信立泰股票历史行情(深圳信立泰*业股份有限公司的简介)

深圳信立泰*业股份有限公司的简介

深圳信立泰*业股份有限公司致力于发展世界领先高新科技，将研究开发创新医*产品作为企业持续发展的关键，以开发国家一、二类新*为主，主攻心血管、抗感染、抗过敏及抗肿瘤等治疗领域，研究开发具有自主知识产权的医*产品。二类新*硫酸氢氯吡格雷片（泰嘉）和地氯雷他定片（信敏汀）被认定为国家重点新产品。深圳信立泰*业股份有限公司拥有遍布全国的学术推广和医*分销网络，通过向医疗人员宣传完整的专业医*知识，推进医*学术的提高和发展，使患者及早享用国际最先进、突破性科技成果及最新一代医*产品。营销团队坚持以客户为中心，以高质创新产品和专业精神不断开拓，赢取市场，服务社群。深圳信立泰*业股份有限公司现代化生产基地环境优美，交通便捷，装备优良，工艺先进，为高深圳信立泰*业股份有限公司效生产优秀产品投放市场奠定了雄厚的基础。生产基地现有粉针车间、口服固体制剂车间、合成车间、无菌原料*车间、化学原料*车间、冻干车间和溶媒回收车间等生产车间，均已通过国家GMP认证。信立泰*业秉承“美好源于诚信”的价值理念，稳步发展为全球性一体化的*业集团，通过国际领先品质及创新科技为人类带来更健康美好的生活。

信立泰2016年半年报分析

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2016年上半年的营业利润达到8.1亿元，同比增长11.51%，营业利润率高达42.86%，归属母公司净利润6.94亿元，同比增长12.16%，毛利率继续稳定在75%左右的高位。近5年来，信立泰的营收和利润都保持10%-20%之间的长，毛利率保持在70%以上，可以说是属于稳健发展性的医*公司。

现在到底是不是牛市？

盘整市道，基本上就是一个牛皮市吧！

真正有价值的红利股票，当数大银行股。目前仍窝在负一层下面的，当数工中农建四大行股票。因为大凡市场定义有价值又安全的投资标的，就是市盈10以下的股票了。

仅以工商银行为例，市盈6.0，净值5.21元。但是目前收盘股价为4.69元，按已披露三季报0.63元推断2016年赢利0.84元。那么，可以派发的红利达到0.25~0.30元，股息率就是[(0.25+0.30)x50%/4.69]x100%大致是6%了，从这个角度看是很适宜大资本投资的。

但是，目前为止，就这种极具战略价值的股票价格来看，全球俨然仅余A股市场了。为什么自家的资本不去投资？难道去指望国外资本的青睐？这里面就是存在一个自己不相信自己的问题了。

俗话讲打铁要靠自身硬。市场是不能靠忽悠上涨的，它有一个理性在里面。目前大资金的选择和动向，毫无疑问多数是在投机。为什么这样讲？就是价值股的先行指标没有发挥出来，反而依旧是市盈率畸高的股票在市场中摇旗呐喊，一语以蔽之就是投机了。

主流资金的动向，是我们考虑市场性质的不二法门。无关是 QFⅠ 资本也好，还是养老金入不入市的问题，现在的情况依旧是各行其是，一盘散沙。一个不能从根本上解决净值与股价倒挂的问题市场，是投资理念出了问题，所以市场没有牛市，充其量披了张牛皮在那里，叫大家看很不错的样子。

关于前几天信立泰股票配股

首先要恭喜你，你持该股最近赚了不少。信立泰股票前几天实施了10送10股和10派10元的分红，其后进行了除权处理。所以股价变成了70多元，但你的股票数量却多了一倍。

有什么股票是可以拿十年的吗？

对于A股市场来说，一般是不存在什么股票，可以拿十年的。主要的原因就在于A股市核心逻辑不是价值投资，但是具有炒作意义的股票交易。如果你选择一只股票持有十年，大部分股票会是不赚钱的，即便是能够挣到钱，十年的持股成本也会让你觉得得不偿失。但纵观A股市场，也是有一些股票是可以从某个侧面具有一定的持股价值，但这种持股价值必须有条件限制。第一个条件，必须持有绩优股。这里所说的绩优股，主要指的就是白马股，也就是各个行业的优质龙头。比如电器行业的龙头格力电器，由于其业绩优良，一直是资金的宠儿，股价虽有调整，但总体收益倾斜向上，是可以长期持股的。比如地产龙头万科也属于业绩比较好的。这样的股票不多，属于A股市场的优质品种。

第二个条件，稀缺类股票。这种品类具有不可代替性，市场独一份，最突出的例子就是贵州茅台。其他的个股都有相应的竞品或者替代品，但是对于贵州茅台来说没有这样的竞品或者是替代品，所以说贵州茅台即便涨到1000元1股，也是合情合理。稀缺性决定了贵州茅台具有不可替代的投资价值。

第三个条件，低估值权重股。这主要市场中估值比较低，业绩比较好的权重蓝筹股。比如银行类股票，由于其业绩有保证，公司经营行为稳定，发展稳健，虽然持股收益可能慢了些，但对于大资金来说，是一种可靠的好标的。

总之，打算持股十年的标的，最重要的就是资金的安全性，其次才是稳健的收益性。只要这两方面做到了有机结合，这样的股票就可以稳健长期持有。

如果对您的交易有帮助，评论点赞就是最大的支持。

信立泰股票为什么一天跌三分之一在2013年

那不是跌了百分之三十多，是除权了。

信立泰股票涨了多少来自倍

经查证核实，002294信立泰2009年9月发行价为每股41.98元，2017.12月复权最高价为每股446.78元，上涨幅度相当于发行价的10.64倍。

200亿的信立泰是不是一个好价格？

 01

从一名地产商转变为一名制*商

 过去两年，我一直重仓投资地产股，可以说在地产领域花了大量的时间和心血开展研究工作，前后深入研究了三十多家地产上市公司（有一部分在香港上市的内房股），还为此得了干眼症，代价不可谓不大。前后投资过的地产股有：中南建设、迪马股份、新城控股和中交地产，只有中南建设盈利较大（所幸2019年初及时在高位获利了结），其他3只微利，全在上上下下坐电梯，且波动巨大。地产股投资并不是一个特别好的赛道，虽然优质地产股近几年业绩不断增长，但股价走势就是十足的周期股，波段特征太明显，感觉自己有点把握不住，你必须踩准节拍才有所收获，否则很可能白忙乎。把握波段非我所长，于是决定回到原有的模式，在医*和消费等非周期行业选择潜力品种集中长持，不折腾了。

 02

投资信立泰的心路历程

 我长期跟踪5年以上的医*股有十多只，涵盖中*、化*、生物制*和医疗，近2年又新增了十多只在产品或者创新方面有特色的医*股。其中，恒瑞医*和信立泰都是笔者关注10年以上的股票，除了今年4月初开始逐步建仓信立泰以外，此前始终没有交易过这两只股票，完整错过了恒瑞医*上百倍的涨幅。究其原因，主要还是估值偏高，恒瑞从2000年上市至2019年的20年间，平均PE42倍，确实不太好下手。

错过恒瑞，确实很可惜，好在市场永远不缺机会，缺的是发现机会的眼光以及事先充分的准备工作。随着2018年带量采购政策的实施，信立泰的股价出现大幅下跌，我当时就强烈感觉到机会来了。一直等到2020年4月初开始建仓，到5月底逐步买到了98%的超高仓位，期间有15个交易日一直都在不断买进，最低买入价17.73元，最高买入价20.16元，平均建仓成本18.71元，对应于196亿总市值。

在买入时机的选择上，确实也颇费一番功夫。我研究过信立泰的股价走势，从2018年6月份的最高市值485亿元开始，跌到2020年2月份的最低市值175亿元为止，最大跌幅64%，实际上经历了三轮明显的由事件驱动的暴跌：第一波由仿制*4+7带量采购政策试点驱动，第二波由当家产品泰嘉在全国4+7扩围招标中丢标驱动，第三波由2020年初以来新冠疫情驱动。

这时候，我感觉信立泰该出的利空基本都出尽了，最多还有一个小利空，就是2020年二季度单季业绩环比一季报可能会有所降低，但这个利空明显不具备杀伤力，因为市场对此早有预期。同时，我还考虑到目前医*是热门赛道，尤其是A股创新能力比较强的医*股成为了A股的稀缺标的，更是资本市场热捧的对象，信立泰转型为创新*的逻辑在2020年下半年最晚2021年上半年就会得到验证，而聪明的资金或者先知先觉的资金一定会提前布*。最佳介入时机是利空得到了充分的宣泄，同时短期利好已开始逐步呈现，中期利好清晰可见，长期又富有想象空间，而股价基本还在底部盘整的时候。

 03

聊聊信立泰的估值

估值既是科学，也是艺术；估值不追求过于精确，只需毛估估以便大致能看清低估或者高估的程度即可，然后在明显低估或者明显高估时出手。因此，我不赞同在估值问题上吹毛求疵，这不是正确的姿势。本文尽量从科学角度阐述我对信立泰估值方面的粗浅理解，至于估值的艺术部分，就留待市场去发挥吧。

 3.1、按照巴菲特的15%准则进行估值

巴菲特在购买一家公司的股票之前，他要确保这种股票在长期内获得至少15%的年收益率。15%是巴菲特要求的最低收益率，它用来补偿通货膨胀和出售股票不可避免的税收，而且你还需要一个超出长期国债收益的份额，以补偿你持有股票而不是债券的额外风险。为了确定一只股票给他带来15%的年收益率，巴菲特尽可能地来估计这只股票在10年后将在何处交易，并且在测算它的盈利增长率和平均市盈率的基础上，与今天的价格进行比较。如果将来的价格加上可预期的红利，不能实现15%的年收益率，巴菲特就倾向于放弃它。同时巴菲特拿出了安全边际这个护身符，如果能以5毛的价格买进内在价值1元的股票，就是理想的买入价格。

2002年出版的蒂默西.韦克著的《巴菲特怎样选择成长股》一书对以上方法进行了具体的阐述，并举例加以说明。我于2004年首次阅读这本书，随后在此基础上搭建了自己的估值模型，至今已经用了16年，但中间做了几次大的完善，最近几年把预测未来十年的业绩改为5年，因为10年长度预测难度太大，5年就相对好一些。

介绍了估值方法以后，接下来言归正传。为了预测未来5年信立泰的利润表现，我将公司业务分解成三块：传统非专利*（仿制*+原料*）、创新*、创新器械。以下分别对这三块业务进行预测（营收和利润单位均为百万）：

 3.1.1、传统非专利*

2019年传统非专利*营收构成：氯吡格雷2579，比伐卢定350，抗生素210，其他制剂289，原料*613，合计4390。

2019年创新*信立坦和创新器械冠脉支架销售基数均比较低，假设所有毛利全用于费用支出，也就是净利润为0。那么2019年传统非专利*的净利润为709，净利率为16.2%。

2020年一季度营收866，净利润150，预计信立坦营收130、支架15，同样假定信立坦和支架不贡献净利润，则非专利*净利率为20.8%。考虑到一季度由于新冠疫情的影响临床减少导致研发支出减少（2020Q1为76Vs2019Q1为119），假设研发支出与2019年一季度持平，则今年一季报真实的净利润为113，经回溯后的净利率为15.7%，但考虑到入院减少也大幅降低了高毛利首仿比伐卢定的销售，真实的净利率会比这更高一些。

公司于2020年5月19日发布了一条关于山东信立泰回购1.85%少数股东股权的公告，该公告披露了山东信立泰（公司原料*生产主体）2019年和2020年一季度的净利率分别为36.0%和36.7%。原料*很赚钱啊。

通过以上分析得出一个假设：2020-2024年公司非专利*净利率为15%。

公司未来3年预计每年会有8-10个仿制*获准上市，其中不少属于首仿和难仿*，由于仿制*不是构成信立泰未来估值的关键，因此我也不想花过多的时间来研究这块未来几年的收入，大致毛估估就可以了。假如有一半能够通过集采中标，则每年有4款仿制*会完成由0开始的快速放量，预计每款每年销售100-150还是没有问题的，那么这块每年有400-600的增量，取500。存量仿制*上市在近3年内完全放量后，后续2年维持5%的自然增长率。

2020年氯吡格雷营收预计在2019年2579的基础上再大幅下降一半左右，假如今后5年均稳定在1300。

则2020-2024年非专利*营业收入分别为：3590、4090、4590、4820、5061。2020-2024年非专利*贡献的净利润分别为：539、614、689、723、759。

3.1.2、创新*

重要前提假设：目前创新*进医保谈判已经常态化，根据此前几次医保谈判周期来判断，每次医保谈判间隔为14个月，假设创新*上市的第二年都能顺利进入医保继而实现快速放量。

 3.1.2.1、阿利沙坦酯（信立坦）

1类新*，用于轻中度高血压治疗，2013年上市，2017年底进医保，2017-2019年销售额分别为11、113、349，特别是进医保后实现了快速放量。预计2020-2024年销售额分别为800、1500、2300、3000、4000。

 3.1.2.2、特立帕肽（名欣复泰）

生物类似*，用于治疗重度骨质疏松，2020年初上市，预计2021年1月份纳入国家医保，预计2020-2024年特立帕泰系列（含后续上市的长效特立帕肽、特立帕肽水针等）销售额分别为45、300、1000、1500、2200。

 3.1.2.3、恩沙司它

用于治疗肾性贫血，预计2022年获批上市。预计2022-2024年销售额分别为50、100、400。

 3.1.2.4、复格列汀

1类新*，用于治疗2型糖尿病，预计2023年获批上市。预计2023-2024年销售额分别为50、350。

 3.1.2.5、沙库巴曲阿利沙坦

1类新*，治疗心衰和高血压，预计2024年获批上市。预计2024年销售额为50。

 3.1.2.6、创新*销售汇总

综上所述，预计2022-2024年每年各有一款创新*获批上市销售，至2024年共有5款创新*在售，2020-2024年创新*合计销售额分别为845、1800、3350、4650、7000。

关于净利率，在仿制*集采之前6年，公司以氯吡格雷主打的非专利*销售净利率平均值为35.7%，在销售规模较小（10亿元左右）时也能保持25%左右的净利率。还有另一个算法，假定创新*毛利率92%，销售费率25%，管理费率8%，研发费率15%，则营业利润率44%，再扣除15%的所得税，得出净利率为37.4%。因此假定2020-2024年创新*销售净利率分别为20%、30%、35%、35%、35%，则2020-2024年创新*净利润分别为169、540、1173、1628、2450。

3.1.3、创新器械

目前在售一款冠脉支架，后续还有3款产品即将上市：脑动脉支架预计于2020年中获批上市、左心耳封堵器预计2021年初完成临床并申报上市、雷帕霉素*物球囊，预计2020年引入国内开始临床，2022年下半年申报上市。

冠脉支架2018-2019年销售额分别为21、69。

未来5年创新器械的销售预测比较不容易把握的一点是后续3款新产品到底能做到什么规模，就大致毛估估一下吧。预计2020-2024年创新器械合计销售额分别为150、300、500、800、1200。

假定到一定规模以后，创新器械毛利率75%，销售费率25%，管理费率8%，研发费率15%，则营业利润率27%，再扣除15%的所得税，得出净利率为23.0%。因此假定2020-2024年创新器械销售净利率分别为0%、5%、10%、15%、20%，则2020-2024年创新器械净利润分别为0、15、50、120、240。

 3.1.4、未来5年业务预测汇总

 从表中可以看出：

第一、2020年的净利润将与2019年持平，从2021年开始将步入高速增长期，2021-2024年净利润复合增长率48.5%。

第二、创新产品的营收将从2019年的4.18亿元增长到2024年的82亿元，年复合增长率81.3%。

第三、创新产品营收占比将从2019年的8.7%提升到2024年的61.8%，其中2023年创新产品营收占比将首次过半。

第四、创新产品净利润占比将从2019年的0.0%提升到2024年的78.0%，其中2022年创新产品净利润占比将首次过半。

3.1.5、按15%准则估值结果

有了上面这张表，估值就好办了。

2024年信立泰合计净利润为34.49亿元，目前10年期国债收益率为2.783%，假定2025年公司股票价格交易市盈率为10年期国债收益率的倒数，即36倍，那么2025年信立泰股票交易市值等于1241亿元。

2020-2024这5年间公司合计实现净利润97.07亿元，信立泰上市11年来平均派现率51%，则未来5年预计分红为50亿元。

2025年股票预期交易市值1241亿元加上此前5年预计分红50亿元，得出总收益为1291亿元，按照年15%盈利预期目前可支付的最高价格是642亿元。因此，公司目前的合理估值或者叫做内在价值大约是642亿元，笔者平均建仓成本为196亿元，相当于内在价值的31%，也就是说花0.31元的价格买到了价值1元钱的信立泰股票。或者说，我的这笔投资，未来5年能获得45.7%的年复合收益率。显然，这是一笔很划算的投资。

需要特别指出的是，我是假定公司股票2025年的交易市盈率是静态36倍，这个估值水平仅仅根据公司已上市销售产品实现的业绩进行的估值，并没有考虑到创新*的估值溢价，也没有考虑到公司管线的价值。按照现在市场上创新*估值动不动就上百倍动态市盈率的情况，如果2025年还能保持，那就相当于是市场先生送给你的一个大礼包好了，笑纳便是，但在估值时先别抱预期为好。

 3.2、通过与恒瑞医*的对比进行估值

恒瑞医*于2014年上市了第一款创新*阿帕替尼，此前历史上也全部都是仿制*一统天下，2015年上市第二款创新*艾瑞昔布，此后连续2年没有创新*上市，一直到2018和2019年各上市2款，目前一共6款创新*在售。公司自己在2019年报中预计2020年以后每1-2年上市一款创新*。

对比信立泰，2013年就上市了第一款创新*阿利沙坦酯，但一直到2020年才上市第二款创新*特立帕肽，公司自己在2019年报中预计到2022年以后每年上市1款创新*。因此，恒瑞也好，信立泰也罢，都是从仿制*开始，等有一定积累了再逐步向创新*转型，历史发展路径并没有什么不同，个人认为两者具有一定的可比性，差别无非在于出*时间上信立泰要滞后于恒瑞医*几年时间。

 3.2.1、2020年的信立泰与2015年的恒瑞医*对比

从创新*上市销售角度来看，我认为2020年的信立泰跟2015年的恒瑞医*（下称比较基期）具备可比性：

（1）   比较基期在售创新*数量：都是刚上市了第二款创新*，两者完全一致。

（2）比较基期+4年在售创新*数量：恒瑞医*再过4年（即2019年）有6款创新*在售，信立泰再过4年（即2024年）有5款创新*和4款创新器械在售，两者基本一样。

（3）比较基期创新*销售额：2020年信立泰创新*+创新器械销售额预计10亿元，2015年恒瑞医*创新*销售额2.73亿元（阿帕替尼2.62亿元+艾瑞昔布0.11亿元），信立泰超过恒瑞医*。

（4）比较基期+4年创新*销售额：预计2024年信立泰创新*+创新器械合计销售额82亿元，2019年恒瑞医*创新*销售额合计约56亿元（阿帕替尼20亿元+艾瑞昔布6亿元+硫培非格司亭7.5亿元+吡咯替尼7.5亿元+卡瑞利珠单抗15亿元+甲苯磺酸瑞马唑仑0亿元），信立泰超过恒瑞医*。

因此，如果将2020年的信立泰跟2015年的恒瑞医*比较，无论是比较基期还是比较基期+4年，两者在售创新*数量基本一致，而销售额方面信立泰均超过可比年份的恒瑞医*。

在给医*公司估值时，创新*占据主导地位，为了使比较具备一定的科学合理性，选择两家公司创新*进展相似的年份进行对比是关键点。综上所述，选择2020年的信立泰跟2015年的恒瑞医*进行对比，是可行的。

2015年底收盘时恒瑞医*的市值为961亿元，当年净利润21.72亿元；2020年信立泰净利润预计7.08亿元，比2015年的恒瑞少14.64亿元，考虑到此时恒瑞的利润贡献全部来自于仿制*，仿制*的估值按照20倍市盈率来考虑，从961亿元市值中刨去293亿元（14.64*20=293亿元）得出668亿元。

我认为这个668亿元可以认为跟恒瑞医*同等对比基础上信立泰可以享有的估值水平。

 3.2.2、2024年的信立泰与2019年的恒瑞医*对比

从上面的分析可以看出，2024年的信立泰与2019年的恒瑞医*在售创新*数量基本一致，而在销售额上信立泰占优。

2019年恒瑞医*净利润53.28亿元，预计2024年信立泰净利润34.49亿元，比恒瑞少18.79亿元，恒瑞多出来的这部分利润均由仿制*贡献，按照20倍市盈率扣除，2019年底收盘时恒瑞医*的市值为3870亿元，减去376亿元（18.79*20）得出3494亿元。再假如2024年信立泰管线的估值比2019年的恒瑞少500亿元，则与恒瑞2019年估值水平相当的情况下，信立泰2024年估值大约3000亿元，按照15%折现至2020年的估值为1491亿元。

 3.2.3、与目前信立泰200亿市值相当对应着哪一年的恒瑞医*？

以年底收盘市值作为参考，我们回测了历史上恒瑞医*200亿元市值对应的年份是2008年，这一年恒瑞医*收盘市值199亿元，营业收入23.93亿元，净利润4.23亿元，研发费用2亿元，当年获得专利授权14件，这一年离公司第一款创新*阿帕替尼上市还有漫长的6年时间。那请问：目前的信立泰无论从集采重创后仿制*营收规模、净利润、研发费用、专利授权数量还是创新*的上市销售和临床进展哪方面不远远强于2008年的恒瑞医*呢？这也从一个侧面表明目前市场对信立泰股价错杀得有多离谱！

 3.3、估值小结

  通过以上分析，我们得出了3个信立泰目前的估值；

  （1）按照巴菲特15%准则得出的估值642亿元；

  （2）按照与2015年的恒瑞医*对比得出的估值668亿元；

  （3）按照与2019年的恒瑞医*对比得出的估值1491亿元。

  这个1491亿元的估值水平明显高于前面得出的642亿元和668亿元，原因在于：

  （1）642亿估值未考虑管线的价值；

  （2）668亿元是对比2015年的恒瑞得出的估值，当时恒瑞的估值里也没有考虑太多管线的价值；

  （3）1491亿元估值是对比2019年的恒瑞得出的估值，说明2019年恒瑞的估值里面已经考虑了比较多的管线价值，或者市场对创新*给出了比较高的溢价。

因此，个人认为信立泰2020年的合理估值在650亿元左右，在市场充分认识到信立泰是一家创新*企的情况下，不排除可以给到1000-1500亿估值水平的可能性。作为一名理性投资者，我们立足于前者即650亿估值水平，这是通过估值的科学部分大致能够确定的，可以作为投资的依据；而后一种1000-1500亿不建议做估值预期，仅仅作为目前市场热度的一个参考，因为我们不知道这个热度是否能持续，所以不建议作为投资的依据。

深圳信立泰股票为什么只跌不长

上市初期曾经遭到爆炒，股价盈利已经透支，套牢盘太多，可以参考同期的强势股300002神州泰岳

股票历史成交

网络问题