你还有机会在主力拉高出货时平仓，或者微利。近期发现有一些股友随意转贴我以前的股票评论，由于单支股票的评论存在时效性几天之内该股的形势就存在很大的变化,具体的操作策略也得进行调整,不希望喜欢该贴的股友原封不动的任意复制转贴,这容易使采用该条评论的股友的资金存在短线风险!都是散户钱来得不容易,请多为他人着想!谢谢支持哟!
***石油会不会好起来？
等大盘升起来他也会好的，不过上升的幅度有限，估计４８元是天价再也上不去了．
中原油气已经退市,现在都已经过期，本人还持有该股票的150原始股！该如何去抛售！急!!!
你说呢...
请问现在还持有扬子石化的股票怎样办？已过其办过户时间
你到你开户的证券公司办理要约收购协议书后，到月底即可到你的帐户上。相关公告如下:4月7日，***石化将公告关于目标公司收购情况的书面报告。如果扬子石化等4家公司达到《证券法》规定的下市条件，即齐鲁石化、扬子石化和中原油气的流通股股东持股不超过总股本10％，石油大明的流通股股东持股不超过总股本25％，则收购要约生效。如果要约收购不成功，填写要约预售委托书的投资者将继续持有股票。如果要约收购成功，扬子石化等4只股票将终止上市。未接受要约的投资者所持有股票将无法在交易所交易，投资者仍可将所持有股票按照要约收购价格向收购人出售，收购人将予以收购。你当初不知道退市的事情,其实你就被列为了上述的不支持要约收购的这部分投资者.赶快去办理吧
这些年，我们见过的境内市场私有化公司——A股上市公司私有化退市案例研究
——A股上市公司私有化退市案例研究
上市公司私有化，是指对上市公司拥有控制权的股东或其一致行动人（如其全资子公司），以终止目标公司的上市地位为目的，通过向目标公司的***股东（控制权股东或其一致行动人以外的少数股东）进行要约收购使得目标公司的股权分布不再符合上市要求，或者通过对目标公司进行吸收合并并将目标公司注销，或者基于资本重组考虑而通过计划安排注销公众股东所持股份等方式所进行的上市公司并购活动。
这些年，我们经常听中概股私有化后回归登陆证券境内市场的,最有名的就 360、分众传媒等。最近想借壳的科元精化也是从美股私有化回来的。也就是说在成熟市场，私有化是很常见的一种市场行为。
在壳价值稀缺的A股，上市公司被控股股东要约收购私有化并退市的案例并不多，中石油、中石化、金马集团、东方电气是其中为数不多的几个案例，现将这些案例奉上，以飨读者。
第一部分 现金收购私有化案例
（一）中石油、中石化私有化境内七家A股子公司案例
一、中石油、中石化私有化A股子公司的背景
2005年11月，中石油出资60亿元人民币分别溢价10%、6.9%、18%回购其旗下辽河油田、锦州石化和吉林化工三家公司的流通A股、H股和***存托凭证,开创性地迈出了整合旗下资产的步伐。2006年2月,中石化出资143亿元人民币分别溢价24.4%、26.2%、13.2%和16.9%私有化旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明。2005年-2006年，中石油和中石化分别先后开启了对旗下A股子公司的私有化工作序幕，并成为A股市场迄今为止大规模通过私有化退市的案例，其有着特殊的历史背景，具体情况如下：
1、私有化旗下A股子公司，解决关联交易和同业竞争问题，实现海外上市时做出的承诺
中石油、中石化为国内最早在海外上市的大型国有央企，中石油发行的ADS和H股分别于2000年4月6日和2000年4月7日在纽约证交所和***联交所上市；2000年10月9日—12日，中石化在境外首次公开发行167.8亿股H股，募集资金34.6亿美元，同月18日、19日，中石化H股分别在***、纽约和伦敦上市。中石油、中石化在海外上市时，均向投资者承诺，将择机整合境内外上市子公司。中石油、中石化2006年私有化旗下A股子公司，目的之一为解决关联交易和同业竞争问题，实现海外上市时做出的承诺。
2、股权分置改革是中石油、中石化私有化旗下A股子公司的直接动因
2005年4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革试点工作取得重要进展。根据证监会的相关安排，非流通股股东为了获得流通权必须向流通股股东支付相应对价。对于中石油和中石化而言，获得流通权的意义并不是很大。因而，面对需要完成的股权分置改革的任务，同时正好两家集团公司也需要整合资源，为了避免付出不必要的成本，两家公司适时推出了私有化。
3、A股市场处于低迷时期，私有化子公司有利于价值发现和整合
2006年股权分置改革完成前，***A股市场处于低迷状态，相关上市公司的股价正处于低位。然而对于中石油和中石化而言，相关上市公司都是业绩比较好的公司，通过整合之后，将其业绩拉到自己的旗下，能够获得其成长的受益；另外通过整合之后，包括管理的架构，内部的上下游产业链一体化的决策、管理，可以节约许多成本。
二、中石油私有化A股子公司的过程和具体方案
1、中石油此次私有化的A股子公司的简要情况
辽河油田、吉林化工、锦州石化均为***石油天然气股份有限公司的子公司，且均在A股上市。三家公司分别处于石油化工行业的上游、中游和中下游，其主营业务具体情况如下：
公司名称
公司代码
产业位置
主业
辽河油田
000817
上游
石油、天然气的勘探、开发和销售
吉林化工
000618
中游
石油产品、石化及有机化工产品、合成橡胶、化肥及无机化工产品四大
锦州石化
000763
中下游
生产销售石油产品、石化产品和有机化工产品
私有化前，锦州石化、辽河油田、吉林化工的经营情况如下：
（1）锦州化工
单位：万元
2005-09-30
2004-12-31
2003-12-31
2002-12-31
营业收入
1,353,351.25
1,503,830.12
1,110,386.69
903,126.29
同比(%)
26.70
35.43
22.95
4.54
利润总额
-80,005.66
35,571.08
1,572.82
1,261.03
同比(%)
-452.79
2,161.62
24.73
-91.75
关键比率
ROE(摊薄)(%)
-100.90
14.63
0.92
0.82
销售毛利率(%)
-0.70
8.21
7.34
9.11
销售净利率(%)
-5.91
1.78
0.13
0.14
（2）辽河油田
单位：万元
2005-09-30
2004-12-31
2003-12-31
2002-12-31
利润表
营业收入
120,870.18
143,649.02
138,690.47
120,589.18
同比(%)
15.15
3.58
15.01
9.59
利润总额
77,920.42
89,794.95
80,035.52
60,668.91
同比(%)
21.74
12.19
31.92
13.18
关键比率
ROE(摊薄)(%)
17.23
19.11
17.60
15.79
销售毛利率(%)
68.64
67.35
63.57
57.52
销售净利率(%)
46.28
43.06
38.80
32.99
（3）吉林化工
单位：万元
2005
2004-12-31
2003-12-31
2002-12-31
报告期
三季报
年报
年报
年报
利润表
营业总收入
2,312,952.08
2,790,278.65
1,906,487.19
1,231,913.95
同比(%)
14.09
46.36
54.76
3.40
利润总额
-23,486.86
235,344.05
42,250.98
-103,103.60
同比(%)
-112.55
457.01
140.98
42.64
关键比率
ROE(摊薄)(%)
-2.65
43.97
12.93
-35.92
销售毛利率(%)
4.94
14.40
11.82
10.10
销售净利率(%)
-0.64
9.16
2.21
-8.37
2、中石油私有化A股子公司的过程
根据2005年10月26日《***石油天然气股份有限公司临时董事会通过关于公司申请以全面要约收购方式整合下属上市公司及授权董事会特别***会办理相关事宜的议案>的决议》及2005年10月28日《***石油天然气股份有限公司董事会特别***会通过关于公司启动以全面要约收购方式整合下属上市公司的决议》，中石油决定全面收购锦州石化和辽河油田发行在外的A股股票，以及吉林化工发行在外的A股和H股（包含ADS）。
（1）全面要约收购锦州石化
2005年10月27日，锦州石化因重大事项未公告开始停牌。根据上述董事会决议和证监会公司字[2005]117号《关于***石油天然气股份有限公司要约收购“锦州石化”股票的意见》，锦州石化于2005年11月15日公告了《锦州石化股份有限公司要约收购报告书》。上述要约收购已经成功完成，锦州石化已于2006年1月4日终止在深圳证券交易所上市。
全面要约收购锦州石化的时间表如下：
序号
时间
事项
1
2005年10月26日
董事会决议
2
2005年10月27日
上市公司停牌
3
2005年10月28日
董事会特别***会决议
4
2005年11月15日
发布要约收购报告书
5
2005年12月14日
要约期届满
6
2005年12月15日
要约生效
7
2006年1月4日
退市
全面要约收购锦州石化关键条款如下表所示：
序号
关键条款
内容
1
要约收购生效条件
在本次要约收购有效期内最后一个交易日15:00，登记公司临时保管的预受要约股票申报数量不少于3,187.5万股，即收购人在要约收购完成后将至少持有锦州石化总股本的85%。
2
要约时间
2005年11月15日至2005年12月14日
3
要约收购目的
终止锦州石化上市地位为目的
4
要约方式
全面要约
5
要约收购价格
4.25元/股
6
资金总额
63,750万元
全面要约收购锦州石化的收购价格溢价率如下表所示：
序号
参照价格
溢价率
1
要约收购价格底价
28.40%
2
公告前一个交易日
10.10%
注：要约收购价格底价为要约收购报告书摘要公告前三十个交易日的每日加权平均价格的算术平均值90%
（2）全面要约收购辽河油田
2005年10月27日，辽河油田因重大事项未公告开始停牌。根据上述董事会决议和证监会公司字[2005]117号《关于***石油天然气股份有限公司要约收购“辽河油田”股票的意见》，辽河油田于2005年11月15日公告了《辽河金马油田股份有限公司要约收购报告书》。上述要约收购已经成功完成，辽河油田已于2006年1月4日终止在深圳证券交易所上市。
全面要约收购辽河油田的时间表如下：
序号
时间
事项
1
2005年10月26日
董事会决议
2
2005年10月27日
上市公司停牌
3
2005年10月28日
董事会特别***会决议
4
2005年11月15日
发布要约收购报告书
5
2005年12月14日
要约期届满
6
2005年12月15日
要约生效
7
2006年1月4日
退市
全面要约收购辽河油田关键条款如下表所示：
序号
关键条款
内容
1
要约收购生效条件
在本次要约收购有效期内最后一个交易日15:00,登记公司临时保管的预受要约股票申报数量不少于3,500万股,即收购人在要约收购完成后将至少持有辽河油田总股本的85%。
2
要约时间
2005年11月15日至2005年12月14日
3
要约收购目的
终止辽河油田上市地位为目的
4
要约方式
全面要约
5
要约收购价格
8.80元/股
6
资金总额
17.60亿
全面要约收购辽河油田的收购价格溢价率如下表所示：
序号
参照价格
溢价率
1
要约收购价格底价
39.68%
2
公告前一个交易日
18.76%
注：要约收购价格底价为要约收购报告书摘要公告前三十个交易日的每日加权平均价格的算术平均值90%
（3）全面要约收购吉林化工
2005年10月27日，吉林化工因重大事项未公告开始停牌。根据上述董事会决议和证监会公司字[2005]117号《关于***石油天然气股份有限公司要约收购“吉林化工”股票的意见》，吉林化工于2005年11月15日公告了《吉林化学工业股份有限公司要约收购报告书》。上述要约收购已经成功完成，吉林化工已于2006年2月20日终止在深圳证券交易所、***联交所及纽约证券交易所上市。
全面要约收购吉林化工的时间表如下：
序号
时间
事项
1
2005年10月26日
董事会决议
2
2005年10月27日
上市公司停牌
3
2005年10月28日
董事会特别***会决议
4
2005年11月16日
发布要约收购报告书
5
2005年12月31日
H股股东大会通过撤销上市地位议案
6
2006年1月6日
H股要约收购条件生效
7
2006年1月6日
A股要约收购生效
8
2006年2月12日
A股要约期届满
9
2006年2月20日
退市
全面要约收购吉林化工关键条款如下表所示：
序号
关键条款
内容
1
要约收购生效条件（A股）
以H股的要约生效为条件。
要约收购生效条件（H股）
(1)吉林化工H股股东(不包括收购人及其一致行动人)在H股类别股东大会上通过决议同意吉林化工H股股份终止在***交易所上市,条件是：(a)除收购人及其一致行动人外,出席会议持有表决权股份75%以上的股东或其委托代理人投赞成票；(B)反对票不超过除收购人及其一致行动人外的股东或其委托代理人所持有表决权股份的10%；及(2)H股收购要约至少需获得持有66.67%以上有表决权股份的吉林化工的H股股东和吉林化工***ADS持有人的有效接受。上述生效条件同时满足,则H股要约收购生效；如果任何一个生效条件不满足,则H股要约收购自始不生效。
2
要约时间
2006年1月9日至2006年2月12日
3
要约收购目的
终止吉林化工上市地位为目的
4
要约方式
全面要约
5
要约收购价格
5.25元/股（A股）；2.80港币/股（H股）
6
资金总额
10.5亿元
全面要约收购吉林化工的收购价格溢价率如下表所示：
序号
参照价格
溢价率
1
要约收购价格定价依据
41.90%（A股）；41.40%（H股）
注：要约收购价格定价依据《要约收购报告书(摘要)》公告前6个月的吉林化工A股和H股每日收盘价的算术平均值。
三、中石化私有化A股子公司的过程和具体方案
1、中石化私有化的A股子公司的简要情况
齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明均为***石油化工股份有限公司的子公司，且均在A股上市。四家公司的产业位置和主营业务具体情况如下：
公司名称
公司代码
产业位置
主业
齐鲁石化
600002
中下游
石油化工产品及无机化工产品的生产、加工、销售、仓储、运输及科研开发和综合技术服务。
扬子石化
000866
中下游
原油加工；石油制品、化学原料、化学制品、化学纤维、燃料、设备的加工、制造、安装及其销售；化工技术服务；
中原油气
000956
上游
石油、天然气的勘探、开发和销售
石油大明
000406
上游
石油、天然气的勘探、开发和销售
私有化前，齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明的经营情况如下：
（1）齐鲁石化
单位：万元
2006-03-31
2005
2004
2003
利润表
营业收入
40,488.13
166,656.70
147,756.63
91,628.90
同比(%)
12.65
12.79
61.26
17.18
利润总额
13,099.99
41,397.46
25,190.64
23,272.92
同比(%)
57.40
64.34
8.24
-10.90
关键比率
ROE(摊薄)(%)
3.79
10.22
7.65
7.53
销售毛利率(%)
48.96
55.07
42.50
45.18
销售净利率(%)
17.08
11.84
7.81
12.94
（2）扬子石化
单位：万元
2006-03-31
2005-12-31
2004-12-31
2003-12-31
利润表
营业收入
1,040,707.47
3,977,643.86
3,177,357.78
2,200,513.49
同比(%)
7.43
25.19
44.39
45.26
利润总额
13,722.45
410,297.62
556,538.27
165,776.90
同比(%)
-91.12
-26.28
235.72
131.92
关键比率
ROE(摊薄)(%)
0.86
24.88
40.57
22.12
销售毛利率(%)
3.85
12.50
22.25
13.44
销售净利率(%)
1.18
8.85
14.72
7.54
（3）中原油气
单位：万元
2006-03-31
2005
2004
2003
利润表
营业收入
63,294.23
243,586.38
211,890.63
205,444.10
同比(%)
25.21
14.96
3.14
14.50
利润总额
24,306.42
87,605.34
73,333.29
60,599.00
同比(%)
46.97
19.46
21.01
9.07
关键比率
ROE(摊薄)(%)
3.78
14.06
13.20
12.16
销售毛利率(%)
48.07
46.17
43.84
41.82
销售净利率(%)
32.64
30.41
29.54
25.39
（4）石油大明
单位：万元
2006-03-31
2005
2004
2003
利润表
营业总收入
40,488.13
166,656.70
147,756.63
91,628.90
同比(%)
12.65
12.79
61.26
17.18
利润总额
13,099.99
41,397.46
25,190.64
23,272.92
同比(%)
57.40
64.34
8.24
-10.90
关键比率
ROE(摊薄)(%)
3.79
10.22
7.65
7.53
销售毛利率(%)
48.96
55.07
42.50
45.18
销售净利率(%)
17.08
11.84
7.81
12.94
2、中石化私有化A股子公司的过程
经第二届董事会第二十四次会议决议，中石化决定自愿要约收购境内上市子齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明，具体情况如下：
（1）全面要约收购齐鲁石化
由于中石油较中石化提前开始私有化程序，市场猜测中石化也将进行私有化，因此中石油开启私有化后，中石化旗下A股子公司股价快速上涨。鉴于上述情况，2006年2月8日，齐鲁石化因重大事项未公告开始停牌。2006年2月16日，中石化公告了要约收购齐鲁石化董事会决议，齐鲁石化于2006年3月6日公告了《***石化齐鲁股份有限公司要约收购报告书》。上述要约收购已经成功完成，齐鲁石化已于2006年4月24日终止在上海证券交易所上市。
全面要约收购齐鲁石化的时间表如下：
序号
时间
事项
1
2006年2月8日
上市公司停牌
2
2006年2月16日
***石化董事会决议
3
2006年3月6日
发布要约收购报告书
4
2006年4月6日
要约期届满
5
2006年4月10日
要约生效
6
2006年4月24日
退市
全面要约收购齐鲁石化关键条款如下表所示：
序号
关键条款
内容
1
要约收购生效条件
在要约期内最后一个交易日15:00时,登记公司临时保管的预受要约的齐鲁石化股票申报数量高于15,500万股,即收购人持有的齐鲁石化股份总数以及登记公司临时保管的预受要约股票申报数量之和占齐鲁石化总股本的比例高于90%。
2
要约时间
2006年3月8日至2006年4月6日
3
要约收购目的
终止齐鲁石化上市地位为目的
4
要约方式
全面要约
5
要约收购价格
10.18元/股
6
资金总额
35.63亿元
全面要约收购齐鲁石化的收购价格溢价率如下表所示：
序号
参照价格
溢价率
1
要约收购价格底价
34.30%
2
公告前一个交易日
24.45%
注：要约收购价格底价为要约收购报告书摘要公告前三十个交易日的每日加权平均价格的算术平均值90%
（2）全面要约收购扬子石化
2006年2月8日，扬子石化因重大事项未公告开始停牌。2006年2月16日，中石化公告了要约收购扬子石化董事会决议。扬子石化于2006年3月6日公告了《要约收购报告书》。上述要约收购已经成功完成，扬子石化已于2006年4月21日终止在深圳证券交易所上市。
全面要约收购扬子石化的时间表如下：
序号
时间
事项
1
2006年2月8日
上市公司停牌
2
2006年2月16日
***石化董事会决议
3
2006年3月6日
发布要约收购报告书
4
2006年4月6日
要约期届满
5
2006年4月10日
要约生效
6
2006年4月21日
退市
全面要约收购扬子石化关键条款如下表所示：
序号
关键条款
内容
1
要约收购生效条件
在要约期内最后一个交易日15:00时，登记公司临时保管的预受要约的扬子石化股票申报数量高于11,700万股，即收购人持有的扬子石化股份总数以及登记公司临时保管的预受要约股票申报数量之和占扬子石化总股本的比例高于90%。
2
要约时间
2006年3月8日至2006年4月6日
3
要约收购目的
终止扬子石化上市地位为目的
4
要约方式
全面要约
5
要约收购价格
13.95元/股
6
资金总额
48.83亿元
全面要约收购扬子石化的收购价格溢价率如下表所示：
序号
参照价格
溢价率
1
要约收购价格底价
34.78%
2
公告前一个交易日
26.24%
注：要约收购价格底价为要约收购报告书摘要公告前三十个交易日的每日加权平均价格的算术平均值90%
（3）全面要约收购中原油气
2006年2月8日，中原油气因重大事项未公告开始停牌。2006年2月16日，中石化公告了要约收购中原油气董事会决议。中原油气于2006年3月6日公告了《要约收购报告书》。上述要约收购已经成功完成，中原油气已于2006年4月21日终止在深圳证券交易所上市。
全面要约收购中原油气的时间表如下：
序号
时间
事项
1
2006年2月8日
上市公司停牌
2
2006年2月16日
***石化董事会决议
3
2006年3月6日
发布要约收购报告书
4
2006年4月6日
要约期届满
5
2006年4月10日
要约生效
6
2006年4月21日
退市
全面要约收购中原油气关键条款如下表所示：
序号
关键条款
内容
1
要约收购生效条件
在要约期内最后一个交易日15:00时，登记公司临时保管的预受要约的中原油气股票申报数量高于16,753.5万股，即收购人持有的中原油气股份总数以及登记公司临时保管的预受要约股票申报数量之和占中原油气总股本的比例高于90%。
2
要约时间
2006年3月8日至2006年4月6日
3
要约收购目的
终止中原油气上市地位为目的
4
要约方式
全面要约
5
要约收购价格
12.12元/股
6
资金总额
30.91亿元
全面要约收购中原油气的收购价格溢价率如下表所示：
序号
参照价格
溢价率
1
要约收购价格底价
39.47%
2
公告前一个交易日
13.17%
注：要约收购价格底价为要约收购报告书摘要公告前三十个交易日的每日加权平均价格的算术平均值90%
（4）全面要约收购石油大明
2006年2月8日，石油大明因重大事项未公告开始停牌。2006年2月16日，中石化公告了要约收购石油大明董事会决议。石油大明于2006年3月6日公告了《要约收购报告书》。上述要约收购已经成功完成，石油大明已于2006年4月21日终止在深圳证券交易所上市。
全面要约收购石油大明的时间表如下：
序号
时间
事项
1
2006年2月8日
上市公司停牌
2
2006年2月16日
***石化董事会决议
3
2006年3月6日
发布要约收购报告书
4
2006年4月6日
要约期届满
5
2006年4月10日
要约生效
6
2006年4月21日
退市
全面要约收购石油大明关键条款如下表所示：
序号
关键条款
内容
1
要约收购生效条件
在要约期内最后一个交易日15:00 时，登记公司临时保管的预受要约的石油大明流通股股票申报数量高于174,821,490股，即未被登记公司临时保管的石油大明流通股股份总数占石油大明总股本的比例低于25%。
2
要约时间
2006年3月8日至2006年4月6日
3
要约收购目的
终止中原油气上市地位为目的
4
要约方式
全面要约
5
要约收购价格
10.30元/股（流通股）；5.60元/股（非流通股）
6
资金总额
27.51亿元
全面要约收购石油大明的收购价格溢价率如下表所示：
序号
参照价格
溢价率
1
要约收购价格底价
45.69%
2
公告前一个交易日
16.91%
注：要约收购价格底价为要约收购报告书摘要公告前三十个交易日的每日加权平均价格的算术平均值90%。
（二）金马集团私有化案例
一、企业背景介绍
1、金马集团
广东金马旅游集团股份有限公司（以下简称“金马集团”），系深圳证券交易所上市公司，股票代码：000602.SZ。2012年2月27日，国网能源与鲁能集团于同日签订了《山东鲁能集团有限公司与国网能源开发有限公司关于广东金马旅游集团股份有限公司股权划转之协议书》，协议约定鲁能集团将其所持本公司78.97%股权无偿划转给国网能源（现更名为神华国能集团有限公司，以下简称神华国能）。
金马集团的经营业务包括：通信及信息网络、计算机软硬件、自动化系统的产品开发、经营，系统设计、集成、增值服务；开展ISP、ICP、ASP业务；IT业产品的研发、生产、销售及技术服务；电力、热力的项目投资及管理；矿业项目投资及管理；燃料销售，新能源开发。截至私有化退市前，金马集团主要的收入来源于火电和煤炭。
2、神华国能集团有限公司
神华国能系金马集团的控股股东，截至金马集团私有化退市前，持有金马集团78.97%的股权。神华国能系神华集团子公司，旗下拥有较多煤炭、火电资产。神华集团旗下拥有另一上市公司***神华，主营业务同样为煤炭、电力的生产和销售。
二、私有化退市的目的
为了加强国有大型企业强强合作，优化资源配置，进一步发挥煤电一体化优势，经***国资委批准，神华集团于2012年10月受让***电网公司持有的国网能源开发有限公司（已更名为神华国能）100.00%的股权，从而间接收购了金马集团。
由于神华集团、***神华、神华国能、金马集团均从事煤炭及发电业务，构成现时及潜在的同业竞争，神华集团、神华国能在分别对***神华、金马集团进行资产、业务整合时，面临不可避免的利益冲突，不仅增加了整合难度，也无法同时维护***神华和金马集团两家上市公司公众股东的利益。同时，如果持续向金马集团注入相关煤电资产，***神华与金马集团业务经营地域也会进一步重叠，形成并逐步加剧两家上市公司间的同业竞争。
为彻底解决***神华与金马集团之间潜在及可能的同业竞争问题，提高神华集团对下属煤电资产、业务的整合效率，经过研究论证，神华国能制定了本次要约收购方案。
本次要约收购以终止金马集团上市地位为目的。
三、金马集团私有化流程和关键条款分析
1、金马集团私有化流程
序号
时间
事项
1
2012年12月31日
神华国能总经理办公会同意要约收购方案
2
2013年1月7日和1月15日
神华集团同意要约收购方案
3
2013年2月23日
***国资委同意要约收购方案
4
2013年5月10日
发布要约收购报告书摘要
5
2013年6月14日
***证监会批准要约收购方案
6
2013年6月19日
发布收购报告书
7
2013年7月8日
要约期届满
8
2013年8月14日
退市
2、金马集团私有化关键条款
序号
关键条款
内容
1
要约收购生效条件
本次全面要约收购期满，接受要约的金马集团股票申报数量超过110,507,699股（不含全资子公司山东鲁能发展集团有限公司所持股份），即收购后金马集团社会公众持股数量占总股本的比例低于10%，
2
要约时间
2013年6月19日至2013年7月8日
3
要约收购目的
终止金马集团上市地位为目的
4
要约方式
全面要约
5
要约收购价格
13.46元/股
6
资金总额
28.56亿
7
底价溢价率
44.89%
8
前一个交易日股票均价溢价率
26.86%
第二部分东方电气通过发股私有化实现集团整体上市案例
一、企业背景介绍
1、东方电气集团
***东方电气集团有限公司（以下简称：“东方电气集团”），属***国有资产监督管理***会监管的中央企业，系***最大的发电设备制造和电站工程承包特大型企业之一。整体上市完成前，东电集团主要资产包括：东方电气股份有限公司（系东方电机股份有限公司于2007年10月26日已更名后的名称,以下简称“东电股份”），东方锅炉(集团)股份有限公司（以下简称“东方锅炉”），东方电气集团东方汽轮机有限公司（以下简称“东方汽轮机”）和其他资产。
2、东电股份（上市公司东方电气，原东方电机）
东电股份其前身是东方电机厂（始建于1958年），1993年经股份制改制成立东方电机股份有限公司，是***最早实现境内外同时上市的企业之一。整体上市完成前，东电股份主营业务为发电设备中的发电机的研发、生产和销售。
3、东方锅炉
东方锅炉（集团）股份有限公司，创立于1966年3月5日，经过东锅创业者40年的艰苦奋斗和不懈努力，从建厂初期生产单机容量50MW锅炉的三线企业发展成为“***一级企业”、四川省50家最大规模、最大效益、最大市场占有率的大型电站锅炉及压力容器生产和出口基地。东方锅炉的主要产品为发电设备中的锅炉。
4、东方汽轮机
东方汽轮机有限公司是东方汽轮机厂的承续公司。东方汽轮机于1965年筹建，1966年开工建设，1974建成投产。东汽主导产品是电站汽轮机，大力实施火电、核电、风电、气电、太阳能等多电并举战略。
在完成整体上市之前，整个集团公司的股权结构如下：
本次整体上市的复杂之处，在于共涉及四家法人资格机构,其中两家为上市法人公司。四家法人公司分别为东方电气集团、东方锅炉、东方电机和东方汽轮机，上市公司为东方电机（A+H）和东方锅炉（A股）。其**方电气集团拥有东方锅炉股份公司68.05%的股权，拥有东方电机股份公司45.29%的股权，全资持有东方汽轮机公司的股权。
二、整体上市的目的
1、整合产业链，整个集团主打产品锅炉（化学能内能）、汽轮机(内能到机械能)、电机（机械能到电能）依次构成一条完整的发电技术流程，分别竞标，融资容易丧失集团的整体优势。而整体竞标融资，由于大集团资本而产生的规模效应，可以降低诸如***竞标所产生的额外成本，并可以将全体集团资源通盘运用，增大与国内乃至国际同类企业竞争的优势。
2、理顺管理结构。整体上市前两家上市企业法人（东方锅炉，东方电机）由于上市企业的相关规定，都有相对***的领导结构。由于证监会的相关规定，为了避免集团管理层，以控股上市公司作为手段，侵吞小股东利益，上市公司的管理层与集团管理层必须相对***。这么做好的一方面是保护了小股东的利益，不好的一方面是使得集团原有的整体优势被打散，各个子公司各自为战，虽然有集团公司一定程度上的统筹，但力度不明显。整体上市可以减少机构的冗杂程度，整合集团的人力尤资源，发挥集团优势(这里就有了整体上市**方锅炉退市的必要性，若不能一次性完成退市，则东方锅炉的领导层需要保留)。
3.借整体上市之势，顺利完成东方锅炉股改。国内首例证券支付对价的要约收购，通过支付东电股份非流通股的方式，换取东方锅炉的流通股股权。而流通股股东在获得东电原非流通股权后即可上市流通，平衡了流通股东和非流通股东的利益。
三、东方电气集团整体上市流程及分析
东方电气集团整体上市方案十分富有创造性，具体为“股改＋定向增发＋换股要约”的整体上市方案。整个方案分为三步，第一步，东方锅炉股改；第二步，东方电机（600875）以定向增发及现金支付方式，向东方电气收购其股改后仅余的东方锅炉68.05%股权和东方汽轮机100%股权；第三步，也是最后一步，东方电机通过东电集团向东方锅炉其他流通股股东发出全面换股要约，收购余下不超过31.95%的东方锅炉股份。
1、东方锅炉股改
东方锅炉与东方电气与2006年12月20日停牌
（1）10份流通股送2.5股东方锅炉股份（由非流通国有法人股中转换）。
（2）承诺未来流通股股东可以1:1.02换取东方电气增持的东方电机股份。借此方案东方电气获得了可以将手中剩余68.05%的东方锅炉股权流通的机会。（使得东方电机持有东方锅炉股份成为可能）
2、东方电机定向发行股份和部分支付现金收购东方电气资产
（1）东方电机向集团公司定向增发股票3.67亿股，并支付人民币33.1亿，获得东方汽轮机股权及东方锅炉国有法人股股权。
（2）“东方电机股份有限公司“更名为“东方电气股份有限公司”。
上述两步完成后，东方电气集团股权结构情况如下：
3、东方电气集团要约收购东方锅炉
东方锅炉与2007年2月5日复牌交易并确定东方锅炉-东方电气的换股价格。根据《东方锅炉（集团）股份有限公司要约收购报告书》，东方锅炉无限售条件的流通股股东每持有1股东方锅炉股票可以选择在要约收购期限内换取收购人持有的1.02股东方电气的A股股票,同时收购人向东方锅炉无限售条件的流通股股东提供现金选择权,现金选择权价格为25.40元/股。
根据《要约收购实施结果》，本次要约收购期限届满,经***证券登记结算有限责任公司上海分公司确认接受本次要约的股份总数为126,905,730股；在现金选择权申报期限内,没有投资者申报行使现金选择权。上述步骤完成后，东方电气集团的股权结构如下：
4、东电股份以现金方式购买东电集团持有的31.95%东方锅炉流通股股份
由于要约收购中，部分非限售流通股股东未接受要约收购，上述步骤完成后，东方电气集团整体上市完成，股权结构如下：
2008年3月18日起东方锅炉终止在上海证券交易所上市交易，东方电气集团整体上市工作基本完成。
东方锅炉的私有化个人认为类似于东方电机吸收合并东方锅炉。
还有***二重、普天等央企上市公司因四连亏要退市，还主动发起主动退市的案例，不足为谈，知道足矣。
如何识别能翻倍的股票？
盘子小,股价低,收益高,***扶持,行业龙头,长期横盘,最近放量上涨,有启动在即的迹象
中原油田储量？
中原储量石油资源量20.88亿吨、天然气资源量1.84万亿立方米。
中原油田，隶属中石化，总部位于河南省濮阳市，历史辉煌，它的成长见证了***石油工业的发展，它还能再创辉煌么。目前中原油田的主要勘探开发区包括东濮凹陷、普光气田和内蒙探区。
中原油田的产量和储量都较大，总矿权面积2.01万平方千米，石油资源量20.88亿吨、天然气资源量1.84万亿立方米。
国际油价又跌了，26.95美元/桶！***万亿级撒钱引起美股涨价，但是新冠疫情比911事件更可怕！3月18号全国多地液化石油气降价
国际油价又跌了，26.95美元/桶！***万亿级撒钱引起股市涨价，但是***新冠疫情比911事件更可怕！3月18号广东、福建、江苏、山东、辽宁、吉林等大面积液化石油气降价80-300元/吨。
2月17号国际油价收盘：WTI***4月原油期货收跌1.75美元跌至26.95美元/桶。布伦特5月原油期货周二收跌1.32美元，跌至28.73美元/桶。布伦特原油创2016年1月以来的最低水平。
3月17日***计划可能通过1.2万亿美元经济刺激，让***度过此次疫情难关。美联储宣布通过建立商业票据融资机制，为难以获得运营所需短期资金的公司提供帮助，来提高企业在疫情期间维持就业和投资能力；同时***计划两周内给***每个人资助。这些撒钱政策让3月18号***股市提振，股票涨价了！
根据外媒消息，17日下午，***国务卿蓬佩奥表示，目前******多名员工新冠病***检测结果呈阳性。太可怕了！！
亚马逊在***的仓库暂时只收医疗用品和生活必须品等重要物资，全球第二大服饰零售商H&M关闭***全部门店来抑制新冠病***传播，***失业率已飙升到20%，***特斯拉加州工厂将停业，来抑制新冠病***。***人民要待在家里维***做贡献了！
多地市民超市采购大量生活用品，货架几乎被一扫而空。***大量门店关闭。据外媒报道，数位***航空公司高管称，航班需求量的下降比911事件之后更为严重。***航司正集体寻求超500亿美元**援助。有报告称全球多数航司或将在5月底破产。***刺激经济，大量的撒钱也抑制不住***经济的下降压力。***人民的生活质量也出现了大幅度下滑，超前的消费让***部分人没有多余的存款，失业或将引起恐慌连锁反应。
3月18号二甲醚市场价格
鹤壁宝马二甲醚： 元/吨
河南心连心二甲醚： 2580 元/吨
河南首创二甲醚:2580 元/吨涨30元/吨
河南沁阳圣鑫二甲醚：2620 元/吨
河南义马开祥二甲醚：2700元/吨
河南永城永煤二甲醚：元/吨
山东玉皇化工：2870元/吨
湖北潜江金华润:2900元/吨
3月18号丙烷市场价格
石家庄炼厂：元/吨
洛阳石化： 元/吨
济南炼厂： 元/吨
金陵石化： 元/吨
青岛大炼油: 元/吨
3月18号丁烷市场价格
中原油气正丁烷：元/吨
中原油气混丁烷： 元/吨
中海油泰州丁烷：停车
东明梨树混丁烷: 元/吨
石家庄炼化正丁烷： 元/吨
石家庄炼化异丁烷： 元/吨
河北新欣园异丁烷：元/吨
3月18号醚后碳四
九江石化：元/吨
石家庄炼厂： 元/吨
济南炼厂： 元/吨
燕山石化：元/吨
金陵石化：元/吨
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