股票并购重组停牌意味着什么(我买的股票因为要跟其他公司重组停牌了，以后会有怎样的发展趋势)
我买的股票因为要跟其他公司重组停牌了，以后会有怎样的发展趋势
没有确定时间，有的一两个月，有点半年，有的一两年。
大连港股票停牌重组并购，可以涨几个涨停？
大连港股票停牌重组，具体开盘以后是涨是跌，能有几个涨停吧，这要看重组是否有实质内容的，如果重组能给公司带来实质性的利好，那可能会有多个涨停吧，如果没有实质性的利好是有可能下跌的。
干货|如何利用并购重组对股价的影响规律选股？
本文来源：川财证券穆启国
国外并购套利的经验：回报往往强于指数基金，且风险更低
并购套利可追溯至20世纪40年代中期，由高盛套利部门GustaveLevy开创，70年代逐渐流行，1994年保尔森成立了专门从事并购套利和事件驱动投资的投资基金，1994-2007年间，该基金的符合回报率是17.78%，较标准普尔指数的平均回报高出了7.53%。
随着全球并购热潮的兴起，并购套利已经成为国外对冲基金的重要策略。国外的并购套利策略有如下三类：1、买涨“被收购方”的股票，同时卖空“收购方”的股票来对冲。波士顿咨询公司研究显示，1995-2001年间的大型收购中，目标公司的股东收益远高于收购方公司的股东收益。对买方来说，61%的买方股东财富发生减值，交易一年后，买方的股价涨幅低于同行业4.3%，低于标普500指数成份公司9.2%。而完全以股权转让进行的收购表现糟糕，一年后，涨幅落后于同行业8%。2、追逐收购溢价。被收购公司价格和收购对价之间存在价差，一般并购溢价为正，至收购方案最终实施时溢价归零。因此在收购方案出台时买入被收购公司的股票，收购完成时卖出。3、卖空式并购套利。预计并购达到顶峰时，做空并购对价虚高的股票。
国外研究及实践均表明市场上长期存在并购套利的超额收益。根据资料显示，1997-2007年间，保尔森并购套利（merger-arbitrage）指数的年化收益9.87%，波动率为6.2%。同期标普500的年化收益6.42%，波动率17.8%。我们统计了2006-2016年一季度间的标普并购套利指数回报情况，并与标普500指数做了对比。
如图1所示，2006年至2014年，标普并购套利指数回报超越标普500指数。自2014年开始，标普500指数的回报开始超过标普并购套利指数，说明随着并购交易规模上升，并购套利者不断增加，太多的竞争者在追逐较少的利润。也说明了并购重组的估值过高，已经超过了标普500指数的估值，这往往意味着阶段性的高点（关于此观点请参考我们之前的研报：创新高后的全球并购重组热潮市延续还是尾声？——从估值的视角分析）。
表1显示，并购套利的回报往往强于指数基金，而且风险更低。2006-2016年3月期间，标普并购套利指数的年均增长率4.17%，标准差1.63。同期的标普500指数的年均增长率4.74%，但标准差为4.51。从夏普比例来看，标普并购套利指数表现更优。峰度、偏度等统计指标也支持同样的观点。
国内的表现：更高的收益与更高的风险
目前国内的并购重组热潮已经连创新高，面向国内上市公司的并购套利策略应值得关注。国内的并购重组情况与国外又有所不同，上市公司的并购重组交易对象往往是大股东和机构投资者，交易的方式往往是发行股份购买（现金或资产）。所以我们认为不必区分买方和卖方上市公司。
此外，并购重组有合并、分立、定增、重大资产重组等各种形式。其中重大资产重组意味着公司的基本面发生重大变化，往往对二级市场的股价有着重要影响。所以我们着重分析重大资产重组事件。我们统计了2008年至2016年3月期间的重大重组事件，采用事件分析法检验首次公告日的二级市场收益情况。
我们以重大重组事件首次公告日为基准，统计了日、周、月的平均收益，并与同期的沪深300指数做了比较。可以看出，重大重组事件的收益水平优于同期沪深300指数。重大重组事件的日、周、月标准差均大于同期沪深300指数水平；且夏普比率小于1，都说明风险比较高。另外，采用索迪诺比率更适合观察下行风险，从该指标来看，持有一周和一月都是比较好的策略。
重大重组的日均收益为3.47%、周收益为7.92%、月收益为18.16%还反映了一个信息：首次公告日后的追涨买入空间应参考相应的日收益、周收益和月收益水平。即，公告日后持有1天的投资策略追涨不应超过3.47%,持有一周的投资策略追涨不应超过7.9%，持有1月的投资策略追涨不应超过18%。需要说明的是，重大重组公告日后往往出现停牌或无量涨停的情况，这部分的收益和样本应当予以剔除。我们对单日超额收益率及累计超额收益率的统计中做了剔除，结果显示剔除后与剔除前的收益率没有显著不同，在本文的后半部分会述及该问题。单日超额收益率及累积超额收益曲线我们以沪深300指数为基准，统计了自首次公告日后的重大重组事件的单日超额收益率情况与累积超额收益情况。如图2所示，单日的超额收益递减，自第五个交易日后，单日超额收益率降低到1%以下，第9日降低到0.5%以下。如图3所示，5个交易日内累积超额收益的涨速最快，t+5日累积超额收益率10.5%，20个交易日前后，累积超额收益达到最大，约为19%，之后在19%上下的水平徘徊。
剔除无/低交易量后的单日超额收益率及累积超额收益采用并购投资策略，面临一个问题是涨/跌停后无法买入卖出的情况，以及停牌情况，因此，应剔除无法真正交易的情况。我们对当日成交金额1000万元以下的股票做了剔除，如表3所示。
统计显示，剔除后与剔除前单日超额收益率与累积超额收益率没有大的差别，如图4、5所示。剔除后的单日超额收益曲线与5日累积超额收益曲线与剔除前基本近似。5日之后的变动趋势也与剔除前一致，在第20日前后累计超额收益达到最大。
总之，我们认为国内的并购重组事件在更高的风险容忍水平下是值得投资的。与国外并购套利相比，国内并购重组事件在二级市场有着更高的收益，但也承受更高的风险。对此我们的解释是市场结构的不同，国外以对并购溢价的套利为主，利润和风险都可以锁定。国内较少做空，其次目前上市公司资产重组的主流方式是发行股份购买资产，无法利用收购溢价套利，所以国内重组股受到股市周期影响较大，暴涨暴跌的非常多。
接下来，需要分析的是在并购重组投资策略如何选择更敏感的因子，以期获得更高的回报；以及如何择时，回避系统性的风险。
一、寻找影响并购重组收益的因子
我们在系列一的研究显示，国内并购重组事件在高的风险容忍水平下将带来高的超额收益，本报告的研究试图发现并购重组事件中表现更佳的因子。寻找并购收益的来源有很多分析，一般归结为三个驱动因素：
1、协同效应。通过并购重组实现协同，改善经营效率，实现更高的收益增长率，提升股票价格。如，Parrino和Harris的研究发现，并购后的5年时间里，被并购的公司收益率比同行业平均水平高出2.1%，且超额收益一般出现在目标公司CEO一年内被更换的公司。
2、估值差套利。在目标资产价格与收购价格之间存在价差，利用此价差可以进行套利。比如，利用收购溢价对目标上市公司进行套利，又如，高市盈率的上市公司发行股份收购低估值的标的，理论上收购提高了每股盈利，可以提升股价。
3、来自信息不对称或行为金融方面的解释。信息经济学以及行为金融理论提出，揭示信息可以引起资产的高估或低估。比如，国外的研究表明，采用现金交易型、股票对换型等不同的支付方式会影响资产价格。类似的还有横向收购、纵向收购，以及发行股份购买资产、协议收购等等。不同的行为反映了不同的信息，因而可能有超额收益。
对于第一种因素，应当检验长期的财务收益变动情况，本研究的出发点是检验并购重组事件窗口期的效应，故而着重检验后两种因素，设计和分析下列因子：
估值因子： 重大资产重组时往往涉及到对购买资产的定价，我们将重组交易总价值/购买资产的账面值（简称并购PB）作为估值因子。如果并购PB>上市公司PB，则为高估值因子，反之为低估值因子，检验两者的超额收益有无差别。另外，我们将市值也作为一类估值因子，检验高市值/低市值的超额收益有无差别。
并购方式因子：按重组方式，发行股份式收购和协议收购占绝大部分。按重组目的，并购主要分为横向并购、纵向整合、多元化并购。因此，检验发行股份式收购/协议收购的超额收益有无差别，横向并购/纵向整合/多元化并购同理。
控制权因子：对我国市场来说，还需考虑到法人治理结构情况，实际控制人不同(国企/民企)，则重组的动机、效果与市场的反应也许有显著不同。因此检验国企/民企作为实际控制人在重组时是否存在差别。
我们统计了2008年-2016年3月的重大重组事件，共1700余个样本，按不同的因子将样本分类。比较各类子样本在首次公告日（t）及之后的单日超额收益率。此外，为排除停牌及开盘涨跌停等无实际交易量等异常数据，我们对样本中成交金额低于1000万元的样本做了剔除，统计剔除后的单日超额收益率，以便更接近于投资实际。剔除后的大部分子类样本数仍有200个以上，一定程度上保证了统计结果的可靠性。下面为本报告的实证统计结果。
二、估值因子分析
1、高/低估值因子分析。图1是高估值的单日超额收益率和低估值的单日超额收益率对比，图2是剔除后的对比。通过图1和图2均可以看出，高估值类比低估值类表现更佳，即，高估值类（并购PB大于上市公司PB）的并购重组会有更高的超额收益。高估值意味着上市公司对目标资产支付的对价超过了自身的估值。对此我们的解释是，市净率低的上市公司发生重大资产重组后表现更好。如果一个上市公司的市净率过低，则有可能是一个很好的重大重组标的。
2、大/中/小市值因子分析。我们将总体样本按不同规模分组。统计了不同市值的超额收益情况。需要指出的是大部分的同类研究认为小市值会有更好的表现，但我们的统计显示，剔除后500亿元左右规模的上市公司重组后也有上佳表现，如表1所示。其中一个原因可能是剔除后的样本较少，仍需更多的样本加以验证。另一方面我们认为500亿市值上市公司较少无量涨停情况，重组公告日后温和上涨的情况比较多，故而实际上是值得投资的。
除此之外表现最好的是10-50亿元市值组，依次是50-100亿元组，我们在图3和图4中显示其单日超额收益率变动情况。
三、并购方式因子分析
1、发行股份购买/协议收购因子分析。严格来说发行股份购买和协议收购两者有不同的含义。协议收购是收购上市公司股份，此时上市公司是卖方。按规定，协议收购申购比例可以从5%-29%，5%以下为大宗交易，30%以上为要约收购，需进行规范的信息披露及审核，所以协议收购占比较高。发行股份购买是指上市公司发行股份购买交易对手的资产或股权，上市公司可以是买方；也可以是卖方，这时构成了反向收购或者借壳上市。
总之，由我国实际监管环境决定，目前发行股份购买和协议收购是我国重大资产重组中最常见的方式，不同的行为可能会产生不同的收益，对此我们做了检验。如图5、6所示，发行股份购买的重组方式优于协议收购。
2、横向收购/垂直整合/多元化因子分析。横向收购、垂直整合、多元化是最常见的重组目的。横向收购是同行业间的兼并收购获取规模效应，垂直整合是上下游产业链的整合，多元化是指进入主业外的新领域。如图7、8所示，垂直整合与多元化的收益优于横向整合。对此我们的解释是当前我国正处于产业升级和转型时期，市场更认可转型式的重组，而对同领域内大规模式的重组（横向收购）认可程度一般。
四、实际控制人因子分析
国企/民企因子。。我们对实际控制人按国企/民企分类，检验两者是否存在显著差别。统计结果显示，总体上两者差异并不显著。值得注意的是在首次公告日及之后的5日内国有企业较民企有较好的表现，5日之后民企的表现更好。
五、总结
通过对上述因子的检验，可以得到几点结论：
1、低市净率上市公司（或高并购PB）的并购重组会有更好的表现；
2、发行股份购买式的并购重组效应优于协议收购；
3、垂直整合、多元化、横向整合中，横向整合的表现最差，市场更加认可转型式的重组；
4、50-100亿市值规模的上市公司并购重组会有更好的表现，剔除无交易量数据后，500亿市值的标的也有较好回报；
5、国企、民企的属性差别对并购重组的影响没有显著不同。
接下来，可以将几种表现好的因子组合，进一步检验组合后是否有较好的超额收益表现。两个因子组合后，样本量会进一步减少，为保证可靠性，我们选择了样本量在200个以上的组合。经过检验，高并购PB+发行股份购买式的组合与发行股份购买+非横向整合式的组合有更好的表现。我们统计了相应组合的单日超额收益，与整体并购重组事件的单日超额收益做了对比，如图11、12所示。为简单计，图中仅显示了5日内数据，5日后的走势与t+5日前没有区别。
另外，我们的研究显示，低市值因子、国企/民企因子与其他因子组合后没有更好的表现。具体情况不再罗列。
因子的选择及组合可以为并购重组事件投资策略提供一个有效的参考。各种因子的投资组合与并购重组事件整体投资策略相比，风险水平是相同的，而高并购PB+发行股份购买式的组合与发行股份购买+非横向整合式的组合可以比整体投资策略获得更高的收益。故而构建并购重组事件的投资策略时，我们推荐按照上述因子进行择股。
需要说明的是并购重组事件投资策略的系统性风险仍相当大，因此应当对并购重组事件的投资进行择时，避免系统性风险。
并购重组的周期性特征
我们在系列之一的研究中提出，国内并购重组事件的收益具有较高的风险。造成高风险的原因是并购重组具有周期性波动的特征，如果能够大致把握周期性，那么可以通过择时降低整体风险。本报告试图发现有效的择时指标。
1、并购重组活动具有周期性
美国的历次并购重组也反映了并购重组的周期性特征，具体请参考我们之前的报告：《创新高后的全球并购热潮是延续还是尾声？——从估值的视角分析》。简要的结论是，并购周期的变动与美股周期关系密切一般当股市估值高时，并购重组活动也比较活跃。特别是换股收购行为会明显增多。我国的并购重组也有较明显的周期性特征，如图2所示。我们用定增事件来反映国内的并购重组，统计2008年以来至今各季度的定增总额和二级市场定增超额收益。可以看出，2009至2012年末，每季度定增规模在500-1000亿之间，进入2013年以后，定增明显增多，最高的单季度规模超过3000亿。2015年下半年后，单季定增规模由回到500-1000亿之间。
图1也显示了二级市场定增超额收益的变动情况。定增超额收益与定增总额呈反向变动关系。可以按照供需理论来解释：定增总额上升意味着供给增加，从而使价格，即定增收益率下降。
2、并购重组周期与股市周期有着密切关系
图2反映了定增总额和沪深300指数的比较，图3显示了定增收益与沪深300指数的比较。牛市时，定增事件多发，定增收益高。熊市时定增收益下降，定增事件少，定增总额下降。
以上的分析说明了并购交易的周期与股市周期有关，但仅通过并购交易总额或收益的变动仍不足以发现股市的拐点。
在牛市和熊市的不同时期，并购重组会有不同的方式，这些不同的方式对预测周期拐点可以提供有价值的参考。行为金融理论对此作了很多研究，比如，詹姆斯·蒙蒂尔（JamesMontier）提出股市估值高时，发行股份购买行为增多；股市估值低时现金收购增多。从而可以用现金/股权比例来判断周期的拐点。
大股东参与定增比例可作为有效的择时指标
观察上市公司大股东的行为，可以发现其在牛、熊时期有显著的不同：
1、股市估值高时，大股东同样的现金或资产注入将换回较少的股比，所以大股东参与定增的意愿降低，而机构投资者现金参与定增的比例较高。
2、股市估值低时，上市公司估值也较低，大股东参与定增的意愿较高。
因而大股东参与定增的比例可以是一个有效的观察指标，我们统计了2009-2016年间的定增事件，统计了历年来大股东不参与定增的比例（大股东弃权比）。并与沪深300指数做对比，如图4所示。
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00坐蒸引职纪0810创维数字股票在并购重组停牌前已经连续大涨，复牌后会不会大跌？
目前不好说。具体根据停牌期间大盘和行业走势表现及个股公告实际情况再加判断。随时关注公司公告。可以一同多交流
并购丰书蛋英重组过程中，上市公司应当在什么时间申请停牌
上市公司应当密切关注证监会网站公告，在并购重组委工作会议召开日期明确后，及时披露并购重组委工作会议安排公告，并应当于并购重组委工作会议召开的前一交易日提交公司股票在并购重组委工作会议召开当日停牌的申请及相关停牌公告。很多股民听到股票停牌，都一头雾水，不晓得到底是对是错。其实，遇到了两种停牌的情况的时候，并不需要太担忧，但是要碰到下面第三种情况的时候，千万要小心注意！在为大家介绍停牌的内容之前，今日的牛股名单已经出来了，想和大家分享一下，抓紧时间，在还没有被删之前，越快领取越好：【绝密】今日3只牛股名单泄露，速领！！！一、股票停牌是什么意思？一般会停多久？股票停牌说白了就是“某一股票临时停止交易”。要是想知道到底停牌停多久，有的股票停牌最多一个小时就恢复如初了，有的时间就很长了，甚至纳埋胡可能会有1000多天的可能，时间是不可控的，具体要看下面的停牌原因。二、什么情况下会停牌？股票停牌是好是坏？导致股票停牌的原因为下列三种情况：（1）发布重大事项公司的（业绩）信息披露、重大影响问题澄清、股东大会、股改、资产重组、收购兼并等情况。重大的事情造成停牌，时间是不一样的，但是不会超过20个交易日。假如需要弄明白一个很严重的问题或许会用一个小时，股东大会基本是一个交易日，资产重组跟收购兼并等它们的情况是比较复杂的，这个停牌需要好几年呢。（2）股价波动异常倘若股价涨幅出现了异常的波动，比如出现了这样的状况深交所有条规定：“连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±20%”，停牌1小时，这种情况下其实十点半就复牌了。（3）公司自身原因公司出现不同程度的违规交易所接受的停牌时间也是不一样的。停牌情况出现上面三种，（1）（2）两种停牌都是有益的，只有(3)这种情况会让人烦恼。对于前两种情况来说，若是股票复牌代表利好，这种利好信号提醒我们，假如能提早知道就能够提前规划。这个股票法宝会在关键时刻提醒你，提醒你哪液歼些股票会停牌、复牌，还有分红等重要信息，每个股民都必备：专属沪深两市的投资日历，轻松把握一手信息就算知道停牌和复牌的日子也不行，知道这个股票好不好以及布*问题才是最重要的问题？三、停牌的股票要怎么操作？有些股票在复牌后大涨大跌都是有可能的，着重的点是要看手里的股票未来呈现怎样的趋势，这些东西需要从各个方面进行考虑。所以，大家首先要学会沉得住气，千万别乱了阵脚，股票的购买需要从更加深度的层面去分析。于一个没有这方面的经洞拦验的人而言，股票的好坏是不容易区分的，关于诊股方面的知识学姐这里有一些建议，哪怕你是投资小白，在分析股票好坏的时候可以不用花费太多的时间了：【免费】测一测你的股票好不好?应答时间：2021-09-08，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
并购重组需要停牌吗
上市公司并购重组需要停牌。有些公司在经营状况不佳、面临倒闭的情况，公司股东为了公司的未来发展从而实行公司并购，在并购重组时，需要经历3个月的停牌期，超过3个月的需要经过证监会同意。证监会对停牌时间的严格限制，也表明了上市公司无权随意停牌，停牌时间比较长的公司复牌以后，会对所披露的信息进行核对，如果被证监会发现存在不正当理由停牌的情况，将对负责人进行监管纪律的处分。值得注意的是，在停牌期间，公司的股票会有一定的下跌。但在复牌以后，公司已经对市场做出了分析和调整，因此并购重组成功复牌以后股票可能会大涨。并购重组是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。它往往同广义的兼并和收购是同一意义，它泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。
公司因重大资金重组停牌是好是坏？
好事。因为主力要借题发挥下了。
香江控股停牌并购重组是利好吗？股票能拉几个涨停板吗？
并购重组当然是重大利好，有望多个一字涨停板
一般而言，上市公司因资产重组而停牌属于利好还是利空？
一般来说被重组的一方是利好，涨势猛些；主动重组的一方间接利空（因为花资本啊）但是在A股市场上呈现出来都一般为利好了，会有一定的涨幅。有定量分析表明，消息出台前（停牌前）1~2周涨势最佳。
股票停牌，因公司并购，是好还是坏
某一股票因并购重组而停牌，一般都是利好，这是因为：1、公司并购重组后兑现利好，比如公司组入优质资产，比如有的公司原来是传统制造业，不赚钱，突然涉足影视传媒了，动不动几亿的电影票房，公司就变的抢手了。2、重组期间别的股票都大涨了，它复牌一般就会补上落后的涨幅。3、庄家操纵的结果，借助重组消息拉升股价。
