巴菲特基金收益率(用巴菲特的指标选择指数基金)

分类:理财知识 | 发布时间:2023-11-29 21:19:49 | 浏览:59

用巴菲特的指标选择指数基金

巴菲特在多年以来和投资者的交流中经常提到他选择优秀公司最看重的一个财务指标：净资产收益率（ROE），他倾向于选择那些具有稳定较高ROE的企业进行长期投资。巴菲特多个长期重仓的公司例如苹果公司、可口可乐等均具有15%甚至20%以上的净资产收益率，他不仅通过长期持有这些优秀的现金奶牛类公司的股票，获取了丰厚的回报，而且在这个过程中把“价值投资”的理念在全世界范围内广泛传播。巴菲特的最佳拍档查理芒格也说过：“长期来看，投资者的投资回报率接近于企业的长期净资产收益率。”可见，巴菲特和芒格这对价值投资的老拍档对净资产收益率的看重。

2008年巴菲特曾用标普500指数基金向对冲基金行业发起为期十年的挑战，有一家对冲基金公司接受了巴菲特的挑战，精心挑选了5只对冲基金组合应战。2017年结果揭晓，标普500指数基金的收益完胜5个对冲基金组合。巴菲特曾多次向投资者推荐标普500指数基金，他曾说过：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。”2018年至2022年的5个完整年度中，美股标普500指数的净资产收益率的均值分别为15.28%、15.98%、10.70%、20.74%、17.43%，5年中只有2020年的净资产收益率低于15%，其余年份都在15%以上，可见标普500指数的确符合巴菲特对净资产收益率的较高要求。

二师兄用2020年-2022年3个完整年度的ROE指标对目前市场上主流的指数进行筛选（涉及的指数均有场内和场外基金进行跟踪，本文仅讨论场外基金），发现近3个完整年度ROE均在15%以上的指数的确屈指可数，主要有3类，分别是：1、食品饮料类指数（包括中证食品饮料指数、国证食品饮料指数、中证白酒指数、中证酒指数等）；2、创业板动量成长指数（反映创业板中具备良好成长能力、且动量效应明显的上市公司整体运行情况的策略指数）；3、美股纳斯达克100指数。

国内公募市场上成立时间最早的跟踪食品饮料指数的场外基金是国泰国证食品饮料，基金成立于2014年10月，截至2023年6月26日，国泰国证食品饮料成立以来的累计收益为313.60%，最大回撤为-44.16%。同期万得普通股票型基金指数（反映国内公募主动股票型基金的平均表现）的涨幅为157.26%，最大回撤为-48.47%。这只跟踪食品饮料指数的基金成立以来的收益和风险表现均优于A股主动股票型基金的平均水平。

国内公募市场上跟踪创业板动量成长指数（简称“创成长”指数）的场外基金是华夏创业板动量成长联接基金（简称“华夏创成长”）。华夏创成长成立于2019年6月，截至2023年6月26日，基金成立以来的累计收益为78.06%，最大回撤为-41.16%。同期万得普通股票型基金指数的涨幅为62.87%，最大回撤为-30.07%。这只跟踪创成长指数的基金成立以来的收益高于同期主动股票型基金的平均水平，回撤也比后者大。

国内公募市场上成立时间最早的跟踪美股纳斯达克100指数的场外基金是国泰纳斯达克100，基金成立于2010年4月，截至2023年6月26日，国泰纳斯达克100成立以来的累计收益为651.36%，最大回撤为-31.34%。同期万得普通股票型基金指数的涨幅为180.46%，最大回撤为-48.47%。这只跟踪美股纳斯达克100指数的基金成立以来的收益和风险表现均大幅优于A股主动股票型基金的平均水平。

根据以上分析，上述3类跟踪净资产收益率较高的指数的被动型基金成立以来的收益均高于同期主动股票型基金的平均水平。并且这3类指数分别反映了A股食品饮料板块、A股创业板板块以及美股纳斯达克板块的龙头优质公司的整体表现，彼此之间相关性较低，同时配置可以较好分散风险。再考虑到指数基金本身具有费率较低、风格稳定等特点，在二师兄看来，这些优秀的指数基金长期要比那些不靠谱的主动股票基金经理要靠谱（主动股票基金经理当然也有靠谱的，不能一概而论）。

风险提示：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。数据来源均为wind。

我是新手，我想购买基金，但是不知道买哪种的稳定，而且投入资金少

五种组合任意选　　为了满足不同投资者的需求，国金证券基金研究中心专门为投资者提供五类基金组合：　　进攻型组合：华夏复兴、嘉实成长、合丰成长、汇添富优势、易方达中小盘，投资权重各为20%；　　防御型组合：国投景气、兴业可转债、富国天益、鹏华成长、建信增利，投资权重分别为15%、15%、15%、15%、40%；　　绝对收益组合：博时债券A、工银强债A，投资权重各为50%；　　灵活配置组合：华夏回报、合丰成长、兴业可转债、博时债券A、中海债券，投资权重各为15%、15%、20%、25%、25%；　　封基组合：基金普惠、基金景宏、基金金盛、基金裕阳、基金汉兴，投资权重各为20%。　　1.在牛市中优先选择指数基金，统计表明80%的基金跑输上证指数，所以别指望自己能选到20%的优秀基金，而且即使跑赢指数也只是暂时的，在美国，2000多只基金中某只基金能连续5年跑赢指数5个百分点的基金经理已经是当成传奇来介绍了。　　2.买基金前一定要清楚这基金是股票型基金还是配置型基金，如果你选的是配置型基金，那涨不多可别怪基金经理.　　3.除了指数基金，主动型的基金长期收益率是趋同的，记住一个基金业绩不好，基金经理的日子比你们还要难过，他比你们还急，业绩持续不好，他们是会被解雇的，换了个经理就是换了种投资思路，该基金的特性完全改变。目前中国的基金经理流动性很大，很难有一个经理能连续做满两年的，所以别问我某某基金是否适合长期持有，十年间经理都不知换了多少个，投资思路也变了好几次，根本无法判断基金的好坏。　　4.如同时有几只新基金发行，优选选新基金公司的第一只基金。中油，澳信都是很好的例子。　　5.千万别太在意基金净值，10元的基金和1元的基金收益率是相同的，因为你始终是用1万元去买基金，10元的基金买1000份或是1元的基金买10000份，某日两只基金都涨或跌了2%，你的两只基金收益和损失是一样的！因为涨的2%或是跌的2%都是按1万元算的。而且一个基金能涨到10元，另一个基金徘徊在1元也是有原因的，说明了他们过去的业绩区别，这种区别不会因为你的介入而改变，10元的还是会向20元奔去，1元的还是只会在1元。　　6.别认为债券或是货币型基金是理想的投资品种，债券基金的收益率和银行定期储蓄差不多，而且要持有满一定时间才会给你计算收益，货币型基金收益率更是和银行活期储蓄一样，所以如果有投资者想买以上两种基金那还不如存银行。　　7.别怀疑基金经理的能力，基金经理都是名牌大学研究生毕业并且在大型的证券公司工作过十年以上，不存在长期收益低于普通小股民的可能，现在特别是今年上半年的行情，一些新股民赚了很多钱，于是基民就觉得买基金不合算，基金经理能力不行，这是很错误的观点。新股民的收益是建立在超高风险的基础上的，这种投资思路迟早要还的，股市中10个人永远只有2个人赚钱。　　8.别指望自己能高抛低吸，市场运行往往是与人们预期相反的。巴菲特的股票从20元涨到10万元，并不是一路涨上去的，也经历过800跌到400，2000跌到500的时候，但巴菲特并没有买进卖出，而是始终持有，连股神都没考虑过高抛低吸，我们有什么资格去预测走势。牛市踏空是最不好的，与其整天考虑高抛低吸，不如老老实实拿着，做一个糊涂的投资者.　　9.关于基金定投，低于三年是看不到任何效果的，而且就目前中国股市来看，5年后赎回也是极不合算的，因为5年后中国股市有可能正处在下跌通道中，所以我建议大家定投要坚持10年左右，那样收益是非常惊人的。关于定投基金的选择，我建议选择大公司的基金，那些可以存在10年以上的基金公司，具体哪个基金是无所谓的，因为基金随着基金经理的不断轮换，基金的投资风格也是不断变换的。　　10.不要怀疑基金公司倒闭，买基金的钱会怎么办。这是个很无聊的假设，首先基金公司都是国内大型金融机构（四大银行和证券公司）组建的，是不会轻易倒闭的，怀疑中银国际基金公司倒闭就是在怀疑中国银行会不会倒闭，其次，即使倒闭，你们的钱也是安全的会有其他基金公司接管你们的投资份额.　　11.打消弃基金买股票的念头，普通散户百分之90以上买股票三年以上收益率都远低于买基金的收益率，股票远比你们想象的复杂，牛市赚钱是条狗也能做到的，有本事在熊市中赚钱，这只有基金有可能办到。别羡慕有些股民钱赚得很多，他们迟早要吐出来的，这是铁律。　　12.最后告诉大家一条数据：世界公认的股神巴菲特的年收益率是24%。所以你身边的所谓股神都只是暂时的，他们迟早会被打回原形。带着一份平常心长期投资基金，别指望通过投资来暴富.　　很多投资人在了解了基金产品后，知道它是一个专家集合理财的产品，但是，具体到买基金的时候，很多个人投资者却常常会十分头痛，上百只基金，几十家基金公司，到底买哪家的哪个产品好呢?　　首先，弄清该基金的品种。最简单的方法是看投资标的。也就是说，该基金是投资股票(股票型基金)、投资债券(债券型基金)、还是投资股票与债券(平衡型基金)，抑或是货币市场基金。以上几个类型的基金预期报酬与风险从高到低依序是股票型、平衡型、债券型、货币市场基金。　　其次，谁是基金经理人。基金经理的操盘资历、选股哲学、稳定性都会影响基金的绩效。建议先到各基金公司网站上去查询该基金经理人的基本数据与资历，多了解一下基金经理的风格和过往业绩。　　再次，看懂风险系数。风险系数是评估基金风险的指标，通常是以“标准差”、“贝塔系数”与“夏普指数”三项来表示。新手只要大约掌握以下原则就行了：“标准差”愈小、波动风险愈小；“贝塔系数”愈小于l、风险愈小；“夏普指数”愈高愈好，该指数越高，表示基金在考虑风险因素后的回报情况愈高，对投资人愈有利。　　最后，弄清基金走势赢过大盘的意义。“基金与大盘走势比较图”的意义，在于让投资人检视该基金的长期绩效是否打败大盘。所以，此图应该是以成立日为基准的完整图表。另外，您还可以比较该基金走势的波动幅度。如果该基金的高低点都比大盘波动来得剧烈，则表示该基金的波动比大盘大，风险也相对较大。另一方面，其实有的基金并不适合与大盘做比较，这里面有一个选择合适的比较业绩基准的问题。比方说，有很多基金都会投资一部分债券，这样的话，在选择业绩基准时，完全用大盘指数就不合适，比较出来就会有一定的误导。

巴菲特的投资年复利收益率

不是所有人都可以和巴菲特一样的人家N个亿进去不用做都有的吃了我们就不是所以他说价值投注据说有百分之25以上再看看别人怎么说的。

股票年化率一般是多少？

股票年化率一般是你的能力决定的。

你不能这样说股票年化率一般是多少，因为股市行情有涨有跌，即便是大盘涨的再好，你的股票不一定要涨，股市风险要比存银行大的多，如果你股票挣钱了年化率是正数，赔钱了年化率就是负数，你技术过关了再说年化率吧。

关于基金小常识

何谓基金通俗地说，证券投资基金是通过汇集众多投资者资金，交给银行保管，由专业的基金管理公司负责投资于股票和债券等证券，以实现保值增值目的的一种投资工具。买基金最大的好处是借专家智慧参与股票和债券市场投资，降低了个人直接投资股票和债券风险，达到使个人资产增值的目的，最后实现您关于退休、子女教育等理财目标。基金分类按照不同的分类标准，可以将基金划分为不同的种类，按照基金规模可否随时变化可分为开放式基金和封闭式基金。按照资产配置比例的不同可分为货币市场基金、债券基金、股票基金、指数基金和保本基金。开放式基金和封闭式基金的含义按照基金是否可以赎回，基金可以分为开放式基金和封闭式基金。封闭式基金指发行总额事先确定，基金规模总数不变、基金上市后投资者通过证券市场（一般是交易所）转让、买卖的基金。开放式基金是发行总额不固定、发行后的规模可随时增减、投资者可以按基金净值在国家规定的营业场所申购和赎回的基金。不论国际还是国内，开放式基金已经成为市场主流，主要原因是开放式基金为投资人提供了可以随时申购赎回的方便，而且价格以基金净值为准，不受市场供求关系左右，比较公平。开放式基金与封闭式基金的区别基金规模的可变性不同。封闭式基金通常有固定的封闭期（我国为不得少于5年），此期限内发行的基金单位不能被赎回，基金规模是固定的；而开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回或申购基金单位，导致基金资产总额每日不断变化。基金单位交易方式不同。封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能赎回，持有人只能在证券交易场所出售给其他投资人。开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间（多为3个月）后，随时向基金管理人或中介机构提出申购或赎回申请。基金单位的交易价格计算标准不同。封闭式基金的买卖价格由公司的净资产值决定，同时受市场供求关系的影响。因此在单位资产净值基础上会有折价和溢价的情形。开放式基金的交易价格则取决于基金的每单位资产净值的大小，其卖出价即申购价一般是基金单位资产净值加一定的购买费，买入价即赎回价，是基金单位净资产值减去一定的赎回费，基本不受市场供求影响。投资策略不同。封闭式基金的基金单位不能被赎回，因此，基金可将募集的资金进行长期投资，基金资产的投资组合能有效地在预定计划内进行。开放式基金因基金单位可随时赎回，为应付投资者随时赎回兑现，基金资产不能全部用来投资，更不能把全部资本用来进行长线投资，必须保持基金资产的流动性，在投资组合上需要保留一部分现金和流行性高的金融资产。开放式基金优势所在透明度高。开放式基金每天都会披露基金单位资产净值，准确体现基金运作的真实价值。流动性好。投资者可以随时按照基金单位资产净值申购、赎回，避免了折价风险。另一方面，基金管理人为满足投资人的赎回需要，不会持有难以变现的资产，使组合流动性优于封闭式基金。更好的客户服务。投资开放式基金后你可以享受到基金公司或代销商的一系列服务，比如账户查询和理财咨询，这些是封闭式基金所没有的。任何方式的投资活动，风险总是与收益相伴相随的。基金投资人如何才能做到理性投资、实现成功投资呢？我们认真总结了适合中国国情的基金投资经验，概况起来就是：两大问题、三个步骤和五大金律。两大问题在投资基金前，每一个投资人必须要进行这样一个测试：您的风险承受能力有多大？这个命题有两个方面的内涵：一是您自己有多少财富可以投资？也就是您的家底，决定了您能有多少资产去投资。理性成熟的投资方式是根据个人收入状况，合理地按比例进行投资，即先解决日常生活所需，并储备好未来几个月乃至一年内所需求资金，然后将闲散的资金进行投资。一定不要将急需使用的资金转投于股票基金等高风险类的基金，更不要通过借贷等“寅吃卯粮”的方式进行投资。二是您愿意承担多少亏损？不同的人群，具有不同的风险承受能力。年轻人有的是赚钱的机会和翻本的精力，可以赔得起，风险承受能力较强；而年纪大的人，收入来源有限，时间和机会成本都很高，风险承受能力较弱。因此，选择适合自己风险承受能力的基金类型，才是明智之举。三个步骤在对自己的风险承受能力有了正确的认识后，就可以开始进入基金理财三步曲了。步骤一：确定投资目标首先要了解您或您家庭的理财愿望。可以列出现阶段您或您的家人最想干的事，并按重要性顺序排列。在此过程中要注意调整不切实际或互相矛盾的期望。其次，确定投资目标，并明确您或您家庭的风险收益偏好。每个人的目标不一样，有的人想5年之后买房；有的人要确保10年后孩子上大学时有足够的钱完成学业；有的人可能在15年后退休，希望到时候有一笔可观的养老金。目标不同，投资基金的品种和组合也要相应调整。如果组合中某项投资不能实现目标，应考虑及时更换。步骤二：选好投资品种，开始行动在了解了您或您家庭可以有多少财务资产可以进行投资之后，要列出投资方案，选择投资品种，然后开始行动。开放式基金种类很多，按照投资目标、投资对象以及投资策略的不同大致可以分为以下几种基本类型：（1）股票基金，主要投资于股票，高风险高收益；（2）混合基金，分散投资于股票、债券和货币市场工具，风险和收益水平都适中；（3）债券基金，主要投资于债券，以获取固定收益为目的，风险和收益都较股票型基金小得多；（4）货币市场基金，仅仅投资于货币市场工具，收益稳定，风险极低。对于无风险承受能力且希望获得稳定收益的人来说，应选择货币市场基金或债券型基金；有一定风险承受能力和较高收益偏好，但又不想冒过多风险的人来说，则适合选择混合基金；而对有风险承受能力、希望博取高收益的人来说，股票基金则是较理想的选择。步骤三：监督计划，根据经济周期、生活情况变化等因素调整投资组合。投资是门科学，做明白投资人就要坚持定期检查组合的收益情况。要根据经济周期、市场波动及生活情况变化的因素适当调整基金投资组合情况，但切忌短线频繁操作。有一点需要强调的是，制定合理的收益目标对于投资组合的调整非常重要。由于去年证券市场极其火爆，基金投资出现了罕见的高收益水平，股票型基金的平均收益达到了114.95%。其实按照历史分析，投资基金的年收益水平是很难达到这一标准的。以美国为例，其近15年以来的年平均收益率为13.57%。由此可以看出基金正常的年收益水平应该稳定在15%左右。因此，投资者在基金投资过程中，应当制定一个合理的收益目标，这样才能保证良好的投资心态。四大金律在开展基金理财的过程中，需认真总结理财的基本规律，按照理财规律去运作才能获得理想的投资回报。我们总结了“四大金律”，以帮助投资人了解基金投资的真谛。金律一：长期投资，及早投资。目前有一些投资者在基金投资过程中，仍然象股票投资一样喜欢玩“短、平、快”，不断的择时操作高抛低吸，其实这是基金投资的大忌。一来基金投资的手续费较高，一年买卖四回，就需要支出8%的投资成本，已经接近基金正常的投资收益水平；二来短线操作需要很强的市场判断能力和择时能力，不要说普通投资者，就是作为专业的基金经理也未必每次能够准确的判断出每一个市场买卖时点；三来投资者之所以投资基金，就是因为普通投资者既不具备专业的投资能力又没有大量的时间去进行分析和研究，因此为了省时省力省心才选择基金进行投资，如果我们投资基金仍然象投资股票一样频繁操作，不是与当初的投资愿望相违背吗？金律二：养成定期投资的习惯。定期定投可以培养良好的理财习惯，还可以摊平基金申购成本，对于领固定薪水的上班族、未来某一时点有特殊资金需求者、不想承担过大投资风险者来说，采取定期定额方式来投资开放式基金不啻为好的选择。金律三：适度分散是对投资的最好保护。投资者要从自己的年龄和收入、所能承担的风险和期待的收益等方面出发，权衡选择适合自己的产品。首先要注意在所有理财产品中分散投资，在银行、保险、资本市场中合理配置资产；其次投资基金产品时也要适度分散，通过构建股票基金、混合型基金、债券基金和货币基金等不同类型基金的组合，来降低投资风险。金律四：不同人生阶段，应有不同的投资组合。基金理财规划不单是经济规划，也是人生规划。如果通过科学的基金投资，实现人生理想，理顺家庭生活，将是基金理财带给我们的最大收获。

如果按照巴菲特的思路在A股买基金，收益有多惊人？

沃伦·巴菲特：

人生就像滚雪球，诀窍在于，你要找到足够湿的雪和足够长的坡。

近期巴菲特的伯克希尔举办2019年股东大会，在价值投资界引发膜拜高潮，据说有10%的参会人员来自中国。这个数字多吗?相对于我们20%的人口占比和过亿的投资人士，这个数字肯定微不足道。

大家之所以对巴菲特如此崇敬，不仅仅是其铸造的财富传奇——1965年至2018年的54年间，巴老控制的伯克希尔净资产增长10，919倍，接近1.1万倍，同期标普500指数（含利息）只上涨了150倍。

更为重要的是，巴菲特践行并证实了价值投资的长期有效性和可复制性。现在，很多膜拜者都是从中学到并赚到的投资者。

关于投资，巴菲特的经历主要可以分成三段：其一是在皈依价值投资之前的投机探索，主要依靠技术分析和炒概念，现在还有很多人在这条道路上探索；第二是遇到格雷厄姆之后的低估值价值投资和套利，积累了一定的原始资本；第三是与芒格联手开启的成长价值股投资，借助保险公司自由现金流买入以消费股为主的“护城河类公司”。

其中获利最多的是第三阶段。其长期持有的核心重仓股主要是与“嘴”有关的消费股。巴菲特曾说：“我的嘴在哪里，钱就投到哪里”。在具体选择时，巴老看重两个指标，一是企业盈利能力强，可以用高ROE衡量；二是企业稳定增长，体现为弱周期。

巴菲特曾声明：只有净资产收益率不低于20%并且能稳定增长的企业才会进入其法眼。

如果按照上述逻辑投资A股基金，结果会怎样呢？

在A股的指数类基金中，盈利能力靠前的指数分别为白酒、家电、银行、房地产和医*，其中银行和地产周期性较强，其余三者体现一定的弱周期，且白酒、医*均和“嘴”密切相关。我们可以将上述三者每年末等权重组成一个“巴菲特指数”。假设2003年初投资1万元到该指数，账户资产的的走势如下图所示：

虽然中间经过2008年的全球金融危机，2010-2011年的滞涨，2015年以来的多轮股灾，以及2018年的毛衣战和去杠杆，截至2019年4月底，15年零4个月，该指数累计仍上涨了22.8倍（未考虑分红），账户资产从1万元增长至23.8万，年复合收益率为22.97%。如果每月底定投1000元到该指数，则一共投资196期，合计成本19.6万元，资产则增长至151.8万元，累计收益率为674.5%，显著高于同期沪深300和中证500指数的涨幅。

如果在2002年末投资分别1万元到巴菲特指数和伯克希尔公司，两者的走势图如上所示。截至2018年末，投资在“巴菲特指数”上的累计资产达到16.19万元，比伯克希尔的账面的5.1万元高出2倍多。

由于白酒、医*等行业与“嘴”密切相关，具有典型的重复消费和高频消费特征，家电行业与“舒适”密切相关，也具备重复消费属性，只是周期相对稍长。上述指数未来仍有望依靠源源不断赚取地利润再创新高。

如果采用适当的增强策略，收益更为惊人。比如个人提出的“一进二退法”，即在指数下跌的年末一把买入至满仓，而在满仓后每年末观察，盈利100%或以上卖出50%，再次盈利100%或以上（满仓后盈利400%或以上）全部卖出。如果将上述方法应用在“巴菲特指数”上，2003年至2019年4月资产累计会上涨42.79倍，比原指数多涨近1倍。

今年巴老89岁，也就是说1.1万倍的投资奇迹是在35岁以后的54年间缔造的，相当于每年赚取18.7%。对于很多80后和90后而言，如果掌握正确的方法，你也有机会实现那个似乎遥不可及的目标。至少从A股看，“巴菲特指数”就是一个不错的选择。

最后借用一句名言作为文章的结束吧：这世界不是缺少美，而是缺少发现；A股不是缺少价值，而是缺少眼光和坚持。

场外组合

巴菲特是哪个投行？

巴菲特在伯克希尔公司

巴菲特任**的投资基金集团伯克希尔公司，去年纯收益下降了45%，从28.3亿美元下降到15.57亿美元。

巴菲特的基金年收益率是多少

简单概括巴菲特的投资：1965-1994每年26.77%的增长率，1964年400万，1986年15亿，1994年230亿，2006年为450亿。后陆续捐赠慈善事业，2010年470亿，50年年均增长率为31%。

巴菲特的基金的年收益率是多少

公认的股神沃伦•爱德华•巴菲特（warrenbuffett）巴菲特的基金是伯克夏-哈萨威(berkshirehathaway)公司，他和他的家庭成员拥有该公司38%的股权。50年来，巴菲特的投资回报率年平均达到了31%

【揭秘】他这样炒股，20年收益超巴菲特！旗下基金回报率达832.44%！

巴菲特是大家公认的投资大师，但我们发现，刚刚获得诺贝尔经济学奖的理查德·塞勒近20年的投资收益，其实比巴菲特还高。

据相关报道，他旗下一只基金的业绩，从1998年12月28日成立的时候开始计算，到今年9月底，回报率达到惊人的832.44%，而同期伯克希尔·哈撒韦的涨幅为306.84%。

根据公司网站数据，该基金近10年累计收益率有159.93%，而同期伯克希尔·哈撒韦涨幅为131.93%。当然这也不能说塞勒超过了巴菲特，因为投资时间不同，巴菲特更长。

我们查阅理查德·塞勒的投资方法，他是利用市场对消息产生的行为偏差进行投资。依据经济行为学，通常市场对于已有的负面消息总是过度反应，对公司新的、正面的消息又反应不够。该基金正是基于此对小市值股票产生的影响来进行投资，以基本面为基础来判断市场的矫枉过正或者反应不足。

它的选股有一个原则，就是选择因金融行为偏差而被明显低估的个股，但需要有坚实的基本面作为支撑。通俗来讲，塞勒的基金，就是爱买冷门的，被市场抛弃的，但又有价值的股票。这跟巴菲特有点类似，但他喜欢小市值的公司，而巴菲特喜欢大市值的，因为他的资金规模太大。

联系到我们的A股市场，前两年的银行股，资源股，都是无人问津，银行股跌破净资产，煤炭钢铁更是被认为永无翻身机会，但今年却成为了上涨的主力。而这些天，锂电池，人工智能，5G，医*，又成为了市场炒作的热门题材，相关公司的估值都炒上了天，把后几年的预期利润都给算进去了。该如何对待这些热门股，塞勒的观点已经给出了操作指南

热门和冷门，总是在不断地转换，热的时候股价高估，冷的时候股价低估，当然这个道理大家都懂，就看关键时刻能不能更理性一些，股价热炒时，能否抵挡诱惑获利了结，而在股价跌跌不休的时候，又是否敢于抄底。

理查德·塞勒的基金能够脱颖而出，就在于他对于冷门股的基本面分析，以及敢于在股价低估的时候抄底，作为普通投资者，也可以借鉴这一点。

学习了！

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来源：央视财经《交易时间》（记者顾智义）

本文编辑：张婷敏