什么是股票型基金定义(什么是股票基金)

什么是股票基金

就是类似股票的基金，收益风险类似股票

什么是股票基金

就是投资于股票市场的基金

在我行基金代销系统中股票型供容细皇陈错商征基金定义的风险水平为（）。

A

什么叫股票型基金

股票型基金又称为股票基金谈陪碧，是指基金资产80%以上投资于股票，以追求长期的资本增值为目标的基金。股票基金净乱皮值的计算每天只进行1次，每一交易日股票基金只有1个价格。股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。股票基金由于分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。根据投资市场分类，股票基金可以分为国内股票基金、国外股票基金、全球股票基金。其中国外股票基金可以进一步含举分为单一国家型股票基金、区域型股票基金、国际股票基金。根据股票性质分类，可以分为价值性股票基金、成长型股票基金。

股票型的基金到底是什么意思？

股票型的基金是指６０％以上的基金资产投资于股票的基金,40%投资其它，如国债。基金还有债券型的，它是将大部分投资与国家债券，是一种风险低，收益也还可以，货币型是透支央行票据和国债，收益高于同期银行储蓄。混合型的介于股票与债券之间

什么是股票型基金？什么叫混合型基金？

1、股票基金亦称股票型基金，指的是投资于股票市场的基金。证券基金的种类很多。目前我国除股票基金外，还有债券基金、股票债券混合基金、货币市场基金等。　　按股票种类分，股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。　　按基金投资分散化程度，可将股票型基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。　　按基金投资的目的，可将股票型基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。　　成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。　　2、混合型基金（Blendfund，hybridfund）是在投资组合中既有成长型股票、收益型股票，又有债券等固定收益投资的共同基金。混合型基金设计的目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。　　混合型基金是指投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准。根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同，混合型基金又可以分为偏股性基金、偏债型基金、配置型基金等多种类型。　　股票基金是以股票为主要投资对象的基金。通过专家管理和组合多样化投资，股票基金能够在一定程度上分散风险，但股票基金的风险在所有基金产品中仍是最高的，适合风险承受能力较高的投资者的需要。　　货币市场基金仅投资于货币市场工具，份额净值始终维持在一元，具有低风险、低收益、高流动性、低费用等特征。货币市场基金有准储蓄之称，可作为银行存款的良好替代品和现金管理的工具。　　债券基金主要以各类债券为主要投资对象，风险高于货币市场基金，低于股票基金。债券基金通过国债、企业债等债券的投资获得稳定的利息收入，具有低风险和稳定收益的特征，适合风险承受能力较低的稳健型投资者的需要。

FoF管理：策略与技术|股票型基金筛选

本文节选自《FoF管理：策略与技术》（罗荣华著，机械工业出版社）一书的第4.3.2节。为便于推文阅读，排版有一定调整。

按照标准的定义，股票型基金是指60%以上的基金资产投资于股票的基金。在基于大类资产配资的FOF投资管理中，我们常常也将偏股混合型基金等侧重股票投资的混合型基金一并纳入股票型基金。在此基础上，FOF基金经理要配置股票型基金来实现对权益类资产的配置。

这一目标使得FOF管理人在选择股票型基金的时候，要尽可能筛选出那些能在FOF大类资产配置策略框架下进行Alpha收益挖掘的基金。这就要求基金的股票配置较为稳定，否则，我们将难以预估基金未来一段时间的表现，及其对基准股票指数的跟踪情况。

因此，首先应该剔除那些仓位变化较大、本身在进行择时的基金产品，原因在于其仓位无法把控。其次，从子类分析来看，风格稳定的产品会更受青睐，体现这一点的直接做法便是剔除掉在一定考察期内投资风格发生过漂移的产品（对基金投资风格的分析，在第6章会有更深入的讨论）。

此外，由于分析基金的风格和业绩需要一定的历史数据，存续时间过短的基金自然也需要剔除。至于多长时间才足够，则取决于分析评价的考察周期，往往从1年到5年不等。

再者，基金经理是基金的灵魂，而与基金产品类似，基金经理投资经历过短也会导致缺乏足够的样本对其表现进行评价和分析，因此要剔除相关的基金经理及其管理的产品。最后，除了以上指标之外，风险、规模、费用等指标也需要予以足够的重视。

在按上述思路剔除掉不满足要求的产品后，我们便构建起了一个股票型基金的备选池。对备选池中的基金，通过定量方法进行分析、评价和打分，便可筛选出在各个单项指标以及总评中得分靠前的一定数量的产品作为核心池产品。

定量分析主要是通过各种指标来衡量基金的相对优劣，这些指标主要包括基金产品的历史收益能力（年化收益率、詹森alpha）、风险水平（年化波动率、下行风险、最大回撤）、综合业绩指标（夏普比率、特雷诺比率、索提诺比率、信息比率）、业绩稳定性（H指数、偏度）等。需要注意的是，由于FOF的调仓频率往往不会太高，基金的业绩持续性和风格稳定性便很重要，相关因素也需要仔细考察（第6章会介绍关于业绩持续性和风格稳定性更多的内容）。

事实上，我们可以借鉴股票市场较为成熟的因子研究来更加规范地描述这一评价方法。以基金过去1年的收益指标为例，我们之所以会关注该指标，是因为我们相信股票型基金的收益具有一定的持续性。基金的收益部分程度上由能力决定，而不完全由运气决定，过去1年表现最好的基金在未来一段时间也会有不错的表现。

用因子研究的话来讲，就是我们认为存在一个“1年期收益率”因子，我们相信它对于基金的未来表现有显著为正的预测能力。这只是我们根据逻辑和经验提出的一个假设，在将其正式纳入基金评价体系前，我们需要检验其是否真的对基金的未来表现有显著的预测能力。

我们首先进一步明确此处的问题。假设我们计划每季度调整一次FOF组合的持仓。换言之，我们在买入一只基金后会持有3个月，直至下一次调整组合。因此，我们关注的是基金过去1年的收益率对其未来3个月的收益的预测能力。我们可以用以下几个基本工具来检验这一假设。

第一个工具是IC（InformationCoefficient）系数。具体而言，第t月1年期收益率因子的IC系数为第t月候选池中全部股票型基金的1年期收益与其未来3个月收益的相关系数：

式中，和都是长度为K的向量，而K为股票型基金的总数。则为相关系数函数。若计算的是Pearson相关系数，结果一般称为IC系数；若计算的是Spearman相关系数，结果通常称作RankIC系数。

自然，我们在第t月末无从知晓基金未来3个月的收益，但回望历史，我们总是可以知道的。下面，我们可进一步计算某一考察期内每月IC系数的均值及其显著性（t统计量）。若考察期内的IC均值显著为正，则代表1年期收益率对基金未来3个月的收益有显著为正的预测能力，因而应考虑将其作为正向指标纳入股票型基金的评价；反之，若考察期内的IC均值显著为负，则应考虑将其作为负向指标纳入基金评价。若考察期内的IC均值不显著，则代表其对基金的未来收益没有显著的预测能力，在基金评价中可以不考虑1年期收益率。

在此基础上，还可进一步从IC值序列的均值大小（因子显著性）、标准差（因子稳定性）、IR（因子有效性）以及累积曲线（随时间变化效果是否稳定）这几方面对因子进行定性评价。这里IR是指残差收益率的年化预测值与其年化波动率之比，这里简化为因子在测试期间内的IC均值与IC的标准差的比值。这个ICIR指标在业界也颇受不少投资者喜爱。

此外，由于市场风格是会轮动的，因子的IC值甚至可能会切换正负号，所以在选择因子时会计算相关系数的正负比例，并选择比例高的方向。假如同向显著比例占上风，则意味着该段时间内因子的风格延续性较强，可以动态调整因子的权重；若状态切换比例占上风，对因子应该使用静态权重。衡量因子方向的指标一般有正相关显著比例、负相关显著比例、同向显著比例和状态切换比例。

在此基础上，我们可以计算过去一段时间内不同基金组合的表现，以及最为重要的，由1年期收益率最高的基金构成的组合（一般称为Top组合或High组合）和由1年期收益率最低的基金构成的组合（一般称为Bottom组合或Low组合）的收益差异。

如果Top组合和Bottom组合的表现存在显著的差异，那么就可以认为1年期收益率是一个显著的选择股票型基金的因子。而如果5个组合的表现随着1年期收益率的增大而单调增加，会进一步表明1年期收益率是一个很好的因子，因为其有很好的单调性。

上述方法是经典的股票因子研究方法。但基金筛选还有一些特别之处。要知道，即便只考虑纯粹的主动管理型股票基金，其数量也有约400只，若分为10组，Top组合也将包含近40只基金。但显然，我们不大可能在FOF管理实践中投资40只股票型基金，这是没有必要的过度分散化，还可能导致高额的费用。此外，与投资股票的主动管理一样，基金投资中几乎不可能卖空。基于这两点，在利用组合分析法分析因子选择基金的能力时，我们可以考虑一种变通形式。

具体而言，首先在每季度末按照给定指标对全部基金排序，筛选出前20%的基金。在此基础上，我们可以设定一个持有基金的数量上限，比如说20只，以保证足够的分散化和代表性，但又不至于过度分散。

当排名前20%的基金不足20只时，我们保留全部基金；若排名前20%的基金数量超出了20只，我们就进一步筛选出排名前20名的基金。即我们选取的基金数量m为：

在此基础上，我们用这m只基金构建一个基金组合，并考察该组合在历史上是否可获得显著的（相对无风险收益的）超额收益和Alpha，以及相对基准市场组合的超额收益。若其超额收益和Alpha显著为正，我们就可以认为1年期收益率因子有显著为正的选择基金的能力。

由于这样的组合会比较接近于我们根据该因子选基金构建的组合，因此我们还可以进一步计算该组合的各项业绩指标，以对我们据此投资的收益形成合理的预期，并更好地选择用于评价与筛选基金的因子。

对于其他的候选指标，也都可以用同样的方法检验其对基金未来收益的预测能力。在此基础上，可以结合多个有预测力的指标，来构建最终的综合性评价指标。对于不同的持仓周期，也可以沿用上述方法，分别进行考察。

普通股票型基金的概念和优势，是什么？

基金从业资格考试刷题戳这里

股票型基金真正的投资风险，你可能从来没懂过？|好买商学院

Howbuy

本文为《好买商学院》系列

好买说

说到风险大的投资产品，普通投资者想到的名单上，股票型基金怕是榜上有名。股票型基金，顾名思义，百分之六十以上的基金资产用于投资股票。股票型基金一定具有很大风险吗？很多时候，投资者只看到了表面波动的风险，但背后真正隐藏的风险却需要认真甄别才能发现。

1

感觉到的就一定是真正存在的风险吗？

股票型基金被普遍定义为高风险资产，这种定义主要针对基金净值的波动性而论。一般来说，波动性越大，在某些年份出现亏损风险的可能性也就相对越高。因此，股票型基金普遍并不受风险承受能力较低的投资者青睐。

但我们感受到的风险，就是真正存在的风险吗？

好买基金研究中心选取了过去3个月回撤最大的5只股票型基金，做了净值分析。如下图所示，从股票型基金的收益来看，不同区间的净值可以给基民带来完全不同的体验。只看短期，过去3个月，5只股票型基金的区间净值集体下跌，最多的一只回撤幅度近5%。而从半年期来看，有3只股票型基金获取了正收益，最多的一只净值增长超10%。再放长时间线，从一年期回报率来看，全部5只股票型基金都获得了大的超额收益，最多的一只净增长超55%。

短期内，投资者确实感受到了风险，但这种只是波动风险，并不是致命的。

股票型基金净值增长率趋势对比图

2

了解波动中真正存在的风险

实际上，有时我们感知到的不是风险，而是恐慌。

凡是有价值的资产，其价格都是会随行情波动的，基金也一样。价格不可能永远上涨，总有下跌的时候。若基民正好买在了下跌的区间，只要拿着不动，这段时间产生的亏损只是账面损失。但要是基民心态没控制好，持有一段时间产生了恐慌心理，卖出了份额，那这部分损失则成为了永久性损失。

当然，上面说的永久性损失，只是针对投资者情绪来举例，这种是完全主观的风险。还有一种本金永久性损失风险，是资产发生基本面恶化，价格下跌时无人购买托价。这时候的账面损失会转变成本金永久性损失，是很大的风险。

可不要混淆了本金“账面损失”和“永久性损失”风险，前者只是浮亏，而后者才是波动中真正存在的风险。遇到这种情况，首先要判断自己面临的到底是哪种风险，如果是“账面损失”，投资者还有机会加仓买入，等待反弹时机，而若是“本金永久性损失”，投资者需要认清现实，立刻“割肉”。

3

市场高涨时要格外警惕

毫无疑问现在是牛市，而且是基金抱团牛。多只股票型基金指数都碾压了上证指数，取得了很高的超额回报。基金规模暴增、频繁上热搜、基金经理饭圈化......等等现象都展示给我们一个基金市场火爆的信号。

不过市场越热情高涨，投资者越需要警惕风险。泡沫膨大的过程是基民们情绪最高昂的时刻，我们不知道泡沫什么时候破掉，正如我们无法预测什么时候是“逃顶”的好时机。

值得警惕的是，投资者不能因为市场高涨就觉得自己一定能从这场牛市中赚到钱。以前管理超百亿的经理屈指可数，现在甚至出现了多位管理规模超千亿的“顶流”基金经理。这场牛市中，增长的不仅是基金规模、市场热钱，还有投资难度。

4

结语

有时我们感知到的不是风险，而是恐慌；而有时我们明明感知不到风险，风险却如泰山压顶。基金投资有着丰富内涵，以不同角度看风险，会有不一样的投资体验。但市场热度过高时，也要警惕市场泡沫化风险。

重要声明

本文件中的信息基于已公开的信息、数据及尽调访谈等，好买基金或好买基金研究中心（以下简称“本公司”）对这些信息的及时性、准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息不会发生变更。文件中的内容仅供参考，不代表任何确定性的判断。本文件及其内容均不构成投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。获得本文件的机构或个人据此做出投资决策，应自行承担投资风险。

本文件版权为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。本文件中的信息均为保密信息，未经本公司事先同意，不得以任何目的，复制或传播本文本中所含信息，亦不可向任何第三方披露。

臻财商学院·财富天下行

专业、系统、长期的线下学习体系

好买动态

聚焦好买实时动态

好买声音

好买大咖最新观点

好买臻选

优选合作伙伴观点

研究猿观察

专业的市场观察

好买投资峰会

活动峰会精彩不断

好买商学院

知识提升财富

股票基金是什么？

股票型基金是以股票为主要投资对象的证券投资基金，80%以上的基金资产投资于股票。 股票型基金以上市股票作为投资对象，包括优先股票和普通股票，主要收益为股票上涨所产生的资本利得，基金净值随投资股票市价的涨跌而变动。风险与债券基金和货币市场基金相比较高，相对地，可期望的回报率也较高。与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有流动性强，分散风险等特点。