1月20日债市最新行情(央来自行展开200亿逆回购操作，逆回购是什么意思？)

央来自行展开200亿逆回购操作，逆回购是什么意思？

据中国地方金融网2月20日报道，中国央行公开市场今日将进行200亿元人民币7天期逆回购操作，其中，七日以来首次进行逆回购操作。因今日无到期逆回购，当日实现净投放200亿元。那么，什么是逆回购呢逆回购是属于中国人民银行向一级交易商所购买的有价值的证券，同时双方约定在之后的特定日期时将其卖给一级交易商的交易方式。简单的说就是主动借出一定的资金，从而获取债券抵押的交易，就称作逆回购交易。在此笔交易中央行属于投资者，作为接受债券质押与借出资金的融出方。逆回购交易还会出现在投资者或者金融机构在证券交易所或者银行间债券市场中。逆回购交易的进行，有利于防止资金的过度紧张发生而导致的利率飙升（来源：中国地方金融网），据悉，逆回购一般都有期限，到期时央行就会从回笼资金、从市场收回流动性。期限常见的有7天逆回购、14天逆回购等。根据货币调控需要，近年来中国银行不断开展公开市场业务工具创新。2013年1月，立足现有货币政策操作框架并借鉴国际经验，中国人民银行创设了“短期流动性调节工具（SLO）”，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。这一工具的及时创设，既有利于央行有效调节市场短期资金供给，也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。据悉，中国地方金融网此前曾多次对央行逆回购操作予以报道，本次中国央行重启逆回购操作，且七日以来重启进行逆回购操作，当日实现净投放200亿元，有助稳定市场预期，季末流动性出现大幅波动可能性小。简单的说，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，正回购为央行从市场收回流动性的操作；我知道中国地方金融网一级栏目里有个财经栏目，里面每天都会海量财经资讯，挺方便的，特别是里面有一些来源于大咖文章和公众号的内容，对最新的财经类热点事件作出深刻的剖析和事件解读，对于投资者和财经新闻爱好者来说是一个不错的资讯参考和选择，期待对你有用。

股票与债券市场价格的波动!

股票和债券的筹资，存续时间、资策略方面就不相同，导致二者的风险性也不相同，而风险越大的，自然价格波动也越大。具体来分析：1.债券投资比起股票投资的收益更稳定。债券投资资金作为公司的债务，其本金和利息收入有保障。企业必须按照规定的条件和期限还本付息。债券利息作为企业的成本，其偿付在股票的股息、红利之前；利息数额事先已经确定，企业无权擅自变更。一般情况下，债券的还本付息不受企业经营状况和盈利数额的影响，即使企业发生破产清算的情况，债务的清偿也先于股票。股票投资者作为公司股东，其股息和红利属于公司的利润。因此，股息与红利的多少事先无法确定，其数额不仅直接取决于公司经营状况和盈利情况，而且还取决于公司的分配政策。如果企业清算，股票持有人只有待债券持有人及其他债权人的债务充分清偿后，才能就剩余资产进行分配，很难得到全部补偿。2.债券和股票在二级市场上的价格同样会受各种因素的影响，但二者波动的程度不同。一般来说，债券由于其偿还期限固定，最终收益固定，因此其市场价格也相对稳定。二级市场上债券价格的最低点和最高点始终不会远离其发行价和兑付价这个区间，价格每天上下波动的范围也比较小，大都不会超过五元。正因为如此，债券“炒作”的周期要比股票长，“炒作”的风险也要比股票小得多。股票价格的波动比债券要剧烈得多，其价格对各种“消息”极度敏感。不仅公司的经营状况直接引起股价的波动，而且宏观经济形势、市场供求状况、国际国内形势的变化，甚至一些空穴来风的“小道消息”也能引发股市的大起大落，因此股票市场价格涨落频繁，变动幅度大。这种特点对投机者有极大的吸引力，投机的加剧又使股市波动加剧。因此，股票炒作的风险极大，其价格波动程度也远远大于债券。

1月20日债市最新行情

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债券的市场价格公式

仅供参考债券的收益率计算　　投资者一般采用五个收益率指标计算债券的收益率。　　1．名义收益率，即债券所附的息票利率。　　2．当期收益率，即以债券年息除以债券当前市场价格。用公式表示为，CY=Ci／P。，当期收益率衡量债券所获得的当期收入占市场价格的比率。　　3．到期收益率，即如果债券持有到期，获得每年息票利息和到期面值的收益率，其计算公式是：略下，其中P是市场价格，M是票面额，则计算出的r就是到期收益率。考生要注意，到期收益率是应用最广泛的债券收益率，因为它是在债券所有收益的贴现值基础上计算的收益率。　　(二)债券的久期与风险计算　　债券面临的最主要风险是利率风险，即由于市场利率变动而引起的债券价格波动。考生首先要记住债券的价格波动和市场利率变动一定是反向的。债券的利率风险计算主要是运用久期的概念。　　1．久期(Duration)，是指如果市场利率变动了100个基点(1％)，债券价格变动的百分比，它衡量了债券价格对利率变动的敏感性。　　2．债券久期的计算公式：　　（市场利率下降的债券价格——市场利率上升的债券价格）/2*初始债券价格*市场利率总体变动。　　久期数值越大，说明债券的利率风险越大。，此外，久期只能衡量利率较小幅度变动时债券价格的大致变动，如果利率变动幅度较大，则久期不能精确衡量债券的利率风险。

最近交行代售的保本基金正发行两年期是啥基金名称

建信基金紧跟市场形势，打造"安心"系保本混合基金，于2015年12月23日至2016年1月20日再推建信安心保本三号混合基金(002281)，投资者可通过建设银行、交通银行等代销机构及建信基金直销中心进行认购。建信安心保本三号混合基金拟任基金经理由建信基金固定收益投资部副总经理朱虹担纲。朱虹分析指出，当前保本基金面临难得的投资机会。首先，在央行连续降准降息的背景下，未来债券市场有望持续慢牛行情，这为保本型基金进行债券投资，积累资金安全垫提供了良好的机会。其次，当前市场风险已经有效释放，保本基金有望分享股市红利

中国当前的货币政策的特点，原因和背景来自

特点：中国货币政策是中国货币当*为了达到一定的宏观经济目标，而采取的管理和调节货币与信用的政策。它同样由最终目标、政策工具、操作指标、中介目标等因素构成。中国的货币政策，随中国的政策与发展实践而不断发展变化的，具有中国特色。原因：稳健的货币政策是具有中国特色的一种提法，它讲的是制定货币政策的指导思想和方针，它不同于经济学教科书关于货币政策操作层面的提法(如“宽松的”、“中性的”或“紧缩的”货币政策)。稳健的货币政策与稳定币值目标相联系，它包含既防止货紧缩又防止货膨胀两方面的要求，它不妨碍根据经济形势需要对货币政策实行或扩张、或紧缩的操作。背景：主要有这样几方面：一是经过90年代初的房地产和开发区热，到1997、1998年，部分中小金融机构的风险问题已相当突出，当时中国**和中国人民银行面临化解金融风险和防范出现新的更严重金融风险的重要任务；二是当时尽管社会总需求不足的矛盾已经暴露，但是最突出的还是结构性问题，实际有效贷款需求不足；三是由于过去我们长期实行以银行间接融资为主的金融体制，企业高负债经营，自有资金比例很低，再继续大幅度增加贷款，不良贷款问题会更加突出；四是实行积极的财政政策本身包括了对货币政策的运用，财政增发国债，银行参与茄指购买，其本身就包含了运用货币政策支持经济增长的内容。扩展资料：大事记2015年第一季度1月21日，中国人民银行与瑞士国家银行签署合作备忘录，就在瑞士建立人民币清算安排有关事宜达成一致，并同意将人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到瑞士，投资额度为500亿元人民币。1月22日，中国人民银行与中国保险监督管理委员会联合发布2015年第3号公告，允许保险公司在全国银行间债券市场发行资本补充债券。1月28日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2014年货币政策执行情况。2月5日，中国人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进罩旅一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度。对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。2月6日，中国人民银行印发《关于在全国开展分支机构常备借贷便利操作的知》（银发[2015]43号）和《关于印发〈中国人民银行再贷款与常备借贷便利抵押品指引（试行）〉的知》（银发[2015]42号）。在前期10省（市）分支机构试行常备借贷便利操作的基础上，在全国推广分支机构常备借贷便利，完善中央银行对中小金融机构提供流动性支持的渠道。2月10日，发布《2014年第四季度中国货币政策执行报告》。3月1日，中国人民银行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。3月18日，中国人民银行与苏里南中央银行签署了规模为10亿元人民币/5.2亿苏里南元的双边本币互换协议。3月20日，***批复同意《国家开发银行深化改革方案》和《中国进出口银行改革实施总体方案》，要求中国人民银行会同有关单位按照方案要求和职责分工认真组织实施。3月25日，中国人民银行与亚美尼亚中央银行签署了规模为10亿元人民币/770亿亚美尼亚德拉姆的双边本币互换协议。3月26日，中国人民银行发布2015年第7号公告，简化信贷资产支持证券发行管理流物纳凳程，提高发行管理效率和透明度，促进受托机构与发起机构提高信息披露质量，切实保护投资人合法权益，推动信贷资产证券化业务健康发展。3月30日，为进一步完善个人住房信贷政策，支持居民自住和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，中国人民银行、住房城乡建设部和中国银行业监督管理委员会联合发布《关于个人住房贷款政策有关问题的知》（银发[2015]98号）。3月30日，中国人民银行与澳大利亚储备银行续签了规模为2000亿元人民币/400亿澳大利亚元的双边本币互换协议。3月31日，中国人民银行货币政策委员会召开2015年第一季度例会。3月31日，《存款保险条例》公布，自2015年5月1日起施行。参考资料来源：百度百科—中国货币政策

债市行情2023-01-20|窄幅震荡的一天，祝大家新年快乐！

一图胜千言！小船自己做的债市数据，供大家参考。

数据说明：

（1）数据来源：Wind

（2）历史统计区间：2010年至今（第四部分“债券期限利差”统计区间为2008年至今，其他见图表标题说明）

（3）信用债：中债中短期票据到期收益率

（4）统计数据含义：

市场利率上升债券价格下降什么意思？

市场利率对债券价格的影响是这样的：

在债券票面利率固定的前提下，市场利率上升，就会导致债券的相对收益率下降，这时候市场就会卖出债券投资收益更高的产品，债券需求降低，债券的价格就下降；反之，市场利率下跌，债券的相对收益率就会上涨，债券的需求提高，债券的价格就上涨。

蔡浩：宽松继续，警惕债市行情反转—1月LPR调降点评（国金固收）

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正文

事件：

2022年1月20日，时隔21个月LPR两个品种再次出现同步下调，1年期LPR下调10bp至3.7%，5年期LPR下调5bp至4.6%。

点评分析：

本次LPR调降完全符合我们之前在央行调降MLF利率的点评中的判断。1年期LPR以1年期MLF利率为锚，因此在本周一MLF利率下调10bp的情况下，1年期LPR会同向同幅下调10bp。同时，参考2020年的情况，5年期LPR与1年期LPR同步下调，但相较1年期LPR，5年期LPR下调幅度减半，因此本次5年期LPR下调5bp也在我们意料之中。

对于本次LPR报价，市场关注的焦点在于5年期LPR调降的幅度，我们认为5年期LPR调降5bp是博弈后政策平衡的表现。

首先，5年期LPR与居民房贷相关，去年房地产市场信用风险事件频发，行业受到较大冲击。5年期LPR下调可以呵护需求端，对防范行业风险可以起到一定作用。同时1月18日央行新闻发布会中副行长刘国强强调“LPR只有一个总的，没有分行业的LPR”“是一个普惠性的，不是针对某个具体的行业和个人”，考虑到5年期LPR还与制造业中长期贷款、固定资产投资贷款等有关，5年期LPR向下调降符合央行引导资金流向实体的目的。

其次，从信贷供给方银行的角度来看，银行负债结构中，三分之二左右的比重是企业和居民存款，受到MLF-OMO降息链条惠及的负债只占三分之一。而LPR的利率调降最直接影响的是新增贷款和到期续作的贷款，且随着时间的推移，也会同样作用于存量贷款。所以对银行而言，这并非是对称降息，于是出于对银行经营稳健性的考虑，LPR很难完全对称下调。

最后，对房地产行业本身而言，尽管近期政策频现回暖信号，但我们认为更多的是起到优化作用，而不是定位发生变化。在“房住不炒”的政策定位难以动摇的情况下，**不会采用走老路宽信用的模式，这也是市场预期调降10bp落空的主要原因。当然，出于对稳增长和地产防风险的考虑，我们也认同地产政策底部已过的观点，后续房地产政策应当会继续优化，在需求端边际放松，缓解房企一季度面临的债务集中到期压力。12月1年LPR调整后，房企中资美元债迎来一波明显的估值修复，虽然1月因为流动性隐忧再度调整，但今日5年LPR调整后，地产债热度大增，预计短期内仍会有一波修复行情，但能否持续，还要看政策未来的持续性，以及房企能否顺利渡过一季度的债务集中偿付期。

对债市来说，新闻发布会中央行表示要“把货币政策工具箱开得再大一些”，说明降息不会只有一次，10年国债的下行空间已经打开，10年国债利率2.6%可期。但出于“过了几个月‘经济下行压力大’会成为‘昨天的故事’”的考虑，要警惕经济恢复速度超出预期的情形出现，从而导致债市行情出现反转，因此我们建议未来应密切关注信贷、票据、房地产销售、PMI等指标的表现。目前10年国债处于2.7%的点位，赔率下降，我们建议整体仍可保持多头的仓位，但操作上可以且战且退。

风险提示：

1）货币政策变化超预期：未来政策落地情况仍有不确定性，货币政策节奏可能超预期。

2）经济表现超预期：若经济回暖节奏加快，基本面数据超预期，债市将会承压。

3）房地产政策超预期：若地产政策出现本质逆转，再度重回地产依赖路径，则宽信用预期会令债市承压。

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国金证券固收研究团队

团队负责人

蔡浩

信用债方向

吴雪梅

利率债方向

朱蕾

本材料所载观点源自2022年1月20日发布的研报《宽松继续，警惕债市行情反转—1月LPR调降点评》，对本材料的完整理解请以上述研报为准。

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债券价格到底是根据利率和贴现率算出来的,还是市场供求决定的??

如果市场利率升高，那么低利率的债券就没有价值了，大家都会选择抛售低利率的债券，选择高利率的投资品了，这样的话，卖的多了，债券价格自然要跌了，债券价格一跌，贴现率就升高了债券的价格和利率成反比关系的债券的理论价格是利息收益的贴现值，所以这个价格就会受到利率的影响了，明知道有更高收益的债券或者银行存款可以选择，那肯定不去选择低利率的债券了，也就是到期收益率票面利率、期限是固定的