川恒转债是什么公司(转债是什么意思？)
转债是什么意思？
转债就是可转换债券。是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。
如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。
什么是债转股怎么才能认识它什么股买了可以分红或配股？说的详细的。
没看懂什么意思？
新债中签20张能赚多少
通常情况下，转债打新在中签首日卖出，收益率在10%—30%之间，也就是说如果中了1签一千元，在上市涨幅10%之后出手，可以赚100元。在新债上市之后可能跌破发行价，如果投资者不准备冒太大风险，在新债上市后，选择一个合适的价格卖出也是一个不错的选择。【拓展资料】新股是指新上市企业的股票，而新债指的是企业为融资需求发行的可转债。可转债的本体是债券，相当于借大家的钱，持有到期可以还本付息。在国内发行可转债要求比较严格。首先必须是上市企业。其次，证监会要对上市公司净资产、运行状况，信用等进行评估审核，只有满足要求才能发行。在层层把控的情况下，截止目前，可转债还没有违约的情况。因此可转债对比股票来说，本身安全性就高很多。另一方面，可转债还有转换成公司股票的能力，如果觉得公司发展不错，就直接把债券换成股票，享受公司成长带来的增值。所以，在打新圈子有个说法：可转债下有保底，上不封顶。不过，我们常说的打新债其实跟打新股一样，不是为了持有享受以后增值的收益。主要是趁上市当天，资本涌入时，享受一波上涨的收益。所以，通常都是上市的第一或第二天就卖出。当然不排除，有些可转债质地非常的好，有长期持有的价值。比如之前爆火的川恒转债，对应的上市企业川恒股份正好是热门磷化工题材。可转债获利形式：1．转换股票由于看好可转债正股，在上市首日没有卖出，继续持有，待转债发行结束6个月后转换为股票。2.打新持有，到期获取利息可转债本质是债券，持有到期后，还款公司会还本付息，但可转债身为债券利息很低，大部分只有一年期的定存水平，利息很少。3.打新债打新是一种市场套利政策，通过获取可转债上市首日市场溢价而获得收益。相当于小白来说，能获得较为可观的收益且风险低，故建议小白上市首日卖出，尽早落袋为安。我们重点讲的，也是可转债打新中签后如何去卖出。可转债打新中签后，在上市首日，有开盘前集合竞价和开盘后按照预估价卖出两种，而想要在上市首日卖出个好价钱，前提当然是得了解可转债交易规则并卖出。
川恒转债会被强制赊回吗
不一定。虽然可转债强赎是上市公司的自主选择，但也不是说上市公司想什么时候强赎就什么时候强赎，还是有条件的。以通22转债为例，根据可转债募集说明书可以得知：1、在转股期内，如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；2、本次发行的可转债未转股余额不足人民币3，000万元时；公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债，知道强赎的基本条件的话，那么对于符合该条件的可转债我们就可以适当规避了，而对于某些发布公告在XX日期之前不提前赎回的可转债，在该日期之前若可转债依旧符合强赎条件的话还是需要多注意一二的。
川恒转债会被强制赊回吗
不一定。虽然可转债强赎是上市公司的自主选择，但也不是说上市公司想什么时候强赎就什么时候强赎，还是有条件的。以通22转债为例，根据可转债募集说明书可以得知：1、在转股期内，如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；2、本次发行的可转债未转股余额不足人民币3，000万元时；公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债，知道强赎的基本条件的话，那么对于符合该条件的可转债我们就可以适当规避了，而对于某些发布公告在XX日期之前不提前赎回的可转债，在该日期之前若可转债依旧符合强赎条件的话还是需要多注意一二的。
新债中签20张能赚多少
通常情况下，转债打新在中签首日卖出，收益率在10%—30%之间，也就是说如果中了1签一千元，在上市涨幅10%之后出手，可以赚100元。在新债上市之后可能跌破发行价，如果投资者不准备冒太大风险，在新债上市后，选择一个合适的价格卖出也是一个不错的选择。【拓展资料】新股是指新上市企业的股票，而新债指的是企业为融资需求发行的可转债。可转债的本体是债券，相当于借大家的钱，持有到期可以还本付息。在国内发行可转债要求比较严格。首先必须是上市企业。其次，证监会要对上市公司净资产、运行状况，信用等进行评估审核，只有满足要求才能发行。在层层把控的情况下，截止目前，可转债还没有违约的情况。因此可转债对比股票来说，本身安全性就高很多。另一方面，可转债还有转换成公司股票的能力，如果觉得公司发展不错，就直接把债券换成股票，享受公司成长带来的增值。所以，在打新圈子有个说法：可转债下有保底，上不封顶。不过，我们常说的打新债其实跟打新股一样，不是为了持有享受以后增值的收益。主要是趁上市当天，资本涌入时，享受一波上涨的收益。所以，通常都是上市的第一或第二天就卖出。当然不排除，有些可转债质地非常的好，有长期持有的价值。比如之前爆火的川恒转债，对应的上市企业川恒股份正好是热门磷化工题材。可转债获利形式：1．转换股票由于看好可转债正股，在上市首日没有卖出，继续持有，待转债发行结束6个月后转换为股票。2.打新持有，到期获取利息可转债本质是债券，持有到期后，还款公司会还本付息，但可转债身为债券利息很低，大部分只有一年期的定存水平，利息很少。3.打新债打新是一种市场套利政策，通过获取可转债上市首日市场溢价而获得收益。相当于小白来说，能获得较为可观的收益且风险低，故建议小白上市首日卖出，尽早落袋为安。我们重点讲的，也是可转债打新中签后如何去卖出。可转债打新中签后，在上市首日，有开盘前集合竞价和开盘后按照预估价卖出两种，而想要在上市首日卖出个好价钱，前提当然是得了解可转债交易规则并卖出。
转债股票是什么意思？
转债是指一种特殊的公司债券，可以在特定的时间和条件下转换为普通股。它是可转换公司债券的简称。转债股票具有债券和股票的特点。这是股票市场的一个专用术语。
股票可转债作为一种低息债券，具有固定的利息收入，投资者可以通过转换获得出售普通股的收入或股息收入。股票可转换债券的最大优势在于可转债结合了股票和债券的优势、股票的长期增长潜力、债券的安全性和固定收益。
投资是一种风险活动。既然股票可转换债券是一种投资，也不例外。投资者在投资股票可转换债券时，应承担股价波动的风险。股价波动对可转换债券影响很大，直接影响投资者收益。同时，利息损失的风险也很大。都知道利率对股市的影响有多大。当股价跌至低于转换价格时，可转换债券投资者将被迫转换为债券投资者。
【中金固收·可转债】川恒股份转债投资价值分析
资料来源：公司官网、中金公司研究部
川恒股份公告转债发行，规模11.6亿元，设股东配售及网上申购，T日定在8月12日（周四），我们认为其上市定位可能在120元附近，中签率大约0.0041%。
关键申购信息
1、发行规模11.6亿元，设股东配售及网上申购，T日定在8月12日(周四)；2、原股东按照每股2.3749元的额度配售转债，代码082895，川恒配债；3、网上申购无定金，上限100万元，代码072895，川恒发债。
正股分析
公司自有磷矿资源，主营磷酸盐产品，应用于水产饲料与干粉灭火器，今年公告拟投建磷酸铁项目，进而丰富产品结构。公司主营产品中磷酸二氢钙(水池饲料添加剂，占比60.4%)与磷酸一铵(干粉灭火剂原料，36.62%)占比较高，在各细分领域具备龙头地位(前者市场占有率超40%，后者超35%)，近三年主营业务CAGR为6.75%(整体营收受贸易业务因而有一定调整)，产能利用率居高。
我们认为公司基本面看点主要集中在以下三方面，
1）核心产品保持稳健增长：首先磷酸二氢钙在国内受成本约束而主要添加于水产饲料，但随着疫情改善，以及磷酸二氢钙因环保政策而对饲料级磷酸氢钙有替代效益，我们认为该板块业务或进一步得到恢复；其次磷酸一铵除了下游消防增量以外，高端肥料或再添一定弹性；
图表：公司核心产品价格参考走势
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
2）随着磷矿资产入表与废料综合利用提高，盈利有望改善：今年二月公司签署向控股股东收购新桥与鸡公岭二座磷矿的协议，至此加上公司参股的天一矿业所持有的老虎洞磷矿，公司自有磷矿储量约5.3亿吨，现有产能150万吨[1]，已满足自用需求且矿产品质较高，在当前对磷矿开采的环保高压政策延续背景下，公司盈利能力有望增强，富裕的磷矿石销售再增厚盈收；此外，公司在磷石膏综合利用技术上的进步，或助公司在湿法磷酸生产中降低处置成本[2]；
图表：公司磷矿资源
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
3）布*磷酸铁，产品结构再升级：公司于2021年6月25日披露，拟投建10万吨/年磷酸铁与9.6万吨硫酸铵产品，在当前锂电池发展趋势中增强公司产品结构。而本次募投项目将主要从选矿与扩公司硫酸产能入手，使得公司原材料供应稳定度进一步提高。2021年一季度，公司盈利或主要因磷矿石销售而进一步走强，营收与归母净利润同比增13.14%与35.27%。
正股估值尚可，弹性较好，趋势形态较为稳健。正股当前P/E(TTM)为68.8x，P/B(LF)为3.5x，考虑到今年公司磷矿资产入表，磷矿石销售带动净利润放量，正股估值尚可。总市值104亿元，180日波动率为70.52%。正股自去年8月至今年5月一直处于窄幅震荡调整阶段，而5月以来受锂电池板块关注度提升，公司作为市场少有的自持磷矿企业之一，股价波动抬升。近期股价迅速止跌回升，回归前期区间，形态总体稳健，但短期挑战前高的难度略大。
条款及定价
转债规模中等，债底保护偏弱。本期转债规模11.6亿元，初始转股价21.02元，最新平价约101.57元。转债评级AA-，期限6年，票面利率分别为0.4%、0.6%、1%、1.5%、2.5%、3%，到期赎回价格115元，面值对应的YTM为3.29%，债底约为83.05元，债底保护性较弱，其他条款保持主流形式。
定价方面，公司基本面尚可，主营磷酸盐业务保持至少稳健增长的同时，磷矿资产入表进一步抬升盈利能力。正股估值及弹性基本合意，向上空间仍在，但当前位置难免波动，建议等待更好的入场机会。转债条款常规，债底保护偏弱，我们认为其上市定位可能在120元附近，股东配售比例70%，网上申购8.5万亿元，则中签率大约在0.0041%。
图表：公司部分财务数据
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
[1]新桥当前产能100万吨，未来远期有200万吨的产能，鸡公岭磷矿处于准备建设阶段，老虎洞磷矿当前处于建设中；
[2]公司所发展的磷石膏胶凝材料充填技术从理论上将从两方面为公司降本，首先是磷石膏作为废物的综合利用，当前环保高压背景下，部分地方**对磷石膏采取以用定产政策，因而限制磷化工企业产能释放；其次公司目前表内已有磷矿资源，磷石膏充填材料可用于采空区治理
本文摘自：2021年8月11日已经发布的《川恒股份转债投资价值分析》
房 铎SAC执业证书编号：S0080519110001
罗凡SAC执业证书编号：S0080120070107
杨 冰SAC执业证书编号：S0080515120002；SFCCERef:BOM868
陈健恒SAC执业证书编号：S0080511030011；SFCCERef:BBM220
近期转债新券基本面分析
闻泰科技转债投资价值分析
隆华科技转债投资价值分析
帝尔激光转债投资价值分析
富瀚微转债投资价值分析
嘉美包装转债投资价值分析
法律声明
川恒转债会被强制赊回吗
不一定。虽然可转债强赎是上市公司的自主选择，但也不是说上市公司想什么时候强赎就什么时候强赎，还是有条件的。以通22转债为例，根据可转债募集说明书可以得知：1、在转股期内，如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；2、本次发行的可转债未转股余额不足人民币3，000万元时；公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债，知道强赎的基本条件的话，那么对于符合该条件的可转债我们就可以适当规避了，而对于某些发布公告在XX日期之前不提前赎回的可转债，在该日期之前若可转债依旧符合强赎条件的话还是需要多注意一二的。
川恒转债，“矿化一体”的磷矿石业领导者
【天风研究】 孙彬彬/乔敏（联系人）
川恒转债规模较小，债底保护一般，平价高于面值，市场或给予5%的溢价，预计上市价格为107元左右，建议积极参与新债申购。
风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期
川恒转债要素表
转债基本情况分析
川恒转债发行规模11.6亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价21.02元，截至2021年8月10日转股价值101.57元；各年票息的算术平均值为1.50元，到期补偿利率15%，属于新发行转债一般水平。按2021年8月10日6年期AA-级中债企业到期收益率6.63%的贴现率计算，债底为82.96元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为11.30%，对流通股本的摊薄压力为11.42%，对现有股本有一定摊薄压力。
中签率分析
截至2021年8月10日，公司前三大股东四川川恒控股集团股份有限公司、四川蓝剑投资管理有限公司、上海驰泰资产管理有限公司-驰泰量化价值一号私募证券投资基金分别持有占总股本56.84%、6.82%、0.89%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在79%左右。剩余网上申购新债规模为2.44亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于850-950万户，预计中签率在0.0026%-0.0029%左右。
申购价值分析
公司所处行业为磷化工及磷酸盐（申万三级），从估值角度来看，截至2021年8月10日收盘，公司PE(TTM)为68.83倍，在收入相近的10家同业企业中接近同业平均水平，市值104.28亿元，接近同业平均水平。截至2021年8月10日，公司今年以来正股上涨93.56%，同期行业指数上涨103.51%，万得全A上涨6.46%，近100周年化波动率为51.00%，股票弹性一般。公司目前股权质押比例为26.81%，有一定股权质押风险。其他风险点：1.原材料价格波动风险；2.环保风险；3.安全生产风险。
川恒转债规模较小，债底保护一般，平价高于面值，市场或给予5%的溢价，预计上市价格为107元左右，建议积极参与新债申购。
下游市场需求稳定，有望提升市场份额
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重要声明
证券研究报告《川恒转债，“矿化一体”的磷矿石业领导者》
对外发布时间：2021年08月11日
报告发布机构天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师孙彬彬SAC执业证书编号：S1110516090003
