1. 收益凭证的定义和特点
收益凭证是证券公司向合格投资者发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。它是证券公司的一种债务融资工具，可以由个人和机构参与，具有以下特点：
收益凭证的收益与特定标的资产的表现相关联。 收益凭证的收益率一般高于银行理财产品。 收益凭证具有灵活的流动性，可以根据投资者的需求选择不同期限。 不同类型的收益凭证提供不同类型的收益确定方式。2. 收益凭证的公开发行与非公开发行
根据《证券公司债务融资工具管理暂行规定(征求意见稿)》，券商收益凭证可以公开发行，也可以非公开发行，还可以向单一客户定向发行。具体来说：
公开发行：公开发行的收益凭证可以通过证券交易所等公开市场向广大投资者公开发售。 非公开发行：非公开发行的收益凭证发行对象有一定限制，一般只向合格投资者进行发行。 定向发行：定向发行的收益凭证可以根据券商和客户的需求特定发行，发售对象有限。3. 收益凭证与期权的关系
收益凭证通过场外期权来获取更高的收益率，即使发生亏***，也能保证实际本金的安全。具体来说：
期权的基本结构：以单边鲨鱼鳍看涨期权为例，其收益取决于标的资产价格，如果介于执行价与触碰价之间，那么收益率取决于标的资产的表现；如果高于触碰价，那么视为敲出，以敲出收益率为最终收益率；如果低于执行价格，那么以固定收益率为准。 收益凭证的投资策略：收益凭证通过场外期权的投资策略，可以博取更高的收益率。 保本收益凭证：保本收益凭证通过购买保护性期权来保障本金不受***失。4. 收益凭证的风险和收益
与任何金融产品一样，收益凭证也存在一定的风险和收益。具体来说：
风险：收益凭证的收益与特定标的资产相关联，如果标的资产的表现不佳，可能导致收益下降甚至亏***。 收益：收益凭证的收益率一般高于银行理财产品，但收益也受到市场波动和标的资产表现的影响。 投资策略：投资者可以根据自身风险偏好选择不同类型的收益凭证，固定收益凭证适合喜欢确定性收益的投资者，而浮动收益凭证可能存在较大的波动风险。5. 收益凭证与银行理财产品的比较
与银行理财产品相比，收益凭证有一定的优势，但也存在一定的风险。具体来说：
收益率：收益凭证的收益率一般高于同期银行理财产品。 流动性：收益凭证具有灵活的流动性，可以选择不同期限的收益凭证进行投资。 风险：收益凭证的收益与特定标的资产相关联，存在市场波动和标的资产表现不佳的风险。收益凭证作为一种债务融资工具，通过场外期权获取更高收益率的金融产品，可以公开发行、非公开发行和定向发行。投资者可以根据自身风险偏好选择不同类型的收益凭证，以获得相应的收益。收益凭证相对于银行理财产品而言，具有高收益率和灵活的流动性的优势，但同时也存在市场风险和标的资产表现的风险。在投资收益凭证之前需要充分了解其特点和风险，并根据自身情况做出相应的投资决策。
