受托分红是什么意思(公司理财分红账务处理是什么？)

公司理财分红账务处理是什么？

企业除了经营本公司的主营业务以外，也会通过购买一些理财产品以获得额外收入，在理财产品的分红入账后，应该怎么做账务处理？公司理财分红的会计分录买入资产处理：借：交易性金融资产贷：银行存款期限到赎回，根据获利的情况做会计分录：正收益：借：银行存款贷：投资收益交易性金融资产公司受托理财分红的会计分录对公账户取款时：借：库存现金贷：银行存款收到投资分红的账务处理公司分红时：借：应收股利贷：投资收益公司收到分红时：借：银行存款贷：应收股利应收股利属于资产类科目。资产类科目应收股利是指企业因股权投资而应收取的现金股利以及应收其他单位的利润，包括企业股票实际支付的款项中所包括的已宣告发放但尚未领取的现金股利和企业对外投资应分得的现金股利或利润等，但不包括应收的股票股利。什么是交易性金融资产？满足以下条件之一的金融资产应当划分为交易性金融资产：1、取得金融资产的目的主要是为了近期内出售或回购或赎回。2、属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，具有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对该组合进行管理。3、属于金融衍生工具。但被企业指定为有效套期工具的衍生工具属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具除外。常见的交易性金融资产有：股票，债券，基金等。

公司4份将50万知元用于受托理财认购，5月份对来自公受托理财还本，并且得到2732.88元的理财分红

要看公司如何认定这类的理财产品认定为可供出售金融资产借现金500000贷可供出售金融资产5000000借现金2732.88贷投资收益2732.88认定为持有到期投资借现金500000+2732.88贷持有到期投资500000投资收益2732.88如果是按月出报表，则可以考虑投资收益按月份摊。投资收益归入营业收入，再入营业利润。如果是新公司，就冲减筹办费用。

股东之间约定保底分红条款之法律效力

自公司设立至运营过程，经常会有公司股东之间就公司利益分配达成一定协议之现象。这种关于公司利益分配之协议，常常是一方移交对公司之管理权限，而另一方享有公司经营管理实质权限之股东，则保证给予放弃管理之股东不低于某种比例之分红。这种于股东之间所达成的关于公司利益保底分红之条款，其法律效力如何？就公司而言是否有法律约束力？就协议股东而言，他们是否要遵守于此类协议中所作之诺言？

基本案情

原告：A有限公司

被告：B有限公司

A、B两公司与其他几家股东共同投资设立甲股份有限公司，注册资金为4440万元，其中A公司投人1600万股，B公司投人400万股。1998年11月28日，A、B两公司签订一份协议，协议约定：（1）从1999年1月1日起，A公司于甲公司的股权，委托B公司管理并B公司代为行使A公司在甲公司董事会的董事权力。B公司按第一年10％、第二年20％、第三年15％的资本金年收益率保证A公司的收益，以后年份按高于银行同期贷款利息的原则双方协商确定由B公司保证A公司收益，甲公司实际分红与收益率之差，由B公司直接支付给A公司；（2）A公司支持B公司成为甲公司控股股东，并支持B公司指定人选章某任甲公司董事长；（3）A公司拥有的甲公司股权将按照逐步减少比例及同等优先的原则转让给B公司，其中拟转让的500万股，每股转让价按实际人资价在本协议签订后三年内转让完毕。除以上内容外，双方该份协议还对A公司长期支持B公司发展、A、B两公司今后加强合作等内容作了约定。协议签订当日，甲公司召开1998年度第一次临时股东大会，与会股东一致选举章某任甲公司董事。同时，甲公司召开第二届第四次董事会，全体董事一致同意，选举章某为董事长，A公司推荐的甲公司董事戴某、马某、刘某投了赞成票。一年后，即1999年11月30日，甲公司发出召开第二届第五次董事会的通知，其中会议第四项议题为审议《甲公司增资议案》，在该议案中载明，扩股发行数量为3600万股，发行价格为每股一元。半个月后，甲公司如期召开第二届第五次董事会，前述戴某、马某出席会议，并在董事会作出的九项有关公司经营事务的决议上签字，其中第七项决议内容为“同意公司增资扩股”，第八项决议内容为“由董事会委托监事会在1999年12月25日前选择几个外资会计师事务所，并从中择优确定一个，以1999年12月31日为基准日对公司资产进行评估，依据评估后的公司每股净资产值作为增发股份的发行参考价格，在下一次董事会上讨论增资扩股方案”。

同月18日，甲公司将总经理提名的副总经理、财务经理人选报公司董事审核。12月22日，A公司委派董事戴某、马某、刘某致函甲公司称：“来函提名任命高某当财务经理一事似与董事会意见相悖，我们不同意。”2000年2月15日，戴某、马某、刘某向甲公司传真称：“经研究我们及我们所代表的公司意见如下：“甲公司第二届第五次董事会决议（八）未能完全执行，我们公司将依据股东权利指定一家外资会计师事务所对甲公司财务资产进行全面审计。”同年3月20日，某会计师事务所有限责任公司受甲公司委托出具资产评估报告书称：评估结论为，评估后资产总额为2.19亿余元，负债总额为2.42亿余元。甲公司实际并无任何净资产。同年4月24日，甲公司召开第二届第六次董事会，会议通过决议，“同意将甲公司托管经营，建议由B公司托管”。戴某、马某、刘某未出席董事会，而是委托了肖某（非B公司职员亦非B公司推荐董事）参加会议并在决议上签署如下意见：“具体托管条件、方案和受托人由下届董事会审议通过后报公司股东大会批准。”另查明：根据甲公司章程规定：“对公司的增资、减资、发行股票、发行债券、分立、合并、解散、清算等重大事项作出决议”属于股东大会的职权范围。“选举董事长、副董事长”属于董事会职权范围。2000年4月及5月，A公司曾两次向B公司发函催要1999年收益款160万元，未果，遂于2000年7月5日诉至法院，要求法院判决B公司按双方协议约定向其支付1999年收益款160万元。

审理要览

法院经审理后认为：原、被告协议标的应为A公司在甲公司股东权中的公司重大决策以及选择管理者的表决权；围绕该表决权，原、被告之间并未形成委托关系，即并非B公司按照A公司的指示代理行使表决权；从协议所确定的权利义务关系来看，A公司有义务将表决权交由B公司行使，所获得的权利是B公司对其资本收益率的保证，此实为表决权的转让。但是，表决权依法也不能成为单独转让的标的，因为表决权作为共益权，其行使既涉及股东自身利益，又涉及公司整体利益，如果允许表决权在股份之外自由转让，则将可能导致在公司持有很少股份甚至根本不持有股份的人操纵公司重大决策，任意摆布公司其他股东的利益，这显然有违表决权的共益权本质，不符合资本多数决原则，也不合于公序良俗原则，故双方协议第1条实质意在表决权转让的约定内容违反《民法通则》第58条第（5）项规定，应认定为无效。更何况，在双方协议的实际履行过程中，A公司实际上亦并未将表决权交由B公司行使。本案诸多事实表明，A公司不仅于临时股东会而且于多次董事会中其所推荐的董事皆行使了投票表决权，甚至还致函反对甲公司财务部经理人选。可以认为，A公司始终没有放弃对公司重大决策的表决权。因此，即使协议不被认为是无效协议，A公司也丧失了依据协议取得收益的事实基础。A公司先期置协议约定于不顾，其意通过董事会维护自己利益的行为表明，一方面，A公司已经不愿将表决权交由B公司行使；另一方面，也正说明了该协议对表决权的转让不符合公司法资本多数表决原则，有可能反过来损害转让人的利益。A公司就此认为，其之所以参加甲公司第二届董事会第三次会议的原因是出于对B公司通过董事会变相变更协议，损害其利益的担心，而B公司一直认为协议所确定的转让价格是明确而独立的，与董事会关于股票发行价格和托管公司等问题没有联系，因此A公司陈述的之所以参加董事会的理由并不充分。综上所述，一方面，A、B两公司协议约定的股东表决权转让条款应为无效；另一方面，双方行为表明，双方协议并未得到实际遵守，A公司实际亦并未将其表决权交由B公司行使；故原告要求依据协议判令被告向其支付1999年收益款160万元的诉讼请求，难以成立。据此判决：驳回原告诉讼请求。

裁判解析

本案涉及股东之间的保底分红协议，但本案中的保底分红协议又兼具表决权买卖的色彩，这种协议的性质如何？是否具有法律效力？我国现行法中均无明确答案

一、股东之间就公司利益分红达成之协议效力。自公司设立至运营过程，经常会有公司股东之间就公司利益分配达成一定协议的现象。这种关于公司利益分配的协议，常常是一方移交对公司的管理权限，而另一方享有公司经营管理实质权限的股东，则保证给予放弃管理的股东不低于某种比例的分红。从一般意义上说，此类协议违背了公司利润分配的基本规定，并不符合公司利润分配的法律精神。

各国公司法在股利分配的规定上，一般贯彻“无盈不分”的基本原则，公司当年若无盈利，原则上则不得进行股利分配。目前，我国《公司法》立法仍以资本信用为前提，为贯彻资本不变和资本维持原则，第167条明确规定公司分配当年的税后利润时，必须先弥补亏损，提取法定公积金，有剩余的方可进行利润分配。如果公司的股东会、股东大会或董事会违反法定的利润分配顺序，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还。这样的规定表明，根据我国现行法的规定，公司分红不仅要以存在公司利润为前提，而且要严格按照法定的分配顺序进行。

如前所述，股东之间签订的利润分配之约定，往往与公司管理权限的移转或限制为条件，所以就协议的性质来看，与其说是股东之间的利润分配协议，不如说是股东对应利益的交换或买卖。如此协议的效力则不应一概而论，或概予否定。应该说，当某类管理权限可以交易、可以脱离股东资格而移转时，此类协议是有效的；而当协议所交换的管理权限为不可交易，则此类协议之标的存在问题，应认定为无效。当然，即便协议有效，也仅仅意味着在签约股东之间有约束力，对于公司并不当然具有约束力，而且通常情况下，该协议的效力对公司而言是没有约束力的，公司不必要认可或接受股东之间此类协议效力的约束。

二、股东保底分红约定与公司托管经营之关系。由于现代公司规模越来越大，股权越来越分散，股权托管是当代公司尤其是上市公司经常采取的资本运营方式。股权托管，实质上是一种股权的委托关系，但又与普通的委托合同有所不同，而且比普通的委托关系要复杂得多。股权托管，是基于股东财产性权利和参与公司经营管理权利可以分割行使而产生的。虽然股东保底分红约定，也是基于出让某种管理权限而确定，但是其并不能等同于公司的托管经营。事实上，二者之间存在很大的区别：首先，股东保底分红条款，通过一定的利益约定，实质上一方股东已经将相应的公司管理权限出让给了协议对方，如果合同能够履行，其本身已不再享有相应的权利；在股权托管中，虽然受托人是按照自己的意志行使权利，但其根本上是为委托人的利益而行使权利，权利本身并没有移转。其次，在股权托管中，委托人对受托人的管理运用、处分及收支情况有知情权，当受托人的管理方法不利于实现委托人的利益时，委托人有权要求受托人调整管理方法，在法定条件下，可以对受托人违背职责的行为行使撤销权，甚至可以解任受托人；而根据保底分红约定的交易性质，协议签订并生效后，股东即丧失了相应的权利，其对于合同的相对方如何行使管理权利并无太多的干预权，只要对方履行合同的约定即可。最后，股权信托中，委托股东的收益是不确定的，其取决于受托人的管理行为以及公司的盈利状况；而股东保底分红条款，对于出让公司经营管理权利的一方而言是相对确定的，无论公司是否盈利，其都有权取得协议约定的“保底利润”

三、表决权能否交易之分析。表决权代理制度，作为股东投票权制度和代理制度相结合的产物，是公司治理中的一项重要法律制度。这一制度在20世纪初期就已经在英美等普通法系国家建立起来，之后，德国、日本、台湾地区等也相继在公司法中规定了各自的表决权代理制度。我国《公司法》第107条也规定了股东的表决权代理制度。但是，表决权代理并不等同于表决权的交易，表决权能够代理也不意味着表决权能够作为交易之标的。因为表决权代理，受托人实质上只是委托人表达自己意志的“工具”，委托人仍依自己的见解在股权基础上行使表决权，而表决权交易则实质上导致了表决权与其他股权（特别是利润分配权）的分离表决权是股东参与公司治理的重要权利，通过行使表决权，股东可以就公司董事的选任和解聘加以控制，并可以对公司的某些结构变更甚至公司的解散、分立加以控制，甚至可以认为，股东通过股东会，通过行使表决权对公司事务享有最终的控制权。如果允许表决权交易，会导致股权与表决权实质上的分离，掌握股东表决权的投机钻营分子可能因其并不享有公司股权，而并不关心公司的发展，只是利用公司经营性的表决权谋取个人私利。如此，使得股东的真实意思无法在股东大会中体现出来，股东大会的决策会因此而受到外界的影响。允许表决权交易，最终必将损害股东的利益。

德国法上虽然承认“约束表决权的合同”，并认为这一合同的性质是债务合同，但是德国《股份法》第405条第3款第6、7项规定，有偿的约束表决权合同也就是所谓的购买表决权是不符合规定的，德国《民法》第134条也明确禁止有偿的表决权合同。．美国《商业公司法》第732条第1款第4项也认可涉及利益交换的投票协议，但是却同样禁止股东表决权的买卖。纽约州在其《商事公司法》《修正模范公司法》中均明文禁止以金钱或其他对价出售表决权或代理委托书。我国台湾地区的相关规定，也明确禁止股权委托书的收购。所以，股权代理或股权协议的存在是股东行使民事权利的需要，是意思自治的必然产物，但是基于表决权的特殊性，决定了法律必须对其加以严格限制，一般不能允许有偿的表决权代理等一切事实上的表决权交易之存在。

本案具体评析

本案中A、B两公司的协议，实质上是以A公司的重大决策表决权为标的，B公司保证每年按照一定的基础收益率支付对价的保底分红协议。根据前述分析，即使这一协议有效，其效力也仅限于A、B公司之间，对公司并不当然产生约束力。由于本协议中交易之标的实质上是A公司的表决权，如上所述，表决权是不可以交易的，所以二者之间的协议无效，本案法官的审判理由对此进行了阐述，基本上切中要害。正如本案判决所指出，在双方协议的实际履行过程中，A公司实际上亦并未将表决权交由B公司行使。本案诸多事实表明，A公司不仅于临时股东会而且于多次董事会中其所推荐的董事皆行使了投票表决权，甚至还致函反对甲公司财务部经理人选。事实上，A公司始终没有放弃对公司重大决策的表决权。所以，法院最终认定A、B两公司协议约定的股东表决权转让条款无效；双方协议并未得到实际遵守，A公司实际亦并未将其表决权交由B公司行使，并以此为由驳回原告诉讼请求，并无不当。

怎么炒股？

开户：1、带上身份证、钱（90）、银行存折（工行存折建行龙卡等）；2、在附件找一家证券营业部；3、告诉他你要开户；4、他会带领你办理；5、最终你会得到股东帐户卡，还会告诉你一个网址让你下载软件；6、回家；7、下载软件，用他给你帐号登录，开始交易。炒股要做哪些准备？如果你将投身股市，可千万要在事前检验自身是否已经做足了应有的准备，以免贻误战机，悔之晚矣。资金准备资金当然是炒股的前提。没有钱自然谈不上进入股市，但要多少钱才能到股市上“潇洒走一回”呢？这要看个人的经济能力而定。对于大多数普通投资者，投入股市的钱务必是自己家中一段时间闲置不用的财产，可以占到存款的三分之一到二分之一，大部分的钱以存入银行或购买债券（风险较低）为宜。这样才不至于在万一失误时造成重大危机，以至在需要用钱时拿不出来。切记，孤注一掷地将资金全部投入甚至借钱炒股是最危险的。就一般情况而言，开始时以投入1到2万元做起点为宜，万一赔掉一部分也不会太心疼。等有了经验后再逐渐增加投入。知识和资料的准备进入股市之前最好对股市有些初步的了解。可以先阅读一些书，掌握一些基本用语，逐渐做到能看懂报纸、杂志，听懂广播。另外不少证券公司营业部里常有出售不定期出版的沪深股市资料，如上市公司情况汇总表、分红配股情况表等，也是非常有用的。没有时间经常出入股市的人，还可以购买带有股市行情的寻呼机，用它随时可以看到当时股市的行情，只是反应的速度不如在证券营业部里那么快。随着微机进入家庭，坐在家里炒股也已经变成现实。只要在电脑中装上必要的软件，再加上传真卡，就可以随时接收到股票的买卖了。确定投资方式股票投资可分为长期、中期、短期。从一般炒股的意义上来说，我们可以把长期定为半年、一年、或更长一些时间，中期定为几周至几个月，短期则是看情况机动灵活而定，也许几天、也许几个小时、也许稍长一些时间。然后根据你本人的时间、精力、意愿等来决定采取哪种方式。股票交易探营买卖A股基本规程开设证券帐户办理证券帐户是当你走进股市的第一步。证券帐户可以视为投资者进入股票交易市场的通行证，只有拥有它，才能进场买卖证券。想为自己开设证券帐户，可是应该具备怎样的条件和需要准备哪些必备资料呢？只要你不是下列国家明文规定禁入证券市场的人员，他们就没有任何理由拒绝你了。根据有关规定，下列人员不得开户：[1]证券管理机关工作人员（不得开立股票帐户）；[2]证券交易所管理人员（不得开立股票帐户）；[3]证券从业人员（不得开立股票帐户）；[4]未成年人未经法定监护人的代理或允许者；[5]未经授权代理法人开户者；　　[6]因违反证券法规，经有权机关认定为市场禁入者且期限未满者；　　　　[7]其他法规规定不得拥有证券或参加证券交易的自然人。自然人开立的证券帐户为个人帐户（A字帐户）。开立个人帐户时，投资者必须持有效的身份证件（一般为居民身份证）去证券交易所指定的证券登记机构或会员证券公司办理名册登记并开立证券帐户。个人投资者在开立证券帐户时，应载明登记日期和个人的姓名、性别、身份证号码、家庭地址、职业、学历、工作单位、联系电话等并签字或盖章。在允许代办的情况下，如果请人代办，代办人还须提供身份证。开设资金帐户投资者委托买卖股票，须事先在证券经纪商处开立证券交易结算资金帐户，资金帐户用于投资者证券交易的资金清算，记录资金的币种，余额和变动情况。　　　　开立资金帐户时，须提交本人身份证和证券帐户卡。如系他人代办开户手续，还应提交委托人签署的授权委托书和身份证。投资者在资金帐户中的存款可随时提取，证券经纪商按活期存款利率定期计付利息并自动转入投资者的资金帐户。投资者委托买入时，资金帐户要有足够的余额。委托买卖投资者开立了证券帐户和资金帐户后，就可以在证券营业部办理委托买卖。所谓委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖股票，从中收取佣金的交易行为。　　　投资者发出委托指令的形式有柜台和非柜台委托两种。柜台委托市指委托人亲自或由其代理人到营业部交易柜台，根据委托程序和必须得证件采用书面方式表达委托意向，由本人填写委托单并签章的形式。买卖证券的委托单是你与证券商之间确定代理关系的文件，具有法律效力。委托单一般为二联或三联，一联由证券商审核盖章确认后交还你留存，一联由证券商据以执行。买卖成交后，你凭委托单前往证券商处办理交割手续。如果成交结果与委托单内容不符，你可凭委托单向证券商提出交涉，维护自己的合法权益。非柜台委托主要有电话委托、函电委托、自助委托、网上委托等形式。电话委托是指委托人通过电话方式表明委托意向，提出委托要求。投资者可通过普通的双音频电话，按照该系统发出的指示，借助电话机上的数字和符号键输入委托指令，以完成证券买卖的一种委托形式。传真委托或函电委托是指委托人填写委托内容后，将委托书采用传真或函电的凡是表达委托意向，提出委托要求。采用此方式，投资者必须在证券经纪商处开设委托专户。自助委托是委托人通过证券营业部设置的专用委托电脑终端，凭证券交易磁卡和交易密码进入电脑交易系统委托状态，自行将委托内容输入电脑系统，以完成证券交易的一种委托形式。网上委托是证券经纪商的电脑交易系统与互联网联结，委托人利用任何可上网的电脑终端，通过互联网完成交易。委托授理证券商受理委托包括审查、申报与输入三个基本环节。目前除这种传统的三个环节方式外，还有两种方式：一是审查、申报、输入三环节一气呵成，客户采用自动委托方式输入电脑，电脑进行审查确认后，直接进入沪深交易所内计算机主机；二是证券商接受委托审查后，直接进行电脑输入。撮合成交现代证券市场的运作是以交易的自动化和股份结算与证券往来的无纸化为特征，电脑撮合集中交易作业程序是：证券商的买卖申报由终端机输入，每一笔委托由委托序号(即当你委托时的合同序号)，买卖区分(输入时分别有0、1表示)，证券代码(输入时用指定的4位或6位数字，而回显时用汉字列出证券名称)，委托手续，委托限价，有效天数等几项信息组成。电脑根据输入的信息进行竞价处理，按“价格优先，时间优先”的原则自动撮合成交。清算与交割清算是指证券买卖双方在证券交易所进行的证券买卖成交之后，通过证券交易所将证券商之间证券买卖的数量和金额分别予以抵消，计算应收、应付证券和应付股金的差额的一种程序。交割是指投资者与受托证券商就成交的买卖办理资金与股份清算业务的手续，深沪两地交易均根据集中清算净额交收的原则办理。过户所谓过户就是办理清算交割后，将原卖出证券的户名变更为买入证券的户名。对于记名证券来讲，只有办妥过户者是整个交易过程的完成，才表明拥有完整的证券所有权。目前在两个证券交易所上市的个人股票通常不需要股民亲自去办理过户手续。A股买卖交易即按上述规程完成。有关股票交易费用(文章来源：股市马经)我是用的招商银行和广发证券的银证通交易，银证通说买卖的佣金都是千分之1.5，除了佣金和印花税，还有其他费用吗？印花税怎么收？1.印花税：成交金额的3‰。2.佣金：浮动，成交金额的0.88~3‰，小于5元收5元。网上交易0.88‰,电话委托2‰%,大厅现场交易3‰。3.过户费：每千股收1元（小于1元收1元、深市无）。4.通讯费:上市5元,深市1元。

刘东华：真正的企业家应该把自己视为这个社会和社会财富的受托人

 岛君说  

3月25日下午，益行者论坛——“商业向善，做新时代的社会企业家”在北京大学光华管理学院召开。

正和岛创始人、中国企业家俱乐部创始人刘东华，阿拉善SEE生态协会会长、当代集团创始人艾路明，四方御风投资有限公司董事长冯仑，北京大学光华管理学院院长刘俏、南都公益基金会理事长徐永光等商界、学界大咖齐聚一堂，共同探讨如何凝聚企业家精神推动社会公益。

论坛现场，刘东华做了主题分享，以下为演讲全文。

口述：刘东华

来源：中国慈善家(ID：chinaphilanthropist)

企业家最懂企业家

冯仑兄是地产界著名的思想家和段子手。其实我想讲的他都用最幽默诙谐的语言讲完了。冥冥之中可能都有安排，我原来在中国企业家杂志的时候就有朋友想给我的角色定位，定义。

说东华到底算个什么人呢？媒体人，企业家？事业家？甚至我儿子有一次还给了我一个词，我挺惊喜的，他说你有点像一个灵魂企业家。因为今天的主题和社会企业家有关，我现在想起来其实我做的三件事基本上都是社会企业。

就是中国企业家杂志永光兄给评判一下，有点是非典型的社会企业，非典型。

大家都知道在中国做媒体还是挺复杂的，也挺敏感的。但是当时我就请教冯仑兄，冯仑兄当时谆谆教导，说东华，媒体也是产品，你现在就是吃的市场饭。但媒体人这个市场饭很难吃，确实上面也不给你拨款，你也有一个精英团队，大家也有对美好生活的向往。怎么办？

所以那时候我就确实有点不信邪。那时候我就对这个比较在乎，就是怎么样让这件事特别有意义？怎么样让思想卖出钱来？但那时候当然很幸运了，因为我们中国企业家杂志服务的都是企业家群体。

企业家群体大家都知道，有支付能力，比如说如果你要是服务于一个残疾人、一个弱势群体，以我的性格我也会投入百倍的热情。但是他没有回报能力，你只能靠化缘做好事。

但企业家是有回报能力的，只要你做得好，只要让他觉得有价值，他就唯恐你做不下去。所以过去我经常指着一帮企业家说，支持中国企业家杂志就是支持你们自己，因为没有人那么懂你们！

造就强大的企业就是造就强大的中国

但是大家知道，我做中国企业家杂志那段时间想给企业界带来的价值是什么？在中国刚才艾总也说了，企业家是一个新生事物，历史上士农工商商是最低的，马克思的《资本论》里说的大家都知道，说资本的每一个毛孔里都滴着肮脏的血。

所以企业家在这个社会是不怎么被待见的。但是在我看来企业家这个群体就是时代英雄，中国清末以来落后挨打，直到新中国成立中国人站起来了，但是怎么富起来？怎么不再过穷日子？中国要国富民强，首先经济得起来，经济要起来的话企业得起来，企业起来靠谁？靠企业家。

所以不断的想各种办法给企业家打气，鼓劲儿。所以我们说只有造就强大的企业才能造就强大的中国。

就那时候确实我们对企业家的感同身受说了很多类似的话，包括说真正的企业家都是带着一群孩子赶路的妈妈。而且经常遇到流氓和狼，遇到流氓和狼的时候路人还经常为流氓和狼喝彩。

所以这是一批悲催的妈妈。后来有人在我这句话上加了个字：中国企业家是一群带着孩子赶夜路的妈妈。我觉得不能说赶夜路，但是确实是经常遇到流氓和狼。

但是大家都知道企业家这个群体，中国企业家群体的学习能力，想象力和创造力超出想象。所以没有多长时间，中国经济的崛起，中国企业，中国品牌在全世界的影响都起来了。

这个时候我发现，当然中国企业家杂志做得也不错，因为你为一批最成功最有实力的人群，如果你提供的价值是有某种不可替代性，其实你的成功也是一个自然而然的。

所以中国企业家杂志在媒体，在财经媒体里面，当时我们叫二次创业，确实一直算是比较成功的。后来我发现中国企业做强做大这已经没什么了不起了。

而且有一个问题可能变得越来越严重，包括企业家群体自身有的也意识到，随着自己挣得钱越来越多，越来越成功，突然发现自己可能一天天在变成自己都不喜欢的样子。而且幸福感越来越低了，当然还有可能走着走着就掉下去了，这种风险越来越大。

所以这就推动了我做的第二件事，后来回头看，第二件事我觉得可以说是比较典型的社会企业。

先问是非必论成败

就是2006年创办的中国企业家俱乐部。坐在那里的欧辉是我的一个哥们张醒生的太太，醒生当时也是付出了巨大的努力，包括创始秘书长程虹，我觉得他们对俱乐部都是功不可没的。

为什么说后来回头看这也是一个典型的社会企业呢？我作为一个穷人，我自己拿出一笔钱，大家知道在大陆是没法注册中国企业家俱乐部的，然后到工商*注册了一家企业，这家企业叫道农文化，现在大家知道有个叫道农会。

道农以道为农，是一家文化公司，由它来承载中国企业家俱乐部。当然我们在香港也注册了中国企业家俱乐部。一开始我就说，程虹、醒生他们两个都是股东，就是这家公司的股东。

冯仑兄是知根知底的，我说因为我作为主要的投资人和主要的核心的大股东，我说我们自定义这家公司永不分红，永不分红。用受法律保护的方式，不管将来的股权怎么流转，永不分红。

同时我作为核心创始人，我说永远不拿一分钱的分红和一分钱的薪酬，永远不拿一分钱的薪酬。

在这样的前提下我们把中国最成功的，最有思想力，最有影响力的最健康的一批企业家，20位发起人，20位发起理事，当然还请了一些荣誉理事，重要的退居二线的领导人和顶尖的专家学者汇聚在一起。

我做中国企业家俱乐部其实刚才我说服务于企业家，原来是帮助中国企业、中国企业家做强做大。后来没想到这个速度很快，做企业家俱乐部其实我当时就提出来，二十一世纪新商业文明它的核心价值观应该是什么？我提出了8个字，叫先问是非再论成败。

当然后面还有8个字，叫问清是非，必问成败。因为企业家必须对结果负责，因为不问成败必然失败。如果你只说先问是非再问成败，有的人就解读成只问是非不问成败，我说错了！后来我浓缩成8个字，叫先问是非必论成败。

在我看来这应该是二十一世纪新商业文明的核心价值观。怎么做到先问是非必论成败？就是中国的企业家群体如何带头找到一条内有尊严外有尊敬的成功之路。

内有尊严不是说，比如西方所谓的主观为自己客观为别人，就容易形成一种现象，就是哪怕是偷只要不被抓住就是好样的！但是大家想一想，哪怕你是天下第一的小偷，从来都没被抓住过你能内有尊严外有尊敬吗？你能让你的祖坟冒青烟吗？没有可能！

所以怎么找到一条内有尊严外有尊敬之路？企业家俱乐部除了内部的分享、学习，包括怎么让大家快乐，通过互帮互学得到内部的成长之外，企业家俱乐部现在做的一个最重要的公益的平台空间，就是2007年开始推出的中国绿公司联盟。

心态决定生态，标准成就未来

中国绿公司年会，绿色公司标杆企业评价，包括我们自己定义什么叫绿色公司？后来把这个色字去掉了。为什么把色字去掉了？因为绿色公司大家容易理解成小绿，简单的环保，自然、生态等等。

我们说的是大绿，绿公司是指大绿。什么叫大绿？我们对绿公司的定义就是通过创造良性生态赢得可持续竞争力的公司。而绿的良性生态不止是自然环境生态，还包括人文生态、包括更重要的是我们这颗心。

因为所有的问题，自己跟自己的问题，自己跟环境的问题，自己跟别人跟社会的问题，全部都是源于我们这颗心。心态决定生态。

所以说中国企业家俱乐部其实我们这个团队也完全是用，刚才我说了它是用商业的方式，注册了一家公司，它该怎么交税就怎么交税，只是股东永不分红。

所有的收益都用于怎样把这件事情持续做大。我作为核心创始人永远不拿一分钱的薪酬。但是这个团队是完全用创业的方式在做事。当然创业包括挣钱有一个前提，就是爱惜羽毛，永远不要做任何有损于俱乐部品牌的事情。

在这个前提之下仍然做的很成功。刚才我们美丽的主持人也说了，中国企业家俱乐部现在在国内外都已经成为最具影响力和代表性的这类平台之一。

关键是我们倡导的价值观，现在想起来当时我在给俱乐部定义使命的时候这话确实有点大，好在很多老朋友都知道东华是理想主义者，话说的多大大家也觉得不过分。尤其身后的这批人所代表的，本来就应该是一个大的使命。

我当时是这样定义中国企业家俱乐部使命的，我说中国企业家俱乐部通过凝聚最具远见的商界领袖，寻求人类共同价值观，为商业文明找到新的动力并确立正确方向。当时是用这个使命吸引了在商业上最有实力最成功最有思想的企业家加盟。

当然我们也可以非常骄傲地说，企业家俱乐部吸引和凝聚的全是中国风口浪尖最成功的企业家。但是十二年过去了没有一个出事进去的，大家能想象吗？为什么？就是因为你的标准！

你选择的依据，企业家全是能人，企业领袖全是超级能人，但是人怎么样？我们是把人品放在前面的。

这也是当年和柳传志老爷子，我跟他说企业家俱乐部20位发起理事，我们用什么样的标准来选择。柳总坚决支持我把人品放在第一位。所以能不能说，企业家俱乐部它是一个比较典型的社会企业。

刚才主持人说到，我从2011年开始做另外一件事，正和岛是个什么呢？可以说是一个新典型社会企业。刚才我说中国企业家是非典型的社会企业，企业家俱乐部是一个比较典型意义上的社会企业。

深度社交的前提是信用体系

正和岛它是一个新的，尤其永光兄所定义的新型的社会企业。新型的社会企业是什么意思呢？它确实是为解决社会问题而生，因为马云若干年前就说过，过去的企业家是通过发现机会满足需求，抓住机会用好机会发财致富。

而二十一世纪之后，真正了不起的企业应该是通过发现社会问题，而且这个问题越大解决起来难度越高。当然了很多问题比如**去解决，还有很多问题社会组织去解决。

但是确实还有很多重要的问题是**和社会组织解决不了的，而必须以企业的方式。

用企业的方式解决巨大的社会问题、社会难题。而企业这种形式它又有强大的动力，它的团队，我就说企业从某种意义上来说它是食肉动物，公益组织从某种意义上来讲它是食草动物。

我觉得新型的社会企业它是一种杂食动物。它把食草动物的耐力和食肉动物的爆发力，很好地结合在了一起。

所以如果创始人或者创业团队有足够大的使命和意愿发现这个社会亟待解决的重大问题，谁把它解决得更好谁的成功就更大。

刚才按照冯仑兄说的那个，那个是1，那个问题有多大，你解决问题的那个使命和动力就有多大。你一旦把那个问题解决好了，这个1越大后面的0就越多。

我简单说，刚才我特别惊喜，今天除了一些新老朋友关键我看到现场有很多正和岛岛亲。

而正和岛是为企业家为主的高端人群服务的深度社交平台。这个深度社交的第一前提就是信用体系。

正和岛通过深度社交，通过持续升级的信用体系打造一个中国乃至于全球最大，最高效、最精准的供需对接，企业家所代表的人的供需和企业家身后的企业的重要需求，核心需求的供需。

一个人群两大需求，也就是企业家这一个特殊用户群体所代表的全社会几乎最重大的两大需求，将在正和岛上得到越来越精准高效，深度全面的对接。

所以最简单的表达就是持续升级的信用体系所支撑的企业家所代表的供需对接。

跟今天这个主题的关系，刚才我说我做中国企业家杂志，推动中国企业做强做大，做企业家俱乐部，帮助中国企业家找到一条内有尊严外有尊敬的成功之路。

企业家应成为社会财富的受托人

正和岛的核心和灵魂则是正和之道。

正和之道，在很大程度上代表了新时代企业的意义和企业家精神。就是企业家到底为何而战？企业到底为何而存在？很多岛亲们知道，本来正和岛的这个“正和”源自西方的博弈论，负和、零和还有正和。

正和代表的是人类应该追求的方向。负和就是杀敌一千自伤八百，赢家也是输家；零和就是互相斗心眼，谁也不创造价值；和则是互利共赢，共享合作剩余，每个游戏的参与方分得的那一份都大于单打独斗的结果。

原来我们都以为人类的零和时代已经结束了，正在走向正和的人类命运共同体时代。现在突然发现中美贸易战好像又要打起来了。甚至不是好像，已经打起来了。

正和岛本来是这么从博弈论来的，但是后来突然发现，刚才我说的冥冥之中自有天意，正和两个字又是中国传统文化里最好的两个字，怎么解释？正和之道第一个是“正见和身”，即正知正见和自己的肉身形成和谐、和美、和顺的关系，不要天天自己跟自己打架。

每个人心中都装着一个天使和魔鬼，经常打！正见和身就不用打了，健康和快乐就能从你的脸上看出来，成为你生命的主旋律。只要把正见和身这件事解决了，就实现了自我和解，天使主导。

第二个叫正己和人。刚才我说我们自己和别人和这个社会最大的冲突源于什么？源于自己行得不正坐得不端。你只要把自己坐正了行正了，正己自然会和人。

第三个叫正人和天。我们人类作为万物之灵长，和自然和天道和未来，它应该是什么样的一个关系？人类一不小心不但自己成为自己的害虫，而且成为其他地球生命的巨大害虫。

如何真正做到天人合一？后来也突然发现这三个正和，正见和身，主要是佛家讲的；正己和人，主要是儒家讲的；正人和天，主要是道家讲的。儒释道，合为一体就是正和之道。

合为一体一以贯之的是什么呢？一以贯之的就是正心和德，有什么样的心就有什么样的道，所谓心生万法；有什么样的道，就有什么样的德，所谓道为体，德为用。厚德载物就是你那个德的厚薄决定了你成就事业的大小多少。

德越厚，承载的高楼大厦越高越大；德不够厚，德薄了，德不配位必有灾殃，不止是说的是官员，对企业家也一样。如果你德不够厚，你还老想加后面那个0，刚才冯仑说了早晚要没，没有还好，有了承载不住一定会翻船的！

所以我对企业家精神的理解，实际上总结起来我就一个词，这个词可以让天下穷富对立达成和解，两极分化得以化解。

这个词叫什么呢？这个词叫受托人。每个企业家都应该把自己视为这个社会，视为社会财富的受托人。你本事越大，创造能力越强，拥有的财富越多，你的受托责任就越大。

小而言之是员工的托付，股民的托付，消费者的托付，大而言之社会的托付，时代的托付，子孙的托付。每个企业家都应该努力成为商业世界乃至于这个时代最值得信任，最值得依靠，最值得托付的受托人。

如果企业家都把自己当成受托人，努力承担更大的受托责任，这个社会还有那么大的仇富心理吗？你还会动不动就面临掉下去甚至被抓起来的风险吗？

所以正和之道包括正和岛一直倡导的五戒六规实际上它承载了新时代企业的意义。

在这儿特别希望有更多的朋友一起加入我们下一步社会企业发展的潮流，通过完善自己的心，通过向内求，然后得到越来越大的向外求的结果。真正能够达成一种正心和德，圆满人生的理想境界，谢谢大家。

正和岛企业家内训大课

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有很多啊。人气B股三公大盘大关大市小盘上市上至下滑下挫下调下行下档个股开户开市开盘日线月线分红反弹长空牛市介入发力市价市值半仓并购收市收盘价位多头吃进企稳交割交投过户次点庄家庄股红利红股回稳回潮回调回档回吐吊空后市买空买入买盘出价出*出手成交休养报收抄底护盘利多利空杀跌走稳走向走强走弱走软走势坐轿低档低吸抢权吸纳连锁进价进仓报价呆猴抗跌股价股票股市股东股利股民股息股金股权股本规避周线炒股补空空手空投空涨空跌空盘空仓实空实多抬轿拨档卖空卖出卖盘拍卖拉抬拉升选股选时退潮看好看涨看跌急跌前市盈利面值净值除息除权标定标购贴权急挫洗盘冒尖建仓持仓持股持币追涨重组涨势配股浮空浮筹浮多套现套牢被套高档高收涨跌指数破位弱势做多崩盘盘上盘下盘跌盘底盘档盘*盘整盘高盘口鹿市停板停牌探底减磅跌势跌破跌幅短空短线强势强压跳空跳水断头滞后超跌跑点骗线离场满仓跟风搏傻熊市暴跌暴涨溢利溢价横盘攀升赢利三角形三优先工业股个人股大飞乐大闸蟹中长线中阴线牛皮市日成交公众股支撑强支撑线开盘价主升段市盈率平均价平均线本益比本利比龙头股次新股次高点次低点优先股后配股成交股成交单成交量成交价成交手成交额成交数企业股合股数有支撑收盘价回落期安全线买入价多翻空红筹股红利率买卖盘创新低冷门股含股数向下飞呆滞期抢帽子阻力线低价股抗跌性国有股国家股国企股单位股法人股抵抗线卖出价空翻多垃圾股点对点前收盘除息日除权日科技股流通股原始股热门股涨停板获利盘高溢价绩优股混合股停损点渐升期假价格强势股强压股普通股跌到位跌停板最高价最低价概念股解套盘潜力股一级市场一级清算一路盘跌一路下行二级市场二级清算二线水平十日均线人气旺盛人气低迷三线垃圾三角整理三底形态上扬空间上行空间上市股票上市时间上市品种上市总额上板交易上板竞价上涨空间上升通道上补缺口上档压力下调整理下探行情大势阶段大势下跌大势回调大盘回稳大盘波动大势下调大盘下跌大幅震荡及时跟进小幅回调个股活跃个股短线反复上扬反抽较强见顶回落公开竞价无钞交易无券交易无票交易中线可为中线持有中线持股中期均线中线持仓长线投资长线心理长线行情长线品种长线看好长期整理分红派息分批介入牛气逼人开盘交易支撑较强止跌回稳巨量频放不下反上双双收阴市价委托市势下落平均股价可过户股可流通股记名股票发行溢价发行市场加速下挫加速下滑头部形成平台整理主力炒作主力入注主力吸筹半仓过节半仓操作未来走势四阴四阳红盘报收红利收入全线飘红全天走势有庄动作买入价格买进股票买进停损并购板块多头市场多头套牢多角经营当日交割次日交割次点操作次点买卖价格优先行情看涨过度投机庄股呈强回补缺口回调到位并购概念先抑后扬吸筹拉升冲高潜力冲高回落冲高受阻阴十字星冰熊不熊交投清谈含息股票含权股票走势平稳走势强劲走势偏弱走势较强走势离谱走势明显每股收益再行蓄势帐面价格证券交易证券专户证券价格证券套利时间优先初级市场形态破坏更换筹码低位洗盘逆势飘红底部介入限价委托卖出停损卖出股票卖出价格股票名称股票形式股票面值股票金额股票价格股票净值股票市场股票交易股票股利股票溢价股票实物股票分割股票拆细股票帐户股票过户股东名卡股东权益股东户号股市行情股市周期股价指数股价监督股本总额股息收入单位股东注册股本实收股本实物股票板块走势转换热点空头市场空头套牢放量下跌放量下挫底部坚实拉高出货抽风行情实质利好岛形反转购并概念底部已现拉升绩优放量突破急跌行情委托买入委托卖出恒生指数除息股票除权股票逆势上攻除息报价除权报价复式竞价重下平台重回平台点数图表构筑底部持筹待涨持仓不动持股为主适量介入派生权益看高一线急挫反弹送配题材选股持有恐慌下跌破位下行逢高了结逢高派发逢高减磅逢低吸纳逢高减仓弱势调整高位整理高位震荡逢低介入获利回吐涨跌无力宽幅震荡高位钝化高抛低吸高位追涨高开低走派生权益继续持仓继续上行继续上攻窄幅整理捂股不动逐级盘跌高科技股缓慢攀升跌到底部跌势到位跌势将尽跌势初止跌势不止跌破平台零数委托整数委托额外股息蓄势整理强势整理强势不改强势不减强于大盘强庄介入短线套牢短线超卖短短反弹短线支撑短线回调短线为主停损订单停板报收联档对做棒状图表缩量下挫震荡向上震荡上行震荡上攻震荡冲高震荡期间震荡筑底箱形整理深幅回档跳空高开跳空缺口跳空高升盘面变化填权无力等待除权缩量回调缩时整理探底回升探底企稳循环高点淡化指数三线股反弹无记名股票内部职工股长线套不住中线潜力大反市场走势平均加码法社会个人股社会公众股买进报告书买卖盘之间购买力风险买进停损点委托有效期卖出停损点流量控制法境内公众股境内法人股抢多头帽子抢空头帽子股东代码卡股盘面分析股本净利率纯资产倍率当日开盘价昨日收盘价坐多头轿子坐空头轿子场内交易费委托手续费抬空头轿子倍数加码法普通日交易约定日交易非理性下跌技术性回调抬多头轿子短线大黑马滞后于大盘短线无大戏跌停板报收控盘实力强低价强庄股资产重组股强庄绩优股拉抬三线股扩张能力强含权次新股跳空小阴线其实只要懂几个普遍的就好了

【家族律评—笨鸟展翅】家族信托权利保留的边界：以香港终审法院“击穿”判例展开

*孙韬，江苏省律师协会民事业务委员会主任，国浩律师（南京）事务所合伙人。

*刘博涵，国浩律师（南京）事务所律师。

家族信托权利保留的边界：以香港终审法院“击穿”判例展开

孙韬、刘博涵律师

家族信托因其在解决复杂财富传承案件时所表现出的灵活性和多变性，被称为“从坟墓中伸出的手”。信托的合法设立和有效运行是家族信托委托人最为关注的问题。要妥善解决这一问题，取决于信托设立地法律架构的稳定性、有效性以及信托财产来源的合法性和独立性。鉴于文化背景的差异，中国的超高净值人群对通过放弃所有权而设立的家族信托普遍心存疑虑，而应用范围能“与人类的想象力媲美”的信托显然有相应的解决办法。家族信托在普通法系国家经过数百年的发展，已衍生出非常多的种类。可撤销信托的创制和信托保护人的设置一定程度上可以打消中国高净值人群的顾虑。信托保护人被赋予指示、监督和限制受托人管理信托的权力，可撤销信托更是赋予委托人随时修改或撤销信托的权力。可撤销信托在美国变得越来越普遍，渐渐异化成一种节省相关行政成本的“遗嘱”，以便于委托人集中管理身后事宜。家族信托之所以在资产管理和财富传承时表现出得天独厚的优势，就因为信托财产独立于委托人、受托人的固有资产而存在。但是，基于对信托财产安全性考虑而设置的信托保护人以及可撤销信托中的委托人，如不审慎行使手中的权力，则可能导致家族信托被击穿的风险。

一、香港终审法院“击穿”以家族信托形式隔离夫妻财产的判例[①]

潘某与简某于1968年1月6日在英国登记结婚。1995年7月18日，潘某在百慕大注册设立安乐公司作为潘某所有生意的控股公司，潘某担任安乐公司的集团**。1995年7月25日，潘某在泽西岛设立“潘氏家族信托”，该信托持有安乐集团84.63%的股权和一家房产公司（用于持有潘某和妻子、儿女共同居住房屋的壳公司）100%的股权。潘某系该家族信托的委托人、信托保护人和受益人之一，汇丰国际信托有限公司为该家族信托的受托人。2009年2月，潘某基于分居两年提出离婚申请，简某对该法律程序不作抗辩。法院于2009年5月宣告暂准判令，2010年9月颁下绝对判令。潘某与简某双方解除婚姻关系后，简某立即申请附属救济，要求对“潘氏家族信托”的财产进行分割，而潘某则主张信托财产不属于夫妻共同财产，不应进行分割。

针对该信托财产是否属于夫妻共同财产，香港终审法院并没有仅仅考察该信托是否依法设立、信托财产来源是否合法等形式要件，而是从“信托财产是否独立于委托人”这一实质要件进行分析和认定的。法庭设置了一个测试的标准问题：如果潘某要求受托人预付该信托的全部或部分资本或收入给潘某，就相对可能性而言，受托人是否相当可能会照办？首先，潘某除了是该信托的委托人之外，还是该信托的信托保护人，并在信托文件中赋予潘某一项非常重要的权力——更换受托人，亦即潘某的个人意愿对于信托管理人有非常重大影响。其次，潘某在其信托意愿书中将自己列为受益人之一，表明潘某也打算从该信托的资本和收入中获得相应的信托利益；再次，该家族信托的主要信托财产是安乐集团公司84.63%的股权，而安乐集团的实际经营权仍在潘某的手中。作为压死骆驼的最后一根稻草是该信托既往的分配实践：根据潘某1996年1月22日签署的信托意愿书，潘某希望香港理工大学成为该信托的潜在受益人之一，而受托人仅在四天后就立刻决定该大学成为符合条件的受益人。

香港终审法院结合该信托的设立条款、委托人的意愿书、信托资产的运营和受托人以往所作的分配，认为“潘氏家族信托”实际上可以被视为潘某对安乐集团股权处理的遗嘱，就像立遗嘱人可以随时改变遗嘱一样，香港终审法院有理由相信无论潘某希望怎样修改信托意愿书，受托人都一定会尊重并执行他的所有意见。因此，香港终审法院认为应视整个信托基金为潘某可用的财务资源。至此，潘某苦心设立的“潘氏家族信托”以被香港终审法院“击穿”而告终！

二、“潘氏家族信托”被香港终审法院“击穿”的原因

（一）提线木偶式的信托条款

潘某在设立“潘氏家族信托”时，在信托文件中将自己设置为该信托的信托保护人和潜在受益人，这就为其进一步“操控”信托留下了伏笔。该信托由香港汇丰银行在泽西岛实际运营，信托文件授权受托人通过经理或代理人进行信托管理行为。受托人被赋予绝对的决定权，受托人可以不定时分配信托资产和收益给被认定为适格的收益人，这种决定权是排他的。受托人在追加受益人时也享有绝对的决定权！“潘氏家族信托”看似赋予了受托人充分的自主决定权，但这仅是呈现在幕布上的皮影戏。

潘某作为委托人和保护人，他的意志总是不时地以信托意愿书的形式施加给受托人，而受托人在运营、管理该信托时总是“自主”地列入考虑范围之中。根据信托条款，作为信托保护人的潘某有权解雇受托人，任命新的受托人。质言之，在“潘氏家族信托”中受托人完全沦为潘某的提线木偶，包括移除受益人、修改、删除、增加信托文件在内的权力均完全听命于潘某。虽然潘某将安乐集团84.63%的股权作为信托资产已经转移给“潘氏家族信托”持有，但同时却在信托文件将股东管理、掌控安乐集团的权力完全“授权”给安乐集团的董事（潘某）和经理，切断了受托人与安乐集团的所有实质联系。

（二）越俎代庖的信托保护人

在“潘氏家族信托”中，潘某作为信托保护人，其权力已实际取代受托人，潘某拥有的权力已达到完全控制受托人的程度。根据信托的基本原理，信托保护人与受托人设立目的不同，赋予他们的权限也明显不同。受托人是信托得以设立、存续的必要角色，而保护人则是部分信托为保障信托顺利运营的“附属”角色。受托人作为理论上和实践中被信任的人，在运营信托时被赋予的权力与保护人有显著差别。信托保护人不能攫取属于受托人职务范围内的权力，除非受托人在运营信托财产时严重侵害受益人的权利，而保护人是否有权更换受托人完全倚赖于信托文件的条款。根据“潘氏家族信托”的信托条款，潘某作为信托保护人涤除受托人的权力完全不受任何限制，甚至有权更换受托人。当潘某和受托人“合作”愉快时，潘某和受托人之间的权力分配并不那么重要。当潘某和受托人就管理、运营“潘氏家族信托”发生冲突或“配合”不那么和谐时，冲突常常就可以成为潘某更换受托人的合法理由。因为“潘氏家族信托”赋予作为信托保护人的潘某最终的决定权，他可以“合法”地更换掉受托人。

（三）上令下达的信托意愿书

“潘氏家族信托”是一个酌情信托，在酌情信托中，委托人针对信托的管理和运营，不时通过意愿书改变意愿是非常常见的。受托人有权考虑委托人“阴晴多变”的意愿，但并不必然受到委托人意愿的约束。本案中，潘某曾经发出五份意愿书取代前面一份，而受托人无一例外地全盘接受了潘某的意愿。数封意愿书均表明“潘氏家族信托”最主要的功能是在潘某和安乐集团的实际控制之间作一根“导线”，无论潘某作出什么样的“指示”，受托人都会毫无保留地接受并执行。潘某的意愿书还表明，在潘某存活期间，无论受托人作出何种决定都必须“请示”潘某，并且潘某所有的“建议”都应纳入委托人的考虑范围。在潘某存活期间，除了潘某和他偏爱的女儿卡伦之外，谁都别想获得任何信托资产。信托的条款和意愿书都标识着潘某一直打算占领并事实上占领“潘氏家族信托”的主导地位。

（四）任人鱼肉的信托资产

值得注意的是，“潘氏家族信托”的唯一资产是安乐集团84.63%的股权，也就是说“潘氏家族信托”是安乐集团的控股大股东。而奇怪的是，在信托文件中受托人完全被设置为一个消极的角色，“潘氏家族信托”作为股东，从未参与集团公司的管理事务。信托作为股东而享有的投票权及其他权利，都被“免除”了。在这种情况下，受托人对于潘某就如何投票、如何调度公司资源显然没有任何质疑的时间和干预的机会。潘某因此不仅是安乐集团的董事总经理，而且还是实际控股股东，进而控制着安乐集团。事实上，潘某的意愿书表明潘某甚至在他去世后都试图影响集团的管理，譬如谁应该被任命为董事总经理都在信托意愿书中有所涉及。除此以外，“潘氏家族信托”并不是一个靠受托人管理、投资信托基金进而产生收益的信托，该信托的唯一收益来源于安乐集团的股权分红，而是否分红、何时分红、分红金额全部由安乐集团的董事会决定，潘某自己控制着该董事会。除非董事会宣布分红，否则信托没有任何收入，而一旦集团宣布分红，受托人总是毫不犹疑地遵照潘某的意思进行分配，以安排好的数额、途径和名义，最后都分配给了潘某自己。

三、家族信托被法院“击穿”的风险防范

现代民商法律设置了公司人格独立制度，同时通过衡平法的判例或立法确立了公司人格否定制度（又称“揭开公司的面纱”），以惩治利用公司独立的法律地位，恣意侵害公司和第三人合法权益的行为。香港终审法院“击穿”“潘氏家族信托”的判例对今后的立法、司法能产生怎样的法律影响还有待时间的检验，但毫无疑问的是，该案对设立家族信托时规避被法院“击穿”的风险有很强的镜鉴意义。

（一）委托人恪守“因信而托”的法律红线

一个家族信托的必要当事人包括委托人、受托人和受益人三方。信托委托人是信托财产的原始所有者。在信托关系中，委托人所拥有的权利，最主要的是信托财产的授予权，即委托人向受托人转移财产并以信托文件的形式要求受托人遵从一定的目的，对信托财产进行经营、管理、使用和处理。对受托人来说，的确应当尊重委托人的意愿，但委托人的意愿均以信托文件为准，并且最终目的是要做出最有利于受益人的决定。

为了规避受托人打着“受益人利益最大化”的旗号“肆意妄为”，也为了防止自己改变了主意无法“挽回”，委托人都希望保留“控制”家族信托的权利。而家族信托之所以在财富传承时能达到其他工具无法完美实现的传承目的，其“精髓”就在于信托资产完全独立于委托人的固有财产而存在。要解决这一矛盾，可以借助其他的辅助手段弥补，譬如设置信托保护人对处分信托财产等关键环节进行把关，或者在信托文件中设置撤销条件，当受托人严重侵害受益人或委托人权益的情况下可以将信托撤销，取回信托财产。但是，正如在成文法国家法律一旦被制定出来，立法者就不能肆意干涉法官适用法律一样，无论什么情况下，委托人都不能随意干涉受托人对信托的管理和运营。

（二）信托种类的选择

委托人出于种种原因总希望信托只是天上飞着的风筝，控制信托的“风筝线”仍然攥在委托人的手中，但是这种“控制”又将导致家族信托被“击穿”，使财富隔离与传承的目的落空。要解决这一问题，需选择恰当的信托种类，并且严守保证信托独立的红线。在普通法系国家，酌情信托（DiscretionaryTrust）是一种受益人不固定的信托，受益人由受托人根据委托人在信托文件中确立的标准进行确定。酌情信托赋予受托人两个方面的决定权：一方面，受托人根据信托文件确定的受益人遴选标准确定哪些人可以作为受益人得到信托收益；另一方面，受托人根据信托文件的指示决定每个受益人所分信托收益的份额。这种信托的优点在于信托设立之后，委托人可以通过向受托人发送信托意愿书的形式“引导”他们的自由决定权，而需要再次强调的是信托意愿书并不具有法律上的拘束力，管理、运营信托的决定权仍在受托人的手中。

（三）信托保护人的权力设置

家族信托保护人（信托监察人/信托管理人/信托监督人）作为信托架构中重要的一个角色，虽并非信托当事人之一，但是在一些离岸信托架构设计和实践中有着重要作用。信托保护人的权力范围会因信托目的、信托的种类等因素的不同而不同。根据一些国家、离岸地的信托法律规定和家族信托实践，家族信托保护人的权力可以概括为：监督受托人、监督信托财产管理运行情况、调整受益人或受益权、以自己名义的独立诉权等。信托保护人的权力可以来源于法律条文的明确规定，但更多来源于信托文件的授权和约定，如《日本信托法》第132条就明确规定：“信托条款另有规定的，从其规定”。

保护人权力设置不合理可能会影响信托的稳定：若保护人的权力设置过大，且与信托委托人或受益人的身份设置重合，则可能会对信托结构的稳定、信托财产的隔离带来风险，进而招致被“击穿”的命运。因此，对信托保护人的权力设置要紧紧围绕着“监督”二字进行，设置知悉权、查阅复制权、变更信托管理地权、变更信托准据法权、调整信托条款权、撤销受托人违反信托文件处分信托财产权、请求赔偿权、恢复原状权等。而对于信托资产的运营管理权、信托利益的分配支付同意权、信托受益人的增减调整权等非监督方面的权力，则要慎重设置。

家族信托是家族（企业）保护、管理与传承的重要实现路径。一个家族信托的设立，需根据不同家族的不同情况，因时、因地制宜。“潘氏家族信托”之所以被“击穿”，是因为该案中的家族信托实际上只是潘某的牵线木偶，受托人的权力完全被架空，作为信托保护人的潘某权力设置大量与受托人的职能重合，信托资产实质完全由潘某操控。时至今日，信托的合法性与安全性问题仍然这一制度和工具需要考虑和解决的首要问题，也是终极问题。

[①]参见香港终审法院：终院民事上诉2013年第20号案件。

笨鸟俱乐部

笨鸟俱乐部2015年由贾明军律师发起成立，主旨在交流中国私人财富法律管理的理论与实践。成员来自五湖四海，本着共同的目标而汇聚。相互交流，取长补短，他们结成“笨鸟”学习小组，戏称“俱乐部”，意在交流学术，学习知识。这是一个变革的时代，这是一个互联的时代，这是一个风口机遇与错失遗憾共生的时代。慧眼来自卓识、真知源自学习、站位始于布*。虽然我们现在的翅膀还有些笨拙，但顺势高飞、结伴同行！

           “笨鸟的互联，汇聚的力量”

请教股市中的几个术语什么意思

股市中常用术语**************敲进：直接按卖出价格买进股票的迅速行为。敲出：直接按买入价格卖出股票的迅速行为。对敲：是股票投资者(庄家或大的机构投资者)的一种交易的手法。具体操作方法在多家营业部同时开户，以拉锯方式在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价的目的。跳水：指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。阴跌：指股价进一步退两步，缓慢下滑的情况，如阴雨连绵，长期不止。洗盘：是主力操纵股市，故意压低股价的一种手段，做法是，为了拉高股价获利出货，先有意制造卖压，迫使低价买进者卖股票，以减轻拉长压力，通过这种方法可以使股价容易拉高。平仓(清仓)----投资者在股票市场上卖股票的行为。建仓：投资者开始买入看涨的股票。全仓买卖股票不分批、分次，而是一次性建仓或一次性平仓、斩仓并有了成交结果的行为。半仓买股票仅用50%的资金建仓。平仓、斩仓卖出股票仅卖掉50%。并先后顺利成交。满仓：已经用全部的资金买进了股票，您账上没有充足的钱再继续买进股票了。此时您的仓位已经填满了。补仓：指分批买入股票并有了成交结果的行为。多头排列：短期均线上穿中期均线，中期均线上穿长期均线，整个均线系统形成向上发散态势，显示多头的气势。空头排列：短期均线下穿中期均线，中期均线下穿长期均线，整个均线系统形成向下发散态势，显示空头的气势。护盘：股市低落、人气不足时，机构投资大户大量购进股票，防止股市继续下滑行为。高开：开盘价超过昨日收盘价但未超过最高价的现象。低开：开盘价低于昨日收盘价但未低于最低价的现象。解套：买入股票后股价下跌暂时造成账面损失，但是以后股价又涨回来的现象。止损：买入股票后股价下跌股民亏损斩仓出*以防股价进一步下跌造成更大损失的行为。筹码：一种买进股票暂时未卖出待价而沽的俗称。如：庄家手中有大量的筹码，就是指有大量的股票还没有卖出。金叉：短期移动平均线或短期、中期移动平均线的走势图形。此交叉点是建仓的机会，所以把此交叉称作黄金交叉，简称金叉。死叉：短期移动平均线或短期、中期移动平均线的走势图形。此交叉点意味着股价要下跌，应该及时平仓。所以把此交叉走势称作死叉。盘体(大盘)：描述股市行情整体态势的俗称。盘口：具体到个股买进、卖出5个挡位的交易信息。红盘红：代表股价上升，今日收盘价高于昨日收盘价，称作红盘报收。绿盘绿：代表股价下跌，今日收盘价低于昨日收盘价，称作绿盘报收。平盘股价基本上没涨没跌，称作平盘报收多头陷阱：即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区且达到新高点，随后迅速滑跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者严重被套。空头陷阱：通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌性抛盘涌出后迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。轧多空头对多头的打击：当多头认为股市会继续上升时，他们的仓位较重。此时，空头实施强大的抛压，一举将股价打下来，让多头损失惨重。轧空多头对空头的打击：当空头认为股市会继续下跌时，他们基本是空仓。此时，多头实施强大攻击，一举将股价推升，让空头失去机会。多头市场：多头，原称"牛"，是指投资者对股市前景看好，预计股价就会上涨而逢低买进股票，等股价上涨至一定价位再卖出股票，以获取差价收益的投资行为。多头市场是指股票价格呈上涨趋势时的市场氛围。空头市场：空头，原称"熊"，是指投资者对股市前景看坏，预计股价就会下跌，而逢高卖进股票，等股价下跌至一定价位再买回股票，以获取差价收益的投资行为。空头市场是指股票价格呈长期下跌趋势时的市场氛围。利多：是指能够刺激股价上涨的消息。如减息、经济形势好转等。利空：是指能够促使股价下跌的消息。如加息、股市扩容等。支持点与支持线：支持点是短期价格的低点，在此价格水平，买方能够克服卖压，使股价在此点不再继续下跌，反而转向上升。将两个支持点连接成一条直线，即形成一条支持线。阻力点与阻力线：阻力点是短期价格的高点，在此价格水平，卖压能够阻止买气，使股价在此点不再继续上涨，并开始回落。将两个阻力点连接成一条直线，即形成一条阻力线。整理：是指股票市场价格经过一段时间的上涨或下跌后，股价开始出现小幅度上下跳动的现象，并保持一段时间。幅度变化一般在10-15%之间。缺口：又称跳空，是指在某一市场价格水平买卖双方没有交易达成而形成的价格空档。①普通缺口：通常在盘整区域内出现，并在几个交易日内被填补。②突破性缺口：通常在成交量猛增，股价大幅变动时出现，并在一段时间日内不能被填补。常出现在股价发生关键性转变的交易日。③逃避缺口：常出现在极强的多头或空头市场情况下。又称中途缺口。④疲竭缺口：是价格的转向信号，常出现在股价上涨或下跌已疲竭时。底：是指股价下跌至某一价位时，支撑力量使股价止跌回升。按出现次数和时间可分为短期底部、中期底部和长期底部。顶：又称头，是指股价上涨至某一价位时，股价停止上升并急速回跌。手：是国际上通用的计算成交股数的单位。必须是手的整数倍才能办理交易。目前一般以100股为一手进行交易，即购买股票至少必须购买100股。现手：通常是在股票技术分析系统的屏幕上，即时显示的每一笔成交手数。换手；就是指股票成交，股票的所有者易人。换手率：是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性的指标之一。计算公式为：换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)×100%。一般来说，当股价处于低位时，当日换手率达到4%左右时应引起投资者的关注，而上升途中换手率达到20%左右时则应引起警惕。新股首日上市尤其应该注意这个指标。多头和空头：在股市中，一般将持有股票的投资者称作多头，而将暂不持有股票的投资者叫做空头。这样又通常将买入股票的人称为做多，而将卖出股票的称为做空。仓位：它是指投资者买入股票所耗资金占资金总量的比例。当一个投资者的所有资金都已买入股票时就称为满仓，若不持有任何股票就称为空仓。多翻空与空翻多：多头觉得股价已涨到顶峰，于是尽快卖出所买进的股票而成为空头，称为“多翻空”；反之，当空头觉得股市下跌趋势已尽，于是赶紧买进股票而成为多头，叫“空翻多”。利多与利空：对多头有利且能刺激股价上涨的消息和因素称为“利多”。如上市公司超额完成利润计划、宏观经济运行势态良好等等。对空头有利且能促使股价下跌的因素和消息叫“利空”。如股份公司经营不善、银行利率上调、出现影响上市公司经营的天灾人祸等等。含权、除权、填权与贴权：含权是指某只股票具有分红派息的权利，若在股权登记日仍持有这种股票，股东就能分享上市公司的经营利润，能分红派息；而除权是指股票已不再含有分红派息的权利。由于股票在除权前后存在着一个价格差，填权是指股票的价格从除权价的基础上往上涨来填补这个价差的现象；而贴权是指股票除权后其价格从除权价基础上再往下跌的现象。如股票g现价为11元，分红方案为每10股送1股，股票的除权价为每股10元，若除权后股票的价格从10元的基础上往上涨，则称为填权，若从10元的基础上向下跌，则称为贴权。牛市、熊市、猴市和鹿市：牛的头通常总是高高昂起的，人们用它象征着股市的上扬行情。而熊的头一般都是低垂着的，所以人们用它来比喻股市的下跌行情。猴子总是蹦蹦跳跳的，就用它来比喻股市的大幅振荡；而鹿比较温顺，人们用它来比喻股市的平缓行情。坐轿与抬轿：当投资者预计股价将随利多消息的出现而大幅上升时，就预先买进股票。而当消息证实后，在其他人峰涌买入股票而促使股价大幅上涨时，就卖出股票以牟取厚利，称之“坐多头轿子”；反之，当预计股价将会因利空消息而大幅下跌时先卖出股票，待消息一证实，大家争相将股票出手而引起股市大跌后再买回股票从而获取巨额利润，这叫“坐空头轿子”。利多消息出现后，有人认为股价将会大幅变动而立即抢买股票称为“抬多头轿子”；利空消息公布后，有人认为股价将会大幅度下跌而立即先卖出股票叫“抬空头轿子”。抢帽子：指当天先低价买进股票，待股票价格上扬后，再卖出相同种类、相同数量的股票，或当天先卖出股票，然后再以低价买进相同种类、相同数量的股票，以获取价差。断头、割肉、吊空：抢多头帽子买进股票，股票当天并未按所预计的那样上涨而下跌，投资者只好低价赔本卖出，称为“断头”。现在股市上也通常将股票以低于买入价卖出的现象称为割肉；抢空头帽子卖出股票，但行情并未象预测的那样下跌却反而上涨，投资者只好高价买回，这种现象称为“吊空”。断头和吊空一般发生在信用交易即买空卖空的时候。长多、短多、死多：对股市远景看好，买进股票长期持有以获取长期上涨的利益，叫“长多”；认为股市短期内看好而买进股票，短期保持后即卖掉，获取少许利益，等下次再出现利多时再买进，称为“短多”。对股市前景总是看好，买进股票，不论股市如何下跌都不愿抛出的股民叫做“死多”。套牢与踏空：买入股票的价格高于现在的行情，使股民难以卖出股票而保本称为套牢。股民在股市的低点未及时买进股票而错过赚钱的机会叫做踏空。多杀多与轧空：交易者普遍认为当天股价会上涨，于是都纷纷抢多头帽子，然而事实上股价并未大幅上涨而使之无法卖出获利，等到快收市时出现多翻空，造成收盘时股价大跌，这种情形称为“多杀多”。交易者普遍认为当天股票会下跌，于是都抢空头帽子，然而股价并未大幅下降以至无法低价补进，等交易快收盘前只好竞相买入而反使股价在收盘时大涨，这种情形称为“轧空”。实多与实空：在自有资金能力范围内买入股票，即使被套牢，股价下跌也不急于抛出的股民，称为“实多”。将自己持有的股票卖出做空，即使股价下跌过速而有回升趋势，对自己不利，但仍不急于买回，这种股民称为“实空”。跳空和补空：跳空是指由于受强烈的利多或利空消息的刺激而使股指的开盘与前一日的收盘出现不连续的现象。补空是指股指在其后的运行中将跳空缺口回补的现象。如在开盘时其指数高于或低于前一日的收盘指数就称为跳空开盘。盘整：指股票指数或股票价格的波动基本围绕在某一点徘徊。如果盘整波动范围较小且上涨或下跌都不容易就称为走势牛皮。回档与反弹：在股票指数或股价的上涨过程中出现暂时下跌的现象称为回挡，而在股价下跌过程中出现暂时回升称为反弹。炒手：指在股市中利用自己的资金优势拉抬或打压股价而从中牟利的职业股民。散户和大户：散户是指资金实力较小，买卖股票数量不大而不能利用其个体力量对股市的走势施加影响的投资者。大户是指资金实力雄厚、进出股票数量较为庞大的投资者。提宫灯：对散户的称呼，指追随他人买进或卖出，基本上没有主见的投资者。满堂红与全盘飘绿：股票的上涨在电子显示器中一般用红色表示，而股票的下跌一般用绿色标识，所以当全部的股票都上涨时就称为满堂红，当所有的股票都下跌时就称为全盘飘绿。成交---买卖双方报价相同，交易成功的成交价。买入---买者委托报价卖出---卖者委托报价涨幅---（当前价-昨收盘价）÷昨收盘价×100%，正值为率，负值为跌总手---当前累计成交股票数量（1手=100股）总金额----当前累计成交金额现手---当前最新单笔成交股票数量（1手=100股）委比---买卖双方委托股票数量之比振幅---当天（最高价-最低价）÷最低价×100%量比---主买与主卖的数量之比最高价---当天最高成交价最低价---当天最低成交价昨收----昨天最后一笔成交价开盘价---当天第一笔成交价。高手看势中手看量低手看价火箭发射拉升指数打压指数有大卖盘有大买盘高台跳水快速下跌快速上涨大笔买入大笔卖出打开涨停打开跌停大幅放量封涨停板快速反弹加速下跌建仓：第一笔买入某股票。增仓：上涨过程中继续买入。补仓：下跌过程中买入。持仓：持有股票。平仓：卖出股票。斩仓：亏钱卖出。震仓：指主力明明想把股价做上去，偏偏有意把股价打下去。被主力"震"出来。也有人称此为洗盘。重仓：某一只股票被某一机构或大户大量买进并持有,所持股票占其机构或大户资产的较大部分。满仓：是指所以资金都已经买入股票。

想请问一些基金的专用名词的意思

对普通人来说你知道净值、认购、申购、赎回即可以了。净值是基金好坏的标志，越高越好；认购是新基金发售时你购买的价格，一般在1.2%左右；申购是老基金发售的你购买的价格，一般在1.5%左右；赎回是你卖基金时的价格，一般在0.5%左右。知道这些就可以操作了。另外前端、后端、红利、持有年限等只是一些操作技巧，等你入门再学不迟。

对公受托理财光磁南女易料斗守分红算什么科目

如果你们没有投资，只是得到分红，那实际上就是一种佣金，视你们的主要业务，计入“主营业务收入”或“其他业务收入”。如果你们对此进行了投资，则计入“投资收益”科目。