美锦能源股价后市能涨到三十元吗(股价大跌！美锦能源遭问询！)

股价大跌！美锦能源遭问询！

6月12日，美锦能源收到了深交所的年报问询函。问询函涉及减值准备、控股股东高比例质押、子公司飞驰汽车等十大问题。受此消息影响，美锦能源股价6月13日和14日接连下滑，累计跌幅超8%。截至14日收盘，股价报6.65元/股，总市值287.7亿。

根据问询函，最吸引投资者的是控股股东美锦集团的高比例质押问题。

深交所指出，年报中，控股股东美锦能源集团持有公司16.58亿股股份，占公司总股本的38.33%，其中质押股数为16.49亿股，占持有股份数量的99.42%。记者也注意到，截至5月12日美锦能源公告，美锦集团累计质押股数为16.37亿股，占其所持股份比例的98.71%。

高比例质押或与氢能布*有关

针对高比例质押，监管部门要求上市公司说明：其一，高比例质押的原因及必要性，以及会对公司生产经营产生不利影响。其二，请说明控股股东未来半年和一年内分别到期的质押股份累计数量、对应融资余额等，并结合控股股东财务数据、可利用融资渠道说明其资金偿付能力，是否存在平仓风险？其三，请核实说明控股股东是否存在通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等侵害上市公司利益的情况。

有业内人士在接受《国际金融报》记者采访时分析道，“美锦能源控股股东如此高比例质押，可能的原因在于，一是存在通过高位套现，低位再接回去的情况。二是主业传统焦煤产业盈利难，通过质押股份套现后去广州、上海等地拿地，投资氢能产业园等新项目。”

公开信息显示，美锦能源作为翼迅创能股东之一，在上海青浦工业园氢能示范区等长三角战略要地的确有参与投资，还在嘉兴、青岛、广州、云浮等地投资氢能。根据2019年的消息，仅在嘉兴市秀洲区投资建设美锦氢能汽车产业园，总体规划用地高达2000亩，预计总投资100亿元。除了嘉兴所在的长三角地区，美锦能源近年来在大湾区、环渤海等全国重点区域都做了氢能产业化落地的项目。

就在今年3月份，美锦能源还通过深交所互动易表示，其持有国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司4.56%的股权。后者是一家研产和销售氢燃料电池电堆及系统集成的企业，原为巴拉德“代工厂”，目前正在冲刺香港联交所上市。就在6月13日，三年累计亏损12亿的国鸿氢能再次更新招股书寻求港股上市。据不完全统计，国鸿氢能融资金额已超9亿元。根据招股书，公司计划在国内多地兴建新产能，包括嘉兴、广州、重庆、鄂尔多斯等地。据披露，2023-2025年，国鸿氢能预计扩产所需的资本开支约为14.5亿元，这意味着美锦能源还要持续“输血”。

此外，深交所对美锦能源将募集资金变更募投项目的情况进行了问询。公告称，美锦能源公司于2022年4月发行可转换公司债券，实际募集资金净额为35.57亿元。但公司分别于2022年9月、2023年2月披露公告称，拟将募投项目“氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目（一期一阶段）”部分募集资金变更为投资“美锦氢能总部基地一期”和“滦州美锦新能源有限公司14,000Nm³/h焦炉煤气制氢项目”，拟调整“美锦氢能总部基地一期”部分建设内容及投资金额。

交易所要求公司说明募集资金到账后较短时间即变更募投项目的原因、是否具备合理性及必要性。此外，还要求说明项目可行性是否会发生重大不利等变化。

根据年报，2022年美锦能源的营业收入构成为：炼焦行业占比97.25%，其他行业占比2.75%。由此可见，氢能布*和新能源汽车都是美锦能源布*的新增长点。

不过，美锦能源布*的子公司飞驰汽车业绩并不好。根据问询函，飞驰汽车去年实现营业收入6.77亿元，实现净利润-0.88亿元，由盈转亏，合并形成的商誉账面余额0.67亿元，本期未计提减值。

深交所要求公司结合业务开展情况，产品价格、原材料等成本、主要客户、在手订单变动情况，说明新能源汽车业务毛利率水平及变化趋势是否与同行业可比公司存在较大差异，飞驰汽车净利润连续下滑且本期由盈转亏原因及合理性。还要求公司说明其新能源汽车业务是否高度依赖补贴收入，以及业绩下滑亏损后未计提商誉减值的合理性。

2022年年报中，美锦能源称，公司积极探索氢能产业链创新发展模式，完善氢能产业链布*，目前已建成并投入运营的加氢站合计17座。其氢能业务的主要产品为氢燃料电池商用车，公司拥有两个整车生产企业，飞驰汽车和青岛美锦，这两个企业拥有各自独立的商用车整车生产资质，合计年产能力为1万台。不过，两个整车厂2022年销售量达741台，较2021年的601台有所提升，按道理，销量提升业绩会增长，但是飞驰汽车却由盈转亏。

主业利润持续下滑

年报显示，2022年美锦能源实现营业收入246亿元，同比增长15.18%；净利润22.09亿元，同比下滑13.05%，毛利率为21.26%，同比下降8.99个百分点。公司称，主要是因为报告期内原料煤价格高位运行导致公司采购成本大幅上涨，同时LNG、乙二醇等化产品投产，产销量增加致成本增加。

对此，深交所在年报问询函中要求，其一，请结合原料煤价格走势、LNG和乙二醇等化产品投产等影响，量化分析对公司生产成本和毛利率影响，并说明毛利率与同行业可比公司是否存在较大差异及原因。其二，结合各地区业务类型、原材料成本、产品价格等，说明不同地区毛利率差异较大且变动趋势不一致的原因及合理性。比如，西北地区毛利率为63.04%，华南地区毛利率为7.96%，华中地区毛利率下降了36个百分点，西北地区毛利率却增长了3个百分点。

今年一季报美锦能源业绩持续下滑。数据显示，报告期公司营业收入53.38亿元，同比下降13.65%；归属于上市公司股东的净利润4.02亿元，同比下降40.52%。

值得注意的是，美锦能源拟委托控股股东美锦能源集团的控股子公司美锦矿业对公司下属子公司汾西太岳、东于煤业、锦富煤业的煤矿进行管理，因从之前的托管经营方式转变为自主经营方式，行使办矿主体企业安全监管责任力度加大，委托管理费用由2.5元/吨上调至3.5元/吨。受托管理标的均为上市公司从美锦能源集团处收购所得。

对此，深交所要求公司说明在自主经营方式下进行委托管理的必要性、合理性，委托管理费用上调的原因及合理性，委托管理费用定价标准及公允性，是否存在向控股股东输送利益情形。

问询函还提到，公司报告期内投资活动现金流出113.70亿元，同比增加262.86%，货币资金期末余额48.19亿元，同比增加223.24%，交易性金融资产期末余额20.86亿元，期初余额为0，主要为结构性存款及理财产品；短期借款期末余额5亿元，长期借款期末余额6.17亿，本期利息收入0.51亿元，利息支出3.69亿元。要求说明投资活动现金流出的具体投资内容，投资时间或项目建设期限，交易对手方是否关联方，是否履行审议程序及信息披露义务，是否存在资金占用情形，对外投资金额增幅较大的原因。

此外，美锦能源于今年2月表示，其发行GDR并在瑞士证券交易所上市已获得瑞士证券交易所监管*附条件批准。

记者：王丽颖

责任编辑：毕丹丹

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股价搭上氢能源快车道，资金缺口要怎么补？美锦能源缺钱不止55亿！

随着碳中和政策引领新能源投资热潮，从事焦化业务的美锦能源频频宣布布*氢能，但这也给公司带来不小的资金压力。在自身融资困难的情况下，4月9日，公司公告称，为控股子公司山西上德水务提供额度800万元的担保。

二级市场上，在氢能源概念刺激下，美锦能源股价近日涨势明显。4月6日涨停后，4月9日早盘其股价再度触及涨停。

煤炭企业进军氢能产业已不稀奇，国家能源集团、晋煤、神华等煤炭巨头纷纷涉足氢能，美锦能源也不甘示弱。

公开资料显示，美锦能源主要通过并购控股或参股等方式进入氢能领域。自2017年以来，陆续出资投入飞驰、鸿基加氢站等相关企业。其中，2018年，公司投资3.33亿元收购汽车制造商佛山飞驰汽车51.2%股权。2019年投资1.8亿元、4590万元收购国鸿氢能9.033%和鸿基创能22.95%股权。前述投资合计5.589亿元。

记者注意到，虽然布*氢能源没能直接提振公司业绩，但其股价波动却与此密切相关。2019年，氢能源首次写入《**工作报告》。随后，相关概念股大涨。美锦能源股价从当年3月15日开盘的5.7元/股涨至4月19日触及21.54元/股，并迅速成为氢能源概念龙头股。

在发展氢能的决心下，2019年3月26日，公司披露称，与嘉兴秀洲高新区管委会签署合作框架协议，拟投资100亿元氢能汽车产业园，建设期预计为10年。3个月后，其又与青岛有关方面签署合作框架协议，拟投资100亿元建设氢能小镇。由于信息披露前后股价大幅波动，公司还被质疑蹭热点。在7月8日回复深交所关注函中，公司表示，签署投资金额合计为200亿元的框架协议，并非是在迎合市场热点、炒作股价。然而，有细心者发现，公司控股股东美锦集团在此期间实施了部分股票减持套现。

随着碳中和概念兴起，氢能概念股再次异动。氢能的蓝图虽好，但美锦能源的烦恼却越来越多：其一，新投产的山西美锦华盛化工新材料有限公司（下称“华盛化工”）仍有巨大资金缺口；其二，关联方锦辉煤业的收购需要持续投入资金；其三，氢能产业发展资金迟迟不到位。

今年1月底，美锦能源公告拟现金方式斥资6.5亿元关联收购锦辉煤业100%股权，随后引来深交所4问评估合理性。作为上市公司，以现金方式收购美锦集团、姚俊良等关联股东持有的股权，而评估标的净资产增值1.98亿元，高溢价收购引来投资者质疑。并且，这次收购带给上市公司的财务压力也不小。因为资金周转困难，锦辉煤矿土建工程还未完工。该项目还在2020年11月30日重新开工建设，建设工期为6个月。这表明，完成现金收购之后，公司尚需继续投入资金运营。

资金压力之下，今年3月16日，美锦能源宣布拟发行不超36亿元可转债，进一步强化氢能源板块业务。然而，记者了解到，本次融资计划仅有6亿元用于氢能发展。其他资金将投向华盛化工。

近期，有消息人士向《国际金融报》记者透露，该公司近期的可转债融资计划可能有点不顺，或许会选择定增方式来募资。对此，记者致电美锦能源，该公司回复称，2020年初就计划发行可转债，后来改用定增方式再融资。目前公司重新启动了可转债融资，正在推进中。

随着新项目投产，美锦能源资金压力显然越来越大。就在一年前，公司才以非公开发行股票的方式募集了10.98亿元资金投向华盛化工，而根据公司可转债发行预案，华盛化工新材料项目总投资额为87.37亿元，上述两次募集资金投入32.86亿元，剩余约55亿元资金来源还没着落。

所有新旧能源项目都需要资金支撑。但根据财务指标，美锦能源的偿债能力一般。据2020年三季报数据，资产负债率达56.68%、流动比率为0.58、速动比率为0.43，显示短期偿债能力较弱。此前，在2月8日，公司公告称，“本次董事会审议的担保事项和本次预计的担保额度全部实现以后，公司累计对外担保余额合计31.4亿元，占最近一期经审计净资产的38.47%。”

业绩面方面，根据美锦能源披露的2020年度业绩快报，公司实现营收128.46亿元，同比减少8.83%；归母净利润7.05亿元，同比减少26.28%。虽然一季度业绩表现亮眼，但券商分析师也提醒，焦炭价格下跌和氢能板块发展不及预期可能影响公司业绩。

见习记者：付志学

编辑：王丽颖

责任编辑：毕丹丹

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美锦能源推202亿大项目资金仅8.71亿拉高股价后大股东已高位套现逾6亿

山西首富姚俊良家族耍了一个套路后开始割韭菜了。

始建于1982年的山西美锦能源集团是中国最大的焦化企业之一、全国最大的商品焦炭生产销售企业，也是以能源、城市基础设施、建材、冶金、电力综合利用为主的集团控股公司。美锦能源集团由姚俊良家族全资控股，其中姚俊良持股25%。

2007年，美锦能源集团旗下的美锦能源（000723.SZ）通过资产置换等借壳方式登陆A股市场，姚俊良家族晋升山西首富。“2018年新财富500富人榜”上，姚俊良家族以220.3亿元财富再夺山西首富。

今年以来，财大气粗的姚俊良家族频出大手笔。今年3月、6月，美锦能源相继推出两个高达百亿元的意向性氢能项目。

受热点项目刺激，美锦能源股价暴涨。第一个项目推出前，其股价在6元左右徘徊，项目披露后，股价接连涨停，最高蹿至21.54元，最高涨幅达213.54%。在一片质疑声中，股价大幅回落。然而，在6月28日，公司又披露了一个百亿元氢能项目。

备受质疑的是，在第二个百亿元项目披露之前，控股股东美锦集团披露了减持计划。截至目前，减持计划远没有完成，而大股东高位套现的金额预计已超过5亿元。

如今，市场包括交易所都在怀疑美锦能源画大饼以配合大股东减持。因为，美锦能源资金并不充足。截至今年一季度末，公司货币资金仅有8.71亿元，高达202亿元的巨额资金从何而来？

根据美锦能源回复，高达200亿元的投资主要靠募资。这也意味着，一旦融资不顺利，项目就面临无法推进风险。

202亿氢能项目涉嫌画大饼

今年以来，氢能项目无疑是市场热点。姚俊良家族掌控的美锦能源也像是蹭了会热点，画了一个天大的饼。

今年3月26日，美锦能源公告称，公司已与嘉兴秀洲高新技术产业开发区管理委员会于3月23日签署《美锦能源氢能汽车产业园合作框架协议》，拟成立氢能产业联盟，在嘉兴市秀洲区投资建设美锦氢能汽车产业园。产业园总体规划用地2000亩，预计总投资100亿元。

1个月后的4月28日，美锦能源再次宣布加码氢能产业布*。公司已经与国鸿氢能共同签署《投资框架协议》，公司拟在国鸿氢能投前估值不超过20亿元的情况下，向国鸿氢能增资持有其不超过10%的股东权益。以此计算，美锦能源投入的资金为2亿元。

仅过2个月，美锦能源又祭出大手笔。6月28日，公司公告称，已与青岛市工业和信息化*、青岛西海岸新区管理委员会三方于6月26日签署《青岛美锦氢能小镇合作框架协议》。美锦能源等拟成立氢能及燃料电池产业联盟，在青岛市西海岸新区注册成立独立法人项目公司，投资建设青岛美锦氢能小镇。氢能小镇总产业用地规模约2000亩，总投资100亿元。

短短3个月，合计高达202亿元的氢能项目，美锦能源的投资堪称疯狂。截至今年一季度末，美锦能源的总资产也不过185.92亿元，净资产约为75亿元，货币资金只有8.71亿元。8.71亿元现金，且不谈公司资金受限及是否需要这些资金维持运营，即便将这些资金全部拿去投资，也远远不够支撑202亿元项目。

实际上，尽管近年来，美锦能源经营业绩不错，去年净利润更是达到17.97亿元，同比增长71.55%，但公司的资金并不十分宽裕。

截至去年底，美锦能源货币资金为12.32亿元，其中9.24亿元受限，可动用的资金只有3.08亿元。同期，公司短期借款为21.06亿元、一年内到期的非流动资产5.98亿元、长期借款11.74亿元，合计为38.78亿元，其中短期债务合计为27.04亿元。对比发现，公司自身存在偿债压力。

今年一季度末，这一状况并未改变，货币资金减至8.71亿元。

对于上述项目的资金安排，在交易所追问下，美锦能源答复称，公司将采取多种筹资手段，资金来源包括但不限于：公司经营利润、公司发行股份或债券所获得的融资、公司或项目公司获得的银行项目贷款、产业基金投资、公司现在或未来的合作方的投资等。

根据美锦能源的融资计划，高达200亿元的投资，基本上靠融资以及招商引资。

对比上述两个百亿项目，用地及投资规模基本相同。而今年签署的框架性协议，至今仍无实质性进展。因而，市场指称美锦能源贪大求洋画大饼。

控股股东高位套现

项目资金没着落，控股股东美锦集团已经将套现的资金揣进荷包。

在市场看来，美锦能源推出的氢能项目更像是为控股股东减持套现铺路。

今年3月26日，美锦能源披露第一个氢能项目（3月23日签署协议）后，二级市场上，公司股价大幅上窜。

3月25日，美锦能源大涨6.70%，股价收报7.33元。3月26日、27日接连涨停。到4月19日，股价最高已经达到21.54元，创下2015年牛市之后的新高，期间收收获了10个涨停板。

不过，在大量质疑声中，股价迅即不断回落。至5月28日，意向性协议签署两个月之时，股价已回落至13.52元。

意向性协议尚未落地，美锦集团就筹划减持，并在5月31日披露了减持计划。美锦集团持有美锦能源31.49亿股股份，约占公司总股本的76.97%，其一致行动人陕国投。金元宝81号证券投资集合资金信托计划持有2020.32万股，占公司总股本的0.49%。二者合计持股77.46%。此次，美锦集团拟减持不超过2%股权。

截至6月28日，美锦集团以集中竞价方式累计减持3404.88万股，占公司总股本的0.832%。其一致行动人陕国投。金元宝81号证券投资集合资金信托计划6月25日当日完成清仓，减持均价为11.16元/股，成交金额约为2.25亿元。

由于美锦集团未披露减持均价，比照一致行动人减持均价计算，套现约3.80亿元。至此，美锦集团及其一致行动人合计套现6.05亿元。

然而，减持远没有结束。未来三个月，美锦集团仍将通过集中竞价交易方式减持0.168%。此外，美锦集团还有减持2470.16万股、占总股本0.61%计划。

高位减持尚未完成，3个月前签署的巨额框架性无进展，股价大幅回落，美锦能源又抛出第二个百亿氢能项目。

这一举动再次引发交易所高度关注，并下发问询函追问，巨额投资计划投资与控股股东减持计划是否存在关联，是否存在配合股东减持的情形。

美锦能源当然不会承认。其回复称，签署《青岛美锦氢能小镇合作框架协议》、开展美锦氢能汽车产业园投资计划，是公司既定战略的执行落地举措，与控股股东减持计划不存在关联，公司不存在配合股东减持的情况。

美锦集团存有债务危机

美锦集团高位减持套现，其目的是化解自身财务危机。

去年，美锦集团债务危机爆发。去年初，美锦集团相继卷入国锦煤电、金桃园煤焦化集团债务纠纷。去年8月10日，美锦集团被法院列入被执行人名单。

虽然美锦集团一直未披露其详细财务状况，但从其近年来频频爆发的债务风险足可窥视其财务压力。

2015年至2017年，美锦集团控参股公司海南琼珠、山西盛能、国锦煤电、美锦扬州、双良五星等5家公司，而这些公司因欠债问题曾有失信行为。其中，国锦煤电，2017年连续三次登陆失信被执行人榜单。国锦煤电由山西国际电力全资子公司晋能电力集团与美锦集团按51%、49%比例投资设立，去年1月，因国锦煤电到期的相关债务未能清偿，美锦集团被要求履行连带担保责任。去年4月，美锦集团卷入金桃园煤焦化集团债务纠纷案，美锦集团被要求承担5856.65万元债务的连带保证责任。

除此之外，美锦集团频繁高比例质押股权进行融资。长江商报记者查询到，早在2008年，美锦集团就开始质押所持美锦能源股权，2016年起，股权质押比例逐渐增高。2016年初，其股权质押比为74.67%。当年4月升至86.73%，到了2017年初，质押比达到98.08%。去年4月，经多次补充质押，其股权质押比升至99.13%。截至今年5月9日，其质押率为97.46%。

不可否认，美锦集团减持套现，其目的是缓解自身财务压力。

美锦能源披露美锦集团减持原因也印证了这一点。其称，减持所得用以偿还相关债务，释放美锦能源质押股票数量，降低美锦集团资产负债率及上市公司股票质押比例。

只是，通过画大饼方式拉高股价配合大股东高位套现，美锦能源存在误导投资者嫌疑。

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美锦能源集团的风险评价？

基本面风险： 该股每股收益小于零，基本面存在潜在的风险，应注意由此引发的股市风险。技术面风险： 大盘短线处于中风险区，该股短线处于高风险区，已经不适合操作该股，请注意风险。趋势动向评价：下跌趋势，看空机构动态评价：机构持仓比重为3% , 尚未达到控盘程度强弱指标 短期强度50.61，中期强度52.82 中短期强势，向好趋势动向 短期价格趋势17.34，长期价格趋势16.38 下跌趋势，看空支撑压力 中期压力19.29, 短期压力18.32, 中期支撑14.80, 短期支撑16.21 在箱体内，可波段操作风险评估VAR风险价值 13.9%每月波动 0.2%均方差 3.8%最大获利(元) 2.45最大亏损(元) 2.45

外资买入最多的3只氢能源股？

1.美锦能源（000723） $美锦能源(SZ000723)$

在氢能源产业链中布*涉及上中下游，公司未来有望成为大力发展氢能源政策下的最大“宠儿”。美锦能源主营焦化产品，焦炉煤气副产大量氢气，资源优势非常突出且成本低廉。另外，美锦能源也在积极推进加氢站的建设，目前已拥有7座加氢站，未来3-5年还将规划100座加氢站。此外，美锦能源目前是A股唯一一家拥有制氢、储氢、运氢、加氢完整体系的企业。在中游燃料电池端，美锦能源也参股了国内燃料电池电堆和膜电极生产商（鸿基创能和国鸿氢能），率先实现了国产化，美锦能源也控股了国内最大氢燃料电池车企飞驰科技。公司净资产收益率17.64%，毛利率29.85%，营业总收入157.71亿，同比增长75.7%，净利润20.25亿元，同比增长344.81%。

2.潍柴动力（000338） $潍柴动力(02338)$

这家公司是国内重卡、动力总成的主要生产商，目前已在全国开通燃料电池公交专线29条，运行里程超过800万公里。当下氢能源战略主要集中于重卡，与潍柴动力目前业务完美契合，公司也表示氢燃料电池将成为未来核心战略业务，业绩有比较大的想象空间。公司净资产收益率13.02%，毛利率19.21%，营业总收入1664.29亿，同比增长12.92%，净利润79.00亿元，同比增长11.18%。

3.首航高科（002665） $首航高科(SZ002665)$

首航高科能源技术股份有限公司主营业务为空冷系统的研发、设计、生产和销售以及太阳能光热发电系统的设计、生产、销售和集成,主导产品是电站空冷系统成套设备及太阳能热发电系统核心装备。首航节能在电站空冷领域获得“国家科技进步二等奖”，获得核电合格供应商资质。公司净资产收益率8.62%，毛利率13.98%，营业总收入260.97亿，同比增长56.32%，净利润13.12亿元，同比增长1.62%。

000089深圳机场000723美锦股份002092中泰化学后市如何？

答：000723 美锦能源 短线有上攻可能,近期持有

外资重仓美锦能源是真的吗？

在股市里投资，只信自己判断的结果，道听途说的消息，是靠不住的。

外资重仓，这是F10资料中看到的吗？一定要知道，在F10的资料中，和实际的，是有一个时间差的问题。

比如去年的年报，它的资料里要到第二年的一季度末才会提现，三个月的时间差，足够股票的换手了。

所以，股市你的判断才是你操作的依据。