技术面和基本面什么意思(关于基本面和技术面的一些思考（深度好文）)

分类:理财行情 | 发布时间:2023-12-26 04:35:58 | 浏览:59

关于基本面和技术面的一些思考（深度好文）

最近看了好友“浓汤野人”的一篇博文《市场永远正确吗？》，结合我近期在基本面分析领域的混沌探索，突然让我有了拨云见日般的感悟。

今年我开始接触许多基本面派的研究员、分析师，当然，我的目的并不是要让自己成为一个基本面研究的专家，我是希望探索一个基本分析和技术分析有效结合的操作模式。

我做技术分析研究年头也不少，直到近几年，我才感觉到了技术分析的逻辑推导作用在操作上的威力，之前很多年的摸索都是非常刻板的照本宣科。

一根K线、一个形态、一根均线单独拎出来，技术派可以滔滔不绝加以分析，但放到动态的图表中，就像是一滴水汇入了**大海一般渺小，之前针对这一滴水的任何分析此时都变得特别的微不足道，不值一提。

我在野人的博文里有一句评论“技术派其实是在交易不确定性的未来，而基本面派却是在交易确定性的未来，当然这个确定性依然还是相对确定”。

这句评论遭到许多反对，认为“未来都是不确定的，基本面派的未来也是不确定的”。

我一个技术分析派绝不会去盲目地夸大基本面分析的威力，而且事实上我到现在也只有一次看到了这种威力的体现（野人在棉花上的战役），但通过和基本面研究员的一些磨合，我大体可以断定，我的关于“基本面派交易的是确定性的未来”这个观点是不会错的，只是为了更确切地表达，应该在前面加上“顶尖的”三个字。

只有顶尖的基本面派才有这种水平和能力，他们交易的就是一个确定性的未来。

先说一下技术分析派。谈到这个领域，我是有一点发言权的。技术分析的基础是“道氏理论”，核心是“跟随市场趋势”，无论是哪一种模式的交易——趋势交易、波段交易、短线交易、日内交易（高频交易我不懂，所以无法评介），如果是赚钱的模型，都有“趋势跟随”这个核心在里面。

所谓的“趋势跟随”其实是立足于当下，和未来是没有直接关系的，如果一定要扯上关系，那就是预测未来。不错，技术分析就是根据现在预测未来——假设的前提是“趋势是会继续的，趋势是不会随便掉头的，趋势是需要力量来改变的”，所以，我们才能根据当下的趋势结构预测未来的趋势走向，我们根据这个预测来决定我们头寸的方向。

但我们心里又很清楚——“物极必反是会发生的，趋势是不可能永远延续的，趋势是一定会发生改变的”，于是，我们在这样两个完全相反的逻辑思维基础上，设计出了“依据当下的趋势决定方向，跟随趋势方向进行交易，但如果预测发生错误则止损，趋势方向发生改变则反向操作”这一类的操作模式。

无论哪一种操作风格的交易员，只要是依据技术分析，都逃不出这个模式。承认预测就等于承认了不确定，这也就决定了技术分析交易的未来永远是不确定的。也正是因为不确定，所以我们需要“止损”。

接下来说基本面分析派。市场上大部分的专业研究员他们做的研究工作都差不多，国内中字头企业的研究员我也接触了不少，平衡表是他们的研究工具。

研究员通过平衡表或者别的什么表，来推导出未来价格运行的方向。我以前看不懂平衡表，现在能看懂一些了。

平衡表说到底也是根据数据来预测未来。我曾经在开研讨会时和我们的研究员有这样的对话，我问：“这个15/16年度的面积、单产数据怎么来的？”，“这个数据是美国农业部预估的。”“预估的？那这个数据是有可能不准的？”“是有可能的，但他们会逐渐调整这个数据的。”“也就是说下一次看到这个平衡表的时候这个数据有可能比这个高也有可能比这个低？”“是的”…………看明白了吗？平衡表里最重要的也是我们最想知道的数据是……预估的……，如果依据这个逻辑，基本面分析其实也是在预测，前面说了“承认预测就等于承认了不确定性”，这也解释了为什么我和基本面研究磨合的过程中一直找不到特别笃定的感觉。

我在了解了基本面分析的逻辑思维体系和研究框架结构之后，我断定这样的基本面研究其实和技术分析研究没有什么区别，都只是在预测未来而已，至于基本面和技术分析两种研究工具对未来预测的准确率谁高谁低，我因为没有经过统计回测，所以无法下定论，但有一点可以肯定，既然都是预测未来，那就都存在不确定性，那就不能说依据哪一种方法得出的研究结论更牛X。

这也基本解释了为什么很多基本面研究的大佬也会看错方向，那是因为这样的基本面研究体系说到底也是预测未来而已，既然是预测，当然就会测错。

在技术分析的体系里面，操作的全过程所依据的交易系统，预测这个因子所占的权重非常的小，所以技术分析派的预测错误是不会给交易带来太大伤害的，预测对了也不会给交易带来太大的好处，技术分析派最终能赚到钱的基础不在于“预测的对错”，而在于“处理的艺术”；

可是，基本面的交易体系里面，方向预测这个因子所占的权重非常大，我接触的几个基本面的大佬都明确地告诉我这一点，这也解释了为什么基本面派的资金曲线会有很大的波动，也就是说基本面派的预测一旦发生错误，交易的结果会惨不忍睹，预测对了也会赚很多钱。从这样的角度，我宁愿选择技术分析，理由很简单：我可以接受出错，但不能接受亏大钱。

有人告诉我：当基本面和技术面发生共振的时候再入场交易，那就是确定性的机会了呗。事实是这样的吗？那我们就来分析一下这个逻辑是否正确吧。

技术派会根据某一个形态，比如头肩底形态预测出未来价格走势将会出现上涨的可能性比较大，然而，头肩底形态不是百分百成功的，也就是说有许多头肩底失败的技术形态，那么这个预测上涨的的结论我们假设成功概率为70%；

恰在此时，基本面研究通过供需数据也预测出了一个方向，也是上涨，单独从基本面分析的这个研究结论来说，也不能保证百分百是对的，也有错误的可能，我们假设成功概率为80%好了，这两个加在一起成功的概率绝不会超过80%，相对于单独使用技术分析，也不过就是提高了10%的成功率而已。

而且，进场出场的依据依然是根据技术信号，那么请问，基本面分析的结论在这个交易中起到了什么作用呢？如果交易的结果落在了失败的那20%区域，一样完蛋。

所以，基本面和技术面共振这种说法也不过是安慰一下交易者的心理而已。

那么，问题来了，我为什么会说“顶尖的基本面派是在交易确定性的未来”呢？因为，野人说：“牛X的基本面分析根本不是大部分研究员的路数。”我们交易的期货是远期的合约，和市场真正接轨的价格只有一个——交割的那个价格。

在交割之前，价格可以远远偏离实际交割的价格。如果基本面研究能发现价格的偏离，那么未来价格运行的路径就可以确定——错误的市场价格一定会回归正确。

技术分析派是承认“市场永远是正确的”，因为技术派是跟随市场价格，依靠跟随趋势才能赚到钱，所以市场上涨你做涨，涨就是正确的；市场下跌你做跌，跌就是正确的。

而基本面分析其实是要承认市场是会犯错的，而且错的越离谱，纠正错误的过程就能让发现这个错误的人赚的越多。

斯坦利克罗在他的《克罗谈投资策略》一书中讲过一个发生在他身上的真实故事：他发现白糖的价格跌到比装白糖的麻袋价格还低的时候，进场做多白糖，然而，市场疯狂到继续下跌，让他爆仓之后，白糖价格开始了疯狂上涨。克罗讲这个故事的目的是想说明：“只有图表是真实的，不要听任何关于基本面的消息，价格在跌你就不能做多，哪怕那个价格是如此的不合理，市场相信的是：存在的就是合理的！”其实，这就是技术分析派的核心思维：市场永远是正确的！所以技术派才会做出跟随市场的行动。

然而，我们从另一个角度来思考这件事——白糖的价格跌到比装白糖的麻袋还要便宜，这个价格在现货上显然是不合理的价格，克罗当时其实是发现了市场已经犯错了，之所以他会爆仓，那是因为他当时还没明白“投机交易是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”这个真理。我们设想一下，他当时不是做期货，而是囤积白糖，结果如何呢？一定是赚大发了啊！因为事实上市场最终还是纠正了这个错误，白糖价格在未来的某一天开始了向合理价格的回归——一飞冲天。

野人在他的博文中写道“如果你能够判断价格在合约到期时的正确区间，只在当下的市场价格超出区间时进场，这是在寻找市场的错误，是先胜而后求战，只需在你判断的正确区间出现变化时或者市场价格回到正确区间时离场。”也就是这句话让我对基本面研究有了不同于之前的认识。

野人在2011年的棉花之战上，之所以取得了巨大的成功，恰恰是应证了他的这个理念“基本面派要赚大钱，就必须研究市场的错误”，只有当你发现市场出错了之后，未来才是确定的，你问他“为什么那么坚定地持仓？为什么回撤那么大不平仓？为什么敢浮盈不断加仓？”他的回答一直都是“市场犯错了，我相信市场一定会纠正这个错误”。

换言之，如果基本面研究仅仅是从供需关系角度去预测未来的方向，那么这个预测的结论是不能带给交易者绝对的信心的，只有从发现市场错误的角度去研究基本面，那么结论就不是预测出来的，而是无比确定的。而如何不犯克罗在白糖上犯过的那个错误，就不属于基本面研究的范畴了，那是属于操作层面的事情，在距离克罗那个时代遥远的今天，我们已经有能力把研究和操作当成两件事来处理。

野人博文的结尾用了一段文字，出自《孙子兵法》——“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜，不可胜在己，可胜在敌，故曰，胜可知而不可为。”期市就是战场，如何让自己立于不败之地，如何在不确定性中寻找确定性，这是更高层面的比拼。

附：浓汤野人《市场永远正确吗》

期货市场一直流传一个观点“市场永远是正确的”，许多人习惯于把它放在嘴边却不理解它的内涵。如果市场永远是正确的，那么市场价格为什么还要变化呢？为什么我们还要去买卖呢？事实上任何事情的正确与否都是有前提和参照系的，正确是相对于错误存在的。

那么市场永远正确的前提和参照系是什么？是相对于你之前下单的价格现在的市场价格永远是正确的，所以如果之前的头寸出现了亏损，不要和市场争辩，该止损还是要止损。

那么如果我们换一个参照系呢？比如1601合约，当下市场的价格相对于1601合约交割时的价格是正确的吗？我们几乎可以肯定它是错误的。这就是现在大家参与市场的理由，对期货合约交割时的价格以自己的资金为权重发表不同的看法，最终判断正确的人获得盈利。

通过大量的交易得出相对理性的远期价格用以指导企业在中长期的生产安排，原料储备以及销售计划。这就是期货市场存在的意义。

那么从这个根本意义来说，任何品种的最终赢家都应该是能够比较充分掌握某一品种供求信息，同时了解宏观经济对该品种会产生的影响，能够比市场绝大多数参与者更早更准确的预测该品种在远期价格区间的人。这也就是期货市场的终极比拼。

因此如果你没有从基本面出发判断远期价格的能力，那么不论用什么方法进入市场，当下的市场价格永远是正确的，这是先战而后求胜，败则止损。如果你能够判断价格在合约到期时的正确区间，只在当下的市场价格超出区间时进场，这是在寻找市场的错误，是先胜而后求战，只需在你判断的正确区间出现变化时或者市场价格回到正确区间时离场。

“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜，不可胜在己，可胜在敌，故曰，胜可知而不可为。”

来源：投资禅院

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技术面和基本面什么意思

技术面，是指反映介变化的技术指标、走势形态以及K线组合等。基本面即公司的经营业绩、盈利能力和成长性，是影响公司股价的决定性因素。经营业绩是判断股价的关键，从表面上看，似乎股价与效率、业绩之间没有直接关系，但从长远眼光来看，公司经营效率、业绩的提高，可以带动股价上涨；效率低下，业绩不振，股价也跟着下跌。道琼斯理论这一技术分析中最古老的理论认为，价格能够全面反映所有现存信息，可供参与者（交易商、分析家、组合资产管理者、市场策略家及投资者）掌握的知识已在标价行为中被折算。由不可预知事件引起的货币波动，比如神的旨意，都将被包含在整体趋势中。技术分析旨在研究价格行为，从而做出关于未来走向的结论。主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为，价格可演释为包括三种幅度类型的波状－－主导、辅助和次要。相关时间周期从小于3周至大于1年不等。此理论还可说明反驰模式。反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段，这样的反驰模式等级是33%、50%和66%。

基本面还是技术面？玩转一个派，就是高手

金融交易中，历来都有技术分析和基本面分析之争，做基本面研究的看不上技术分析，做技术分析的排斥基本面研究。曾经有一个基本面分析的大师在某次活动的时候，当着我们一众做技术分析的人说：坐在电脑前面看着几根K线就想赚到钱那是不可能的，必须得到田间地头去看，要下地才行，你做大豆期货连豆子是啥玩意儿都不明白，还想赚到钱吗？言语中对技术分析完全是不屑一顾。而随后的活动中恰好有我的演讲，于是，我在台上对着PPT上的几根K线几张图表讲了一通，然后告诉台下一众听众：任何基本面的东西最终都会在图表上表现出来，所以你不懂豆子也没有关系，只要懂图表就可以赚钱。

我个人认为：

基本面和技术面最牛X的功能都是对着已经走完了的趋势马后炮的指点江山，告诉一众崇拜者为什么会出现如此大级别的上涨或是下跌，基本面派说：天气如何如何，进口数据如何如何等等因素使得某某品种出现了大涨或是大跌走势，而技术派同样指着图表说：某某品种长时间震荡走势，然后突破了某一个关键位置，然后引发了一段上涨或是下跌。这样的马后炮其实很多很多，但是，换在当下，我们无论是问基本面派还是技术派，让他们拿出一个准确的方向或是操作策略，绝大多数人都会懵。

但是，这个市场依然还是有大师的，无论基本面还是技术面，都是有高手存在的。然而，因为真正的大师太少，绝大多数是伪大师，所以我们会怀疑。我从今年5月份开始，从一个纯粹的“技术分析派”向“技术结合基本面”转型，我在了解了基本面研究的逻辑体系之后，对基本面和技术面的优劣之分多少有了一点体会。结论就是——各有利弊，无需争辩，玩转一派，就是高手。

基本面分析的核心是研究“供求关系的矛盾”，而这个矛盾的积累是需要时间的，当矛盾大到爆发的时候，价格走势就会发生质的变化。所以，基本面研究的着眼点是“矛盾”，以及“矛盾”最终爆发的时间。所有的数据只是对现有状况的一个表述，但解读数据的能力才是真正找出“矛盾”“风暴眼”的关键。许多伪基本面大师他们拥有的是搜集数据、表述数据的能力而已，所以当市场真正爆发出大行情的时候，伪基本面分析大师反而亏的一塌糊涂，为什么？数据解读错了，方向做反了。还有一种情形，举个例子：某基本面高手在去年年底就看多某个品种，但事实上该品种这半年来却一直在下跌，而高手说：基本面研究注重的是大趋势的方向研究，短期的波动不在基本面研究的范畴之内。那么，第一个问题来了：如果按照基本面研究去年年底就看多，那是否要做多呢？（据我知道高手是做了多的）；第二个问题：如果做了多，半年多的下跌多头是否需要止损呢？（据我知道高手也是止损了的）；第三个问题：既然止损了，那是否说明对该品种的基本面研究的方向性结论是错了呢？（据我知道高手目前依然不认错，还是强烈看多）；第四个问题：如果在今年年底该品种的方向开始向上走出多头趋势，那他的研究算对还是错呢？（这是关乎基本面研究的方向滞后市场启动多长时间的问题）；第五个问题：如果基本面的研究结论滞后市场的启动周期很长，那基本面研究在交易中所起到的作用有多大？但是，反过来，基本面分析的结论出来后，资金提前做了埋伏，短时期内行情爆发了，赚的盆满钵满的也是这些提早埋伏好了的部队。显而易见，基本面分析的优势就是提早预知方向，掌握爆发的时间段；弊端是一旦出现方向性的错误，损失会比较大（这是在能认错的前提下，如果不肯认错，那爆仓的风险还是有的）。

然后再来谈谈技术分析。其实，在交易的队伍里能号称自己是做基本面的人非常的少，那是因为基本面研究的门槛很高，至少对我这样一个学金融科班的人来讲，都觉得基本面研究很复杂，很深奥，各种各样的数据要分析，各种各样的政策要了解……要想成为高手很困难，那对于一众散户就更难从基本面分析入门了。相对来讲，技术分析要容易许多。然而，在技术分析领域，伪高手更是比比皆是。丁老师曾发过一个微博：“学技术分析须过三关。第一关，切实掌握基本概念。这一关怕的是没有从经典教科书入手，基础不牢或误入歧途。第二关，在实际行情演变中发现基本概念的落脚处。这一关怕的是浅尝辄止，一定要多画多试多积累。第三关，改造自己的行为，养成市场技术分析的行为纪律。这一关难在必须放弃自我，知行合一”。如果参照这个三关标准，试问有多少人是真正过了关的？同样也举个例子：我的交易助理7月24日空了甲醇1509，在向我阐述他的交易策略时说：甲醇技术上方向看空，震荡后反弹乏力，应该继续做空。我肯定了他的分析后，问他：这笔空单你是看波段呢还是看趋势？第一个止盈目标位在哪里？他告诉我：从长周期看是一个趋势交易，第一止盈目标位前期低点1970.我了解了他的头寸规模止损位置后，对他说了四个字：干的漂亮！然后这笔单子最终的结果是这样的：7月28号空单止盈了，7月31号再次进场做空，8月3号（其实是7月31日夜盘时间段）空单止损，8月4号再次进场做空，8月5号止损。我的交易助理还在学习磨练心态的阶段，所以我允许他发生这样的事情，并且在每一次他的交易之后我会指出他的问题并要求他克服。但不是所有的交易者都有这样的幸运，他们许多时候犯了错甚至不知道自己错在哪里？未来怎么克服？“知行合一”是交易成功的必要条件，但大部分交易者往往“知不深，行不足”。王阳明说“知行原是两个字说一个工夫，这一个工夫须着此两个字，方说得完全无弊病。”“知是行的主意，行是知的工夫；知是行之始，行是知之成。”“知之真切笃实处，便是行；行之明觉精察处，便是知。若知时，其心不能真切笃实，则其知便不能明觉精察；不是知之时只要明觉精察，更不要真切笃实也。行之时，其心不能明觉精察，则其行便不能真切笃实；不是行之时只要真切笃实，更不要明觉精察也。”我看了许多交易者的交易行为，感觉“行不足”的根源在于“知不深”。很多新手学技术分析，用下来之后都感觉技术分析没有什么用，今天对了，明天错了，还是赚不到钱。其实，不是技术分析没用，而是你“知不深”而已。技术分析的优势也很明显：跟随盘面，不做无谓的大牺牲，大行情大赚，小行情小赚，没行情小亏（这是在技术分析水平很高的前提下，半桶水有可能大行情大亏，小行情小亏也是极有可能的）；弊端是：大行情持仓信心不足，头寸使用不足。

在现实生活中，要取得成功必须具备二个条件。一是确立正确的目标，二是找到正确的路径，二者缺一不可。其中，确立正确的目标看起来似乎相对容易，但要找出正确的路径比较困难，尤其是找到最佳路径（成本最小，收效最大）则更是难上加难。有时候，正是因为找不到正确的路径，反过来证明之前所确立目标的不切实际。也就是说，一切对于目标的动摇，根源还在于路径选择的困难上。从哲学的本义来看，目标的确立事实上就是价值观的确立（符合“道”的要求），而路径的选择事实上就是方法论的具体实践。对于“道”的选择和判断是要经过大脑深思熟虑的，所以才有“悟道”一说，“路”则是需要亲身亲为，脚踏实地去实践的，所以才有“践行”一词。王阳明先生说的“知行合一”正是这一层意思。

我虽然是一个技术分析派，但我对基本面分析从来就不排斥，现阶段更是很努力地学习这方面的知识，目的就是让交易的结果在原有的基础之上有更好的突破。无论基本面还是技术面，都必须做到顶尖，才有资格说自己是哪门哪派。武功可以分高下，心法却是贯通的。你是基本面派还是技术分析派都不重要，重要的是你能玩转哪一派？

跪一人为师今生无憾

傲娇的小编不想被茫茫文海淹没，求置顶！！！

缠中说禅与缠友分享价值投资理念与方法，并把方法和理念付诸于行动！

缠中说禅

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让天下没有难做的交易之：易象交易

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易象交易将中国传统智慧之源“阴阳说”《易经》和西方经典分析理论相互结合，并创新的一种适合东方人特质的交易理论.

股票技术分析和基本面区别？

技术面是分析股票走势的指标，包括：成交量、技术图形、技术指标等，投资者从技术面可以分析出股票后续走势，买点和卖点等情况（技术指标具有滞后性）。

基本面是分析股票内在价值的指标，包括：财务状况、股票估值、股东情况等，投资者从基本面可以分析出股票是否值得投资。

基本面与技术面

大多技术面提前反应了基本面,在大势不好时、也会错杀(好的基本面个股)、或表现不出来,坚信有好的基本面个股(业绩、有实质题材、产品注入等等),总会有那么一天会体现出来(股价上、从而跑赢大市).

基本面VS技术面

前几天有读者朋友留言问我如何看待基本面和技术面的统一？这个话题比较大，寥寥数语难以讲清楚，今天和大家聊聊这个话题。

先从几个例子说起。

第一个例子是退市股票，最近三年退市了很多只个股，有几个严重资不抵债的公司，从理论上来说一旦退市，股票就是废纸一张，一分钱价值也没有，如果从基本面分析的话，这些股票都应该直接跌到0元，但现实中过去的几只退市股并没有任何一支跌到0元，甚至有的还能连续涨停。从基本面角度是无法解释这种现象的。我之前夜报多次强调过一个观点：构建交易体系时很重要的一个工作是发现自己交易中的风险点，所谓的风险点通俗点说就是反例。

另外一个例子是茅台，从2010年到2015年六月，乐视们的涨幅完全吊打茅台。如今，乐视网很可能要退市了，茅台已经从2015年股灾后最低点127元一路狂飙涨了接近十倍。——问题在于，当年曾经看好茅台的价值投资者，经历五年折磨之后，有几个能守到花开？

再举个最近的例子，上周一开盘时3000多支个股跌停，截止到周五，创业板指四个交易日暴涨超过10%，在这四个交易日里，创业板的基本面发生的变化是否支持做出如此剧烈的反应？

上边几个例子，我们可以得出第一个观点：基本面至少不能解释全部的市场现象。

。。。

如果只因为上述的几个例子，就认为基本面分析没什么用处，那就大错特错了。

首先，基本面分析可以帮助排雷。投资的本质是对风险的管理。如果有强大的基本面分析能力，还是可以躲开大部分业绩地雷的。

其次，通过基本面选股是很可靠的选股方式，没有之一。

举个例子，去年十月份到十一月份，一个擅长基本面分析的朋友从特斯拉的业绩变动敏锐地捕捉到特斯拉随后会有业绩爆发，建议我一定要关注特斯拉产业链。我所说的擅长基本面分析，意思是他对基本面的理解和敏锐远超96%的机构投资者。

。。。

基本面和技术面的统一可以用一个聊天截图来说明。

截图时间是11月15，朋友用基本面分析选出股票池，我用技术分析进一步细化。

总结：

基本面分析长于选股，技术分析长于择时。

技术分析只适用于流动性强、参与者越多越好的投资标的，比如国际的现货黄金、大盘指数、外汇等等。流通盘小的个股很容易被短期资金控盘。所以我大部分时间都会以大盘为分析对象，有时提到的板块指数也同样不会被资金控盘。

即使是小盘股，长线也还是有技术规律的。资金控盘很难做到十年控盘。

基本面分析对短线交易帮助不大，但擅长做时间的朋友，中长跑能力很好。

择时对交易所带来的正贡献最明显，但长期下来想保持正贡献难度也最大。

基本面分析更重要的在于对商业本质的理解和对人类的理解，用PE之类的分析不是基本面分析，正如很多网上所宣称的技术分析在我眼中也算不上真正的技术分析一样。

优秀的基本面分析和技术分析都非常非常难做到。我上文提到的那个朋友恰恰是基本面分析的佼佼者，非常厉害。

在大部分节点，技术分析只能判断进入节点，但无法判断方向，该级别的方向最终仍然由基本面来决定。好比我们读历史，知道官渡之战是决定袁绍曹操命运的关键战役，但当时的人无法判断最终结果。

最后，我倾向于技术分析包括了一切市场因素，善于描述市场，但并不能解释市场。而基本面分析主要是负责解释，并且只能解释部分市场行为，另外一些短期的市场行为更和行为金融有关。还有一些市场行为没有任何解释，只是市场特性的一部分。比如，暴跌有时候只是市场特性的一部分，大家所给出的原因只是“直接原因”，而非“根本原因”。

如果基本面强大，可以完全忽略技术面。基本面不够强大的话，对技术面依赖更大。

。。。

简单总结下最近的股市情况。

一月预判创业板回调目标1760附近，实际调整最低点是1769点。预判上证调整目标2670附近，实际最低点2685点。这些是已经验证的部分。

更早一点在去年八九月份曾经预判深证各指数会走出扩张型的倒三角上行形态，目前也已经得到市场验证：

这种走势可以预判，但实操上难度极大，可知而不可为。不可为的意思是实际交易要想通过短线拐点的捕捉来获取超额收益的难度非常大。在这种技术走势下，当我作对了，我觉得可能更依赖于运气。——大家注意到我的复盘就是在复盘，力求准确地记录下实际的市场情况、技术分析预判和结果、实操层面，即使预判准确，但还是要老老实实记录下来这种操作的难点。

一月份还有一个没有完全验证的预判是二月份会进入高位震荡，当时因为刚刚从15分钟级别过渡到日线级别，这个级别太小，对二月震荡的性质暂时没法做出判断。

目前来看，顶背离信号已经扩展到半周线级别，创业板的新高恰恰构成背离，有新高才有背离。上周创业板的强势反弹仍然属于之前逼空趋势的一部分。

综上，目前的观点如下：

2019年以来的反弹结构是完整的，中线反弹趋势随时可能终结。

从级别扩散的路径来看，15分钟到30分钟、60分钟一直到现在的半周线级别，这种路径是清晰的，即使二月的震荡最终做上升中继，但周线级别震荡仍然难以避免。意思是即使未来会上涨，但短期可能还是要进入震荡。

震荡之后进入一个中线下跌周期的概率大于震荡做上升中继的概率。

实操方面逢高减仓，先把仓位降下来。空单可少量持有。

上述预判同样是纯技术观点，只描述，无法解释。

如果上述预判成立，深证大部分指数可预期的跌幅都是20%起步。

欢迎留言讨论。也欢迎默默戳个“在看”深藏功与名。

安。

技术面和基本面哪家强？投资必须要抓住主要矛盾

爱好投资；发现现象背后的本质，洞察投资背后的逻辑

宏观大势决定未来几年甚至五到十年的趋势，基本面决定的是未来三个月到一两年的趋势，技术面决定的是内日，最长不会超过一两个月，动辄用月线来分析的分析框架显然不科学，太大级别的技术面分析不如尝试基本面和宏观入手。

来源：神探财经

自从有了资本市场，如何投资就一直是市场参与者热议的话题，有人是技术派，有人是基本面派，还有人投资看的是宏观大势。很多时候，不同“门派”还会因彼此的差异而产生争执，究竟哪一派才是主导市场的力量？

哪个“门派”都可以赚到钱，但每个“门派”赚的钱都不一样，技术派赚的钱偏短期，基本面派赚的钱偏中期，看宏观大势、赌国运的投资者赚的钱偏长期。听起来大家似乎都能赚到钱，不过，技术派往往会被消息面和基本面干扰，看宏观大势、赌国运的投资者又会因技术面走熊或短期行情扰动而迷失方向。

抓住时代的主旋律

做投资一定要懂宏观大势，一定要看政策和外部环境，但是政策和外部环境对投资影响是长期和缓慢，即使有些突发事件发生，其实在发生前也早有预兆。做投资的时候完全没有必要时刻7x24小时目不转睛盯着新闻，相反，通过新闻最重要的是要抓住时代的主旋律。

假如有人每一次都能够精准抓住时代的主旋律，那么他的投资结果必然不会太差，而要进一步提高投资的胜率和增厚收益，就需要对经济周期有更加深刻的理解，根据经济周期配置不同的资产，投资者可参考美林时钟，想要更具体的分析大类资产或品种，则需要通过基本面和技术面。

透过现象看本质

如何分析时代主旋律？一定要透过现象看本质，自古以来，政策制定者往往会以模棱两可的方式表达出自己政策导向，并以道德的名义和保护被统治阶级利益的名义将政策推行。

例如，网传清朝的“33两白银政策”：在清朝，一个中等收入的家庭一年的正常收入是33两白银，而刚性支出却是36两，这中间还差3两，这生计需要维持下去，这3两就是一个门槛，老百姓就得自己去想办法。这种人为的塑造贫穷，让人民始终生活在生活的压力、焦虑之中，为生计发愁，但又不至于让人生活不下去，这样，人民也就没有心思去考虑其他的事情了。

尽管“33两白银政策”大概率是假的，我在任何史料都没有查到过，但是这种类似的政策一定是存在的，例如科举制驯服天下读书人。考虑政策的真实意图不如从政策制定者的角度换位思考，就像美联储将就业和通胀挂在嘴边在，但有多少人想过，美联储关注就业和通胀的原因是什么，美国的就业问题和通胀问题又是怎么形成的？

用政策制定者的视角分析各国政策，分析国际关系，并结合政策性文件，投资者可以相对清晰地弄清时代的主旋律，寻找到长期简单而正确的大方向。

基本面和技术面

如果将时代的主旋律比作一颗大树，经济周期和基本面就是树干。根据笔者多年的经验，经济周期和基本面的分析功底非常重要，也非常艰难。不可否认，投资需要客观的分析，但终究摆脱不了主观的烙印，同样的数据有人认为是利多，也有人认为是利空。

技术面也不是完全客观的指标，不一样的指标在关键时刻也会发出完全相悖的信号，如何处理这种情况呢？在综合考虑时代主旋律、经济周期和基本面之后，将技术指标也进行优先级排序或者根据一定逻辑制作成程序交易，笔者建议，使用自上而下框架的投资者，还是应该遵循顺大逆小的原则。

抓住投资的主要矛盾就能提高整体交易的胜率，获得更好的投资回报。很多粉丝问我会分析哪些方面的投资，我自己总结了一下，从比较大的方面来说，股票、商品、债券以及上述资产的衍生品（期货、期权）。

具体来说，股票包含A股、美股、港股及其股指期货期权（上证50、沪深300、中证500最关注），债券主要是中美两国的国债及其期货，商品方面比较多，贵金属、铜、原油、生猪、铁矿、螺纹、棕榈会着重关注，PTA、甲醇、棉花、铝、镍、沥青、橡胶、大豆、煤也会分析但频率不会特别高。广期所未来上市的硅、锂以及外汇商品也会关注。

暗号：新人礼包

最全最详细技术面和基本面分析

我今天讲一下技术分析和基本面分析这两个分析手段，作为我们大众，一般进入股市，都知道的是技术分析，那么技术分析它是一个图表分析，就是一个图形，它是一个像，类似于我们一个人的相片。它是公司的一个相片，在市场中的一个反应，那么市场体现的是公司的价格，所以说我们上市场买东西。不管是百货大楼也好，超市也好，都是体现的商品本身的价格，技术分析说的是股价就是价格。

从这角度看它属于外在的市场商品的一个展示的一个像，技术分析是公司投影源的一个成像，这样去理解，那么基本面分析属于什么呀？它是针对的公司这个投影源进行分析的，那么公司是有价值的，我们说的价值投资指的是什么呀？它不是针对市场进行分析的，是指针对公司。所以说叫内在价值，分析公司的价值，它是这么一个逻辑，是建立在评估这个公司到底的价值是多少，这是关键。

那么公司它体现的是价值，按照价值规律来说，就是价格围绕价值波动。所以说从投影和投影，投影源和投影来看，那么公司呢？是价值，是投影源，如果这投影源它是向上的，好比说类似于一个小孩儿。幼稚期初创期，幼稚期成长期，小孩零至三岁之后上幼儿园，上小学，上初中，上高中，上大学，进入青少年之后，步入社会，那到终点就是一路创业发展的过程，如果投影源是一路向上的，那么它的影像。

他的呈像那也应该是向上的，所以说价值投资的核心，他就是去判断这个投影源，这个公司或者这个行业。它的未来是不是向上的，那么向上的体现在哪儿？大众就认为是一个盈利与否，利润与否，我们财务报表里。三大报表，一个是资产负债表，一个是损益表，一个是现金流量表，那么在损益表里，原来叫利润表。我们最早叫利润表，九三年和国际市场接轨，我们快车都是在九三年和全世界全球接轨的，原来我们叫利润表，不叫损益表。

还有就是现金流量表，原来没有现金流量表叫财务状况变动表，但是在九三年后半年就与国际市场接轨之后，我们财务制度。因为接下来就是股份制改造，九四年是全国推广的股份制改造，那么在这个过程中，把现金流量表加进来，把财务状况变动表给替换掉了，那么你看价值投资，它讲的就是什么现金流？巴菲特强调的就是未来现金流的一个折现，必须得折现，也就是说变成现金是多少？因为资产的方式，它最终体现在现金是最好的。流动性这方面，如果说你是一个固定资产，因为它流动性很差，兑现能力很差，那就需要一个折现的过程。

那么技术分析，我们如果说单一的用技术分析。为什么不能成为市场赢家？而大众来说，所有的散户基本上都是停留在图像的图表的技术分析为主。因为如果说这个图像和图表。它表达的是背后的一个公司，如果你单纯的去看这图像，如果不赋予它价值的话，是你不知道接下来它是向上还是向下的。也就是随便找一个K线图，你也包括它的成交量，也包括它的技术指标，那么你把这些你给别人一看，你说它未来是涨是跌，实际上谁也猜不对。

因为你不知道这个图形，这个图形它接下来的投影源是往哪个方向走，就技术分析，你看到的过去K线和现在的K线。推测不了它未来的K线，因为决定他未来K线走势的，那么一定是他投影源的一个走势的，投影源向上的话。它的K线形态，未来的K线形态，那就是应该是向上的，如果它是投影源，也就是公司的业绩也好，就是发展前景也好。是向下的，乃至到退市，那么它整体来说，现在K线形态再好也是向下的。

就是从这角度来看，我们所有的技术面分析，对未来K线的描绘，或者是主观臆断，都是建立在时运的基础上。所画的线也都是一个自身欲望的一个表达和体现，趋势线，所以说，即是单一的技术面分析，没有基本面分析的话。你是很难确定它的股价的未来方向的，我们打一个比喻平常人们说的抄底。那么如果说你用单纯靠K线的形态去抄底的话，你有的时候会对，有的时候会错，有的时候会抄住底了，有时候抄不住，那为什么呢？实际上这就是时运的问题。而不是能力。

你抄住底了，那个时运比较好，你抄不到底，就时运比较差，你的综合能力来说是抄不到底的，人的时运不可能长期。保持好下去，如果你是一直好的话，那你的盈利就会保持持续性。但是我想表达的就是什么叫底部？为什么形成底部？你通过技术分析是分析不到它的底部的，因为底部。它是下行的结束的一个表达，就是它如果在下行状态下出现了一个下行的阻止。或者停止。那么需要分析的是什么？

需要分析的什么？下行结束是什么造成的？如果它是市场情绪造成的，也就是市场作用，它赶上了历史性大底，那它就跟着上涨了。整个市场都在上涨，它也跟着推波助澜上涨，而不是公司内在发展的这个上涨，那么可能它这底就成了。但是上涨完了之后，这波行情大浪过去之后，整个市场又尘归尘，土归土，它又恢复到原状的平静状态之后又回落了，那么真正裸泳的就会在退潮之后，都会展露出来，它就会又重新回到新低，或者更创新低，因为他的投影源没有真正的上涨。

那还有一种情况，你主观认为它是底，去抄了一个主观认定的一个底。但是它投影源可能是一直向下，乃至到归零退市，因为接下来我们实行了全面注册制，那么注册制情况下。如果它的投影源这个公司他的发展是一个衰退的状况，那么符合退市标准的话，你任何技术分析不到他的未来是退市。还是一路向好。所以说这就是我们大众。亏损的主要原因，因为你单一的依靠技术分析是抄不到历史性大底的。

因为在所有的底部过程中，我们所有的下跌过程中都会形成一个底部，像这些下行过程的底是人不可认知的，这是冯柳已经明确的。提出来的只有什么样的底呀？叫历史性的大底或者大底就是他所说的极限位，两个极限位是人类可以认知的，就是你具备认知的能力，而持币阶段的下行，持股阶段的上行，都是不能认知的，就是技术分析里也有你的能力所及和不所及的阶段，所以说就是单一的技术分析，它为什么下跌止跌了，因为它的价值是有的，好比说这个公司的价值是十元。

他跌了很多，后边跌到了八元，就是打八折，那么就有可能真正的明白人，他就会进场去抄这个底，抄底是有前提的，这个公司的价值被低估了，所以说戴维斯家族到目前得有100多年历史，他们就做的戴维斯双击。就是评估这个公司，低估值的时候买入，高估值的时候卖出，这个估值是针对于公司基本面的情况，做出了一个有效的评估。它也是一个结合的市场的市值情况，我们所说的市盈率的市就是市值这个公司。

市就是市值，就是这个公司在市场中，市场给予它的市值是多大，就是因为股市它是一个称重机是市场化的，你看现在我们就会有在几个市场上市的，就是好比同时在美股上市的，在A股上市的，在港股上市的，那么你好比百济神州，张磊他们投的高瓴资本，高瓴资本他们投的百济神州，他这个三个市场，虽然他在同一个公司，在这三个市场里头同时上市。这不是同时上市，目前来说都在上市，最后上的是A股的，最早是港股、美股的，后边是港H股的，最后是A股的，那么百济神州的市值。

就这一个公司放在了三个不同的市场去称重的话，对他的评估基本上没什么大的差异，而你反过来看，A和H股的差异就很大。我们这个整个A股的估值就高于市值，要大于H股的市值，同一个公司在港股和A股上市，那么它的称重的结果就不太一样。有的差好几倍，所以说就是你没有估值做保证的话，就抛开基本面去谈。去划线，通过技术分析去划线，去研判他的底部，实际上这是一个错误的。

这个公司到底值多少钱？都没有真正的了解到这公司内在价值，也就是类似于我们一个老板去聘请一个员工，招聘个员工。你就不知道他的能力，你就给他开多少钱，你就给他开1000块钱，他的能力可能只值100块钱，但你不知道他值多少钱，那么这就是最大的问题，做单纯的技术分析。是抄不到底的。特别是历史性大底，你更抄不到的。那只能是一个项目，所以说有的时候，你看技术分析这个，他就是看大势，看大势怎么样才能抄底，因为他不知道每个公司的底在哪儿，因为他评估不了这公司的价值。

我这是说了一下技术面分析的一个不利因素，如果我们单纯的过渡于依赖整个决策体系，整个方法论，都完全依赖于技术分析，那肯定是不行的，你看那个欧奈儿方法，它侧重的就是市场和基本面两个方面的一个结合。所以说他这里头想说的就是技术分析的短板，是导致我们整个大众散户的一个投资失败的根源，因为用它去度量这市场的底是错误的，因为这种方法是寻找不到的，即使找到了，那也是一个时运导致的，不可能把把都赢。

那么我就兵分两路说一下技术分析，简单的讲一下技术分析的特点吧，也谈不上什么优点。因为我本身一开始接触市场和大家一样的，九四年从业于证券市场，就是具有分歧的，那时候是邱一平。钱龙软件看的比较多，他写的书也比较多，基本上就是以技术分析为主，不懂基本面的东西，那么也是走了很多的跟大家一样坎坎坷坷。有挣的有赔的，说实在因为那时候也没有多少钱，也没挣过大钱，也没成就过任何事情，利用技术分析。

那么今天，讲一下技术分析的特点，那技术分析没有还不行，你不懂技术分析，也不懂这市场，你必须得懂技术分析，那么第一个就是技术分析的核心是什么？它表达的是什么？技术分析的核心应该讲就是市场这些人情绪变化的一个结果。也就平常所说的噪声交易，你看那个华尔街电影也好，都是海南的比较多，就是这种噪声交易是一个人们情绪宣泄的一个结果。不管是恐惧也好，还是贪婪也好，所有的价格体现，所有的市场先生带来的价格的变化，它都是人们情绪的呈现和表达。所以技术分析。他不会是真实的。

他不是完全体现投影源的情况，公司的情况就类似于人，他有喜、怒、忧、思、悲、恐、惊七情。所以说他是一个。你不知道市场先生什么时候高兴，什么时候生气，什么时候恐惧，什么时候贪婪，不知道这种效应在市场中。它是形成了一个无形的手在控制整个市场，做技术分析，你第一个得需要明白的是情绪，人的情绪，人性弱点的一个体现，所以说现在你看做量化投资的，它是对过去交易的一个高度拟合。

有的人说人工智能不能代替人们炒股，这个是不能的，因为人工智能，人的情绪，人的七情六欲，每个人的喜怒忧思悲恐惊，都是很难达到和谐一致，用人工智能去揣测。这么好比中国是两亿一千三百万这么一个股民群体，其中还有上万家的机构投资者，公募基金和私募基金，所以很难。去做这个情感的这么一个情绪的一个测量，温度的测量，像我在去年咱们就出了一个电子版的一个小册子，因为有的人可能有。就叫温度。

其实整个技术分析，它测量的是人的情绪变化的一个温度计，人们恐惧的时候，这个温度是测量在零度结冰状态，人们贪婪的时候。就达到水的沸点100度以上，就是一个结冰状态的冬至和水沸腾状态的夏至这么一个状态。所以说工智能是很难代替这个的，包括现在做的程序化交易，能不能代替有没有成功的，这个很难，因为他做套保的话倒是有可能，如果是没有对冲和套保。这种机会的话。

没有对冲和套保的机会的话，是很难成为硬件的，因为对过去的东西进行高度的总结，就用归纳法去总结过去。高度拟合过去，但是未来它是变化的，未来它不是走在过去的道路上的，是日新月异的，是蓬勃发展的。就是用过去的思维去推导未来，拟合度再高也不会得出正确答案，所以说技术分析的核心就是人情绪的一个外现的一个表达，接下来说一下技术分析的三大方面。

那么技术分析，讲解它的核心能力挺简单，第一我们看到的图形就是K线上面有些演变的衍生物，变成均线。不管是几天的，还是分时的，有分钟的、五分钟、15分钟，、30分钟、60分钟、有日的、有周的、有月的、有季度的、有半年的、有年的这都是说K线就是有这么多形态，均线就是K线也是这样，也就是到年的均线，就是说有几天的有这大均线小均线。这就无所谓，那么底下就是成交量，我们中国的成交量还不太一样，就跟国外的美国不太一样，它定性就是上头是K线是一样。

成交量的阴阳和K线的阴阳是一致性是一样的，所以说上面K线是一样，底下成交量也是一样，这个就没什么变化，成交量就只变成有大小值。就大小之分。第三个，就是指标，什么指标，就是我们所有的指标，有摆动指标，有能量指标，能量潮OBV什么的。那这些东西都是特别复杂的，就是很多人痴迷于指标这东西，首先我们知道技术分析就是这三大部分，三大部分，我们给它做一个剖析。就深度的出现它根本性的东西，那么一个K线的构成，它大致就是四个部分，中国是四个部分，开盘收盘最高最低。

像美国线它没有开盘，只有这一天的最高最低和收盘，咱们中国，多了一个开盘，那么在这四个指标里，开盘收盘最高最低里。我个人认为不一定对，收盘是最重要的，其次是最高和最低，他俩都对等的，就是最高和最低你都得选，所以说最不重要的是开盘价。那么说一下他们三者的关系，很多人像均线是什么呀？均线就是在所有这个K线四个指标的一个反应，一个呈现，好比说十天均线，20天均线，30天均线。

它是依据K线的这四个指标，20天的四个指标是什么样，有个计算公式，算出来每一天的均线是什么状态。30天的就是算30根K线里，30个交易日里，它的那个K线是什么状态，所以说它是要按投影和投影源和成像来说。均线就是一个像是K线的一个成像投影源就是K线，所以说它是这么一个关系，有的人就把本末就产生了倒置，就认为均线决定了K线不是。是K线决定了均线，有年久的，他这个逻辑没搞清楚，他有很多就是做股评的也好，讲这技术分析也好，就均线有支撑和阻力作用，有助长助跌作用。

并不是说股价到均线这位置，是均线撑住它的，是因为K线它不跌了。产生了均线撑住它这个假象，不是所有的那均线都能撑住的，它会撑完之后，有的撑不住就是跌，跌破的那就是下行的，完了均线，又掉头，也跟着股价下行。所以说哪个在先呢？应该是股价决定了均线，股价在先，接下来再说一下股价和成交量的关系。成交量只有大小之分，就是成交量大，它代表的是一个什么？我们平常说的换手率，那么在A股儿里，它和美股和港股，成交量还不不太一样，换手率也不太一样。

因为中国股市的特点，第一个零五年，虽然我们进行了股改，进行了全流通，但是实际上，现在我们不是。到现在，虽然过去了接近20年，我们没有达到真正的全流通，因为我们可以看到前十大股东每个季度它的持股的稳定性。就是说它是一个常态化的一个数值，所以说这十大股东相对来说，前十大股东就锁定了筹码。实际外在的市场流动的筹码不是全部，要扣除前十大股东。

先说成交量的换手率，我们看到的软件所说的换手率都没有一致性，这个呢，我们是在一六年有了万德数据之后，基本上能统计出。我们在成交量这方面，受到了应该说吴军炭黑的影响还是比较大的，对换手率形成了一套抄底和头顶的这么一个指标体系，在温度里头，就是为什么叫温度？，实际上就是温度是指情绪，是交量的情绪，成交量代表的是人情绪的一个温度计，也就是它的换手率，那么我们简单的做一个概述吧。

我们先从流动性比较差的A股就说A股，因为港股这块虽然是全流通，但是比较复杂，我就不说港股的状况，先说A股的状况。A股的状况，第一个流通性比较差的中字头、国字号银行保险，基本上就是在日换手率在百分之零点儿五以下，这是一个日换手率，那你就季度换手率，你就是不到10%，有的有五六百分之六七就是这种情况，因为这一次的行情也是这种情况。这次杀的比较重的应该就是银行股，就是港股的高股息率能达到高到10%左右，最高的10%多，但是港股那边儿是纳税的，纳20%税。

我们先从流动性比较差的A股就说A股，因为港股虽然是全流通，但是比较复杂，我就不说港股的状况，先说A股的状况。第一个流通性比较差的中字头、国字号银行保险，基本上日换手率在百分之零点儿五以下，这是一个日换手率，那你就季度换手率，就是不到10%，有的有五六百分之六七就是这种情况，因为这一次的行情也是这种情况。这次杀的比较重的应该就是银行股，就是港股的高股息率能达到高到10%左右，最高的10%多，但是港股那边儿是纳税的，纳20%税。

那么除了中字头国字号的这些银行股和保险之外，正常的股票应该就是1%，日线是1%，月线的就20%左右。季度在就百分之五六十，差不多就是一个地步，科创板要高日换手率，基本上就在一点五左右，月就30%就是。每个公司，我都会画一个成交量的线，以此，能看到结冰点，就是情绪的结冰点，就恐惧到极限位，什么叫恐惧到极限位，通过成交量。我们是能研判的，在这在温度里，本来像去年我们做的那个电子版，有点儿失败，因为它坐标的问题就是没有体现出底部的这种恐惧的温度。

也就是说冬至的结冰的温度没有体现出来，因为坐标太大了，上边就是体现出来的是贪婪，就是见顶，因为现在咋见顶就没什么意义，就见顶的就是准确率相当高，所以说为什么从这个职业投资里，一五年的5178为什么我能出*，后边的这个2020年2021年这个顶我能出*，都是完全依赖于成交量的，高换手率的一个就是达到100度以上，那么我们就能知道它是出问题了，我们就会离场的，你看这次进场，也就是说换手率很多到这种情况的。

应该讲技术分析的核心就是成交量，那么成交量跟K线的关系是什么呀？单凭他俩的关系来说。成交量决定了股价，成交量是投影源，价格是成交量的一个相片，一个影像，一个投影。它是这么一个关系，所以说在技术分析里头，最核心最重要的就是成交量的分析，但是现在，你看正常看到的书。几乎在市面上很难看到对成交量有详细分析的，说实际上就是在去年的时候，有一个叫蔡达的，有一个群里头讲黑马王子。

实际上就是在成交量里，可能有一个叫黑马王子的写的，可能两本还是三本书我也看过，但是他写的，看似是挺有逻辑，挺有道理，他对量也进行了一个。他就仿照着K线形态，把成交量也变成一个形态分析，他就是猜底猜抓涨停板。但是这个人他岁数儿挺大的，他就是我要说他是骗子吧，好像是有点委屈的，就说他是骗子也不委屈，第一个他不是做股票的，他不会做股票，也不懂股票，他也不做股票。他就是在清华里头租个教室，他就办班，就是一人一两万块钱，可能弄个二三十人，他就是二期班，给程学良写过书。

那基本上是纸上谈兵没有任何意义，就是在中国来说，这成交量剖析的几乎是没有，对于成交量进行一个剖析，就吴军的炭黑，应该讲它是对底部的成交量形成的一个剖析，像九六年出书的那个青木，它对底部大量进行了一个剖析。但是，比较遗憾的就是什么呀？我一直没有读懂，青木的底部放大量。但是这一次，就比较幸运，就是在港股里头。就看到了青木写的底部放大量的一个真实有效性这么一个理解，因为港股的成交量和A股的成交量还不是一个意思，表示还不一样。

相对来说，港股的成交量确定性要远远大于强于A股的确定性，所以说现在，港股应该呈现的是遍地黄金。A股现在参差不齐就是良莠不齐的一个状态，这是一个成交量。所以说技术分析的核心，如果对成交量没有一个系统的成体系的一个认知。那么这肯定是容易出问题，因为这是投影源技术分析最核心的东西，那么指标？指标是什么呀？指标类似于均线系统，它是对K线的一个反应就是依据K线的情况，就四个指标，开盘收盘都要最低进行的一个衍生品。

指标应该是K线也好，加能量潮，就是加了一个成交量，就是K线和成交量的一个衍生品，那么既然它是衍生品，它就是说它是K线的这么一个像。投影源就是K线，那么指标这块，我们运用里头出现的问题在哪儿？由于我们很多人运用的时候，采用的都是高频交易，也就是恨不得天天去交易，或者把这个指标，缩的时间越来越短。那么指标时间越来越短，使用的频率越高，它的真实有效性越差，就是弄反了，整个我们大众来说弄反了，这指标儿的使用。

那么我说一下指标，有一个简单的使用，因为原来我也比较沉迷于指标分析，后边就是96年有一个香港举办的就是私募基金的一个大会里头我看了一篇文章。都在讨论，就是行情的时候。有一个人就讲了一下，就是说对这个市场的一个看法，他的基于的点，最后结论很简单，就是基于K值和D，就是K值的KDG的情况。K值的情况，周K月K线，他说当时是月K值在20以下将是历史性打底。

实际上我们常使用的这个KDJ，在95年就是在四川夏时柏，他就是误打误撞吧，就是。因为当时是K值，是K值和D值，通过K值和D值算出G值来，是KDG吗？正确的算法，我忘了是3K减2D还是2D减3K，反正他弄反了。弄反了之后，正好赶上他这个画线，那时候没有电脑，就拿大画图的图纸画K线，画指标画均线，但是无意中发现周的G值为负是大底。实际上这个有效性也没有坚持多长时间就无效的这个G值。

这是九五年的事情，九六年香港说的K值，我感觉是有道理，它只关注K值，没有D值，它不看D值，但是，你看现在它的有效性，随着市场的规范，人们操作的就是公募基金诞生，它K值的频率原来由周现在变成月。我基本上选择的是季度，有的是达到半年，我就看半年的K值，或者是半年的不是季度的季度的K值。在20以下，所以抄底的话，第一个你要抄底的就是说这指标的K值很少出现，不要出现频率太高，出现频率太高它就失真的没有有效性。

为了使指标达到有效性，你只能把周期延长，你看这一次的港股就是它和对应的是历史上，应该是零三年全球对应的低点是和零五年的998是相对应的，那么这次港股就是零三年的底，这是第二次港股的历史性大底，14000点，你就看那个指标来说，大致能感受到它这个底是来之不易的，很少能出现的，你得做这种就是长时间段的，长频率的，不要高频率的，要低频率的。那么它才有有效性，所以指标这块，使用的周期应该接下来会越来越长，这是指标的一个使用，这个技术分析，说起来这个挺简单。

技术分析基本上就是从我们看到的呈现的图形，就这三大方面，那我简单说一下冯柳的弱者交易体系的正面的一个理解。因为这一次我们也在践行弱者交易体系，那么最大的难点，应该讲第一个就是底部，你通过下行，得知道下行结束，什么样的成交量造成了下行结束，这是第一个，从技术上来说，想看下行结束。改变下行结束的大量是哪些？这个大量成立不成立，这是一个方面，第二个就是包括指标，纯从技术分析角度来看的，这应该是比较简单。

那么第二，就是大的方面，你得从公司角度，它是不是一个好公司，是不是有未来的好公司，没有未来，它的未来可能就是如果没有好的未来，有坏的未来。可能归零了，那你指标再低，那它也不行，要有再大量，那也改变不了最终的命运，因为它投影源都是向下的，你就得评估这个公司是不是一个好公司，是不是一个有价值的公司，是不是有未来的公司。它的未来会是什么样，就是一系列的问题，你都问出来，都需要去解答的，所以说底部的形成，它是因为我们没有能力成为基本面的专家，或者是行内的人，这对我们来说那是难度太大了，几乎是不可能的。

所以你通过技术分析加基本面的这两个分析，寻找到了一个底部，就是它的两个极限位，你下力量是可以认知的。首先就是两个结论，最高最低，历史上最高最低是可以认知的，那么你认知到底部之后，它也分上轨下轨，颈线位，这里就不讲了，因为我在公开场合很少讲技术分析的，技术分析就画线的这些东西，都跟那画画似的，感觉比较容易，你画这画呢，但是它的本性丢失了，你画的再像也没用，所以说我不讲这些东西了。

那么底部完成之后，关键就是持有，持有的难点是什么呀？一不单是急速拉升，不单是它破洞的频率大。幅度大，频率也大，也快，它最主要的就是什么呀，不可知，就是持股阶段也好，持股阶段的上行，上行你一定要持股，但持股阶段你是茫然的。无知的，但是我们这个时候，很多人容易认为人定胜天，他认为是有知的，你有知的话，那肯定就不行了，那就完蛋了，就是采取的高抛低吸。占便宜，投机的思维方式，就情绪化的东西都来了，那这就麻烦了，所以说巴菲特说的买入并持有，就傻傻的等，呆呆的等。

是挣钱的最好的方式，以静制动，不动为大、为强，为赢家，所以说它启动之后的拉升。你等的就是一个拉升，并且这种拉升一定是出人意料之外的，并且你不知道什么原因拉升，即使你认为自己很内行。但是也不一定知道它拉升的真正的原因，如果你产生的自以为是高估了自己，那你的股票很容易的成功的就躲过的拉升期也就这么一小段儿就结束了，所以说我们赔钱赔在哪儿啊？两个要素，就是第一个没有享受到高赔率的拉升期。

就是它补偿你，市场给你意外高赔率的补偿，你没有得到，第二个，你错过了高赔率的好公司，但是。由于你高频交易，很容易踩雷，很容易踩到坏公司上，所以说你大概率的又踩到了一个坏公司上，这就是整个亏损的最主要的一个原因，所以说你看做股票为什么少做为佳呀？有的人在讲就是什么叫风险和收益的理解上，很多人理解是发生偏差的。后边集中和分

散，有的说集中是风险大，简单的说就孤注一掷，就高度集中，孤注一掷大众认为是高风险。

把所有的鸡蛋放在一个篮子里头，这就是高风险。那么怎么样呢？要分散投资，分散的是什么呀？把风险给分散了，那这是一个大众的认知，那么这对还是不对呀？应该是错误的，应该讲集中，集中的是收益，是收益最大化的一个体现，那么你分散的是什么？如果你是做分散投资，分散的是收益，增大的是风险，所以说很多股民他有很多股票，有的五六只，十三只，有的二三十只。实际上，你股票的数量越多。

持股的股票的品种越多，你遇到雷的可能性越大。你的资金实际上不需要分散，你只需要专心的把篮子看好就可以，你没有那么多鸡蛋，你一个篮子都装不满的鸡蛋，你分成十个篮子。有什么用，篮子的你都照顾不过来，所以说为什么他认为十个二十个最安全呢？因为他做的是技术分析，他做的是投影，而不是投影源没有看公司基本面，就是瞎蒙，实际上他是潜意识里头都追求一个什么呀？时运，用时运弥补他的能力上的不足，就赌大运来了。

你想这个市场你赌大运，你可以赌时运，你的时运可以是好，但是你可能长期好吗？就像澳门的赌场。不怕你赢，就怕你不来，你来的次数越多，你最终的结*就是失败。这是一个板上钉钉的事实，技术分析就是寻找到底，指标基本上用在季度或者半年。现在我也不大看别的指标，就看一个KD就结束了，就别的太多的也看不太懂，也比较麻烦，就是你寻找的历史性大底这是可以认知的。

那么上行不可认知的时候，是能犯到很多错误，就耐不住寂寞，所以说股票投资，就持有环节，持股环节静静的不动，为什么不能？就是为什么人们总需要在动，今天不讲这个，因为接下来会讲投机和投资关系点，我会分析小我和本我情绪和内心这么一个东西。今天就不展开讲，一讲就跑题了，那么就是持有阶段，如果持有的阶段为什么你内心不安定，处于一个躁动的状态？因为你盯的是像，你每天被这个像的情绪所牵引，没有盯到投影源公司上面来，这是问题所在。

那么接下来讲一下基本面分析，基本面分析对我们来说就是难度比技术分析的难度还大。因为你想这么多行业，这么多公司，我们都是无知的，所以说按照李录那个说法，要成为行业内的专家。要超越公司董事会成员的水平。

你要超过董事会水平，那怎么可能呢？所以这就是比较麻烦，这个就是基本面问题，因为这个难度是超级大超级大的。所以说你要成为专家的可能性，现在目前来看，不用说成为专家就成为券商的研发人员，这个水平也达不到。就实事求是的讲，就是我们目前来说只能依靠券商的研发报告，以及公司的年报，还有就是一些自媒体。信息的一个披露，一个分析，去从侧面去了解公司，还有就是我们去参与一些公司的每年的股东大会，还有现在进入到。

因为四月份，基本上就是年报和一季报全部结束的日子，有的公司，现在也在开股东大会，那么你可以参与，因为你不明白呀。自己什么也不懂，那就是跟公司的董事长，董秘，沟通沟通交流交流是吧，增加一些对这公司的认知，这是最主要的最主要的，但是我们应该讲就十多年的吧，因为从一三年到现在，我每年，基本上就在全国，就去一些公司有多的时候十来家儿，有的时候十多家儿，有的时候少，少五六家，就是有疫情，疫情我也在去，但是从全国来看呢，真的没有股民去上市公司的。

我基本上成了去上市公司为数极少的股民，并且也是组团。应该说要按组团参加股东大会来，我这边人还算多的，就是有的时候五六个人去一家上市公司，全国那都跑。所以说现在就是股民，就对公司的认知基本上就是一片空白，对投影源一片空白，但是对我们来说也是，虽然说不是一片空白，也比一片空白强不了多少，但是投资它就是这样，在技术分析上你得是高手，第二个在基本面上也得是。

基本面方面，也得是个高手，两边高手混在一起，那么可能说都属于一个加分项，那么股票投资的关键点在哪儿？像很多人不明白，说我懂的很多的，为什么还没有成为赢家。就是不知道成为赢家到底需要得多少分？实际上我们正常现实生活儿里头就60分就及格，那你到大学之后，60分就及格，得到学士学位，硕研究生的硕士学位，博士生也硕士学位什么的，这都结束了，60分万岁。但是股市它这个东西，我们还用现实生活中的评分标准去衡量股市，这就是错误的人经常性的出现这种情况。

基本面方面，也得是个高手，两边这个高手混在一起，那么呢，可能就是说都属于一个加分项，那么股票投资的关键点在哪儿？像很多人不明白，说我懂的很多的，为什么还没有成为赢家。就是不知道这个成为赢家到底需要得多少分儿。实际上我们正常现实生活儿里头就60分就及格，那你到大学之后，60分儿就及格，得到学士学位，硕研究生的硕士学位，博士生也硕士学位什么的，这都结束了，60分儿万岁。但是股市它这个东西，我们还用现实生活中的评分儿标准去衡量股市，这就是错误的人经常性的出现这种情况。

如果你达到80多分，你懂的很多，你懂得技术分析，你头头是道，这个管你叫老师，那管你叫老师，你又印课本，又卖课的又卖的什么的，就都是这个结*。会成为赢家吗？不会就是股市，这确实存在着有个悖论，就是真人不露相，露相不真人，所以说我们每个人周边看不到真正的赢家，没有。

因为真正的赢家，他不搭理你们，因为真正的市场赢家是这么一个逻辑，他为什么不挣你们的钱呢。就后边咱这群里头有500人就是一个赢家他会盯着你们挣钱吗？他不，他不盯着你们，盯你们有什么用啊，挣你们500人钱，把你们500人钱都拿走，他还能满足不了他的需求。他还嫌不满意，为什么他盯的是市场的，他是市场的赢家，他是这么一个逻辑，二亿一千三百万的股民，我们的股民这么旺盛的韭菜。茂密的2亿多的群体的韭菜，他去从那儿去要饭去，去割这个韭菜去，一人给他一分钱就是100。

一人给他一毛钱，不是100呀，就是2亿的话，就是2000块钱，如果每人给他1块钱，那就是两亿两个小太阳，所以说。你就盯着他这500人，他怎么也给不了这个小太阳啊，也没太阳啊，所以这就是一个问题，就是真正的赢家儿，他就是卯着市场，蹲着去挣钱。就可以了，你看真正有本事的人应该在哪儿，在私募基金，因为私募基金做的是二八收益分成，而真正没本事的就相当于体制内的公募基金。他这公募基金就是做的一个规模，今天，就是简单的讲一下，就是技术分析和基本面儿分析的这么一个投影和投影源的这么一个关系。

如果我们每一个人停留股票市场，这种市场先生的来回的喜怒哀乐，人性的这么一个体现的捕风捉影的游戏里头。并且乐此不疲，如果你真的有钱，说我有钱之后，我不在意，我就没事找乐子，做点儿捕风捉影的游戏，我天天儿猜它长跌，猜它大小点。是吧，我天天折腾一小下，我弄个心情愉快啊，我想这也挺好，但是如果说你不是这样想的，你就说我来股市想挣钱，那你就要问一下儿。你凭什么能挣钱？你有多少分的能力？你在这二亿一千三百万人的股民里头，你排行第几？你去多多问下自己内心深处。

就你得达到90分以上这个水平，但现在来讲就是说你技术问题属于高手。基本面儿属于高手两个方面，能达到90分儿以上，这个难度难之又难，特别基本面这块难度那是超级大的。

如果说我们丢弃了投影源只是通过技术分析。这个影像这个相片去看，就类似于一个人给你一个照片，就相当于5000个公司，相当于5000个人的照片，你再看就是选股如选妻。你能选出5000个人，看到照片，能知道这5000个人会是什么样子的吗？这个很难的，所以说你得去看一下这5000个人，他现实生活中的5000个人是什么样的。所以说得走进公司，如果你走不进这个公司的话，或者你不分析这公司基本面来，注定就是一个失败结*，一定是失败。

因为这种捕风捉影的游戏，我们面对的赢家就喜欢我们这样去做，你不去公司，他们会去。他们会调研公司的，他们去找董事长会会去的，你看现在这个私募基金，公募基金，那就是说好的公司都会留有他们的痕迹，我十年多的时间吧，大致去的公司，因为我去的公司并不一定多，有的公司就去，连着去三四年就有的是，他就这一段时间。确实说私募基金，公募基金，包括券商的研发人员，他们的水平确实相当高，他们的研究程度。

他们对公司基本面的研究程度也相当高，那么我们每个人？你的认知能力如何超越这些研发人员？你得有自己对商业模式的一个理解，得有自己的独到的见解，这个确实很难，如果你看公司少的话，就是你投入的少的话。确实不容易找到，公司未来现金流折现或者公司未来会是什么样的，没有发展。因为股票投资应该到什么程度。我们正常现实生活中说我这跟随着市场，跟上了时代的发展，没被淘汰就感觉不错了。但是股票投资应该讲是引领市场。

股票投资应该是引领时代，引领市场，所以你看李录投资比亚迪。那不是现在电动车火的时候投的，而是十好几年前零五年投的，那么现在发酵的，那个时候就是他就引领的时代。引领的市场，我们现在去做的一些，好比说这次我们去做的投资的公司，应该讲也是这种，类似于比亚迪这种方式就引领时代。引领市场一定要走在时代的前列，如果你没有思维模式，思维意识的话，那很难成为市场赢家。

所以，技术分析和基本面分析都得达到90分以上，但是大众来说我还几乎没看到。就单纯的一个技术分析到90分以上的就已经很少很少，我走遍全国，就是技术分析达到90分儿以上的，几乎很难看到看到的很少，基本上是没有看到，也可能我见识比较少吧。基本面分析，就是真正理解基本面的，你就是有的讲那种基本面，你们听到的所谓的告诉基本面分析的，他也不是一个真正的一个基本面的高手。

他也不存在引领的问题，他引领不了，寻找比较良好的公司，达到巴菲特说的买入并持有。这个难度是相当大的，这个只有你用心去做事儿，用心去思考，用心去和这个公司成为股东。这种意识去做的，你才可能第一个买入到底部，安心的买入到底部，第二个安心的持有到终点。今天呢，就是简单的讲一下这个技术分析和基本面分析。。

技术面、基本面有什么关联？

技术面和基本面是投资分析中两个不同的方面，但它们之间有一定的关联。

技术面分析是通过对市场行为和历史数据的分析，来预测标的物未来价格的变动趋势。技术分析者通常关注标的物的价格走势、成交量、趋势线等数据，以推测未来价格的趋势。技术分析的理论基础是市场行为包容消化一切，而技术分析的目的是发现这些市场变化的趋势和规律，并据此制定交易策略。

基本面分析则是从标的物的基本面因素出发，分析其当前价值和未来发展潜力。基本面分析者通常关注标的物的财务状况、市场前景、行业动态等因素，以判断标的物的投资价值和合理价位。基本面分析的理论基础是企业的本质是赚钱，投资的本质是利润最大化，而基本面分析的目的是发现企业内在价值和投资机会。

虽然技术面和基本面分析有不同的重点和理论基础，但它们都试图从不同的角度来理解市场和投资机会。因此，在投资中，技术面和基本面分析往往相互补充，互相验证，以提高投资决策的准确性和可靠性。

股票的基本面是什么意思?技术面是什么意思?

基本面指的是国家宏观经济，以及公司所处行业，还有公司本身经营财政状况等。技术面是指反映价格变化的技术指标、走势形态以及K线组合。对行业的分析可以得到该行业可能存在的投资机会和投资价位，而对公司的经营管理能力水平分析和公司财务状况的分析是基本面分析最为核心的部分。、比如你下单以54.2元买入10000股，然后你看到你的名单出现在54.2元，然后等待下面显示有人已经买完10000股，你就挂了一个交易。如果您在其他人后面下订单，则必须等待他们达成交易。最后一个关键点是，如果你下了一个大单，比如至少10000股股价高于50元，如果你把它们卖给你的人，或者如果买你的人是一个人，它很可能是主力军或组织。很少有散户投资者会一次性购买这么多。拓展资料：买股票需要哪些知识？1、至少学会分析公司在做什么，看财务指标，看盈利能力，看年报等等。更多的分析自然会增加对目标公司的了解，自然也会提高认知。这样，我们才能知己知彼，目标明确。投资，归根结底是知识和认知的实现。正如彼得林奇所说，“最终决定投资者命运的不是股市甚至上市公司，而是投资者自己。”你想赚多少钱，能赚多少钱，归根结底还是看你自己。2、正因为如此，我也建议朋友们先学习。至少他们应该知道如何分析一只股票，它的涨跌原理是什么，如何确定交易机会等等。先打好基础，然后进行实际操作，这样他们就可以少交学费。市场（当韭菜）。没有时间阅读全文或者自己学习股票投资专业知识的朋友，可以看下面的链接。有专业的老师教你如何投资。会涉及到理论和实践，应该比自己找资料更有效率3、比如你下单以54.2元买入10000股，然后你看到你的名单出现在54.2元，然后等待下面显示有人已经买完10000股，你就挂了一个交易。如果您在其他人后面下订单，则必须等待他们达成交易。最后一个关键点是，如果你下了一个大单，比如至少10000股股价高于50元，如果你把它们卖给你的人，或者如果买你的人是一个人，它很可能是主力军或组织。很少有散户投资者会一次性购买这么多。很容易让几个人看到自己的交易软件的交易详情。几笔交易分为几次。一次性交易是一个帐户。一般来说，这次散户投资者不能100%确定。多次交易同一只股票。如果是一样的，基本上我们就可以判断该股票是更多的散户投资者还是更多的主要机构。