美元人民币汇率特征(人民币汇率特点)
人民币汇率特点
当前人民币汇率制度的特点： （1）汇率的形成以外汇市场供求为基础 （2）参考一篮子货币进行调节 （3）浮动汇率 （4）有管理的汇率 人民币汇价管理情况：中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理。（注意中间价、浮动幅度、挂牌汇率的相关规定）
张明|人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景
来源：首席经济学家论坛
帮点个“在看”吧?
新闻深一度|离岸人民币对美元跌破7.25关口汇市“沉浮”一波三折
来源：上海证券报
汇市“浮沉”，人民币汇率一波三折！
6月28日，在岸人民币对美元盘中跌破7.24关口，离岸人民币对美元跌破7.25关口，日内双双跌幅均近300点，刷新逾半年低位，再引市场关注。
而此前一日，在岸、离岸人民币一度强势回升。27日，在岸、离岸人民币汇率曾反弹，强势收复7.22关口。
此轮人民币汇率表现弱势的原因何在？人民币汇率会不会长期走弱？跨境资金流动又会如何展望？
弹性增强：汇市“沉浮”一波三折
近期，人民币贬值受内外部因素推动影响。
“中美货币政策分化带来的利差高企、企业出口结汇意愿持续偏弱、海外套息交易的敞口维持高位，以及境外上市中国公司集中购汇、分红购汇等因素，给人民币汇率带来了短期的、阶段性的、季节性、交易性的压力。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对记者表示。
回顾近半年，外部逆风阵阵，地缘**因素激发市场避险情绪，叠加国内经济修复不及预期，拖累人民币对美元汇率自“6.90”关口震荡下行，到5月17日跌破“7”关口，近期更是持续下挫。
今年以来，在岸人民币对美元汇率累计贬值近5%，离岸人民币对美元汇率累计下跌约4.8%。
人民币会持续走低吗？业内认为，人民币汇率不会是线性单边走势。在短期外部因素扰动过后，人民币汇率走势终将回归经济基本面。
“人民币汇率的弹性在不断增强。”植信投资研究院高级研究员常冉对记者表示，人民币对美元汇率在2016年11月突破6.90，2020年5月突破7.10，2022年11月突破7.24，这是汇率弹性不断增强的过程，也是释放经济压力的过程。
常冉称，当前，内外部扰动因素短期仍存，人民币汇率或短期承压。中长期看，海外紧缩放缓是必然趋势，国际收支顺差规模较为平稳，政策支持下经济有望平稳增长，对汇率支撑作用也将逐渐显现。
中信证券首席经济学家明明认为，短期来看，中美货币政策分化使得中美利差倒挂程度加深或导致债券市场面临一定的外资流出压力；同时，境内人民币和美元存款息差较大，以及美国货币市场基金保持高息或在一定程度上使得部分主体在境外和境内倾向于持有美元，导致人民币实际需求偏弱；此外，美国经济相较于欧元区具备一定的韧性，或对美元指数形成支撑等因素，预计人民币汇率在短期内或仍偏弱运行。
但中长期视角下，明明表示，国内降息操作有望拉开政策“组合拳”序幕，并带动经济基本面触底回升，进而支撑人民币汇率企稳甚至重回升值通道。
5月19日，中国外汇市场指导委员会第一次会议指出，受多种因素影响，近日人民币汇率双向波动态势明显，警告必要时对顺周期、单边行为进行纠偏。同时，督促自律机制成员单位要自觉维护汇市稳定。该会议还肯定了“我国外汇市场广度和深度日益拓展，拥有自主平衡的能力，人民币汇率也有纠偏力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定”。
均衡平稳：跨境资金有进有出
人民币的持续回调，并未引发阶段性的资本流出压力。
北向资金流的强劲表现助推今年资本市场。“今年初外资持有在岸股票资产的规模自2020年12月以来，首次超过持有债券资产规模。”据渣打银行（香港）有限公司大中华区高级经济师刘健恒介绍，2023年第一季度，外资持有在岸金融资产（包括股票、债券、贷款和存款）规模持续攀升。一季度，外资持有在岸股票规模增幅最大（增加2950亿元），抵消了债市外资持续流出（减少1870亿元）的影响。
刘健恒认为，2023年初以来，随着支持性政策持续发力，中国经济复苏势头进一步稳固，流入股市的北向资金流保持强劲，抵消债市资金持续流出的影响。随着支持性政策延续，以及中国经济进一步复苏，预计更多资金将流入内地股市。
尽管经历数月的外资流出，债券市场近日已现暖意。人民银行上海总部日前发布的5月份境外机构投资银行间债券市场简报显示，截至5月末，境外机构持有银行间市场债券3.19万亿元。这也意味着，5月份，境外机构增持中国银行间市场债券约200亿元，为今年3月以来首次增持。
巴克莱银行对记者表示，5月份外资对中国固定收益资产的需求有所改善。随着中国经济前景持续改善，资金流入的态势将会持续。此外，中国稳健的货币政策以及更多降息的预期将会进一步提振市场情绪。刘健恒也表示，近期“北向互换通”正式启动将提高外资投资在岸债市的参与程度。
中国资本跨境流动有望保持均衡平稳。国家外汇管理*副*长、新闻发言人王春英近期表示，我国外汇市场呈现出韧性增强的新特征，适应外部环境变化的能力明显提升，我国跨境资金流动有望继续保持平稳有序。
提高人民币汇率预力破打座油件部资对中国有神好处和坏处?
1.人民币升值背景：1994年前，中国实行官方汇率与调剂市场汇率并存的汇率制度。1994年1月1日起，两种汇率实行并轨，取消官方汇率，实行“市场供求为基础单一的有管理浮动汇率”。汇率为8.72元合1美元，比官方汇率5.7元贬值33%。从1994年至今，除1997年外，中国国际收支经常项目和资本项目都出现双顺差的*面，这就造成中国外汇储备的不断增加。1998年，在亚洲金融危机中，日本等亚洲国家货币纷纷贬值，他们希望人民币不要贬值，避免出现更大的冲击。中国采取了负责任的态度，承诺了不贬值。从1995年到2001年，人民币对美元升值5%，后人民币兑1美元保持在8.27-8.28元之间，汇率基本钉住了美元。2.对国内各行业的影响：主要受益行业包括：房地产和基础设施类行业是非贸易的不动产行业，升值将全面提升国内地产资产价值，同时提高具有资源有限、垄断性或建设周期较长而供给弹性较小的特点的机场、港口、铁路、高速公路这类基础设施、基础产业的投资价值，上两大行业因此明显受惠；金融行业，特别是银行业和证券业，属于经营货币和资本业务的资金密集型行业，由于具有较好变现能力和流动性，属于高人民币资产的行业，因此将吸引国际资金大量流入，从而受益；航空、电力、炼油、造纸、工程机械等行业收益于原材料或设备依赖外国采购为主而导致的成本降低，或大额外债而导致的还本付息所产生的汇兑损益方面的收益，对国内市场拥有垄断优势的航空业更为突出；技术进口依赖型的高科技类行业，在关键科技知识产权上还不具有优势，在一定时期内还将保持着大量进口的势头，在汇率升值的前提下，能保持自己在成本方面的优势。主要受损行业包括：对出口型为主的行业而言，如纺织业(特别是出口依存度较高的服装行业受损较大，其后依次为棉纺业和毛纺业)、家电、建材等，人民币升值将很大程度上削弱产品的竞争优势；外贸企业在产业链中处于劣势地位，进口业务很难从人民币升值中获取超额利润，但是出口业务则会遭受重大损失；采掘业、石化业、有色金属业由于产品定价国际化将受到冲击。(一)房地产行业预期效应：我们认为在评估升值影响时，应该对人们的心理因素给予高度的重视，人们的趋利心理和从众心理非常普遍，并随着市场的升温将表现得非常充分，这会对资本市场和房地产价格上升起到明显的推波助澜作用。资金流入效应：人民币升值一般意味着国内经济整体向好，投资机会多而且收益水平相对可观(至少可得到额外的汇兑收益)，因此将有大量的外资通过各种渠道进入国内市场，股市和房地产等市场由于流通性较好将成为这些资金集中的场所，最终导致股市上涨，房地产价格上扬，这在日本和台湾市场表现得比较明显。尽管我国外汇管制比较严格，但从2003年外资流入情况看这种趋势也正在形成：近2-3年来我国外汇储备增额与贸易顺差和外商直接投资之间的缺口呈上升趋势，可能就有大量的投机资金在其中，而且外商直接投资中也不排除改变投资方向，再考虑这部分资金的放大效应，对整个地产的影响不可低估。财富效应：由于资金面的充裕、股市的上涨及整体经济的景气，居民的收入水平将得到较大的提高，并进而刺激人们形成强烈的财富效应，那么房地产将作为消费升级的主要聚焦点将得到大家的追捧，从而提升对房地产的有效需求。日本在1985-1990年间日元升值幅度最大时也是股市和房地产市场上涨幅度最大时期。(二)金融业1.银行业如果人民币汇率上升，会提高对国际国内资金的吸引力，大量资金流入国内银行体系，将对银行业务的发展产生积极影响。上市银行的外币资产和外币负债在银行业总资产中的比重较小，升值导致的银行外币资产的缩水，对银行业的实际影响有限。外币资产缩水效应：银行外币资产负债余额占总资产比重约0.52%，人民币升值5%可能使上市银行平均每股收益减少0.014元。但如果升值10%，则5家上市银行每股收益将平均减少0.03元。资产负债的币种结构调整效应：人民币升值预期将促使人民币贷款趋于减少，外币贷款趋于增加；人民币存款趋于增加，而外币存款趋于减少,从而使银行资产负债的币种结构发生调整。不过，由于我国银行的主要业务都限于国内,因而银行资产负债的币种结构调整只是微调。收入结构变化效应：汇率形成机制的调整不可避免地会带来汇率波动幅度的扩大，外汇交易、汇兑规模将趋于增加；衍生产品进一步丰富；风险对冲与投机趋于活跃。银行的汇兑收益，外汇理财的手续费等趋于增加；但不规范的外汇理财风险也将上升。综上所述，5家上市银行外币资产负债余额只有95.58亿元人民币，占总资产的比重仅0.52%。因此，人民币升值5%对上市银行带来的总影响非常有限，但其中深发展(资讯行情论坛)和民生的汇率风险相对较大。人民币升值带来的其他方面影响相对较小。2.证券业升值预期下，注入证券市场的资金增加，有利于集聚股市人气和增强投者信心。而市场的走强将为证券公司的经纪业务、资产管理业务、投资银行业务及自营投资业务的稳步增长提供积极的支持，这将直接增加券商的盈利，提高证券业竞争能力，股市上涨往往对证券公司经营形成放大效应。但从长期来看，则存在股市泡沫及其与其它资产市场形成的连带效应对整个金融体系形成冲击的风险。(三)交通运输行业1.航空业人民币升值将使外币负债水平高的行业公司，支付较少的人民币完成原先等额的外币债务支出，其中交通行业航空股的外币负债最为集中，航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。南航为例，其资产负债率基本维持在70%左右，其中融资租赁款78%左右为美元负债，20%为日元负债，银行借款中54%为美元负债，美元及日元兑人民币的汇率每变动1%，汇兑损益分别为0.98亿元和0.18亿元。人民币升值对航空股产生下的效应，一是升值当期产生一次性帐面汇兑损益，二是在长期内将使航油成本、经营性租赁等支出降低，航空公司毛利率上升。经测算，人民币每升值1%，航空公司毛利率将提高0.5%百分点。三是人民币升值还将促进航空出境游的快速增长。2.航运业目前中海发展(资讯行情论坛)有37%左右的外币结算收入，但同时公司也有基本对等的外币支出，两者基本可抵消。中远航运(资讯行情论坛)有90%上的外币结算收入，但公司经营性支出中外币占比达到70%上，包括收购项目承担外币负债等，公司认为人民币升值对公司影响有限。这一点与外贸出口类公司有着明显的区别3.公路、机场、港口业少数高速公路公司有少量的外币负债，但数量有限，因此人民币升值对其影响有限。国际机场一般有一定的外币收入，但数量也有限。沿海港口也都有基本对等的外币收入和负债，对人民币升值不敏感。如深赤湾(资讯行情论坛)外币收入占比达到50%上，而其外币负债占比也占总负债的50%左右。(四)金属行业1.有色金属业人民币升值首先造成的将是国内金属产品价格的下跌。而对于国内供应缺口较大的金属品种如铜、氧化铝、镍等，人民币升值影响幅度相对较小。对于出口比例较大的行业如电解铝等，则短期内带来价格冲击较大，但来自于氧化铝采购成本的下降将有效缓和利润削减。由于国内绝大多数金属品种都需要从国外进口精矿原料，因此在不考虑其他前提下，人民币升值将降低行业从国外一般贸易方式进口的原料采购成本；但对于来料加工方式贸易进口原料进行生产的企业来说，人民币升值将降低其人民币计价的加工费，从而导致利润率下滑。从目前来看，全球精矿的加工费普遍呈现上涨态势，并且幅度远超过人民币潜在升值幅度，因此，我们认为未来人民币小幅升值对于该类来料加工企业而言影响相对也较小。2.钢铁业人民币升值对钢铁行业的最大利益在于降低钢铁行业的采购成本：目前40%左右的铁矿石依赖进口，而铁矿石为主的原料占钢材成本的30-40%；受益的上市公司主要包括宝钢、武钢、马钢、济钢、南钢等进口铁矿石为主要原料的公司，这些公司的铁矿石采购进口和国内采购的比例基本是7：3，其它如鞍钢、新钢钒(资讯行情论坛)这类公司自有矿山为主的公司，则影响较小。人民币升值对钢铁行业的负面影响主要是将加大钢材的进口量，同时减少出口量。当然这种负面影响是中长期的，在短期受国内需求和国内外价差制约，这种负面影响可忽略不计：首先，目前国内钢材需求仍然旺盛，出口量所占产量比例仅为4%。从产品结构而言，出口的主要是附加值较低的线材及普板等产品，进口产品则国内无法生产或者是产能不足的高附加值产品，包括汽车用薄板、船用中厚板等。其次，国内外目前的价差在20%上，即使人民币升值，依然无法弥补这一块价差。从中长期来看，随着价差的逐步缩小，特别是独联体价格目前已经比较接近国内价格，这些地区的价格对国内价格会产生抑制作用，而人民币升值将加的这方面的影响。对于具体公司的影响可忽略不计，因为钢铁行业上市公司出口的比率都非常小。(五)IT行业1.电子制造业电子业分为两类，即低价值产品及高价值产品。低价值产品生产商受人民币升值影响的风险更高一些，因为其大部分原材料来自国内。该类产品包括空调及电视机。高价值产品风险较低，因为其原材料主要依赖于进口，因此其投入成本将随着人民币升值而有所降低。该类产品包括个人电脑及DVD、数码相机等电子消费产及电子元器件制造业等，其中大部分产品均为代工厂商。2.通信运营业首先，人民币升值对中国的各大电信运营商在国外的发展有利。中国的电信运营商特别是移动运营商要想进一步发展，应该开拓海外市场，特别是应该在电信起步较晚的发展中国家抢先一步占领市场，奠定良好的市场基础。而人民币的升值，也就产生了资金的升值，对各大运营商在外国的投资产生扩大效应，对运营商在国外市场的基站，铺线，组网等基础设施的建设有积极的推动作用。第二，人民币升值后，运营商在海外的投资，建设，可吸引更多的外国的人才，提高技术水平，完善管理体系，使我国的运营商在外国的运营更加规范化，合理化；可吸引当地的劳动力，于当地的运营商相比，有相对较低的劳动成本，从而具有较强的竞争力。此外，人民币升值后，运营商的外债本息还付压力减小，所运营商可在外国向当地金融机构贷款，扩大投资建设，形成规模效应。3.通信制造业首先，对生产通信硬件设施(如手机等终端设备，程控设备，计算机等)的中国通信企业(如中兴，华为等)出口有着致命的打击。中国通信企业产品在国际市场的价格在人民币升值后肯定会大幅上升，这样与同样的产品相比，我们的产品就具有劣势，不利于国产的通信设备在国际竞争。假如，在国际市场上降价，由于国产企业的生产成本固定，这样又会导致国内通信企业利润的亏损，严重时会造成通信企业失业率上升。影响国民对国内通信企业的信心，不利于中国通信企业做大做强，更不利于中国通信业建立品牌。所，人民币升值对我国通信企业走出去有很大的阻碍作用。4.计算机软件业对于国内软件行业来说，人民币升值带来的影响更是严重，尽管国内软件行业受出口与进口对贸易影响较少，但由于软件行业是人才密集型产业，劳动力成本上升对软件厂商带来的压力将是巨大的，这对当前国内软件业刚刚突破的软件外包业务无疑有极大打击。(六)电力设备行业人民币升值对电力设备行业总体而言具有较为积极的影响。首先，由于我国电力设备企业出口规模较小，虽然每年都向世界很多国家出口锅炉、汽轮机、发电机组和变压器等设备，但是电力设备企业国外市场的规模要远远小于国内企业的规模，目前电力涉笔行业的快速发展主要是因为国内电力投资需求增长拉动而造成的，人民币汇率升值可能在一定程度上造成电力设备企业出口额的较少，但因此对电力设备企业造成的负面影响较小。其次，人民币汇率升值可降低电力设备制造成本。电力设备的一些主要原材料，如特厚板、大口径管、发电机主轴、硅钢片、铜、电子元器件大量依赖进口；烟气脱硫和烟气脱硝技术引进需要支付一定的技术引进费用，另外每年还要交纳一定的技术咨询费用；人民币汇率升值预计有利于降低电力设备行业相关的制造成本及技术引进、技术咨询费用。人民币汇率的上升对电力设备行业有较为积极的影响，尤其进口材料相对比重较大的变压器、电线电缆行业受益较为显著。最后，人民币升值会在一定程度上刺激进口，电力设备企业引进更现金的技术、设备和工艺开发更高技术等级的产品，固定资产和无形资产的开支会加大，这将在一定程度上提高我国电力设备企业的竞争力。(七)煤炭行业主营业务方面的负面影响：目前国内绝大多数煤炭企业的市场定位在国内，从2004年来看，全国出口煤炭8500万吨左右，占全年原煤产量的4%左右；从产品品看，洗精焦煤和焦炭的出口量较大，而且在国际市场上有着举足轻重的影响作用，目前我国的焦炭出口占世界贸易量的50%左右，直接左右着国际的焦炭价格；从上市公司的出口量看，兖州煤业(资讯行情论坛)出口量最大，每年出口日本等国家接近1200万吨左右，其次西山煤电(资讯行情论坛)，山西焦化(资讯行情论坛)等也有少部分出口，由于国际结算多采用美元结算，因此人民币升值，对于煤炭主营业将产生一定的负面影响，削弱了国内企业在国际市场的竞争力。进口方面，2004年我国进口煤炭2000万吨左右，由于我国煤炭资源分布不均衡的原因，进口主要集中南部省市，因此人民币升值将大幅增加国外煤炭的进口数量。资产负债及财务费用的正面影响：由于我国煤炭企业在国外的资产较少，因此如果人民币升值影响较大的应该是企业外债，部分大型企业采购的高档采煤和洗选设备大多进口，在支付方式采取买方或卖方信贷的形式，因此人民币生升值将减轻公司的外债压力，减少每年的财务费用支出。资本支出及海外收购的正面影响：由于人民币升值，国内的大型企业将会加大高档设备的进口，特别产能扩张要求高的企业，在效率的要求高的前提下，会利用人民币升值，进口国外的设备，增添或替换更新现有的生产设备，加大固定资产的资本支出；同时大型企业集团也会加大海外扩张的步伐，通过收购兼并等手段，合理利用财务杠杆，实施全球化能源战略，减少国内市场波动带来的影响。(八)石化行业我国石化行业进出口模式是资源换技术和资金。就进出口结构而言，石化行业出口主要集中在基础化工加工原料，产品附加值比较低，例如：尿素、纯碱、烧碱、磷肥、硫酸镁、碳酸钠等基本化工产品；进口主要集中在技术和资金密集型产品。人民币升值有利于国际市场高附加值产品增强在国内市场的竞争力，同时也会削弱资源类化工产品在国际市场的价格竞争优势。受人民币升值直接影响比较小的主要是依靠非关税壁垒保护的化工产品，配额外的高关税能够减缓价格下降对国内市场的冲击作用。汇率上升对石化的长期影响主要体现在需求方面。我国石化是靠国内需求拉动的行业，并且我们研究发现，石化行业是受经济自主增长能力拉动的行业。汇率的上升会降低国内需求，最终作用于经济的增长。这对石化的长期影响将更甚于短期内的价格换算波动。1.原油开采行业目前我国石油进口依赖度进一步上升，在国内原油价格根据国际三地美元定价的前提下，人民币升值有利于降低原油进口成本，但国内原油开采业的售价也相应下降。即对开采业的影响也是相对负面的。2.炼油业人民币升值短期内使原油采购成本相对下降，但不是影响炼油业的主要因素。3.化学原料业目前和未来几年合成树脂、合成橡胶和合成纤维的国内市场可能还会处于进口大于出口的格*。但人民币升值可能使得进口产品价格走低，加剧国内市场竞争。4.化学制品业人民币升值对化学制品的影响需要从上游成本传递和产品市场的竞争模式来分析，国际市场上可能会削弱价格竞争力，但这只是影响产品综合竞争力的一个方面，不能一概而论。值得注意的是，国内市场化工下游产品的需求增长是影响国内石化行业各产业链定价方式和市场规模的主导因素，人民币升值对国内市场的影响是一个阶段性因素。(九)医*行业总体上，由于医*行业一般没有举借大量外币负债而产生汇兑损失及依赖进口原料或生产设备而引发成本变化风险，因而我们主要从外币收入引起销售收入的记帐价值变化来考察人民币升值对医*行业及上市公司的影响。1.化学原料*行业化学原料*出口比重较大，价格由国际供需决定，人民币升值降低其收入的记账价值。若人民币升值，将直接引起产品出口产品价格上扬，进而降低出口产品的竞争力，从出口的产品结构看，化学原料*约占医*产品贸易总额的一半，因而化学原料*子行业受的负面影响比较大。特别是大宗原料*(VC、青霉素盐等)和特色原料*的销售在很大程度上都是国外市场为主，人民币升值使得产品竞争力下降，该类*品的生产企业会受到较大打击。原料*上市公司海正*业(资讯行情论坛)的抗肿瘤原料*和他汀类原料*、华海*的业降血压、抗艾滋病、抗抑郁等原料*、华北制*(资讯行情论坛)的维生素C、抗生素等产品的原料来自国内，但产成品大都用于出口，因此人民币升值将降低出口产品的竞争力，对其产生不利影响。2.化学制剂*、生物*品和中*化学制剂*和生物*品：国外新特*的进口价格将会下降，间接压缩了国内仿制*的盈利空间，国内企业产品的价格会略有降低，但总体影响不大。中*行业：原材料的采购及成*的销售绝大部分国内市场为主，汇率的变化对其基本没有影响。从长期看，人民币升值将影响经济的增长速度和增长模式，消费品将取代投资品成为促进经济增长的第一推动力。中*在我国有很好的消费基础，特别是那些资源有限、垄断性较强的中*品种，受进口商品的替代作用影响较小，在居民收入水平提高的推动下，具有持续稳定增长的特点。(十)电力行业我国电力企业利用外资比例总体很小，部分电力企业利用的外债主要是美元和日元，且多属于长期借款。根据我国现行财务会计制度，汇率变动产生的外币折算差额直接计入当期损益，在偿还期之前只影响其财务报表，并不影响其实际现金流。据初步统计，电力上市公司在2003年的汇兑损失合计约2.3亿元，漳泽电力(资讯行情论坛)(000767)是个典型例子。漳泽电力所属河津发电厂的两台350MW发电机组是利用日本海外协力基金借款建设的，截至2002年12月31日，共取得贷款217.77亿日元。近年来，日元汇率波动显著，漳泽电力汇兑损益在2001年、2002年和2003年1～9月分别为2.1亿元、1.4亿元和1.1亿元，占当期经营利润比例分别高达213.99%、50.04%、34.18%——人民币对日元汇率每变动1%，漳泽电力每股收益变动约0.014元。若人民币步入升值通道，遭受巨额汇兑损失的电力行业业绩将有较大改观。在电力设备投资方面，火电机组30万千瓦下发电机组都产自国内，燃料也主要是国内采购，人民币升值对这部分火电企业起到降低成本的作用。但对部分大型燃油、燃气机组和大容量、高参数、超临界机组，因对外依存度高，人民币升值意味着总体采购成本降低。燃料成本方面，国内发电企业除华能国际(资讯行情论坛)外，大多采用国内燃煤；对进口重油的燃油电厂及进口天然气的燃气电厂，则人民币升值后影响较大。深南电(资讯行情论坛)(000037)为例，该公司每年进口重油60万吨，轻油6万吨，若人民币上涨5%，该公司成本将减少6000多万元。(十一)纺织行业人民币升值对纺织行业的负面影响不可小视。据研究，人民币每升值1%，纺织行业销售利润率下降2%-6%。如果人民币升值5%-10%，行业利润率下降10%-60%。特别是出口依存度较高的服装行业受损较大。上市公司中的先进企业，因利润率较高，导致成本中可贸易品占比下降，每百元受损的绝对额较大，但利润率下降的幅度较小；加之议价能力较强，因此龙头企业所受升值的负面影响小于全行业.但如果人民币持续升值，企业议价能力下降，其升值的边际负效应会扩大。行业全面受损程度———我们对升值后内销产品利润率变化的判断是：理论上计算，因成本中可贸易品的存在，内销产品的利润率应上升。如果动态分析，外销产品利润率的下降必然导致销售的“外转内”，内销的“升值优势”很快消失。1.棉纺织业棉纺织行业中原料占成本的65%，80%属于可贸易品，根据对行业相关指标统计，设定棉纺织的平均毛利率为10%。棉纺织行业棉纱、坯布等初级产品为主，因与国际价格连动的原料占比较高，附加值较低，议价能力较弱，90%的升值压力由自己承担，出口相对受损程度较高。有关统计数据显示，棉纺织出口依存度为20%，人民币每升值1%，棉纺织业的全面受损程度表现为行业利润率下降3.19%，如果动态分析，因棉纺织为服装的上游，服装的出口受损也会向上游传递，最终的结果应该是，棉纺织业略高于3.19%。2.毛纺织业毛纺织业中原料占成本的60%，90%属于可贸易品，根据对行业相关指标统计，设定棉纺织的平均毛利率为12%。毛纺织行业虽然羊毛原料主要靠进口，但因产业链较长，附加值较高，产品的议价能力强于棉纺织而弱于服装，出口相对受损程度较低。有关统计数据显示，毛纺织出口依存度为27%，人民币每升值1%，毛纺织业的全面受损程度表现为行业利润率下降2.27%，如果动态分析，因毛纺织也是服装的上游，服装的出口受损也会向上游传递，最终的结果应该是，毛纺织业略高于2.27%。3.服装业服装业中原料占成本的55%，30%为可贸易品，根据对行业相关指标统计，设定棉纺织的平均毛利率为14%。服装行业等深加工产品因包含的劳动力价值较多，比较优势明显，其价格比国际同类产品低15%上，因此议价能力较强，假设通过提高外币标价可传递40%升值压力，出口相对受损程度居三子行业中游。有关统计数据显示，服装业出口依存度为60%，服装业因出口依存度最高，受损最大，人民币每升值1%，服装业的全面受损程度表现为行业利润率下降6.18%，如果动态分析，服装的出口受损也会向上游传递，最终的结果应该是，服装的受损程度略低于6.18%。
人民币与美元的比例以及各项区别？
参考智能手机软件：Smart汇率换算器-100美元(USD)=659.63元人民币(CNY)中国联通沃商店(网址：store.wo.com.cn)，搜：Smart汇率换算器上面有贴图和更详细的说明可参考。
当前人民币汇率的特点,汇改内容
人民币汇率有以下几个特点：（1）人民币汇率不再由官方直接制定，而是由外汇指定银行自行确定和调整；（2）由外汇指定银行制定出的汇率是以市场供求为基础，并以此形成了统一的汇率；（3）亚洲货币危机人民币汇率处于超稳定状况，并单一钉住美元.一、自2005年7月21日起，国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。二、中国人民银行于每个工作日闭市公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。三、2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
人民币汇率对我国经济影响，我国得汇率特来自征，以及这些如何对我国经济产生影响?
人民币汇率改革年多来总体上成功释放了人民币升值压力人民币汇率弹性断增强;二汇率改革平稳运行汇率水平基本稳定汇改与人民币升值对我国影响也从理论描述变具体现实各经济主体和经济部门都感了人民币升值带来影响里选取三重要方面加简论、人民币升值对货币政策和银行业影响及应对策略目前我国央行货币政策面临严峻挑战流动性过剩商业银行结售汇业务获得大量人民币头寸加上储蓄强劲增长流动性明显过剩我国外汇储备增长额大部分与人民币升值预期有关给汇率改革提供相对宽松环境避免国际热钱大规模涌入央行通过压低市场利率提高国际投机资本成本低利率和流动性泛滥又会导致系列问题对商业银行而言由于部分行业产能过剩加上资本充足率等约束较强过剩资金大量涌入债券市场和货币市场样所形成市场利率既能反映资金供求实际状况更能发挥其重要经济杠杆调节功能我国商业银行资产结构单利润主要来源仍存贷利差贷款冲动此情况下始终存有能引致信贷失控和投资反弹了回笼过多流动性央行主要通过发行票据、正回购等手段样使得公开市场操作成对冲外汇占款被动工具货币政策独立性、主动性因而受了大质疑和挑战当相反人民币大幅升值会使国国际收支失衡变得更加严重导致货币政策操作更加被动人民币升值预期加大会对资本流动至少产生两方面:吸引更多国际套汇与套利资本流入国;二国内居民持有外币意愿下降纷纷外币存款换**民币存款居民外币储蓄存款余额2003年6月份达908亿美元高值2006年第二季度末下降了657亿美元人民币升值对银行业影响也明显而银行关涉金融安全、经济安全国际投资银行高盛曾发布报告预测人民币每升值1%银盈利便降低3.3%净利润减少0.6%建银2006年上半年仅汇兑损失达24亿元国银2006年上半年汇兑损失高达35亿元人民币前预期人民币升值对银行资产负债结构、收入结构和盈利模式等并没有出现大变化因我国银行主要业务都限于国内因而银行资产负债币种结构和收入结构都只微调人民币升值使国内银行外币存款有所减少占国内外币存款市场49.8%国银行上半年境内外币储蓄存款316.9亿美元比上年末减少8.2亿美元原来少人士预期人民币升值带来银行结汇业务持续大幅上升而2006年来结汇量比2005年同期下降尤其2006年8月至9月初多家银行结汇量同比降低10%左右相反些银行售汇量却同比增长了约10%因人民币升值经过年多时间多人认平稳过程并逐步适应此外主要原因受楼市调控及成交低迷影响境外汇款购房资金流入减少而且除行外我国大部分上市银行业务范围基本国内拥有外币资产和负债比例较小人民币资产负债和外币资产负债基本匹配从事包括国际结算内国际业务量也较少对于表外业务产生敞口通常会运用衍生品进行对冲从经营上来看升值直接影响大其实人民币升值对银行业影响体现对综合经济影响方面进而影响银行生存环境去年9月来人民币升值速度加快2007年1月我国贸易顺差接近159亿美元与去年1月份94.9亿美元顺差相比上涨幅度高达67%面对美、欧压力汇率波动空间能扩大对国内银行风险管理水平提出了更高要求利用各种金融工具减少市场风险应成各家银行共识二、人民币升值对企业进出口影响及应对策略人民币升值对同行业企业影响主要有三种类型:第种类型大量持有外币计价资产或负债行业:航空、电力和电信行业升值导致外币计价资产贬值而外币计价负债因此下降从而减轻了企业债务第二种类型销售产品、生产成本结构同行业具体表现:第产品价格人民币结算、原料从境外采购造纸、汽车和机械设备行业其生产成本因人民币升值而下降从而提升企业利润;第二产品价格外币结算、原料从境外采购:石油、石化、纺织和钢铁行业要看采购成本下降能否弥补因产品价格下降造成损失;第三产品价格外币结算、原料从境内采购:医*、家电、化工和有色金属行业其负面影响大第三种类型间接受益行业:房地产、商业地产、机场、港口、铁路、高速公路、电力、供水和有线电视等行业些行业作非贸易部门纯粹人民币计价资产若人民币升值趋势持续外资涌入推动资产价格上涨进出口企业必须应从多方面入手加强避险能力主动进行汇率风险管理同地区、同类型企业有同规避汇率风险方式我国外汇管理部门与银行出台些新政策措施和避险工具指导下要因企制宜选择同产品构成适宜投资组合利用金融工具进行避险目前汇率避险产品主要有远期结售汇业务、结构性结汇业务、择期交易、货币掉期等远期结售汇目前我国金融市场上主要避险方式对企业汇率走势判断准确性有较高要求利用金融市场工具规避汇率风险国际市场上有货币暴露风险企业常用固定外汇成本方法目前我国金融机构提供避险工具从产品结构、设计、收费标准等方面与企业需要存定差距我国金融机构也应适应人民币汇率浮动需要尽快向企业客户推出更多合适避险品种二通过合同条款选择回避汇率风险:包括签订短期合同、采用多种计价货币或直接用人民币计价签约、协商使用固定汇率锁定成本、提前或推迟结算等企业签订涉外贸易合同时应尽量合同加入汇率风险条款汇率变动导致企业利益受损失时则执行新条款保证企业利润空间比签合同时添加有关人民币升值条款供货期内人民币升值某幅度价格要重新调整三采用贸易融资形式回避汇率风险目前我国主要融资品种有授信开证、出口押汇、打包放款、外汇票据贴现、进口押汇和国际保理融资等贸易融资较方便地解决企业资金周转问题通过出口押汇等贸易融资方式获得外币贷款并立即结汇既满足了出口发货与收汇期间现金流需要又规避了汇率风险四利用出口信用保险规避风险国出口信用保险公司成立来已有上千家企业享受了出口信用保险项下融资便利直接避免了汇率波动损失银行通过国出口信用保险公司票据保险产品及时卖断银行票据提前结汇规避风险其规避汇率风险工具还有:调整进出口比重增加内销比例;调整进出口国家和地区由单市场向多元市场扩展;匹配资产与负债期限和货币结构;正确选择计价货币、收付汇和结算方式;提高出口产品价格;改用非美元货币结算等三、人民币升值对房地产业影响及应对策略之所单独分析房地产业和银行业因房地产业支持民生重要产业房地产安全直接关系着金融安全和宏观经济安全银行业主体金融现代经济核心由于世界经济金融稳定及我国金融体系脆弱性把我国金融安全提高国家安全高度也点过分2006年全国完成房地产开发投资19382亿元同比增长21.8%;商品房住宅价格同比上涨11.04%其高档商品住宅同比上涨13.36%同期全国城镇居民人均收入11759元同比上涨12.1%;1998年来全国商品住房销售价格年均上涨6.5%比居民消费价格年均0.6%涨幅高5.9百分点上数字清楚地表明目前房价仍高位运行显示出前期房地产调控并未达预期效从2004年开始**出台少政策来对房地产市场进行宏观调控无论2004年管住土地与信贷还2005年国八条及2006年央九部委联合出台了13房地产调控政策其包括加息、国六条、限制外资等涉及住房结构、土地管理、税收、信贷、市场交易秩序等各环节对房地产市场宏观调控政策之多、之细、之全面前所未有何调控效尽人意呢笔者人民币加速升值对房地产市场调控造成了相当影响由于人民币资本项目下能自由兑换大笔热钱通过各种渠道和手段进来购买房地产尤其前景无限北京及东南沿海重点城市样房价上涨与人民币升值并存外资双重获益去年来上海外资大量收购有房地产背景项目和企业些外国人和海外华人大量购买房产表现之;从国内情况看房地产市场调控力度越来越大情况下地产股却大幅上扬能说与人民币升值没有关系现人民币升值加速种行能加剧因此必须加强对外资进入我国房地产市场管理进行必要限制阻止部分境外热钱进入国房地产市场国家外汇管理*、建设部于去年下半年出台了规定强化房地产市场外汇管理规范境外机构和人购买境内商品房境外机构和人购买境内商品房属于资本项目交易而我国房地产市场发展尚足十年无论从哪角度讲我国房地产市场都应该消费品市场按照自用和实需原则进行管理也国际通行做法我国资本项目下还没有完全开放**监测和限制热钱炒作房市也名正言顺任何房地产市场投机炒作任何房地产市场暴利行得通过各种政策严厉制止调控房地产市场并非味打压价格由于国内住房需求旺盛而住房供应相对足决定了房价上涨关键上涨合理性也房价上涨相对于低收入居民收人上涨而言要使们住房消费能力断地得提高而且根据2006年12月11日国际清算银行(BIS)发布季度报告国房屋贷款市场达2270亿美元规模居亚洲之首房地产价格出现大幅下跌银行自身持有房产抵押价值会降低进而影响房地产信贷投放而推动房地产价格更大幅度下跌从而引发金融风险因此何让房价保持合理范围之内从而大程度地防范能发生金融风险实现抑制房价与防范风险双赢取决于公共管理部门管理智慧和制度设计艺术也已经出台调控措施否有放矢和政策执行力度
美金和人民币汇率
先一美元换人民币六元
人民币对美元汇率和美元对人民币汇率的区别
从专业的角度，有区别。“人民币对(兑)美元汇率”与“美元对(兑)人民币汇率”是不同的，前者是单位人民币折合美元数，后者是单位美元折合**民币，就中国来说，前者为间接标价，后者为直接标价。但是由于直接标价的默认表示，在非专业性的表达中，两者的含义变成了一样，均是以单位美元折合**民币的含义。
美元汇率变动的周期特征与人民币国际化策略选择
美元作为国际货币体系的核心货币，长期以来备受关注，美元汇率更是广大投资者与货币当*长期参考的指标。2008年金融危机之后，美国**通过量化宽松政策来促进经济复苏，美元利率一直保持在0.25%的低水平，美元汇率也保持弱势，但随后美国率先走出危机阴霾，并于2015年底首次上调利率至0.5%，美元汇率随之水涨船高。因此，研究美元汇率的周期变动对把握全球经济变动和资金流向，分析人民币汇率变动及其国际化都具有重要意义。
汇率是一个有不同含义和多种测量方法的指标。最常用的汇率指标为一国货币对其他货币的名义双边汇率，形成于各国外汇市场的日常交易之中。布雷顿森林体系瓦解后美元对不同货币名义双边汇率变动差异较大（图1），总体来看，美元对英镑和欧元的变动较为一致，趋于平稳，而对日元保持明显的贬值趋势；*部来看，美元对不同货币汇率变动更是大相径庭。因此，仅从名义双边汇率的角度难以看出美元汇率的变化规律。为了弥补名义双边汇率的不足，通常选择美元指数来分析其汇率变化的周期特征。该指数反映了美元与主要国际货币之间双边汇率变动的加权汇总，它可以反映一种货币对外汇率水平变动的综合程度，可以更好地看出美元汇率的变化特征。
美元指数变动呈现“长贬短升”的周期特征。自1971年以来，美元大致经历了3轮贬值期和3轮升值期，其中每轮贬值基本保持在10年左右，每轮升值基本保持在6年左右，目前美元正处于第3轮升值周期中。在过去的2轮升值周期中，1978～1985年美元升值67%，1995-2002年升值43%，2011年以来的此次升值周期，迄今为止已升值33%。美元指数三次上升的最高点与下跌的最低点逐次降低，且相比于升值周期，贬值周期持续时间更长，其间美元指数变动幅度更大，美元长期呈现长贬短升、整体趋贬的特征。
美元汇率与联邦基金利率呈同向变动，且利率变动先行于汇率。汇率的变动往往受诸多因素影响，其中利率是关键变量。要分析美元汇率变动原因，观察美联储加息周期与美元汇率周期的相关性十分必要。美元指数的变化曲线与利率调整曲线十分相似，并且利率的变动往往早于美元指数变动。例如，1977年1月美联储开启加息周期，1981年7月周期结束，相对应美元指数于1978年也进入第一轮升值周期，1985年周期结束，其间联邦基金目标利率由4.65%上升至19.07%。美联储在1993年4月至2000年6月的加息周期，则对应着美元指数1995至2002年第二次升值周期，其间联邦基金目标利率由2.99%上升至6.55%。不难看出，这两次加息周期的起点与顶点均早于相对应的美元汇率周期，每次美元汇率上升均伴随利率的大幅提升，两者变动密切相关。
美元升值周期接近尾声，未来升值空间有限。根据对美元指数历史变动的观察与分析可知：自1971年美元与黄金脱钩后，美元汇率大体按“10年贬值6年升值”的规律循环往复，目前正处于第三次上升期的中后期，受制于利率上涨压力，未来升值空间不大。美元每轮升值周期背后的逻辑大不相同。1978～1985年的上升周期主要是实际利率大幅上升的结果，当时联储**沃尔克通过收紧货币政策战胜了顽固的通胀。1995～2002年的美元升值周期，美国资产的强劲表现是其主要特征，吸引了大量外国直接投资和股市资金流入。当前美元上升周期的一个重要推动因素是美国与世界其他地区货币政策的差异，新兴市场增长动能不足，而欧洲、日本经济依然低迷。但随着新兴经济体区域合作的增强，新的经济增长点不断被挖掘，有望成为全球投资的新目标，尤其是近期有关经济体央行开始抛售美国国债，全球资金出现向新兴市场回流的新动向。以我国为例，截至2016年6月即使人民币无论是兑美元还是兑一篮子货币贬值，但外国投资者持有的人民币股票市值没有再跌，而是继增至6012亿元人民币，外资持有的人民币债券余额回升至7640亿元人民币，均有增持的迹象，说明投资者对人民币汇率变动的预期不再是一边倒的单边贬值，也看到了美元未来升值预期的重重压力，如经济增速较低、巨额债务以及股市上涨已与危机前高点临近。
与以往升值周期不同，此次美元升值未伴随利率的大幅提升。2011年起，美元汇率便开始了最新一轮升值，不同于先前的是，美联储在2015年底才首次微提利率至0.5%，且未来加息存在很大的不确定性。一方面，一直保持低息终将无法支撑美元较高汇率，未来货币贬值时，货币政策操作空间受限，需要尽快启动加息；另一方面，加息将使美国不堪巨额负债，严重阻碍美国经济发展。美联储**耶伦近日表示美国保持现有利率不变，加息信号引发的全球金融市场动荡也迅速得到了恢复，可见市场对鼓吹已久的美元加息也有了一定的免疫能力，此后美元即使加息也难以再现前两轮升值期的“悬崖式增长”。美元加利预期对汇率的影响已远超实际应有的影响，呈现明显的泡沫效应。美元实际价值没有明显增加的情况下，国际资金却持续流入，一定程度上体现了投资者普遍看好美国经济，认为在全球经济不景气的大环境下，美国经济仍“相对较好”，美元投资价值仍“相对较高”。然而，这种靠超低利率支持的增长是否能持久值得我们深思。利率与汇率的显著偏离很大程度上意味着“资产泡沫”的产生，投资者一旦意识到无法获得期望报酬便会撤资，从而导致美元贬值，泡沫破灭。美元汇率变动有利有弊，预估出本次升值的上限并做好应对措施十分重要，同时应利用好此契机推动人民币走上世界舞台。
人民币短期贬值压力初步释放，长期保持升值趋势。今年5月以来，人民币兑美元经历了持续贬值。不过，从7月开始美元涨势放缓，7月中旬达到最高值6.7元后出现下跌调整趋势，确定了6.7元成为近期人民币兑美元汇率关键心理价位。纵然美元一再刷新历史高位，但境内外市场人民币汇率也双双走高，目前人民币兑美元汇率处于双向波动并趋于稳定的状态。近两年，人民币对美元的年贬值率基本保持在3%～5%，目前人民币兑美元在岸贬值约2.4%，未来贬值空间有限，可以认为，在历过5月和6月的较大幅度波动后，人民币贬值风险得到阶段性释放。
在美元升值阶段，人民币国际化在策略上要注意：既要避免与美元针锋相对，也不可放任自流，应重点保证人民币国际化进程中资本账户有序开放，汇率形成机制逐步完善。扩大流入、规范流出，引导全球资金流向，避免其过于单一，鼓励投资人民币资产，稳步推进人民币国际化。
坚持协调推进供给侧结构性改革与优化需求管理，推动经济平稳发展。“产能过剩”是当前阻碍我国经济发展的主要问题，“去产能”也是当下的首要任务。一方面，在适度扩大总需求的同时加快推进供给侧结构性改革，用改革的办法矫正供需结构错位和要素配置扭曲，减少无效、低端供给，扩大有效和中高段供给，从源头上“去产能”，实现更高水平的供需平衡；另一方面，借助“一带一路”战略平台，将本国优质过剩产能与沿线国家的经济潜能相结合，通过产能转移的方式“去产能”，在区域合作中不断寻找新的经济增长点，推动我国经济平稳发展。一国经济实力是其货币价值的最基本保障，人民币国际化进程需要强大的综合国力保驾护航。
顺应市场趋势，实施灵活、可控的汇率政策。2015年8月11日，中国人民银行宣布完善人民币汇率中间价形成机制，标志着我国汇改朝建立真正的有管理浮动汇率制度，实现人民币汇率市场化这一目标更近一步。在“8.11”汇改的一年内，无论是人民币兑主要货币汇率还是人民币兑货币篮子汇率，汇率弹性均逐步提高。这较好地释放了人民币贬值压力，改善了人民币有效汇率高估的状况。秉承着人民币汇改“市场化”和“有管理”的双效原则，面对外汇市场的各种变动应保持适当干预，甚至采取一些宏观审慎管理措施，在美元升值周期内避免与其正面交锋，可适当贬值储存实力，与此同时进一步完善人民币汇率形成制度，提高人民币国际竞争力，重视引导资金流向，将人民币打造成未来全球投资新热点。
推广人民币国际债券，丰富人民币资产配置途径。不断完善人民币汇率形成机制的同时，大力发展包括股票、债券、衍生品在内的人民币金融市场，有序、平稳地开放资本项目，以形成和完善人民币的国际价值储藏功能，从而完善人民币向境外流出的机制和境外人民币向境内回流的机制。首先，不断推动人民币国际债券规模的扩大，丰富“熊猫债”与“点心债”的发行规模与种类，建立高等级主权级债券市场。近期，金砖国家新开发银行发行人民币绿色债券是很好的尝试。世界银行获准在中国首发SDR计价的债券，规模达20亿SDR（相当于185亿人民币），以人民币支付，这将吸引全球资金进入国内债券市场，为人民币国际化增添新途径；其次，积极采取措施引入更多符合条件的境外机构投资者投资银行间债券市场，如：只需备案、不设额度、可投资所有人民币资产等；第三，继续维持海外人民币存款规模，发展并完善离岸人民币证券及衍生品市场。不断丰富人民币资产种类，拓宽人民币资产配置途径，逐步引导全球资本流入人民币资产。在全球低利率背景下，中国相应资产应具有较强的吸引力。
发挥“一带一路”与人民币国际化战略协同效应。无论是战略地位还是发展关系，“一带一路”与人民币国际化两大战略都存在内在一致性，必将相向而行，相互促进，协同发展。“一带一路”战略的实施涉及基础设施建设、能源资源、制造业等众多领域的金融支持，高度汇集了融资、投资、贸易等众多国际经济金融合作项目，在贸易与投资结算、跨境融资等领域，将催生出更广泛的人民币跨境使用需求，为人民币国际化提供内源动力。“一带一路”战略的“五通”目标为人民币国际化打开了更多的渠道：政策沟通促进区域贸易、物流的便利化，有助于建立一带一路沿线国家的货币共同体；基础设施建设引领人民币进一步“走出去”；贸易畅通化加深人民币国际化进程；金融平台建设保障人民币较顺利地“走出去”；人文交流纽带的加强巩固人民币在周边的地位。协同发展“一带一路”与人民币国际化战略将有效提升人民币在亚洲地区的接受度，为人民币国际化进程增添动力。
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