退市股可以被借壳吗(*ST保千被终止上市 成今年首单退市股)

*ST保千被终止上市 成今年首单退市股

信息时报讯（记者张柳静）4月1日晚间，*ST保千发布公告，上交所决定终止公司股票上市。公司股票将从4月10日起进入退市整理期，交易期限为三十个交易日。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为2020年5月26日。

据披露，此次*ST保千终止上市，触及了净资产、净利润和审计报告意见类型3项财务类强制退市指标。具体而言，*ST保千2017年、2018年连续两年净资产为负和连续两年年报被出具无法表示意见，根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票自2019年5月24日起被实施暂停上市。

2020年3月13日，*ST保千披露了2019年年度报告。年报显示，2019年度公司归属于上市公司股东的净利润为-9.32亿元，2019年末净资产为-59.79亿元，2019年财务报表继续被出具无法表示意见。相关财务指标已经触及了《上海证券交易所股票上市规则》规定的净资产、净利润和审计报告意见类型3种应予强制终止上市的情形。

据公开资料梳理，*ST保千的生产经营自2017年以来就不断恶化。2017年以来，该公司主要银行账户和资金被冻结，银行抽贷、资金枯竭，生产经营严重恶化。过往财报显示，2017年公司出现77亿元的亏损。此后，更是连续3年亏损，大额到期债务难以偿付，陷入长期经营困境。

“公司具备配套生产能力，具有产品研发实力，但受制于资金短缺的影响，业务一直未能正常发展。”*ST保千在2019年年报中表示，未来公司主要目标为化解财务危机，积极发展业务，恢复盈利，改变净资产为负的状态，完善公司内部控制，争取使公司达到重新上市标准。

资料显示，*ST保千于2015年通过借壳中达股份实现上市。但是上市不久便被发现在重组上市过程中存在相关股东提供虚假协议虚增标的估值作价2.73亿元的违法违规行为，先后于2017年8月、12月被证监会和上交所作出行政处罚和纪律处分决定。

2018年5月，因涉嫌信息披露违法违规，*ST保千再次被证监会立案调查。之后，公司陆续被查实存在未披露7.05亿元对外担保情况、未披露关联方和关联交易、未披露大股东庄敏所持股份被司法冻结事项等多项信息披露违法违规情况，并再次被证监会和上交所予以行政处罚和纪律处分。作为前述违法违规行为的主要操盘手，公司原实际控制人于2019年被证监会决定采取终身证券市场禁入措施。

据了解，新证券法已于今年3月1日生效实施，首次明确不再在法律层面具体规定证券退市的法定情形及暂停上市等实施程序，进一步下放由证券交易所的业务规则对股票退市环节和指标进行具体规定。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，严格执行退市制度，实现优胜劣汰，才能让投资者树立正确的投资理念，让好的公司留在市场上，让绩差公司直接退市。这对于A股市场长期发展是有利的。

2020年首只退市股已锁定，近10万股民亏惨，竟然还坑了机构10亿元！

2020是不平凡的一年，股民也感到非常为难。年初半导体、科技、芯片和创业板ETF带着自己吃香喝辣，谁料行情急转男神也成为“四大渣男”，但比高位买了半导体ETF还揪心的就是*ST保千的股民了。

*ST保千(以下简称保千里)在4月1日晚间公告称，公司收到上海证券交易所《关于对江苏保千里视像科技集团股份有限公司股票终止上市的决定》[2020]85号。上海证券交易所决定终止公司股票上市。这也意味着，*ST保千成为2020年以来第一家被强制终止上市的公司。

从2015年借壳中达股份到如今退市，*ST保千的上市梦匆匆。其实在2019年，保千里就已经被暂停上市，近期披露的2019年报不仅出现巨亏，净资产为负，并且被出具了无法表示意见的审计报告，触发了强制退市条件。如果说保千里是2020年强制终止上市第一股，随着2019年年度报告的披露，还有8只个股也面临退市遭遇，其中就包括乐视网。

2020年首只退市股诞生，

机构被坑10亿元

4月1日*ST保千公告称，收到上交所决定书，其股票被终止上市。因2017年和2018年连续两年期末净资产为负值且被出具无法表示意见的审计报告，作为曾经的国内高端电子视像领军企业之一的*ST保千此前曾被暂停上市。

2019年年度报告显示，*ST保千去年实现营业收入1.61亿元，但实现的归母净利润为-9.32亿元，2019年末归母净资产为-59.79亿元，中审华会计所还对*ST保千2019年度财报出具了无法表示意见的审计报告。

根据相关规定，已经被暂停上市的公司，如果2019年经审计的财报存在扣非前后净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一的，股票就可能会被终止上市交易。从目前情况来看，*ST保千已经触及终止上市4种情形中的3种。

截至目前，*ST保千共有9.28万户股东，户均持股数2.63万股，股东中还不乏机构身影。第一大、第三大、第四大流通股东“红塔红土基金-浙商银行-渤海国际信托股份有限公司”，流通股东“金鹰穗通定增186号资产管理计划”和流通股东“华龙证券金智汇37号集合资产管理计划”均在2016年以参与*ST保千定增的方式成为股东，当时发行价为14.86元/股，而如今*ST保千股价为1.04元，以此计算，这三家公司浮亏逾九成，浮亏金额分别为5.55亿元、1.86亿元和1.84亿元，累计9.25亿元。

机构都被“坑”，小股东更是没有幸免，因涉嫌信息披露违规违法，*ST保千两次遭证监会立案调查，小股民也开始委托律师进行索赔诉讼。据业内人士介绍，保千里之所以走到退市这步，更多是由于前实控人在任期内采用自销自买、违规担保和对外投资等手段侵占了上市公司利益导致，如今保千里的前实控人庄敏早已处于失联状态。

莫做股市“赌徒”，

投资远离退市股

除了*ST保千外，还有多只个股也存在退市风险。ST锐电公告显示，其股票已连续13个交易日收盘价格均低于股票面值。备受市场关注的乐视网也大概率会被终止上市，乐视网在2019年5月13日被暂停上市，2020年2月27日乐视网发布《2019年业绩快报》，经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计的2019年归属于上市公司股东的净利润为-112.81亿元。近期还有多家公司也提示了可能会被终止上市的风险，包括*ST凯迪、*ST龙力等。

对于退市股，虽然大部分投资者都是避之而不及，但也有部分投资者“火中取栗”。参与低价退市股的炒作意图获利，但往往是最终当了接盘侠，也让自己的投资打水漂。

根据上交所规定，如果公司股票连续20个交易日(不包含公司股票停牌日)的每日股票收盘价均低于股票面值，则触及终止上市情形。极有可能成为今年首家面值退市股ST锐电也开启自救模式。4月1日ST锐电就上演了惊天大逆转，开盘跌停至0.68元，随后又拉升，最终封住涨停至收盘，报收0.76元。4月2日，ST锐电再度涨停，截至收盘报收0.8元/股。对于ST锐电来说，未来是否能持续维持在1元面值以上，仍然未知。

有相关人士表示，ST炒作往往以游资资金作为主导，以往摘星脱帽预期升温，股市不死鸟神话的演绎加剧了市场资金的博弈需求，但在退市常态化背景下，ST股表现难免存在分化，一轮炒作后，回归价值还是大势所趋，只是部分游资的阶段性炒作。君子不立危墙之下，对于退市股，理性的投资者应该选择远离，不要做股市“赌徒”。

无独有偶，周四晚间瑞幸咖啡被曝伪造交易22亿，新闻一出股价就暴跌80%。受兄弟公司瑞幸咖啡暴跌影响，神州租车港股股价也出现大跳水。有投资人士表示，资本市场残酷而血腥，瑞幸咖啡、神州租车，包括三年前的辉山乳业都应该引以为戒，不熟不投。

与大咖聊天，用排排网名片~

如果我买了股票，之后公司退市了，我也不去管它，那么，以后有其他公司借壳上市，那我的股票是不是又恢复

想象中应该是这样，但是现实中退市股没有一家能成功再上市。退市可分主动性退市和被动性退市，咱们见到的大部分是被动退市，比如连年亏损，或者像长生这种，造假。遇到垃圾，应该做的是清理垃圾，而不是等着被垃圾包围。

2020退市第一股！风光借壳，却被实控人掏空，9万股民难眠

（ID：zijingkeji）

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退到三板的股票怎么才能重新上市？

通过以下3种方式才能重新上市：

1.破产重整，同时完成股改，变成净壳。

2.发行股份购买资产，即退市公司被优质企业借壳。该步骤需要证监会非公部（非上市公众公司监管部）审核，审核时间2-3个月。

3.向交易所申请重新上市。退市公司被借壳后，优质资产被注入，公司盈利能力和财务状况极大改善，符合重新上市的条件。重新上市由交易所审核，审核时间在60个交易日内。

借壳三板退市股，上市再现新路径｜CVCapital专题

近两年，由于重新上市政策的新老划断，老三板公司的重生意愿格外迫切。截至今年8月，共有32家公司因涉及重整、重大重组等事项处于停牌状态，纷纷欲通过破产重整，重大资产重组后返回主板。

以下是投中资本研究部结合具体案例，对老三板重新上市的步骤及路径总结。

不同于主板借壳，老三板借壳上市涉及债务清偿，流程较为复杂，特别是前期破产重整，涉及多方利益的协调，如债权人、法院、地方**等。

（一） 破产重整或债务清理：确权清债，通常由法院指定管理人进行破产重整。重整时间通常为2-3年，最后须由法院裁定破产程序终结，债务人才将不再承担清偿责任。

■ 先破产重整，再重大资产重组：

凤凰旅游借壳生态5（400027）

■ 破产重整与重大资产重组同步：

天珑移动借壳创智5（400059）

汇绿园林借壳华信5（400038）

*如对以上报告内容有进一步兴趣或建议，

请邮件联系：research@cvcapital.com

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退市的股票为什么还有人买来自

股票有上市就有退市，上市需要经过审核流程，同样退市也需要经历从ST到*ST变化的过程才能够正式退市。中国A股市场经历了三十年的时间，从最初的8只股票到现在市场当中三千多只股票，可以看到增长数量是很明显的但是相对来说很少有真正退市的股票。在股票市场上市成为了许多企业证明企业价值的方法，但是却更多的沦为资本的工具，企业圈钱的工具。因此，众多企业都在上市的企业队伍中等候，而退市股票的借壳上市则成为了唯一的插队工具。退市的股票，有可能会“山鸡变凤凰”，注入新的资产达到恢复上市的条件，就有有可能回来A股了。这也就是借壳上市是如何有这么巨大的需求量，也是为什么即将退市的股票是存在翻盘的可能，也是为什么部分股票投资者会买入即将退市的股票甚至是专职投资即将退市股票的原因。如果赌对了，那真是暴利，连续几个涨停不在话下。A股上有一个不死鸟的神话，*ST长油（60087）当时的退市价格在0.83元，但是恢复上市的最高的价格达到了3.38元，也就是说经历了借壳上市后该个股的价格上涨了307%，收益翻了三倍多。这样的收益率是任何理财产品都无法比拟的。为了获取这样的机会很多人选择了专门炒作即将退市的股票。1、退市股票价格便宜。如同股票市场的赌博，退市股票的购买也是一场赌博。由于退市股票的价格都非常低廉，所以他们的投资购买成本很低，但是如果一旦被借壳上市，所带来的收益是要远远高于股票投入的成本的。所以这成为了众多人专门投资退市股票的理由之一。2、借壳上市可以迅速解决上市的时间问题，让企业在上市把握最好的机会。借用壳上市的另一个好处就是可以绕过认证机构的一系列审查，缩短上市的时间成本，降低交易成本，实现快速交易和快速上市。也就是说通过借壳上市，企业可以跳过大部分流程，最大限度地加快上市的进程，也不需要与其他企业一样排队进场。所以这成为了众多人专门投资退市股票的理由之二。借壳上市的股票虽然不一定会上涨但是上涨的可能性相对比较大，所以很多人会通过同时购买多只退市股票来分担风险，由于成本较低即便是真的退市了相对的亏损也比较少，一旦其中有一两只能够被借壳上市，那么成本是能够分担甚至大概率盈利的。但是购买退市股票、借壳上市股票并不是只有好处没有缺点：1、借壳上市会冲淡企业的股权。2、被借壳公司本身情况较为复杂。由于壳资源相对缺乏，市场上的信息不够全面，但是可以知晓的是近两年公司的营收情况都不是很好，所以如果要选定一家公司的风险相对来说较大。3、由于走了捷径，支持了退市企业的资本，那么相比IPO排队上市增加了其上市的成本。创业板注册制来了，这一切都成了历史。

炒股时如果买的公司退市了怎么办呀，股票是不是没有用了?

你好！如果上市公司退市了，你可以到你开户的证券公司开通三板交易，退市的股票都会转到三板市场进行交易，不过如果已经退市了，卖了也等于是血本无归，不如放在那里，说不定被哪家公司给借壳了，那就赚大了！很多人就是靠炒ST股发财的。仅代表个人观点，不喜勿喷，谢谢。

股票退市后会怎么样子

退市后到三板市场，不在主板市场交易了。

2020退市第一股！5年前风光借壳，却被实控人掏空，9万股东深陷泥潭…年内高危股还有这些

这便是*ST保千（600074.SH）。

说起这家公司，可谓故事颇多。

*ST保千（以下部分地方简称保千里）4月1日晚间公告称，公司收到上海证券交易所《关于对江苏保千里视像科技集团股份有限公司股票终止上市的决定》[2020]85号。上海证券交易所决定终止公司股票上市。

这意味着，*ST保千将成为2020年以来第一家被强制终止上市的公司。从2015年借壳中达股份，到如今退市，*ST保千可谓来也匆匆，去也匆匆。

公司2019年已被暂停上市，近期披露的2019年报出现巨亏，净资产为负，且被出具了无法表示意见的审计报告，触发强制退市条件。

公告称，公司2017年、2018年连续两年期末净资产为负值和连续两个会计年度财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司股票自2019年5月24日起暂停上市，现仍未恢复上市。2020年3月13日，公司披露了经审计的2019年年度报告，2019年度归属于上市公司股东的净利润为-9.32亿元，2019年末归属于上市公司股东的净资产为-59.79亿元。中审华会计师事务所对公司2019年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告。

资料显示，*ST保千股东户数仍有约9万户。

资料显示，保千里2015年通过借壳中达股份登陆A股上市，上市之初风光无限，但短短几年时间又沦落至被强制退市，令人唏嘘。

保千里之所以快速沦落，与原实控人庄敏一系列违规行为有关。也被视为近年A股上市公司实控人掏空公司的典型案例之一。

保千里在公告中曾明确指出，公司董事会在核查后认为，原实控人庄敏涉嫌通过控制投资标的转让方收款银行账户的方式，实际控制该等银行账户内的股权转让款项，涉嫌通过介绍第三方与投资标的签署业务合同的方式将增资款项转出，涉嫌以对外投资收购资产的方式侵占上市公司利益的情形。

事实上，在保千里刚借壳中达股份时，就存在违规。根据证监会此前的《行政处罚决定书》，在保千里借壳中达股份的过程中，庄敏及其一致行动人陈海昌、庄明、蒋俊杰向评估机构提供虚假协议致使保千里电子评估值虚增，损害被收购公司中达股份及其股东的合法权益。庄敏等的行为不仅使得上市公司利益受损，公司还因此受到证监会处罚。

保千里的一系列问题也让投资者损失惨重。据Wind数据，自2015年最高价算起，保千里股价至今累计已下跌超96%，不少投资者血本无归。

除了投资者受损，保千里的部分员工也损失不小。

在借壳成功后，保千里随即开始筹划股权激励，并于当年10月推出首期限制性股票激励计划，向23名激励对象，以11.30元/股的价格共授予1000万股限制性股票。

两个月后，公司又实施了第二期限制性股票激励计划，向102名激励对象，以7.25元/股的价格共授予3984.7018万股限制性股票。两期股权激励计划的解锁期均为自授予之日起满12个月、24个月、36个月，相应的解锁比例为20%、30%、50%。

按照保千里此后的股价表现看，公司股权激励计划亏损不小。

据媒体此前报道，2015年保千里操作员工激励股时，曾有很多员工贷款去买公司股票。

根据安排，公司股票进入退市整理期的起始日为2020年4月10日，交易期限为三十个交易日。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为2020年5月26日。

按照以往强制退市股的情况，结合公司2019年末归属于上市公司股东的净资产为-59.79亿元的情况，公司股票进入退市整理期后大概率后有一波下跌，投资者不可盲目接飞刀。

值得注意的是，保千里仍有部分沪股通投资者，公司股票一度是陆股通标的。截至目前，陆股通持股数量为27.03万股。

由于公司股票目前已被调出沪股通标的，沪股通投资者可以选择在退市整理期出售所持公司股票，但不可以买入公司股票。目前，沪股通投资者如选择继续持有，后续进入股转系统后可能无法进行转让。

除了*ST保千外，一些公司的退市风险也是迫在眉睫。

ST锐电可能存面值退市风险。公司公告显示，其股票已连续13个交易日（2020年3月16日-4月1日）收盘价格均低于股票面值（即1元）。

另外，备受市场关注的乐视网也大概率会被终止上市。资料显示，乐视网2019年5月13日被暂停上市。2020年2月27日，乐视网发布了《2019年业绩快报》，经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计的2019年归属于上市公司股东的净利润为-112.81亿元。2019年以来，乐视网品牌信誉持续受损，公司的广告业务收入、会员及发行业务收入相较去年同期持续下滑，前期购置的影视版权等长期资产摊提成本逐年摊销，导致2019年公司营业总收入、营业利润、利润总额大幅下降，此外，大股东及其关联方债权无法得到偿还，公司大量有息债务无法进行偿付且不断产生财务费用，进一步加大对亏损影响。

近期还有多家公司也提示了可能会被终止上市的风险，包括*ST凯迪、*ST龙力等。

天海防务近日也公告称，法院已裁定公司进入重整程序，如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有助于改善公司财务结构，化解债务危机，主营业务重新走上健康发展的轨道。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2019年4月修订）第13.4.1条第（二十一）项的规定，公司股票将面临被终止上市的风险。