富安娜为什么那么贵(富安娜投资价值分析报告)

富安娜投资价值分析报告

作者：发财路上的毛哥

本报告分为四个部分:

第一部分：投资逻辑

第二部分：行业分析

第三部分：公司分析

第四部分：估值分析

经过深入研究认为，富安娜是一只确定性（胜率）较高，收益率（赔率）较高的股票。

较高的胜率主要取决于以下四个因素：

1）富安娜目前市值56亿，账面现金类资产为13.19亿，以2019前三季度的净利下滑幅度来线性外推，净利润大概在4.61亿，实际市盈率也仅12倍。

2）公司2019年初回购2%股份并注销，在A股属于比较少见的情况。

3）之前为了做家居从德国引进相关生产线大概花了2亿左右，目前公司大规模资本购置基本结束，加上2019年去库存回笼现金，公司大概率可以维持80%的分红比例，以线性外推净利润计算的话，当前股息率也有6.5%左右。

4）家纺总体需求稳定，行业目前线上集中度明显，未来有丰厚现金储备和品牌运行能力的企业有希望对线下资源进行扩张和整合。

从赔率来看，A公司未来几年的收益率较高：该公司现在的市值为56亿人民币，预计三年后的合理市值为100亿，存在年化收益约为15%左右的机会。目前富安娜电商业务依然保持较高的增速，业绩下滑主要原因为线下经销商处于去库存阶段，通过对公司的跟踪和人员的沟通，公司从2018年开始重新开始扩张渠道，积极招商，且目前富安娜估值处于历史最低区间，在有股息率支撑的基础上下行空间有限。

相对估值方法：

市值=盈利*估值倍数=P*PE=5.43*18=97万亿。

盈利我们采用2018年5.43亿的归母净利润。因为我们认为2019年下滑的核心依然是主动去库存所致，公司无论是现金情况还是招商积极性并没有因此改变，线上维持高增速，整体终端对于富安娜的影响没有报表体现的那么大。

估值:估值方面通过横向对比整体消费行业估值，纵向考虑富安娜历史估值情况，我们认为给予富安娜其历史中位数左右的估值水平18倍PE是比较合理的。

1、未来三年，整个床品市场规模保持稳定，且头部集中度保持稳定缓升的格*。

2、富安娜在床品中高端领域继续保持品牌认知度，毛利率和净利率水平保持稳定。

3、家具行业稳健探索，维持盈亏平衡的水平。

4、维持至少50%以上的分红率。

第二部分  行业分析

公司是一家成立于1994年的中高端品牌家纺企业，主要从事以床上用品为主的家纺产品的研发、设计、生产和销售业务。其主导产品床上用品所占市场份额近几年一直处于国内行业三甲之列，拥有“富安娜”、“馨而乐”、“维莎”、“圣之花”和“富安娜-美家”等风格和定位不同的品牌，以满足不同消费层次需求。目前拥有深圳龙华、江苏常熟、四川南充、广东惠东四个主要生产基地（根据2019Q2报告，湖北阳新产能转移给四川南充）。

家纺行业整体规模呈现稳定向上的情况，从2011年1373亿增长至2018年2204亿，年化增长率为7%。近几年营收增速呈现了一定的周期性，主要原因为2010年之后龙头家纺企业陆续上市之后渠道快速扩张导致终端库存积压所致。

将床品的需求市场进行拆分，包括日常更新，婚庆和酒店等渠道。我们认为对于这样的细分市场进行精细化的计算并不实用，而需抓住行业消费的关键点，面对14亿人的终端市场，家纺在可预见的未来内依然是每个家庭的刚需，这部分基本盘是存在的。而决定市场上限的是我们的居民可支配收入，其对日常更新（购买频率）和价格敏感度（客单价）产生直接影响。

床品现阶段依然是可视为刚需且低频的消费行为，居民收入情况将两方面影响其消费规模。其一是客单价，随着中产阶级的崛起，很多领域都发生了消费升级的现象，我们认为家纺行业未来也不例外，目前中国高单价的功能家纺产品的渗透率并不高，包括羽绒被，蚕丝被等具有特定功能的高端产品将逐渐被这批客户所接受。

其次则是消费频率。根据Euromonitor发布的2016年数据，中国居民每年人均消费12.6美元的床上用品，同期美国为34美元、日本24.46美元、英国20.16美元，虽然看上去空间很大，但需要考虑的是这些国家的人均收入要远高于我们。所以总来来看，家纺行业肯定还有空间，所有的关键在于人均收入的提高带来的消费升级和品牌升级行为。

2.3.1、行业竞争情况

由于家纺行业目前行业集中度并不高，与其单纯对比上市公司间的差距，我们认为不足去看看一些更加有代表性的中端企业，他们分别对应着不同的客群和业态，能帮助我们更好的理解目前家纺消费市场的情况，我们选取的公司为远梦家居，凯盛家纺，晚安家纺，名品实业和优雅电商。

（一）远梦家居

远梦家居是成立于广东东莞的企业，其销售渠道更多的集中在以永辉，大润发，家乐福等商超渠道。但如下图所示，商超包括百货在内的渠道近几年占比持续下滑，但远梦家居营收下滑的幅度要远大于渠道情况。

根据远梦家居年报中的战略指引，其意识到竞争加剧且积极转型一站式家居模式，希望错开低端价格市场地带，以提升产品附加值，品牌知名度等方式进入中高端市场，完成场景化体验式营销模式布*。从财报结果项来看，远梦也是这么做的。

其毛利率从2013年的35%攀升至2018年的49.75%，但付出的代价是营收规模从8.45亿萎缩至4.5亿，存货周转天数从2013年的252天增长至399天。远梦虽然在高端提价策略下实现了整体盈利，但整体销售规模和效率都出现了明显下滑，换句话说，中端企业想向上提升品牌力的难度是存在的。

（二）凯盛家纺

凯盛家纺是位于江苏的企业，公司定位于二、三线中高端市场，同样坚定实行差异化竞争策略。销售模式采取线上线下相结合的方式，目前仍以线下为主，逐步加大线上推广。

从这几年的经营数据来看，凯盛家纺的转变是比较成功的，虽然营收规模依然没有突破2013年高点，但净利润在毛利率下降的背景都得到了一定幅度的回升，这得益于凯盛2015年之后将部分自营转经销，从而达到控费用的效果所致。同时凯盛家纺的整体运营效率明显提高，存货周转天数从255天提升至120天，现金周转天数提升至96天，甚至优于目前主板上市的家纺企业，不过美中不足的是凯盛的营收规模始终没有完成质的突破，至今也未超过2013年的高点。

从凯盛家纺的例子也可以看出，对于家纺行业来说，从盈利角度来看采用加盟方式可能比直营的效果更好，这一块的扩张取决于公司品牌和供应链的打造，如何与加盟商追求共赢。

（三）晚安家纺

晚安家纺为湖南本土企业，湖南地区有梦洁，多喜爱等具有市场知名度的企业，竞争相对激烈。

晚安家纺最近几年的营收也几近停滞。其主打“轻时尚”家纺品牌发展战略，主打80，90后市场，这与无印良品的定位有点类似。从2013年开始晚安的毛利率稳步提升，唯一亏损的年份为2016年，当年的毛利率为29.41%。通过晚安的例子，可以感受出，家纺作为消费品，某种程度也属于营销驱动的产品，30%的毛利率很可能就是家纺企业之间价格战的极限位置。

（四）名品实业

名品实业同样也是湖南本土企业，不过定位有所不同。其积极拓展的地州市县的市场份额，他的客群与其他家纺渠道下沉计划的客群类似。从结果来看，名品实业的营收和利润规模并没有出现大幅改善，如果算上今年的下滑，全年营收规模大概与2015年相当，而净利润在2018年甚至由正转负。

通过名品的例子，我们认为需要对家纺企业的渠道下沉更加冷静一点，考虑到家纺的消费行为和属性，这些地区的需求是追求极致性价比还是接受品牌化的消费升级，是需要进一步观察验证的。那么梦洁的依托于“一屋好货”开展的万店计划就投资者们仔细评估了，这种策略真的符合我们现在低线市场的需求吗？管开不管养的教训在上轮家纺周期中已经有所体现。

（五）优雅电商

优雅电商是互联网线上家纺家居品牌和运营商，产品以家纺为主，家居为辅，目标是建立网上宜家式的“一站式”家居解决方案为目标的B2C品牌垂直电商，现阶段主要客户集中在唯品会（占比高达92%）。虽然我们根本不看好他的战略，但作为主打线上的企业也可以作为一个比较好的对比参照。

首先从营收规模来看，优雅电商2015年后增速确实惊人，但2017年开始，其营收同比增速就被罗莱和富安娜线上同比增速反超，纯线上运营的商业模式并没有缩小与传统家纺龙头的差距。

同时，优雅电商几乎从未盈利。在线上流量越来越贵的情况下，如果其毛利率无法提升，这种亏损大概率是会持续的（2019Q2优雅电商经营状况确实出现了进一步恶化），而如果提高单价，其与三大家纺的直接竞争中又难以获得优势，通过线上这种更加年轻化的市场实现对传统家纺企业的弯道超车并没有想象中那么简单。

（六）阶段总结

针对目前这几家中端企业的情况，我们可以阶段总结下现阶段家纺业的竞争格*。

1）目前中端家纺企业的日子并不好过，盈利能力低加上资金周转等问题，企业的经营压力其实非常大。对于这些几乎没有成长性希望的企业，管理选择套现可能是一个比较合适的选择，类似上市仅4年就卖壳多喜爱。

2）家纺依然是营销驱动型行业，30%的毛利率基本是家纺企业价格战的临界点。

3）品牌提升难度较大。比如远梦家居今年一直有意提供自己的品牌定位，毛利率大幅上升，但付出的代价是营收规模的萎缩，虽然净利润已经由负转正，但整体销售规模依然在低位。

4）无论是线上经营还是渠道下沉都有相应的经营压力。前者面临的越发昂贵的流量成本，后者则需要和一些低端的小作坊竞争。这些区域究竟是需要“更好的品牌服务”还是“更加丰富的性价比产品”需要进一步观察。

2.3.2、行业集中度情况

从目前的情况来看，家纺行业目前的竞争格*依然比较分散。根据国家统计*数据显示，规模以上企业依然有1857家，2018年同比增速为4.55%；家纺协会跟踪统计的210家样本企业同比增速为1.33%，中端企业较小企业并没有明显的竞争优势，这个在第二部分的直观数据中已有所体现。但如图所示，龙头企业的市场占有率是有一定程度提升的。

目前家纺的线上渠道已经完全打开，电商业务已经成为水星，富安娜和罗莱不可或缺的一部分。所以对于集中度的思考分为两个方向，即线上和线下业务。

（一） 线上业务

家纺相较于服装标准化程度更高，演化至今，电商渠道成为目前家纺企业不可或缺的渠道，水星的电商业务占比甚至接近50%，富安娜今年电商业务占比也达到了新高的36%。其实从线上的经营情况来看，家纺行业的集中度已经不错了，而且这几年的提升速度也要远高于线下。

据我们了解，现阶段淘宝特别是天猫机制下对于品牌商是有一定扶持的。比如天猫上产品价格太低难以获得流量，而单价稍高的品牌化产品都可以通过搜索导流，有助于品牌商线上的运营。

阿里床上用品的品牌数量近两年出现大幅减少，从2016年的10000家下降至4750家。从整体增速来看，线上家纺也已经过了跑马圈地的爆发时期回归稳定，近几年三大家纺的线上增速依然高于线上行业整体增速，线上格*进一步再向品牌家纺集中。

上图是2015-2018年的线上占有率情况，2018年8月罗莱将LOVO和罗莱天猫旗舰店进行了品牌拆分，对经营产生了一定程度影响，富安娜线上占有率提升表现的更加稳健。

（二）线下业务

家纺行业集中度难以提高的原因更多在于线下，具有比较明显的区域特性，罗莱的调研纪要中也有所提及。比如罗莱，富安娜和梦洁，其核心区域营收占比保持的十分稳定。

家纺行业的历史太长，比如梦洁，水星，富安娜和罗莱分别创立于1981年，2000年，1994年和2002年。当时中国的物流水平相对较弱，很难以合理的成本完成跨区域的供应行为，所以很多家纺企业都是以生产地为圆心扩张渠道，经过较长时间销售之后则在该区域内具有了一定的口碑和品牌实力。比如说南通发家的罗莱优势地区在华东，长沙的梦洁占据华中、深圳的富安娜优势区域则在华南，核心区域都在自己的初始生产基地。

同时我们认为销售端家纺与白电的效用区别也是导致两者行业集中度进程差距较大的原因。白电是在“家庭三件套”的背景下发展过来的，在物质稀缺时期其对于一个家庭生活状况的改变还是很明显的，而家纺则不同，虽然同为刚需品，但家纺的制作相对简单，在家庭资本剩余较低的时期并不会在这项消费品上给予太大权重。所以我们认为供给端的物流限制和需求端对于品牌需求度较低两类因素共振是导致家纺行业线下集中度提升缓慢主要原因。

2.4、行业库存风险分析

纺织服装行业绕不开库存管理，无论是库存对于资金的占用还是库存减值风险都让该行业并不那么像门好生意。

而家纺这方面相较于服装行业有一定的优势。如下图所示家纺企业的存货跌价占存货的比重（T-1）和存货跌价占毛利的比重均要低于服装企业。毛哥认为这是服装更多属于快销，时效性要求更强，而家纺目前还是耐销为主，快销兼备（毛巾等），有功能性需求所致，所以只要降价促销，库存对家纺企业的影响比服装企业要低。

2.5、  行业总结

1、家纺作为刚需低频消费，在家居消费决策流程排名较后（软家居），我们认为未来更多的会呈现消费升级和消费分层两种表现形式。前者随着部分中产阶级崛起，对于优质产品的消费者剩余会提升，达到整体的消费升级；消费分层更多体现在年轻群体和三四线城市，这部分消费者更多追求产品的个性化和性价比，现在线下主打这批用户的业态包括宜家，无印良品等。即高端产品拼的是产品力和品牌，中低端产品拼的是零售能力和供应链，提供性价比更高的产品。

2、集中度提升在线上体现的更加充分。线上产品价格集中在399~599区间，水星这一块是做的最好的，罗莱由LOVO品牌主打线上，富安娜也有平价品牌馨而乐，圣之花。高端产品在线上出货量非常低。这其实也代表了三四线的一些消费现象，一些品牌商需要思考现阶段这些低线城市是否会为了品牌而付出相应的溢价，如果答案的否定的话，贸然切入别人的强势区域是存在一定风险的。

3、和其他纺织服饰行业相比，家纺业没有国际巨头参与，布*高端的罗莱和富安娜在某种程度上是享有行业定价权，所以家纺行业需要等待的是消费者可支配收入提升和品牌意识的崛起，而无需担心消费升级后外资品牌的挤压竞争。

4、目前家纺行业高端品牌的格*基本已定。通过远梦家居的例子来看，中端企业已经很难往高端延升，提价困难性较大。未来这部分价格敏感度较低，对品质有更高要求的客群大概率会逐步被富安娜和罗莱吃掉。

1、富发展几乎不需要借助长短期阶段，依靠自身的资本留存足够完成公司发展；相较于罗莱和水星，富安娜固定资产较多，主要原因有两项，首先是富安娜直营店较多；其次就是富安娜的家具项目采用自购设备来做，导致最近两年固定资产膨胀速度较快。

2、应收账款周转天数从上市以来有变慢的趋势。富安娜在家纺第一轮扩张期时采用的均为先款后货原则，不过经历行业调整后，2015年之后存活下来的基本是富安娜的核心经销商，富安娜给予这部分经销商一定的信用账期，2016之后基本稳定在45天左右；存货周转率也是在渠道扩张期呈现更高的效率，这属于特殊时期，2013年之后存货周转天数稳定在200天左右。

1、2010~2018年营收复合增长率为16.24%，净利润复合增长率为23.91%，同时均为正增长，这与白酒行业的洋河水平相关，同期洋河营收复合增长率为25.72%和27.39%。

2、富安娜毛利率和净利率分别稳定在50%和18%左右，两项数据位列家纺企业之最。而且富安娜是在营收增速稳步上升的过程中保持这种毛利率水平的，对比行业分析中的远梦家居就可以发现品牌带来的价值。

3、富安娜三费率控制的较好，基本稳定在27%左右。但2018Q4费用率开始上行，从费用细项了解到主要原因为员工工资和直营门店装修费，2019年费用率上行的原因为收入下降所致，整体来说富安娜费用率方面管控较好，目前也未有失控现象。

值得注意的是，2018年是富安娜重新扩张渠道的一年，销售费用员工薪资同比增长25%，但就在这样的环境下富安娜的销售员工同比减少4.28%，富安娜可能针对营销人员采取了更加严格的优先劣汰。

之前在行业部分也提过，床品与服装不同，几乎只要降价就一定卖得掉，所以公司的现金流不用担心，只是确认时点的问题，比如今年富安娜利润仅2.46亿，但销售现金流净额却高达6.4亿。富安娜上市融资7.8亿，目前累计分红已为10亿，罗莱合计融资14.18亿，分红17.58亿，两家家纺龙头分红额均大于融资额，也足以说明公司自身具备较强造血能力。

（一）品牌力

家纺一直处于完全竞争市场，各家企业竞争十分充分。通过第二部分的行业竞争情况其实我们也可以从侧面了解到富安娜的竞争力，就是品牌力。

现阶段几乎所有的家纺企业在自家年报信息中均表露出进军中高端的路径，但事实往往很残酷，富安娜在这样的一个充分竞争行业中保持了多年行业最高毛利率的基础上并没有影响自己总规模的扩大，这就是富安娜的竞争力。

同时我们做过四大家纺营业同比增速的波动率，富安娜的整体波动率最小。结合上面的逻辑，作为同质化比较明显的床品来说，富安娜作为单价最高的家纺产品的同时保持了营收最低的波动率，在考虑到其产品的可辨认性，我们有理由相信富安娜拥有者自己的客户，而这一部分客群很难被其他品牌有效转移。

类似的结论还可以通过另一组数据来侧面展示。富安娜的销售费用并不低，但其构成更多的是自营门店的一些费用，具体在广告宣传费上，富安娜的投入只要少于罗莱和水星的，所以我们可以看见其广告单位收入是要远高于这两家企业。

（二）渠道力

富安娜门店的直营率是现阶段家纺企业中偏高的。根据我们和富安娜负责招商的员工交流，他们省会城市的店面基本都是直营，他们的逻辑是由于床品具有消费半径，比如说如果购买服装，我们在省会城市看到喜欢的可以直接买回来，而床品由于体积，重量等因素很难实现直接购买，所以富安娜希望在省会城市通过直营把品牌做起来，然后其他城市用加盟来覆盖。

同时他们对于加盟商的加盟要求也是最高的，最新要求是至少150平米店，估算下来对于资金要求大概在百万左右，他们希望做到与加盟商共赢，而不是管开不管养的粗犷式发展，这也是富安娜在门店数上远远落后于其他家纺企业的原因之一。

过去家纺也是经历过线下去库存带来的关店潮的，通过一些区域销售数据我们也能看出富安娜各区域的增速情况，虽然从销售绝对值来说其要逊于罗莱，但在门店稳定性上来说，富安娜毫无疑问是最强的。

富安娜处于产业链的中游。其下游的话分为经销商和个人零售，公司的产品在下游还是具有一定溢价率的。公司的上游主要是包括棉花、化纤、羽绒和蚕丝在内的原材料，根据罗莱调研纪要中的信息显示，目前这部分基本处于买方市场。

公司多次利用股权激励让员工利益与股东利益尽可能保持一致，目前股权激励计划已经做到第四期，其他的还包括经销商持股计划等。

和谐向上的企业文化建设是公司经营管理的重要工作，我们一贯坚持认为人才是富安娜不断发展的源动力，员工是公司最宝贵的财富。其中根据2013年关于公司董事长林国芳的采访内容，其推出“安居工程”千套计划，林国芳和夫人用个人财产去银行抵押，为员工贷款首付款，虽然采访内容并不一定均为真实的，但我们通过富安娜的财报信息可知，龙华家纺基地三期3号宿舍楼确实花费了接近1.5亿，2017年完工。

公司董事长林国芳对于富安娜的战略其实只有一个，那就是追求艺术的美，无论是家纺还是家具都是以这个思路为圆点做的，这也是他为什么在做家具时并没有通过并购的方式进入，而是从德国采购设备自己干。当然这么做是双刃剑，好的一方面是富安娜的产品确实具有极强的辨识度，也在一定程度上积累了自己的客群。

同样根据2013年采访内容，林国芳生活简单，平时酷爱设计，不会抽烟，不会喝酒，不会打高尔夫，整天是对美的事业的追求。这个从富安娜的产品发展过程也可以看出董事长深深的烙印。

综合来看，林总是一位非常专注的管理层，富安娜上市之后更多的以自身追求艺术的美的核心发展产品线，几乎没有采取任何并购行为，不讲故事，全部自己干，这样的行为也与采访中林总的人物刻画相匹配。

富安娜实际控制人为林国芳、陈国红夫妇，合计持有公司接近50%股份，属于家族企业，与罗莱已经有明确接盘动作不同，富安娜目前依然由林国芳把控，暂时没有明确接盘人，考虑到林国芳已经65岁，且公司并没有像罗莱王梁这样长期优秀的职业经理人，未来这一块存在一定的不确定性。

根据2019-12-6公告，公司将回购的2514万股全部注销，占总股本的2.88%，这在A股属于并不常见的现象；同时公司在购买德国家具设备之后，大型资产支出告一段落当年就将分红率提高至80%，今年富安娜去库存回笼了大量资金，我们可以积极关注2019年富安娜的分红比例在做进一步的评估。

1、消费者对于富安娜的艺术家纺设计需求量较低，终端竞争力下降。

2、宏观经济进一步失速，居民可支配收入继续下降影响家纺购买需求。

3、公司经营和财务风险。

4、结婚率大幅降低。

5、房地产销售量出现大幅下滑。

6、行业竞争加剧，互联网渠道公司进入搅*，包括宜家、无印良品和小米有品在内，行业集中度整体难以提高。

7、家具业务发展不及预期且出现大幅亏损。

由于PE无法解决利润是账面利润还是现金留存的因素，所以我们采用股息率的方式对公司进行绝对估值。截止2019Q3公司营收下滑4.88%，如果根据第四期股权激励行权条件，今年富安娜营收增速如果维持三季度下滑幅度的话依然可以完成，所以我们可大致估算公司今年营收为27.79亿，以16.79%的保守净利率作为估算，富安娜2019年利润大致为4.66亿，继续保持80%分红率，股息率为6.5%，为目前十年期国债收益率的2倍，具有一定的安全边际。

富安娜目前处于历史估值新低的边缘，公司历史估值在15倍PE和34倍PE之间震荡。2013~2014年对应的背景是家纺行业上市之后渠道竞赛导致的库存积压让增速承压，但现阶段的话是市场对于富安娜首次同比增速转负的担忧。

但我们认为，公司年报中展现出的战略指引与目前市场中的预期并不一致，现阶段的话从各大家纺企业年报来看处于新一轮渠道下沉的起点，其实2017，2018年家纺已经有景气度上升的倾向，结果被宏观经济下滑活生生又给按下去了。

考虑到公司今年业绩下滑的同时现金回款大幅改善，同时今年公司给了部分经销商一定的授信担保，所以我们有理由相信这是一次主动调整库存所致，第一目标期待公司估值修复至回到历史估值下沿区间。

宏观经济复苏；居民可支配收入或者财富效应出现上升；公司超预期分红。

暂无。

1、公司同店增长及线下渠道扩张情况。

2、线上运营情况。

3、家具行业发展情况。

2、年轻客户群体更喜欢通过互联网购买家纺产品，日常品种的话单价需求大概在399~1000以内，599这个价格段比较受欢迎。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资交易建议，投资有风险，入市需谨慎。

富安娜线下怎么那么贵

因为有门店费用、人工费用、还有商业水电等。实体店比网上的商品贵，这是很正常的，因为实体店相对来说会有店铺租金，雇佣人工的费用，还有中间环节的货物运输费用，以及中间商赚差价的成本支出，这些费用加起来就是一笔不小的成本支出了，所以商品的价格肯定就贵，而网上基本上没有这些费用的支出，所以网上就便宜。而且实体店基本上没什么活动之类的，而线上的销售经常做活动那些，所以就显得实体店比较贵。相关信息富安娜的特点之一是线上和线下产品目前重叠类的比例还比较少，也就是说线下产品是极度高端的，富安娜品牌4件套都是3000~800，维莎就更贵了。对于这部分消费人群来说，要求产品有设计创新能力，能够装饰且是高品质、有功能感的。公司线上线下所有客户70%都是女性消费者，她们对美非常有要求，所以在工艺质量不断创新的前提下，国秀系列设计外观全部升级了，也让线下产品更贵。

【富安娜】2018年婚庆床品这样选，没错！

婚礼色彩

自古以来，中国人举行婚礼所代表的意义更多是生命的延续，因而人们十分重视婚床，传统的中式婚礼在我国的乡村尤其盛行，虽然具体流程上因地域有所差别，但气氛都是红红火火、热热闹闹的。

为什么结婚一定要有红色床品？

Findingmysecretgarden

现如今有很多年轻人并不愿意选择红色的床品，那么为什么结婚一定要选择红色床品呢？

在中国，红色传统上表示喜庆，在婚礼和春节中都要用红色来装饰，红色的床品更意味着喜庆吉祥，幸福美满，红红火火踏上爱的旅程！所以在结婚时红色床品一定要有，也是寓意新人对未来美好生活的期望。

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现在还流行一种更为精致复古的中式婚礼，这种婚俗文化立意上更讲究弘扬传统文化，因而在仪式上更为繁复讲究，并且跟当下流行的中式家居风也很搭，今天睡眠博士就为大家推荐一款极具中式风的红色床品。为您打造一个大气且极具特色的高档婚房。

品名：龙姿凤采

颜色：蓝色

面料：纯棉提花

元素：龙凤、牡丹、祥云、水波

色彩解读

红色代表热情、自信、喜庆、吉祥，

红色驱邪和促进荷尔蒙的分泌，利于血液循环，

有助于我们和家人身体健康，

也是促进夫妻感情幸福甜蜜的色彩！

在新婚时使用红色，

让新人充满积极阳光的正能量，永保高涨的热情！

喜庆吉祥将伴随我们一生！

元素解读

龙凤

龙代表男性，是力量的象征。

凤代表女性，是美丽的象征。

龙凤结合是力量与美的结合，

祝愿新人和谐美满，永结同心。

水波

水是财富的象征，财似水来，

以水为财，财运旺盛。

祝愿新人财源广进，顺风顺水。

祥云

象征祥瑞的云气

有着吉祥，大吉大利之意

祝愿新人平安吉祥，万事如意。

牡丹

牡丹雍容华贵，高洁，

是吉祥富贵、守信的人的象征

祝愿新人的生活衣食无忧，

大富大贵。

面料优势

01

贴身亲肤

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02

高档大气

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匠心工艺

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WINTER

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△富安娜蓄暖轻柔95鹅绒被/莫兰迪

一个暖暖的被窝足够让我们在冬天感受到满满的幸福感和安全感。（如果是单身汪那就更有必要了，让你在冬天一个人也能享受到满满的被包裹的关怀）。说到这里，肯定会有人想说，被子类型那么多，为啥要偏偏选择鹅绒被呢？

盖过鹅绒被的朋友们就知道，即便是在没有暖气还被魔法攻击（穿厚衣服挡不住湿冷）的南方，就算你的被窝还没人给你暖，一条鹅绒被就足以给到你整个冬天所需要的温暖与爱意。

只要盖一次就再也回不去别的被子了，那么到底是怎么个舒服法呢？且听娜娜娓娓道来~

Part01

保暖出众

21世纪的今天，材料工程学已如此发达，研究人员还是没有找到单位重量下保暖效果比鸟类绒毛更好的人造材料。

鹅绒的每根羽丝是由成千上万个微小的鳞片叠加而成。每个鳞片都是中空的，饱含大量静止空气，形成天然屏障，使冷热空气不能对流，隔绝外界冷空气的入侵。

△富安娜乌克兰进口鹅绒被/金色年华

鹅绒可以抵抗零下40度的低温，像极地科考队员用于保暖的防寒服，和在高原地区野外探险登山用的防寒睡袋，填充物都是鹅绒。鹅绒被的保暖功能可以让脚部迅速的温暖，可以更快的进入梦乡。

Part02

调温吸湿

由于鹅绒是立体球状纤维，其中饱含着大量静止的空气，因此能够随着气温变化而收缩膨胀，产生调温功能。

鹅绒具备强大的吸湿与排湿性，会在不同的温度及湿度下，自动循环做吸湿、扩散、蒸发运动。鹅绒被除了能吸收睡觉时人体排出的汗水并将其快速排出，还能自动调节被内温度，具有吸湿排湿功能，使人体保持干爽，防止风湿。

Part03

柔软轻盈

鹅绒被非常轻，是目前已知最轻的天然保暖寝具，对人体（心、肺）不造成压迫感，在一定程度上有助于睡眠，促进血液循环、容易翻身。比较适合小孩、孕妇、老人，适合高血压患者。睡眠不佳的人可以适当换一下床上用具，例如枕头、轻盈的被子等。

Part04

经久耐用

鹅绒被里面的鹅绒是动物性蛋白，一般一床品质较好的羽绒被可以使用至少5至10年，如果保养的较好，甚至可以使用30年以上，而且历久弥新。平均每年使用成本非常低，而且无论舒适度、价值感、平均使用成本及耐久性均优于其他材质的被子。

WINTER

如何挑选一床优质鹅绒被？

Part01

看鹅绒类型

白鹅绒的品质要普遍优于灰鹅绒，而纬度越高，温度越低地区的白鹅绒绒朵就会越大，耐寒性也就越强。每一床好的鹅绒被都会标明鹅绒品种、鹅绒含量和第三方合格认证，德国、奥地利、加拿大，乌克兰和西伯利亚等的鹅绒是全球有名的。

△乌克兰进口鹅绒被/卡洛奇

黄金产绒地——乌克兰位于北纬44°-52°，水草丰美，气候宜人，如此优越的地理环境，产出的优质白鹅绒自是大有不同。

这款【卡洛奇】精选乌克兰鹅腹部大朵鹅绒，绒子含量高达95%，蓬松度大于22厘米，超于高标，轻盈保暖，抗寒锁温，并有15cm可视化检测口，让消费者购买更放心。时尚的色彩搭配，更适合各种家居风格。

Part02

看绒子含量

在选购鹅绒被时，可以看卖家介绍产品用的是“含绒量”还是“绒子含量”。现在羽绒的标准改为“绒子含量”，就是只计算没有散落的绒，所以绒子含量远比含绒率量更有参考意义。绒子含量越高，性能就越好。也由于筛选羽毛的难度随之变大大，所以绒子含量越高，价格也会随之而上涨。

△富安娜蓄暖轻柔95鹅绒被/莫兰迪

这款【莫兰迪】，甄选黄金地带的白鹅绒，有着95%的绒子含量，绒朵大而饱满，保暖又轻盈。高蓬松绒朵，可积蓄更多热量，轻松抵御寒冷，鹅绒足量均匀填充，保持被子整体的蓬松保暖，恒温舒睡一整晚。

Part03

看蓬松度

蓬松度是单位重量的羽绒所占的体积。在中国标准中以厘米/cm作为蓬松度的单位。美国标准使用的是，单位为立方英寸每盎司(in³/oz)。合格的羽绒被蓬松度一般在20.5厘米或500盎司以上。蓬松度的数值越高，保暖性越好。

Part04

看洁净度

清洁度指鹅绒处理后清洁程度，一般800+就算不错，900+没有味道的保证，1000+就是非常好的了。羽绒清洁度，关乎是否有异味。清洁度在900+以上的鹅绒被品质都是很好的。

Part05

看被套面料

一床鹅绒被最直观的使用体验其实是面料体现出来的，所以面料在挑选时也是非常重要的一部分。含绒量和尺寸同样的鹅绒被，价格却相差几百，可能就贵在了面料上面。面料有全涤、天丝混纺（莱赛尔类）和全棉的等等，全涤的成本比较低、相对便宜，全棉一定要高支数高密度才不容易跑毛，但是这样成本也会上去。静音防钻绒的面料相比较而言会更加优越。

△富安娜乌克兰进口鹅绒被/金色年华

【金色年华】采用的是重磅缎纹仿真丝面料——莫代尔涤经纬交织而成，媲美真丝，有着蚕丝般光泽和莫代尔的手感，加上香槟金轻奢提花设计，柔滑光亮，内衬超柔防绒衬层，专业防钻绒，性能与颜值兼具，守护您整个冬天。

以上就是挑选一些高质量鹅绒被的窍门啦，大家可以参考这些指标来挑选自己心仪的鹅绒被。

欢迎大家到富安娜的线下门店去尽情挑选优质的鹅绒被哦~

店铺地址：4楼A馆

去了N趟深圳，终于给大家谈成了富安娜的特惠专场，低至1.5折的冰点价真的爱了

大家好啊，我是eko～

如果一直有跟萌芽的小伙伴，应该对我就很熟悉了，我就是传说中的福利小天使，除了起早摸黑地给大家搜罗好物好课以外，我的每次出现都会给大家带来很多惊喜和福利。

去年我在CBME母婴展

给大家寻找好物

那今天当然也不例外，我之所以少有地在公号出现，是为了告诉大家一个很重要的信息：趁着618的年度大促，我们给大家准备了一场特惠家纺专场直播，时间是明天（9号）上午11:00，而我们选择的合作品牌就是国内的家纺头部品牌——富安娜。

经过我坚持不懈的努力，我终于帮大家把专场谈妥了，而且折扣力度也让我非常满意，最低甚至达到1.5折。

大家能想象一对真材实料的决明子枕头，价格居然不过百吗？

还有新西兰进口的羊毛冬被，100%纯羊毛含量，暖和舒适，价值也只需要两百出头，真真是太实惠了！

这次我连新品都没有放过。大家都知道，每个品牌的新品价格往往都是最高的，而且一般也都不接受破价。但是这次为了给大家争取到更好的福利，我连新品都争取来了我们萌芽渠道专属的优惠价格。

所以说，这次给大家争取到的福利真的是非常大，这样的冰点价格，是每年员工内购会都拿不到的价格。所以在跟富安娜工作人员交谈期间，内部员工还透露说自己想来蹲萌芽直播间的新品呢

所以这次直播真的是诚意满满了，大家一定要准时来，把这些福利都拿到手哦～

大家也可能会问，家纺品牌那么多，为什么一定是富安娜呢？其实啊，除了富安娜这次能给到我们非常低的价格以外，还得从它的品牌实力说起。

提到富安娜大家应该都不陌生，它成立于1994年，是一个老牌的家纺品牌，目前它的实体店加起来超过1600家，覆盖700多个城市，无论是在一线城市，还是二三四线城市，基本都有它的身影。

但我始终认为，品牌老、门店多是一回事，产品的品质是否足够优秀又是另一回事。所以我最近带着团队往返了几次深圳，也深入探究了富安娜的整个企业工业园，我们会发现，整个龙华工业园就一个字：大！

这里面包含了工厂厂房、技术研发部门、行政办公楼等等，所以一个床品从设计到生产，到包装出库，都可以在这一个工业园独立完成，这可是很多家纺品牌都达不到的实力呢。

另外就是足够“壕”，作为家纺行业的巨头，它家拥有价值5千万的平网数码印花机器，这样的机器，全球只有两家公司拥有，而富安娜直接就采购了3台；除此还有价值五百万元网印花机器，富安娜直接入了20台，可想而知，有了这些设备的加入，富安娜的生产能力和技术水平有多高。

但是让我最惊讶的，还是富安娜对于设计的追求。因为我们会发现，富安娜床品的图案非常丰富，颜色也特别好看。特别是它的成名之作「新塞纳舞曲」，印花的颜色更是丰富，图案立体感强，栩栩如生。

除此以外，每个系列的床品配合着设计都有自己独特的名字，充满了诗情画意，比如千里江山、兰亭醉影、杏花微雨、雀翎王朝等等，每一个都有自己独特的韵味。

这次枕头我觉得一定要买的是这两款，分别适用于不同需求的朋友。

·决明子枕头：99元/2件（1.7折）

有些朋友很喜欢淡淡的天然植物的味道，那么这款防螨抗菌的决明子舒心健眠枕就非常适合。

这款枕头采用的是决明子填充，而且填充得很饱满，所以看起来摸起来都是比较挺括有型的，再加上凹槽结构的设计，所以整体很符合人体工学的设计，睡起来不累脊椎，非常舒服。

而且因为是决明子的填充，所以睡觉的时候大家会闻到淡淡的草本清香。我个人就是很喜欢草本味道的，所以对于我来说这种天然的味道就非常助眠。

它的尺寸74*48cm，是普通枕头尺寸的大小，一般的枕套都能用，这次我给大家争取到的直播价是99元一对，平均下来一个枕头不到50元，价格非常实惠。我们家里枕头用的时间长了，都会藏满细菌，或者滲透汗渍，睡觉的时候也会不舒服，建议趁着这次直播都给家里的枕头换换新哦～

·泰国进口酣睡乳胶枕：99元/1件（1折）

（尺寸：57*宽38*11cm）

这款乳胶枕的乳胶，是泰国进口的天然乳胶，所以它的回弹形势非常好的，再加上它是B型枕呵护脊椎的设计，可以根据我们的睡眠姿势快速调整，所以睡觉的时候即使动来动去也不会觉得不舒服，而且它配套了双层枕套，方便日常拆洗，舒适亲肤，又保护内芯。

这款乳胶枕是富安娜刚刚重新升级后的新品，新鲜滚烫。就连样品一个公司也只有一个，好不容易才抢过来的。而它原本价格是比较高的，但是在我的软磨硬泡下，我还是给大家争取到了低至1折的折扣，1个枕头只需要99元，这是专供萌芽的优惠价格，是任何渠道都没有的，所以喜欢乳胶枕的朋友，一定一定要蹲好直播间购买咯～

·A类抑菌防螨冰皮被（2色可选）

21？元起（2折）

这款冰皮被可以说是我的心头好了，是我摸一下就直接爱上的被子，因为它真的太好看太舒服了。

它一共有两个颜色，分别是鹅黄和浅绿色，都是非常明亮好看的颜色。

而且他是A类产品，面料是婴儿可以直接接触的面料，柔软舒适，大人孩子都很喜欢。

而之所以称之为冰皮，则是因为它的材质不同的。被子分为AB面，一面是冰冰凉凉的，适合天气很热的时候，另一面则是舒服软糯的，摸起来有一种磨毛感，非常舒服。

而这样一张挑不出毛病的夏被，价格居然只需要200出头，不买就真的亏大了啊！

·100%新西兰羊毛冬厚被（3尺寸可选）

23？元起（1.3折）

近些年羊毛被非常深得妈妈们的心，毕竟羊毛足够保温保暖，而且舒服透气，冬天盖上就能暖暖入睡，想想都觉得惬意。

但是现在的羊毛被都特别贵，动不动就是好几千，所以这次趁着618我萌生了反季囤被的念头，给大家找来了富安娜家新西兰进口100%纯羊毛的被子。

而且给大家争取到的被子价格还特别便宜，两三百就能买到一床，大家一定要趁这次机会未雨绸缪，把冬被一起囤起来呀～

这次给大家争取到的四件套，无论是款式、材质类型都很丰富，我重点给大家介绍三款我自己很喜欢的：

·60支天丝棉A类小cool四件套（3色可选）

4？9元起（2折）

这款小cool四件套，是A类产品，婴儿可以直接接触的材质。而且它的颜色很好看，绿，黄，橙三个颜色，鲜明活泼。

再加上Q萌可爱的刺绣图案，相信每个孩子都会很喜欢。

这款四件套用的是60支天丝棉，面料升级梭织，触感更柔软，即使是反复机洗也不容易起球。

·100支长绒棉四件套纯棉全棉（雀翎王朝）

999元起（1.4折）

相对于颜色清新明亮的小cool，这款雀翎王朝主题的的四件套则显得更加温婉大气。

因为它采用的是数码平网大印花，而且是双面设计，A版是孔雀，B版是钻石花纹横切面的设计。

我直接给大家看A面，大家咋一看可能会觉得有点花，但是整张铺开，会发现瞬间变得不一样，变得更具有经典和艺术性。

而且它采用的是100支的长绒棉，长绒棉是棉中软白金，属于细绒纤维中的超长纤维棉，珍贵且舒适。

·60支长绒棉大红婚庆套件（筠江月）

999元（2.7折）

如果身边还有即将订婚结婚的亲戚朋友，那么选择这款60支长绒棉的筠江月套组就非常合适了。

因为它的寓意非常好，取江亭月影之美景，呼应良辰美景之意，璀璨的烟火和鲜花盛放，寄寓新人灿烂美好的幸福生活，同时还有红枣、桂圆等寓意多子多福。

而且它采用的是活性印染工艺，印染过程不添加偶氮、甲醛，面料水洗色牢度好，不易褪色且手感柔软。

而且，虽然它是品质上乘的60支长绒棉面料，价格却非常实惠。只需要999元，就可以买下这套四件套，同时还会赠送两个枕芯和一床冬被，无论是价格还是寓意都十分合适，强烈推荐给大家。

由于产品太多，今天的文章就没法给大家一一展开了，如果大家想看详细的产品清单，好提前做作业的话，可以扫码进入好物群，我们会统一给大家发小抄的。而且明天在群内，我们也会针对本次专场有一个抽除螨仪的活动。

所以明天（9号）上午11:00，大家一定要搬好小板凳，准时来到萌芽x富安娜的特惠专场直播间，超多优惠床品年中大促低至1.5折！姐妹们一定要盯紧时间不要错过咯~

富安娜的床上用品怎么样，贵吗？

富安娜是国内顶尖的几家床上用品之一就但从材料和后期制作来做，很大相对较好的品牌其实都差不多但是富安娜的四件套同材质相对要贵一些！主要贵在他们产品的研发上，你去看看他们的产品大多都是以自然界花草动物为主的艺术品，其他家是很难模仿的，辨识度极高！可能这也是它贵的原因！如果你喜欢独一无二，有艺术的四件套，不妨选一套他们家的！如果你对艺术品没有什么追求，其他的品牌纯色系或简单图案的也挺OK的！

床上用品品牌水星、罗莱、梦洁、富安娜、博洋、维科来自、雁皇、紫罗兰、多喜爱怎么360问答样，网购怎么才省钱呀？

这些都是目前国内家纺行业的大牌子其中博洋、梦洁、多喜爱、富安娜在网上的名气比较大买床上家纺，我建议你一定要在实体店看好了产品再去买（如果没时间，一定要在旺旺里问清楚了再买）因为网上卖东西不像实体店，你看得见，摸得着。网上的东西，如果你不问，那么很可能买回来的你不中意主要问一下它的尺寸、面料、工艺、这款产品为什么便宜（贵）的，总之，问的越多，你对这款产品也就了解的越多，能买到自己心意的几率也就越大！还有什么问题吗？全都是手打的，希望能把分给我