欧元到底为什么一直跌(欧元汇率持续下跌意味着什么？)
欧元汇率持续下跌意味着什么？
欧元汇率近期不断下探：欧元兑美元汇率已创下两年来的新低，而如果按有效汇率（按贸易加权的一篮子货币）衡量，欧元汇率已降至2004年以来的最低点（见图1）。这是否会对欧元区经济带来提振作用？欧元汇率是否还有进一步下行的空间？这些答案取决于造成欧元汇率下行的基本面因素。 根本原因是基本面恶化：表面上看，2011年下半年以来，欧洲央行的资产负债表在两轮LTRO的推动下相对于美联储更快地扩张，这从技术层面压低了欧元兑美元汇率（见图2）。 然而，我们认为欧元走势疲弱的根本原因仍然是欧债危机、银行业危机、欧元区经济增长乏力动摇了市场对欧元区的信心，而欧洲央行资产负债表快速扩张只是对上述危机的应对措施。换言之，即使没有欧洲央行的扩张措施，欧元区*势动荡造成的避险情绪也会去追捧美元、抛售欧元。瑞银欧洲宏观团队通过NiGEM这一全球宏观计量模型模拟的结果表明：风险溢价上升将会同时导致该经济体的汇率和经济增长下滑。 汇率下跌难以提振欧元区经济增长：在这种背景下，我们认为欧元走弱虽然能在一定程度上帮助欧元区的一些困难国家恢复外部均衡，但却无法改变欧债危机持续带来负面冲击、欧元区经济结构性增长乏力的现实。 因此，欧元走弱恰恰是欧元区经济金融形势恶化的结果。根源不解决，其对欧元区经济增长的正面拉动效果将很有限、难以发挥“自动稳定器”的作用。欧元汇率下跌因而并不构成上调增长预测的依据。 未来汇率仍然面临下行压力：各经济体货币当*的政策应对当然是造成汇率短期波动的重要因素。如上所述，欧洲央行面临着越来越明显的压力进一步放松货币政策。 而长期来看，决定汇率的仍然是经济基本面内部平衡（产出缺口）和外部平衡（经常账户）。欧元区当前并不面临明显的“外部失衡”：相对于其主要贸易伙伴而言，欧元区的经常账户总体而言保持相对平衡。相比之下，“内部失衡”即产出缺口过大则是欧元区当前面临的主要困难。相对于其主要贸易伙伴，欧元区产出缺口相对较大。 考虑到均衡的汇率水平应当同时恢复内部和外部失衡，我们认为未来欧元显然还有进一步贬值的空间。对此，瑞银外汇团队仍然维持2012年底欧元兑美元汇率降至1.15、2013年底将至1.1的预测。
【山证策略】欧元为何一跌再跌？
山证策略
投资要点：
欧元兑美汇率下行至近20年低位，几乎触及平价
7月以来，伴随着美元指数的冲高，欧元兑美元汇率快速下行，截至7月7日，当月累计收跌3.1%至1.01。综合来看，此次欧元对美汇率的快速下探，主因欧元区国家息差走阔引发欧债危机再起与衰退预期走升所致，是市场交易欧洲央行加息放缓的结果。
2021年下半年，美联储开始与市场密集沟通退出宽松的路径，欧洲央行相对美联储立场偏鸽，美元指数自此开启触底回升之路，欧元兑美汇率越过高点进入下行通道。2022年上半年，欧洲央行边际转鹰宣布加速缩减资产购买，但美联储正式开启加息叠加俄乌冲突抬升全球避险情绪，欧元兑美汇率依旧向下。直至6月9日欧洲央行宣布将于7月正式开启加息，欧元短暂走强。此后加息预期使得市场对于边缘国的债务可持续性产生质疑，10年期意大利国债收益率一度飙升至4.2%，与德国国债息差接近250bp，引发债务危机担忧，市场重新定价“欧洲央行加息放缓”，欧元兑美汇率跌至20年低位。
欧美经济分化、加息预期变化为欧元兑美汇率持续下行的主因
首先，美国经济相对欧元区更加强劲，增强了美元的相对支撑力。从加息时点来看，美国相对“滞后”，欧元区相对“提前”，因此二者复苏的充分性与深度存在差异，美国相对更优。而能源、电力等价格飙升使得欧洲生产受阻、消费承压，经济状况不容乐观。其次，市场对于美联储与欧洲央行未来加息的节奏与幅度预期有所差异，美仍强，欧走弱。6月FOMC会议纪要显示美联储对于通胀问题十分关切，因此，即使面临经济增速放缓压力，近期的加息紧缩路径也不会有明显变化，7月或将再度加息75bp。而对于欧元区国家，通胀并不是唯一的问题，统一的货币与不统一的财政使*面变得更加复杂，欧洲央行面临遏制通胀、防止碎片化、避免成员国间转移支付的“三元悖论”，除通胀外，还需避免加息过度推升边缘国借贷成本，掣肘明显，叠加经济数据开始吐露衰退信号，对欧央行加息的预期回落。
释放了什么信号？
1）欧元兑美汇率年内有可能跌破平价，加剧波动。无论从紧缩力度还是经济支撑力度角度考虑，欧元兑美汇率仍有进一步下行的逻辑，叠加后疫情时代地缘**问题频发、去全球化思潮蔓延，美元的避险属性价值将有所强化，使欧元兑美汇率被动承压，下半年或将跌破平价，挑战0.98支撑点位，同时结合欧洲央行面临的“三元悖论”复杂*面，“反碎片化工具”（预计近期推出）很可能作用有限，欧元区将面临通胀失控与债务风险暴露的“两难困境”。
对A股：短期影响风险偏好，长期凸显“避风港”优势。欧元一贬再贬归根结底指向外需回落，反映我国对欧出口面临压力，因此影响相关企业的盈利预期与盈利能力。同时，欧债危机警报再起或将阶段性冲击A股市场风险偏好，建议对欧洲央行保持关注，但以上冲击的中长期影响有限，并不具有可持续性，我国市场有望基于经济向上的确定性而逐步再现“避风港”优势。
正文:
一、欧元兑美汇率下行至近20年低位，几乎触及平价
7月以来，伴随着美元指数的冲高，欧元兑美元汇率快速下行，截至7月7日，当月累计收跌3.1%至1.01，几乎触及平价，且接近20年以来低位，引发市场关注与讨论。综合来看，此次欧元对美汇率的快速下探，主因欧元区国家息差走阔引发欧债危机再起与衰退预期走升所致，是市场交易欧洲央行加息放缓的结果。
简单往前追溯，2021年Q3，美联储开始与市场密集沟通退出宽松的路径，但欧洲央行（ECB）基于复苏尚不完全的欧洲经济、并不严重的通胀失控风险，依然维持相对宽松的政策环境，虽放缓了“紧急”状态下的PEPP购债节奏，但常规购债计划（APP）进一步加码，量化宽松政策“一放一收”，相对美联储立场偏鸽。市场也逐步对此形成一致预期，美元指数2021年下半年开启触底回升之路，而欧元兑美汇率越过高点进入下行通道。
2022年上半年，美联储于3月宣布加息25bp，相对此前加息50bp的预期偏鸽，而欧洲央行边际转鹰宣布加速缩减资产购买，然而，俄乌冲突全面爆发抬升了全球避险情绪，支撑美元指数进一步上行，4月当月累计涨幅接近5%。进入5月后，通胀数据亮起“红灯”促使欧洲央行开始密集释放加息信号，并于6月9日公布的货币政策决定中表示，将自7月1日起停止净资产购买，计划在7月份的货币政策会议上将关键利率上调25个基点，使得欧元短暂走强。与此同时，美国物价在3月开启加息与缩表预期形成的环境中依然未能如期回落，5月CPI同比增速达8.6%再创新高，使得美国通胀失控风险加剧，美联储开始“愈演愈鹰”，向市场释放强烈的“遏制通胀决心”，带动美元指数快速冲高。而伴随着欧元区加息预期的走强，偿债成本走升叠加经济下行压力加剧使得市场对于欧元区边缘国的债务可持续性产生质疑，带动核心国与边缘国长期国债息差走阔，逼近2011年欧债危机时期水平，使得市场重新定价“欧洲央行加息放缓”，促使欧元兑美元汇率快速下行。
二、欧美经济分化、加息预期变化为欧元兑美汇率持续下行的主因
综合来看，欧美经济增速之间的相对差异，以及对于美联储与欧洲央行加息预期的分化为近月欧元兑美汇率持续下行的主因。首先，美国经济相对欧元区更加强劲，因此增强了美元的相对支撑力。从加息的时点来看，美国相对“滞后”，欧元区相对“提前”，这就使得二者经济复苏的充分性与深度存在差异，美国显然相对较优。欧美虽均受高通胀“胁迫”而接连开启加息，但高通胀背后的原因并不一致，美国是由于国内需求复苏快于供给，叠加天量流动性进入经济系统持续发酵所致，背后是强大消费力支撑之下的强劲经济增速。而欧洲主要是受到供应瓶颈（俄乌冲突使之进一步加剧）的影响，能源、电力等价格飙升使得生产受阻、消费承压，于是，我们看到美国制造业的产能利用率在2021年末就已达到77.1%，基本恢复至疫情前水平，而欧元区的制造业产能利用率距离疫情前水平尚有较大距离，消费者信心也在实际收入降低的背景下持续走弱，3月以来连续低于-20。也正因如此，美国经济面对加息的韧性要强于欧元区国家，即使“超强”的紧缩最终拖累美国陷入衰退，大概率也是“温和”的衰退。
其次，市场对于美联储与欧洲央行未来加息的节奏与幅度预期有所差异。美国方面，6月FOMC会议纪要显示美联储官员对于通胀问题十分关切，因此，即使面临经济增速放缓风险，加息紧缩的路径也不会有明显改变，基本上依然是“猛踩油门”的紧缩，7月不排除再度加息75bp。而对于欧元区国家而言，通胀挫伤经济增长并不是唯一的问题，统一的货币与不统一的财政使*面变得更加复杂，欧洲央行面临遏制通胀、防止碎片化、避免成员国间转移支付的三选二*面。虽核心国家德国、法国的GDP增长动力较强劲，但边缘国意大利、西班牙、希腊、爱尔兰在“统一加息将使经济增速放缓”面前风险溢价骤升，10年期意大利国债收益率一度飙升至4.2%，与德国国债息差接近250bp，引发债务可持续性担忧。因此，欧洲央行在加息时面临更多“制约”，除需要考虑通胀问题外，还需要避免加息过度推升边缘国借贷成本。叠加经济数据开始吐露衰退信号，对欧央行加息的预期回落，进而使得欧元兑美汇率跌穿周期低点。
三、释放了什么信号？
1、欧元兑美汇率年内有可能跌破平价，加剧波动
无论从紧缩力度的角度还是从经济支撑力度的角度考虑，欧元兑美汇率仍有进一步下行的逻辑，叠加后疫情时代地缘**问题频发、去全球化思潮蔓延，美元的避险属性价值都将有所强化，使欧元兑美汇率被动承压。我们认为，下半年欧元或将跌破平价，挑战0.98支撑点位，同时结合欧洲央行面临的“三元悖论”复杂*面，欧洲央行的“反碎片化工具”（预计近期推出）可能作用有限，包括该工具的触发条件、边缘国对于附加条件的接受程度、成员国之间如何相互配合等细节的推进均存在较大困难。由此，欧元区将面临通胀失控与债务风险暴露的“两难困境”，进而使得海外经济波动加剧。
2、对A股：短期影响风险偏好，长期逐步凸显“避风港”优势
从盈利的角度考虑，欧元区一贬再贬归根结底指向“来自欧洲的外需回落”的问题，进而反映我国对欧出口面临压力，因此影响相关外贸企业的盈利预期与盈利能力。不管欧洲央行最终如何抉择，市场对其“反碎片化工具”是否“满意”，欧元区经济增速放缓的趋势均难改，一方面遏制高通胀的同时会难以避免的使需求收缩，同时增加边缘国债务到期再融资的借贷成本，加剧刺破杠杆泡沫的风险；另一方面，即使出于防范碎片化的目的而放缓加息节奏，地缘冲突持续及前期资本投入不足造成的能源价格高涨也会对欧洲供需两端形成压制。此外，欧洲作为世界经济的重要组成部分，倘若后续风险进一步传导、发酵，也将加剧世界经济的整体下行压力。
从风险溢价的角度考虑，欧债危机警报再起或将阶段性的对A股市场风险偏好形成冲击，后续建议对欧洲央行的行动与政策工具保持关注，但同时我们也认为以上冲击对于A股的中长期影响有限，并不具有可持续性。我国经济已基本走过低点开始向上，A股在前期基本修复估值的基础之上处于结构性蓄能阶段，在海外衰退预期上行与波动加剧的环境之中，我国市场有望基于经济相对向上的确定性而逐步展现出“避风港”优势。
风险提示
1.全球流动性超预期收紧。
当前欧美物价上行压力不断走升，通胀失控风险加剧，在地缘冲突扰动及供应链问题之下，警惕欧美央行超预期加息缩表，引发全球流动性的超预期收紧。
2.宏观经济增速超预期下滑。
国内经济环境较为复杂，多项经济数据虽已有改善迹象，但依然需要警惕宏观经济增速在内忧外扰之下出现超预期下滑。
3.全球疫情超预期发展。
目前来看疫情对于全球经济的扰动正在逐步消退，但仍需警惕新变异株出现形成冲击，同时关注“猴痘”的发展与影响。
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2022年欧元会一直跌到6元吗
短期来看不会即便通胀率创下纪录，也不会阻止欧洲央行继续维持超宽松立场。高级经济学家FabioBalboni等人预计欧元区通胀率本月触及4.5%的历史高位，与此同时央行正准备为刺激计划制定规划。在2022年的量化宽松政策下，欧元汇率应不会跌落6元大关。
20年新低！欧元为何跌跌不休？
作者丨吴斌
编辑丨和佳
图源丨图虫
疲软的欧元“跌跌不休”。
在能源危机等因素冲击下，欧洲经济衰退担忧日益升温，投资者也削减了对欧洲央行加息的押注，欧美货币政策差距扩大。在利空因素拖累下，欧元已跌至20年新低，7月6日徘徊于1.02关口附近。
与此同时，在欧元持续下挫之际，美元指数则触及2002年以来最高。在美元指数构成中，欧元权重为57.6%,日元13.6%，英镑11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。
德邦证券首席经济学家芦哲对21世纪经济报道记者分析称，欧元疲软主要来自欧美经济预期差的走阔，美国是从过热走向衰退，欧洲是从复苏直接进入衰退，会打击欧洲央行加息底气。欧元作为美元指数最大分项，前者大跌必然引发后者大涨。
未来的前景仍不乐观，疲软的欧元将何去何从？
欧元何以“跌跌不休”
需要注意的是，欧元的跌势从去年年中便已形成，欧美经济和货币政策分化令欧元阴跌不止。
中国银行研究院研究员曹鸿宇对21世纪经济报道记者分析称，欧元与美元走势背离与欧洲央行和美联储货币政策的分化紧密相关，背后原因则在于近期欧洲经济增长势头的大幅放缓。在乌克兰*势影响下，德国5月出现三十多年来的首次贸易逆差，法国、西班牙等欧元区主要经济体综合PMI持续多月下滑，企业面临着进口和生产成本飙升、产品需求疲弱的*面，欧元区经济前景趋于暗淡，衰退预期上升。
仅仅在今年，欧元兑美元汇率就已大跌约10%。创纪录的通胀加剧了家庭和企业面临的压力，俄乌冲突的连锁反应令欧洲经济衰退风险加剧，阻碍了欧洲央行快速加息。
目前货币市场已经将欧洲央行今年加息幅度的押注削减至不到140个基点，远低于三周前的190多个基点，欧洲央行与美联储之间的利率差距扩大。
经济数据方面，7月5日公布的数据显示，欧元区6月综合PMI终值从5月的54.8跌至52，创16个月新低。标普全球市场情报首席商业经济学家ChrisWilliamson评论称：“欧元区商业活动增速急剧恶化，第三季度陷入经济衰退的风险越来越大。”
嘉盛集团资深分析师JoePerry对21世纪经济报道记者分析称，PMI数据将市场主题从通胀担忧转换成衰退忧虑。欧元区很多国家的PMI低于预期，催生衰退就在眼前的恐惧心理。欧元区不仅通胀飙升，同时经济增长也放缓，欧洲央行左右为难。
在芦哲看来，前期刺激经济从复苏到过热的三大动力：宽松货币、财政刺激、经济内生性增长在后续切换为反向抑制的概率急速升温。市场所交易的衰退预期是基于一个时间未知、但发生概率非常高的事实认知。
与此类似的是，摩根士丹利经济学家JensEisenschmidt也警告称，由于欧洲从俄罗斯进口的天然气减少，且消费者和企业的信心指标随着高通胀持续下滑，欧元区经济前景急剧转弱。预计欧元区经济将于四季度陷入小幅衰退，整个衰退可能持续两个季度。随后在投资增加的拉动下，到明年第二季度重回增长。
这一系列不利因素正持续拖累欧元表现。Perry对记者表示，欧元/美元2021年5月以来一直走低，下行时间已经超过一年。投资者担心欧洲央行作为不够，不能帮助欧洲经济避开高企的通胀。事实也是如此。从2021年5月开始的一年里，欧元区通胀不断攀升，最近在2022年6月达到8.6%的历史新高。欧洲央行7月加息25个基点的行动太晚，力度可能也不够。
欧元对美元跌破平价可能性加大
对未来而言，欧洲经济和货币政策将成为决定欧元走势的关键。不幸的是，市场对接下来的表现并不乐观。
相对于美国，欧洲陷入滞胀的风险更大。欧盟统计*7月1日公布的数据显示，欧元区6月通胀率同比飙升8.6%，超过5月份的8.1%，创下1997年以来的最高水平。其中，欧元区能源价格更是飙升41.9%。
欧洲央行前首席经济学家PeterPraet表示，欧洲很可能即将陷入物价飙升和经济疲软的境地。“很多情况交织在一起，欧洲肯定要陷入特别困难的金融和经济形势。欧洲最终陷入滞胀的概率很大，这是可能发生的最糟情况。”
这一点也得到了现任官员的呼应，欧洲央行首席经济学家PhilipLane表示，未来几个月需要保持警惕。“由于存在不确定性，我们必须管理好这两种风险：一方面是通胀在更长时间内高于预期的风险；另一方面，我们确实面临经济放缓的风险，这也将减轻通胀压力。”
而这背后的重要原因便是俄乌冲突，能源危机已经在整个欧洲大陆拉响了警报。德意志银行认为，欧洲经济体正面临俄罗斯天然气供应放缓带来的新一波重大冲击，这可能将通胀推高至比当前创纪录数据还要更高的水平，并将欧洲大陆经济强国德国推入近在咫尺的衰退轨道。
对比来看，美国经济受到俄乌冲突的影响较小，美联储货币政策紧缩步伐也远快于欧洲央行，从2022年初至今，美联储已累计上调利率150个基点，而欧洲央行到7月下旬才将启动第一次加息。曹鸿宇对记者表示，与美联储相比，欧洲央行面临的政策环境更加复杂，除了关注通胀这一核心指标走势，还要考虑加息对内部不同成员的影响及其反应，决策灵活度受限。未来几个月美欧利差将维持较大差距甚至进一步扩大，欧元汇率继续承压。
法国农业信贷银行外汇策略师ValentinMarinov认为，美元继续受益于其作为高收益安全避风港的角色，美国经济也被认为暂时不会卷入能源危机中。这使得美联储能够坚持收紧货币政策，提高了美元的吸引力。
在官方层面，纽约联邦储备银行公布的一项研究显示，尽管地缘**和数字货币等技术带来挑战，但美元的主要国际地位并未受到挑战。“无论是用于贸易、投资还是作为全球储备货币，美元的国际地位仍然相当强，短期之内不太可能有竞争对手。”
得益于全球储备货币地位，美元通常被视为良好的避险资产。在市场动荡时期，交易员往往会寻求美元流动性，而抛售风险较高的投资，美元的避险地位继续吸引资金流入。
总体而言，在欧洲经济疲软和欧洲央行鸽派收紧政策的大背景下，越来越多的人预测欧元/美元将跌破平价。期权定价模型显示，目前欧元年底跌至与美元平价的概率约为60%，高于7月4日的46%。
汇丰银行欧洲外汇研究主管DominicBunning分析称，在其他央行以更快速度加息之际，欧洲央行仍坚持自己的立场，在7月份只加息25个基点，要等到9月份再加快紧缩步伐。他预计欧元今年将与美元平价。
Perry也对记者表示，未来欧元/美元可能跌破平价，而上一次跌破1.0000还要追溯到2002年12月。美国的情况和欧元区有些相似，但美联储的境况比欧洲央行好得多。美联储之所以能够快速加息，主要原因在于美国经济表现相对更好，3.6%的失业率也相当强劲。
接下来欧元走势或继续疲软，芦哲展望道，即使欧洲央行接下来开启加息周期，使得欧美政策预期差收窄，也难抵消欧美经济预期差走阔给欧元带来的利空，欧元/美元平价大概率只是时间问题。
本期编辑江佩佩 实习生李凯琳
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欧元一直下跌是什么原因？还会再跌吗？
通货膨胀,或者能源短缺等因素带来的物价上涨.这种趋势是相对的,跌幅不会过大(要看情况,当年苏联,卢布与美圆的比从1:3一年便跌到了24:1).
日元对美元、欧元连续大跌，为何这次未引发市场恐慌？
日元近期又陷入疲软，对美元跌至约八个月低位，对欧元也跌至15年新低。
近期，美联储**鲍威尔今年还将加息两次的“鹰派”言论和日本央行行长植田和男多次表示“将耐心地维持超宽松货币政策”，再度凸显了美联储与日本央行的政策分歧，美日利差恐继续扩大，日元将持续疲软。
但这一次，不论是市场或日本国内，至少眼下似乎并不像去年那样忧虑日元疲软，一些日本国内经济实体甚至从弱势日元中获益。不过，市场也在评估着日本**再次出手干预的触发条件。
这次为何不恐慌？
去年，日本**为了帮助日元脱离对美元的30年低位，花费了650亿美元直接购买日元。而这一次，2022年对日元大跌的恐慌似乎尚未渗透到日本官员、消费者和企业高管的血管中。一个关键因素是，市场认为各国央行都已接近本轮全球加息周期的尾声，因而日元疲软只是暂时的。
伊藤忠研究所（ItochuResearchInstitute）的首席经济学家武田（AtsushiTakeda）称：“接下来，日元的下行压力不会过度继续升级。美联储可能会再加息一次，最多两次，以接近其终端利率。因而，日元不会像去年那样下跌。”
市场风险咨询公司（MarketRiskAdvisory）的研究员高吉富加也（KojiFukaya）认为，到今年9月，美联储何时停止紧缩可能会更清楚，欧洲央行也可能有一些结束加息的迹象。这意味着日元可能在年底前走强至130，明年再走强至125。
此外，市场还认为，通胀增速加快仍可能倒逼日本央行再度突然政策转向，从而提振日元。
最新数据显示，日本5月消费者物价指数（CPI）高于预期，核心通胀创40年来新高。这一通胀数据还是在**补贴电费的背景下。为了在今年稍晚的选举中获胜，岸田文雄**对电费进行巨额补贴，但市场预计从6月开始，电价将再度上涨。**补贴目前将电价压低了约20%，但这一影响将在9月减半。
市场预测，日本央行将在7月份上调通胀预期，6月接受外媒调查的经济学家中有三分之一更预计，日本央行很可能在7月调整收益率曲线控制（YCC）政策。
“在每次政策会议之间，会有各种新的数据出现。根据这些信息，最近的政策会议可能会给出与之前不同的政策。”在6月利率会议后，植田和男也曾如此表示，“有时候难免会有一些惊喜。”
弱势日元今年危害有限
而即使日元仍保持疲软，市场也不像去年那样忧虑，市场甚至认为，如果弱势日元能帮助日本央行提振经济增长，实现通胀目标，并最终摆脱过去十年的超宽松货币政策，那么长期的适度货币疲软可能会反直觉地为日元的长期走强奠定基础。
事实上，弱势日元对日本出口企业盈利的提振今年来已助推日本股市创下33年新高。也因如此，日本政策制定者如今感受到的来自公众和企业的压力比去年有所降低。
长期以来，在全球拥有业务的日本企业一直是廉价日元的最大受益者，因为日元疲软能增加他们的海外收入。比如，疲软的日元为丰田汽车的年度营业利润增加了1.3万亿日元（91亿美元），使索尼五个关键部门的销售额增加了约1.2万亿日元。
第一季度外国游客在日本的消费约为2019年时的88%。旅游业的复苏还在第一季度为日本国内生产总值（GDP）贡献了1.1个百分点。根据日本内阁本月公布的修订数据，日本第一季度GDP年化环比终值从1.6%大幅上修至2.7%，远超预期的1.9%。
武田称：“与去年不同，弱势日元现在通过外国游客的激增为日本经济带来了好处。这是此次对日元下跌的批评并未在日本盛行的关键原因之一，也为当*提供了更多的时间和政策空间来监控*势。”
彭博经济学家木村太郎（TaroKimura）也表示：“与去年相比，企业和消费者现在对日元疲软的容忍度更高了……最近日本股市的上涨也可能有助于他们的乐观情绪。”
日本**会否再度干预？
尽管如此，市场并未完全排除日本**再度干预的可能性，并在密切关注和推测日本**何时，或会在何种情况下再度出手干预。
回顾过去干预历史可知，日本当*长期以来一直将关注重点放在日元贬值的速度，而不是某个特定的目标位上。比如，去年日本**曾在9月美元对日元接近146和10月接近152时两度入场直接干预，在两次干预时，美元每次都在不到24小时内升值超过2日元。而目前，美元对日元的的波动率比去年低得多。
三菱日联国际资管（MitsubishiUFJKokusaiAssetManagementCo.）的首席基金经理石根清（KiyoshiIshigane）称：“尽管日元已经走弱，但问题在于贬值速度和通胀增速。当*目前不太可能采取行动。”
但市场也预期，如果日元进一步跌至150，日本当*仍可能再度干预，这一点位将不利于岸田文雄**在今年稍晚提前举行选举，因为这可能会重新引发选民对生活成本上升的不满。今日午间，美元对日元仍在144一线徘徊。美国财政部6月中旬决定将日本从其货币监控名单中移除，似乎也为日本在必要情况下再度干预日元开了绿灯。日本财务大臣铃木俊一表示，这是与华盛顿方面协调的结果，但也称日本的汇率政策不会立即改变。
欧元危机问题出在哪里？
欧元危机的本质都是在欧盟
一个货币的本质体现在其发行主力的综合实力，而欧盟的综合实力在两个方面存在问题：
1 欧盟整体经济占比的下滑
2战以后，和平的时间已经持续很长了，以亚洲为代表的新兴经济体，占据着大量的人口，通过几代人的教育和学习，在很多领域开始对欧盟产生竞争，这种竞争是和平的竞争，欧盟所能够获取到的超额利润会下降，这和美国是类似的。
2 欧盟内部统一性问题
一个统一的内部市场的好处是不言而明的，因为现在是一个大国时代，作为一个整体，所能够获得的谈判权限和优势是明显的，但是在一个团体内部，如何分配利益是一个永恒的难题，永远不会所有人都满意。
而欧盟的联合本身就存在很多问题，貌合神离，有的国家纯粹想要抱大腿，有的国家是想通过欧盟来提升自己在世界上的话语权。但是，欧盟地区语言不统一，民族也不同统一，而且都具有较强的民族特性，又没有绝对强势的占据绝对主导地位的国家。欧盟个体在**上是相互独立的，这就使得欧盟内部很容易有分歧。
最近欧元兑换人民币一直跌,要到什么时候才会上涨呢?
短期欧元兑换美元估计会处于反弹状态，如果早１.４３５－１.４５这个区间有阻力的话，可以先卖出．
8月1号到现在为什么欧元老是下跌?预计什么时候回升?回到什么位置?
美元的强势反弹令欧元短期下跌不少．估计下个星期欧元会进入反弹状态．短期的价钱大概在１.５－１.５３左右，注意把握．
今天欧元为啥跌了这么多，以后还会跌吗
汇率没有绝对！就像股市，这也不知道明天怎么样。不过根据国际购买力、欧元区各国对中国的压力，人民币对欧元应该要走强。可是根据人民币对美元的看法再去兑换欧元，人民币应该贬值。所以现在人民币兑美元正在走强，兑欧元却在贬值。这个你自己做决定好了。
