公司进入沪港通的条件(开通沪港通条件？)
开通沪港通条件？
沪港通开通条件
1、开户资格：沪港通开户个人与机构需要50万以上的资金。
2、投资标的开户：沪港通仅限266只成分股。
3、投资额度开户：沪港通年2500亿，日105亿额度限制。
4、融资融券开户：沪港通不能参与。
5、国际配售开户：沪港通不能参与。
揭秘巨额险资借沪港通进入香港股市的真正目的（赢家必杀技）
巨额险资借沪港通进入香港股市的真正原因？
在李小加表态：“未来H股的价格将与A股的价格将靠近”之前，就有不少机构增持H股。在李小加表态之后，H股明显强于A股走势。 紧接着在2016年9月8日下午17点左右，中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》。这标志着，保险资金可借道沪港通进入香港的股票市场参与投资。 保险机构的资金，图的就是稳增值，即保值增值。保险资金为何要在这个时候要进入香港进行投资？
财姐在港股市场扫瞄一遍，港股中最具价值投资的就是H股的股价与A股之间的价差。明明知道H股的价格将向A股靠拢，现在H股的价格与A股的价格要低50%有多的不在少数。既然铁定了的是有利可图的事，为何什又不去参与呢？当然了，并不是所有的H股便宜就可以参与。 首先只要公司具有成长性，只要A股的股价能保持稳定或上涨，该公司的H股就值得投资者投资。优质H股必备的要素有哪些？
1:A股的股价严重低估值，A股的价格在净资产之下。
2：公司的业绩有望得到改观，公司的股价具有上涨的空间。
3：公司行业属于处在一带一路或是海上丝绸之路上。
4：公司的股价经过一轮下跌之后有所企稳，公司具有超强的国内和国际的竞争力。
5：公司A股的股价高出H股的股价50%或以上。
6：符合以上条件的H股，投资者可以密切关注，择机布*。
早在今年7月份，《财姐的实时投资宝典》就提出了H股存在的交易机会。时隔两个月之后，不少H个股的涨幅达到30%左右。从今天港股的H股整体异动上涨来看。先知先觉的机构投资者正在逢低布*。
既然投资者知道了，巨额险资进入香港股票市场的真正目的。那么，有能力在香港开户或是已经开通沪港通的投资者，应择溢价较多的优质H股而逐步买进，坐等H股的价格与A股的价格将近对接时，择异动下跌而获利了结即可。
沪港通开户条件
沪港通是指两地投资者委托上海证券交易交所会员或者香港联合交易所参与者，通过上海证券交易所或者香港联合交易所在对方所在地设立的证券交易服务公司，买卖规定范围内的对方交易所上市股票。是沪港股票市场交易互联互通机制。沪港通开户条件1、个人与机构投资开户需要50万的资金。2、参加营业部现场考试。最后需要注意的是非交易日，周末以及节假日期间，可正常提交隔夜委托的单子，需避开系统更新的时间。沪港通开通条件1、沪港通开户个人与机构需要50万以上的资金，一般港股账户：无资金限制，相对而言比较方便。2、投资标的开户：沪港通仅限266只成分股。一般港股账户：无投资标的限制。3、投资额度开户：沪港通年2500亿，日105亿额度限制。一般港股账户：无投资额度限制。4、融资融券开户：沪港通不能参与。一般港股账户：可以参与。5、国际配售开户：沪港通不能参与。一般港股账户：可以参与。
开通沪港通账户有哪些要求门槛，沪港通深港通交易规则有哪些
开通沪港通需要最近20个交易日的日均资产在50万以上，需要注意的是汇率问题，一买入会出现6%左右的亏损，主要是按照最低最高汇率计算的，实际上是按照当天的实际汇率计算，还有就是两边市场交易日期会有差别，需要特别注意一下。具体看详细的规则。
开通港股通准入条件
1、个人客户申请开通港股通需要的条件是：（1）已经开通上海a股证券账户，账户为合格账户并指定交易在华泰证券；（2）自有资产不低于人民币50万元（证券市值和资金可用余额合并计算，含融资融券净资产）；（3）完成风险测评问卷（已经做的问卷测评结果在2年有效期内）；（4）通过港股通业务知识测试；（5）不存在严重不良诚信问题，近3个月未被上交所进行过异常交易警示；（6）不存在法律、行政法规、部门规章等规定的禁止或限制参与港股通股票交易的情形。2、机构客户申请开通港通股需要的条件是：（1）已经开通上海a股证券账户，账户为合格账户并指定交易在华泰证券；（2）已经完成公司最新的风险测评问卷，且问卷测评结果在2年有效期内；（3）不存在严重不良诚信问题，近3个月未被上交所进行过异常交易警示；（4）不存在法律、行政法规、部门规章等规定的禁止或限制参与港股通股票交易的情形。港股通是一种股票，它的范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所的a+h股公司股票。2014年11月11日，建设银行、中国工商银行成为首批“港股通”业务结算银行，获准办理“港股通”业务的资金跨境结算以及换汇等业务。
沪港通开通需要什么条件？
沪港通开通条件
1、开户资格：沪港通开户个人与机构需要50万以上的资金。
2、投资标的开户：沪港通仅限266只成分股。
3、投资额度开户：沪港通年2500亿，日105亿额度限制。
4、融资融券开户：沪港通不能参与。
5、国际配售开户：沪港通不能参与。
沪港通开户的条件和手续？
沪港通也是开通港股户口的一种方式，这种开户方式不同于券商开户，它需要满足以下几个条件：
1、投资者应该拥有A股账户并且账户为合格账户；
2、账户内的投资资金不少于50万元；
3、完成风险测评问卷；
4、通过港股通业务知识测试；
5、不存在严重不良诚信问题。
符合以上条件的投资者可以选择以下方式开通：
1、准备材料。沪港通所需要的材料有：身份证明、银行卡复印件，并在复印件上签字，地址证明，由物业公司开具。
2、携带开户资料到办事处填写表格，表格和资料会在每天晚上五点邮寄到香港总部。
3、三天后，券商会对用户进行确认，确认数据无误后，香港券商具有开户信息账号和密码，开户成功。
港股通开户满足上述条件即可，开通港股通只能买港股通的标吧，非港股通的标是不能买的。港股通股票有一定的范围限制。港股通股票包括恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股以及不在前述指数成份股内但有股票同时在上交所和香港联交所上市的发行人的H股。
独家|沪港通的1000天：揭秘沪港通诞生的来龙去脉
沪港通是股票交易制度方面巨大的创新，在此之前，全世界都没有可借鉴的先例。
（沪港通开通三年来，两地资本市场都为之触动，生态环境发生了翻天覆地的改变。图/新华社）
《财经》记者曲艳丽/文王东/编辑11月17日，沪港通运行已有三年。作为一个起点，沪港通打开了香港和内地两个资本市场联通的闸门。三年后的今天，有关沪港通的疑虑已然消退。
2012年12月3日下午，深圳市中心的一间茶馆内，上交所高层与香港交易所集团行政总裁李小加在一张餐巾纸上画了一画，比划了下资金双向流动的交易结算框架，这便是沪港通机制的雏形。
在沪港通之前，QFII和RQFII配额制度是海外资金投资A股的唯一渠道。一位监管层人士这样比喻，“之前开过来的是一艘艘私人游轮，门槛高、随意性大，而沪港通就像开通了一座桥，每天都开着，无论刮风下雨都能正常通行。”三年以来，沪港通累计交易额达6万亿元人民币，日均成交额超过87亿元。
更具开创意义的是，沪港通开启了两地资金的双向流动，且个人投资者也拥有了直接跨境投资的渠道。这是股票交易制度方面巨大的创新，在此之前，全世界都没有可借鉴的先例。
缘起茶馆
12月初的深圳，异常的忙碌。
当时，第十一届中国证券投资基金国际论坛和第八届中国国际期货大会集中在2012年12月2日至3日召开，各路人马齐聚鹏城。
会议间歇，上交所高层等五人与李小加及其助理相约在深圳中心书城二楼的紫苑茶馆一叙。
一行七人沿扶梯而上，却发现包房已满，于是转战阳台的露天座位。时值周一下午2点，南方的初冬依然有煦暖的阳光。
众人分坐两桌，随行人员边吃着柚子，边见三位领导围坐一桌，一纸一笔，开始勾勒出南水和北水双向交易结算的示意图。整个过程持续不过一个小时，沪港通制度由此而生。
时间轴翻回到两个月前，上交所技术部门的一篇研究报告成功地引起了管理层的注意。巧合的是，上交所业务部门也在参加了东盟交易系统互联会议后撰写了研究报告，报告的内容是关于越南、马来西亚等东南亚股票市场之间如何通过技术机制实现联通。然而东南亚资本市场之间打通了技术环节，后续却没有很好地运作起来。
此时正值十八大期间，舆论热议人民币国际化，上交所也在紧紧思索如何助力金融行业双向开放。这两份基于技术和业务层面的研究报告，随即让上交所相关负责人产生了更高层的期望。
“逻辑很简单，细节很复杂。彼时只是一个构想，能不能做成还是未知数。”知情人士对《财经》记者表示，内地资本市场有走出去和引进来的双重需求，港交所也想成为内地对外联接的窗口，当时在茶馆就认为方案可行，回来之后分头研究，写构思、写报告、口头沟通、上报方案。
在此后的一年多时间里，上交所管理层分别从规则层面、交易结算机制的设计、国际业务等方面主抓，所内反复论证。
有意思的是，为了不引起市场波动，外界对此间研究工作的推进并不知情。直到2014年4月10日，*****李克强在博鳌亚洲论坛上宣布，将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展。
消息来得措不及防，市场称之为“**的博鳌礼包”，沪港通这个名字也第一次出现在了世人面前。当时参加论坛的申银万国证券董事长李剑阁在面对媒体的追问时感叹，“李小加昨天晚上还不知道，也是今天从会场才得到消息。”
顺利推出
一项政策的推出，总是千锤百炼，且占尽天时地利人和。沪港通甫一推出，这一创新的机制、尤其是沪港通代表的境内资本市场双向开放的意义，令市场激动万分。固然，创新事物的出现总会夹带着赞誉、期待、亦质疑。时不时会有人提出各种担忧，其中对资金进出的管控最被市场关心。
因此，在沪港通的制度设置中，额度控制是得以获批的重要因素之一。沪港通落地之初，分别将沪股通和港股通的总额度设为3000亿元和2500亿元，每日额度分别为130亿元和105亿元。
2016年8月16日深港通获批时，两地证监会联合公告显示，深港通不再设总额度限制。与此同时，沪港通总额度取消。事实上，沪港通始终运行平稳，除了2014年11月17日启航首日时北上额度用罄，此后北上均未触及每日额度和总额度的上限。
从此，在试点初期设置额度控制作为传统延续了下来。此后的新型创新试点都进行了相应的约束性安排。
在上交所相关负责人看来，能在当时金融业对外开放的大环境下推出，沪港通是幸运的。据悉，在2013年时上报的最初意向性方案中，沪港通标的股数量并不多，“只有个位数”，而在向高层汇报的过程中，得到的惊喜反馈是机制很好、范围可以扩大。“我们当时都觉得有了高层的支持，沪港通无疑是个幸运儿。”“当时我们想通过5到10只股票做试点，先把机制打通了。结果领导说，干嘛不全市场打开？我们就眼泪都要掉下来了，觉得竟然还能这样。”香港交易所集团行政总裁李小加在此后回忆时表示，当时大家对沪港通预期很低，是“没想过、甚至不敢想”的一件事。
沪港通推进的过程中，也遭遇了一些困难。据在沪港通开通前夕的业界座谈会的一位与会者表示，业界在2014年年中也曾持观望态度，而且对税收安排、名义持有人制度、综合账户等技术性问题有蛮多疑问，后续一一得到解答。
“就像打了一场硬仗，当第一天终于将单子都发往结算中心之后，所有人都长舒了一口气，一起走出公司去庆祝，觉得是特别大的胜利。三年过后，这一情景仍历历在目。”香港某投行经纪业务主管回忆道，因系统复杂度蛮高，尽管经历了一轮又一轮的预演，开通时心情仍然很紧张。
互联互通
如今，所有的疑虑早已烟消云散。沪港通开通三年来，两地资本市场都为之触动，生态环境发生了翻天覆地的改变。
两地投资者在北上南下的相遇之中，思想和投资理念不停地碰撞。“沪港通作为一个市场化的机制，帮助两地市场做了充分的价值挖掘，过去三年尤其是最近一年，AH股折溢价明显收窄。”汇添富沪港深新价值基金经理佘中强对《财经》记者表示，基于上市公司良好的基本面，在原有投资者结构不变的情况下，北上或者南下，两地边际新增资金的力量对价格趋势的冲击还是比较显著的。
2017年是港股市场上内地股票全面爆发的一年，中国恒大（03333.HK）、融创中国（01918.HK）等内房股暴涨了6倍有余，像腾讯控股（00700.HK）、吉利汽车（00175.HK）等A股市场没有的优秀标的，股价也一骑绝尘而去。
在南下资金的视角中，港股的很多标的就在身边，能够感受到其日新月异的变化，内地投资者愿意赋予其高估值，而以往在香港市场上占据绝对话语权的外资大投行和本地资金对这些内地公司并不熟悉，信息不对称造成了优质股票相对于A股的长期折价。
同样的，海外资金通过港股通北上，亦颠覆了A股市场传统观察估值的维度。像恒瑞医*(600276.SH)、海康威视(002415.SZ)等行业龙头遭港股通持续买入，更不要提一贯是海外资金宠儿的大白马家电股。
盘旋在香港市场上的国际投资者，看待股票的角度是全球范围内比价，挑选谁最好，谁最具备性价比。那些在传统A股的观念中已经市值够大或者估值已经贵到不可思议的股票，在他们的维度中折算成美元，有可能还是便宜的。
“它会带领你去认知和发现市场中优秀公司的潜在价值，以往被本地投资者所忽略的，海外资金用其他的维度提供了新的思路。”佘中强认为，A股那些暂时还没有受到港股通追捧的、其他行业的细分龙头，未来将同样经历一个估值重构的过程，市场是聪明的、有自我学习的效应。
“对两地市场都是全板块的整合。”云锋金融集团经纪业务部董事总经理朱亚莉对《财经》记者表示，沪股通补齐了那些A股市场上包含、而港股没有的股票，例如军工板块、白酒等。香港市场以往有很强的偏向性，喜爱像银行这类的大盘股，现在发现其实还有这么多股票可以看。
三年来，沪港通累计交易额达6万亿元人民币，日均成交额超过87亿元。
一位接近上交所的人士曾对《财经》记者表示，对于交易所而言，两地互通对自身交易制度、监管理念的完善都有影响，例如更加规范上市公司的信息披露。
新的起点
沪港通是一个起点。
国际化已成为上交所四大市场之一，且近年来，上交所的国际化步伐迈得更远、更深，与境外交易所进入了实质性合作的阶段。三年时间里，上交所携手德交所、中金所在法兰克福成立中欧国际交易所；入股巴基斯坦交易所；和阿斯塔纳合作建立国际交易所；成为我国首个加入联合国可持续交易所倡议的证券交易所；合计900亿元规模的熊猫债陆续在上交所发行；沪伦通的可行性研究也在推进中。
而港交所更是把“互联互通”上升到战略层面，7月份刚开闸了“债券通”，又一直在争取商品通、股指期货通、新股通、ETF互联互通等等。
先锋领航（Vanguard）中国区总裁林晓东向《财经》记者透露，沪港通对于香港巩固中国离岸金融中心和亚洲区域金融中心的地位是功不可没的。更多海外资金在经由沪股通进入A股之前，会以投资香港市场作为过渡；更多投资者将香港作为进入中国的桥头堡，在港开设分支。
“对于海外资金而言，沪股通是最方便、高效，也是成本最低的方式。”林晓东表示，RQFII额度限制仍受掣肘，有了沪股通之后，纳入指数被动配置再无后顾之忧。
沪港通的第一年里，北热南冷，一窝蜂是北上资金。在第二、三年里，南下资金逐渐超越北上资金，且从去年开始，金融机构南下大比例配置港股，开始占据主流，改变了以往南下资金以私募和高净值个人为主的*面。
中资券商在香港也更加活跃。1997年香港回归时，IPO股票承销前十名除了香港本土的百富勤之外，均是欧美大投行。然而在2017年的榜单上，其中九家都是中资券商，建银国际则位列第一名。
云锋金融集团报告显示，今年前十个月，港股通日均成交额在港股市场的占比增至7.2%。2016年，中国内地取代了美国，成为香港市场第二大资金来源。
十九大报告提出“推动形成全面开放新格*”，进一步扩大金融业对外开放。10月19日上午，央行行长周小川在答记者问时表示，包括“沪港通”、“深港通”、“债券通”，还有“一带一路”等相关金融安排，都扩大了不同市场间的连通。此外，机构方面的合作以及金融市场准入也会进一步对外开放。（本文首刊于2017年11月27日出版的《财经》杂志）
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责编 | 黄姝静 shujinghuang@caijing.com.cn
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沪港通开户条件答题
1、规定投资者持有a股账户，达到标准账户的同时，账户内的投资资产不得低于50万元;2、在进行银行开户前要先通过港股通专业知识检测3、个人征信稳步增长，没有不良的记录用户诚实守信4、用户在申请办理沪港通开户的时候，可以选择直接去证券营业厅申请办理，选择经营规模很大的证券公司，也便于在发生情况时可。以及早处理。一、沪港通的意义1、有益于通过一项最新的协作体制提高中国资本销售市场的整体实力。沪港通可以推进证券市场沟通协作，扩张两个地方投资者的投资方式，提高竟争能力2、有利于促进上海和香港两个国际金融中心的影响力。沪港通有利于增强上海和香港两个地方销售市场对国际投资者的诱惑，改善上海销售市场的投资者结构，进一步推进上海国际金融中心的基本建设;同时，有利于香港发展成为国内投资者的主要海外投资销售市场，促进和提升香港国际商业中心的影响力。3、有利于促进人民币的现代化，适用香港的发展趋势成为岸上人民币业务的核心。沪港通让中国国内投资者可以直接利用人民币投资香港销售市场，提高海外人民币资产的投资方式，使人民币在两个地方的合理流动性变得方便。二、沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。中国证监会与香港证监会10日早间联合公告，沪港通下的股票交易2014年11月17日开始。三、试点背景沪港通由中国证监会在2014年4月10日正式批复开展互联互通机制试点。证监会指出，沪港通总额度为5500亿元人民币，参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元，港通正式启动需6个月准备时间。
【兴证策略|火线快评】居民、机构、外资配置科创板蓄势待发——主要指数和沪港通拟纳入科创板点评
投资要点
★科创板公司加快进入主要指数与沪港通
昨日上交所宣布：1）科创板公司拟于12月14日进入上证180、沪深300等主要指数股票池。上市超过1年的科创板公司已具备进入上证180、沪深300等指数样本空间资格，可在下一次定期调整时（12月14日）纳入相关指数。
2）科创板公司拟于2021年初进入沪股通范围。科创板公司拟属于上证180、上证380指数或A+H股公司A股的，将调入沪股通范围，对应H股将调入港股通范围。相关规则（如投资者适当性管理）待两地监管机构批准。预计于2021年初完成相关业务技术准备工作后将上述科创板股票进入沪深港通范围。
3）18A规则在港上市的医*公司拟于1个月后进入港股通。根据18A规则上市的医*公司，如果其属于相关恒生综指或A+H股的H股，将调入港股通。预计本公告发布之日起一个月后将上述公司进入港股通股票范围。
★A股主要指数成分质量全面提升，拥抱科创新经济
长期以来，受限于传统的编制方法，A股指数给投资者带来“零和博弈”的错觉。例如上证综指长期维持3000点震荡；2013年至今沪深300（97%）大幅跑输标普500（149%）。指数结构失调是A股失真的重要因素之一。剔除掉周期等拖累指数表现的成分，沪深300非周期（143%）回报与标普500相当。
参考标普500，沪深300等A股重要指数结构调整的空间仍然很大。沪深300中科技消费占比46.1%，较过去已经大幅提升，但是仍与标普500（72.3%）差距较大。标普500科技消费占比高过美国经济中非金融三产占比（60%），而沪深300的占比还小于国内非金融三产占比（50%），调整空间仍然很大。
将科创板公司纳入主要指数股票池，主要指数有望吸纳中芯国际、金山办公等龙头科技公司，未来成分质量迎来全面提升，真正反映中国经济新旧动能转换、经济结构转型的成果，为投资者提供优质回报，助力A股历史上首轮长牛。
★国家重视之下，居民、机构、全球配置科创板蓄势待发
此次科创板公司拟进入主要指数和沪港通股票池，进一步体现国家对于资本市场、尤其是科创板的重视。此次改革促进科创板的地位进一步提升，帮助科创企业既能够利用优质产业扶持政策、快速登陆资本市场融资，又能够取得与港股市场、乃至海外其他市场接近的国际地位。对于居民和机构而言，科创50、沪深300、上证180、中证500等被动资金将配置部分科创板龙头公司；对于外资而言，科创板中诸多中国优势资产在全球市场中别具一格，外资投资科创板已经从过去无门到大门敞开。
新一轮科技周期正在途中，关注长期科技成长主线。中国正处在新一轮科技创新周期，经济动能从投资驱动转向创新驱动。顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度，国家重视之下，科技成长板块景气全面上行。短期关注业绩持续释放的消费电子、5G应用、军工等，中长期关注“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代，如半导体链条、新材料等。
风险提示：中美关系反复、金融监管和流动性超预期收紧。
1.从创业板看科创板后市：不同于2012年的春天
1.1. 又是一年“岁末年初”，如何看待当前科创板
随着科创50ETF上市，岁末年初的科创板再次成为市场焦点。一方面，2019年12月初，华兴源创提交首例重大资产重组，市场预期2020年再融资政策放松，科创板带动成长股上行。另一方面，2012年春天，经历近1年的调整后，创业板曾出现过25%的不错表现。如何看待科创板在经历7月以来的调整之后的行情？我们认为当前经济由衰退转向复苏的过程中，板块表现可能以周期为主，科技为辅，待复苏交易反映充分后，科创板会有一定表现。
1. 科创板公司加快进入主要指数与沪港通
11月27日，上海证券交易所在新闻发布会宣布：[1]
1）科创板公司拟于12月14日进入上证180、沪深300等主要指数股票池。上市超过1年的科创板公司已具备进入上证180、沪深300等指数样本空间资格，可在下一次定期调整时（12月14日）纳入相关指数。
2）科创板公司拟于2021年初进入沪股通范围。科创板公司拟属于上证180、上证380指数或A+H股公司A股的，将调入沪股通范围，对应H股将调入港股通范围。相关规则（如投资者适当性管理）待两地监管机构批准。预计于2021年初完成相关业务技术准备工作后将上述科创板股票进入沪深港通范围。
3）18A规则在港上市的医*公司拟于1个月后进入港股通。根据18A规则上市的医*公司，如果其属于相关恒生综指或A+H股的H股，将调入港股通。预计本公告发布之日起一个月后将上述公司进入港股通股票范围。
此次沪深港三地交易所加强合作、进一步完善互联互通机制，就影响而言：
1）对于科创企业来说，未来科创板和港交所互联互通更加顺通，各个板块国际市场地位差异有所缩小，企业可以更从容地根据自身条件，选择在哪个板块上市，更好、更快地实现融资。
2）对于投资者来说，股票池宽度被大幅扩张，可以采用的差异化研究和策略更加丰富，助力投资者博取Alpha。
3）对于各资本市场来说，在协作中竞争，促进各交易所和市场不断进步，能够更好地扶持实体经济，实现投资者多元化、定价市场化、交易流动性提升。
2. A股主要指数成分质量全面提升，拥抱科创新经济
长期以来，受限于传统的编制方法，A股指数给投资者带来“零和博弈”的错觉。例如上证综指长期维持3000点震荡，还未达到2007年平均水平；2013年至今，美股标普500指数上涨149%，对标同期A股沪深300指数，仅上涨97%。
指数结构失调是A股失真的重要因素之一。如果剔除掉金融、石油、地产、周期等拖累沪深300指数表现的成分，沪深300非周期指数（000969.CSI）同期回报143%，大幅跑赢沪深300指数，与标普500相当。
参考标普500，沪深300等A股重要指数结构调整的空间仍然很大。当前沪深300指数中消费医*、信息技术占比合计达46.1%，相较于2010年、2015年时的20.5%、30.4%已经大幅提升，但是相对标普500的72.3%仍有较大差距。标普500指数中科技消费新经济占比已经高过其经济中非金融三产占比（60%），而沪深300指数这类新经济公司占比还小于国内非金融三产占比（50%），调整空间仍然很大。
将科创板公司纳入主要指数股票池，主要指数有望吸纳中芯国际、金山办公等龙头科技公司，未来成分质量迎来全面提升，真正反映中国经济新旧动能转换、经济结构转型的成果，为投资者提供优质回报，助力A股历史上首轮长牛。
3. 国家重视之下，居民、机构、全球配置科创板蓄势待发
此次科创板公司拟进入主要指数和沪港通股票池，进一步体现国家对于资本市场、尤其是科创板的重视。通过此次改革，科创板的地位进一步提升，帮助科创企业既能够利用优质产业扶持政策、快速登陆资本市场融资，又能够取得与港股市场、乃至海外其他市场接近的国际地位。指数与外资的投资渠道打通，国家重视之下，居民、机构、全球配置科创板蓄势待发。
对于居民和机构而言，可以通过科创50指数ETF配置科创板，同时沪深300、上证180、中证500的被动资金也将配置部分科创板龙头企业。对于外资而言，科创板中诸多优质龙头公司具有独特的业态、赛道和成长性，作为中国的优势资产在全球市场中都可谓别具一格，外资投资科创板已经从过去无门到大门敞开。
新一轮科技周期正在途中，关注长期科技成长主线。中国正处在新一轮科技创新周期，经济动能从投资驱动转向创新驱动，“十四五”规划强调“坚持创新驱动发展，全面塑造发展新优势”。顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度，国家重视之下，科技成长板块景气全面上行。短期关注业绩持续释放的消费电子、5G应用、军工等，中长期关注“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代，如半导体链条、新材料等。
附录：当前科创板估值、盈利、机构配置情况
当前科创50指数PE、PB分别为74.0x和7.33x，接近于2020年运行中枢75.5x、7.23x。
科创板Q3单季度营收增速34.6%，业绩增速88.9%。
1）营收方面，科创板前三季度累计营收增速和Q3单季度营收增速均延续修复趋势，分别为14.1%（2020年中报：5.9%）、34.6%（2020年中报：9.0%），Q3单季度较Q2环比改善25.5个百分点。分行业来看，医*生物、电子、计算机和电气设备的前三季度累计营收增速和Q3单季度营收增速高于总体水平，电气设备和机械设备的环比改善高于总体水平。
2）业绩方面，科创板前三季度累计归母净利增速和Q3单季度归母净利增速同样大幅改善，分别为54.1%（2020年中报：45.8%）、88.9%（2020年中报：52.7%），Q3单季度较Q2环比改善36.2个百分点。分行业来看，医*生物、计算机和电子前三季度累计归母增速和Q3单季度归母增速均超过总体水平，其中医*生物增速领先，增速分别为6335.3%和399.6%。与2020年中报业绩相比，科创板营收增速和归母净利增速延续了修复趋势。其中，生物产业/医*生物、新一代信息技术/电子、计算机、新能源/电气设备的景气度较高，环比改善明显。
2020年三季度机构继续加速配置科创板。
从偏股型基金重仓股口径来看，2020年三季度基金配置科创板规模达到354亿元，较2020年中报的211亿元有所提升，机构继续加速配置科创板。
超配比例方面，2020年中报至2020年三季度，机构投资者对于科创板配置比例由1.7%升至2.3%，超配比例则由0.59%降至0.19%，机构投资者重仓股持股占科创板流动市值比例从6.7%下降1.2个百分点至5.5%。（两个比例下降均受7月大规模解禁、自由流通市值激增影响）
分所属行业看，电子、计算机、机械设备配置规模分列前三，医*生物则低配8.7%。
三季度科创板呈现倒V型剧烈变动，科创板中的半导体和计算机龙头公司在A股中独树一帜，仍然得到基金超配；医*生物公司则大多处于成长期、小而美，因此基金有所调仓。
风险提示
风险提示：中美关系反复、金融监管和流动性超预期收紧。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《居民、机构、外资配置科创板蓄势待发——主要指数和沪港通拟纳入科创板点评（兴证策略王德伦团队20201128）》
对外发布时间：2020年11月28日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
王德伦SAC执业证书编号：S0190516030001
李美岑SAC执业证书编号：S0190518080002
张 勋SAC执业证书编号：S0190520070004
研究助理：
张日升李家俊
兴业证券策略团队
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