储备基金什么意思(盲池基金、项目基金和丰收基金)

盲池基金、项目基金和丰收基金

长时间的“募资难”正逼得GP们想一些新招。

最近与一家天使投资机构合伙人交流时，对方聊到了想募一只新基金，他管它叫做“丰收基金”。

他原话大致是这么说的：“在我天使基金的池子里面，选5个左右的项目打个包，发一个2亿元左右的专项基金。因为我知道它们的融资窗口都是什么时候，基金的期限可以很短，投资期可能只有一年或一年半。如果额度不够，我的老基金可以转一些老股出来。”

这个概念听起来有点意思。没过几天，又听另一家VC说起了类似的想法。他表示，投资组合里好几个公司都跑的不错，但是主基金募起来太慢了，先搞一个过渡性小基金，追投这些项目。

看来这又是一个新的募资趋势，长时间的“募资难”正逼得GP们想一些新招。投中网又找了一些LP请教，他们表示这种募资方式在市场上的确存在着。一位引导基金人士向投中网表示，这种募资模式的兴起有几个原因，一是项目后续轮次需要的资金量大，小规模VC的主基金跟不动，它对项目情况又比较了解，放弃有些可惜；二是这种组合基金，比起单项目专项基金风险会适度分散，比起纯盲池募资又会容易些。

单项目基金（或者专项基金、项目制基金）不是新概念，而且2022年是单项目基金大爆发的一年，甚至原来看不上单项目基金的头部VC，有些也在把明星项目挑出来募单项目基金，还有的设立了专门的单项目基金募资团队。

而所谓“丰收基金”其实是单项目基金的升级版。在市场依然寒风凛冽的当下，不妨把募丰收基金当成是一种快速带来管理费和carry、储备过冬实力的手段。

盲池基金不好募，这个现象已经持续很长时间了。

一级市场“募资难”是众所周知的，没必要继续渲染GP有多惨，这里只简单勾勒一下整体形势。

一是总盘子在明显地缩小，CVSource投中数据显示，2022年中国VC/PE市场新设基金数量和总认缴规模分别下滑了7%和17%。与此同时，国资背景GP的市场份额占比持续提升，已经占据整个一级市场新增募资的半壁江山，两万余家GP需要去竞争剩下的3000多亿资金（根据设立规模估算，其中还有不少重复计算的水分）。这其中，这两年迅速蹿升的产业资本们还要分走一大块。现在的产业巨头们甭管账上现金有几百亿上千亿，都喜欢搞社会化募资，LP们也很买账，抢着给它们塞钱。三下五除二，传统的市场化投资机构已经捞不着几个子儿了。

僧多粥少，GP的话语权自然就弱了下去，盲池基金这种由GP强势主导的募资模式也就难以为继。

另一方面，这两年一级市场大起大落，LP与GP之间的信任危机也很严重。在近期的一次行业论坛上，有引导基金负责人吐槽，市场热的时候（GP）说抢不到项目，市场冷下来了，又退不出来了。也是因为LP对GP失去了信任，一级市场上最近整出了不少引起争论的怪象，比如LP要求盲池基金签对赌、回购协议，中国VC草莽时代曾经流行过的这些*操作又死灰复燃。

凡此种种，现在已经很少有LP不要求看储备项目了，而且不是在募资PPT里列8-10个储备项目意思意思就完事。尤其是当下的市场主体**引导基金，有位引导基金人士告诉投中网，在出资之前，他们会要求GP帮忙对接所有储备项目，自己要亲自去评估这些项目推进到了什么程度，有多大把握。

因此，这两年新募的盲池基金，其实多数都是半盲池基金。现在的市场上，如果某个GP募了一只纯盲池基金，绝对是品牌实力和市场地位的彰显，是可以大大PR一番的。

盲池基金信不过，“所见即所得”的单项目基金也就越来越受欢迎。先在项目方当“气氛组”，然后再拿着项目去跟LP推，这已经成了一部分GP的生存常态。

单项目基金与盲池基金的运作模式差异极大。盲池基金可以投的相对从容，但单项目基金玩的是“高周转”。典型模式是这样的，深圳一家VC合伙人告诉投中网，他们一年会募五六只基金，一只基金从发起到投资完毕，短则两三个月，长则五六个月。他表示，好项目的融资窗口不会很长，募集期一旦拉长很可能就会错失。所以，“速度与激情”是做单项目基金经常上演的戏码。

这也是半盲池基金的悖论，因为优质项目是经不起“储备”的，还不如短平快的单项目基金来的干脆利落。

单项目基金有很多优点。首先，快节奏的募投下来，资金几乎没有闲置的时间，计算IRR会很有优势。对LP来说，投单项目基金的“参与感”很强，可以自己上手挑项目，练一练判断项目的能力，这尤其适合相信自己多过相信GP的企业家LP群体。而且单项目基金还有期限比较灵活、管理费也相对较低等优点。

这也是为什么自打有了VC这一行以来，单项目基金一直长盛不衰。市场上不乏做了十年以上的老机构，只募单项目基金也能活的很滋润。但是，整体而言单项目基金却一直不被视为“主流”，它更多被看成是一种权宜之计，或者是广大长尾GP在募资难之下的无奈之举。

GP不喜欢单项目基金的理由的确很多。

LP的“参与感”增强，GP的专业判断重要性也就相应下降。对GP来说，募单项目基金的过程像是当了一回FA，有点缺乏成就感。况且，LP在投资单项目基金时关注点都在项目上，至于GP的品牌声誉或历史业绩都是次要的。因此募单项目基金对GP的品牌沉淀的意义也不大。

曾有投资人向投中网表示，他的机构坚持不做单项目基金，因为单项目基金做多了会养成一些“坏习惯”。他所说的坏习惯，是指一种对项目不负责任的心态，因为既然投哪个项目是LP自己决定的，能不能跑出来也就与我无关。

单项目基金最被诟病的一点，还是其风险属性。鸡蛋都在一个篮子里，投资失败的概率是很大的。传统上单项目基金主要面向高净值个人募资，愿赌服输也说得过去。但在当下以国资为主导的LP市场上，单项目基金就有点不太兼容。

盲池基金不好募，单项目基金又有点“low”，而丰收基金看起来简直是完美地解决了以上罗列的那些痛点。

它的资产确定性很高，接近单项目基金的“所见即所得”；它的节奏可以很快，“2+2”的期限就足够了，甚至可以更短；它的风险相对分散；对GP来说，攒出一只丰收基金不仅不丢人，相反是一件颇有牌面的事情，它可以是一只明星基金。

而且，丰收基金可以打开国资LP这个蓝海市场。当前国资LP已经是一级市场的主要出资力量，但它们在单项目基金上鲜少出手。丰收基金的风险分散特点更符合国资LP，尤其是引导基金的需求。

老LP也有理由欢迎丰收基金，因为丰收基金能够接一定的老股，为他们的退出创造流动性。在这个普遍为DPI头疼的年代，丰收基金可以完善基金生命周期的闭环。而且，前述天使机构合伙人向投中网表示，丰收基金也可以给老LP优先认购权，作为给他们的一个很好的“福利”，这样LP的粘性会更高。

说到卖老股，很妙的一点是，丰收基金可以去找S基金募资。前述天使机构合伙人要做丰收基金的初衷之一就是想找S基金募资。他表示：“S基金都愿意投后期，早期基金太慢了，现在都想短平快。”

S基金是一级市场现在的一个大风口，2022年以来S基金是遍地开花。有些地方还专门出台针对S基金的鼓励政策。力度最大的是北京通州，给予新设立的S基金管理机构和合伙人最高不超过3000万元一次性开办支持。CVSource投中数据收录的2022年成立的规模较大的S基金有：

上海引领接力S基金，目标规模100亿元；

锡创投S基金，目标规模20亿元；

英国科勒资本人民币S基金，目标规模15亿元；

紫金建邺S基金，目标规模10亿元；

上实盛世S基金二期，8.89亿元（超募）；

无锡宝亿S基金，IDG发起，目标规模1.3亿美元。

所有人都同意：“S基金的发展窗口期到了。”S基金一般都被当做接盘的，但转换一下思路，现在S基金规模越来越大，找它们募资也未尝不可，丰收基金就是一个很好的模式。

我跟一些业内人士请教丰收基金的话题，很多人的第一反应是：哦，这不是接续基金嘛。

在国外，接续基金是S基金开展投资的重要形式。接续基金交易是用一支新的基金收购旧基金的全部或部分投资组合，同时新基金也可以留出部分资金继续投资新项目，或者参与已投项目的下一轮融资。但可以用于新增投资的资金比例不会很高，一般是百分之二三十。

问题在于，这种交易模式在国内还有定价难、交割难等很多难点要克服。虽然国内S基金数量有明显增长，但接续基金交易还不多见。在中国，过去一年几笔较大的接续基金交易主要由海外的美元S基金参与。人民币架构的接续基金交易，到目前为止还仅有2022年5月华盖资本完成的那一例，8亿元规模，由深创投S基金作为最大的LP。

因此，国内的S交易目前以基金份额的转让为主，这种交易没有复杂的资产重组，只涉及买卖双方，操作起来要简单很多。但基金份额交易的劣势是不能挑资产，只能把基金的投资组合照单全收。

从这个角度看，S基金参与丰收基金好处是显而易见的，既可以挑选GP投资组合中最好的项目，也能避免接续基金操作上的复杂性，一举两得。当然，目前投中网还没有找到S基金投资丰收基金的实际案例。理论上，S基金投资丰收基金也会有一些障碍。

S基金中介服务机构赋航资本项目经理郑晓峰向投中网表示，丰收基金虽然看起来有点像接续基金，但实际上仍然是一只半盲池基金，对S基金来说资产的确定性可能会不够高。在海外，S基金通常并不希望接续基金中用于新增投资的资金比例太高，就是出于这个原因。而且S基金通常要求资产在定价上有一定的折扣，这是S基金很看重的安全边际，在丰收基金当中也是很难实现的。

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上海对全市引导基金做了绩效评价

推出ChatGPT的OpenAI股权投资协议设计的独特性

净利润达到多少的IPO企业过会率最高？

智能尽调是一种什么体验？

安信立融成立于2012年，核心团队来自中信产业基金、万达金融集团、泰康资管、埃森哲、佳兆业等。旗下产品J博士是安信立融历时10年以上研发的投资管理系统，产品体系覆盖募、投、管、退等各个环节，包含投管系统，子基金填报门户，LP门户，被投企业门户等。目前，安信立融已与全国社保、浦发银行、复星集团、华为投资、国开金融等280多家知名机构建立了良好的合作关系，致力于为行业伙伴提供优质的投资管理整体解决方案，做投资机构看不见的合伙人。

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J博士专注另类投资管理信息化,服务于非上市股权投资,非标债券投资机构。是非公开市场投资一站式信息化解决方案提供商。

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企业管理中的储备金作用?

英文名称是:reserve.是一种减轻成本和进度风险而在项目计划中设置的一种准备。储备金是为了应付未来回购、赎回资本债务或防止意外损失而建立的基金，包括放款与证券损失准备金和偿债基金等。工资储备金是指企业按政策规定提取的工资总额较多,使用时留有余地,结存适当部分作为储备金,以达到以丰补欠的目的。最早提出工资储备金概念是1991年,劳动部在"关于进一步搞好全民所有制企业内部工资分配的意见"中规定:所有企业都要建立工资储备金制度。工资储备金应专项存储,用于以丰补欠和深化工资制度改革。

moneyreservefund是什么意思

同学你好，很高兴为您解答！　　publicaccumulationfund/publicreservefund，您说的这个英文词语在我国中很常见，是属于英文会计考试核心词汇其中的一个，学好该类词汇对您的英文证书考取过程非常重要，这个词的翻译如下：公积金。　　希望高顿网校的回答能帮助您解决问题，更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道。高顿祝您生活愉快！

圖染指億元儲備基金　黃絲滲入老屋苑謀奪權

潛伏社區的反中亂港勢力，滲入多個臨近業主立案法團即將換屆的屋苑圖謀奪權，煽動軟對抗。繼本月初《大公報》揭露記協**陳朗昇與黃絲組織聯手狙擊朗屏邨現屆法團後，另一個被黃絲盯上的目標是入伙34年的將軍澳租置屋邨翠林邨。負責翠林邨工程的顧問公司負責人透露，已收兩次恐嚇電話，要求他放棄屋邨維修顧問工程，月中其辦事處更遭淋油及破壞，已報警求助。

該黃絲組織「翠林是我家」（簡稱翠家）獲6名亂港前區議員支持，上月「翠家」與陳朗昇等黃媒故伎重施，在翠林通過維修費的業主大會上製造混亂及收集居民資料，大會被迫腰斬。現屆翠林法團**冼雄輝表示，屋苑的儲備基金達1.4億元，法團已舉辦3場簡介會講解維修工程、登報招標及在每廈張貼驗樓報告，惟多月來有人覬覦億元儲備金，急不及待染指明年法團換屆選舉，「翠家」近日擺街站收集居民簽名要推倒法團圖謀奪權。

被黃媒放大、煽惑維修爭議的翠林邨，屬「租者置其屋計劃」屋邨，有8座樓宇共4932個單位，其中約4100個單位出售，樓齡34年，業主多是長者。該屋邨法團去年6月收到驗樓令後，着手進行招標，先後登報招標工程顧問公司及承辦商，上月初公布28間承辦商標書入圍，工程費介乎1.7億元至2.24億元，現時維修基金儲備有6400多萬元，以收費最低的1.7億元標書為例，每戶平均需再夾兩至三萬元不等。

翠林邨。

租置屋採用「招標妥」不足1%

工程顧問公司負責人馬先生提供相片指出，驗樓後發現翠林邨樓宇出現明顯石屎剝落、窗邊裂縫滲水、地下喉管失修、天台地台裂開等，強調急需進行修葺；法團表示，經了解發覺使用市區重建*的「招標妥」需時較長，遂放棄使用。

市建*回覆《大公報》查詢時表示已審批的「招標妥」申請個案，絕大部分屬私人樓宇及居屋屋苑，租置屋邨佔的比例不足1%。而「招標妥」需時18至24個月內完成，包括聘請工程顧問、工程承建商及評審標書三個階段。

翠林法團棄用「招標妥」，被黃媒及黃絲組織趁機抹黑。陳朗昇任職由前《蘋果日報》員工開設的網媒《ChannelC》，聯同其他黃媒鼓吹「自己屋苑自己救」，渲染翠林邨維修工程的爭議，誣衊現屆法團誠信。記者翻查《ChannelC》節目，陳朗昇在法團舉行的其中兩場居民簡介會做直播，陳屢用「天價工程」煽惑居民：「因為1.7億呢個數目對大家嚟講係比較驚人，有例子用咗『招標妥』減咗5000萬維修費，年輕一輩對法團多有不滿……」

「翠家」曾競選法團換屆失敗

已滲入屋苑的「翠家」實行裏應外合夾擊法團，在舉行業主大會前，「翠家」在其社交平台聲稱法團義工洗樓要業主「簽授權書」，《ChannelC》則助攻訪問「翠家」成員添油加醋。翠林邨業主大會在上月21日舉辦，陳朗昇在當日做直播繼續煽風點火抹黑，又稱「排隊耐入唔到場」云云，攻擊法團及保安當日安排失當。冼雄輝及其他法團委員大吐苦水，表示當日「翠家」在會場門外擺站收集業主授權書，造成混亂阻塞會場入口，「好多業主遲遲入唔到場，夠鐘要交場，我哋見唔夠時間便決定流會。」

法團**冼雄輝續指，其實黃絲組織「翠家」，在2021年競選法團換屆失敗後，一直抹黑現屆法團，只是近期因屋苑要做驗樓及修葺等工程，「翠家」比之前更活躍，而現屆法團大部分委員年逾60，想不到自己及翠林邨竟成一眾黃媒關注的「主角」：「輿論一面倒喺我哋條邨大維修，不斷造謠，又話『天價工程』又話『無招標妥』，我哋黑字白紙擺事實澄清都無用，唔知咩媒體做完我哋訪問又唔登出嚟，我哋個個係退休人士義務做法團業委會，唔識得班後生『翠家』搞咁多嘢，根本班骨幹係咪住喺度？係咪業主？佢哋嘅目標係奪權插手屋苑億元儲備基金！」

《大公報》本月8日曾報道，陳朗昇等亂港分子滲透社區，介入法團選舉。

狼狽為*｜黃媒炮製屋邨維修風波

與《ChannelC》沆瀣一氣的《獨媒》、《胡說樓市》等頻道密密「關注」翠林邨，報道手法與《ChannelC》相同，其中《獨媒》先後發表5篇文章，內容以引述「翠家」成員片面說法為主，夾擊法團**、管理公司及工程顧問公司。

《獨媒》上月14日首次報道翠林邨維修工程，跟進當日的第二場簡介會，其標題寫有「1.7億大維修」；在業主大會前即上月19日跟進「翠家」所謂「簽授權書」，抹黑法團義工洗樓，製造輿論，擴大事端。

「翠家」擺站阻擾業主入場

法團**冼雄輝澄清，法團義工上門只是口頭通知街坊出席業主大會，不會要求業主簽授權書，相反「翠家」成員在業主大會當日，在會場外擺站收集授權書，不斷阻擾業主入場，又游說他們簽授權書，又將已在會場內的長者藉故帶走，「那些攞住授權入場的年輕人都不是業主，在會場內不斷叫囂，破壞會議秩序，場面混亂，目的就是阻止維修，仲有搶去業主名冊，過程中又撕去幾頁，之後我哋到警署報案。」

冼形容網媒「發放不利消息多過同我們對話」，一些媒體以電話錄音形式「訪問」法團卻沒有播出，繼續顛倒黑白，冼說直至當月初《大公報》報道元朗朗屏邨被亂港分子滲透，才驚覺翠林邨與朗屏邨正被黃絲組織和黃媒「暴力」狙擊：「法團講的都係事實，對於招標妥我哋持開放態度，與房署、民政處一同了解過，我哋唔用招標妥又被人話，朗屏邨用咗招標妥一樣被人話，根本班人想奪權。」

「翠家」的競選宣傳單張內容是抹黑法團事務，而單張上亦列有6名亂港區議員的照片。

播獨組織｜「翠家」煽暴播獨　亂港前區議員力撐

「翠林是我家」由非翠林邨業主的李澤賢於2018年成立，在黑暴期間十分活躍，其社交平台一度為暴徒提供平台發放文宣，煽動搞事，包括宣傳所謂「翠林連膿牆」，煽動翠林邨居民撐暴，不斷發放黑暴文宣，包括「港獨」旗、「港獨」口號等。李澤賢在2020年6月接受《獨媒》訪問時表明參選法團換屆，又稱成立「翠家」原意不是要反法團，但記者翻查「翠家」當時的競選宣傳單張，內容盡是抹黑法團事務，翠家團隊競選單張列出獲得支持的6名前區議員，均是亂港分子，包括蔡明禧、林少忠、李嘉睿、梁銘康、陳緯烈及潘秉康。

領軍人非業主　傳已竄英國

當時「翠家」參選名單有11人，領軍的候選司庫李澤賢及候選秘書左健恒都不是業主。從事物業管理的左健恒曾接受《獨媒》訪問時狂言，過往遇上不義之事或會忍氣吞聲，如今黑暴後會「不平則鳴」云云。另一名業主成員鄧永明，稱自己因黑暴覺醒，稱過去對法團事務漠不關心，直至2019年8月，參與翠林體育館外有關黑暴的放映會時，結識李澤賢和左健恒等人後，有意推倒現屆法團取代。去年「翠林是我家」參選法團換屆挑戰失敗，據了解李澤賢今年已竄往英國。

馬先生指在業主大會前亦曾接過兩次恐嚇電話。

翠林邨工程顧問公司遭刑毀恐嚇

翠林邨展開大型維修工程在即，業主立案法團被黃絲組織狙擊的力度，比朗屏邨更大。翠林邨工程顧問公司負責人馬先生表示，他曾收兩次匿名來電恐嚇，要求他放棄參與屋邨的維修工程招標程序；而在本月中，他公司的辦事處更被人潑漆毀壞。

「我做呢行十幾年，承接過多個大型屋苑工程顧問，未遇過咁有組織性、凌厲嘅抹黑及搗亂！」馬先生指出，在業主大會前約一周，他接獲居民提供的單張及現場拍攝的相片，發現屋邨的多個單位門外被人投放寫有「光復翠林維修革命」、「翠林是我家」等字眼的宣傳單張。該些「光復」單張設計是黑暴常用的黑底黃字文宣設計，「傳單塞喺單位門內，在大會前『吹雞』，叫齊人出來，結果喺舉行業主大會當日，真係有好多年輕人到場，可見『光復』單張嘅宣傳威力好強。」

馬先生的工程顧問公司辦公室遭淋油刑毀。

兩次接匿名恐嚇電話

馬先生的亞太建築顧問公司在去年12月經招標獲法團聘請，負責屋邨的驗樓工作，最近他在舉行業主大會前夕，曾接過兩次匿名的恐嚇電話，「第一次來電者自稱係業主，無來電顯示，把聲好客氣話大家都係香港人，以為我『黃』的，叫我辭職唔好幫法團去完成今次維修。第二次來電者又係身份不明，佢起我底，兇神惡煞開聲話知我姓馬，住元朗，好兇問元朗白衣人有無你份，咁就掛斷電話。」

至本月13日，馬先生的建築顧問公司遭刑事毀壞，「事發9月14日凌晨1點，公司被淋白油，玻璃門被人打穿，我報咗警。做生意咁耐，從未遇過呢啲事，自從負責翠林邨後我被起底同恐嚇。」馬先生向記者展示報案編號，表示已落口供。馬先生與法團等委員，認為「黃絲」組織的造謠抹黑很有策略，「起初用天價工程攻擊法團唔透明唔公開，真係唔透明唔公開法團就唔會搞三場簡介會，經簡介會解釋每戶使費兩至三萬元，謠言粉碎後，他們就轉移目標話法團唔用『招標妥』，又在簡介會上收集業主聯絡電話，手段層出不窮。」

收集業主簽名搞事

翠林邨法團本月23日宣布，將於本周四召開管理委員會常務會議，議程將商討及議決四個事項，包括業主大會延會安排事宜。翌日中午，「翠家」在其社交平台發布「緊急召集業主聯署」，一連兩晚（24日及25日）在翠林體育館外擺街站收集業主簽署，聯署內容為要求**於收到不少5%翠林邨業主簽署後，於45天召開特別業主大會，議決以下事項：以「招標妥」重新招標大維修工程；罷免及重選法團委員；解僱管理公司及重新招標，以及「強烈反對聘請律師陪同協助警方調查」，「我收到老街坊打來問我咩事，翠家街站嘅人叫佢哋簽名，話法團用晒儲備。要每戶夾錢聘請律師唔公平，收集簽名要罷免法團，炒埋管理公司！」「翠家」24日晚擺街站，有不少年輕人在旁協助，其間警方兩次到場勸喻。

2020年6月，大批杏花邨居民要求反對派區議員黃宜解釋取消在「座頭」擺放免費報的原因。

死心不息｜黃絲入侵　屋苑烏煙瘴氣

2019年黑暴爆發後，亂港勢力滲透社區「深耕」，伺機再反。亂港分子屢屢透過亂港區議員或成立「關注組」，打起所謂「自己屋苑自己救」的旗號，推翻原有屋苑法團，以法團為基地建立地區勢力。將軍澳先後有三條老齡屋邨，分別是寶林邨、翠林邨及景林邨，其業主立案法團都於2021年先後被「黃絲」組織，包括「寶林邨法團關注組」、「翠林是我家」及「景林邨關注組」等聯同亂港區議員抹黑法團事務，煽動群眾，收集5%業主授權，圖挑戰法團換屆選舉。同區另一居屋寶盈花園，其法團亦遭「寶盈花園關注組」抹黑，成員包括亂港前區議員謝正楓。

九龍傳統屋苑淘大花園，2020年新一屆業委會選舉中，淘大「黃絲」組織「淘大關注組」於2019年10月成立，亂港前區議員李軍澤積極「教路」，指導關注組成員開設多個社交平台，散播涉及業委會的不實內容，增加競選的勝算。

「黃勢力」肆虐各大屋苑

沙田居屋廣林苑亦有亂港前區議員廖栢康，拉攏激進年輕居民組成「源居民」，以文宣方式抹黑現屆法團，廖栢康曾力撐中大黑暴，導致屋苑變得不再太平。廖栢康於2020年3月成立「廣林苑關注組」，其中三名核心成員為廖栢康及另一位亂港前區議員楊思健的議助。三人曾接受黃媒訪問時，捏造事實詆毀現屆法團，包括誣衊法團亂使公帑、抹黑法團假借東華三院籌款活動等，與黃媒聯手狙擊原有法團，亂港分子推波助瀾企圖踢走現屆法團，擴大地區「黃勢力」。

《大公報》系列報道港島傳統中產屋苑杏花邨，遭亂港前區議員黃宜搞得烏煙瘴氣，杏花邨老居民遂成立「守護杏花團隊」抗衡黃宜為首的「黃絲」業委會。黃宜自掌控業委會後劣評如潮，其中最為人詬病的是黑箱作業，於2020年7月取消在「座頭」擺放《大公報》贈閱版等免費報紙，迫使居民日曬雨淋在街頭排隊領取報紙，民怨沸騰。直至香港國安法實施，黃宜竄走，其掌控的黃絲業委會樹倒猢猻散，今年中《大公報》及其他免費報再獲邀擺入杏花邨各座頭。

翠林邨街坊黃太表示，曾有一名着黑衫男子，日日在翠林派傳單，指法團不好，要揀就揀他們推薦的公司去驗窗。

居心叵測｜「翠家」抹黑對手圖掠水

「翠家」成立至今，不斷抹黑法團、管理公司、消潔公司等招標事宜。有翠林邨居民黃太表示，有不少翠家成員非翠林邨業主或住戶，更有一名活躍成員經常派發單張招攬生意，「法團去年收到驗窗令後，翠家隨即抹黑法團有關招標工作，之後有一名穿黑衫的男子每日在翠林派傳單，說法團唔好，要揀就揀佢哋推薦嘅公司去驗窗。」

黃太說，該黑衫男子每次在「翠家」有活動時會現身翠林邨，他經常伴隨着骨幹成員，法團近日舉行三場簡介會、業主大會等，「翠家」成員都在場搞事，包括該黑衫男子，「佢哋唔止要搞法團，係入嚟搵食，單張上嘅驗窗公司，都唔知係唔係安全可靠。」

大公社評｜善屋苑管理模式　解決居民貼身難題

將軍澳翠林邨維修爭議持續數個月，有愈演愈烈之勢，工程顧問公司指受到電話恐嚇，且辦事處遭破壞，已報警求助。事涉居民切身利益，有關部門需予以重視，盡快介入息爭止紛，防範亂港勢力藉機搞事，煽動對立，以從中漁利。長遠而言，有關部門應研究如何優化現行屋苑管理和監管模式，各地區組織也應該發揮作用，積極協助居民解疑釋難，共建和諧社會。

樓齡逾30年的翠林邨，於2019年被納入「強制驗樓計劃」，須就樓宇進行驗樓及維修。翠林邨業主立案法團根據相關法定程序，早前公布屋苑維修計劃，估計費用為1.71億元，以接近5000住戶計，每戶分攤2萬至3萬元，部分住戶對此不滿，質疑法團招標前未有足夠諮詢，亦未採用市建*的「招標妥」方案，雖然法團多次召集業主解釋，但未能平息爭議。

有道是「眾口難調」，業主對維修方案有不同看法，不足為奇。翠林邨屬於「租置計劃」屋苑，加上法團將進行換屆選舉，情況更為複雜，在這種情況下，別有用心的人為了謀取**利益，刻意煽風點火，製造對立，渾水摸魚。事實上，一些有**企圖的組織和媒體對爭議有着超乎尋常的興趣，將矛頭對準立案法團，並在未有任何事實根據下，對相關團體作出指控。值得警惕的是，這些媒體中，就包括一些新興的「黃絲」網媒，曾為《立場》前員工的香港記協**陳朗昇就是該媒體的骨幹。不久前，元朗租置計劃屋苑朗屏邨的清潔服務合約爭議中，該「黃媒」也活躍其中，陳朗昇更涉及阻差辦公被當場拘捕。

還有人注意到，有意將翠林邨維修爭議擴大化、引入「黃絲」網媒介入的地區組織，與反中亂港勢力有千絲萬縷的關係，曾參加法團選舉失敗，並打出極端口號。香港國安法落實後，反中亂港勢力遭到重創，部分轉入地下，企圖深入社區作長期「抗爭」，屋苑小區正是其「精耕細作」的地方。他們利用屋苑管理矛盾，打着為小業主出頭、「維護正義」旗號，是其慣用手段，具有很強的迷惑性和欺騙性，不難博取「有苦無處訴」的業主的好感和認同。

業主立案法團是屋苑居民組織，也是最基層的社區組織，因此成為「兵家必爭之地」。反中亂港勢力為達到**目的，從地區做起，從細處入手，這就提醒特區**，在看似平靜的社會表面下，其實仍有不少暗湧，存在看得見或看不見的各種「軟對抗」，切不可聽之任之。執法部門需要嚴密監察，防止亂港勢力製造事端激化矛盾；另一方面，特區**不能因為這是屋苑管理問題就掉以輕心，當地區矛盾得不到解決時，相關部門需要有所作為，愛國愛港力量更要發揮應有角色。否則，若**和基層組織缺位，難免為亂港勢力提供「入位」的空間。

香港舊樓眾多，需要維護修葺，而維修涉及大筆金錢，向來是各方爭奪的目標，也一直是問題叢生之地。民生無小事，特區**需要高度重視屋苑維修衍生的爭議，除了及時介入調解紛爭，更要從長計議，研究進一步完善屋苑管理模式，尤其是**的監管機制。例如加強對「招標妥」的支援，以及對整個招標過程的監督等等。事關居民切身利益，也是維護社會長治久安的基礎工程，應當予以重視。

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首先，jv是JointVenture缩写，合资企业的意思，fund作为n.意思是基金，专款，储备的意思。作为vt.是资助，转为(长期贷款)的意思。这里Jvfund意思就是合资企业储备金

人才储备基金是什么

就是为培养人才而设立的专项资金。鄂尔多斯市财政设立人才储备基金100万元，专项用于特别困难的鄂尔多斯籍生源大学本科以上待业学生生活保障补贴。

盲池基金GP没有储备项目，我LP不投

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在如今的人民币基金市场，盲池基金究竟因何愈发难募？

文|柴佳音

来源|东四十条资本

在公司唯一的会议室中，空荡荡的桌子上散落着几页“基金介绍”的A4纸，尹林和合伙人相视无言。

但是，转眼到了2021年，尹林的基金仍无资金入账，早已沦为僵尸基金。他和合伙人，也成为了机构仅剩的两名员工。

“没钱了，也没人了，我们还要继续看项目吗？”自募资起，这个问题已经被尹林抛出无数次，但得到的答案都是“要”。

尹林对投中网解释称，随着人民币基金LP对于底层资产的日益看重，盲池基金（基金池中没有储备项目便走向市场进行募资的基金）愈发难募。

“我们的基金本就没有名气，募资困难，如果再没有储备项目，LP就更不愿意和我们聊了。”尹林黯然。

GP进退两难：没项目募不到钱，好项目禁不起“储备”

尹林的募资经历并非个案。

“我们对于‘盲池基金难募’现象的感受是非常真切的。”星瀚资本创始合伙人杨歌对投中网表示，“对于做VC的人而言，这是一件啼笑皆非的事情。”

医疗专项基金合伙人黎濛正身处于这样“啼笑皆非”的尴尬之中。

“没有储备项目的话，我们拿不到LP的钱。但是，如果LP扪心自问，现在哪个好项目禁得起‘储备’？”黎濛的语气中充满了无奈。

2020年起，医疗赛道“急速抢项目”的风潮，催生了项目估值的火速攀升。

“目前，医疗赛道的项目估值显著上涨，且交割时间明显缩短，碰到好项目一定要抢。即便是头部机构，投资的节奏也不能像过去，很多企业甚至给不了机构尽调、走访、行业研究的时间。”黎濛对投中网表示，“更谈何储备？”

因此，中小机构便在无形之中陷入了恶性循环。

“我们现在就是这样，好项目越来越追不上，好LP越来越不理会，”黎濛称，“储备项目也在渐渐沦为形式主义，LP深知最热门的好项目我们最终一定投不进去。”

杨歌则不似黎濛那般悲观。

“在一些热门行业，部分头部基金已然形成护城河壁垒，并在其中对于更加钟爱的某一些项目或某一个体项目进行重仓，这确实会导致一些赛道的投放效应加剧。”杨歌告诉投中网，“但是，这在市场中仍是一个*部现象。”

杨歌相信，头部效应一直存在，但其通常存在于传统行业，或者说是已经建设起壁垒的行业。对于一些新生产业，比如年轻消费者驱动的新文化消费，此类赛道很难在短时间内形成头部效应，中小基金仍有机会拿到好项目，向LP证明自身的实力。

“作为GP，抱怨是没有用的。”至临资本创始人姜皓天对投中网表示，“只有根据市场的情况做出弹性的调整，GP才能更好地生存。”

LP放弃短视：不投盲池基金，则永远投不到最好的GP

作为管理过多年双币基金的GP，姜皓天直言，如果LP抱着不投盲池基金的心态，则永远投不到最好的GP。

全球布*的市场化母基金盛景嘉成创始合伙人刘昊飞同样认为，根据GP的储备项目或已投项目去判断是否应该出手其实是一个很短视的行为，“这就好比，我们LP不可能在基金的项目都已经快投完时再进场，这没什么意义。”

“一直以来，美元LP投资的都是盲池基金，因为他们长期关注的就是GP的专业能力、组织体系、决策体系等。”姜皓天告诉投中网，“正是因为出资是源于对‘人’长期的信任，美元LP对于GP的投资更偏长线，通常两三期起投，忠诚度也一向较高。”

那么，在如今的人民币基金市场，盲池基金究竟因何愈发难募？

刘昊飞对投中网分析称，一方面，市场周期在加剧GP的分化；另一方面，资本狂潮阶段，市场涌入了过多并无经验的LP及GP，这些机构及个人的整体专业度偏低。当市场趋于冷静，投资困境逐一显现，非专业LP及GP开始“缩手缩脚”，为自己寻求相对安全的生存策略。

换言之，对于“盲池基金难募”的现象，“非专业”的GP和LP双方都负有不可推卸的责任。

在GP端，一些GP过往的过度投机和不合规操作导致让LP对于市场的信心度不足。长期以来，中国资本市场健康的投资生态并没有得到完善的建立。

因此，在当下，若GP尚未能向LP证明自己的能力（如尚未穿越足够长的周期或尚未取得过亮眼的业绩），LP会对其投资策略表示质疑，需要“储备项目”来拖底。

在LP端，有些不够专业的LP则相信“钱是万能的”，因此经常对底层资产过度干涉。

姜皓天直言，“LP认定自己对于项目的判断甚至超越了GP，这个逻辑本身就是错的。在任何时候，人都不该用自己的业余爱好去挑战别人的专业。”

“一般来说，把储备项目作为重要判断依据的LP大多不够专业，或是没有太多经验，他们会想当然地认为看到项目会比较安全。”刘昊飞表示，如今把盲池基金拒之门外的LP其实没有抓住本质。LP投资的应该是GP的核心能力，这并不取决于他当下抓住了几个储备项目。

对于LP所看重的“GP的核心能力”，姜皓天认为，其可体现在三个方面。

首先，GP的核心能力应该是体现在可持续证明的投资能力，即能够投到好项目，并从项目上赚到大钱，这也是作为GP最基本的一项能力。这里最难的其实是“可持续”，因而也就引出了另外两点。

其次，GP应具有主动的价值贡献能力，以及专业的管理投资组合的能力。主动的价值贡献能力通俗的说就是能领投、拿董事席位、积极主动地服务和影响企业家，很多人民币基金相比美元基金这方面是很大的差距。

专业的管理投资组合的能力经常被LP忽视，但是，“投过几十个项目的LP就会明白这中间的‘坑’——股权投资通常是持有好几年的长期投资，对企业的监控、帮助、分析、报告、及时干预、主动退出，都与投资回报息息相关，有无深厚经验结果会大相径庭。”姜皓天提到，这中间对LP的更大挑战是LP几乎无法组建和维持一流的团队，最好的人才总是会流向GP。如果没有团队，“个体户”战胜机构则完全是天方夜谭。

最后，GP应具有长期可靠的投资策略、清晰的投资逻辑和方法论，以及可传承的合伙人文化。这些往往是美元LP最关注，而人民币LP经常忽视的东西。说到底LP也是需要穿越周期后才能更明白、更成熟。

盲池基金不会消失，消失的是非专业的LP和GP

在具备核心能力的基础上，杨歌认为，在当下的市场环境下，GP应该做好两件事。

一是顺势而为。“作为GP，不管我们所在的市场发生怎样的变化，我们都应该想办法去适应这个市场，这个是一个基础。我们不能用过度理想化的方法去做事情。”杨歌表示。

二是发挥优势。杨歌相信，每一个GP都应做出自己基金的优势，要通过历史业绩证明自己的表现有能力在任何环境中站在市场的制高点，并借助优势，维护住足够多的资源。

当市场逐步规范后，刘昊飞相信，LP理应把钱投给GP的能力，而非储备项目。如此，“盲池基金”的存在便充分合理。

但是，LP与GP之间信任的构筑不会一蹴而就。要知道，历史总是在重复上演。

十几年前的二级市场，中国初代“富人”更偏好个人炒股，对于“基金经理”并不足够信任，想当然地认为自己“有钱”、“有消息”就可以在资本市场赚到盆满钵满。

十几年后的今天，经历过数次周期并在实践中收获教训的诸多“富人”开始愿意为“专业”买单，张坤、刘格菘等“千亿顶流网红”被追捧的同时，中国二级市场也在日益规范。

如今的一级市场又何尝不是如此：终有一天，LP和GP将各司其职，“专业性”的意义将得到最大化彰显。

实际上，2021年，资本狂潮阶段残留的“全民GP”、“全民LP”风气已然在被洗刷，“盲池基金退场”则是资本市场迭代前的一曲前奏。

最终，市场上消失的绝不会是“盲池基金”的存在形式，而是一批非专业的LP和GP。

正如姜皓天所述，此次“盲池基金难募”现象淘汰的大部分是那些抱有“套利”思维的人，即想要在市场通过搭顺风车等捷径“捞快钱”的投机者，“这些人的退场，难道不是理所当然吗？”

（应受访者要求，文中尹林、黎濛为化名）

什么是国际货币基金组织(IMF)储备头寸？

储备头寸(reservepositionintheIMF):是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。储备头寸是一国在国际货币基金组织的自动提款权，其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的125%，最低为0。扩展资料：储备情况1、外汇储备一个国家开展对外贸易，有进口有出口，有收入也有支出。贸易顺差时，积累国际储备，遇到贸易逆差，不需压缩进口，就可平衡贸易赤字。充足的储备，还有稳定汇率的功用。本币过度贬值，央行入市干预，抛售外汇，拉升本币汇率。反之，则买入外汇，缓解汇率升值压力。一国外汇储备丰富，币值坚挺，在国际交往中，腰板会硬得多。2、中国储备2001年，中国大陆国际储备增加了473.25亿美元，外汇储备达到2121.65亿美元，仅次于日本，位居全球第二。中国的国际储备是否有点“过多”，各方意见不一，值得进一步探讨。但有一条，却是举世公认的，正是凭借雄厚的国际储备，我们才能在亚洲金融危机后，向全世界郑重承诺，人民币不贬值。参考资料来源：

对冲基金和外汇储备分别是什么意思啊?

量子基金(QuantumFund)和配额基金(QuotaFund)：都属于对冲基金(HedgeFund)。其中前者的杠杆操作倍数为八倍、后者可达20倍，意味着后者的报酬率会比前者高、但投资风险也比前者来得大，根据Micropal的资料，量子基金的风险波动值为6.54，而配额基金则高达14.08。什么叫外汇储备?如果从狭义上说，外汇原指外国货币，广义上说，通常指以外国货币表示的，用于国际结算的支付手段。外汇作为国际结算的支付手段的内容是很广泛的，它包括可以用于国际结算的银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票；可以用于国际清偿的公司债券、股票、息票等以及可以用于国际结算的外国货币和其他有外汇价值的资产，如黄金等。在进行外汇买卖时，对汇率走势进行仔细的分析是减少失误、降低风险的最佳办法。

什么是货币储备基金

货币储备基金实质上是以显化隐形铸币税的形式形成的，它和黄金、外汇一样是中央银行资产货币的重要组成部分，是由国家严格掌握的、实行总量控制的特殊的货币储备。货币储备基金属于社会资产，由**代管，应由人民银行、国家发展改革委员会、财政部、国有资产监督管理委员会、劳动和社会保障部等部门组成国家货币储备基金管理委员会管理，中央银行为业务主管单位。货币储备基金在实体经济通货紧缩时发行，如果社会资金过剩（中国目前就是这种情况），定向向社会发行；如果社会资金不足（即实体经济和虚拟经济同时紧缩），增加货币发行额度。筹集的货币储备基金用于特定的、必须由社会负担的社会性项目和收购部分不良资产，由此增加货币供应，缓解通货紧缩问题。此时，货币储备基金主要以资产形态存在。在实体经济通货膨胀时，定向发行货币储备基金，回收货币，同时出售掌握的不良资产，回收货币。在减少货币供应的同时，增加社会资产的供应。此时，货币储备基金主要以货币形态存在。在用途方面，货币储备基金具有间接税收的属性，其社会债务的属性类似于、但更强于国债。但是，两者发行目的不同，货币储备基金为调节货币数量而发行，国债是为弥补财政收入不足而发行；两者发行方式也不同，在特定条件下，货币储备基金可以凭国家信用以发行货币形成，而国债只能从社会资金中募集形成。两者存在形式也不同，货币储备基金作为一种特殊的货币储备，并不构成直接的财政负担，可以长期存在，而国债不一定长期存在。两者使用范围也不同，这里要特别强调与国债不同的是，货币储备基金只能用于必须和应该由全社会承担的公益性项目，绝不能以任何名义用于任何经济性项目。这一点必须通过国家立法予以保证。目前，我们有过剩的资金，过剩的物资和各种资源，有比较低的物价，还有急要满足的各种社会求，正是建立货币储备基金的大好时机。我们建议第一期货币储备基金向社会定向募集，主要向金融机构发行，货币储备基金利率按5年期存款利率计算，并随这个利率变化而变化。人民银行占用货币发行指标，为货币储备基金支付利息。这相当于社会支付成本，从虚拟经济领域抽调资金，按社会求，投入实体经济领域。