长白山股票怎么了(长白山1321万股股票流拍，投资人为何不“买账”？)

分类:理财知识 | 发布时间:2023-12-21 16:41:06 | 浏览:59

长白山1321万股股票流拍，投资人为何不“买账”？

6月28日，长白山被司法拍卖的1320.7万股股票宣告流拍。在当日收盘后，长白山股价9.77元，较拍卖的最终定价10.36元更低。截止到今日（7月2日）收盘，长白山股价9.97元，仍旧未超过拍卖价。自2014年上市以来，资本市场对长白山热情日渐消退。景区游客接待量的“天花板”下，长白山的增量市场在哪里？

图片来源/京东拍卖网站截图

长白山股票流拍

6月28日，长白山旅游股份有限公司（以下简称“长白山”）的1320.7万股无限售流通股股票宣告流拍。此次拍卖的起拍价以长白山6月27日前五个交易日的收盘均价为基础，最终定为1.37亿元，每股约10.36元。而截至6月28日收盘，长白山每股约9.77元，较拍卖定价反而更低。7月1日开盘，长白山股价一度涨至涨至10.24元/股，随后下落，当日报收10.10元/股。今日（7月2日），低开低走，报收9.97元/股。

自2014年上市以来，长白山股价上涨的势头仅持续一年，2015年后便踏上了漫长的下山路。截至6月28日收盘，长白山市值为26.05亿元，较2015年股价最高点时缩水了约68%。作为东北首家旅游上市公司，同时也是长白山景区及资产的运营管理方，如今的资本市场对长白山难言热衷。

与股价表现相对应，自2016年以来，长白山的净利润和扣非净利润已连续三年下滑，分别由2015年的1.01亿元和9938万元，下滑至2018年的6763万元和6677万元。毛利率同样一路走低，由2015年的57%降至2018年的34.42%。

游客量受限，长白山寻求新增长点

有相关从业者表示，传统自然景区之所以易在资本市场遇冷，原因之一在于未来发展的想象空间不足。一方面是景区经营季节波动性大，另一方面自然景区的游客承载力也受到限制，增量空间有限。

据了解，长白山自然保护区共有北、西、南三个景区，但目前发展并不均衡，北景区基础设施相对完善，是最主要的旅游线路；而西、南景区开发则相对落后。目前长白山景区符合开发、开放条件的景点有49处，但为保护环境只开放12处，日接待量上限为4万人。

另据长白山管委会网站消息，2019年长白山旅游高峰期交通运输限行于7月1日开始，直至10月1日结束。在此期间，没有旅行社当日报团计划的旅游客车、18座以下旅游客车和各种自驾游车辆均被限行。

尽管长白山拥有限行时段游客接驳服务的统一组织权，但旅游旺季内受景区承载力的限制，令游客数量始终存在一道看不见的“天花板”。为寻求新的增长点，长白山多元化发展也势在必行。

资料显示，自2010年起，长白山开始由单纯的旅游客运业务转向多元化发展。在2011年变身为股份有限公司的同时，长白山设立蓝景温泉开发有限公司，获得了聚龙泉温泉的独家开采资质。2011年，长白山收购长白山天池国际旅行社，业务进一步扩张。2016年后，长白山将业务再扩展至酒店、滑雪场、网约车等。

2017年，长白山竞得长白山地区约7036平方米和5051平方米的国有建设用地的使用权，作为未来的商业建设用地。同年，长白山宣布发行可转债，募资建设火山温泉部落二期项目。2019年6月，长白山再度发行可转债，资金将用于森林康养度假小镇“松鼠部落”项目。

着手转型，成本激增，成效未见

不过就近年的业绩来看，多元化的业务尚未给长白山带来有效提振，反而成为影响长白山利润表现的一大因素，也并未有力带动市场对长白山的信心，例如酒店业务。

2014年长白山敲钟上市，拟使用2.7亿元募集资金投入长白山国际温泉度假区建设项目，即如今的长白山温泉皇冠假日酒店。据悉，这是长白山上市后开发建设的首个重资产项目，于2016年12月底开业，同年长白山的固定资产增幅约296%达到7.33亿元。

2017年，长白山的营业成本激增60.32%至2.39亿元，其中来自新业务酒店的成本约4880万元，占总成本比例为20.43%。加之同年新设的吉林省天池企业管理咨询有限公司，两项新业务成本占整体比重达到28%。在假日酒店转为固定资产后，自2017年开始每年还将计提约1698万元的折旧费用。

另一方面，长白山子公司吉林省天池酒店管理有限责任公司（以下简称“天池酒店”）为假日酒店业主，每年还需支付洲际酒店管理费，该费用在2017年和2018年分别为58.65万元和76.8万元。

在上市时长白山曾表示，若长白山的利润增长不能抵消酒店项目增加的折旧，将对其净利润水平产生不利影响。但在2016年3月，长白山宣布调整部分固定资产的折旧年限，将原本20年的折旧年限放宽至20年-40年。

调整后，长白山并未公布假日酒店折旧费用的具体变化，但长白山在2017年和2018年的固定资产等折旧费用总计分别为4792万元和4923万元，而未计入酒店固定资产折旧的2015年为2677万元。有分析指出，在此背景下，虽然2018年天池酒店实现了324.36万元的净利润，但在2016年-2018年间，长白山的利润总额和净利润均处于下滑态势，难以证明利润增长足以抵扣新业务折旧。

新京报记者郑艺佳校对范锦春图片视觉中国

长白山股票从流拍到被抵债，缘何至此？

【品橙旅游】近日，长白山（603099.SH）发布权益变动报告书称，此前流拍的长白山1320.7万股无限售流通股股票，被作价1.37亿元划拨给中国华融资产管理股份有限公司（简称：华融资产）抵债。股票划转后，中国吉林森林工业集团有限责任公司（简称：吉林森工）不再是长白山持股5%以上的股东。

故事明面上的主角虽然是吉林森工和华融资产，但长白山旅游却不可避免的成为这场故事暗含的另一主角，且始终处于无法掌控自身命运的尴尬境地。一波三折的拍卖经历，足以说明长白山旅游在资产市场中极其的“不招人待见”。

据社会服务行业某分析师向品橙旅游透露，资本市场有一个不成文的规定，投资不过山海关。长白山公司因为地理位置的原因，已经失去很多的投资机会。加上大型的投资机构都有相应的投资标准，对于长白山旅游这样市值较小，且处于流动性的原因，很难获得投资意向。此外，当下资本市场对于景区上市公司的热度下降是普遍现象，因此传统景区未来发展的想象空间不足成为其在资本市场遇冷的主要原因。一定程度上而言，长白山旅游在资本市场遇冷属于正常现象。

国资背景的底气

据了解，长白山旅游是长白山开发建设集团控股上市公司，实际控制人为长白山管委会国资委。其主营业务为旅游服务业，包括旅游客运、旅行社及温泉水开发、利用业务。其经营模式以旅游客运为主，旅行社及温泉水的开发利用为辅。

不得不承认，长白山旅游得天独厚的国资优势，使其在围绕着长白山景区开展业务时有着天然的优越感。如长白山旅游分别拿到了长白山景区20年的经营旅游客运业务和长白山聚龙泉温泉10年开采权。其年报中多次提及旅游客运业务属于独家经营，不存在竞争对手，可见长白山旅游的底气十足。

2010年，按照吉林省**的战略部署，长白山旅游通过增资引入吉林森工集团、长白山森工集团，并变更为股份有限公司。长白山旅游也开始由单纯的旅游客运业务向多元化转型发展。

2011年，长白山公司收购长白山天池国际旅行社，主要以高端旅游接待为主。经过几年的培育，长白山天池国旅已经发展成为长白山旅游产品的研发中心和旅游集散中心。

2014年是长白山旅游历史上最值得铭记的一年。长白山旅游成功在A股鸣锣上市，成为东北地区继大连圣亚（600593.SH）之后，仅有的第二家旅游（A股）上市公司。长白山管委会相关领导指出，长白山旅游在“大长白山”区域旅游经济格*中扮演着十分重要的角色。

上市之后，长白山旅游开始加快在温泉度假领域的跑马圈地。长白山火山温泉部落是继客运业务后，再次被寄予厚望的项目。资料显示，2016年底，长白山火山温泉部落一期投入使用；2018年，长白山火山温泉部落二期项目在建设中。

随着业务的不断扩增，长白山旅游的多元化格*雏形初现。

冰火两重天

自2016年以来，长白山旅游的净利润和扣非净利润已连续三年下滑，分别由2015年的1.01亿元和9938万元，下滑至2018年的6763万元和6677万元。毛利率同样一路走低，由2015年的57%降至2018年的34.42%。

客运业务一直是长白山旅游营收的主力军。连续5年的年报显示：虽然，长白山客运业务依旧稳稳地坐着头把交椅，但近三年来业绩营收增长幅度较小；与此同时，其近两年毛利率持续下降趋势，营业成本却在逐年上升。不难看出，即使没有竞争对手，长白山旅游也不能只依靠客运业务了。

长白山旅游董事长王昆在2017年曾表示，长白山火山温泉部落项目将会成为主营业务中的核心业务，项目收益会超过旅游客运收益，有望成为新的利润增长点。

但长白山火山温泉部落二期项目的建设对于长白山旅游来说，资金压力也是一大重要难题。2017年11月，长白山旅游拟公开发行可转换为公司A股股票的可转换公司债券，募集资金总额3.50亿元，用于其建设。

针对长白山的高端酒店市场，长白山旅游联合洲际酒店集团打造的长白山温泉皇冠假日酒店于2016年底开业。正值培育期的酒店业务虽然让2017年的营业总收入有所增加，但实际上毛利润是负数。2018年终于以2.38%微薄的毛利润实现扭亏为盈。

不容忽视的是，长白山地区高端酒店市场的竞争极为激烈。仅万达长白山国际度假区中就包含柏悦、凯悦、威斯汀、喜来登、假日等多家高品质酒店，它们已经开业多年，更与其滑雪场的业务相互呼应。对于长白山旅游来说，压力显而易见。

长白山国际旅游度假区

长白山历年来以冰雪旅游而著称，一度聚集了不少文旅企业。2012年，投资230亿的万达“长白山国际旅游度假区”开业；2014年，总投资400亿的万科“松花湖度假区”开业；2016年，中弘股份转型旅游地产首个项目“天池雪”滑雪场开业。

与这些巨头的体量相比，长白山旅游的冰雪业务相形见绌。从历年的财报和官网中能找到和冰雪业务相关的信息实在不多。其2018年报中显示，北主峰野雪公园全面开放，西、南景区自驾雪地摩托穿越线路提档升级，推出“瀑布踏雪”“岳桦广场”两条林海踏雪穿越线路，以及开通“冬季冰雪直通车”业务。

除此以外，2018年11月，长白山旅游公开宣布终止全资子公司吉林天池企业管理咨询有限公司托管延边长白山和平滑雪有限责任公司的交易。长白山旅游方面表示，该托管项目实际施工进度情况与合同预期存在差异，达到预计接待规模还存在不确定因素，为避免影响上市公司业绩，决定终止原协议。

值得注意的是，仅2019年1月至今，长白山控股股东三度质押股份。

►1月26日，建设集团将持有的长白山880万股无限售流通股质押给兴业银行股份有限公司延边分行；

►4月13日，建设集团将其持有的长白山1547.41万股无限售流通股质押给招银金融租赁有限公司；

►5月7日，为补充流动资金，建设集团将所持有的公司1547.41万股无限售流通股质押给招银金融租赁公司。

对于长白山近几年的业绩表现，上述人士表示，长白山旅游因为在新项目建设的投入比较大，所以，很难从财报上去验证它向好的逻辑，但新项目代表的是未来的竞争能力。

能否抓住冬奥契机？

上述人士指出，目前，多元化业务尚未给长白山旅游带来有效提振，新项目有的尚在培育期，有的仍在建设中，反而成为影响长白山利润表现的一大因素。同时，其经营过程中的确存在着一些问题。比如，不可避免的淡旺季比较明显，从2018年分季度财务数据中就能看出，第三季度是长白山旅游全年的主要收入来源。而长白山景区旺季的限流政策更是雪上加霜，致其客流方面增量空间受限。

困难与希望同在，挑战与机遇并存。2022年的冬奥会契机，让“3亿人上冰雪”的口号响彻大江南北，也让国内冰雪产业进入快速发展期。对于有着天然冰雪资源的长白山旅游来说，更是不可错过的新机遇。

《中国冰雪旅游发展报告(2018)》显示，2017-2018冰雪季我国冰雪旅游人数达到1.97亿人次，冰雪旅游收入约合3300亿元，预计到2021-2022冰雪季，中国冰雪旅游人数将达到3.4亿人次，冰雪旅游收入将达到6800亿元，“三亿人参与冰雪运动”目标将超额完成。按照联合国世界旅游组织（UNWTO）测算方式，2021-2022冰雪季中国冰雪旅游将带动冰雪特色小镇、冰雪文创、冰雪运动、冰雪制造、冰雪度假地产等相关产业的产值达到2.92万亿元，冰雪旅游具有巨大的投资前景。

早在2017年，长白山管委会就提出以冰雪为主线，以长白山世界级的冰雪资源做支撑，全力推进冰雪全域旅游布*。积极打造“一圈二带一环”的空间布*，做大联盟冰雪产业带，通过市场化整合周边资源，将长白山打造成世界级冰雪旅游圣地和冰雪生态旅游目的地。

一直困扰长白山旅游发展的交通问题，也在逐步地改善中。

►2018年，长白山飞机场二期扩建工程顺利推进，建成后年吞吐量预计由目前70万提升至100万，2025年达到200万。

►敦白高铁顺利推进，2020年预计通车。

►沈白高铁确定将开工建设，2021年通车，实现到北京等地通行时间的大幅缩短。

对于未来的经营计划，长白山旅游表示，公司作为长白山品牌的承载者，未来将继续加快长白山冰雪产业的布*，平衡淡旺季客流差异，丰富冰雪旅游产品种类。在2019年工作会议上，其董事长王昆强调，下一阶段工作将继续启动温泉部落项目建设，打造“中国冰雪第一股”。不知此次冬奥会的东风，加上“冰雪旅游+温泉度假”的两大主要方向能否助力长白山旅游发展打开新的格*，拭目以待。

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东北有哪些旅游类上市公司？

东北旅游类上市公司有：成立于1994年1月，在2002年上市的大连圣亚旅游控股股份有限公司（股票简称大连圣亚，代码600593），成立于2005年6月，在2014年8月上市的吉林省长白山旅游股份有限公司（股票简称长白山，代码603099），2001年1月成立，2016年6月23日黑龙江五大连池风景区恒灿旅游股份有限公司上市。

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长白山(603099)个股分析_牛叉诊股_同花顺财经

近期的平均成本为14.59元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。[诊断日期:2023年11月16日17:02]

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栽在难色农响茶制必兵统相长白山的首富：有人建高尔夫球场被查，有人做矿泉水亏40亿

长白山，虽说它并不是历来的兵家必争之地，但它却是鸭绿江、松花江和图们江的发源之地，更是满族的发祥地和满族文化圣山。长白山的丰富物产与秀美风景，早已成为众多文人墨士向往与歌颂的对象之一。事实上，王健林与许家印两位首富就曾想在长白山上大展拳脚，但最终却都栽在了长白山，雄心壮志也只能是草草收场。长白山万达国际旅游度假区与许家印不一样，王健林看重的是长白山的秀美风景。许多人都知道，王健林一直有一个文旅梦，而这一梦想其实早在2006年的时候王健林就已经向股东们提出。不过一开始的时候，万达集团股东们并不同意王健林的这种做法，因为这些人都一致认为一家以商业地产起家的房地产企业，跨界去做文旅会吃力不讨好。与股东们不同，王健林其实看得更远。在他认为，“万达要做百年企业，就必须向文化、旅游转型”。当时王健林为万达造了一个梦：到2020年，万达集团的一半营业额要文化产业。如果真的能够实现这个目标，那万达集团将会真正成为一家世界级的公司。那时的王健林肯定不会想到，自己在2018年就已经实现了这个目标，万达集团如今已经不再是一家严格意义上的房企，但文旅产业却已经被他自己打包甩卖。与此同时，在长白山发展文旅项目的想法其实也已惨遭夭折。长白山是王健林文旅梦的起点。早在2008年的时候，王健林就计划在长白山上建一座长白山国际旅游度假区。为了早日实现自己的文旅梦，长白山国际旅游度假区项目当时虽说是由万达集团子公司主题娱乐集团在分管，但却是王健林亲手抓的重点项目。此外，或许是因为担心独自进入文旅产业风险太大，王健林一开始还拉上了“娘家人”卢志强的泛海集团、史玉柱的巨人集团、郭广昌的复星集团和好碰御兄兄弟孙双喜的一方集团一起投资。不过十分奇怪的是，在正式签订协议的时候，巨人集团和复兴集团就已经退出，因为他们认为长白山的市场并不成熟，在当地建旅游度假区风险太大。2010年5月份，长白山项目正式动工。该项目其实一共包括一个大型的高尔夫球会，一个占地7平方公里，且拥有43条雪道的滑雪场和9座风格不同的高端酒店，项目一共耗资200亿元。王健林怎么也不会想拆让到，就在一切进展十分顺利的时候，2014年却会掀起一场全国高尔夫球场整顿风暴。而以滑雪场和高尔夫球场为卖点的长白山项目更是首当其中受到波及。事实上，正是2014年被查的那一年，长白山项目出现了8.9亿元的巨额亏损，2015年上半年更是直接亏损3.4亿元。与此同时，长白山项目还牵扯到了几起买卖合同纠纷、土地租赁合同纠纷等诉讼案。正是在这种背景下，王健林不得不选择放弃自己的梦想，并将手中所持有超80%的股权全部卖给了好兄弟孙双喜，文旅梦首战宣布失败。与王健林栽在文旅项目所不同的是，许家印是因为恒大冰泉矿泉水。2013年，身披红战袍，胸前印着恒大冰泉四个字的广州恒大成功登顶亚冠，同时也让所有人记住了恒大冰泉。恒大冰泉长白山天然矿泉水作为恒大足球、恒大女排唯一指定饮用水。恒大冰泉水源地为吉林省长白山深层矿泉，与欧洲阿尔卑斯山、俄罗斯高加索山一并被公认为世界三大黄金水源地。2013年11月10日恒大集团在广州总部举行恒大冰泉上市发布会，全面解开恒大冰泉的神秘面纱，正式对外宣布进军高端矿泉水市场。其实按照常理来说，恒大冰泉是不难取得成功的，毕竟在它的背后站着一位多金的中国首富许家印。事实上，为了恒大冰泉的销量，许家印也舍得花钱。早前就曾有消息报道称，在短短的20天里，许家印为恒大冰泉烧掉了13亿的广告费。但许家印怎么也不会想到，天价的广告费用，换来的却是恒大冰泉连亏3年。公开资料显示，在2013年、2014年以及2015年这3年时间里，恒大冰泉分别亏损5.52亿元、28.39亿元、5.55亿元，3年下来累计的亏损额高达40亿元。最终，恒大冰泉被许家印以18亿元的价格甩卖。栽在长白山的首富：有人建高尔夫球场被查，有人做矿泉水笑袭亏40亿。其实并不是所有人都适合跨界，也不可能做到和李嘉诚一样把生意遍布全世界。聚焦地产后，恒大今年预计净利润将会达到703.95亿元的新高，而万达集团如今也成功得以实现转型。卖掉拖泥带水的文旅项目后，万达集团今后的路反倒会越走越宽。

涉合同纠纷，长白山股东所持1300万股股权将被法拍

5月29日晚间，长白山旅游股份有限公司（以下简称“长白山”）公告披露，因未履行生效法律文书确定义务，中国吉林森林工业集团有限责任公司（以下简称“吉林森工”）所持的13207468股，将于6月27日至28日法拍。长白山相关负责人告诉新京报记者，吉林森工所持股权早已被司法冻结，本次法拍反而是好事，可以增加股票流动性，但具体原因暂时还不清楚。

据长白山今日公告，近日，股东吉林森工和长春大政房地产开发建设有限公司、吉林森工开发建设集团有限公司共同被中国华融资产管理股份有限公司大连市分公司（简称“华融大连分公司”）向辽宁省抚顺市中级人民法院（简称“抚顺中院”）申请为被执行人。

截至5月29日，吉林森工共持有长白山26414971股，占长白山总股本的9.91%；本次将被拍卖的股份为13207468股，占长白山总股本的4.95%，占吉林森工所持股份的49.99%。

长白山公告指出，上述股权将在京东网司法拍卖平台拍卖，6月27日10时开始，6月28日10时止（延时的除外）。新京报记者登录京东网司法拍卖平台看到，上述股权已被作为标的物予以展示。

图片来源/京东司法拍卖平台截图

长白山副总经理、董秘安先生向新京报记者透露，暂不清楚是什么样的纠纷使得吉林森工所持股权被摆上司法拍卖平台，之所以披露消息，仅仅是上市公司例行公告。

新京报记者致电抚顺中院相关人员询问法拍原因，对方透露，吉林森工所持长白山股票只是被华融大连分公司申请了诉前保全查封。法拍回来的资金，如果多于债权将返回给吉林森工，少于债权将全部给华融大连分公司。至于原因，“只能说是合同纠纷，细节暂时没办法透露，但应该不是质押或一般债权纠纷”。

截至发稿，新京报记者暂未联系上吉林森工相关人士。

对于股权法拍对上市公司影响，安先生介绍，这对上市公司来说是件好事，对股票流动性存在好处，之前吉林森工所持长白山股权冻结多年，还有质押的情况存在，这对长白山股票的流动性存在影响。他们更希望法拍成功，股票尽快流入市场。

同时，长白山在公告中称，本次拍卖不会对长白山的控制权产生影响，也不会对公司的正常运行和经营产生重大不利影响。

长白山2014年登陆资本市场，吉林省长白山开发建设（集团）有限责任公司为控股股东，吉林森工则是第二大股东，公告显示，其所持半数股权已经被辽宁省中级人民法院司法冻结，期限两年，2017年9月29日至2019年9月28日；全部股权被江苏省常州市中级人民法院轮候冻结，2018年11月15日起，期限三年。

新京报记者王庆滨图片京东司法拍卖平台截图、视觉中国编辑李铮校对何燕

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