招商期货工作怎么样(我在58同城看到1个招期货操盘手这是一个什么样的工作好不好累不)

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任何一项工作都是蛮累的所以在乎的是你怎么样看待这样的工作的啊！

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你看到盘口动态的那一栏，有开仓，平仓，和换手。开仓的话，就是多了一个人持有合约。平仓的话，就是有人对冲了合约，场内持有合约减少了。换手的话，就是一个人把合约平给另一个开仓了。比如说，甲多头卖出平仓，乙多头买入开仓了，这样，这手合约从甲换到了乙。而市场的持仓量不变。多头和空头持仓量减少的情况，就比如说这几天的行情，多头行情不好，斩仓出来了。空头看跌了这么多，昨天的一个反弹，先平出来看看情况。市场内多空双方都在进行平仓。就导致多头和空头持仓都在减少。希望采纳

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通胀预期走高，怎样调整贵金属的投资逻辑？

告别动荡的2020年，迎来充满希望的2021年。随着疫苗接种数量增多，疫苗的有效性也逐步得到验证，全球多地开始酝酿解除封锁措施。美国政坛也迎来了民主d一统国会的稳定*面，随着拜登救助计划的实施以及经济复苏，市场关于通胀的讨论逐步升温，贵金属也成为了关注重点。此时，我们更应该关注贵金属的投资逻辑。

贵金属的核心投资逻辑就是避险，但是风险多种多样，贵金属究竟规避的是什么风险？笔者认为，贵金属规避的风险是恶性通胀风险、信用风险和流动性风险。

图1：贵金属的避险作用 资料来源：招商期货研究所

对冲恶性通胀风险

在大多数人的认知中，通货膨胀并不是好事，通货膨胀往往伴随着贵金属价格上涨。事实上，上述的认知并不准确。温和通胀往往代表经济健康。美联储的两大工作目标之一就是维持2%的通胀水平。日本央行曾经为常年不足1%的通胀水平而伤透脑筋。

实际上真正令人担心的是“恶性通货膨胀”，也就是通胀脱离了央行的控制，出现过快的增长，其增长水平超过了经济的增长水平，最终吞噬了经济发展的成果。在这种情形下，货币贬值，失去竞争力，投资者不愿意持有现金而被迫购买一切实物资产。在这些实物资产中，流通性最好的就是贵金属资产。所谓乱世藏黄金就是这个原因。

对冲信用风险

对于信用风险来说，更多考量的是国家信用风险。当今世界，各国**以国家信用为基础发行法定货币（法币），并以此构建了复杂的金融系统。但是一旦金融系统出现动荡，导致国家信用以及法币遭受质疑或者破产时，贵金属作为历史上货币的等价物，会发挥关键作用，可以作为最终等价物代替法币工作。虽然全球主要经济体从来没有发生过法币破产的事件，但是对此的担忧却时有发生。比如21世纪初日本央行的首次量化宽松、2008年美国次贷危机、2011年欧债危机时，一旦当美元、欧元、日元等主要储备货币出现问题并被市场竞相抛售时，贵金属的价格都出现了较大的涨幅。所以贵金属在这里规避的是法币破产的信用风险，一旦我们开始质疑手中货币的信用，贵金属也就出现了它的投资价值。而前面说到的恶性通货膨胀也往往会伴随着国家信用的破产而出现。

对冲流动性风险

贵金属规避流动性风险这一现象在2008年次贷危机雷曼兄弟倒闭前发生过一次，2020年3月份疫情引发的全球资产暴跌中也可以看到黄金几天内跌幅超过10%。对此，许多人声称贵金属的避险作用消失了。事实上这样的大跌正好是贵金属规避流动性风险的体现。2008年次贷危机的经验告诉我们，在危机中股市、商品、债券这三者均出现大跌，大量金融机构面临追保（margincall），需要快速获得流动性支持。但是其他拥有现金的大型金融机构不愿意出借，这必然导致市场美元奇缺。此时贵金属的货币替代属性又一次得到了体现。因为贵金属能够通过快速抛售获取流动性现金。2020年新冠疫情爆发时市场看到了金融危机的苗头，股票市场、商品市场都出现了大跌，虽然美国国债大涨，但是高收益债券遭到了大量抛售，信用风险在抬头。大量抛售高收益债券的结果是美元特别是欧洲美元出现紧张，一方面是金融机构惜贷限制了短期资金拆借，一方面是大家储备现金的需求暴增，市场出现了流动性紧张的情况，最终导致金融机构开始抛售贵金属来获得现金储备。而一旦流动性风险结束，空头回补，又会推升贵金属价格。

图2：贵金属对冲流动性风险示意图  资料来源：招商期货研究所

以上三种风险往往会在危机爆发时同时或者先后出现，一旦这种避险意识得到一致性预期，贵金属价格就会快速上涨。另一方面，由于贵金属产能限制，供应无法及时匹配需求，就会造成不断的正反馈，避险需求越大，越买不到，价格越高，买入的人也越多。因此贵金属往往会在短时间内出现极端趋势行情。

当危机逐步解决，经济开始复苏时，市场的避险需求减弱，同时前期因为价格高涨而引发的供应端扩产的产能逐步释放，又逐步形成负反馈，引发贵金属下跌。当然，由于复苏中存在多种不确定性，因此这个下跌过程冗长且缓慢，其中往往伴随着反弹。

因此，从长逻辑看，我们投资贵金属需要关注全球主要经济体的经济状况，提前判断危机的爆发与解决，核心指标是主要经济体国债长短利差与信用利差的变化。从中短线的交易逻辑看，更多关注市场真实的利率水平，也就是名义利率减去通胀（预期），这个指标是贵金属最重要的锚，直接反应了通胀与经济增长的关系。

图3：过去10年美国真实利率与金价的关系  资料来源：FRED、招商期货研究所

图4：2020年3月垃圾债券与国债收益率利差  资料来源：FRED、招商期货研究所

当前市场开始关注通胀，但目前实际通胀水平还处于较低位置（美国核心PCE仅1.3%），只不过通胀预期走高（10年期国债隐含的通胀预期大于2.2%）。目前市场的主逻辑依旧是经济复苏，按照美联储众多官员以及新任财政部长耶伦的表述，“通胀不是大问题”。在这种逻辑下，只要经济逐步恢复，贵金属大概率逐步下行。当然目前贵金属估值偏低，市场依旧存在不确定性，比如美国就业数据一直不佳，欧洲复苏步伐偏慢，在通胀炒作下，贵金属价格存在进一步走高机会。（作者单位：招商期货）

本文内容仅供参考，据此入市风险自担

*END*

责任编辑：孙亚宁 主管：张蕾

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重磅｜金融行业如何筛选简历？以招商证券为例，用大数据分析

随着秋风习习而至，又到了各位应届生秣马厉兵霍霍猪羊的时节，不过这次待割的不是羊毛，收获的也不是果实，而是众位心甘情愿嗷嗷待宰的即将出圈的应届生求职大军们。

上年中国大学生史上最难就业年的寒冬过去，本届应届生又要面对史上更难就业年。

尚未杀至面试、笔试、群面PK、boss面种种环节，多路英雄就已倒在了网申简历的雄关险隘之前，虽自负怀有斗战群儒三寸不烂之舌却终得铩羽而归。

在眼花缭乱的校招宣讲背后，也是有着哭爹*娘霸面跪求种种姿态。

到底企业需要什么样的人，企业需要的人是要什么样的条件，恐怕也是幕后大boss和各位神龙见首不见尾的HR才会知道。

但咱家既然是响当当研究生，那么揭露迷雾后面的真相自然也是我们的神圣使命和职责。

那么用人单位到底是要什么样的人，需要什么素质，需要什么专业，需要什么经历和要求，各家单位也有所不同。

知己知彼才能百战不殆，在信息不断透明健全的今天，除了各种七嘴八舌讨论臆测猜想之外，大数据也为我们提供了一个很不错的分析思路和方法。

近日，招商证券在27号放出的笔试名单为我们提供了充足的数据和资料，并且招聘部门和岗位要为齐全，那么我们现在就以招商证券——这所招商*集团的御用券商为例，和小伙伴们一起来分析用人单位的简历筛选的要求和条件。

OK，letgo.

此时此刻，招行的网申系统已经关闭，因此只能通过有限的途径来搜集我们所需要的信息。

总结，数据来源：招行官网、年报、Wind以及其他公开信息。

招收部门总体情况。

让我们先来看一下总体情况，此次招商证券招聘共收到简历18000余份，审核通过给予机试名额共3157人次，网申审核通过比例为17%多一点。

而最终21个部门的33个岗位将在其中录取238人（不包括招商期货和招远资本），网测至此通过比例为7.5%左右，也就是说13录1的概率。也就是说在所有申请人中通过层层选拔后最终通过比例为1.3%，可真谓是百里挑一了。

下面我们主要针对这3157人次的笔试名单来分析，希望可以从中发现大家所报岗位和岗位筛选要求双方面的信息。

在所有部门中，招人最多前三岗位是营业部财富管理岗、投行部分析师岗和营业部柜台岗。分别是110人、34和30人，而其余岗位所招人数都是个位数。

网申通过人数最多的三个岗位分别是投行分析师岗（608）、财富顾问（429）和债券销售交易（421），可以推测出计划招聘人数、门槛和专业限制以及预期收入等综合作用下的热门岗位。

在这3157人次中，从录取比例来看，竞争最为激烈的岗位是债券销售交易岗，招聘4人，当前421人，为105：1。

其次是固收部的投资研究岗（368/5）和债券承揽岗（255/5），固定收益部毫不意外的成为了第一热门部门。

零售经纪部人力资源管理岗（47/1）与投行部并购研究岗（42/1）紧随其后。

竞争最为轻松地部门要数私人客户部的营销服务岗，招聘2人，审核通过1人。也就是说只要此人过了笔试，面试不要太2，基本也就进了。其次为财富顾问岗（429/110）、固收部交易员岗（13/3）和场外的内控综合岗（5/1）。

另外，传统较为热门的岗位，如研究所行研（76/3），明显人数已有下降，可能与当前行研性价比下降有关，也有可能大家都了解到行研基本都是实习内定，所以缺乏热情。

目前看来，各部门的热门程度与我们大家所了解也几近相当。接下来让我们看看都有哪些名校毕业生能入招商法眼呢？

剔除掉学校名称不全不详的，有效数据3140人次。

其中共有149所海外及港澳台地区大学459人次，香港四所大学共占120，其余在美国、英国、法国、澳洲、新加坡的学校都有涉及，而学校排名从国际前列的芝加哥大学、纽约大学、哥伦比亚大学等顶尖学府到其他泛泛欧美各学院都有分布，分布较为平均。

国内大学共分布在127所高校，总计2504人次。

其中人数最多前十名分别为北京大学-（包括光华、汇丰等学院，315）、复旦大学（219）、中国人民大学（212）、中央财经大学（205）、对外经贸大学（161）、上海财经大学（138）、清华大学（129）、厦门大学（105）、上海交通大学（82），共计1566，占比62.5%，前20名高校共计1992，占比80%。其他高校分布较为平均，且有部分非985、211院校也有通过简历筛选（非重点院校还是有机会的，不过可能关系户，也不排除个别牛人）。可见，招商证券对于国内高校招聘方面仍是以老牌经济金融名校与重点985院校为主。

从人事关系方面来看，招商证券9名高管分别来自西南财经大学、北京大学、辽宁大学、华中科技大学、清华大学、华南理工大学、上海海运学院、澳州南昆士兰大学，可见，传言中的高管母校与应届生招聘并没有直接关系。

下面看一下各类部门岗位人员的学校分布。

所有研究类部门海归的总体占比18%，其中最高的是量化套利投资岗（33%），且人员中无论国内外也都是清一色金融或工科的名校，其次是研究员岗，海归占22%；另外产品设计岗、场外产品交易设计岗和投资研究岗等也都达到了20%，且无一例外的也都是名校。接下来是业务类部门中，总部业务岗位债承债揽等海龟比例为19%，最高的为债券销售交易岗24%，且学校以欧洲居多。而在一线业务岗位中，海龟比例仅为8%，最低的为，基金销售经理0人，其次柜台业务岗仅占5%。后台类岗位中，合规和风控等专业技术较强的岗位海归比例较高，总体为13.6%。其他后台类，如软件开发、数据支持、业务运维、营销策划服务等，都没有海归，主办会计岗海归比例也仅为3%。

网申和筛选是一个双向选择的动态过程，那么从以上可以看出，券商如投行研究、行业研究及量化研究等研究类岗位仍是非常重视需要名牌院校重点相关专业。其次在一般研究类岗位上，院校间差异并不显着。在业务类岗位上，基层业务岗位学校分布广泛，且海归较少，核心业务岗位上，海归较多，且学校分布较为分散。可见对于基层业务岗，门槛要求相对较低，而对于核心业务岗，国内方面仍是需要在国内业界有着一定人脉资源的金融经济重点专业的院校，在海归中对自有业务资源要求较高。后台类岗位，一是信息技术支持类，并不需要海归，并且毕竟现在海归出国很少有学IT方面专业，且IT精英在微软等大公司做远远比在券商做后台支持有发展前景。其他后台类，如合规和人力资源等，技术要求限制较多，且收入一般，因此也有较少的海归愿意投这些岗位。

3157人次中，初中及以下2人，本科245人，硕士研究生2836人，MBA18人，博士56人，硕士为此次应聘的主力。本科学历人数最多的岗位为柜台业务岗（78）、财富顾问岗（95）及主办会计岗（19），本科生大都从事业务及后台类岗位，而从事研究岗的本科生仅有2人（投行分析师岗）。博士人数最多的岗位为投行部分析师岗（13）和固定收益部投资研究岗（25），博士参与比例最高的为量化投资研究岗（80/8），而业务及后台岗位都只有1个博士，可见越是研究类技术岗位有着越高的学历要求，此次招聘并没有限制博士学历的岗位，可见目前研究生学历仍足以应聘大部分的券商岗位工作（研究或业务）。

3157人次中，涉及具体细分的专业小类600余个，其中金融263个，会计管理类144个，法律类42个，统计或数学类50个。其中分布最为广泛的为投资管理岗，559的有效人次上共有181个专业小类分布。

下面依次来分析各类岗位上的专业录取情况：

并购研究支持岗（83）：研究类，经济（21）、管理（19）、金融（35）、法律（6），额，怎么还有自动化、工程机械这种奇怪的专业；

财富顾问（429）：业务类，其中经济管理类的占95%以上，也有少部分语言及工科专业；

产品估值（7）：研究类，资产估值（1）、会计（3）、金融经济（3）；

产品开发与研究支持（25）：研究类，金融（17）、金融工程数学类（8）；

产品设计岗（20）：研究类，数学（4）、法律（3）、会计（2）、金融（11）；

场外产品设计交易岗（10）：研究类，数学、运筹控制学（5）、金融学（5）；

场外业务销售交易岗（12）：业务类，管理（4）、金融（5）、经济（3）

创新业务支持岗（54）：研究类，几乎全为经济、金融专业，法律3个，没有管理专业；

投行-分析师岗（608）：研究类，纯理工专业共20个，剩余金融、经济、会计管理、数学统计比例为4:2:2:2；

柜台业务岗（191）：业务类，金融、经济、管理、其他比例为3:2:2:2:1；

基金销售经理（37）：业务类，金融（13）、经济（12）、管理（8）数学计算机（4）；

监控分析岗（45）：后台类，金融（22）、经济（23）；

结算管理岗（7）：后台类，经济、会计、计算机；

量化套利投资（80）：研究类，金融学（10）较少，几乎为数学、统计、运筹、工程、计算机建模等专业占据；

内控综合岗（5）：后台类，清一色法律专业；

清算管理岗（19）：后台类，金融（6）、会计（4）、数学计算机（9）；

渠道营销岗（13）：业务类，金融（6）、管理（5）、经济（2）；

人力资源管理岗（54）：后台类，金融（5）、管理（35）、社会心理学（9）；

软件开发岗（63）：后台类，清一色计算机和通信工程专业；

数据支持岗（8）：后台类，计算机与自动化；

投资研究岗（368），研究类，金融（150）、金工数学统计运筹计算机（60）、其余为经济与管理等专业；

网点建设岗（12）：业务类，都为金融与管理专业

研究员（76）：研究类，金融经济学（50）、理工类（26）

业务审核岗（56）：后台类，管理（12）、金融经济（38）、其他（8）

业务运行维护岗（22）：后台类，都为计算机与通信专业

营销策划岗（7）：后台类，管理、金融、新传、经济、统计都有

债券承揽（255）：业务类，金融、经济、管理、其他占比5：2：2：1左右；

债券交易岗（13）：业务类，金融（7）、经济（6）

债券销售交易岗（421）：业务类，金融、经济、管理、数学及其他占比5:2:2：1左右；

主办会计岗（121）：后台类，金融（3）、财务会计（102）、企管税务（14）

综合调研岗（12）：后台类，新传、语言、**、经济专业均有

校友人脉因素：这个对于实习真的是帮助很大，然后对于校招没什么实际作用，但是想进券商的话，实习起到的助推作用也是毋庸置疑的。

实习生因素：有些岗位尤其是研究岗某些名额已经被长期于此的实习生给拿下了。公布名额和网申网测也都是走走流程。

关系户因素：那些个闻所未闻的学校，不对口的专业，还有学历等等可以看出，关系户确实是存在的，可是券商能够拒绝这些关系户为自己带来的实际和潜在收益吗？

帅哥美女因素：如果你相貌堂堂，一表人才，倾国倾城，恭喜也是有很大把握进的。这些嘛，从简历和个人中完全可以发掘出来。业务型人才，至于高富帅和白富美们，进的必须也都是核心业务岗呢。

HR随机波动因素：好吧，这个臆测的，可能存在，HR心情好看你顺眼轻轻一点就过了呢，说不定也是手抖啊。

地域因素：对总部岗位来说关系不大，除非地域限制要求比较高的一线业务部门，高校或生源地是当地最好。

研究生学历以及985招牌仍是应对机构招聘的重要优势；

没有背景的同学们要逆袭券商的话：实习、CFA、CPA和司考等都是利器；

专业不对口么，学校不出名么，多添加点提示性关键字说不定就能过了呢；

研究类岗位需要专业对口，或有相关实习经历，业务类岗位基本要求专业大类符合即可。后台类专业相关要求也较高。

一位券商HR曾经讲过，券商业务部门看重的是在学校的学生活动和社会活动经历、而研究部门更为看重实习经历，成绩也属其次，简历放眼望去写的成绩全是前10%的。

固收和投资研究类岗位目前仍是为热门，计算机和金融成为了就业范围最广、最为百搭的两个专业大类，而码农和金融民工的较量才刚刚开始。

一般的同学，报岗位时还是要认真考虑下所报岗位录取人数，专业和学历要求，以及自己是否有相关实习经历，最好还是要向内部打听一下哪些部门今年有内定，哪些是真要招人。比如一同学在招商某部门实习，换了好几拨实习生最后也就只有他1个人还在实习，但是岗位今年要招5个，所以空缺还是蛮多的。而研究员只招3个，且基本已经从实习生中定下的，网申时还是要慎重考虑。

文已至此，在考虑自己的适合性，还有把握程度之后，本人在投行和债揽里面最终还是选择了投行。

这里用到的其实也是较为简陋的数据透视分析，有很大的的*限性，比如数据缺失所导致偏差（包括实习因素影响和内部关系户因素未能发掘），以及其实在面临实际问题时，也会用到许多更为复杂的动态模型和方法。在下所学有限，且不献丑了。希望大家在网申时注意一些细节和申请条件及要求，选择符合要求和自己把握较大的岗位。也希望以上能够对大家在接下来的网申和面试过程有所帮助。

俗话说，三分靠运气，七分靠努力，爱拼才会赢。Pay与Payoff不正是一体两面么。各位，加油啦。

一些另类数据：

此次通过建立筛选进入机试环节的3157人次中，

最西洋化的人：有12人用的是拼音或英文姓名，北大清华各1人用的英文校名。

最稀里糊涂的人：有2人姓名未知（意味着有俩二货名字都没填竟然也给过了，Ou,ameiziin）

最有券商范的名字：扬帆。有5人重名叫扬帆。

最全能的牛人：来自复旦大学的李哲，一人独中5个岗位

最后，还是要提醒一下大家注意细节。细节决定成败！

本人仅代表个人观点，如有偏颇或疏漏，望各位同仁及前辈指正。

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又崩了！招商证券怎么了？华西证券也“跟着崩”

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“515全国投资者保护宣传日”刚过，有券商因交易系统出现异常遭到大量投资者质疑。

5月16日早晨开盘后，有投资者在股吧反映称，招商证券系统再次崩溃，PC与APP端均无法登陆。还有投资者反映“卸载了登录也不行，页面卡顿。”这已是招商证券系统两个月来第二次发生崩溃。

随后，招商证券发文致歉称，今早招商证券交易系统部分客户登陆出现异常，目前已恢复正常。对此招商证券深感抱歉。若投资者有任何疑问，请与投资顾问或客户经理联系，或致电95565。

同时，今早还有大量投资者在社交平台发布信息称，华西证券APP出现故障，交易页面显示：“系统提示称，后台系统繁忙，请稍候重试”。记者11时左右向公司客服询问，对方称，交易系统已经正常。

股民称涨停卖不出造成损失

招商证券可谓深陷“多事之秋”。今日早盘，在招商证券股吧中，有投资者表示，今天9：30至9：35招商证券客户端登不上，耽误高开卖出。有投资者表示，自己系统出现异常的时间点是在盘前，开盘后尚未受到影响。更有投资者气愤地表示，由于系统卡顿，耽误了涨停卖出，造成了损失。　

交易软件的平稳运维对千万股民来说尤为重要。而招商证券近期频频出现软件“卡顿”，让投资者对招商证券地信息技术支撑力提出疑问。

据“招商证券”官方微博16日消息，“今早招商证券交易系统部分客户登陆出现异常。目前已恢复正常。对此我们深感抱歉。若您有任何疑问，请与您的投资顾问或客户经理联系，或致电95565，我们将尽全力为您服务。”

招商证券交易系统问题

此前已被深圳证监*责令改正

截至发稿前，有关此次故障的微博话题阅读量已超过300万。招商证券两个多月来已第二次因交易系统异常受到大量关注，此前已被证监*责令改正

3月14日，招商证券APP于早盘后出现集中交易回报系统出现处理延迟等问题。至当日午间，相关故障得到部分缓解。

3月15日上午，招商证券官微对系统故障事件作出情况说明称：公司集中交易回报系统出现处理延迟等故障，导致部分客户未及时收到成交回报信息、撤单交易受影响，招商证券立即调动资源，反复验证、测试，系统已故障已排除。

4月2日，深圳证监*公告称，招商证券在3月14日网络安全事件中存在变更管理不完善，应急处置不及时、不到位等问题，决定采取责令改正的行政监管措施。

深圳证监*表示，招商证券应进一步加强重要信息系统建设的统筹规划，充分了解系统架构及内部运行机制，强化研发、测试、上线、升级变更及运维管理，完善应急处置机制，保障关键岗位人员的专业能力和数量配置，确保信息系统安全平稳运行。

网友“不买账”

高喊走法律程序维权

有网友表示，自己因招商证券系统异常出现了“高开没有卖出”“涨停没有卖出”等损失，高喊要走法律途径索赔。还有网友表示，招商证券两个月出现了两次交易系统问题，辜负了投资者信任，已准备换券商开户。

根据《证券期货业信息安全事件报告与调查处理办法》，特别重大事件是指对投资者合法权益造成特别严重损害或者对证券期货市场造成特别严重影响的信息安全事件。证券交易所交易、通信、行情发布系统在开市前无法正常启动或者中断达到20分钟以上，或者受影响营业部或者交易单元比例达到20%以上，或者交易中断的证券只数达到20%以上的，为特别重大事件。

广东盛唐律师事务所执业律师赵宝栋对记者表示，交易系统故障的维权程序中，投资者因交易系统故障导致损失时，只有过错、事故、结果、因果关系几个要素齐备了才能要求券商承担责任。

根据诉讼经验，他认为，对于投资受损，法律可认定是多种原因（造成），不一定就归责于交易系统故障。“有投资者个人投资能力问题，有股市正常波动原因，也有个股情况。交易系统故障往往存在时间很短，如想证明损失是交易系统故障引起的，上述要素需要备齐。”

招商证券

2021年信息技术投入11.92亿元

作为头部地位的大券商，招商证券应急准备和硬件投入从年报上看是较为充足的。2021年年报中的组织架构图显示，公司经营管理层设有信息技术管理委员会，与战略咨询委员会、风险管理委员会、创新发展委员会、协同委员会和保密委员会等平级。

年报显示，2021年，公司大力推动数字化建设，以科技为引领、创新为驱动，紧抓资本市场发展的新机遇，推出一系列创新产品和服务。

在信息技术投入方面，招商证券更是毫不含糊，2021年信息技术投入11.92亿元，占2020年母公司营业收入的6.32%。

2021年年报显示，报告期内，公司制定了“十四五”数字化规划，完成金融科技及数字化发展的顶层设计。数字化组织全面升级，将信息技术中心升级为金融科技中心，突出其将金融科技与业务发展深度融合的价值内涵；成立金融科技武汉分中心，进一步充实数字化发展的人才队伍；信息技术业务伙伴（ITBP）升级为产品经理体系，打通业务与技术连通的最后一公里。

编辑：朱  茵  责编：邵子怡

校对：冯雯君  制作：张  巘  图编：张大伟

监制：浦泓毅  签发：潘林青

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被证监会立案！招商证券投行业务面临怎样的考验？|券商

近日证监会决定对招商证券立案，原因为该公司在一项独立财务顾问业务工作中未勤勉尽责。此前，招商证券还因投行业务问题被深圳证监*采取监管措施

《投资时报》研究员 田文会

仅仅在被采取出具警示函的监管措施几天后，招商证券股份有限公司（下称招商证券，600999.SH）又被证监会立案，而原因都涉及投行业务。招商证券投行业务到底出了什么问题？

近日，招商证券公告因几年前在开展上海飞乐股份有限公司（现中安科股份有限公司，*ST中安，600654.SH，下称中安科）独立财务顾问业务工作期间未勤勉尽责，中国证监会决定对招商证券立案。

由于虚假陈述，此前众多投资者已对中安科及招商证券等相关中介机构发起索赔诉讼，招商证券在很多相关诉讼中被列为被告。有已出的判决显示，招商证券被判对中安科付款义务在25%的范围内承担连带责任。

而由于证监会对招商证券立案，市场也因此担心招商证券相关投行业务将受影响。8月15日，招商证券收跌2.02%。

有报道称，招商证券工作人员表示，目前该公司正在配合证监会调查，IPO等业务正常开展，相关资质和业务短期不受影响。

此前，招商证券还因投行业务问题被深圳证监*采取监管措施。且该*还通报辖区第二季度投诉量招商证券居券商首位。

据招商证券财报，2018年—2021年，该公司投资银行营业收入占营收的比重分别为12.33%、9.51%、8.52%、8.35%，呈持续下降态势。

《投资时报》研究员还注意到，2019年末—2021年末，招商证券母公司资本杠杆率分别为19.24%、17.38%、15.24%，持续下降。此前，招商证券股东大会通过了《关于增发公司H股股份一般性授权的议案》。

《投资时报》就上述被采取监管措施、投诉情况、资本杠杆率下降等问题向招商证券发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。

被证监会立案

招商证券此次被证监会立案，所涉事由发生于数年前，且相关投资者诉讼已迁延日久。

8月12日，招商证券公告，该公司当日收到中国证监会《立案告知书》。因公司2014年在开展上海飞乐股份有限公司（现中安科）独立财务顾问业务工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对该公司立案。 

2019年5月27日，中国证监会公布对中安科、黄峰、邱忠成等7名责任人员的行政处罚决定书。

2014年2月14日，中安科董事会审议通过重大资产出售、发行股份购买资产并募集配套资金及关联交易议案，决定向深圳市中恒汇志投资有限公司（中安消技术有限公司控股股东）发行股份，购买其持有的中安消技术有限公司（下称中安消技术）100%股权并募集配套资金。中安消技术未及时提供真实、准确的盈利预测信息和虚增2013年营业收入，导致中安科公开披露的重大资产重组文件存在误导性陈述、虚假记载。

中安科今年7月14日公告，截至该公告披露日，相关法院已在诉讼时效内受理相关原告诉公司证券虚假陈述责任纠纷案件合计6480例。其中，尚未判决的案件合计2843例，所涉诉讼请求金额（部分经原告诉请变更调整）合计为约7.13亿元；一审已判决的案件合计3555例，所涉诉讼请求金额（部分经原告诉请变更调整）合计为约4.57亿元；二审已判决的案件合计82例，所涉诉讼请求金额合计为约0.4亿元。上述所涉诉讼请求金额合计约为12.1亿元。

上述很多案件中招商证券也是被告之一。上述公告显示的一家法院在一宗涉及46名自然人原告的一审判决中，被告招商证券对被告中安科付款义务在25%的范围内承担连带责任。

而更令人担心的是证监会立案会否影响招商证券目前的投行业务。

《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则（2020年修订）》规定，发行人、保荐人和证券服务机构应当及时告知该所，该所将中止发行上市审核的情形包括：发行人的保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员因首次公开发行并上市、上市公司发行证券、并购重组业务涉嫌违法违规，或者其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响被中国证监会立案调查，或者被司法机关侦查，尚未结案。

《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》中也有类似规定。

据招商证券财报，2019年—2021年，该公司A股首次公开发行主承销金额分别为141.96亿元、143.86亿元、219.57亿元，发行数量分别为12个、18个、23个。据Wind统计，2021年招商证券A股IPO主承销金额和家数分别排名行业第七和第八。

中国证券业协会数据显示，2021年度，招商证券承销与保荐业务收入排名行业第七，为23.19亿元。2021年度该公司股票主承销佣金收入为11.99亿元，排名行业第八。

招商证券被立案

资料来源：公司公告

被采取监管措施

在被证监会立案之前，招商证券刚因投行业务问题被采取监管措施。

据证监会官网信息，8月3日，深圳证监*决定对招商证券采取出具警示函的监管措施，指出招商证券在从事投资银行类业务过程中存在以下问题：一是保荐业务中，个别项目对发行人的收入确认、核心技术、研发费用核算尽职调查不充分；二是债券承销业务中，个别项目对发行人的债务情况，对外担保情况，偿债能力，关联交易情况，重大仲裁、诉讼等尽职调查不充分；三是资产证券化业务中存在个别项目对原始权益人、托管人的资信水平等尽职调查不充分等问题。

上述深圳证监*指出的问题中未列出具体案例。

证监会官网信息显示，2020年8月18日，中国证监会决定对招商证券采取出具警示函监管措施。该会发现招商证券在保荐武汉科前生物股份有限公司（下称科前生物，688526.SH）科创板首次公开发行股票申请过程中，存在未发现2016年—2017年期间通过列支研发费用或其他费用将资金从发行人账户最终转到财务总监个人卡用于发放部分高管薪酬、奖金或支付无票据费用等方面问题。

中国证券业协会网站信息显示，8月15日，招商证券保荐代表人中有8位违反自律规则，还有6位违反监管规定。

据招商证券财报，2018年—2021年，该公司投资银行营业收入分别为13.96亿元、17.79亿元、20.69亿元、24.58亿元，其中，2019年—2021年同比增速分别为27.40%、16.31%、18.80%。2018年—2021年，该公司投资银行营业收入占营业收入的比重分别为12.33%、9.51%、8.52%、8.35%，呈持续下降态势。

二季度在深圳券商中投诉量居首

除了被深圳证监*采取监管措施，在该*发布的投诉情况通报中，招商证券的表现也不如人意。

8月8日，深圳证监*发布“深圳证监*关于2022年二季度证券基金期货纠纷投诉情况的通报”，通报了2022年二季度涉及辖区证券基金期货经营机构的投诉相关情况，投诉反映的主要问题之一为涉及证券经营机构的问题。当期，该*收到针对证券经营机构的投诉件共615件，反映的问题包括系统问题213件、客户服务问题141件、规范经营问题96件等。涉及31家证券经营机构，招商证券投诉量居首，为275件。

今年以来，招商证券及相关责任人已有两次因网络系统问题被采取监管措施。

证监会官网信息显示，招商证券在今年5月16日的网络安全事件中,存在系统设计与升级变更未经充分论证和测试、升级回退方案不完备等问题，反映出公司内部管理存在漏洞、权责分配机制不完善。此前，该公司在今年3月14日的网络安全事件中，存在变更管理不完善，应急处置不及时、不到位等问题。

期货公司工作好还是证券公司好

我是期货公司工作的。说真话，证券公司比期货公司好多了。一般内勤岗位都比较难进，做客户经理的话估计有客户他就会要你。一般证券公司薪水待遇都比期货公司的好。如果谈到前景，我觉得还是证券好，因为券商获得IB资格后，券商也可以从事期货服务。呵呵，本人的一点亲身体会。