002727资金历史流向(网络科技型股票有那些？)

网络科技型股票有那些？

　　网络股票即网络概念股，是指上市公司介入到信息网络产业中的一种行为。信息网络事业包括有线电视网、电子商务、计算机网络软硬件开发、互联网服务等。　　网络类的股票：、　　旅游网络化股票：　　众信旅游(002707)、腾邦国际(300178)、石基信息(002153)、中青旅(600138)　　互联网地产即（社区O2O 和家装建材互联网化）：　　三六五网（300295）、金螳螂（002081）、东易日盛（002713）、广田股份（002482）、捷顺科技（002609）、安居 宝（300155）、三泰控股（002312）　　汽车前市场互联网化：　　　　四维图新（002405）、新宁物流（300013）、永太科技（002326）、荣之联（002642）、双林股份（300100）、泰豪科技（600590）　　汽车后市场互联网化：　　德联集团（002666）、隆基机械（002362）、金固股份（002488）、亚太科技（002540）　　互联网金融：　　恒生电子（600570）、东方财富（300059）、金证股份（600446）、同花顺（300033）、世联行（002285）、三六五网（300295）、上海钢联（300226）、生意宝（002095）、怡亚通（002185）、腾邦国际（300178）　　互联网医疗　　九安医疗（002432）、三诺生物（300298）、宝莱特（300246）、乐普医疗（300003）、福瑞股份（300049）、运盛实业（600767）、九州通（600998）、一心堂（002727）、卫宁软件（300253）、万达信息（300168）、易联众（300096）、海虹控股（000503）、宜华健康（000150）　　农资行业（包含大数据公司）　　江淮动力（000816）、大北农（002385）、芭田股份（002170）、康达尔（000048）、辉丰股份（002496）、司尔特（002538）、诺普信（002215）、金正大（002470）　　钢铁行业　　上海钢联（300226）、欧浦钢网（002711）　　快消品行业：怡亚通（002183）　　外贸行业：焦点科技（002315）　　化工品行业：生意宝（002095）　　旅游行业：腾邦国际（300178）　　电子元器件行业：力源信息（300184）　　机械组件：智慧能源（600869）、晋亿实业（601002）　　煤炭行业：瑞茂通（600180）

资金流向怎么计算

一、资金流向计算方法举例说明：在9:50这一分钟里，房地产板块指数较前一分钟是上涨的，则将9:50这一分钟的成交额全部计作流入，反之则计作流出，若指数与前一分钟相比没有发生变化，则不计入。每分钟计算一次，每天加总统计一次，流入资金与流出资金的差额就是该板块当天的资金净流入。　　二、资金流向的意义很多投资者从字面上错误理解了资金流向的意义，他们认为资金流向就是资金的进场或离场，换句话说，就是资金进入或离开某个板块。比如说他们认为今天某投资者把10万元投入股市买了房地产类股票，于是就给房地产板块当日资金净流入贡献了10万元。这里要澄清的是，我们计算的资金流向和这种字面上理解的资金进场离场毫无关系。“资金流向”这个容易引发歧义的名字是由英文moneyflow直接翻译过来的。　　资金流向(moneyflow)在国际上是一个成熟的技术指标。它能够帮助投资者透过指数(价格)涨跌的迷雾看到其他人到底在干什么。指数(价格)上涨一个点，可能是由1000万资金推动的，也可能是由一亿资金推动的，这两种情况对投资者具有完全不同的指导意义。　　在指数处于上升状态时产生的成交额是推动指数上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入；指数下跌时的成交额是推动指数下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出；当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动指数上升的净力，这就是该板块当天的资金净流入。换句话说，资金流向测算的是推动指数涨跌的力量强弱，这反映了人们对该板块看空或看多的程度到底有多大。　　一般情况下资金流向与指数涨跌幅走势非常相近，但在以下两种情况下，资金流向指标具有明显的指导意义：　　1.当天的资金流向与指数涨跌相反。比如该板块全天指数是下跌的，但资金流向显示全天资金为净流入。　　2.当天的资金流向与指数涨跌幅在幅度上存在较大背离。比如全天指数涨幅较高，但实际资金净流入量很小。　　当资金流向与指数涨跌幅出现以上背离时，资金流向比指数涨跌幅更能反映市场实际状况。　　三、资金流向与指数偏离程度计算说明为了观察各板块的资金流向与指数涨跌幅在幅度上是否出现了偏离，我们作了以下处理：　　由于各板块的总市值不同，板块间的资金流量用绝对值相比较会有失偏颇。我们把板块当天的资金净流入除以该板块当天的流通市值，得到该板块相对于流通市值的净流入相对值；再把这个相对值除以当日指数涨跌幅，最后得到一个比值。这个比值越大，则该板块资金净流入量相对于指数涨幅越高，即该板块在比较平淡的指数涨幅下掩盖着巨大的资金流入，反之则说明该板块在很高的指数涨幅下掩盖着虚弱的资金流入。

医*反弹or反抽？【医*行业周报(11.30-12.4)|西南医*杜向阳团队】

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投资要点

行情回顾：本周医*生物指数上涨6个百分点，跑赢大盘4.3个百分点，行业涨跌幅排名第1，当前医*整体估值(PE)为43倍，相对剔除银行后全部A股溢价64%。医*分子行业来看，本周生物制品为上升最大的子行业，上涨约8.7%，医*商业涨幅约1.8%。医疗器械和医疗服务是年初以来涨幅最高的两个医*子行业，累计涨幅分别为76.2%和69.6%。

医*板块反弹行情可持续，继续看好医保免疫领域。本周行情，我们认为是可持续反弹，等待国家谈判政策落地后，后续将有望迎来更大级别行情。逻辑如下：一方面，经过前期3个月以上调整，高景气度板块龙头估值相对合理；另一方面，医*内需强劲，龙头业绩韧性较强。目前来看，我们认为医保控费将是长期的政策方向，后续需继续重点关注医保免疫领域，包括自主消费的生物制品(血制品、疫苗、粉尘螨滴剂、生长激素等)、CXO、*店、中*消费品、医疗服务等。

根据2021年度策略，从“内循环”和“外循环”角度选股

创新升级：创新*及产业链(恒瑞医*、长春高新、君实生物、我武生物、博瑞医*、泽璟制*、康辰*业、冠昊生物、亿帆医*、贝达*业、康弘*业、前沿生物等)；CXO(*明康德、凯莱英、康龙化成、博腾股份、昭衍新*等)；创新疫苗(康泰生物、智飞生物、华兰生物、康华生物、华北制*、沃森生物等)；创新检测(迈瑞医疗、安图生物、金域医学、华大基因等)；血制品(华兰生物、双林生物、卫光生物、天坛生物、博雅生物等)；医疗服务(通策医疗、美年健康等)；消费中*(片仔癀、云南白*等)；零售*店(大参林、一心堂、老百姓、益丰*房)。

进口替代: 集采避风港领域：化学发光(迈瑞医疗、安图生物)；消费性器械(欧普康视、伟思医疗、鱼跃医疗)；创新器械领域：TAVR、外周介入(心脉医疗)、神经介入、电生理等；耗材集采品种：如眼科(爱博医疗)、内镜诊疗(南微医学)、骨科(凯利泰、大博医疗)、肾科(健帆生物、三鑫医疗)、心血管(乐普医疗、微创医疗)、吻合器(天臣医疗)。

2)医*外循环：疫情相关物资出口、特色原料*、制剂出口分享全球市场

疫情相关物资个股(华大基因)；特色原料*(华海*业、仙琚制*、富祥股份)；制剂出口(海普瑞、健友股份)等。

本周稳健组合：*明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、长春高新(000661)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、恒瑞医*(600276)、大参林(603233)、通策医疗(600763)、健帆生物(300529)、凯莱英(002821)。

本周弹性组合：我武生物(300357)、康辰*业(603590)、一心堂(002727)、金域医学(603882)、君实生物(688180)、冠昊生物(300238)、康华生物(300841)、博腾股份(300363)、双林生物(000403)、卫光生物(002880)。

本周科创板组合：博瑞医*(688166)、泽璟制*(688266)、美迪西(688202)、天臣医疗(688013)、爱博医疗(688050)。

风险提示：*品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。‍‍‍

1

1.1

本周医*生物指数上涨6个百分点，跑赢大盘4.3个百分点，行业涨跌幅排名第1，当前医*整体估值（PE）为43倍，相对剔除银行后全部A股溢价64%。医*分子行业来看，本周生物制品为上升最大的子行业，上涨约8.7%，医*商业涨幅约1.8%。医疗器械和医疗服务是年初以来涨幅最高的两个医*子行业，累计涨幅分别为76.2%和69.6%。

医*板块反弹行情可持续，继续看好医保免疫领域。本周行情，我们认为是可持续反弹，等待国家谈判政策落地后，后续将有望迎来更大级别行情。逻辑如下：一方面，经过前期3个月以上调整，高景气度板块龙头估值相对合理；另一方面，医*内需强劲，龙头业绩韧性较强。目前来看，我们认为医保控费将是长期的政策方向，后续需继续重点关注医保免疫领域，包括自主消费的生物制品（血制品、疫苗、粉尘螨滴剂、生长激素等）、CXO、*店、中*消费品、医疗服务等。

新冠疫苗三期结果渐行渐近，建议重点关注疫苗板块。目前海外新冠疫苗逐步公布优异的三期临床结果，未来上市销售可期，疫苗板块景气度有望反弹，建议重点关注。血制品行业规模稳健增长，行业壁垒高，且不受医保控费影响，未来有一定提价预期，建议重点关注。

CXO持续保持高景气度，建议关注。全球研发投入、FDA批准新*数量等指标表明全球CXO行业规模仍将保持稳健增长，2020年二季度开始，我国CXO企业全面复工，海外疫情持续严峻，海外*企订单加速向我国转移，从而带动我国CXO企业二、三季度业绩快速增长，进入四季度，海外疫情加速爆发，有望进一步带动海外产能向国内转移，CXO行业有望继续保持高景气度。

内生增长有望提速，重点关注零售*房。零售*店板块一直处于景气度较高的周期中，目前在医保谈判和集采的大背景下，原研企业和未中标的仿制*企业会更加重视零售渠道的销售，从而带动*店板块的内生增长提速，零售*店渠道价值进一步凸显，处方外流的大逻辑更加通畅，建议重点关注。

根据2021年度策略，从“内循环”和“外循环”角度选股：

1)医*内循环：创新升级和进口替代是核心主线

创新升级：创新*及产业链(恒瑞医*、长春高新、君实生物、我武生物、博瑞医*、泽璟制*、康辰*业、冠昊生物、亿帆医*、贝达*业、康弘*业、前沿生物等)；CXO(*明康德、凯莱英、康龙化成、博腾股份、昭衍新*等)；创新疫苗(康泰生物、智飞生物、华兰生物、康华生物、华北制*、沃森生物等)；创新检测(迈瑞医疗、安图生物、金域医学、华大基因等)；血制品(华兰生物、双林生物、卫光生物、天坛生物、博雅生物等)；医疗服务(通策医疗、美年健康等)；消费中*(片仔癀、云南白*等)；零售*店(大参林、一心堂、老百姓、益丰*房)。

进口替代：集采避风港领域：化学发光(迈瑞医疗、安图生物)；消费性器械(欧普康视、伟思医疗、鱼跃医疗)；创新器械领域：TAVR、外周介入(心脉医疗)、神经介入、电生理等；耗材集采品种：如眼科(爱博医疗)、内镜诊疗(南微医学)、骨科(凯利泰、大博医疗)、肾科(健帆生物、三鑫医疗)、心血管(乐普医疗、微创医疗)、吻合器(天臣医疗)。

2)医*外循环：疫情相关物资出口、特色原料*、制剂出口分享全球市场

疫情相关物资个股(华大基因)；特色原料*(华海*业、仙琚制*、富祥股份)；制剂出口(海普瑞、健友股份)等。

本周稳健组合：*明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、长春高新(000661)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、恒瑞医*(600276)、大参林(603233)、通策医疗(600763)、健帆生物(300529)、凯莱英(002821)。

本周弹性组合：我武生物(300357)、康辰*业(603590)、一心堂(002727)、金域医学(603882)、君实生物(688180)、冠昊生物(300238)、康华生物(300841)、博腾股份(300363)、双林生物(000403)、卫光生物(002880)。

本周科创板组合：博瑞医*(688166)、泽璟制*(688266)、美迪西(688202)、天臣医疗(688013)、爱博医疗(688050)。

风险提示：*品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败的风险。

1.2

*明康德(603259)：业务恢复情况良好,下半年有望继续加速

迈瑞医疗(300760)：二季度业绩加速，IVD和影像业务下半年有望改善

长春高新（000661）：生长激素龙头发展正当时，未来仍可期

康泰生物(300601)：疫苗Licensein，全力保障国内新冠疫情防治

智飞生物(300122)：业绩保持强劲增长，代理品种需求旺盛

恒瑞医*(600276)：收入端增速逐步提高，研发投入持续增加

大参林(603233)：门店加速扩张，拥抱互联网医疗新趋势

通策医疗(600763)：扩张模式成熟复制性高，省内市场下沉可期

健帆生物(300529)：Q3利润增长加速，全年业绩可期

凯莱英(002821)：业绩高速增长，长期发展值得期待

组合收益简评：本周整体组合上涨9.1%，跑赢大盘7.36个百分点，跑赢医*指数3.09个百分点。

1.3

我武生物(300357)：定增有望进一步增强研发实力，看好公司长期发展

康辰*业(603590)：参股优锐开曼，创新布*再下一城

一心堂(002727)：夯实后勤物流保障，长期持续发展可期

金域医学(603882)：核酸检测增厚业绩,股权激励调动核心团队积极性

君实生物(688180)：收入高速增长，新冠中和抗体临床结果公布在即

冠昊生物(300238)：业绩同比明显提升，本维莫德持续放量

康华生物(300841)：人二倍体狂苗产能扩张可期，在研品种逐步推进

博腾股份(300363)：业绩加速增长，“API制剂生物*”战略快速推进

双林生物(000403)：业绩符合预期，综合竞争力有望提升

卫光生物(002880)：业绩符合预期，静丙、狂免增长较快

组合收益简评：本周整体组合上涨5.7%，跑赢大盘3.96个百分点，跑输医*指数0.32个百分点。

1.4

博瑞医*(688166)：业绩符合预期，研发投入驱动未来成长

泽璟制*(688266)：创新*研发新锐，即将步入收获期

美迪西(688202)：业绩高速增长，盈利能力持续提升

天臣医疗(688013)：Q3收入环比改善，IPO费用影响短期利润

爱博医疗(688050)：业绩高速成长，眼科器械创新国内领先

组合收益简评：本周整体组合上涨0.8%，跑输大盘0.90个百分点，跑输医*指数5.17个百分点。

2

2.1

本周医*生物指数上涨6个百分点，跑赢大盘4.3个百分点，行业涨跌幅排名第1。2020年初以来至今，医*行业上涨46.02%，跑赢大盘22.36个百分点，行业涨跌幅排名第4。

本周医*行业估值水平(PE-TTM)为43倍，相对全部A股溢价率为126%，相对剔除银行后全部A股溢价率为64%，相对沪深300溢价率为188%，本周溢价率环比上升9pp、6pp、12pp。

医*分子行业来看，本周生物制品为上升最大的子行业，上涨约8.7%，医*商业涨幅约1.8%。医疗器械和医疗服务是年初以来涨幅最高的两个医*子行业，累计涨幅分别为76.2%和69.6%。

个股方面，本周医*行业A股(包括科创板)有299股票涨幅为正，下跌57家。

本周涨幅排名前十的个股分别为：贵州三力(+37.4%)、健之佳(+33.1%)、正川股份(+32.6%)、山河*辅(+27.6%)、博晖创新(+21.9%)、康泰生物(+17.1%)、奇正藏*(+16.4%)、葫芦娃(+16.4%)、山东*玻(+16.1%)、华海*业(+16%)。

本周跌幅排名前十的个股分别为：东亚*业(-11.1%）、泽璟制*-U(-8.6%)、国华网安(-7.4%)、同仁堂(-5.3%)、莎普爱思(-5.2%)、艾迪*业(-5.2%)、ST目*(-4.6%)、ST辅仁(-4.2%)、太安堂(-4%)、润达医疗(-3.3%)。

2.2

本周南向资金合计193.43亿元，沪港通累计净买入95.59亿元，深港通累计净买入97.84亿元；北向资金合计245.4亿元，沪港通累计净买入164.48亿元，深港通累计净买入80.92亿元。按自由流通股占比计算：

医*陆股通持仓前五分别为：益丰*房、泰格医*、云南白*、恒瑞医*、华润三九；

医*陆股通增持前五分别为：凯利泰、迪安诊断、金域医学、迈克生物、紫鑫*业；

医*陆股通减持前五分别为：贝瑞基因、普洛*业、万孚生物、益丰*房、康龙化成。

2.3

本周融资买入标的前五名分别为：复星医*、沃森生物、智飞生物、长春高新、山东*玻；

本周融券卖出标的前五名分别为：艾力斯-U、恒瑞医*、复星医*、长春高新、南微医学。

3

截至12月3日24时，据31个省(自治区、直辖市)和**生产建设兵团报告，现有确诊病例271例(其中重症病例5例)，累计治愈出院病例81679例，累计死亡病例4634例，累计报告确诊病例86584例，现有疑似病例8例。

全球来看，本周确诊新增增速最高的5个国家为瑞典、加拿大、芬兰、德国、日本。发展中国家疫情蔓延速度较快。其中印度已经确诊超过957万人，疫情扩散形势恶劣。

截至12月3日24时，全球除中国外累计确诊病例6538.2万例，全球死亡病例151万例，死亡率2.31%，呈下降趋势，低于中国死亡率3.04pp。

2020年8月，全国（不含港澳台地区）共报告法定传染病47.5万例，死亡1766人。全国流感病例1.28万例，较上月下降4%，居丙类传染病中发病数第1位。

4

4.1

2)12月3日，Vectorious的左心房压力传感器(V-LAP)获得美国FDA授予的突破性医疗器械认定，该设备主要用于治疗心力衰竭。

3)12月3日，百济神州的在研Bcl-2抑制剂BGB-11417临床试验获NMPA批准，拟用于治疗成熟B细胞恶性肿瘤。

4)12月3日，石*集团的1类新*ALMB-0166临床试验获NMPA批准，在急性脊髓损伤中开展临床研究，ALMB-0166是一款靶向半通道膜蛋白Connexin43的“first-in-class”单抗抑制剂。

5)12月3日，恒瑞医*的注射用甲苯磺酸瑞马唑仑的第三个新适应症上市申请被CDE受理。

6)12月2日，天广实生物的重组人源化单克隆抗体MIL62注射液(作用靶点CD20)获得一项临床试验默示许可，拟开发用于狼疮性肾炎。

7)12月2日，信达生物的PD-1/PD-L1双特异性抗体IBI318获得一项新的临床试验默示许可，拟开发治疗复发或难治性结外NK/T细胞淋巴瘤(鼻型)。

8)12月2日，亚盛医*公司的在研1类新*MDM2-p53抑制剂APG-115作为单*或联合Bcl-2抑制剂APG-2575获得CDE的临床试验许可，将开展治疗复发/难治T-幼淋巴细胞白血病(R/RT-PLL)的2a期临床研究。

9)12月1日，国家*监*拟将科济生物的CAR-T细胞注射液CT053(靶向BCMA)纳入突破性治疗品种。

10)12月1日，索元生物获得吴中医*1类抗癌新*重组人血管内皮抑素中国地区以外的全球权益。

11)12月1日，FDA授予Zymeworks双特异性抗体zanidatamab(靶向HER2)突破性疗法认定，用于治疗HER2基因扩增的经治胆道癌患者。

12)11月30日，科济生物的CT053全人抗BCMA自体CAR-T细胞注射液拟被CDE纳入突破性治疗品种，拟定适应症为复发难治多发性骨髓瘤(R/RMM)。

4.2

1)12月3日，百时美施贵宝的纳武利尤单抗(nivolumab，Opdivo)和伊匹木单抗(ipilimumab，Yervoy)新适应症上市申请获得CDE受理。

2)12月3日，FDA批准首款PSMA靶向PET成像*物Ga68PSMA-11(由加州大学洛杉矶分校和旧金山分校联合开发)，用于前列腺癌患者诊疗。

3)12月3日，BridgeBio的口服FGFR1-3选择性抑制剂infigratinib获FDA优先审评资格，用于治疗胆管癌。

4)12月2日，FDA加速批准基因泰克的创新RET抑制剂Gavreto(pralsetinib)扩展适应症，治疗特定甲状腺癌患者。

5)12月2日，Agios的在研“first-in-class”口服丙酮酸激酶-R(PKR)别构激活剂mitapivat，在治疗丙酮酸激酶(PK)缺乏症**患者的全球性3期临床试验中达到主要终点，计划明年递交监管申请。

6)12月1日，Moderna的基于mRNA技术的新冠候选疫苗mRNA-1273完成3期临床试验中的主要疗效数据分析，有效率为94.1%。

7)11月30日，华领医*公布糖尿病在研首创新*多扎格列艾汀(Dorzagliatin)与二甲双胍联合用*注册临床研究的24周试验结果，多扎格列艾汀治疗组*效明显优于二甲双胍单*治疗。

4.3

1)12月3日，艾伯维与Frontier达成全球战略合作，将利用Frontier独有的化学蛋白组学(chemoproteomics)技术平台，研发针对“不可成*”蛋白靶点的创新小分子*物管线。

2)12月3日，百济神州核心股东BakerBros.AdvisorsLP对151.15万股ADS进行定价(225美元/股)，将套现超过3亿美元，股价受此影响下挫。

3)11月30日，渤健与SageTherapeutics达成全球合作和许可协议，共同开发和推广zuranolone(SAGE-217)，用于治疗精神疾病。

4)11月30日，亚盛医*与密西根大学达成协议，获得基于PROTAC技术的MDM2蛋白降解剂的独家许可。该临床候选物已进入IND申报试验阶段。

4.4

1)12月3日，为配合《*品注册管理办法》的贯彻实施，进一步规范*品注册审评补充资料管理工作，结合*品审评以流程为导向的科学管理体系的研究成果和审评工作实际，*审中心研究制定了《*品审评中心补充资料工作程序(试行)》，现予以发布。审评中心补充资料工作程序自1日开始实施，除创新*及指导原则未规定的新的安全性指标等有可能二次发补外，其他情况最多只发补一次，答补不充分或未在规定时间完成答补的将不予批准。

2)12月3日，江苏带量采购规则出炉：本省市场占有率是重要考量因素。在约定采购量方面，其他省份中选产品约定采购量多为计算基数的70%，而江苏省集采中选产品约定采购量一般为约定采购量计算基数的60%，采购周期1年。本次集采要求全省所有公立、军队医疗机构参加采购联盟，医保定点社会办医疗机构、医保定点零售*店可自愿参与。本次江苏省集采将对申报*品分为两组：A组：过保护期专利*品，参比制剂，通过(含视同通过)质量和疗效一致性评价的仿制*品，在我国境内生产且获得美国FDA、欧盟(仅限德国、法国)CGMP、英国MHRA、日本JGMP认证并出口美、欧、英、日主流市场的*品。B组：除A组外的其他进口、国产*品。

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行业报告

【周策略】(11.16-11.20)业绩真空期，精选两大投资方向2020-11-22

个股报告

【公司深度】长春高新(000661.SZ)：生长激素龙头发展正当时，未来仍可期2020-12-03

6

7

*品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败的风险。

历史点评回顾

医保免疫将是最强投资方向-医*行业周报(11.23-11.27)

业绩真空期，精选两大投资方向-医*行业周报(11.16-11.20)

关注事件性驱动板块以及长期价值投资领域-医*行业周报(11.9-11.13)

关注政策避风港&创新产业链-医*行业周报(11.2-11.6)

顺应中长期趋势，布*高景气度板块-医*行业周报(10.26-10.30)

无惧调整，价值投资进入布*良机-医*行业周报(10.19-10.23)

冠脉支架国采政策落地，10月医*反弹进入第一阶段-医*行业周报(10.12-10.16)

看好10月黄金反弹时机-医*行业周报(9.28-10.9)

持续布*高景气板块，开始关注三季报预期-医*行业周报(9.21-9.25)

医*进入布*良机，精选高景气度板块-医*行业周报(9.14-9.18)

疫苗个股回调到位，持续看好疫苗板块高景气-医*行业周报(9.7-9.11)

中报落地，*店、CXO、器械等延续高景气-医*行业周报(8.31-9.04)

寻找业绩确定性，延续看好*店和创新*械产业链-医*行业周报(8.24-8.28)

集采背景下，看好*店及创新*械产业链-医*行业周报(8.17-8.21)

近期板块有望迎来反弹-医*行业周报(8.10-8.14)

医*“双循环”，看好创新*械进口替代+消费升级-医*行业周报(8.3-8.7)

疫苗板块表现强势，建议关注相关产业链-医*行业周报(7.27-7.31)

无惧短期调整，与时间做朋友-医*行业周报(7.20-7.24)

短期集采或带来波动，关注中长期四大投资方向-医*行业周报(7.13-7.17)

补涨和中报是近期医*两条核心主线-医*行业周报(7.6-7.10)

珍惜医*短暂回调机会，看好四个长期投资方向-医*行业周报(6.29-7.3)

恒瑞市值超五千亿，龙头溢价将成中长期趋势-医*行业周报(6.22-6.26)

如何看医*行情的持续性？-医*行业周报(6.15-6.19)

海外疫情再次强化特色原料*，聚焦中报预期-医*行业周报(6.8-6.12)

今年Q2不一样，紧握医*核心资产-医*行业周报(6.1-6.5)

分析师承诺：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

西南医*杜向阳团队

团队成员

杜向阳

医*行业首席分析师，中国科学院博士生，理学硕士，6年医*行业研究经验，目前实现全行业覆盖，此前主要覆盖部分创新*及产业链、生物制品、医*流通等。曾就职于兴业证券、光大证券、国联证券，曾作为团队核心成员获得多项荣誉；新财富：2019、2017、2016年最佳分析师医*生物行业第1名、第1名、第6名；水晶球：2019、2018、2017年最佳分析师医*生物行业第1名、第1名、第5名。

陈  进

医*行业资深分析师，南京大学*学硕士，曾从事3年新*研发工作，5年医*行业研究经验，作为西南医*团队多年核心成员，2019、2017、2016年分别获得新财富最佳分析师第4、第4、第5名。对创新*及产业链研究深入细致，善于跟踪把握国内重磅品种审评审批进展。重点覆盖化*和中*板块。

张  熙

张熙：医*行业资深分析师，复旦大学*学硕士，具有实业和券商5年经验。曾在美敦力、长江证券、平安证券工作，对于创新*上市公司、*品流通领域公司具有深入研究。现已加入西南证券，主要研究创新*、*店和分销等板块。

马云涛

马云涛：医*行业资深分析师，上海交通大学生物医学工程硕士，4年医*行业经验，曾就职于东北证券、西部证券，拥有扎实的专业背景和资源，研究深入细致，现已加入西南证券，目前重点跟踪医*外包服务、生物*等板块。

周章庆

周章庆：医*行业高级分析师，中国科学技术大学本硕，有2年二级市场医*投资经历，对医*有丰富的研究经验和准确的分析视角。现已加入西南证券，主要覆盖医*器械等板块。

我知道你在看哟

股市中的资金流向就是主力吗？

在股市中更多人会把资金流向当成是主力买卖所造成的，如果仔细得投资者会发现，比如东方财富和同花顺比较，一只股票的资金流出或者流入其实是不一样的，这说明了什么问题，难道主力买卖出的股票还不一样。

其实这就说明了一切了，资金流向其实并不能直接代表主力。而且每家软件参考使用不一样，数据也是不一致的。

其实统计数据参考的时候，谁都不知道这个买卖单是庄家的还是散户的，唯一能够区别得就是，庄家买卖肯定是大单，散户买卖肯定是小单，然后软件就会按照这个原理给每只股票设定一个多大单的为大单的标准然后开始统计。而且每个软件统计的口径不一致，使用数据不一致，统计出的资金流向都不一样。

在实际情况中，散户中也肯定存在很多大户，买卖单也很大，庄家也有可能会小单出做对倒等情况。所以资金流向并不能直接代表主力，但是大部分里面有主力的行为。

要是资金流向就代表主力资金，那么完全按照这个来买入股票，还要做其他分析有什么用。并且平时我们也会发现资金显示流出股票反而涨，资金流入反而跌的现象。

资金流向可以在实际使用过程作为一种参考是使用，但是不能直接跟着流向来买卖股票，具体还是提高提高自己股票分析的方法，和实战经验还有盘感。

感觉写的好的点个赞哇，加关注获取更多股市分析方法。

财信证券晨会20220315

一、财信研究观点

二、重要财经资讯

三、行业及公司动态

四、湖南经济动态

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报告来源：研究发展中心

分析师：邹建军   

从业人员登记编号：S0530521080001

主力资金流入跟资金流向区别？

答：主力资金流入是指该股票被机构，社保，游资等看好后市和其未来发展前景

，通过大单买入该股票，这样的股票后期大概率会继续上涨；而　资金流向是资金在股市选择的买入和卖岀方向。如果主力资金在大量买进这个股票上涨的可能性很高，如果主力资金大量卖岀，对这个股票可能就是利空。资金流向的判断对于分析股市走势和个股的运行有着至关重要的作用。

上调存款准备金率对股市的影响

理论是：银行放贷资金减少，市场流动资金减少，也就是削弱了资金流向股市的能力。实际是：从历史来看，上调了反而让股市上扬，即使不上扬也不会出现大跌，何况今天市场状况已经表明对上调存款准备金机构已经有所预期或知晓。

东方财富"实时资金流向图"是什么意思

主要是用来判断机构和私募资金动向的。资金流大单金额代表一段时间区间内机构和私募买卖股票资金进出的数额。如净额为正，为资金净流入，反之为净流出。但这个东东不能完全代表股价的动向，需综合判断。

2021，A股投资机会在哪里？

一、大医*

1.抗肿瘤创新*（生物制*）

恒瑞医*(SH:600276)，贝达*业(SZ:300558)，中国生物制*(HK:01177)，翰森制*(HK:03692)，信达生物(HK:01801)，百济神州(HK:06160)，君实生物(HK:01877)，齐鲁制*。

2.CRO（CXO）为新*研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织:

*明康德(SH:603259)，泰格医*(SZ:300347)，康龙化成(SZ:300759)，凯莱英(SZ:002821)，*石科技(SZ:300725)，*明生物(HK:02269)，昭衍新*(SH:603127)。

3.生物疫苗:

长春高新(SZ:000661)，智飞生物(SZ:300122)，康泰生物(SZ:300601)，沃森生物(SZ:300142)，华兰生物(SZ:002007)

4.眼科医疗服务:

爱尔眼科(SZ:300015)，欧普康视(SZ:300595)

5.口腔医疗服务:

通策医疗(SH:600763)，美亚光电(SZ:002690)，正海生物(SZ:300653)。

6.高端医疗器械:

迈瑞医疗(SZ:300760)，健帆生物(SZ:300529)

7.高值医用耗材:

乐普医疗(SZ:300003)，大博医疗(SZ:002901)，凯利泰(SZ:300326)，信立泰(SZ:002294)

8.体外诊断

安图生物(SH:603658)，金域医学(SH:603882)，新产业(SZ:300832)，艾德生物(SZ:300685)，迈克生物(SZ:300463)，万孚生物(SZ:300482)

9.连锁*房:

益丰*房(SH:603939)，大参林(SH:603233)，一心堂(SZ:002727)，老百姓(SH:603883)

10.超级名牌中*:

片仔癀(SH:600436)，云南白*(SZ:000538)

11.原料*:

司太立（造影剂大王-SH:603520），天宇股份(SZ:300702)，普利制*(SZ:300630)

二、大消费

1、白酒

一线白酒

贵州茅台：高端白酒第一品牌， A股"股王"。

五粮液：浓香型白酒第一品牌，将受益于改革红利的释放。

泸州老窖：高端白酒龙头之一，国窖1573是国内唯一的浓香型有机白酒。

二线白酒

山西汾酒：清香型白酒龙头，山西省内白酒龙头，市占率超50%，省外市场基本实现全国化。

洋河股份：江苏省内白酒龙头，省内市占率第一，布*全国化。

三线白酒

老白干酒：河北地区优质白酒企业（河北省占率12%），旗下拥有知名品牌“衡水老白干”，独有老白干香型

金徽酒：甘肃优质白酒龙头（甘肃市占率20%），旗下拥有“金徽”、“陇南春”两大品牌。

2、啤酒

青岛啤酒：全国份额第二的啤酒厂商（占比15%），旗下青岛啤酒品牌价值多年保持中国啤酒行业品牌价值第一。

重庆啤酒：控股股东嘉士伯注入品牌及资产后成为全国份额第五的啤酒厂商（占比6%），在西部地区为强势品牌。

珠江啤酒：全国份额第六的啤酒厂商（占比4%），在南方为强势品牌。

3、乳制品

伊利股份：国内最大的乳制品企业，在各类型乳制品赛道均为市场龙头，拥有“金典”等高端品牌。

光明乳业：全国乳制品龙头，各类乳制品销售收入居全国第三位。

4、调味品

海天味业：全国最大的调味品龙头企业，产品涵盖酱油、蚝油、食醋等多种调味品，酱油产销量22年稳居第一。

恒顺醋业：国内食醋第一品牌，四大名醋香醋的代表拳头产品食醋连续20年销量全国领先。

5、榨菜卤制品面包

涪陵榨莱：主导产品为乌江牌系列榨菜，为中国最大的榨菜加工企业，榨莱腌菜制品全国市场占有率第一。

绝味食品：卤制品行业内的龙头，门店数量、收入规模均为行业第一。

桃李面包：短保面包行业寡头，在短保面包行业的市占率约37%。

6、休闲食品

良品铺子：高端零食品牌，主营休闲食品的研发、采购、销售和运营，通过数字化技术优化了供应链管理及全渠道销。

洽洽食品：炒货行业龙头，葵花子市占率第一。

三只松鼠：休闲零食电商龙头品牌。

7、速冻食品

安井食品：专注于火锅料制品、速冻米面制品的相关业务，并在人造肉、植物蛋白领域有相关投入。

三全食品：专注于速冻米面领域，产品包括速冻汤圆、速冻水饺、速冻粽子等，2019年10月进行股票回购。

8、肉制品

双汇发展：双汇是中国最大的肉类加工基地，养殖到运输全产业链覆盖，品牌价值连续20多年居中国肉类行业第一。讲个机会：

金字火腿：金华火腿行业龙头企业，旗下食品城是浙江冷冻食品的集散中心，人造肉产品已经在售。双塔食品：全球最大的豌豆蛋白生产商之一，是全球最大的人造肉生产商Beyond Meat的供应商。

9、面条麦片

克明面业：中高端挂面龙头，有300多个品种的挂面产品，品牌在超市渠道市占靠前。

西麦食品：国产燕麦龙头，市占率第二名。

10、保健品

汤臣倍健：国内营养保健品龙头企业，产品涵盖蛋白质粉、液体钙等，拥有“汤臣倍健"、"健力多"等品牌。

11、餐饮店

全聚德：中式餐饮龙头，涵盖烤鸭类产品、即食休闲类产品、中秋月饼、仿膳糕点、汤圆、酱类等。

12、家用电器

白电

美的集团：产品涵盖空调、冰箱、洗衣机、小家电等诸多领域，各类产品市占率靠前，多元化效应显著。

格力电器：注于空调领域，空调市占率长年位居全国前列，产业链覆盖上下游，是空调领域的绝对龙头。

黑电

海信视像：专注于显示产品的相关业务，激光电视龙头企业，推出过全行业首款75寸激光电视产品。

小家电

苏泊尔：国内厨房小家电龙头之一，产品涵盖电饭煲、电磁炉、压力锅等，市占率长期居国内前列。

九阳股份：国内厨房小家电龙头之一，食品加工机领域突出，渠道下沉持续进行。

新宝股份：小家电出口龙头之一，咖啡机、烤箱等产品出口份额长期居第一位，拥有多个爆款产品。

小熊电器：国内著名的“创意小家电”企业，产品涵盖养生壶、酸奶机等，具有较强的新品开发能力。

厨电

老板电器：专注于厨房电器的研发、生产、销售业务，产品涵盖抽油烟机、燃气灶等，油烟机多年全国销量第一。

13、家居

索菲亚：中国定制衣柜行业的第一品牌。

欧派家居：整体厨柜领域龙头企业，在整体家居行业中具有较高的知名度。

江山欧派：国内首家木门上市公司，与恒大、万科、保利等战略合作。

顾家家居：全球最大的软体家居运营商之一。

公牛集团：以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品龙头。

水星家纺：中高档被芯、枕芯等床上用品龙头，2019年电商"618"活动中，在天猫平台连续五年取得品牌行业销第一。

14、免税

中国中免：全球第四大免税业务运营商，我国免税店龙头企业。孙公司中免海南将扩大公司离岛免税业务规模。

王府井：百货业全国性连锁零售企业，获财政部授予免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。

15、旅游酒店

锦江酒店：国内酒店龙头，酒店和客房数量居行业第一，实际控制人为上海市国资委。

首旅酒店：国内酒店龙头主要品牌为如家、莫泰，行业市占第三，实控人为北京市国资委。

宋城演艺：中国最大的演艺集团之一，拥有现场演艺、互联网演艺和旅游休闲三大板块。拥有宋城旅游、珠海宋城演艺谷等景区。

16、商贸零售

永辉超市：全国性超市龙头，在全国24个省市已发展超700家连锁超市，是业内少数持续扩张，并大部分能盈利的超市企业。

百联股份：经营网点遍布全国20多个省市超过5000个，涵盖了零售业各种业态，如百货、超市、大卖场、便利店、购物中心、品牌折扣店、专业专卖店等。

老凤祥：中国首饰业最老牌、规模最大、门类最全的珠宝首饰龙头企业；控股股东为上海国资委。

17、美妆

珀莱雅：国产护肤品龙头，旗下拥有珀莱雅、悦芙媞、猫语玫瑰等品牌。

上海家化：主营美容护肤、个人护理、家居护理产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、佰草集、玉泽、双妹等。

丸美股份：国产眼霜龙头，旗下拥有丸美、春纪、恋火等品牌，国际奢侈品龙头LVMH为大股东之一。

华熙生物：全球玻尿酸原料龙头，市占40%，近年发力护肤品品牌润百颜、夸迪、推出爆款故宫口红。

18、电商运营

壹网壹创：美妆个护类电商代运营龙头，主要合作客户有百雀羚、OLAY等国内外大牌。

青松股份：原主业为松节油加工，18年收购我国化妆品代工龙头诺斯贝尔后，面膜及护肤品占营收一半以上。

19、服装

海澜之家：国内男装龙头企业，2017年与天猫展开全面战略合作，2018年腾讯耗资25亿元战略入股服装。

比音勒芬：主营自有品牌比音勒芬服饰，品牌积淀已有16年时间。

20、电影

中国电影：国内电影市场唯一产业链全覆盖的公司，拥有唯一的进口影片引进权，唯二的进口影片发行权。

万达电影：国内最大的院线公司，收购了澳大利亚第二大院线。旗下另有万达传媒、传奇影业等制片公司。

光线传媒：国内最大的民营电影电视制作和运营商，覆盖影视剧、动漫等领域、持有猫眼文化19%股份。

华策影视：头部电视剧龙头，产能规模稳居全行业第一，拥有电视剧+网剧+电影+游戏的泛娱乐产业能力。

芒果超媒：在视频行业排名第四，也是主流视频网站中唯一盈利的公司，实控人为湖南广电，属于地方国有企业。

21、网红

星期六：收购遥望网络切入后开展网红达人在抖音、快手、淘宝、小红书等平台的直播、营销业务。

天下秀：获评为独角兽企业，主要股东为新浪集团，自主研发的系统能高效匹配广告主与适合代言的网红。

22、网文

中文在线：国内最大的正版数字内容提供商之一；在数字阅读方面排名行业第二。

掌阅科技：在我国数字阅读行业排名第三，有声书业务发展快速。

23、宠物

中宠股份：全球知名宠物食品运营商，涵盖宠物零食和主粮两大类，产品销往全球50多个国家和地区。

佩蒂股份：专营宠物营养保健型食品，产品主要销往北美、欧盟、日本等地。

三、大科技

1、芯片（设备材料）：天风证券的台柱子，曾经的电子行业白金分析师，赵晓光先生一直力推芯片上游的设备和材料，他认为下游的崛起必然会带动上游的崛起。

重点：北方华创（中军），中微公司（中军），沪硅产业（龙头），至纯科技，万业企业，芯源微，精测电子，赛腾股份，天通股份，中环股份，飞凯材料

2、芯片（光刻机）：光刻机是国产替代的最难啃的硬骨头，也是最关键的一环。其中光刻胶和光刻气也属于芯片上游材料。 重点：南大光电（龙头），上海新阳，容大感光，晶瑞股份，雅克科技，华特气体，福晶科技，清溢光电，菲利华

3、芯片（IGBT）：IGBT应用范围广，尤其在新能源车应用，成长空间大。

重点：斯达半导（中军），闻泰科技，扬杰科技，捷捷微电，台基股份，华微电子

4、芯片（传感器）：5G时代大量运算都在云端完成，智能终端成了一个输入输出的平台，传感器变得极为重要。

重点：圣邦股份（中军），韦尔股份，卓胜微，赛微电子

5、芯片（其他）

重点：兆易创新（中军），瑞芯微（龙头），大唐电信（龙头），深科技，长电科技，晶方科技，澜起科技，紫光国微

6、消费电子（智能终端）：光学、射频、功能件、无线充电是智能手机未来四大创新方向。消费电子短期看智能手机疫情后的全面复苏，中期看无线耳机快速增长，长期看新能源汽车宏大空间。

重点：立讯精密（中军）（无线耳机），蓝思科技（龙头），春秋电子（龙头），漫步者（龙头）（无线耳机），歌尔股份（无线耳机），欧菲光，长盈精密，长信科技，风华高科，领益智造（无线耳机），信维通信，欣旺达，水晶光电，安洁科技，虹软科技

7、消费电子（面板）：面板价格在6月份的报价已全面触底，研报预计面板价格将在三季度全面上涨。研报称台系LED大厂晶电日前要求其Mini LED上游积极备料数月，如此积极动作相当罕见，应该是Mini LED产业即将启动的前兆。

重点：京东方（中军），三安光电（中军）（Mini LED），TCL科技，智云股份，深天马，聚飞光电（Mini LED）

8、汽车（锂电池）：锂电池是新能源车价值最大的零部件，要注意比亚迪的刀片电池以及磷酸铁锂技术方向的回归。

重点：宁德时代（中军），新宙邦（龙头），当升科技，璞泰来，天赐材料，恩捷股份，杉杉股份，科达利，比亚迪，亿纬锂能

9、汽车（电子）：汽车四化（电动化、智能化、网联化、共享化）令汽车越来越像一个大号手机加四个轮子。很多消费电子企业有望把制造能力横向复制到汽车领域。智能座舱是汽车电子的核心。

重点：德赛西威（智能座舱），均胜电子，伯特利，中科创达

10、汽车（其他）

重点：三花智控（中军），拓普集团，德联集团，宏发股份，银轮股份，金杯汽车，春风动力，凌云股份，贵航股份（军工）

11、光伏（HIT）：HIT即异质结电池。光伏当前广泛应用的P-PERC电池，转换效率的提升潜力仅23%左右，HJT等高效技术有望实现 23%以上的转换效率。

重点：迈为股份（龙头），捷佳伟创，金辰股份，山煤国际

12、光伏（玻璃）：特斯拉光伏屋顶前景被广泛看好，光伏玻璃是光伏屋顶最边际受益的环节。

重点：福莱特，亚玛顿（业绩弹性最强）

13、光伏（其他）

重点：隆基股份（中军），锦浪科技（龙头），通威股份，福斯特，中环股份

14、数据中心（IDC）：数字地产，越是一线城市越值钱。

重点：数据港（中军），光环新网（中军），浪潮信息（中军），奥飞数据（龙头），鹏博士，宝信软件，沙钢股份，杭钢股份，佳力图

15、信创（信息化应用创新）：原来的自主可控软件分支，现在被称为信创。要注意华为鲲鹏产业链。

重点：中国软件（中军），中国长城（中军），用友网络（龙头），中科曙光，诚迈科技（鲲鹏产业链），常山北明（鲲鹏产业链），东华软件，金山办公，宝兰德，卓易信息，中孚信息

16、医疗信息化：疫情后公共卫生支出将常年大幅增加，医疗信息化提速。

重点：卫宁健康

17、游戏：大科技TMT领域估值最低的行业是传媒，游戏是其中业绩成长最佳的分支，不仅中报有望高增长，三季度还会有多个爆款游戏面世。

重点：三七互娱（中军），凯撒文化（龙头），盛天网络（龙头），富春股份，完美世界，游族网络，世纪华通，掌趣科技，吉比特，电魂网络，顺网科技， 宝通科技

2月1日沪股通资金流向

这是什么啊，看着有点吓人啊29