交银新能什么时候能卖(交银新能源基金什么时候上市交易)

交银新能源基金什么时候上市交易

新基金从认购到开放需要经过3个过程：认购（募集资金）、基金成立并且进入封闭期、开放申购一般来说从认购期到基金成立最多不超过3个月现在基金认购期都短因为大家都抢着买一般1个月内可以结束基金成立以后进入封闭期规定是最长不超过3个也封闭期是保护基金资产规模帮助经理人稳步建仓的现在股票这么好经理人建仓非常迅速一般封闭期不会超过1个月出封闭期后基金就开放日常申购了以上时间是不固定的根据基金管理人的决策而定

交银理财产品春节有收益吗？

答：需要区分是持有期还是购买后在途状态。持有期的理财产品有收益，购买后处于在途的产品，因没到起息日，会没有利息。希望可以帮到您。

在同花顺软件上购买了基金新能源a下折后多出3分之二交银新能，需要赎回，请问同花顺的赎回在哪里？找不

分级A基金下折后得到的母基金，是在交易软件上的场内基金申赎里面申赎，场外交易菜单下是无法赎回的华泰证券路径是股票-场内基金--场内赎回或者分拆成A和B进行卖出（股票--基金盘后业务--基金分拆）；这是把A,B类拆分开后，在交易软件上像股票一样把A类，B类卖出，一般要t+1工作日仅供你参考，同花顺软件如果不同，需要自己摸索一下路径赎回母基金按照最新的净值赎回，按照一般开放式基金申赎交易规则，也就是“未知价格法”注意有15:00点前后提交区别

持有交银施罗德-交银新成长混合2年半浮亏-20%

我似乎不太会买基金。

但，其实我在买基金之前，也大致看过季帆凯先生《解读基金-我的投资观和实践》。我认为这本身算是投资基金入门的启蒙吧。

书中把基金进行了分类，有很大篇幅讲了选基金的策略和依据，以及仓位配置上的问题。但是这里面，最重要的一点，这本书并没有明确告诉大家什么时候该买，什么时候该卖基金 ？

但是，书的再版结尾说明里面有说到要注意获利了结的问题。我想，这势必就是作者在实践中发现，基金也不定是持有一只基金不动，就可以实现10年10倍回报的愿望吧。

我买的第一只基金是交银施罗德的杨浩的产品，交银内核驱动混合，这算是我第一次买基金吧，幸好当时的操作，是挣了十几个点，就及时获利了结，而不是傻傻的持有到现在。

因为这个基金，后面净值越做越低，据说基金经理杨浩都抑郁了，后面离开了这只基金。。。

然而，我在这只基金出来了，转手就买了交银施罗德王崇经理管理的交银新生活力混合，持有长达两年半，到目前为止，依然浮亏近20%，中间也没有回本过。

所以说，买基金同样风险很大，有时候不一定比股票的小，甚至性价比不如股票。我总结原因有以下：

1、我们买基金，基本上是基于基金公司，然后就是基金经理的筛选，再然后才是该基金经理手里的产品。这种思路，应该来说是比较普遍存在的。比如我，首先是选大品牌的，比如易方达，博时，南方基金，交银施罗德什么的，其次就是选基金经理，那自然是看他的从业年限和过往业绩，最好就是经历过一轮牛熊的基金经理，思想相对更成熟，再然后就是产品，主体型的，还是混合型的。

其实，看起来，这些分析头头是道，但是实际上，符合上述要求的不一定就能接下来产品中，继续做出好成绩。

要知道，杨浩，王崇，也曾是金牛基金经理，而广发的刘格菘，之前也是默默无闻的，还有中庚的丘栋荣，之前也未曾听说过吧。这个原因，我曾经以为，基金经理们的想法应该是一致的，都是长线投资，价值投资。

但是实际上的操作来看，未必如此，投资风格迥异，有的时候，基金经理甚至跟散户一样，追涨杀跌。

2、基金每年成本大概是2%，这个费用不论是投资者盈亏，都要扣除的。但是，如果持有股票，则费用低得多，卖出时，印花税才千分一，佣金不过万分之5。因此，基金费用其实不低。

3、基金净值曲线其实跟股票一样，而且买基金，还不如去买ETF，每年大把的基金经理的净值曲线都跑不过沪深300ETF，还有的基本上持平，拔尖的真的太少。我自选里面有十多个曾经金牛基金经理的明星产品，过去两年跑赢沪深300的还不到3成。

所以，没什么好说的，我也曾经跟踪过王崇这只基金的十大重仓股季度报告数据，追涨杀跌是常态，踩雷也是有的，实在觉得不可思议。

专业的人，也会做出这种结果？

交银新能源基金来自如何赎回？

这个取决于你的购买渠道，你如果是在银行购买的，就到银行赎回即可。如果是在网站购买的，就在网站进行赎回操作即可。

金选标准和支付宝金选有啥区别？

一、何为支付宝“金选”产品百里挑一，6000+产品池、500+调研池、50+金选池，深度调研超1000次，并且每周优化选品。这样看，支付宝“金选”是动态的，每周都有可能发生变化哦。二、付宝“金选”标准1、全市场基金在任基金经理数量为2252人，金选头部管理人65人，占比2.9%，（数据截止2020年6月23日）2、全市场可比样本为全部股票型及和混合型-偏股基金。行业指数选择：选取中证TMT指数，中证可选消费指数、中证主要消费指数、中证医*卫生指数。3、业绩数据统计区间：2017年6月24日~2020年6月23日。过往业绩不代表未来表现，不构成投资建议，投资有风险，理财需谨慎。4、一是覆盖范围广，2252人选65人。二是覆盖行业广，主要的行业都覆盖到了。三、金选基金分类目前支付宝金选基金总共分为4类，分别是安稳理财专区（定期和保险）、稳中求进专区（债券和股债混合基金）、博取更高专区（偏股型基金）。1、安稳理财专区（定期和保险）主要是稳健类的资产配置，封闭管理，风险较低单日回撤小于0.1%，适合稳健用户，平均年收益3.7%左右。在这里要注意，保险类的是浮动收益，所表述的收益率是历史平均收益并非实际，最终有可能低也有可能高，要有一定心理预期。银行存款类为固定的数值。2、稳中求进专区（债券和股债混合基金）该专区主要是债券为主，主要特点是稳中求进，大部分都是以优质债券打底，辅以少量优质偏股资产，单日最大回撤0.75%，年化收益平均7.58%。这一部分适合中低风险的稳健型投资者，但是要郑重提醒，这一部分资产已经会出现亏损，在一定的时间区域，有可能出现亏损，但是长期应该大概率正收益。3、博取更高专区（偏股型基金）该板块分为两个专区，一个是毛福临食被夜行业聚焦，一个是价值成长。不用多讲应该都明白什么意思。选取平均从业年限12.5年的基金经理，专区内的历史业绩在同类排名前20%，长期持有1年平均收益为33.86%。（1）行业聚焦6款基金产品科技电子：冯明远·信达澳银新能源产业股票家电白酒：胡昕炜·汇添富消费行业混合新兴产业：梁浩·鹏华新兴产业混合医*龙头：吴兴武·广发医疗保健股票A王牌医*：葛兰·中欧医疗健康混合A食品乳业：郭睿·中欧消费主题股票A行业聚焦专区，布*的是我们常说的三个大的赛道：科技板块、医*板块、消费板块。其中医*主题基金2支，科技主题基金2支，消费主题基金2支。有4只基金规模超过百亿，再看基金经理胡昕炜、梁浩、葛兰、冯明远、吴兴武、郭睿等都是各行业的明星基金经理，业绩也十分不错，整体阵容非常强大。（2）价值成长6款基金产品医*科技：李进·宝盈鸿利收益混合A白马蓝筹：刘彦春·景顺长城新兴成长混合平衡稳健：杨浩·交银定期支付双息平衡混合绩优成长：谢治宇·兴全合润分级混合优质蓝筹：张坤·易方达蓝筹精选混合长跑牛基：骆帅·南方优选成长价值成长专区，布*的是我们常说的混合型基金，其实基金的资产配置也是以科技板块、医*板块、消费板块这三大板块为主。几位基金经理刘彦春、杨浩、谢治宇、张坤、李进、骆帅，都是市场上公认的明星基金经理，业绩都非常突出。四、其他金选基金支付宝的金选，目前选出了65位基金经理，有的基金经理还有多支基金入选，虽然说从2252人中，选出了65名基金经理，从6000多支基金中选出了不到100支基金，但整体数量还是非常庞大的，我们如果要真如选择甄别，难度还是比较大的。我从中选了一部分，太多了仅供参考。六、支付宝“金选”总结1、支付宝的金选不都是基金，稳定收益的是定期理财和保险，金选的是基金经理，然后从基金经理带出相关基金。2、从支付宝的金选规则来看，选出来的基金经理都是经过市场历练，并且都得到投资者认可的。所选的基金含金量还是挺高的，并且是定期筛选剔除的。3、选取的基金覆盖范围广，2252人选65人。覆盖行业广，主要的行业都覆盖到了。4、目前支付宝金选总共分为4类，分别是安稳理财专区（定期和保险）、稳中求进专区（债券和股债混合基金）、博取更高专区（偏股型基金）。能够兼顾到不同的风险偏好和收益目标的人群，设计比较人性化。5、支付宝的金选基金突出三个字，分别是“严”，“优”，“专”，三个字的具体含义如下。严：严选基金经理，面对面深度调研，仅选择前3%头部基金经理。优：同领域业绩领先，平均年化收益排名同类前20%；超盘业绩优异，平均年化收益排名前20%。专：捕捉行业机遇，景气行业精选个股，年化收益超行业指数10%；穿越牛熊周期，发掘长期价值，平均年化收益超25%。6、对于基金新手，对于选基金存在困难的，支付宝金选是不错的选择，省力省时，并且能大概率跑赢同期沪深300指数收益。7、虽然金选的基金经理和基金都不错，但是有几点需要注意。一是要结合自身的风险承受力和预期收益，不要越界。二是要长期持有才能达到预期目标。三是所承诺的收益只是历史平均，不代表将来收益，一定要明白。8、支付宝金选其实为大家提供了一个，更便捷的选择基金的途径和方法，能不能用好，关键还在自己，同一支基金有赚钱也有赔钱的，关键还是要看自己哦！

交银国际洪灏：不必担心货币政策出现突然大幅调整，未来几年价值投资跑赢成长投资的概率很大

二季度中国经济有所恢复

现在担心央行货币政策大幅调整没有必要

美国1万亿刺激计划出台没有悬念

这样印钱很难不产生通胀

无论中国还是美国

价值因子现在大幅跑输成长因子

价值投资要买低估值、有合理成长性的板块

未来几年价值投资跑赢成长投资的概率很大

从价值投资者来考虑

现在的风险点反而是风险最低的时候

港币汇率脱钩概率非常小

现在香港市场估值非常低

全球市场宏观到了一个拐点

-小彩蛋 -

商务合作邮箱：bc@fanxiaoonline.com

基金定投200元买什么好？

LZ我支持你很多人都说200不多不过我就是这样过来的而且很多基金也是可以每月100-200的投的现在没钱没关系在于有一颗理财的心等以后懂得更多自己赚的钱多了之后就可以大量投入对于那些看不起小钱的人我觉得他们是可悲的要知道小钱在定投之后复利带来的效果以后也是可观的LZ加油哦

买什么基金最好呢？

没有最好只有更好楼主不妨选择定投啊如何办理定投业务带上身份证及银行卡到银行柜台开通基金账户及网上银行，日后自己在网银上就是可以操作买卖基金了如何选择定投基金：定投基金这样可以平摊风险，积少成多；但是记住在平坦风险的同时也是平摊了收益所以建议投资波动较大的指数型基金建议投资指数基金1、指数基金长期持有收益高于70%的股票基金2、巴菲特说过：近30年来指数基金是最能赚钱的工具之一3、况且指数基金费用较低（嘉实300申购费只有0.5%；股票型基金（交银稳健就是1.5%的申购费；）一般申购费是1.5%，所以长期定投会用也是关键）长期投资收益不错啊如：嘉实沪深300/广发沪深300定投优质的股票基金也是不错的：如交银稳健/南方绩优/广发小盘但是费用较高，没有指数型基金费用低所以投资指数基金，避免了只赚指数不赚钱的状况定投建议做少持有3-5年这样可以避开一个轮回（牛熊交替期）才会发现有较好的收收益假如投资的基金年收益在12%的话你将会在6年后得到本金一倍的回报但是收益与风险是并存的国外数据显示定投10年以上风险为0

交银国际洪灏：中国市场迎来历史性机会

推文不再按照时间线显示，

点个“在看”或者“星标”再走吧，以免看不到我。

核心提示：

1、现在全世界主要的实体经济只有中国可以生产，所以比较优势非常明显的。我们看到产能利用率已经达到一个非常高的位置，显示外部的需求和内部的需求对于中国的生产体系需求非常强。所以这些迹象都表明了2021年的经济，其实会比大家想象的要强，当然前提是疫情得到有效的控制。

2、中国经济强势复苏引领全球经济复苏，是一个大概率事件。今年提出了几个非常重要的主题，一个是“价值王者归来”，就是价值的板块和价值投资作为一种理念，会深入人心；第二个是当美元的信用在没落的时候，它是不可能不出问题的。因此作为美元信用的对立面，人民币应该得到投资者的追捧。

3、特朗普对于市场来说是一个不确定性，是一个风险，所以他离开的话，整个市场的不确定性降低，然后放水的冲动升高，其实对市场肯定是利好。对于中国这边，作为美元信用制度的对立，都会在美元制度逐步沉沦的大的环境下，给大家产生非常好的回报。

4、现在是一个巨大的历史性的机会，谁不想分一杯羹？外资已经进来了，已经看到这个机会已经提前布*。老外也不笨，他们在很多别的国家也做过扩张的事情，那么他们到来让我们看到了中国市场历史性的机会，我们应该对这种机会有信心，看到历史性的机会带来投资的机会。

凤凰网香港號的观众朋友大家好，欢迎收看今天的节目，我是陈笺。在2021年刚刚开始的时候，我们来谈谈投资的那些事。其实我自己是相信“你不理财，财不理你”的。但有股民却认为这是一种忽悠，因为有不少人在股市都曾经受过伤，散户似乎无法摆脱韭菜的宿命。

但事实告诉我们，中国已经取代美国成为第一大外资流入国。一方面，我们看到过去一年中国市场的基金市场非常火爆，大家把钱交给专业的基金经理去投资。另一方面在全球疫情笼罩全球经济重创的情况下，中国资本市场依然活跃，尤其是在香港，即使在疫情打击下的失业率攀上新高，或是在美国对香港实施金融制裁下，股市不跌反升，到底是为什么会出现这样的情况呢？

其实对市场的预测是非常重要的。有中国最精准策略师之称的网络大V，交银国际董事总经理，首席策略师洪灏，他最近就出了一本新书——《预测》，被评为“2020年度中国十大财经好书”之一。那么他对市场“预测”的艺术到底是什么？是不是股市涨到这样的一个情况底下就有风险了，我们散户还是不要参与呢？相关的话题，今天陈笺就请到洪灏来给我们做一个详尽的分析。

市场风云突变，能否提前“预测”？

凤凰网香港號陈笺：你好，洪灏。首先是要恭喜你的大作《预测》被评为2020年度的十大财经好书之一，刚刚问世两个月已经加印了四次是吗？

洪灏：已经是印了第8次。

凤凰网香港號陈笺：你作为对历史哲学都非常有研究的一名经济学家和策略师，也有中国“最精准策略师”称号，怎么会选择在2020年这特殊的年份来和读者分享你“预测”的艺术呢？

洪灏：其实合约是2014年签的，我一直拖了5年多，这可能是在历史上最严重的拖稿事件之一。其实我一直都想写，但是一直都没有时间。我觉得这是因祸得福，因为其实过去几年市场的运行，还有这些一系列的历史性事件，我作为一个参与者，比如说这15年的股市泡沫，13年的钱荒，14年的熊转牛，16年的两次熔断，15年的汇改，这些历史性的事件让我的理论和我的模型能够在实践中得到检验，这个非常重要。

你的模型再精美也好，你的理论再滴水不漏，但是如果你不能够在实战中检验的话，是没有特别大的意义的。这几次历史性的事件，还有去年2020年的二三月份的暴跌，以及3月底4月份之后的反转。这一些历史性的事件，我们都有幸亲身经历，并把我们的模型放置于实践之中。

如果你看我有一个实名认证的微博，我会在微博上会发布我的预测。毕竟现在市场变得很快，同时卖方我们做宏观策略研究，其实它的时效性会更强，因为市场风云突变，我们现在也有了这种实时的沟通的工具跟市场沟通。我在实名的微博上，其实会不断地更新我自己的预测，很多机构很多人都会关注的，所以我微博的流量很大。

你会看到就是在这些历史性事件发生之前，我都有一系列的判断，根据我的模型逻辑和推理。当然，当你做了所有的这些事情之后，刚才我们也讲了百分之八九十那都是非常高的胜率，就是10次有1次到2次是错的。那么到了2020年底这本书出版之后，其实它是汇集了不仅仅是我过去20多年在海外研究宏观的经验，而且它也有中西合璧的这个意义，是把这些理论模型都运用到中国市场上，同时它还是实时得到验证的。

凤凰网香港號陈笺：你曾经说以前一直沿用过往150年的历史事件，以及你们的模型作为你预测市场的依据，但2020年几乎每个月都会出现一次刷新历史的事件。你还能沿用以前的方式去预测吗？会不会有改变？

洪灏：因为历史规律以后发生了变化，或者说你数据之间的相关性发生了变化，所以以前比如说你发现市场的情绪非常的高昂，大家的仓位打得非常满，然后大家的仓位一致性非常强，同时风险票很高。这个时候一般来说，你短期内就会看到一个市场见顶的大概率的事件。

但是现在是因为市场钱多，然后散户占了市场的主导，那么同时成交量增加，交易的模式也发生了变化。比如说现在买很短到期日的期权，那么用这种方式去加杠杆，而不是说像以前你用融资融券的方式加杠杆，市场结构发生了很大的变化。当然还有我最近一直讲到指数化的变化，不是说以前的历史经验完全没有用，而是说并不能有你以前的胜率，按照这些规律来做，你的胜率可以达到90%甚至以上，但是你现在胜率可能就是2/3，就是你三次能够对两次这样。

所以并不是说它完全没有用，只是说你的胜率下降了。同时在做Call的时候，你也要结合其他的一些观察，比如说现在其实影响市场最重要的因素，一个是疫情的情况，一个就是美债收益率的情况，这些指标你现在胜率下降了，但是你还可以维持在2/3甚至以上，那么这个还是一个很高的胜率。我的意思是现在情况发生了变化的话，那么你做Call的时候，你就要依赖更多的观察，甚至这些观察以前是没有的，像对疫情确诊病例等等这些观察。

中国2021年的经济，会比想象的要强

凤凰网香港號陈笺：我觉得这点是非常不容易，宏观经济研究者只需要作出一个前瞻宏观理论的预测，作为策略师你还要带领你的团队去操盘，再加上微博大v的身份，使得你所有的言论和预判到后面都可以重新检验的。以你在国际市场上20多年的经验，以及对于中国市场的了解，到底宏观经济走势能不能预测？市场的波幅泡沫能不能预测？未来到底可否预测呢？

洪灏：首先我想讲一下什么是“预测”，不是说你去说斩钉截铁地说某一个事情要发生，没有人可以做到。就是说如果未来是这么确定的话，其实未来对于我们来说也没有意义了，因为如果你能够100%精确预测到未来每天会发生什么样的事情，未来就没有任何的不确定性，那么未来和现在是没有任何的区别，对吧？因为你已经知道这些事情会发生了，所以预测并不是说我们要去斩钉截铁地去说某个事，而是说我们去预测、预判某一个事件它发生的概率，而且更重要的是，这个事件发生的概率比大家心中想象的它要发生的概率要大多少？这个很重要，因为这个就是一个意外，市场没有记录的不确定性，那么往往是这一个意外因素，就是这个市场没有预料到的东西，它才会产生一个最大边际的变化，这个是大家一定要注意的。

所以我觉得每天一天到晚在各种各样的场合，就是说股市今天要去多少点，明天要去多点，这一种所谓的股评家，很大部分都是骗子。对于2021年来说，我们说在疫情得到有效控制的前提下，其实我们觉得中国经济它的复苏会强于预期。2020年太差了，2021年还有一个落差，就是我们中国的疫情还是在非常有效的控制范围之内，但是国外的疫情似乎还是有反复，这样的话反而对中国的生产去供给全球的需求，它反而能让我们中国比较的优势更明显。

因为现在全世界主要的实体经济只有中国可以生产，所以比较优势非常明显的。这也反映在比如说船费、集装箱的运率、行李箱的空箱数目容积等等。其实我们看到产能利用率已经达到一个非常高的位置，显示外部的需求和内部的需求，对于我们中国的生产体系，它的需求非常强。所以这些迹象都表明了我们2021年的经济，其实会比大家想象的要强，当然就是说这个前提就是说疫情得到有效的控制，至于疫情会不会马上停止，这个不是我们能判断的，甚至专家也不知道在这个事情是否会有反复。我们应该问的是什么？我们应该问的问题就是疫情是否最终会得到有效的控制？那肯定是会的，所有的病毒人类都战胜了，那么这一次也不会意外，只是时间的问题。

凤凰网香港號陈笺：你刚刚对“预测”两字给出了定义，也分享了你的投资逻辑。那对于2021的中国宏观经济和市场走向，你是如何预测的呢？

洪灏：在这个基础上，中国经济强势复苏，然后引领全球经济复苏，其实我觉得是一个大概率的事件。今年我们提出了几个非常重要的主题，一个就是说“价值王者归来”，这是最主要的主题，就是价值的板块和价值投资作为一种理念，它会王者归来深入人心。同时价值板块应该跑赢成长板块，那么这个是我们2020年6月11号做下半年展望的时候说的。从那个时候到现在，的确传统价值周期板块跑赢了成长板块。很有意思吧，天天大家都看这些科技股这个牛那个牛的，但是你实际看一下是价值板块和传统板块它在跑赢。现在市场逐渐回到了我这边，因为之前大家都是觉得这些成长股没有什么问题的，所以大家都疯狂买各种各样的成长股，其实很多人都忽略了这一波周期股非常强的表现。

第二个就是说美元的信用问题，当然美元信用问题就不仅仅是2021年的问题，它是一个长期的7~10年的问题。当美元的信用在没落的时候，比如说你现在看到的是40%的美元的狭义货币供给，它产生在过去的8个月，这实在是太夸张了。在此基础上你想象一下美元的信用，它是不可能不出问题的。因此作为美元信用的对立面，我们的人民币它应该得到投资者的追捧。

我们提出了非常鲜明的观点，至于点位，我不想再重复了。大家都在纠结什么点位，今年这么多东西跑得这么好，价值板块跑得好，周期板块跑得好，比特币跑得好，对吧？然后新兴市场跑的好，港股跑的好，恒生国企指数跑得好。我觉得大家已经赚得盆满钵满了，为什么特别在乎、特别纠结这些点位差个几十点，我觉得没有任何的意义。那么我仍然相信今年它仍然是一个结构的转换，从成长到价值的轮动，从非周期板块迈向周期板块或者说新增资金直接进入周期性板块，以市场指数带来的头部股票的机会，所以这些逻辑都是非常明显的，而且它已经产生了非常好的收益。所以我觉得2021年到了一季度末，我们再重新去审视这些仓位，因为已经涨得很多了，但是现在我们还是坚持我们的预判，这个预判其实从去年6月份已经逐渐显现了。去年6月份我在说“价值王者归来”，我说传统板块跑赢，没有一个人相信的，我的微博下面，你可以追溯到去年6月份往回看就知道了。

凤凰网香港號陈笺：记得去年5月8日你在接受我专访的时候就谈到，“历史拐点已经出现，中国大概率跑赢美国”，这已被市场应验。刚才你也就说了，在整体宏观来说，你觉得中国经济复苏在全球可能都有引领作用的，那么人民币的强势会继续吗？

洪灏：汇率是一个结果，汇率它是很多宏观形势的一个反应。汇率你想让他做一个先行指标，其实是没有意义的，它是一个宏观合理的结果。

这个结果产生于几个方面，一个就是说我们中国出口相对的优势，我们的汇率，中国的长债利率和美国的长债利率的利差，这个也取决于国外投资者对我们中国投资的信心，导致外资大幅地涌入中国的市场，涌入中国市场的可不就是要买人民币。然后在中国债券市场的膨胀以及我们最近常提的人民币的国际化。如果你要做人民币国际化的话，那么你当然是在人民币走强的时候，去做国际化。因为走弱的时候，你要推动国际化就比较难了。其实我觉得有很多因素导致了我们人民币汇率的强势，但是话说回来，汇率不是一个先行指标，它是一个宏观因子合理反应和结果。

哪种投资更稳妥？

凤凰网香港號陈笺：中国股民曾有一朝被蛇咬，十年怕井绳的切肤之痛，如何才能摆脱所谓“韭菜”的宿命？你之前就提倡说专业的事情让专业的人去做，大家应该通过买基金来参与中国的A股市场，近期我们就看到基金市场特别火。散户应该怎样参与这一轮升势呢？

洪灏：你就买这些所有的指数里面头部的成分股就可以了，买前10的就可以，比如说你买一个沪深300的前20或者说买个A50前30等等，又或者买恒生国企指数的前20，买恒指的前20等等，这一些都是头部股票。

所以这是一个很典型的指数增强型的方法，当然如果你特别懒的话，你就买一个大型公司的指数金，比如说沪深300、上证50，恒生指数、国企指数等等这些就可以了。所以投资策略是很直白，它产生于市场指数，还有市场的结构发生的变化。

凤凰网香港號陈笺：你觉得哪个方式会更加的稳妥？自己去参于投资，还是找基金经理买现有的产品？

洪灏：也可以。就是你买的基金经理你要注意他在过去的历史的往绩，然后成绩是否有持续的给你创造价值，比如说3年、5年、10年，它基金的回报有非常持续的好的回报，这些一般都是比较好的经理。同时他也不会随意跳槽，比如说好的基金经理，他都是在自己的基金公司待了10年甚至以上，因为这样的话他才能够取得一个长期的业绩记录。这还是相对来说比较直白，大家不要把搞得太复杂了。当然有的人想买个股，买这些一夜之间可以翻倍的个股，考虑科技股也可以，这是不同的投资方法，每个人他的风险偏好不一样。

凤凰网香港號陈笺：看基金和过往业绩和看基金经理哪个更关键？

洪灏：对，选人就可以了。你找一个人去帮你管理这个基金就可以了，很简单的。

凤凰网香港號陈笺：19年7月1日，你接受我专访时曾说一定要买就买黄金，这两年黄金大幅跑赢，黄金还会像前两年那样走俏吗？

洪灏：我觉得黄金大概今年2021年也就2000左右，因为黄金它经历了两年非常好的行情，从18年的时候1200块钱到现在2000块钱，好像也涨得比较多了，涨了大概70%了。所以你去再苛求连续的上涨，当然不是说不可能，但是我会觉得白银可能机会更多，比特币可能机会更多，当然这些东西它的波动性可能也会更大。

我一直强调就是说黄金它是一个长期的投资，它是拿来囤的，不是拿来炒的。所以虽然可能2021年的黄金它给你的回报可能没有别的资产这么高，但是它长期还是应该持有的。

凤凰网香港號陈笺：当你提到“价值投资王者归来”时，我想问“比特币”并不属于传统价值板块的投资工具，它走高的原因是什么呢？

洪灏：没有什么，它就是美元信用的对立面，反映了对美元体系的一个对立。由于它涨了这么多，它也成为了一个可投资的另类资产类别，所以现在有很多主流的基金也投进去了。它是一个对于现有的美元制度的风险对冲的工具，你要这样想，这样你就是释然了。很多人说它又不产生现金流，我觉得现在那些科技股公司也不产生现金流，我觉得比特币比那些没有盈利的科技公司靠谱多了。

凤凰网香港號陈笺：当我们谈到价值投资，我想先要定义一下何为“价值”？以前我们以市盈率作为参考指标，现在还可以沿用吗？

洪灏：大家一想价值投资，它就是低估值投资，就去买低市盈率，其实千万不要那样做，你很容易陷进去，其实它便宜是有原因的。

所以我觉得价值投资的关键是在于你怎么样去发现这个价值。价值的发现总是相对于内在的价值，相对于它卖的价格发生了什么样的变化，那么这个才是真正的价值投资。所以我觉得很多人很狭义地就把价值投资理解为低估值投资，这肯定是不对的。

凤凰网香港號陈笺：在香港有比较传统的投资逻辑就是看市盈率，还有看它是不是派息？但是近年来我们现在看近几年恒指龙头股，其实都不派息，但是他们都会有很好的一个增长力，是不是可以从用户量的角度去感受它的价值所在？

洪灏：你最终还是要通过公司的估值体现出来。那么估值包括就是说你整个公司存在这个生命周期里，它能够产生多少盈利和现金流。当然，它需要精密的计算的。谁能够很精准地预测这些公司未来能够带来多少现金流？没有人知道。但是有一点是肯定的，这个公司它现阶段吸引现金流的能力很强，使它在各个领域里头都可“高筑墙广积粮”。这样的话它把自己的赛道拓宽，甚至可以把别人的赛道搞没了，这是完全有可能的。

所以现在赌的就是说整个市场看重的并不完全是盈利的能力，更多的是它的融资的能力。融资的能力的反映，就是说它能够对自己的领域产生一个多大的保护，以及他有多强的能力去拓展自己经营的领域。比如说你没有钱搞不了AI，没有钱搞不了自动驾驶。这些钱怎么来？可不就是从更加传统的一些业务来的吗？所以我觉得现在比的是融资的能力。

凤凰网香港號陈笺：过去一年新股认购，俗称的“打新”也让人赚得盆满钵满的，你怎么看这个热闹景象？

洪灏：是，因为香港打新没有上限制，为什么不打呢？这市场这么热的时候，打新打IPO它本身就是一个非常投机的行为，你可以加很多杠杆，你可以在券商那去融资、去打新都可以。所以打新它是一个来钱非常快的方法。很多人觉得来钱快就不对，为什么不对呢？拿钱快不快和对不对是没有关系的。而且在现阶段的市场这么火爆的情况下，而且就是各种各样的概念层次，你也很难分辨就是哪个公司是真的公司，现在都是鱼龙混杂，鸡犬升天。所以只要这个市场钱够多的话，就是个投机的市场。投机的市场里你应该做的最理性的事情是什么呢？那可不就是投机嘛。就像在疯人院里说自己不是疯的，没有人理你，对吧？所以类似的逻辑也是运用到一些市场上。

在投机的市场里，然后钱足够多，然后未来不可知，然后交易费用很低等等，那么这些都是产生一级市场泡沫非常明显的因素，不要太纠结，现在市场的氛围就是这样，但是你也没有办法诟病它，其实这才是很多人不敢参与这一轮行情的最主要的原因。

比如说你看像2020年4月份这个市场还在水深火热的时候，我文章标题写得很清楚的，应该是在4月21号左右，我写了一个叫做历史性拐点：中国市场将长期跑赢，港股、A股都会有表现。现在回头看，当时这篇文章写得满大街都在*。我觉得这简直就是送钱的。当时你看A股才2700点，港股很便宜两万三、两万四不到。那么我觉得一个真正的价值投资者，他是在这个市场里认清楚对手盘做交易的*限性在哪里？它的*限性迫使了它做某一种交易。那么当你认清了*限性之后，你就会对对手盘的交易的模式产生一个理解，这个理解对于我们产生的价值。比如说我刚才讲指数化的机会、投资的机会，比如说我现在看到的一级市场的机会。其实这些东西我觉得大家不要太急于说它是投机还是投资，其实大家都是投机，也没有谁对谁错，只有赚多赚少或者谁输谁赢，我觉得不要太教条主义了。那么这个市场它符合了泡沫化的几个因素，所以其实这个行情还是会比较火爆。

中国市场迎历史性机会

凤凰网香港號陈笺：美国的疫情还没得到控制，我们看到全球受感染数字还在快速上升，已经突破了1个亿，经济也受到严重打击。另一方面，美国总统已经算是完成平稳的更替了，耶伦说她会不惜工本救美国市场。那么美国政权更替之后，对我们中国市场会有什么影响？

洪灏：你看不是涨了吗？我们涨得比他们多了。我觉得特朗普他是一个不确定性，对于市场来说他是一个不确定性，他是一个风险。2018年发动的贸易战，2019年贸易战的升级都是由他引起，随之产生的市场波动都是由他引起的。所以他离开的话，整个市场的不确定性降低，然后放水的冲动升高，其实对市场肯定是利好。所以在对于我们中国这边，我们作为美元信用制度的对立，我们是一个新兴市场，然后人民币体系…这些都会在美元制度逐步沉沦的大的环境下，它都会给大家产生非常好的回报。

凤凰网香港號陈笺：中国放宽了外资在金融领域的持股比例，外资可以控股了，这样的政策对中国市场有什么指标意义吗？

洪灏：对，这个已经是去年的消息了。外资可以做券商可以做保险，然后银行可能是三年之内分开，可以有基金公司。外资已经开始布*了，中国的市场有60万亿的存款，对吧？然后基金的规模虽然在快速地增长，但还不是很大。整体的市场股市80万亿，债券80万亿，还有远巨大的衍生品市场，还有大宗商品期货市场。你想想这个是一个巨大的历史性的机会，谁不想分一杯羹？所以我觉得他们已经进来了，他已经看到这个机会已经提前布*。老外也不笨，他们在很多别的国家也做过扩张的事情，那么他们的到来对于我们来说，并不是说老外人多钱少，而是说他们到来让我们看到了中国市场历史性的机会，我们应该对这种机会有信心，看到历史性的机会给我们带来投资的机会。

凤凰网香港號陈笺：经历了这轮涨幅，有人也会担心会否出现高处不胜寒的情况，有必要担心吗？

洪灏：没有什么解决的方法，因人而异，有的人他天生他就这样，性格决定命运，你劝他也没有用。但是新高、前高是拿来突破的，新高是拿来作为在后面的新高的铺垫，在一个价格动能很强的市场里，这个是一定要注意的。但是我也不会尝试去说服这些，每个人的价值观不一样，做的周期也不一样，然后他的知识面，受的教育也不一样，所以我觉得没有必要去说服别人。历史会证明自己，市场走出来的趋势会证明历史性的机会。

凤凰网香港號陈笺：你觉得资产应该如何分布？房产？基金？股票？现金？

洪灏：除了现金全部都买。

凤凰网香港號陈笺：什么都比手持现金好？

洪灏：对，是的。

凤凰网香港號陈笺：你指未来的一年吗？

洪灏：在未来的5~7年。

凤凰网香港號陈笺：好的，谢谢洪灏给我们做出的分析和预测。那么中国的经济肯定是会跑赢全球，而且洪灏的意思是说，因为中国的生产是持续的，所以出口会持续，会引领全球经济复苏。另外中国的投资市场也是一个很大的新兴市场，资金和机会都很多。所以在洪灏看来，不只是今年，甚至未来的5~7年都是应该参与中国投资市场的。谢谢你，洪灏。

来源：凤凰网香港號

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