新三板行情要启动了吗(券商异动牛市真的要来了吗？)

券商异动牛市真的要来了吗？

昨日券商突然异动，有5只券商股票盘中涨停，把上证指数拉高至2983点，创出了近期阶段性新高。

券商股异动是有原因的，一是创业板实行注册制，势必会增加券商的保荐收入；二是创业板涨跌幅即将为20%，不久的将来单次T+0的推行，增加了交易的活跃度，势必兮增加券商的手续费收入；三是今年以来券商指数一直在低位，遇利好异动上涨是必然的。

但就此判断牛市来了，还为时尚早。

新三板精选层开通后，多少资金申购一个新股，才会中签100股？

我有琢磨过这个如何多配个100股的问题，但是，仔细想过后感觉没太大的意思。

精选层的新股是配售的，假设发行价10元，配售率1.5%，最少100股，则理论上，买700股，可以配到100股，700股的钱，也就是7千元。

如果是申购800股，那么，通过时间优先等等方式，有可能多中到100股，但是，这多中到100股又有如何？10元的发行价，100股1000元，上市后有个40%的涨幅，也就是多赚个400元，但是，咱那可是100万以上的精选层的账户，区区也就是400元。

有人说，多400也好，当然好，但是，这可是用现金申购的新股，一般靠投机开通精选层的，那三、五十万元钱，真的还不如二级市场炒股票的好，三、五十万在科创板、创业板上炒股票，也做得有来有去的。但是，在用资金说话的精选层，呵呵。

关于精选层的打新。

一种说法，精选层配售后卖不出，理由是现在的新三板的交易很死。这点过虑了。目前新三板的基础层、创新层的交易停滞，是交易者少，但是，精选层的开户数，从20万提升到100万，并且，对精选层还特意发行了6只新基金，这点，之前的基础层、创新层是没有的。

关于打新收益率。以100万为例，配售率如果在1.5%，那么，可以有1.5万的配售，首日上市有30%，则一次能够有0.45万的收益，一周打新一次，一年50周，则年化有22.5%的收益率，这个收益率就比较高了。当然，开始之时，可能配售率还会更高些，对应的首日涨幅可能会低些。反之亦然。

新三板的交易规则是什么?哪里可以看到新三板的股票

300万起步价，证券公司可以开通，在大智慧，同花顺可以看

什么是新三板市场

其实这个新三板市场是指中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统，由***决定在北京中关村科技园区试点，并于2006年1月在深交所正式挂牌启动。深圳大宗商品为您解析！

股市中新三板扩容是什么意思？

中国证监会**尚福林在2011年全国证券期货监管工作会议上曾表示，今年的重点工作之一就是抓紧启动中关村试点范围扩大工作，加快建设统一监管的全国性场外市场。将“新三板”的扩容列入2011年的工作计划，“新三板”的扩容将表现在以下几个方面：（一）园区扩容继续依托于国家级高新技术园区，将“新三板”的范围由中关村园区逐步扩展至全国所有的高新技术园区，在扩容过程中控制节奏，实现分期分批稳步推进（二）企业扩容突破高新技术园区的限制，以企业的质量为标准，只要企业符合一定的标准，就可以到“新三板”挂牌，这样就将“新三板”的范围扩容至全国各地的高新技术企业乃至所有优质非上市企业。（三）交易制度的调整在交易制度上，将同步引入做市商制度，而首批试点做市商则将优先考虑已有代办系统主办资格且至少推荐一家公司挂牌的证券公司。所谓做市商是指以自有资金为基础，不断向公众投资者连续发布某个证券的买入或卖出价，并随时准备以该价格向公众投资者买入或卖出某证券的特许经营商。做市商通过不断买卖来保证市场的流动性，并赚取买卖差价盈利。做市商制度最早由美国的纳斯达克市场1971年创立，经过近40年的发展，已成为全球创业板市场的主流交易制度；（四）投资主体在投资者资质上，符合“新三板”市场投资者适当性管理有关要求的个人投资者，可进入“新三板”市场参与报价转让交易，交易最小单位也有望由此前的3万股拆分为1000股，准入门槛可能借鉴创业板、股指期货合格投资者的标准，考虑参照“2年股龄，50万资金”拟定；（五）监管机制的调整扩容后的“新三板”监管权统一收归证监会，其相关规则制度都要在证监会层面，由证监会统一制定和发布实施；（六）备案制度的调整“新三板”目前以备案制为核心，未来“新三板”发行拟采取“注册制”，由地方**对拟挂牌企业进行资格审查，由主板券商进行尽职调查和推荐，中国证券业协会实施自律性管理，经由证监会有关部门备案后即可发行；（七）转板制度即符合条件的”新三板”公司转到创业板会有绿色通道，转板的企业只是将存量股票转至主板或创业板上市，而非增量发行，因此没有必要经过发审会发审环节，只是直接通过交易所上市。未来绿色通道确立后，将会大大加快新三板公司登陆主板或创业板步伐。

未来一年新三板牛市随时可能启动

从2015年的火爆到现在的低迷，新三板市场行情变化之迅猛，让许多资本市场的老手都措手不及。新三板未来会走出一条怎样的发展轨迹？应该采取怎样的投资策略？A股和新三板如何取舍？这些问题始终是市场参与各方关注和争论的焦点。

尽管新三板行情持续低迷，但多年来一直从事A股投资的深圳久久益资产管理有限公司董事长吴军，却从2014年12月到2015年7月把A股二级市场所有产品主动清掉，全心全意做新三板的投资。

2002年至2004年，吴军就职于大鹏资产管理有限公司，曾管理上海社保、北京农保、泰康人寿、深圳社保、成都社保、扬子石化等企业年金，投资于股市和债券，在全国的社保基金管理团队中，其团队在 2003、2004连续两年蝉联业绩冠军。

在吴军看来，“未来一年新三板牛市随时可能启动”。

1.新三板牛市在未来一年可能随时启动　

在上世纪70年代的时候，正是有了纳斯达克，新的美国才得以创造出来。

因为纳斯达克的发展，美国经济装上了新的发动机，这才有了美国金融的超级繁荣，金融的繁荣推动了美国的经济、**、军事等领域的发展。所以说，美国因纳斯达克而获得重生。

现在，中国面临的一个迫切需要解决的问题就是，建立一个新型的资本市场，这个新型资本市场正是以新三板为代表的。

新三板的崛起，可以引领中国金融的崛起，进而推动中国梦早日实现。

新三板现在已经有纳斯达克的雏形了。而且，中国**的行政力量比较强，同时，随着全世界信息的扁平化，投资人搜集信息的成本降低，经济发展和生活节奏不断加快，中国的新三板会以很短的时间去学习和效仿纳斯达克。

从老三板发展到现在的全国性市场，新三板的发展一直受到**的关注和呵护。

而且，从今年八月以来，***多次发布讲话或者是印发文件，来支持新三板的制度建设，政策红利释放的速度越来越快。

虽然新三板现在还是熊市，但吴军认为，未来一年，新三板的牛市随时都可能启动。

2.新三板的市场有效性和成长性远远强于A股

从A股和新三板的定位和参与者来分析，吴军发现了其中的差别。

A股最早的定位是为国企解困服务、为融资服务，所以，融资者融资非常方便，A股成了融资者的天下。但对于投资者来说呢？A股暴涨暴跌，A股的中小机构，特别是散户，他们像韭菜一样，一遍一遍地被割掉。所以，A股是融资者最幸福的市场，是散户最悲催的市场，这是它的市场定位和制度造成的。

新三板的定位是为创新、创业、成长的中小微企业服务，是为企业服务，并不是仅仅为融资服务，意味着企业需要啥的服务就应该提供啥的服务。

新三板挂牌企业供应速度快，供应量大，但是它的需求没有放开，总共只有二十多万个合格投资人，供需不平衡，这样价格就会虚低。

之所以吴军认为新三板企业的成长性比A股好，是因为他认为从静态来看，三板市场的平均价格是A股市场平均价格的二分之一到三分之一；动态地看，他认为，A股市场与新三板有6倍的价差。首先，是新三板公司的成长性比A股公司高3倍；其次，看美国的纳斯达克和纽交所，纳斯达克的平均市盈率是纽交所的2倍。两者结合，所以是6倍的价差。

他认为，有效市场应具备四个特点：第一，所有投资人都是理性的；第二，能够以极低的成本同时获得市场的所有信息；第三，投资人进行理性投资；第四，股票价格实时反映公司价值。

美国股市的市值与GDP之间存在1:1的对应关系，中国也有这种对应关系，11万亿美元的GDP，对应11万亿美元的股票市值。

假如，中国的GDP每年成长6%，美国GDP每年成长3%，如果，将来的2030年前后，假如中国GDP在26万亿美元的时候超越美国，那么，中国的股票市值也将会超越美国，如果那时旧A股市场的市值占6成，应该是16万亿美元，新三板市场占4成，应该是10万亿美元。

目前，国内A股市场的市值大约45万亿人民币折合8万亿美元，新三板的市值4万亿人民币折合0.6万亿美元。那么，意味着十四年以后，A股的市值从8万亿美元涨到16万亿美元，涨一倍，算术级数的上涨；新三板的市值从0.6万亿美元涨到10万亿美元，涨16倍，几何级数的上涨。

经研究发现：过去50年，美国标普500指数累计上涨20倍，而同期纳斯达克综合指数上涨了50倍，纳指的上涨是标普的2.5倍。有理由相信，新三板综合指数的成长空间，也将大于A股综合指数的成长空间。

从2014年12月份以后，我们发现，A股二级市场整体上没有系统性的机会，所以开始主动清盘，到2015年7月份，把所有的A股二级市场产品全部主动清掉，全心全意做新三板的投资。

3.用指数化策略布*新三板

如果市场是有效的，应该按照指数化的方法去投资。

所以，应该在新三板市场上进行指数投资，而放弃在A股市场进行指数投资，这是最基本的逻辑。

而在一个有效市场，必须用市场化的方法来编制指数。

在选择成分股的时候有多重程序：首先要选定一个行业，然后，对于企业的公开信息，采用智能化的方法来进行挑选，比如用恒生软件等智能系统来进行智能选股；再然后，用财务性的指标、成长性的指标再过滤一遍，同时查看企业的做市商数量、换手率等等；最后，挑选出一些企业进行实地考察。

从选出来的企业中，再优中选优，选出来以后，再平均配置。

这样，每一只股票都是经过多重程序选出来的，股票的流动性是不会有太大问题的。而且，如此编制的指数是反映市场成长的。

本文源自：犀牛之星

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随着科创板的横空出世，新三板应该如何自处？

新三板自2006年设立以来，可谓是一波三折，火爆了几年，接着就被各方冷落。2017年12月出台了创新层的政策，2018年与港交所签署了“新三板+H股合作备忘录”，尽管起到了一定的刺激作用，但随着科创板的横空出世，新三板似乎“找不到北”了。

今年以来，科创板无疑是在国内证券市场中最为耀眼，没想到新三板没有就此沉沦，10月25日，备受期待的新三板全面深化改革正式启动，如今已“满月”的新三板深改各项工作正在顺利进行。11月，证监会和全国股转公司相继出台多项文件，构成了新三板改革的基本框架。

本次新三板深改的重要举措无疑就是增设精选层了，由此形成了“精选层-创新层-基础层”的三层次市场结构。与原有“创新层-基础层”的两层市场结构相比，进一步细化了市场结构。除此之外，相比之前的创新层，精选层带来的各项配套制度有更多亮点，让优质企业真正看到了希望。

一、市场反应积极

新三板自2015年3月18日推出做市指数基点为1000点，短短20天就达到了历史高点2673.17点。然而在此后的4年时间里，新三板做市指数开启了漫长的下跌之路，一改初期的高歌猛进态势，自2018年8月开始，大部分时间均位于800点以下。新三板近年来越来越低迷，融资额大幅萎缩，市场流动性低下，优质企业相继离开。

改革措施宣布后，新三板做市指数涨幅达5.03%，创下了自2015年以来的最大一次涨幅。股转公司公布六项配套细则后，做市指数两周内涨了上百点，涨幅超10%。随着政策环境的逐渐明朗，企业和中介机构都在摩拳擦掌，市场期待更加积极，希望精选层的光环和随之而来的配套机制，能够使新三板市场恢复自身造血能力并迸发出新的活力，使转板渠道更加畅通，实现与其他板块的协同发展。

二、配套机制有五大亮点

精选层的到来，不仅细化了分层结构，更是在配套机制建设方面形成差异化，为接下来接纳更多挂牌企业和投资者、活跃市场交易奠定了稳定的基础。从股转公司发布的配套细则来看，精选层在进入和退出机制、交易制度、信息披露和公司治理等方面区别于创新层和基础层，形成了自身的独特亮点。

亮点1：认可研发价值

在退出机制方面，精选层公司如触发降级条件，符合创新层进入条的进入创新层，不符合的则进入基础层。

精选层重点围绕财务和市值指标，综合运用盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等多元化标准，提升对优质企业的覆盖面。但是，精选层在指标的总体要求上，低于科创板上市条件和创业板公司平均水平。值得注意的是，精选层设置了四套进入条件，企业符合其中之一即可。四套标准如下：

标准一：“市值+净利润+净资产收益率”，主要遴选盈利能力强的企业。

标准二：“市值+营业收入及其增长率+现金流”，主要遴选高成长性的企业。

标准三：“市值+营业收入+研发强度”，主要遴选具有较高市场认可度的创新企业。

标准四：“市值+研发投入”，主要遴选市场高度认可、创新能力强的企业。

新三板创新层有三套标准，我们不妨比较一下：

标准一：最近两年的净利润均不少于1000万元（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；股本总额不少于2000万元。

标准二：最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于6000万元；股本总额不少于2000万元。

标准三：最近有成交的60个做市或者竞价转让日的平均市值不少于6亿元；股本总额不少于5000万元；采取做市转让方式的，做市商家数不少于6家。

可以看到，创新层虽名为“创新”，却完全忽略了重研发、尚未有规模产出的创新型企业，比如说医*、芯片企业。而精选层补上了这一缺憾，并且四套标准都关注市值，这一点和科创板是一致的。

亮点2：严格退出机制

在退出机制方面，精选层公司如触发降级条件，符合创新层进入条件的进入创新层，不符合的则进入基础层。

针对不同的降级条件，精选层可进行定期退出和即时退出两种方式。其中，定期退出主要针对财务状况恶化的公司，包括收入严重萎缩且大幅亏损、净资产为负等情形。即时退出主要针对两种情形，一是股东人数、股权分散度、公众股东持股比例等指标不足以支撑股票继续在精选层交易；二是发生重大违法违规，不符合精选层的规范性要求。

亮点3：连续竞价交易

在交易制度方面，精选层股票采取连续竞价交易方式，同时为其提供开、收盘的集合竞价安排。所谓连续竞价，是指对股票买卖申报进行逐笔连续撮合的一种竞价方式；集合竞价是指对一段时间内接受的股票买卖申报进行一次性集中撮合的竞价方式。

而基础层、创新层股票采取做市交易或集合竞价交易方式，所谓做市交易，是指交易双方通过做市商的买卖双向报价，为投资者完成交易的一种运作方式。当基础层、创新层采取集合竞价交易方式时，全国股转系统会根据层级匹配相应的撮合频次。

A股等证券市场采用的就是连续竞价交易方式，可见精选层在引入该交易方式后，会大大有利于中小投资者的参与，将使得股权交易更加活跃，股价也更加透明，因而“小IPO”也终于成为了现实。

亮点4：收紧涨跌限制

既然有了大量中小投资者的参与，一方面要降低合格投资者的门槛，另一方面则需要设置日涨跌幅限制，甚至于即刻停止交易的“熔断”机制。精选层就收紧了涨跌幅限制，这也与连续竞价交易方式更加匹配。

精选层连续竞价股票的涨跌幅限制比例为30%，首日不设涨跌幅限制，但为了防范交易首日可能出现的价格异动，连续竞价首日实施临时停牌机制，也就是说，当股票成交价格较开盘价首次上涨或下跌达30%或60%时，实施临时停牌，每次停牌10分钟，复牌时对已接受的申报采取集合竞价，复牌后继续当日交易。基础层、创新层集合竞价股票的跌幅限制比例为50%，涨幅限制比例为100%。

亮点5：监管看齐上市

精选层政策还强化了企业向A股转板的衔接，包括信息披露、法人治理等方面，虽说监管更加严格，但对于以上市为目标的企业来说，这才是最大的吸引所在。

在信息披露方面，精选层信息披露要求更为严格，需与上市公司趋同，强制披露年报、半年报、季报、业绩预告等，披露的内容也最为详尽。创新层、基础层只需披露年报和半年报。除此之外，精选层、创新层需要及时披露行业特有的重大事件。在审计要求上，精选层拟实施送股或者以资本公积转增股本的，所依据的半年报或季报应当经过审计，同时参照证监会相关规定进行会计师轮换，而创新层和基础层没有强制要求。

为适应公开发行后精选层较高的公众化程度和股权分散度，在公司治理方面的监管要求也更为严格。精选层挂牌公司强制要求设立2名以上独立董事，其中1名为会计专业人士，创新层和基础层则自愿设立独立董事制度。

精选层公司召开股东大会强制要求实行网络投票方式，创新层、基础层涉及单独计票事项时，实行网络投票。在利润分配方面，精选层可在公司章程中明确一定比例的现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。在重大交易方面，精选层挂牌公司购买、出售资产交易，涉及资产总额或者成交金额连续12个月内累计超过公司最近一期经审计总资产30%的，应提交股东大会审议并及时披露。

三、写在最后

从精选层及相关政策的出台，我们看到新三板更加务实，一方面非常照顾研发类的企业，使得这类企业有了获得更多融资、提高市值的好去处；另一方面为企业做了两手准备，“小IPO”让优质的“小而美”企业继续留在新三板也很好，明确的转板机制则终于打通了上市新通道，让有条件的企业可以做出规划稳步前进。

新三板做市是什么意思

1、做市商制度是证券公司使用自有资金参与新三板交易，通过自营买卖差价获得收益的制度。新三板股票转让可采取做市方式、协议方式、竞价方式或证监会批准的其他转让方式。2、做市板块的市场功能发挥优于协议。1)增强了新三板股票的流动性：做市使得股权快速分散，虽然成交量未必明显放大，但做市交易大大增加了交易频次，缩窄了交易价差，从而大幅提升成交效率；2)价格发现：做市使得原本离散、跳跃的价格开始形成连续的价格曲线，股价的市场公允性大为提升，开始构建估值体系；3)融资：做市公司融资规模更大。3、《全国中小企业股份转让业务规则（试行）》提出了做市商交易方式，并作出明确规定：股票转让可以采取协议方式、做市方式、竞价方式或其他中国证监会批准的转让方式。2014年8月25日，做市制度开始实施。

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 精选层来了！

新三板市场最重磅的改革动作：精选层公开发行真的要来了！

4月24日晚间，全国股转公司宣布，将在4月27日正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作。届时保荐机构可以通过全国股转系统业务支持平台报送企业申请文件。

这也意味着，被各方热度期盼的精选层申报通道即将开启。这也是证监会批准公募基金参与新三板精选层投资后又一重要动作，政策改革力度之大、速度之快远超市场预期。

一直以来，精选层公开发行，也被券商、挂牌公司及投资机构视为“小IPO”市场，加上公募及新增投资者的活水注入，融资通道打开，新三板市场生态将被全面激活。

同时，精选层打新也被普遍视为2020年度最佳的投资机会，而100%中签率更是让不少投资者心动不已。有机构分析，新三板精选层前期申购人数不多，前期按比例配售“人手一签”的可能性较大。对于投资者而言，尽早参与申购，中签几率越高。

那么，到底如何参与精选层打新？

具体的投资操作又该如何？

不妨一起来看下。

根据安排，受理与审查工作启动后，全国股转公司受理窗口将按规则明确的程序和要求，主要对发行人申请文件的齐备性进行审查，在提交材料后两个交易日内作出是否受理的决定。受理审查主要关注申请文件与相关规则规定的文件目录是否相符，文件名称与文件内容是否相符，文件签字或签章是否完整、清晰、一致，文档字体排版等格式是否符合相关规定等。按照“受理即披露”的原则，申请文件受理后即时在全国股转公司官网“股票公开发行并在精选层挂牌专区”自动披露，投资者等市场主体可在官网专区查阅发行人申请文件、审查进度、审查问询、审查结果、发行情况等信息。

全国股转公司坚持“以信息披露为中心”的审查理念，遵循依法合规、公开透明、便捷高效的原则，审查聚焦发行人是否符合公开发行条件、精选层进层条件及相关信息披露要求，不对企业投资价值进行判断，主要关注公司治理规范性、资产与股权权属清晰性、业务经营独立性、经营合法合规性、会计处理准确性、财务真实性、财务规范性及持续盈利能力等问题，将通过提出问询等方式，督促发行人真实、准确、完整地披露信息，督促保荐机构、证券服务机构切实履行信息披露的把关责任，督促发行人及其保荐机构、证券服务机构切实提高信息披露质量，便于投资者在信息充分的情况下做出投资决策。全国股转公司审查通过后，将根据发行人委托，代为向中国证监会报送公开发行申请文件。

①投资者已完善二代身份证件信息且在有效期内；

②风险测评在有效期内；

③未满70周岁（已满70周岁客户请临柜办理）；    

④选择符合条件的股转合格投资者认定分类。

长期以来，A股市场都是“新股不败”的*面，因此提到打新投资者都默认这是一项一定会赚钱的买卖，那么不同的打新规则下新三板精选层的打新收益率是否也会出现如A股市场的情形，买到就赚钱。

不过目前尚未到精选层企业发行定价的阶段，也不清楚未来定价的结果，因此只能从规则层面来推测是否有利于新股在上市之初产生溢价。

业内人士指出目前新三板精选层的交易制度来看，有一部分利于新股发行后产生溢价，但也有一些规则会抑制新股溢价的情况，但总体来说预测市场初期前者会占上风。

“有利于新股溢价的相关因素包括，精选层新股上市后仅首日无涨跌幅限制，且是T+1。另外目前新三板市场没有引入融券卖空机制。第三点新三板标的普遍市值较小，从科创板的经验来看市值小的标的很容易被活跃资金打出新股溢价。而不利于新股溢价的因素则包括公众老股不限售，创投机构在精选层减持没有资本利得税，因此我们预判新三板首批的二级市场红利可能来得猛，但也许衰减也快。”

就在前一周，证监会批准公募基金入市新三板精选层投资的消息，也带给市场极大的信心。目前，公募入市的节奏也正在进一步加快。

4月17日，证监会正式公布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，并自公布之日起施行。

4月20日，已经有首批多家基金公司已经上报可以投资新三板的权益基金，速度非常快。打响了基金投资新三板的第一枪。

从4月20日上报的产品中发现，目前已有6家基金公司的产品明确在投资范围中增加了新三板的内容。从这些产品来看，主要是混合型产品，有些产品还设置了持有期或者封闭期。主要包括：

1、南方基金管理股份有限公司的《公开募集基金募集申请注册-南方改革精选一年持有期混合型发起式证券投资基金》

2、富国基金管理有限公司的《公开募集基金募集申请注册-富国积极成长混合型证券投资基金》

3、汇添富基金管理股份有限公司的《公开募集基金募集申请注册-汇添富创新精选灵活配置混合型证券投资基金》

4、万家基金管理有限公司的《公开募集基金募集申请注册-万家鑫动力一年持有期混合型证券投资基金》

5、招商基金管理有限公司的《公开募集基金募集申请注册-招商成长精选2年封闭运作混合型证券投资基金》

6、博时基金管理有限公司的《公开募集基金募集申请注册-博时新能源产业主题混合型证券投资基金》

实际上，此前就有基金公司表示希望设计跨市场可以投新三板的产品。

比如南方基金就表示，此前已通过子公司发行了多只新三板投资专户产品，高峰期时管理规模超过4亿元。公募基金投资挂牌公司股票相关指引发布后，立即组织发行相关产品，倾向于跨市场基金，基金规模控制在10亿左右，以保证公募产品的流动性，控制投资风险。

富国基金表示，在产品设计上，倾向于发行跨市场基金，产品形式考虑开放式或定期开放式，以满足不同风险偏好投资者的需求。

博时基金也表示，正在积极布*可投资新三板的公募基金，采取跨市场混合型基金的形式，通过对新三板公司的深度行业调研，积极而谨慎地参与新三板的投资机会，力争为投资者创造更好的收益。后续根据新三板改革进展，博时基金将积极研究考虑开发专门投资新三板的公募产品。

来源：中国基金报、上海证券报、财富动力网、东吴秀财APP

东吴证券中小企业融资总部

WWW.DWZQ.COM.CN

苏州市工业园区星阳街5号

“新股王”复制造富传奇，新三板行情或将启动！

今日新增挂牌公司13家，挂牌总数达9014家。其中，协议转让7378家，做市转让1636家。另外还有待挂牌180家，申报中1463家。

新挂牌公司：

天昱园(839201)、环海生物(838114)、汇龙液压(839266)、辰通智能(838005)、金穗隆(839142)、雅励股份(839207)、跨境翼(838774)、艾叶文化(839131)、中锐网络(839257)、汉鼎绿能(838203)、辽联电商(838910)、瑞福来(839180)、长陆工控(839226)。

协议转做市：

新数网络（834990）；

【今日交易日市况回顾】

三板做市指数今日开盘后波动剧烈，多次快速回落，探底1084.97点，尾盘收绿。截至收盘，三板做市指数报1085.79点，跌0.51点，跌幅0.05%，成交额4.53亿元。个股方面，445只股票实现上涨，334只股票下跌。

今日916只股票发生交易，市盈率26.74。成交数量1.22亿股，成交金额8.54亿元。西部超导（831628）今日成交1.14亿元，居成交额榜首；合全*业（832159）、根力多（831067）分别成交8153.36万元、3788.16万元。

涨跌幅方面，鼎商动力（837858）今日上涨1566.67%，成交2.5万元，居涨幅榜首位。涨幅居前的还有合全*业（832159）、朗尼科（833369），分别上涨734.06%、650%。九星娱乐（830986）、天图投资（833979）和八叶科技（837402）的股价跌幅居前，分别下跌了95.42%、93.33%和72.64%。

成分股涨幅榜

成分股跌幅榜

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一度登顶A股“股王”宝座的全通教育依然令人印象深刻，而在新三板市场，同属教育概念的龙门教育（838830）亦不逊色。其惊艳表现，直接造就了一位75岁老太太的亿万富翁梦。

目前，龙门教育股价已高达365元，不仅成为新三板市场新晋第一高价股，也超越A股最高价股票贵州茅台(600519，SH)，成为资本市场新晋“股王”。

值得注意的是，龙门教育2015年实现营业收入1.51亿元，较上年同比增长430.02%。2015年度实现净利润4820.09万元，同比增长1089.94%。与此同时，龙门教育挂牌时的股本仅有560万股。

作为高价股，通过送转股来主动降低股价是必经之路。通过高送转增加总股本量，降低股票市场单价，其目的是增加股票的流通性，以便二级市场交易。此外，增加股本也有助于获取做市库存股，实施员工激励，以及后续引进新的投资者时开展定增等。

进入8月后，新三板新政推出非常密集，显然新三板政策已进入快车道。

8月3日，新三板《主办券商内核工作指引》培训会议在北京召开，新三板内核标准提高，明确“新三板市场顶层设计很重要，但企业质量是核心”。

8月8日，股转公司发布《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》的通知，尤其明确新三板募集资金必须银行、企业、券商三方监管，募集资金用途严格按照募集规定使用，且每半年企业自查，券商核查同步展开。并要求挂牌公司及其主办券商应当在问答公布之日起30个转让日内完成以下工作。

8月17日，股转公司向各个主办券商下发《关于落实“两个加强、两个遏制”回头看自查工作的通知》，要求券商自查之前推荐的项目，券商自查结果必须于9月中旬前报送股转系统。

9月5日，股转发布《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引（试行）》1-6号的公告，包括证券公司、私募基金管理机构、期货公司、保险公司及中介、商业银行、非银行支付机构等六类金融机构的差异化信息披露指引。

9月7日，股转公司发布《挂牌申请材料(股东人数未超过200人)受理检查要点》的通知，明确具体材料受理的基本格式内容，不满足的挂牌申报资料将不被股转公司受理。

9月8日，股转公司发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司董事会秘书任职及资格管理办法(试行)》，明确创新层必须有专职董秘，必须参加股转公司的董事会秘书考试，并拥有董事会秘书证书。对于基础层企业没有强制要求。其具体要求基本与A股董秘相同。

9月9日，股转公司发布《全国中小企业股份转让系统挂牌业务问答——关于挂牌条件适用若干问题的解答(二)》，明确调高挂牌门槛，对于科技创新类企业，非科技创新类企业进行不同的挂牌门槛限制；对于国有企业挂牌，股份转让明确进一步审批部门、方式，及控股股东、实际控制人占用资金规范；军工企业特殊规定。

上述政策在短短的一个多月内密集推出，速度超过2015年至2016年1-7月任何一个月。意味着新三板规范也已进入快车道，更意味着后续将有新资金进入的大动作。下半年新三板行情非常值得期待！一旦新三板行情启动，将是一次真正意义的启动！

昨日，全国股转系统（俗称新三板）召开了私募机构做市业务试点工作部署会，对私募机构参与全国股转系统做市试点有关工作进行了安排部署。据悉，首批进行做市的私募机构名额共10个，而目前符合申请做市基本条件的PE机构至少在30家以上。 

私募机构申请在全国股转系统开展做市业务试点须满足以下七项条件：

实缴注册资本不低于1亿元人民币，财务状况稳健；

持续经营三年以上，且近三年年均资产管理规模不低于20亿元；

申请机构及人员最近三年内未受过中国证监会行政处罚；

具有符合全国股转系统做市业务相关要求的业务实施方案和内部管理制度；

设有专门的做市业务部门，配备做市业务人员；

做市业务系统符合相关技术规范，并通过全国股转系统的测试；

已成为中国证券投资基金业协会普通会员等。

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